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内容提要随着市场竞争的日益激烈，一个企业若想不断的提升竞争力，则离不开企业自身生产规模的不断扩大，若企业依靠内部积累和自有资金无法满足这一需求，那么，负债经营将有效的解决一个企业资金运转效率的难题。
本文首先阐述了关于负债经营的含义、原则，围绕负债经营进一步论述其在资本运营中的作用。
负债经营在为企业带来利益的同时，同样存在很多弊端。
其次就负债经营的利弊展开探讨，诸如负债经营能够迅速弥补企业资金不足，增强企业经济实力和市场竞争力；降低资金成本，并且起到一定的节税效应；有效减少通货膨胀给企业带来的损失；相反，负债经营同样会增加企业的财务风险，引起财务杠杆的负面效应；过度负债导致股票市价下跌；企业再筹资能力下降；降低企业财务资本利润率等。
再次，在进一步分析的过程中提出企业有效运用负债经营的策略，诸如树立正确的风险意识，有效防范风险；寻求最佳负债规模，确定合理资本结构；优化负债内部结构，合理安排长短期负债比例；加强负债经营的可行性研究；选择最优的举债方案，降低举债成本；加强举借资金投入经营过程中的使用管理等。
在现代市场经济条件下，负债经营是企业迅速状大发展的重要途径，我们应该对企业负债经营问题有一个全方位深入的探讨。
关键词：资金运转负债经营风险意识目录一、负债经营的概述 (1)(一)负债经营的含义 (1)(二)负债经营的原则 (3)(三)负债资本在运营中的意义 (4)二、企业负债经营的利弊分析 (4)(一)企业负债经营的优势 (4)(二)企业负债经营的弊端 (7)三、企业有效运用负债经营的策略 (8)(一)树立正确的风险意识，有效防范风险 (9)(二)寻求最佳负债规模，确定合理资本结构 (9)(三)优化负债内部结构，合理安排长短期负债比例 (10)(四)加强负债经营的可行性研究 (10)(五)选择最优的举债方案，降低举债成本 (11)(六)加强举借资金投入经营过程中的使用管理 (12)参考文献 (15)论负债经营的利弊负债经营也称举债经营，是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。
浅谈企业负债经营的利弊及对策企业负债经营是指企业为了扩大经营规模或进行其他投资活动，通过向外借款或发行债券等方式筹集资金，使企业负债增加以支持企业发展。
负债经营在一定程度上可以帮助企业加快发展，但也存在着一定的利弊及风险。
本文将浅谈企业负债经营的利弊及对策，希望能够对企业在进行负债经营时有所启发和帮助。
一、负债经营的利与弊1. 利：（1）融资渠道多样化。
企业通过负债经营可以通过向金融机构借贷、发行债券等多种方式筹集资金，满足企业不同层次、不同期限的融资需求。
（2）提高企业经营效率。
通过贷款等方式募集资金，可以加速企业的扩张和投资，提高企业经营效率，促进企业更快的发展。
（3）降低企业资本成本。
在一定程度上，通过负债经营可以降低企业的资本成本，提高企业的盈利能力。
2. 弊：（1）财务风险增加。
负债经营增加了企业的财务杠杆，一旦经营不善或市场环境变化，会对企业造成较大的财务风险，甚至导致企业破产。
（2）资金压力加大。
由于负债经营会增加企业的负债规模，导致企业需要支付更多的利息和本金，加大了企业的资金压力。
（3）破坏企业形象。
企业负债过多会导致企业形象受损，影响企业的信誉和市场地位，给企业带来不利影响。
二、对策1. 积极开展负债经营前的调查研究。
企业在进行负债经营前应充分调查研究市场环境、行业发展趋势、企业自身实力等因素，评估负债经营的风险和收益，以便更好地把握负债经营的机会和风险。
2. 控制负债比率。
企业负债比率是衡量企业偿债能力和安全性的重要指标，企业应根据自身情况制定合理的负债比率目标，并加强对负债比率的监控，避免过度负债。
3. 合理利用负债资金。
企业在进行负债经营时，应合理利用负债资金，将资金运用于能够带来更多收益的领域，确保负债资金的有效利用。
4. 提高企业盈利水平。
企业应通过提高经营管理水平、创新产品和服务、降低生产成本等方式加强盈利能力，降低对外借贷的依赖程度。
5. 加强财务风险管理。
企业在进行负债经营时，应加强财务风险管理，建立健全的风险管理体系，完善财务预警机制，及时发现和解决财务风险问题。
企业负债经营风险的成因、利弊以及风险控制分析摘要：在市场经济条件下，负债经营正成为企业筹措资金的一个重要手段，负债经营是一把双刃剑；它既能给企业带来巨大收益，也有可能使企业面临巨大的风险。
如何防范和控制负债经营的风险，是一个值得深入探讨的课题。
文章研究分析了企业负债经营风险形成的内因和外因，提出了企业负债经营风险防范和控制的措施和建议。
