企业价值创造与财务报表分析

基于管理用财务报表的企业价值创造分析作者：严复海李焕生来源：《商业会计》2014年第05期摘要：价值创造分析与评价是剖析企业价值驱动因素，提升价值创造能力的关键环节。

为适应企业价值管理的需要而产生的管理用财务报表以一种全新的方式和视角来反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，具有传统报表所不具备的优势和功能。

本文从EVA和FCF两个角度分析了识别管理用财务报表中企业价值信息的逻辑原理，对两个视角下价值创造的驱动因素予以解析，通过比较分析，发现EVA和自由现金流量这两种方法在价值创造上的内在一致性；最后提出企业更高效率地创造价值的逻辑路径和方法。

关键词：管理用财务报表价值创造 EVA FCF一、引言价值创造是以企业价值最大化为目标的现代价值管理理论的核心。

由于企业价值的表现形式具有层次性，价值创造能力的衡量和评价相应地也需要从不同层次和角度去考虑。

一方面是从价值创造的最终结果看，重点在于考察企业的经营活动是否创造价值。

反映价值创造结果的指标主要是经济增加值（Economic Value Added，EVA）。

经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。

其中资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。

EVA 指标的缺陷是计算过程比较复杂，需要对传统会计数据进行多项调整之后才能得出可用的数据，而这些调整复杂难懂容易出错的缺陷阻碍了EVA在价值增值评价中的广泛使用。

另一方面是从价值创造的源泉来追溯，现金流量是最可靠有效的创造价值源泉，只有源源不断地创造现金流量才能够创造价值进而增加股东财富。

反映价值源泉的指标是自由现金流量（Free Cash Flow，FCF），FCF是指扣除新增资本投资后公司核心经营活动产生的现金流，反映公司在会计期间支付所有现金成本和费用后剩余的现金。

