欧洲债务危机综述(PPT31张)

2009 年11月9日 ，葡萄牙赤字上调陷债务危机
葡萄牙表示2 0 0 9 年财政赤字占G D P 的比例从原来的5 ． 9 ％上调 8 ％。该国经济在过去1 0 年中都很少出现过正增长 ，评级机构警告 其面临 “ 慢性死亡” 。
2 0 0 9 年1 2 月 ， 希腊主权信用评级遭调 降
国际著名评级机构惠誉宣布，将希腊主权信用评级由“ A 一“降为“ B B B+” ， 同时将希腊公共财政状况前景展望 确定为“ 负面” 。 这是希腊主权信用级别在过去1 0 年中首 次跌落到A 级以下， 同 一天， 另一家著名评级机构标准 普尔也把希腊列入负面观察名单，并表示假如当地政府还 未能削减日益庞大的赤字，便有可能把该国的信贷评级调 低。 希腊主权信用评级遭下调再度引发市场对政府财政 赤字管理和风险控制的担忧。
欧洲债务危机的进程
第一阶段：希腊债务危机。2009年10月初，新一届希腊政府宣布 2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计分别达到 12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上 限，希腊债务危机由此拉开序幕。随后几个月，全球三大评级公司标 普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主权债务评级，2010年5月底，惠誉 宣布将西班牙的主权评级从“AAA”级下调至“AA+”级，至此，希腊 债务危机扩大为欧洲债务危机。希腊债务危机的爆发削弱了欧元竞争 力，欧元自2009年12月开始一路下滑，EURUSD从2009年年底的 1.50水平跌至目前的1.20下方。
2 0 0 9 年1 0 月2 0日， 希腊债务问题浮出水面
2 0 0 9 年l 0 月， 新一届希腊政府宣布2 0 0 9 年财政赤字水平将达到 国内生产总值的1 2 ． 7 ％， 是上届政府预估的两倍以上，且远高于 欧盟规定的3 ％的上限， 对此外界一片哗然， 希腊政府债务危机由 此拉开序幕。 希腊经济和工业研究基金会负 责人、 经济学家亚尼斯· 斯图尔纳拉斯2 0 1 0 年2 月 1 8 日说， 希腊陷入严重的政府债务危 机有着深刻的历史原因， 政府财政多年来超支 、 公务员队伍 庞大、 偷逃税现象严重是三大重要因素。虽然近 年来希腊历届政府已意识到 这一点， 但却没有及时采取措施 ， 切实巩固财政， 结果当国际金融 和 经济危机袭来时， 作为希腊国民经济支柱的旅游 业和航运业受到 冲击 ， 早已捉襟见肘的希腊财政 再也无法维持下去。 公务员队伍过 于庞大也是导致希腊债务危机的一大因素。据斯图尔纳拉斯估计， 仅 政府部门严格意义上的公务员数量就占希腊全国劳动人 口的1 0 ％。 如果算上养老金管理机构等一些公共部门的从业人员，这一比例会更 高， 庞大的公务员队伍带来巨大的财政负担。此外 ， 斯图尔纳拉斯 认为， 希腊政府多年来在打击偷逃税方面一直度不够， 令政府失去 了大笔财 政收入， 无力填补巨额支出留下的缺口。据他估 计， 希腊 政府因偷逃税行为每年损失的税收至少相当于国内生产总值的4 ％。
2010 年2月9日，德国拟牵头援助希腊等国
一场政府债务危机开始在欧元区边缘国家蔓延 ，并对欧 元区经济的稳定构成威胁 ， 德国一 改之前消极态度， 考 虑对陷入财政危机的希腊等国提供支持。此此前， 德国 一直秉持着希腊等国应该自己解决债务赤字问题， 并认 为希腊的经济规模尚小， 其主权债务危机不足以撼动欧 洲乃至全球经济的复苏。 但在债务危机所造成的恐慌情
绪迅速蔓延后， 欧盟各国趋向于团结起来共同捍卫欧洲经 济的复苏。随着德国态度转变， 欧美股市债市汇市受鼓 舞纷纷作出积极反应。 希腊10年期国债价格也迅速走高 ， 收益率下降幅度创12年来最大。
2010 年4月27日，葡萄牙信贷评级从A + 降A 一
4 月2 7 1 3中午， 标准普尔评级机构将希腊主权债务评级从B B B 下调为B B +，使之成为名符其实的垃圾级 ， 稍早前， 标准 普尔还将葡萄牙的长期国内及国际货币发行信贷评级从A + 调降 至A 一 ，欧元大跌，期务危机失去控制。 分析师表示， 担心葡 萄牙在短期内所面临的风险大幅加剧。 虽然最近几年葡萄牙在 公共层面进行了大量改革，但其公共财政仍然存在结构性疲软， 预 计在2 0 1 3 年之前葡萄牙政府可能会一直苦于维持相对较高 的债务水平。
2010年5月10日，欧盟27国财长被迫决定设立总额为7500亿欧元的 救助机制，帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止危机继续蔓 延。这套庞大的救助机制由三部分资金组成，其中4400亿欧元将由欧 元区国家根据相互间协议提供，为期三年；600亿欧元将以欧盟《里 斯本条约》相关条款为基础，由欧盟委员会从金融市场上筹集；此外 国际货币基金组织（IMF）将提供2500亿欧元。欧盟的重拳出击令市 场信心得到一定修复，市场对欧债危机的担忧有所缓解，欧元暂获 “喘息之机”。
2010 年1月2 9日，西班牙宣布赤字超预期
西班牙财政部在2 010 年2 月发表并呈交给欧盟执委会的 报告中表示，财政赤字占G D P 的比例将在2013年降至3 ％。整体预算赤字比例将在明年降至7 ． 5 ％，后年减至 5·3 ％。这波6 0 年来最严重的衰退让西班牙2 0 0 7 年的 预算盈余转为赤字， 成为去年欧元区财政赤字第三高的 国家， 仅次于希腊和爱尔兰。西班牙今年失业率预估平 均高达1 9 ％， 恐让财政赤字问题雪上加霜。
欧洲债务危机 组员：鲁宁宁 陈嘉利
欧洲债务危机始于希腊的债务危机 ， 2009 年1 2 月8日全 球三大评级公司下调希腊主权评级。 2010 年起欧洲其它 国家也开始陷入危机， 希腊已 非危机主角，整个欧盟都 受到债务危机困扰。伴 随德国等欧元区的龙头国都开始 感受到危机的影响， 欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫 ，整个欧元区正面对成立1 1 年以来最严峻的考验，有评 论 家更推测欧元区最终会解体收场。
2010 年1月28日，德国希腊国债利率差创最高
在2 0 0 9 年1 2 月初欧元兑美元汇率曾经再度突破1 比 1 ·5 0 的历史高位，但随着希腊债务危机的爆发， 欧元汇 率急转直下， 两个多月降幅约为1 0 ％。 截至2 0 1 0 年1 月底， 希腊政府降低赤字的措施尚未取得各方的信赖， 欧元还在继续经受冲击。很多人开始担心， 希腊债务危 机已开始演变成欧元危机。