证券投资课件 第五章

1. 国内生产总值与证券市场 ❖ 国内生产总值的内涵;
❖国民生产总值== GNP ——指一国在一定时期内（一般按年统计） 所生产的最终产品和劳务的货币总价值。 GNP == GDP + 国外净要素收入
❖GDP == 国内生产总值 ——指一定时期内（一般按年统计）在一国 领土范围内所生产的最终产品和劳务的货币 总价值。
C 货币政策对证券市场的影响表现 影响上市公司的业绩和证券的价格 证券市场的资金量 投资者的投资成本
B 货币政策的运行机制；
一般性政策工具：指中央银行经常采 用的三大政策工具，包括法定存款准 备金率和再贴现政策,以及公开市场业 务
选择性政策工具：
直接信用控制：贷款量的最高限额，存 款利率的最高限额，道义劝导等。
间接信用指导：优惠利率，证券保证金 比率，消费信用管制，，预缴进口保证 金制度，房地产信贷管制等。
❖经济周期的分析指标；
先行经济指标；指在总体经济活动之 前到达高峰和谷底的经济指标。
.主要有；M2的货币供应量 商品订单
企业破产数量
企业开工率
建筑合同数量
商品批发价格
同步经济指标；指跟总体经济活动 同时到达高峰和谷底的经济指标。
主要有；国内生产总值
失业率 工业产值
公司利润率
滞后指标；指在总体经济活动之后到 达高峰和谷底的经济指标。
典型案例；美国1929－1933年的经济危机
背景；第一次世界大战后美国取代了 英国，成了世界的头号经济强国。
工农业保持高速发展，资本输出快速 增加，获取了世界商品市场的大部分 份额。 金融市场泡沫大，证券市场投机盛行
危机过程；商品库存大量增加 股票市场价格暴跌
工农业大幅下降，失业剧增。 货币危机全面爆发

5.1.3 交易规则
▪ (8)交割与交收 ▪ 我国封闭式基金的交割与交收同A股一样实行
T+1交割、交收，即达成交易后，相应的基金 交割与资金交收在成交日的下一个营业日 (T+1日)完成。
5.1.4 交易费用
▪ 对基金管理人来说，获准上市的封闭式基金必 须按照交易所的规定交纳上市初费和上市月费。
▪ 目前，上海证券交易所的上市初费按基金总额的0.01%交纳，起 点为10 000元人民币，最高不超过30 000元人民币；上市月费 按年计收，每月为5 000元人民币。
▪ 基金管理人在办理开放式基金份额的赎回时，可以收取合理的赎 回费，但中国证监会另有规定的除外，且赎回费率不得超过基金 份额赎回金额的5%。
▪ 赎回费用以赎回总额为基础计算，具体计算方法及计算公式如下： ▪ 赎回费用=赎回总额×赎回费率
▪ 其中，赎回总额的计算方法及计算公式如下： ▪ 赎回总额=赎回数量×赎回日基金份额净值
5.2.3 申购、赎回规则
▪ 3)申购、赎回数量限制
▪ 在申购数量限制方面，根据有关法律和基金契约的规定，可以对 单个基金份额持有人持有基金份额的比例或者数量设置限制，如 不得超过本基金总份额的10%等；此外，还规定有最低认购额， 如同股票的最小买入单位为一手一样。上述申购数量限制应当在 招募说明书中载明。
期限未满者； ▪ ⑦其他法规规定不得拥有证券或参加证券交易的自然
人。
5.1.2 交易账户的开立
▪ 根据有关规定，1个自然人、法人可以开立不同类别和 用途的证券账户，对于同一类别和用途的证券账户，1 个自然人、法人在一家证券经营机构只能开立1个，在 不同的证券经营机构最多只能开立20个；
▪ 对于国家法律法规和行政规章规定需要资产分户管理 的特殊法人机构，包括保险公司、证券公司、信托公 司、基金公司、社会保障类公司和合格境外机构投资 者(QFII)，经申请可开立多个证券账户。

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4.主要的金融期货品种
■ 按标的物不同，金融期货可分为利率期货、股价指数期货 和外汇期货。
■ 外汇期货的标的物是外汇，如美元、欧元、英镑、日元、 澳元、加元等。
■ 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约， 如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货等。
■ 股价指数期货的标的物是股价指数。
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§5.3 期权合约
5.3.1期权概述
期权交易中，交易双方买卖的是选择权。 根据约定的选择权不同，两种基本期权类型：
看涨期权和看跌期权。 交易双方对合约到期日的约定也产生了两种类型的期
权合约： 欧式期权、美式期权。 市场上还存在一种对合约到期日的约定介于欧式期权 与美式期权之间的期权：百慕大期权。
5.1.2金融衍生工具的类型
■ 实物商品，比如大豆、小麦、铜、铝、原油等 ■ 金融资产，比如货币、债券、股票等 ■ 其他资产，比如天气衍生产品
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§5.2 远期和期货
5.2.1远期交易概述 ■ 1.到期日损益的计算
远期合约（Forwards）由买卖双方约定在
未来某一时间以确定价格购买或者出售特定
数量的某种标的资产的一种衍生工具。
第五章 金融衍生工 具
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衍生工具是根据市场参与者的避险需 求设计的新型金融产品。常见的衍生工具 包括远期、期货、期权、互换等，它们是 现代金融市场的重要组成部分。
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§5.1 金融衍生工具概述
5.1.1金融衍生工具
原生金融工具（Primitive Securities） 衍生工具 （Derivative Securities，Or Derivatives）
认股权证
一般由上市公司发行， 赋予权证持有者以权利， 可以在规定期限内任何 时间以约定价格购买约 定数量的该公司股票的 权利。

这个公式见过吗？什么时候见过?
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投资决策
• • • • P169【例5-1】 924.28的决策意义？ 如果改为每半年计息一次，价值几何？ 每半年计息一次，实际利率多少？按此计 算，价值几何？
第五章 证券投资
第
17 页
单利计息债券
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第五章 证券投资
第
25 页
股票投资
一、股票投资的目的 二、股票的估价 三、股票投资收益率的确定
第五章 证券投资
第
26 页
股票投资目的
• 获利目的：资本利得与股利收益 • 控制目的：控股或施加重大影响
第五章 证券投资
第
27 页
股票估价
• 1.股票价值的含义：（股票本身的内在 价值） • 未来的现金流入的价值 售价 现金流入 现金流出
（持有期利息收入 持有期资本利得 持有年 债券持有其年收益率 购买价格
P170【例5-4】 关于年化收益率
第五章 证券投资 第
22 页
长期债券投资收益率计算
基本模型: 求解含贴现率的方程，即：
P
1 R
t 1
n
1
t

1 R
M
n
式中：P——债券的价格；
R ——债券到期收益率。
第五章 证券投资
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18 页
决策
• P169【例5-2】 • 1020的决策意义？
第五章 证券投资
第
19 页
零息债券
又称纯贴现债券，是一种只支付终 值的债券。
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第五章 证券投资
第