关键词：企业负债；负债经营风险成因；负债经营利弊；风险防范前言负债经营是指企业通过银行贷款，发行债券、股票、商业信用等方式来筹集资金的经营方式，在一定条件下可能为企业带来额外的利益，但它同时又具有不利风险的一面，这种靠负债所筹集的资金来支撑企业发展而陷入困境的风险。
随着全球经济一体化的发展，企业理财环境发生急剧变化，我国企业面临的负债经营风险更加多样化和复杂化，同时负债经营风险对我国企业造成的危害性程度也日益加深。
这已经成为我国大多数企业急待解决的一个重要难题。
一、企业负债经营风险的成因分析（一）企业负债经营风险形成的内因分析1.负债规模的大小。
一般情况下，在期望资金利润率高于借入资金利息率时，借入资金在全部资金中所占的比例越小，企业自有资金收益率就越低，自有资金收益率的标准差也越小，从而企业的财务风险也越小。
在期望资金利润率高于借入资金利息率的条件下，负债比率越大，自有资金收益率越高。
反之，在期望资金利润率低于借入资金利息率的条件下，负债比率越大，自有资金收益率越低。
2.负债利息的高低。
当负债成本、负债规模一定时，负债利息越高，企业财务风险也越大。
企业借入资金与自有资金比例一定时，根据上述自有资金收益率关系可以得出，借入资金利息率越高，期望自有资金收益率就越低，这样财务风险就越大。
3.筹资组合状况。
筹资组合即短期资金与长期资金的比例。
长期资金成本高，缺少弹性，企业在借款期内，即使有一段时间无需资金也要付息；而短期资金却正好相反，资金成本低，弹性好，风险大。
两者不同比例的组合会形成不同的风险程度。
比较典型的负债经营案例
那我给你讲个老王开火锅店负债经营的事儿。
老王瞅准了大家都爱吃火锅这个商机，想着自己也开一家。
但是他手里没太多钱啊，就想着负债经营。
他先找银行贷了一笔款，又找亲戚朋友借了些钱，这就凑了一笔启动资金。
他租了个好地段的店面，装修得特别有特色，红红火火的，看着就喜庆。
然后高价请了个特别会炒锅底料的师傅，还雇了一帮热情的服务员。
刚开始的时候，虽然店里客人也不少，但因为前期投入太大，又要还银行贷款利息，给员工发工资，给供应商结账，所以还是处于负债状态。
不过老王一点儿也不慌，为啥呢？他这火锅确实好吃，服务也好，慢慢就有了很多回头客，生意越来越火。
随着生意变好，每天的营业额除去各种成本之后，还能剩下不少钱用来还债。
过了一段时间，老王不仅把欠银行和亲戚朋友的钱都还上了，还赚了不少，又开了几家分店呢。
还有一个例子就是手机厂商的事儿。
有个小品牌手机厂商，看到智能手机市场特别火爆，但是自己钱不多。
他们老板就胆子大，决定负债经营。
借了好多钱去研发新技术，建设生产线，打广告。
刚开始啊，因为要还借的钱，手机又得低价抢占市场份额，所以亏得一塌糊涂，负债蹭蹭往上涨。
可是他们研发出来的一些新功能，像超级快充之类的特别吸引消费者。
慢慢的，买他们手机的人越来越多，利润就上来了。
靠着这个，他们一点点还清了债务，还成了市场上很有竞争力的品牌呢。
这就是负债经营比较典型的例子，就像冒险一样，成功了就赚大了，当然要是搞砸了，那就麻烦大咯。
(一)企业负债经营的优势1、迅速弥补企业资金不足,增强企业经济实力和市场竞争力随着市场经济的激烈竞争,企业单靠自有资金是很难满足其生存和不断发展的,只有通过负债经营来弥补其内部资金的不足,运用更多的借入资金来维持企业的生存和发展,不断扩大再生产规模和经济实力,才能更好地参与市场竞争.从而采用新技术、新管理提升企业的核心竞争力,保持竞争优势,获得比竞争对手更多的发展机会,优先占领市场,获得更大的收益.2、降低资金成本,获得节税效益负债经营可以有效地降低资本成本,主要表现在两个方面:一方面,企业在借入资金后,只要能够维持正常的生产经营活动,对于债权人来说,都能按期收回本息,投资风险较股权筹资小.因此,债权人要求的资金报酬率较低,从而企业的资金成本也相应地降低.另一方面,企业可以从负债经营的减税效应中获益,因为按现行制度规定,负债利息要计入财务费用.并且在所得税前扣除,故可产生节税作用,使企业少纳所得税,从而增加权益资本收益.节税额的计算公式为：节税额=利息费用×所得税率.由此可见,只要有债务资本,便可产生节税效应,且利息费用越高,节税额越大.同时,负债经营可降低企业资本成本.由于债权人投资风险较小,加之上述节税作用,故债务资本成本通常低于权益资本成本.3、有效减少通货膨胀给企业带来的损失在通货膨胀的情况下,利用举债扩大生产规模比自我积累资本更有利.因为企业实际偿还的负债是以账面价值计算的,债务人偿还资金的实际价值比没有发生通货膨胀的账面价值要小,即此时债务人可以将货币贬值的风险转移到债权人身上.企业在进行负债经营时,都要作相关的会计处理,所以即使在通货膨胀的影响下也始终以账面价值为标准.通货膨胀越高,企业通过负债经营而得到的货币贬值的利益就越大,从而债务人实际应偿还的金额低于企业借入款项的金额.