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我国农产品期货套期保值问题及对策建议农产品期货在世界经济体系中扮演着重要的角色，我国作为一个农业大国大力发展农产品期货套期保值具有重要意义。
将从农产品期货的实际情况出发，结合当前农产品期货套期保值中存在的问题，提出相关的对策和建议。
标签：农产品;期货;套期保值1 引言期货市场有两大基本职能，价值发现和套期保值。
套期保值是指交易者为了防范在现货市场中的风险,在期货市场上通过做一笔和现货市场上数量相同但是方向相反的交易来冲销现货市场上资产价格的变动,从而达到转嫁风险的目的的一种交易方式。
2 我国农产品期货套期保值现状及存在的问题2.1 我国农产品现货市场不发达从市场经济发展规律来看，期货市场本应建立在发达成熟的现货市场的基础上。
但是从目前状况来看,我国的农产品现货市场还不发达,功能不完善,交易不活跃,影响了期货市场的发展。
一是粮食批发市场基础设施和管理方式落后。
二是粮食市场的发育、发展在产区和销区之间还不平衡,全国统一的大市场还没有形成。
2.2 农产品现货主体——农户套保意识有待转变我国农产品现货市场经营主体套期保值意识不强造成农产品期货市场主体发育不成熟,是造成我国期货市场发展缓慢的原因之一。
我国的农民生产经营规模小而且分散,客观上交易量太小,不能做套期保值交易,我国大部分农民文化水平低,观念有待更新,主观上不具备利用农产品期货市场进行套期保值的知识和观念。
因此,我国建立农产品期货市场的最基本的障碍之一是主体缺乏,或者说愿意且有能力参与期货交易的企业和个人太少。
2.3 我国农产品期货市场的不足2.3.1 业务结构存在问题在成熟的期货市场，套期保值者占有重要地位。
如果没有一定比例的套期保值者，那么市场上的投机风险将会放大。
在国外期货市场构成中，套期保值者占了很大的比重，与国外成熟的农产品期货市场相比，我国目前农产品期货市场却存在着投机氛围太浓，套期保值者缺位的现象。
2.3.2 我国农产品期货上市品种少，限制了期货市场作用的发挥目前，我国农产品期货上市交易的有：郑州交易所的硬麦，强麦，郑一棉，郑二棉，籼稻，籽油，白糖，大连交易所的豆粕，大豆一，大豆二，玉米，豆油这十二类主要品种，还有部分以农产品为主要原料的深加工商品如甲酸，棕榈油，橡胶等。
我国企业套期保值运作中的问题与对策［提要］随着我国市场经济的发展,套期保值逐渐成为金融市场中重要的金融交易工具和行为，如何利用套期保值来进行规避和防范风险已成为企业经营管理活动的重要内容，而套期保值在我国实务操作中面临着各种问题，本文对此提出相应的应对措施。
关键词：套期保值；期货；风险控制中图分类号：F83 文献标识码：A收录日期：2012年2月19日随着我国社会主义市场经济的深入发展以及企业经营国际化程度的加深，如何利用衍生金融产品防范和规避风险已成为企业经营管理活动的一项重要内容。
企业结合当前的金融形势与环境，适时采取套期保值操作，能够更好地回避未来投资公允价值下跌给企业利润带来的风险。
一、我国套期保值的期货市场现状套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
企业开展套期保值交易是将期货市场作为转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进但准备以后售出的商品或将来需要买进的商品的价格进行“锁定”的交易活动，其本质在于“风险对冲”和“风险转移”。
所以，在套期保值前，必须了解期货市场的基本运行特点，相比国外发达期货市场，我国期货市场现状具有以下特点：（一）发展时间短。
我国期货市场起步较晚，1988年国务院决定进行期货市场试点，仅涉及小麦、杂粮、生猪、麻作为期货试点品种；1992年深圳有色金属交易所率先推出特级铝标准合约，正式期货交易开始；1994～1999年国务院、证监会先后制定通过期货交易相关管理条例和办法，同意了三个交易所的交易规则，提高了对会员的结算准备金和财务实力的要求，修改了交易规则中的薄弱环节，完善了风险控制制度。
