2020年面板行业深度研究报告

图表目录
图表 1：液晶显示面板结构 ......................................................................................................................................4 图表 2： 面板生产工艺 ...........................................................................................................................................4 图表 3：LCD 显示产业链全景图 ...............................................................................................................................5 图表 4：LCD 显示产业链全景图 ...............................................................................................................................6 图表 5：液晶世代线升级 .........................................................................................................................................6 图表 6：65 寸 4K 电视成本比较 ...............................................................................................................................7 图表 7：65 寸电视成本降幅比较 ..............................................................................................................................7 图表 8：手机 OLED 渗透率 ......................................................................................................................................7 图表 9：手机面板成本.............................................................................................................................................7 图表 10：终端出货量（亿部）.................................................................................................................................8 图表 11：电视出货量同比........................................................................................................................................8 图表 12：家用电视出货量同比.................................................................................................................................8 图表 13：价格与平均尺寸........................................................................................................................................9 图表 14：50~59 寸及 60 寸以上电视面板出货量比重预测..........................................................................................9 图表 15：疫情冲击需求影响 TV 需求........................................................................................................................9 图表 16：全球供给格局.........................................................................................................................................10 图表 17：新增产线数量.........................................................................................................................................10 图表 18：全球面板企业营业收入增速（单位：百万美元）.......................................................................................11 图表 19：部分面板厂季度利润率............................................................................................................................11 图表 20：Witsview 32 寸电视面板报价（美元）趋势...............................................................................................12 图表 21：IHS 32 寸面板成本价格关系（美元）.......................................................................................................12 图表 22：京东方 PB 与面板价格.............................................................................................................................13 图表 23：友达 PB 与面板价格 ................................................................................................................................13 图表 24：LGD PB 与面板价格 ................................................................................................................................14 图表 25：LGD 季度净利率分析...............................................................................................................................14 图表 26：友达季度净利率分析...............................................................................................................................15
２０２０年面板行业Байду номын сангаас度研究报告
内容目录
一、技术周期：液晶面板是什么？ ...........................................................................................................................4 二 、库存 周期与 产能周 期，供 需与价 格.....................................................................................................................7
2.1 需求端：电视贡献 80%，增长来自于大屏化................................................................................................7 2.2 需求端：平均尺寸增长逻辑与短期库存周期.................................................................................................8 2.3 供给端：两个尾声、一个定局.....................................................................................................................9 2.4 供给端：短期产能拐点逐渐浮出水面，产业去化加速..................................................................................10 2.5 价格端：18/19 快速下行，20 年疫情扰动，重返前低 .................................................................................11 三、为什么关注价格？价格-NPM/利润-股价联动 .....................................................................................................12 四、景气上行时，行业 ROE 能达到什么水平？ .......................................................................................................14 五、杜邦分析：传导顺序，价格——净利率——ROE ................................................................................................16 六、从重资产科技产业投资范式，到 FCF 价值创造..................................................................................................17 七、投资建议 .......................................................................................................................................................19 八、风险提示 .......................................................................................................................................................21