证券法S培训讲学

?上市公司收购的本质即为证券买卖，具有证券交易的 性质。然而，该行为一方面股份数量多、标的价值高 ，很容易引起证券市场的巨大反应，容易滋生内幕交 易、操纵市场等违法行为；另一方面会影响被收购公 司的股权结构、发展规划甚至存亡命运，影响被收购 公司股东尤其是中小股东、经营管理层的切身利益。 因此，对其不应仅适用一般的证券交易制度，而将其 冠以“上市公司收购”之称，设置特别的规制制度。
? 此乃依上市公司收购是否符合目标公司及其管理层的利益 为标准所作分类。善意收购，是指上市公司收购的动机或 意图符合目标公司股东或其管理层利益的上市公司收购。 恶意收购，则是指上市公司收购的动机或意图违背目标公 司或其管理层利益的上市公司收购。
?（三）自愿收购和强制收购
?此乃依上市公司收购是否成为收购人的法律义务为标 准所作分类。自愿收购，是指由收购人依其自己意志 ，在选定时间并按自行确定的收购数量进行的上市公 司收购。强制收购，则是指收购人依照法律规定必须 进行或必须继续进行的上市公司收购。
?（二）行为目的为取得或巩固上市公司的控制权
?依《上市公司收购管理办法》第84条规定，有下列情 形之一的，为拥有上市公司控制权：（1）投资者为 上市公司持股50%以上的控股股东；（2）投资者可 以实际支配上市公司股份表决权超过30%；（3）投 资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司 董事会半数以上成员选任；（4）投资者依其可实际 支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决 议产生重大影响；（5）中国证监会认定的其他情形 。
?（三）行为方式为于证ຫໍສະໝຸດ 交易场所购买上市公司表决 权股份?实际上，上市公司的控制权表现为对公司重大事项具 有决定权或重大影响，其典型表现即为表决权股份在 公司股东大会上的表决优势。同时，上市公司收购行 为乃于证券交易场所购买上市公司表决权股份，而非 指在证券发行市场认购发行人股份，亦非指通过公司 合并、资产转让、业务控制等实现对上市公司的控制 权。

证券法【2004年重大调整】首次发行新股、上市内资股发行程序、证券投资基金、招股说明书、证券公司客户资产管理业务等内容。

本章是绝对的重点章。

分值应该在15分左右。

证券发行（主体、条件、程序）、证券交易（主体、条件、程序、上市公司收购、禁止交易行为）、信息公开等必须掌握。

第一节证券法概述证券――必须依法设置：依法签发、依法定格式书写或制作、记载内容合法证券上记载的权利受法律保护必须采用书面形式或具有同等功效的形式。

二、证券活动和证券管理原则——1、公开、公平、公正原则；2、自愿、有偿、诚实信用原则；3、守法原则；在中国境内，股票、公司债券和国务院认定的其他证券的发行和交易，适用证券法。

证券法未规定的适用《公司法》，政府债券另行规定。

4、证券业与其他金融业分业经营分业管理原则；2003年12月27日修改《商业银行法》：商业银行在中国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向自用不动产投资、不得向非银行金融机构和企业投资。

但国家另有规定的除外。

2002年11月允许境外的保险公司和商业银行等资产管理机构从事证券投资：一、必须委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动，二、规定了严格的资格申请条件：保险公司经营保险业务须达30年以上，实收资本不少于10亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元；商业银行最近一个会计年度总资产在世界排名前100名以内，管理的证券资产不少于100亿5、政府统一监管与行业自律原则；6、国家审计监督原则：国家对证交所、证券公司、登记结算机构、证券监督管理机构进行审计监督。

包括非国有的证券公司。

第二节证券的发行【重点】一、股票的发行（一）股票的概念和种类股票是股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。