2010年股指期货正式挂牌交易，标志着我国资本市场改革发展的进步。
（二）市场规模有限。
期货市场是随着社会经济的发展而发展的，近年来，我国一直保持较高的经济增长速度，但期货市场却没有赶上经济发展步伐。
与发达期货市场的交易规模相比较，我国期货市场交易量和交易额都显得很微小。
期货法律法规国有企业境外期货套期保值业务管理办法随着经济全球化的发展，国有企业在国际市场中的参与度不断提高，面临的价格波动风险也日益复杂。
为了有效管理风险，保障国有资产的安全，规范国有企业境外期货套期保值业务，制定一套科学合理的管理办法显得尤为重要。
一、国有企业境外期货套期保值业务的背景与意义在国际市场中，原材料、能源等大宗商品的价格波动频繁且幅度较大，这给国有企业的生产经营带来了很大的不确定性。
通过境外期货套期保值业务，国有企业可以锁定原材料或产品的价格，降低市场价格波动对企业利润的影响，稳定生产经营，增强企业在国际市场中的竞争力。
然而，境外期货市场具有高风险性和复杂性，如果缺乏有效的管理和规范，可能会给企业带来巨大的损失。
因此，制定严格的管理办法是确保国有企业在境外期货市场中稳健运营的关键。
二、管理办法的适用范围与主体本管理办法适用于在境外从事期货套期保值业务的国有企业。
国有企业包括国有独资企业、国有控股企业以及国有实际控制企业。
明确适用范围和主体有助于确保管理办法的针对性和有效性，避免出现监管空白或重叠。
三、业务开展的基本条件与审批流程国有企业开展境外期货套期保值业务，应当具备一定的条件。
首先，企业应当具有健全的内部管理制度和风险控制体系，包括明确的套期保值策略、风险评估机制、交易决策程序等。
其次，企业应当拥有具备期货专业知识和经验的人员团队，能够熟练掌握套期保值业务的操作和风险管理。
在审批流程方面，国有企业应当向相关主管部门提出申请，并提交详细的套期保值方案、风险管理制度、人员配备情况等材料。
主管部门将对申请进行严格审查，综合考虑企业的风险承受能力、套期保值需求等因素，决定是否批准企业开展业务。
四、套期保值策略与风险控制国有企业在境外期货市场进行套期保值，应当遵循“风险对冲、套期保值”的原则，严禁从事以投机为目的的交易。
套期保值策略应当与企业的生产经营实际需求相匹配，合理确定套期保值的品种、规模和期限。
期货行业的困难与解决方案一、期货行业的困难1.1 市场波动性增加随着全球经济的不断发展和持续变化，期货行业面临着市场波动性增加的挑战。
金融市场的波动性会受到各种因素的影响，如经济形势、政治局势、自然灾害等，使期货行业的风险增加。
市场波动性的增加给期货行业从业人员带来了更大的压力和挑战，需要他们具备更强的风险管理能力和应对市场波动的能力。
1.2 资金压力加大期货行业对资金的需求较大，包括交易资金、保证金和账户资金等。
随着市场的波动和风险的增加，期货公司需要具备更强的资金实力来应对潜在的风险。
然而，一些中小型期货公司在面对资金压力时常常感到困扰，这可能会影响到其正常的运营和客户服务。
1.3 信息不对称期货行业中，信息对投资者来说至关重要。
然而，在现实情况下，信息不对称的问题成为期货行业的一大困扰。
一方面，一些机构和专业投资者拥有更多的信息资源和分析能力，这使他们能够更好地把握市场机会；另一方面，相对的散户投资者可能会面临信息不对称的困境，缺乏相关知识和专业分析能力。
二、期货行业的解决方案2.1 加强风险管理能力期货行业的从业人员应不断提升自己的风险管理能力，包括对市场情况的及时分析和判断，建立科学的风险控制策略，合理配置资产组合，以降低风险并提高收益。
同时，期货公司也应加强内部风险管理体系的建设，制定完善的风险管理制度，加强风险监测和评估。
2.2 多元化投资策略为了降低市场波动性对期货行业的影响，投资者应采取多元化的投资策略。
通过在不同品种、不同市场以及不同时间段进行投资，可以实现风险的分散。
同时，投资者还可以考虑采用期权等金融工具来进行对冲和保额。
2.3 提高教育水平和信息透明度对投资者而言，提高自身的教育水平和专业知识是应对信息不对称的有效途径。
投资者应学习相关的期货知识和技能，并关注市场动态，了解市场的基本面和技术面。