因此,在通货膨胀的情况下,企业使用更多的债务资金比自有资金更有利.4、增强风险意识,加强内部管理筹集的资金属于有偿使用,所以企业必须承担到期还本付息的经济责任.偿债的压力增强了企业的风险意识.一旦负债经营企业资金调度不灵,出现微利或亏损问题的时候,就很可能陷入被动,甚至破产.而在资金供给较充足的情况下,产生以上问题的根源都可以追溯到管理工作当中,这些问题也可以通过加强管理来解决.因此,负债经营企业在偿债压力的推动下,不得不致力于管理水平的提高,确保在负债经营中获利.如果说弥补资金短缺和利用财务杠杆来提高资金使用效果这两方面利益是现代企业所追逐的实实在在的利益,那么增强风险意识,提高管理水平,则是企业在追逐前两种利益时伴生的无形利益,是企业被动接受,而不是其主动追求的利益.尽管如此,企业在管理方面得到的利益却是不容忽视的.因为加强管理不仅是负债经营所必须的,管理水平的提高,对企业近期以至今后都有着极其深远的意义.(一)企业负债经营的弊端1、增加企业的财务风险财务风险是企业由于负债经营而导致的净资产收益率或每股收益的不确定性,也是企业到期不能还本付息的可能性.对于企业在负债经营时所造成的财务风险主要表现在以下两个方面:一方面,企业借入资本需要还本付息,这就加大了企业的风险,若企业经营不善,会使财务状况恶化,丧失支付能力,出现无法定期还本付息甚至导致破产的风险.另一方面,过度负债,也是造成财务风险的主要原因.如果企业用借入的资金无法收回预期的收益,从而出现投资利润率小于借款利息率的情况,这时企业负债比例越大,亏损越大.2、举债方式失误带来的风险举债方式有很多种,如银行借款,发行债券,运用商业信用等.不同的方式其基本特征及适应性都不尽相同,如果选择不慎,往往也会带来一定的风险.如该选用借款,却选用了发行债券,该选用租赁设备,却选用了购买设备等.企业在决定进行负债经营时,首先必须预测投资报酬率,只有当投资报酬率大于借款利率时,企业才适宜举债.然而,在决定时由于对某些因素考虑不周,如对资金来源的可靠程度,对市场行情的变化等估计不足,使报酬率的预测出现失误,最后由于实际的报酬低于利息,不足弥补举债成本,给企业带来巨大的财务风险.3、过度负债导致股票市价下跌当负债比率过高或超出允许范围时,企业财务风险增大,企业股票的每股收益就会大幅下降.特别是当负债经营的投资收益率低于资金成本时,企业必须从原本归股东所有的收益中支取一部分用于偿还债务本息,企业也就无法维持稳定的股利支付,损害了股东的利益.4、企业再筹资能力下降在负债经营的过程中,企业若继续采取负债筹资,难度将会加大.由于负债经营使企业的资产负债率增加,债权人的偿债保证程度降低,这样对信誉不好的企业采取借入资金的方式就筹不到资金,而对信誉相对较好的企业,债权人为也会为了保障其利益而提出一些限制性条款,使企业未来筹资成本增加,筹资难度加大,影响再筹资能力.5、降低权益资本利润率财务杠杆效应能够使权益资本收益率提高,但风险与收益是同比的,杠杆效应同样可以带来权益资本收益率的大幅下降.当企业由于市场或管理等原因造成资本收益率降低,而到期的固定本金及利息的支出又会给企业加上沉重的负担,不仅权益资本收益率大幅下滑,甚至出现亏损.若企业的生产经营和财务状况进一步恶化,资金紧张,偿债能力逐渐丧失,最终导致资不抵债而被迫破产清算.企业有效运用负债经营的策略(一)树立正确的风险意识,有效防范风险二寻求最佳负债规模,确定合理资本结构三优化负债内部结构,合理安排长短期负债比例四加强负债经营的可行性研究1、长期偿债能力指标.2、短期偿债能力指标.。
浅谈中小企业负债经营的利弊及风险控制中小企业负债经营是指企业为了扩大规模、增加资金投入或满足经营需求，通过借款等方式增加债务规模。
这种经营模式虽然有一定的利益和机会，但也存在一些弊端和风险。
下面我将从利弊和风险控制两个方面进行浅谈。
中小企业负债经营的利益主要体现在以下几个方面。
负债可以为企业提供资金支持，帮助企业扩大规模、增加投入和改善经营状况。
在资金周转紧张的情况下，负债经营可以解决企业的短期流动性问题，保证正常的生产经营活动。
负债经营可以降低企业的资本成本。
由于负债融资的成本相对较低，企业借款的利息税前后是可以抵扣的，从而降低了企业的融资成本。
负债经营还可以帮助企业提高杠杆效应，通过借款进行投资和扩大规模，实现企业价值的最大化。
中小企业负债经营也存在一些弊端和风险。
负债经营增加了企业的财务风险。
借款需要支付利息和还本，企业必须确保有足够的现金流来偿还贷款。
如果经营不善或市场环境不利，企业可能无法按时归还债务，导致债务危机甚至破产。
负债经营增加了企业的经营风险。
债务经营需要企业承担更多的经营压力，如果经营管理不善或市场竞争激烈，可能导致企业经营困难甚至失败。