因为只有FCF的增加才能说明企业价值创造的潜能。

同样，FCF的确定本身就比较复杂，同样涉及对传统报表项目的众多调整和重构，实际应用中会有诸多不便。

财务分析与企业价值创造任何一个公司都希望最大化其企业价值。

企业价值是企业的经济利益加上相应的更具影响的因素之和。

而在这个价值的计算过程中，财务分析是至关重要的一步。

通过对公司财务报表的分析，我们可以了解企业的财务状况，找到问题和机遇，从而为企业价值的创造提供依据。

1. 财务指标财务报表提供了大量的财务指标，通过这些指标我们可以做出不少关键性的决策。

常用的财务指标包括销售额、净利润、毛利率、资产回报率（ROA）、股息收益率等等。

这些指标揭示出了公司的财务状况以及对公司的未来发展的影响。

在对这些指标的分析过程中，我们应该了解各个指标的意义，找出其变化的原因，并根据实际情况做出相应的决策。

2. 财务分析财务分析是用各种方法和工具对公司的财务状况进行分析和解读的过程。

分析方法包括趋势分析、交叉比较分析和财务比率分析等。

其中趋势分析是最常用的。

它可以帮助我们了解公司在过去几年的财务表现，从而预测其未来的走势。

交叉比较分析则是将公司同业企业以及市场上的一些企业进行比较。

这样可以更好地了解公司在行业中的地位并对其发展做出相应决策。

最后，财务比率分析可以帮助我们从各方面了解公司的财务表现，包括偿债能力、流动性、经营效率、获利能力等，为我们作出决策提供了有力的数据支持。

3. 创造企业价值如何通过财务分析创造企业价值呢？首先，我们应该挖掘财务分析中的细节，抓住其中的问题和机遇。

其次，我们应该将财务分析中的结论与企业轮廓进行对应，理解企业的核心活动，并寻找提高企业价值的机会。

最后，我们应该根据相关指标考虑实施策略，包括成本控制、资产管理、营销和推广等方面。

从中选择最符合企业需要的策略以实现最大化企业价值的目标。

综上所述，财务分析与企业价值创造密不可分。

财务分析可以提供企业财务状况的全面了解，而价值创造则需要通过细致的财务分析来寻找机遇，从而在竞争激烈的市场中占据更有利的地位。

对于一家公司来说，仅仅靠创造销售额的增长是不够的，更需要深入地了解公司的财务状况，并从中寻找提高公司价值的机会。

企业价值分析常用方法企业价值分析是衡量一家企业创造和提供价值的过程。

企业价值分析是企业管理和决策过程中的重要工具，有助于识别企业潜力和优化资源配置。

下面将详细介绍几种常用的企业价值分析方法。

1.财务分析：财务分析是企业价值分析中最常用的方法之一。

它通过对企业的财务报表进行归纳和比较，以评估企业的财务状况和绩效。

财务分析可以使用一系列指标，如利润率、偿债能力、营运资金周转率等来衡量企业的盈利能力、偿债能力和运营效率。

通过财务分析，可以了解企业的盈利能力、偿债能力和运营效率的发展趋势，并与行业内的竞争对手进行比较。

2.市场分析：市场分析是评估企业价值的另一个重要方法。

它通过对市场需求、竞争环境、产品定位等因素的研究，来评估企业的市场地位和发展潜力。

市场分析可以通过市场调研、数据分析和竞争对手分析等手段来进行。

通过市场分析，可以了解企业所在市场的规模、增长速度、竞争对手的优势和弱点等，从而评估企业的市场机会和风险。

3.人力资源分析：人力资源分析是评估企业价值的关键因素之一。

它通过分析企业人力资源的组成、结构和能力，来评估企业的人力资源优势和不足。

人力资源分析可以通过人力资源规划、员工培训和绩效评估等手段来进行。

通过人力资源分析，可以了解企业员工的素质、技能和有效性，从而评估企业的创新能力和竞争力。

4.技术创新分析：技术创新分析是评估企业价值的重要方面之一。

它通过分析企业的技术创新能力和创新成果，来评估企业的技术竞争力和持续发展能力。

技术创新分析可以通过研发投入、专利申请和技术合作等手段来进行。

通过技术创新分析，可以了解企业技术创新的水平和成果，从而评估企业的技术竞争力和市场前景。

总之，企业价值分析是企业管理和决策中的重要工具。

通过财务分析、市场分析、人力资源分析和技术创新分析等方法，可以全面评估企业的财务状况、市场地位、人力资源优势和创新能力，从而确定企业的价值和优化资源配置。

这些方法相互补充，可以在企业管理和决策过程中提供全面的决策支持。

美国 GAAP 下的企业财务报表分析与价值创造在当今全球化的商业环境中，企业的财务状况和运营成果对于投资者、债权人、管理层以及其他利益相关者来说至关重要。

而财务报表作为企业财务信息的主要载体，是了解企业财务状况和经营业绩的重要工具。

美国通用会计准则（GAAP）作为一套被广泛接受和应用的会计标准，为企业财务报表的编制和披露提供了规范和指导。

通过对美国 GAAP 下的企业财务报表进行深入分析，我们能够更好地评估企业的价值，并为企业的价值创造提供有价值的见解。

一、美国 GAAP 下财务报表的主要构成美国 GAAP 下的企业财务报表通常包括资产负债表、利润表、现金流量表以及股东权益变动表。

资产负债表反映了企业在特定日期的财务状况，展示了企业的资产、负债和股东权益。

资产包括流动资产（如现金、应收账款、存货等）和非流动资产（如固定资产、无形资产等）；负债分为流动负债（如短期借款、应付账款等）和非流动负债（如长期借款、应付债券等）；股东权益则由股本、资本公积、盈余公积和未分配利润等组成。

利润表呈现了企业在一定期间内的经营成果，包括营业收入、营业成本、期间费用、所得税费用等，最终得出净利润。

现金流量表揭示了企业在特定期间内现金的流入和流出情况，分为经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量。