对于期货公司和金融机构而言，提高信息透明度，加强市场监管，提供准确、公正的信息，对于改善信息不对称问题具有重要意义。
关于套期保值会计准则问题及建议翟继蓝;徐建淮;徐陈【摘要】我国现行企业会计准则对套期保值会计的核算规定较为原则,且门槛过高,难以满足企业实际操作的需要.本文结合笔者工作实践,就套期保值准则在执行中存在的问题及相关修订建议展开论述,以期企业会计能够真正反映企业的套期保值效果.【期刊名称】《中国注册会计师》【年(卷),期】2014(000)008【总页数】5页(P106-110)【关键词】套期保值;套期保值准则;修订建议【作者】翟继蓝;徐建淮;徐陈【作者单位】中国石油国际事业有限公司;中国石油国际事业有限公司;中国石油国际事业有限公司【正文语种】中文随着我国市场经济的不断发展和完善，越来越多的企业参与到期货市场中，套期保值成为企业实现成本控制和风险管理的重要工具。
在实践中，套期保值会计是各种会计准则的难点，尤其是2008年次贷危机后，套期保值会计的重要性愈发突出。
从会计准则角度讲，由于我国现行企业会计准则对套期保值会计的核算规定较为原则，且门槛过高，难以满足企业实际操作的需要，进而延伸出对套期保值准则进行修订的呼声。
本文将就此进行相关阐述并提出建议。
一、我国套期保值会计准则规定(一)套期保值准则体系2006年2月，财政部发布了企业会计准则基本准则和38项具体准则，并在之后陆续颁布了企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告。
新准则中，企业在风险管理实务中所采用的套期保值方法，由《企业会计准则第24号——套期保值》进行规范。
该套保准则与2005年1月1日起生效的《国际会计准则第39号——金融工具：确认和计量》（IAS39）中的套期保值会计处理原则上保持一致，是我国企业会计准则与国际会计准则趋同的主要成果之一。
新准则对套期保值、套期工具、被套期项目、套期分类进行了系统的规定，要求企业根据其套期关系的不同，区分为公允价值套期、现金流量套期以及境外经营净投资套期，以反映企业进行套期保值业务对财务报表的影响。
浅析企业套期保值业务中存在的问题及对策浅析企业套期保值业务中存在的问题及对策套期保值的定义就是在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，以下是网分享的内容，欢迎阅读与借鉴。
套期保值应体现企业经营的专业性随着套期保值业务在国内开展，获取经验的同时，也出现了一些问题。
本文从套期保值要求、套期保值策略、套期保值现金流、套期保值操作等方面发现问题并进行分析和反思，以期找到更贴近企业需求的套期保值解决方案。
套期保值的定义就是在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，比如，对于原材料及存货等卖出期货进行套期保值，如果价格下跌，那么期货的盈利可以弥补现货的损失。
从交易逻辑上看，套期保值是一种对冲操作。
对冲操作有两个目的，一个是对冲风险，当前的持仓地位存在风险，那么用相关的投资工具进行反向风险锁定，避免或减少当前风险带来的损失；另一个是通过对冲的手段对冲掉一些系统性风险，并通过两个对冲方向持仓的趋势强弱不同获取利益。
很显然，套期保值不是后一种以套利盈利为目的对冲操作方法，而仅仅是当出现风险预期时进行风险对冲，这个交易逻辑也包含当前持仓地位无风险时，不进行风险对冲操作。
如果不考虑当前持仓的风险地位，只考虑有可能出现风险，而不分时段、不分趋势地全程进行对冲操作，那么从价格的波动中就不能获取额外的利益。
在企业经营活动中，企业对所属行业的原材料价格以及成品价格的运行规律和趋势性都会有一个比较成熟的认识，企业经营的利润很大程度上来源于企业对原料和产品价格的变化，以及利润水平有一个合理的、有经验的、有把握的预期，合理安排原料采购和产品销售，使企业利润最大化。
企业利润趋于有利可以充分开工生产获取更大利益，利润趋于减少或出现负利润则尽可能降低生产规模并减少库存。