负债经营还存在着利润下降、股权稀释、融资困难等问题，给企业带来一定的负面影响。
为了控制中小企业负债经营的风险，企业需要采取一系列的措施。
企业应制定合理的财务目标和负债规划，确保负债的规模和期限适当，不超过企业所能承受的范围。
企业应严格把控资金的使用，加强资金管理和风险控制，确保借款的合理使用和及时归还。
企业还应强化内部管理，提高经营水平和风险防范意识，对市场情况进行及时的监控和分析，避免经营风险的发生。
企业还可以通过多元化经营、合理投资等方式降低财务风险，增加盈利能力和抵御风险的能力。
中小企业负债经营既有利益，又有弊端和风险。
企业在进行负债经营时，应充分认识到利弊和风险，并采取相应的措施进行风险控制，以保证企业的经营稳定和可持续发展。
摘要随着企业的持续发展，经营规模的不断扩大，仅仅靠企业的自有资金已经不能满足企业不断发展的需求，如果企业资金不充足，就不能正常进行生产经营活动，因此往往会错失很多机会，从而造成巨大的损失。
这就致使企业通过向银行借款、商业信用、发放债券等方式进行筹集资金来维持企业的生产经营。
房地产，作为国民经济的重要组成部分之一，其所发挥的作用是不可忽视的。
房地产行业在运营过程中，要投入大量的资金，并且生产周期特别长，导致资金回流很慢。
因此风险高，并且很容易受市场波动、国家政策调控影响。
所以房地产企业不得不采取负债经营的措施。
但是，负债经营就像是一把双刃剑，既可以为企业带来巨大的收益，但是如果把握不好又会给企业带来巨大的财务风险。
因此，本文将以负债经营和财务杠杆的相关理论为基础，分析对比碧桂园集团近年的财务数据，找出负债经营导致的财务风险问题，并提出解决控制措施，为其发挥财务杠杆的正效应提出建议，从而更好促进碧桂园集团的可持续性发展。
关键词：负债经营；财务风险；风险控制AbstractWith the continuous development of an enterprise and the continuous expansion of its operation scale, the enterprise's own capital alone can no longer meet the needs of its continuous development. If the enterprise does not have sufficient capital, it cannot carry out normal production and operation activities, so it will often miss many opportunities and cause huge losses. This causes enterprises to raise funds to maintain their production and operation by means of bank loan, commercial credit and issuing bonds. Real estate, as an important part of the national economy, its role is not negligible. In the process of operation, real estate industry needs to invest a lot of capital, and the production cycle is particularly long, resulting in slow return of capital. Therefore, the risk is high, and it is easy to be affected by market volatility and national policy regulation. So the real estate enterprises have to take measures to operate in debt. However, operating in debt is like a double-edged sword, which can not only bring huge profits to the enterprise, but also bring huge financial risks to the enterprise if it is not well grasped. Therefore, this article will take the liabilities management and financial leverage