特征：⑴股票是一种有价证券，代表所有权：参加股东大会、参与公司重大决策、收取股息红利、参与公司剩余财产分配。

还包括优先认股权。

⑵股票是一种要式证券。

• 证券不同于证书，证书是记载一定的法 律事实或者法律行为的文书，出生证、 死亡证、结婚证、借据、合同书
• 证券是资产凭证化的结果，它的作用是 便于融资和财产的交易，降低交易成本， 满足资本需求者的资金需求
一、证券的概念与种类
• 证券具有以下特征： • 1、权利表彰属性 • 2、可流通性，但一般受法律限制。证券
证券发行的概念
除公开发行者外，其他方式都属于非公开 发行。如根据《股份有限公司规范意见》 规定，股份公司设立时，可采取定向募 集方式发行股票。也就是说，拟设立股 份公司发行的股份除应由发起人认购一 部分股份外，其余股份向其他法人发行， 经批准也可向本公司内部职工发行，但 不得向社会公众发行。
证券发行的概念
二、证券发行的方式
• （二）“全额预缴款、比例配售、余额 即退”，是指投资者在规定的申购时间 内，将全额申购款存入主承销商在收款 银行设立的专户中，申购结束后转存冻 结银行专户进行冻结，在对到账资金进 行验资和确定有效申购后，根据股票发 行量和申购总量计算配售比例，进行股 票配售，余款返还投资者的股票发行方 式。
二、证券发行的方式
• 配售对象分为战略投资者和一般法人投 资者。战略投资者是与发行人业务联系 紧密且欲长期持有发行人股票的法人， 拥有优先配售权，但在规定期限内不得 转让因配售取得的股票。发行人在向战 略投资者配售股票后，即可向一般法人 配售股票。对一般法人配售的股票，在 股票上市之日起三个月后方可上市流通。
• 私募发行具有以下特点：（1）私募条件 及适用范围受到严格限制。美国证券法 规定，私募证券包括公司在内部发行并 由本公司职工认购的证券，包括由一家 公司发行并在几家关系密切的公司范围 内认购的证券，还包括由关系固定的购 买者认购的、不公开做发行广告且发行 额不足15万美元的证券。

证券法讲义(doc 29)证券法【2004年重大调整】首次发行新股、上市内资股发行程序、证券投资基金、招股说明书、证券公司客户资产管理业务等内容。

本章是绝对的重点章。

分值应该在15分左右。

证券发行（主体、条件、程序）、证券交易（主体、条件、程序、上市公司收购、禁止交易行为）、信息公开等必须掌握。

第一节证券法概述证券――必须依法设置：依法签发、依法定格式书写或制作、记载内容合法证券上记载的权利受法律保护必须采用书面形式或具有同等功效的形式。

二、证券活动和证券管理原则——1、公开、公平、公正原则；2、自愿、有偿、诚实信用原则；3、守法原则；在中国境内，股票、公司债券和国务院认定的其他证券的发行和交易，适用证券法。

证券法未规定的适用《公司法》，政府债券另行规定。

4、证券业与其他金融业分业经营分业管理原则；2003年12月27日修改《商业银行法》：商业银行在中国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向自用不动产投资、不得向非银行金融机构和企业投资。

但国家另有规定的除外。

2002年11月允许境外的保险公司和商业银行等资产管理机构从事证券投资：一、必须委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动，二、规定了严格的资格申请条件：保险公司经营保险业务须达30年以上，实收资本不少于10亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元；商业银行最近一个会计年度总资产在世界排名前100名以内，管理的证券资产不少于100亿5、政府统一监管与行业自律原则；6、国家审计监督原则：国家对证交所、证券公司、登记结算机构、证券监督管理机构进行审计监督。

包括非国有的证券公司。

第二节证券的发行【重点】一、股票的发行（一）股票的概念和种类股票是股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。

特征：⑴股票是一种有价证券，代表所有权：参加股东大会、参与公司重大决策、收取股息红利、参与公司剩余财产分配。

还包括优先认股权。