企业该如何利用期货市场进行套期保值很多人对套期保值并没有什么认识，只是为了锁定利润乱投医的无奈之举，殊不知金融市场风险极大，稍有不慎可能一切付之东流，那么作为企业，应该如何利用期货市场进行套期保值呢?下面是店铺为大家整理的企业利用期货市场进行套期保值的方法，希望对大家有用。
企业利用期货市场进行套期保值的方法一、期货市场的主要功能1、价格发现：所谓价格发现，是指利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映市场供求关系的市场价格。
具体来说就是，市场的价格能够对市场未来走势作出预期反应，同现货市场一起，共同对作出预期。
2、套期保值(规避风险)：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
3、投机交易：获取交易利润。
二、套期保值的定义上面是学术派对套期保值的理解，下面我说说我的见解：企业采购、销售只能通过现货市场进行，那么企业参与了期货市场以后，采购、生产加工、销售、库存、财务，整个商业运作模式可以在期货和现货市场上同时进行，利用期货合进行风险管理，无形当中，给现货企业增加了一种新的经营手段，运营效率和利润率都会有所保障，其中有很多期现套利等投资机会。
为企业管理风险的同时增加一些投资机会。
简而言之就是：利用期货市场进行采购和销售的，它是你采购销售的另外一个虚拟渠道，通过它进行库存成本的管理和风险的对冲。
套期保值的基本特征：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈加以抵消或弥补。
从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
以上可以理解为：管理风险、降低成本、管理库存。
三、套期保值的分类和方式原材料套保：对原材料进行套保，为了达到控制成本在可接受的范围之内，锁定利润。
期货市场存在的问题及解决对策Revised by Liu Jing on January 12, 2021中国期货市场存在的问题及解决对策一、中国期货市场发展状况改革开放后，中国经济有了长足发展。
其中，农产品流通范围不断扩大，农产品价格波动也较大。
1990年10月，中国郑州粮食批发市场作为中国第一个农产品交易所正式开业。
郑州粮食批发市场建立后，在现货市场的基础上逐步引入了期货机制，如集中交易、会员制、保证金制度等。
从1991年开始，郑州粮食批发市场开始着手退出标准化期货合约，并且制定了中国第一部规范化的期货交易规则。
从1991年开始，全国掀起一股“期货热”，各地交易所纷纷建立。
目前，中国期货市场用仅仅20年的时间走完了欧美国家150年的发展历程，其价格发现、规避风险、优化配置资源的功能在促进国民经济健康发展过程中发挥着越来越重要的作用。
中国已有3家商品期货交易所和1家金融期货交易所，160多家期货公司，已上市交易2]个关系国计民生的大宗商品期货品种，建立起了覆盖金属、农产品、能源化工等行业的商品期货品种体系，并向金融衍生品期货方向发展。
2010年4月16日，经过四年多的筹备，首批四个沪深300股票指数期货合约上市交易。
首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，四个合约的挂盘基准价均为3399点。
股指期货的推出，作为资本市场的一大里程碑，意味着A股市场从此有了稳定器，即将告别单边市从而踏人“做空时代”。
总体看，中国期货市场呈现如下特征：第一，交易规模迅速扩大。
中国商品期货的交易额呈逐年递增趋势，2007年市场成交金额达4l万亿元，是1993年的73倍，是中国GDP的2倍；2008年，中国期货市场共成交合约14亿手，成交金额72万亿元，再创历史新高。
2009年前10个月，中国期货市场成交量亿手，成交总金额为万亿元，同比分别增长％、％，继续保持较快增长势头。
第二，上市品种不断增加。
2004年以来，中国期货市场共上市12个新的期货品种，使中国商品期货合约总数达到21个，基本上建立起一个覆盖面较全的商品期货品种体系。