股东权益变动表反映了股东权益在特定期间内的增减变动情况。

二、财务报表分析的方法1、比率分析比率分析是通过计算和比较各种财务比率来评估企业的财务状况和经营绩效。

常见的比率包括偿债能力比率（如流动比率、资产负债率）、营运能力比率（如应收账款周转天数、存货周转天数）、盈利能力比率（如毛利率、净利率、净资产收益率）等。

例如，流动比率（流动资产÷流动负债）用于衡量企业短期偿债能力。

较高的流动比率通常表示企业有较强的短期偿债能力，但过高的流动比率也可能意味着企业流动资产的利用效率不高。

2、趋势分析趋势分析是通过比较企业在不同时期的财务数据，观察其变化趋势，以评估企业的发展状况。

企业财务决策与企业价值创造的关系分析引言：企业财务决策是指企业在经营过程中，通过对各种财务信息的分析和评估，制定相应的经济行为和策略的过程。

企业的财务决策直接关系到企业的发展和经济效益，而企业价值创造是企业的核心目标之一。

本文将从不同角度，分析企业财务决策与企业价值创造之间的关系。

一、财务决策对企业价值创造的影响1.1 投资决策投资决策是企业重要的财务决策之一。

通过对资本投资项目的分析和选取，企业可以优化资源配置，提升其价值创造能力。

同时，在投资决策中，企业需要考虑收益与风险的平衡，以确保投资项目的可行性和收益水平。

1.2 融资决策融资决策是企业财务决策的另一重要方面。

企业在进行融资决策时，需要考虑资金成本、债务风险和股东利益等因素。

合理的融资决策可以降低企业的融资成本，提高其盈利水平，从而增加企业的价值。

然而，若企业融资决策不当，可能导致财务风险增加，进而影响企业的持续发展和价值创造。

1.3 分红决策分红决策是企业关于盈利分配的决策过程。

通过合理的分红决策，企业可以平衡现金流入与现金流出，提升股东利益，并激励员工的工作积极性。

同时，在分红决策中，企业还需要考虑留存利润用于再投资，以促进企业的长期发展和价值创造。

二、企业价值创造对财务决策的影响2.1 现金流量管理现金流量是企业价值创造的重要指标之一。

企业在进行财务决策时，需要注重现金流量的管理，合理规划资金的流入和流出，以确保企业的流动性和稳定性。

充足的现金流量可以提供投资和经营活动的支持，从而推动企业的发展和价值创造。

2.2 财务风险管理财务风险是企业经营过程中无法避免的。

企业在进行财务决策时，需要识别和评估各种风险，并采取相应的风险管理措施。

有效的财务风险管理可以降低企业的经营风险，保护企业的财务安全，为企业的价值创造提供有力支撑。

2.3 绩效评价与激励企业的绩效评价与激励机制对于激发员工的工作积极性和创造力有着重要作用。

通过设定合理的绩效指标和激励机制，企业可以激励员工积极参与价值创造活动，促进企业的发展。

美国 GAAP 下的企业财务报表分析与价值创造美国的公认会计原则（Generally Accepted Accounting Principles，简称GAAP）是美国境内企业财务报告的基础准则。