related theory as the foundation, analyzed in recent years, the financial data of country garden group, find out the liabilities management lead to financial risk problems, and puts forward the control measures, and gives Suggestions for the play to the positive effect of financial leverage, so as to better promote the sustainable development of the country garden group.Keywords: Operating with liabilities; Financial risk; Risk control目录一、引言 (2)二、文献回顾 (2)三、负债经营与财务风险 (3)（一）负债经营的特点 (3)（二）负债经营与财务风险相关关系 (4)四、碧桂园集团案例分析 (6)（一）房地产行业状况分析 (6)（二）碧桂园集团财务指标分析 (7)五、针对碧桂园集团的案例得出的对于企业防范负债经营风险的建议13 （一）提高全员风险意识 (13)（二）合理调整资本结构 (14)（三）合理做预算，控制成本 (14)（四）稳住市场，保持盈利能力 (15)（五）加大销售，减少库存 (15)结束语 (16)致谢 (16)参考文献 (16)一、引言目前，随着我国市场经济和市场体系的完善，追求利润最大化逐渐成为所有企业的主要目标。
浅析房地产企业搞负债经营利弊第一篇：浅析房地产企业搞负债经营利弊浅析房地产企业高负债经营利弊一.绪论（一）选题的背景随着经济全球化的进程进一步加快以及金融危机的影响，外资进入中国房地产市场，房地产企业的竞争日益激烈。
房地产是一个资金高度密集型的行业，其对资金的依赖程度明显高于一般的工商企业。
但是一般的房地产企业筹资困难，然而房地产企业的利润又极其可观，在多重压力和诱惑下，企业只能选择举债经营。
举债经营就必然面临一定的财务风险。
据2010统计年鉴资料显示我国房地产开发商通过各种渠道获得的银行资金占其资产的比率在70％以上。
特别是在广州，上海，北京等房地产开发企业平均资产负债率高达80%以上。
而房地产企业资产负债率低于65%较为安全，因此我国大多数房地产企业抵抗风险的能力比较弱，一旦融资渠道受阻，资金链条紧张或者断裂，风险就会暴露。
（二）我国房地产企业负债经营的现状及相关数据2010年末银监会调研60家大型房地产企业集团的结果显示，负债率整体上升，资金链趋紧。
有十八家集团平均资产负债率超过70%；有六十四家成员企业资产负债率超过90%。
地产龙头企业万科在2010年9月底的负债率高达73.76%，负债金额1386亿元，其中就包含了预收款656亿元，银行贷款则253亿元。
如果资产与负债同时剔除预收款，万科的负债率会降至35.24%。
这几年房地产行业销售收入增长较快、利润率较高，绝大多数企业的偿债能力较强。
万科在9月底拥有现金315亿元，它前三季度净利润38亿元，也远高于253亿元贷款对应的同期利息(约10亿元)。
扣除利息资本化后，它前三季度的财务费用为2.97亿元。
（三）选题的意义在“限购令”和房贷新政为代表的严厉调控政策下，房地产企业该何去何从，该如何的对待举债经营，该如何的利用财务杠杆，为企业带来最大的利益呢？一旦地产企业出现资金回笼不及时，资金链就会断裂，我们该如何应对这种风险呢？在本文提出一点个人见解，希望地产企业能在国家新的房地产政策下，健康稳定的发展。
浅谈中小企业负债经营的利弊及风险控制中小企业是国民经济中的重要组成部分，其在促进就业、创新、经济发展等方面发挥着重要作用。
中小企业在经营过程中常常面临各种挑战和困难，其中负债经营是其面临的一个重要问题。
本文将从利弊及风险控制三个方面进行探讨，希望对中小企业的负债经营有所帮助。
一、中小企业负债经营的利弊1. 利（1）扩大经营规模中小企业通常面临资金短缺的问题，负债经营可以帮助企业通过借贷等手段获得更多的资金，有利于扩大企业的经营规模，提高市场份额。
（2）促进产品创新负债经营可以帮助企业获得更多的资金投入到研发和创新中，推动产品技术的升级和改进，提高企业竞争力。
（3）应对市场竞争负债经营可以帮助企业应对市场竞争，降低成本，提高效益，适应市场变化，有利于企业在激烈的市场竞争中生存。
2. 弊（1）增加企业财务压力负债经营会增加企业的财务负担，需要支付利息和偿还债务，对企业的经营造成财务压力，影响企业的健康发展。