企业套期保值应该注意哪些问题一个企业在制定它的保值策略和保值计划时，必然要对后期的市场走向有一个预测，但这种预测与今后市场的实际发展走向大都有一定程度的偏差。
下面店铺来告诉大家企业套期保值应该注意哪些问题。
套期保值的概念套期保值，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
套期保值的基本特征是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
企业套期保值应该注意哪些问题这样一来，原先所制定的一些保值操作方案在其实际执行过程中不一定十分有效，有时会出现与市场明显背离的情况，这时应对原来的保值方案进行修正，比如保值的目标价位，保值的力度等等，同时对已保的头寸进行处理，比如采用止损斩仓，锁仓保护，压缩头寸。
一些企业保值后，认为等到最后交易日才平仓或交割才是保值，这也会造成不良后果。
当企业的保值头寸的浮动盈利达到预期值时，应及时平仓，变浮盈为实盈。
但当市场发生变化，出现与先期的预测相反的变动，并呈现明显的大牛市或大熊市时，“死保”不动，也会给企业造成较大的损失。
目前，一些保值企业通常采用设置止损线的强制保护措施以避免操作不当。
在目标价位的选定方面，除了根据企业的生产经营情况以外，很有必要运用技术分析方面的知识。
如移动平均线，趋势线和轨道线的使用，成交密集区的位置。
从期货市场套期保值的概念中可以得出结论：期货市场中的保值交易并不能保证企业在期货交易的估算都是盈利。
企业进入期市的目标是保住认为合理的价格，利用期现两个市场套保，最终的结果必然是一个市场盈利，另一个市场亏损。
谈我国内地企业参与期货市场套期保值业务存在的问题及对策字数：3300来源：理论纵横2009年10期字体：大中小打印当页正文摘要:全球经济一体化,中国以“世界工厂”屹立于远东,目前中国已成为全球最大的黑色金属、有色金属、农产品、能源的生产与消费国之一,在全球新增能源消费比例上更占据着50%以上的份额,“中国因素”成为全球商品价格的风向标。
庞大的现货基础能够支撑中国商品期货市场的进一步发展,但国家法律明文规定:“获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能从事套期保值交易,不得进行投机交易。
”所以,中国期货经纪公司只能长期局限在国内市场。
中国企业参与国际套期保值只能借助外资投行的渠道,这样商业机密就完全暴露在国际资本的眼皮底下。
并且国家规定限制国际资本参与国内期货交易,国内期货交易所无法成为国际定价中心。
商品定价权的丧失加大了国内企业参与期货保值的难度,我们必须按照西方思维与贸易习惯来参与交易,只能被动的适应其他国家的交易规则,实际效果自然受到限制,国内企业在与国际同行的竞争中处于相对劣势。
本文针对我国内地企业参与期货市场套期保值的现状与存在问题进行分析。
关键词:套期保值;定价权;风险管理;金融衍生品期货交易是在现货交易、远期交易的基础上发展起来的。
早期的期货商品主要是农产品,如小麦、玉米、大豆等,它们的主要特点就是生产的季节性,从生产到销售之间经过相当长一段时间和环节,此间商品价格可能有较大的波动,给生产者和消费者带来价格风险。
正是为了规避这种风险才需要进行期货交易,建立期货市场的初衷是出于保值的需要。
在市场经济中,供求因素的变化、市场竞争程度的加剧,使商品生产经营者活动不可避免的会遇到各种各样的风险,如信用风险、经营风险、价格风险等,其中经常面临的风险就是价格波动的风险。
商品的生产经营者活动的主要目的是通过各种要素的投入生产出产品再通过销售来获取持续稳定的利润,他们希望尽可能避免价格的波动来获取预期的稳定的利润。
期货市场规避风险的功能,为生产经营者回避、转移或者分散价格风险提供了良好的途径。
一、我国企业参与套期保值普遍存在的问题及原因分析由于大宗商品价格波动更加剧烈,2005年国内不少企业更加重视对原材料和产品价格风险的规避,加强了期货市场套期保值的力度。
而中航油的阴影挥之不去,一段时间市场上谈“期”色变,数家上市公司套期保值头寸出现不同程度的亏损被曝光,又引发了各方的质疑。