美国的企业财务报表分析和评估是企业决策者、投资者和其他利益相关者了解企业财务状况和价值创造能力的重要工具。

本文将探讨美国 GAAP 下的企业财务报表分析方法，并阐述其对价值创造的影响。

一、企业财务报表分析方法1. 财务比率分析财务比率分析是一种常用的企业财务报表分析方法。

通过对企业的资产负债表、利润表和现金流量表进行数字计算，得出一系列财务比率，如流动比率、速动比率、资产负债率、净利润率等。

这些比率可以帮助分析师评估企业的偿付能力、盈利能力、成长能力等关键指标，从而确定企业的潜在风险和机会。

2. 财务绩效分析财务绩效分析是基于企业财务报表数据，分析企业经营绩效和盈利能力的方法。

通过比较不同年度的财务报表，分析营业收入、净利润、利润率等指标的增长或下降趋势，评估企业的盈利能力和经营状况。

同时，与同行业竞争对手进行比较，可以揭示企业的市场地位和竞争优势。

3. 现金流量分析现金流量分析是对企业现金流量表进行综合比较和分析的方法。

通过关注企业的经营活动、投资活动和筹资活动对现金流量的影响，可以判断企业的现金收入和支出情况，分析企业的现金流动性和偿债能力。

此外，现金流量分析还可以揭示企业的投资和融资决策对企业价值创造的影响。

二、美国 GAAP 对企业财务报表分析的影响1. 提供规范的会计准则美国 GAAP 提供了一套规范的会计准则，确保企业的财务报表具有一致性和可比性。

这有助于投资者和其他利益相关方对企业进行比较和评估。

准确的财务报表数据是进行财务分析的基础，只有在此基础上进行的分析才能具有客观性和可靠性。

2. 促进透明度和披露美国 GAAP 要求企业对重要的会计政策和估计进行全面披露，提高了财务报表的透明度。

这使得投资者和其他利益相关方能够更充分地了解企业的经营情况，有助于分析人员做出准确的财务分析和决策。

企业价值投资分析的基本内容及方法
基本内容：
1.商业模式分析：了解企业是如何创造价值和盈利的，包括产品和服
务的特点、目标市场、竞争对手以及企业的定位等。

2.财务状况分析：评估企业的财务健康状况，包括利润状况、现金流
量以及负债和资产的结构等。

3.竞争优势分析：分析企业在市场上的竞争优势，如品牌影响力、市
场份额、专利技术等，以及竞争对手的情况。

4.行业分析：了解企业所处的行业，行业的成长潜力、竞争程度、政
策环境等因素，并评估企业在行业中的地位和发展前景。

5.投资回报分析：综合考虑以上因素，评估企业的长期投资回报潜力，包括股息收益率、盈利增长率、市盈率等指标。

基本方法：
1.基本面分析：通过对企业的财务报表和资料的系统分析，评估企业
的盈利能力、成长潜力和财务状况。

2.比较分析：将目标企业与同行业的其他企业进行比较，了解企业的
相对优势和劣势，以及行业的整体趋势。

3.估值分析：使用不同的估值方法，如市盈率法、股息贴现模型等，
对企业的未来现金流量进行估计，从而确定企业的价值。

4.财务比率分析：通过计算和比较企业的财务比率，如毛利率、净利
润率、资产收益率等，评估企业的财务表现。

5.SWOT分析：对企业的优势、劣势、机会和威胁进行全面评估，帮助投资者了解企业的内外部环境以及发展前景。

在进行企业价值投资分析时，投资者应该结合以上方法和内容，采用多方面的信息和数据来评价企业的投资价值。

同时，还应注意分析的时效性和可靠性，同时纠正自身的认知偏差，以确保投资决策的准确性和有效性。

财务报表分析简答题第二章四、简答题答案1.简述财务报表分析的应用领域。

财务报表分析在不同的应用领域有不同的主体，其进行财务报表分析的目的是不同的，所关注的问题也是不同的，从而导致财务报表分析的作用也不尽相同。

财务报表分析的主体就是指与企业存在一定现实或潜在的利益关系，为特定目的而对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等进行分析的单位、团体或个人。

企业财务报表分析根据分析主体的不同可分为内部分析和外部分析。

内部分析是由企业内部有关经营管理人员所进行的财务分析；外部分析是由对企业投资者、债权人或其他与企业有利害关系的人以及代表公众利益的社会中介服务机构等所进行的财务分析。

2.为什么说财务分析具有评估企业未来的作用？答：财务报表分析不仅可用于评价过去和反映现状，更重要的是它可通过对过去与现状的分析与评价，估价企业的未来发展状况与趋势。

财务报表分析对企业未来的预测，具体反映在：第一，可为企业未来财务预测、财务决策和财务预算指明方向；第二，可准确评估企业的价值及价值创造，这对企业进行经营者业绩评价、资本经营和产权交易都是十分有益的；第三，可为企业进行财务危机预测提供必要信息。

3.简述哈佛分析框架的基本程序。

根据哈佛分析框架，财务报表分析的基本程序可以由以下4个步骤构成。

（1）战略分析。

战略分析的主要目的是通过对企业所处行业和所采取的竞争战略进行分析，明确企业的行业性质、行业地位和经营模式。

具体包括行业分析和竞争战略分析两个方面。

（2）会计分析。

会计分析的主要目的是通过对企业所采取的会计政策和会计估计的合理性进行分析，从而判断该企业财务报表反映其财务状况和经营成果的真实程度。

具体包括评估会计政策和评估会计估计两个方面。

（3）财务分析。

财务分析的主要目的是对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和增长能力等进行分析，从而评价该企业的财务状况、经营成果和现金流量等情况，具体包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析和增长能力分析4个方面。

财务管理的价值创造如何创造财务管理的价值一、引言财务管理是企业中不可或缺的重要部门，其核心目标之一就是创造价值。

本文将探讨财务管理如何实现价值创造，以及价值创造对企业的重要意义。

二、有效的资金管理1. 现金流管理现金流是企业生存与发展的血液，有效的现金流管理可以帮助企业降低风险并创造价值。

财务部门应确保企业有足够的现金流来支付债务、采购原材料、投资新项目等。

通过严密的预算制定、适当的应收账款管理和供应链优化，企业可以实现现金流的最大化，提高利润和企业价值。

2. 资本预算和投资决策财务管理团队应负责评估和选择最佳的投资项目，以实现最大程度的价值创造。

通过进行有效的资本预算和投资决策，企业可以合理配置资源，降低成本，提高收益，并最大限度地提升企业的市场竞争力和长期可持续发展能力。

三、风险管理与控制1. 资产负债管理财务管理团队应制定适当的资产负债管理策略，以确保企业在面对外部环境变化时可以灵活应对。

通过优化资产和负债的结构，降低财务风险，企业可以更好地保护自身利益，并为价值创造提供稳定的基础。

2. 风险评估与控制财务管理团队承担着风险评估与控制的重要责任。

通过对潜在风险的快速反应和有效控制，企业可以降低经营风险，并为价值创造提供有力支持。

风险控制的方法包括建立有效的内部控制体系、加强财务报告透明度、合理规避合规风险等。

四、财务分析与决策支持1. 财务数据分析财务分析是判断企业财务状况的重要手段之一。

财务管理团队应通过细致准确地财务数据分析，为企业提供合理的决策依据。

准确的财务分析结果可以帮助企业发现问题、识别机会并做出战略调整，以最大程度地推动企业的发展。

2. 决策支持财务管理团队应为企业的决策提供有效支持。

通过提供准确、及时的财务报表和分析报告，财务团队可以帮助企业高效决策，降低风险，提高业绩，并最终实现财务管理的价值创造。

五、财务战略与创新1. 财务战略规划财务战略规划是实现财务管理的价值创造的关键。