（2）增加经营风险负债经营可能导致企业面临较高的债务风险，一旦经营不善或遇到市场变化，可能导致企业陷入困境甚至倒闭。
（3）限制企业发展空间负债经营可能使企业陷入长期负债循环，限制企业的发展空间，影响企业长期发展的稳定性和可持续性。
1. 控制债务规模中小企业要谨慎控制债务规模，避免盲目扩张和过度借债，根据企业自身经营情况和市场需求合理安排债务规模，降低债务压力。
2. 提高经营效率中小企业要加强内部管理，提高经营效率，降低成本，增加收入，优化资金利用效率，减少对外借贷的需求。
3. 多元化融资渠道中小企业应该多元化融资渠道，不仅依赖银行贷款，还可以考虑发行债券、股权融资、引入风险投资等方式，减少对银行贷款的依赖，分散融资风险。
4. 做好风险管理中小企业要加强风险管理，建立健全的风险预警机制，及时发现和解决企业面临的债务风险，避免债务危机的发生。
5. 加强财务管理中小企业要加强财务管理，建立完善的财务制度和内部控制措施，规范财务行为，确保企业资金使用的安全和有效。
企业负债经营的财务分析姻孔俪凝中铁九局二公司摘要：近几年来，许多企业为了加快自身发展，选择采用负债经营方式来进行企业的生产经营活动。
但是，负债经营不只能够给企业的发展带来相应的机遇，也会给企业带去比较大的经营风险。
本文主要通过对负债经营带给企业财务的利和蔽两方面进行相应的分析和探讨。
关键词：企业；负债经营；财务分析；措施负债经营，又称举债经营，其主要是指企业通过向银行借款、发行债券、租赁以及商业信用等方式为企业筹集资金，从而用以企业的生产经营活动的一种经营方式。
负债经营是随着经济的不断发展而出现的在现代企业中应用比较广的一种经营策略和手段。
负债经营在我国企业的生产经营活动中应用的越来越广泛，其在带给了企业许多发展机遇的同时，也给企业带来了相应的风险，由此可以看出负债经营的实质就是借贷资金有偿使用的风险性经营。
一、负债经营给企业带来的优势和机遇企业为了加快自身的发展而采用负债经营的模式来进行自身的生产经营活动，那么企业负债能给企业带来哪些好处呢，经过具体分析我们将负债经营给企业带来的好处分为以下几点：1.通过使用负债经营，有利于提高企业的经营规模,增强企业的市场竞争能力。
市场经济是竞争经济,竞争的成败除了与竞争方式等有关外,还取决于企业的竞争实力,即企业的资金规模。
企业通过举债可以在较短的时间内筹集足够的资金扩大经营规模,参与市场竞争。
2.通过使用负债经营，可使企业得到财务杠杆效益,提高企业股东的收益。
在投资利润率大于债务利息率的情况下,由于企业支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增加时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,从而给企业所有者带来额外的收益。
如果企业能够获得的利润越大，那么企业获得的经济效益也就越高。
3.通过使用负债经营，可以使企业获得节税收益。
企业负债应按期支付利息,根据现代企业会计制度中的有关规定,负债利息应在税前支付。
在同样经营利润的条件下,负债经营与无债经营企业相比,由于上缴的所得税减少,企业可获得潜在的利益。
思考题一：负债经营对企业的财务意义 负债经营与其他许多事物一样都具有两面性，所以当其运用得当，能使企业迅速获得经营所需的资金，降低经营成本，减少税收支出，获得杠杆效益等等；反之则会给企业带来大灾难。
一、企业在经营情况良好，资金利用率较高的条件下，负债经营具有以下优点： 1、负债经营带来的资金优势 负债经营可以弥补企业营运和长期发展资金的不足。这是不容置疑的。企业在生产经营过程中，总有各种各样的情况需要资金，而单靠企业内部积累的自有资金，不仅在时间上不允许，而且在数目上也难以适应其发展的需要；所以，企业在资金不足的情况下，负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力，提高企业的运行效率和竞争力。一个企业不仅在资金不足时需要负债经营，就是在资金比较充裕时负债经营也是十分必要的。因为一个企业内部积累的资金再多，只靠自有资金的企业规模和运用资金的数量总是有限的。企业通过负债可以有效地取得和支配更多的资金量，合理地组织和协调资金比例关系，改善技术设备、改革工艺、引进先进技术，更新设备，扩大企业规模，拓宽经营范围，提高企业素质，增强企业的经济实力和竞争能力。
2、负债经营能减少税收支出，降低经营成本 负债经营可以起到节税的作用。因为按现行制度规定，负债利息要计入财务费用，并且在所得税前扣除，故可产生节税作用，使企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。节税额的计算公式为：节税额=利息费用×所得税率。由此可见，只要有债务资本，便可产生节税效应，且利息费用越高，节税额越大。