其中尤其以江西铜业和中盛粮油两家最受关注,因各自期货头寸分别亏损了2.5亿元和1亿元左右。
回顾争论风波,多数质疑其实只看结果不看成因,把套期保值等同于投机,认为参与期货市场只会放大风险;另一些观点则认为只要套期保值头寸应该盈利,一旦亏损就算“失败”,更何况数千万数亿元的大数额亏损。
无论哪种观点,都误解了套期保值的本意。
作为一种稳健的经营策略和财务手段,套期保值从来不以“利润最大化”为目标,而是追求“锁定成本和收益,规避市场风险”。
对套期保值成效的评估,不能单看这一块的盈亏,而应该放到整个企业的绩效来看并与其他同行做长期的比较。
套期保值的原理决定了鱼和熊掌不可兼得,像江铜去年上前年一次不失时机得平仓获得得投资收益也仅仅是碰巧的特例,属于投了宏观经济的“机”,在财务风险没有暴露的情况下可以偶一为之,但也不能当饭吃。
套期保值过程中严守纪律是关键,“保值”到“投机”只有一步之遥,一旦在期货市场上经不住行情的诱惑杀的兴起,甚至为了迎合“行情”来个“反其道而行之”的话,谁又能保证“株冶锌”、“中航油”、“国储铜”的经典案例不会再出第四版呢?参与期货保值是国际惯例,不保值则意味着风险完全暴露,在实际竞争中很容易被淘汰,国际市场环境迫使中国企业寻求期货市场。
虽然国家限制期货外盘代理,但仍批准了数十家大型国企有限度参与国际期市套保,所以,中国企业参与期货保值是国际竞争的必然,其主要目的是回避市场风险。
“中航油事件”引发了国内舆论的激烈争论,部分民众将责任归咎于期货市场本身,认为国家应禁止相关企业参与期货交易,国家有关部门在回应媒体采访时也表示将来可能会加强对国内企业参与期货投资的监察,对此我们表示担忧。
如上文所述,期货保值是中国企业参与国际竞争的必然选择,“中航油事件”之错并不在期货本身,而是中航油在期货保值过程中抛弃了自己的初衷与原则,大规模地投机期权交易造成巨亏,我们绝不能将投机与期货保值等同看待。
中国1万亿美元的进出口规模和急剧动荡的国际市场环境都需要期货保值,痛定思痛,我们需要的是汲取教训,但不能“因噎废食”。
二、树立正确的风险意识,改进政府管理方式部分中国企业决定参与国际期市套保,但并不知道该如何去做?跨出国门时才发现自己原来两手空空,既没有相应的投资理念也没有合适的本土专业咨询机构,更找不到合适的专业人才。
长期低风险运营环境下的中国社会风险意识普遍不足,“中航油事件”的过程充分暴露了各环节管理人员风险意识的淡薄,这才是问题出现的根本原因。
1.不完全的竞争环境使企业管理层风险意识淡薄与中国经济发育程度相比,中国市场的竞争环境也比较单纯,企业参与竞争主要体现在行业内部,很少顾虑社会环境变化对企业的影响,更不提国际金融市场变化对中国的冲击。
企业向来关注生产经营本身,而把系统风险全交给政府应付。
事实上每当出现系统性金融风险时,只要企业集体高呼,国家也总会挺身而出,帮助企业度过难关。
如2003-2004年的“电荒”,中国煤、电企业有关煤电定价先后在长沙、福州多次开会协调,结果都无疾而终,奇怪的是企业并不关注价格确定的流程,而是寻求国家发改委的政策支持。
中国市场环境使企业对经营风险不很敏感,尤其使国营垄断行业,长期以往,企业逐渐丧失了对系统性风险的防御能力,相关企业管理层也养成淡薄的风险意识。
在缺乏全面风险管理环境下成长的中国企业很难适应新的竞争环境,企业管理层始终缺乏全面的风险管理意识,给企业发展留下隐患。
面临巨大的国际竞争压力,企业要全面考虑方方面面的风险管理,而他们的经验却远远不足,即使很认真地去学习,但短期内很难如愿。
2.政府过度承揽风险软化了社会民众的风险意识。
改革开放20年,是计划经济向市场经济转变的20年。
在中国经济市场化发育的过程中,国家处于稳定社会需求,对系统性风险大包大揽,使国内市场长期处于低风险运营状态。
如此环境下成长的中国社会民众普遍存在风险意识不足。
国内证券市场,投资者乐于追涨杀跌,整体投资理念不很成熟,市场对资金与政策过分依赖,可谓放之则生收之则死,每当股指大幅下挫都会引发社会恐慌,因为国内投资者缺乏风险承担能力,股指只许涨不许跌,国家监管部门疲于应付。
