全套课件 证券投资学(第五版)霍文文

封闭式 开放式
期限
明确
不定
规模
固定
不定
交易方式 交易所交易 柜台市场
投资策略 长期
短期
信息披露 每周公布基 每日公布基
金单位净值 金单位净值
市场环境 要求不高 要求较高
3、按收益与风险的目标分：
（１）成长型基金 （ 2 ）平衡型基金 （ 3 ）收入型基金
4、按投资对象分：
（１）股票基金
导
论
一、投资的含义
1、定义
经济主体为了获得未来的预期收益，预 先垫付一定量的货币或实物以经营某项 事业的经济行为。
四个方面来理解：
预先投入一定价值量； 需经过一定的时间过程； 投资是为了取得收益； 投资具有风险性。
2、广义投资与狭义投资
广义投资：为了获得未来报酬或收益而 垫支一定资本的任何经济行为，包括金 融投资和实物投资。
（２）债券基金
（３）货币市场基金 （４）指数基金
（５）贵金属基金 （６）房地产基金
（７）期货基金
（８）期权基金
（９）认股权证基金 （10）混合基金 （同时投资股票 和债券）
5、按基金资本来源及运用地域分：
（１）国内基金 （２）国际基金 （３）离岸基金 （４）海外基金
（三）证券投资基金的运作机构
1、基金持有人(投资者） 2、基金发起人（创立者，通常是指
上证综指
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008
每年最低 每年最高
上证综指
第一章 证券投资要素
第一节 证券投资主体
一、个人投资者
（一）资金来源 储蓄，即当年收入减去为维持生活所必需的

第13章 证券投资组合分析
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13.1 投资组合理论
13.1.1 投资组合的含义和类型 1）投资组合的含义
投资组合（portfolio）通常是指个人或机构投资 者同时持有的各种有价证券的总称，如股票、债 券、存款单等。
2）构建投资组合的原因 （1）降低风险 （2）实现收益最大化
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3）投资组合的分类
图13-5 风险爱好型效用函数
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风险爱好者准备接受较低的预期收益，目的是不放弃获得较 高资本利得的机会。因此，在同样的预期收益下，风险越高 ，效用越大。
风险中立者的效用函数曲线如图13-6所示。
图13-6 风险中立型效用函数
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13.2.3 效用函数期望无差异曲线
从效用函数期望的表达式可以看出，一定的证券组 合对应着一定的效用期望值。由于从理论上讲存在无 数种证券组合方案，因此，有可能找到一些证券组合， 在效用函数一定的条件下，这些组合都有相等的效用 期望值。
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13.1.2 投资组合管理的意义及基本步骤 1）投资组合管理的意义 投资组合管理的意义在于为各种不同类型的
投资者提供在收益率一定的情况下，风险最 小的投资组合。 点是：
①强调分散投资以降低风险。 ②风险与收益相伴而行。 ③对风险、收益以及风险与收益的关系进行了精确的定量。
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2）投资组合管理的基本步骤
确定组合管理 目标
制定投资组合 管理政策
组建投资组合 资产
投资组合的修 正
投资组合资产 的业绩评估
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13.1.3 现代投资组合理论体系的形成与发展 1）现代投资组合管理理论的形成
马科维茨是现代证券投资理论（MPT）的创始人，他在 1952年3月的《金融杂志》上发表了一篇题为《“资产组 合”的选择》的论文并于1959年出版同名专著，这是现代 证券理论的起源，为现代证券理论的建立和发展奠定了基 础。

《证券投资学》习题导论一、判断题1、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。

答案：2、所谓证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。

答案：3、投资者将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在，从融资者的角度看，是间接融资。

答案：二、单项选择题1、很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为______。

A 支出B 储蓄C 投资D 消费答案：2、证券投资通过投资于证券将资金转移到企业部门，因此通常又被称为______。

A 间接投资B 直接投资C 实物投资D 以上都不正确答案：3、直接投融资的中介机构是______。

A 商业银行B 信托投资公司C 投资咨询公司D 证券经营机构答案：三、多项选择题1、投资的特点有_______。

A 投资是现在投入一定价值量的经济活动B 投资具有时间性C 投资的目的在于得到报酬D 投资具有风险性答案：2、证券投资在投资活动中占有突出的地位，其作用表现在______促进经济增长等方面。

A 使社会的闲散货币转化为投资资金B 使储蓄转化为投资C 促进资金合理流动D 促进资源有效配置答案：3、间接投资的优点有______。

A 积少成多B 续短为长C 化分散为集中D 分散风险答案：第一章证券投资要素一、判断题1、证券投资主体是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。

答案：2、证券投资净效用是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。

答案：3、投资的主要目的是承担宏观调控的重任。

答案：4、根据我国《证券法》规定，证券公司是专营证券业务的金融机构，综合类证券公司可用其资本金、营运资金和其他经批注的资金进行证券投资。

答案：5、所谓证券投资是指在证券市场上短期内买进或卖出一种或多种证券以获取收益的一种经济行为。

答案：6、有价证券即股票，是具有一定票面金额、代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。

第一章证券投资概述1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等2、证券投资与投机•证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。

•证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。

投资与投机的关系：转化：两者一定条件下会相互转化（1）动机与目的不同。

投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。

（2）持有时间不同。

投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。

（3）决策依据不同。

投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。

（4）风险倾向和风险承受能力不同。

投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险（5）投资对象不同。

投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。

3、证券投机的作用积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。

投机的消极作用：（1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。

（2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公开”的三公原则，造成市场混乱。

( 3)、在投机过度的情况下，证券价格会脱离现实的经济条件，脱离公司业绩，不断暴涨，形成虚假的市场繁荣和需求，形成泡沫经济。

而当价格过高时，一旦产生不利的因素，又会即刻引起暴跌，严重地打击大批投资者的利益和国民经济的稳定运行。