同时，负债经营可降低企业资本成本。对于资本市场的投资者来说，债权性投资的收益率固定，能到期收回本金，其风险比股权性投资小，相应地所要求的报酬率也低。对于企业来说，负债筹资的资金成本低于权益资本筹资的资金成本。
因此，运用负债经营可有效地降低企业资本成本，即综合资本成本，可用公式表示为： 综合资本成本=∑（某类资本成本×该类资本占总资本的比重） 当各类资本成本既定，且债务资本成本较低时，负债比率越高，则综合资本成本越低。
3、负债经营能获得杠杆效益 负债经营者对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时，则会给企业所有者收益带来大幅度的波动，这种效应在财务管理中被称之为“财务杠杆效应”。负债对每股收益的杠杆作用程度可以通过计算财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数（DFL）是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比率。杠杆系数可表示为：
EFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/（EBIT-I） 其中，DFL—财务杠杆系数，ΔEPS—每股收益变动量，EPS—每股收益，ΔEBIT—税息前利润变化量，EPIT—税息前利息，I—支付的利息。
这说明负债经营只要在投资收益率大于利息率情况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。
4、负债经营的其他优势 负债经营可以从通货膨胀中得到利益。由于债务的实际偿还数额以账面价值为准，不考虑通货膨胀因素。所以，通货膨胀会给负债经营的企业带来额外收益。通货膨胀率越高，企业因负债经营而得到的货币贬值利益就越大，这种因负债经营而可能获得的收益称举债效应。负债通常要到期才能还本付息。在通货膨胀率上升的情况下，原有负债额的实际购买力将下降，企业按降低后的数额还本付息。实际上是将货币贬值的后果转嫁给了债权人。
另外，负债筹资与其他融资相比，筹资时间短、花费小。贷款方面，经过协商确定的贷款额度、还款条件，在用款期间发生变化，还可以通过协商解决，具有较大的灵活性。
并且，在负债经营的情况下，债权人无权参与企业的经营决策，因此负债经营不会影响企业所有者对企业的控制权。 二、另一方面，负债经营存在着潜在的风险 企业的负债经营能够在保持现有股东控制权的前提下带来财富的迅速增长。但是，企业在进行负债经营的过程中，因为经营环境存在许多不确定的因素，特别是企业在举债时预先设想的经营条件发生不利于企业经营发展的情况下，负债经营就会产生风险。
1、经营失败引起财务杠杆的负效。 当经营失败，企业的全部资本利润率低于借入款项利率时，对于多支付的利息支出要用企业所得的利润份额进行弥补,企业实际得到利润就小得多，最终将降低企业自有资本利润率，使企业盈利减少，甚至造成企业亏损。同时企业的留存收益也相应减少，不利于企业的发展，容易产生财务杠杆负面效应，使企业面临瘫痪破产的可能。经济效益是企业的核心，若不能创造出较高利润率，增加负债率的同时，也将加大企业的财务风险。
2、借债不适度使得财务风险增加。 企业的资本结构中应有负债，但要有一定的限度。借债过度，不仅对借入资金的使用效率产生影响，而且影响到其能否偿债；如果借债不足，不仅影响负债经营能否有效的进行，而且还因用债不能正常运转而无力还债。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，当投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业发生亏损甚至破产。
3、还债不适时造成再筹资风险。 当负债规模一定时，债务期限的安排是否合理，也会给企业带来筹资风险。若长短期债务比例不合理，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响企业的正常生产经营活动。拖欠债务不仅会丧失企业信誉断送了再借债的机会，同时也失去了扩大生产经营规模的机会。
4、负债比率过高，可导致股票市场价格下跌。 就股份制企业而言．负债经营所产生的财务风险，不仅影响企业所有者权益．而且还会影响到股票的市场价格。当负债比率越高，股票风险越大．其市场价格也必然随着下降。