社会民众以防范社会动荡为借口,强烈要求政府救市,报刊舆论跟风炒作,事实上政府最终每每被迫出面托市。
从表面看来是政府保护了投资者,维护了社会稳定,但实际上政府行为养育了一批缺乏风险意识的投资者,误导了投资理念的形成。
政府承揽社会风险,但风险本身并没有消除,只是转移到政府手中而已,一方面政府苦不堪言,另一方面社会民众越发的缺乏风险意识,是一个恶性循环,社会风险预防体系被严重的扭曲。
与风险管理制度的条条框框相比,社会风险意识不足的危害性更大,中航油事件就是典型案例,在亏损一再扩大的情形下,最终抉择加码。
陈久霖本人在事后也表示只需再融资2.5亿美元就可以度过难关挽回损失,这才是致命之伤。
我们并不缺乏风险管理制度,我们最缺乏的恰恰是基本的风险意识,这绝非天生而得,是在不断的社会摸索中磨练出来的,但国内日常环境缺乏此类风险教育来锻炼我们。
缺乏风险意识的中国企业一旦走出国门,即使有很完美的规章制度,聘请了很好的投资顾问,但深层的风险意识薄弱问题并未能解决,市场经营则潜伏着巨大危机,倘若企业内控制度稍有疏忽,“中航油事件”就很难避免了。
三、企业在考虑进行套期保值时,应遵循的原则1、企业应充分认识到套期保值的重要性。
高级管理层应重视套期保值工作,做到专人负责。
企业领导应经常了解企业套期保值的具体情况。
这一方面是对具体操作者的一种支持;另一方面也起到了监督防范作用,防范由于某个人的重大失误而导致的恶性事件的发生,造成不可挽回的经济损失,这种事例国际、国内都曾出现过。
2、企业进行套期保值的品种只能是与自身生产经营密切相关的品种。
3、企业进行套期保值时,期货交易总量应与其同期现货交易总量相适应。
也就是说企业对套期保值头寸数量应做出限制,以不超过现货商品规模为限。
一些企业初期进入期货市场的目的是为了套期保值,但由于后来对头寸未能进行有效控制,超出其生产或加工的规模,导致套期保值转为了期货投资,最终损失惨重。
国内一家有色金属企业在伦敦金属交易所进行套期保值就出现过此情况,最终经济损失是惊人的。
4、企业应选择有一定价格风险的商品进行套期保值。
如果市场价格较为稳定,那就不需要进行套期保值,因为套期保值交易需支付一定的费用。
5、以卖期保值为例,理论上讲,如果该商品期货价格等于或大于成本与预期利润(目标利润)之和,企业即可进行卖期保值,因此成本水平和利润水平在一定程度上决定企业是否进行套期保值。
由于上游产品价格变化、人工费用变化等,企业每年都要做出成本计划及利润计划,企业可据此进行操作。
6、对于套期保值头寸可灵活运用交割式操作或平仓式操作两种手法。
期货交易所规定套期保值头寸必须申请,并不得重复使用,只能在规定的期限内一次性平仓或者实物交割。
因此企业在进行套期保值时应从经济效益的角度来考虑是进行交割式操作亦或平仓式操作。
以卖期保值为例,如果期货价格变化幅度大于现货价格变化幅度时,卖期保值者会倾向于平仓式操作;当期货价格变化幅度小于现货价格变化幅度时,卖期保值者会倾向于交割式操作。
7、在进行套期保值的过程中应充分了解行情,并对价格走势进行预测,以利于企业更好地完成套期保值工作,而不应过于简单机械地操作。
有人认为,生产者进行期货保值时,只需计算出自身的成本,再加上预期的目标利润,只要商品期货价格高于此价格即可进行买期保值。
这种想法无可厚非,但是企业如果能对市场有充分的了解,对价格走势进行较为准确的预测,则有利于做好套期保值工作,并能给企业创造更大的效益。
总之企业在进行套期保值时,应当遵循套期保值的基本原则。
(1)方向相反原则。
只有遵循方向相反原则,交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上盈利的结果,从而才能用一个市场上的盈利去弥补另一个市场上的亏损,达到套期保值的目的。
所谓“相反”指得是相对于套保方自己所拥有的现货头寸而定的。
(2)商品种类相同(相当)原则。
只有商品种类相同或者相关,期货价格和现货价格之间才有可能形成密切的关系,才能在价格走势上保持大致相同的趋势,从而在两个市场上同时采取反向买卖行动才能取得效果。
(3)商品数量相等(相当)原则。