5、负债比率不当造成，资金流动性差，偿还能力不足。 偿还债务通常情况下是采取流动资金支付的方式。因为只有流动资金才能随时变现偿还债务。因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿付本息，还要看预期现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何。现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产流动性反映的是潜在的偿债能力。当企业资产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其财务风险就较大。很多企业就是因为其资产不能在短期内变现，不能按时偿还债务，只好宣布破产。
思考题二：大宇集团案例启示 当前，作为企业运营的重要因素——资本，成为企业的稀缺资源。在过去的几十年中，我国的经济体制有了重大的调整，宏观经济环境也随之而转变，作为一直存续的重要的经济主体，国有企业，其融资方式也发生了很大变化。当前我国国有企业的高负债问题，其本质也就是企业的资本结构问题，已经影响了企业的运营效率，银行的经营效益以及国家的税收等多很多方面。
首先，关注一下我国国有企业高负债的成因 ： 1.不健全的体制改革 在过去的高度集中的计划经济体制下，企业运转资金由国家财政部门统一规划拨付，对于企业而言，不存在资金使用成本问题。在资金的使用上，企业往往对拨付资金的运转所取得的经济效益并不在意。在1980年我国开始推行“拨改贷”，将财政对企业拨款改为银行贷款，这样一来，国有企业的负债比例急速增长。而由于资本市场不完善，金融市场不发达，融资手段不多的背景之下，国有企业对资金的需求，一般来说职能求助于银行，而银行后续的贷款，又成为企业新的负债。
2.不成熟的信贷关系 在推行经济体制改革的同时，相关改革进度的不一致以及其他配套改革未能深入开展，导致“旧体制思维惯性”，其中表现较为突出的两点有政企不分以及信贷关系缺乏刚性。而这两点在银行和国有企业的关系上的综合表现就是信贷关系不成熟：或出于落实宏观调控政策，或出于地方形象，或出于对国有企业的扶持，又或出于个体利益，政府过多干预银行放贷，而政府、银行、国有企业三者之间的以政府为中心的依附关系，综合导致了企业有了资金需求就向银行借款，政府未完全调查了解企业情况盲目支持企业相关项目，而银行出于与企业的利益关系，加之很多原国有银行与国有企业之间的历史联系，对国企的放贷质量的重视程度也不够。这一系列行为对国有企业高负债的形成也有着明显的联系。
3.不高的资金利用效率 虽然部分国有企业进行了股份制改造，但并没有从根本上改变一些企业不重视资金利用效率的局面。由于资金借入的便利性，以及国有资产所有者代表人的缺位，导致企业管理层在资金的使用上难以和其他私营股份制企业一样，能够对资金注入项目做出详尽的考察，对资金的使用风险做出科学严谨的分析。不可否认的，国有企业在管理方法上，在经营活力上，在管理效率上和运转良好的其他私营股份制企业相比，有动因不足，差距很大。
4.不完备的企业融资方式 企业可选择的资金来源有内外两个方面。从内部来讲，就是企业在经营过程当中形成的留存收益，从外部来讲便是股权融资和债券融资。我国国有企业再融资方式的选择上，过多的倾向于选择银行借款，造成这种现状的原因是有多方面的，一方面是由于管理者追求杠杆利益，一方面是由于从银行借入资金的便利性，另一方面，也是由于我国资本市场的不发达，融资渠道的局限性等等。
二、思考企业应对高负债问题的方法 解决国有企业的高负债问题，需要从经济体制完善，各类市场建设，法律法规健全等多方面共同同努力。以下从企业的角度出发： 1.保证借入资金的安全性 高负债经营，会给企业带来抵税的杠杆收益，而且在一些情况下，这可能也是必须的或者是合理的选择，但为了保证负债经营对企业积极影响，在理论上有以下几个前提： （1）企业借入资本的预期利润率应该大于企业借入资本的资本成本——保证企业借入资本盈利； （2）企业借入资本的预期利润率至少应该大于企业的加权资本成本——保证借入资本的运转不至于亏损； （3）企业借入资本的预期利润率可以低于其成本，也可以低于企业的加权资本成本——这种情况大都适用于企业成长期，虽然借入资本是亏损的，但企业的规模扩大了，对于企业发展也是有利的。 企业的良好发展，与管理层的决策息息相关。作为国有企业的管理层，应该充分了解借入资金使用得前提，充分了解企业的现实情况，发展前景，行业状况等等。在作出借款融资的决定时，管理层应在资金筹集运用上严格的规划方法，使企业一方面不会因负债过多而面临较高的财务风险，另一方面也不会因资金不充足而错过发展机遇。
2.企业应建立财务预警机制 市场经济环境下，各种风险都有可能造成企业现实的风险，回顾2000年著名的“郑百文”案，从其公司的经营管理上不难看出其并未进行有效的财务风险管理，为了有效地避免财务风险对企业经营造成的潜在负面影响，企业应该建立相应的财务预警机制，对潜在的风险做到未雨绸缪，对相应的财务活动保持应有
