2017年耐火材料行业分析报告

耐火材料行业分析中国耐火材料行业作为建筑材料领域的重要组成部分，近年来获得了快速发展。

耐火材料主要用于高温环境中，具有耐高温、耐磨损、耐腐蚀等特点。

本文将从行业规模、发展趋势、竞争格局以及前景展望等方面进行分析。

首先，耐火材料行业规模不断扩大。

随着我国经济的快速发展和工业结构的优化升级，对耐火材料的需求不断增加。

特别是在冶金、建材、化工等行业，对高温工作环境的要求高，对耐火材料的需求日益增加。

据统计，中国耐火材料产量和销售额均居全球第一，占全球市场份额的30%以上。

其次，耐火材料行业呈现出一些发展趋势。

首先是技术创新，包括新材料技术、新工艺技术等的应用，提高产品的性能和质量。

其次是环保化发展，倡导绿色生产、循环利用等，减少环境污染。

另外，随着“一带一路”倡议的推进，国内企业积极参与海外市场竞争，出口贸易逐渐增加。

再次，耐火材料行业竞争格局较为激烈。

目前，国内耐火材料行业呈现出一些明显特征：一是企业数量众多，但规模较小，规模经济效应不明显；二是行业内存在技术差距，核心技术受制于外国企业；三是市场竞争激烈，价格战较为常见；四是缺乏自主品牌和知名度。

最后，耐火材料行业前景广阔。

随着我国经济的持续增长，对耐火材料的需求将继续增加。

特别是在高温工作环境下，耐火材料的需求不可替代。

同时，国内耐火材料企业在技术创新、环保发展等方面面临机遇和挑战，可以加大研发投入，提高技术水平，提供高品质的耐火材料产品。

综上所述，中国耐火材料行业发展迅速，有着广阔的市场前景。

但同时也需要关注行业内的竞争格局，并持续进行技术创新和环保发展，以提高竞争力和可持续发展能力。

2017年建筑材料行业专题分析报告目录索引一、景气延续，收入、净利持续大幅改善，龙头占优 (6)1、上半年行业维持高景气，收入、净利继续大幅增长 (6)2、水泥：需求平稳、供给收缩，销量带来盈利分化 (7)3、玻璃：在产产能利用率高、供给平稳，价格在高位持续 (9)4、玻纤：景气维持，企业出现分化 (11)5、耐火材料：2016年至今底部回升，业绩大幅改善 (12)6、装饰建材：受益地产景气和集中度提升，优质龙头表现突出 (14)二、成本上行影响有限，周转率好转，ROE继续提升 (17)1、利润率和产能利用率回升共同驱动ROE改善 (17)2、水泥行业：价格上涨，周转率上升，ROE保持上升趋势 (19)3、玻璃行业：不惧成本，量价齐升 (21)4、玻纤行业：ROE保持稳定 (22)5、耐火材料行业：ROE上升，经营层面“量”率先开始好转，上游矿山限产短期影响毛利率 (23)6、“量”的改善驱动装饰建材行业ROE回升，毛利率承压环比有改善 (25)三、资产负债表在修复，产能仍处于收缩周期 (31)四、投资策略：周期景气拉长，优质公司继续看好 (35)风险提示 (35)图表索引图1：建材行业上半年累计营收同比+31.34% (6)图2：建材行业上半年累计归属净利同比+98.90% (6)图3：建材行业2季度营收增速同比+27.20% (7)图4：建材行业2季度净利同比+65.06% (7)图5：建材行业上半年扣非净利同比+94.66% (7)图6：建材行业2季度扣非净利同比+58.55% (7)图7：水泥行业上半年累计同比+29.95% (8)图8：水泥行业Q2收入同比+26.17% (8)图9：2017上半年水泥产量累计同比+0.20% (8)图10：水泥价格维持在高位（元/吨） (8)图11：水泥公司2017年上半年营收增速表现 (8)图12：各水泥企业销量2017年上半年增速情况 (8)图13：水泥公司2017年上半年净利增速表现（%） (8)图14：水泥公司2017年Q2净利增速表现（%） (8)图15：玻璃行业2017年H1营收同比+15.33% (9)图16：玻璃行业2017年H1净利润同比+60.34% (9)图17：玻璃行业2017年Q2营收同比+13.12% (10)图18：玻璃行业2017年Q2净利润同比+46.74% (10)图19：平板玻璃产量累计同比增速（%） (10)图20：全国平板玻璃平均价格（元/重箱） (10)图21：玻璃行业各公司2017年H1营收同比增速 (10)图22：玻璃行业各公司2017年H1净利润同比增速 (10)图23：玻璃行业各公司2017年Q2营收同比增速 (11)图24：玻璃行业各公司2017年Q2净利润同比增速 (11)图25：玻纤行业2017年H1营收同比+14.14% (11)图26：玻纤行业2017年H1净利润同比+28.24% (11)图27：玻纤行业2017年Q2营收同比-2.85% (12)图28：玻纤行业2017年Q2净利润同比+14.63% (12)图29：玻纤行业各公司2017年H1营收同比增速 (12)图30：玻纤行业各公司2017年H1净利润同比增速 (12)图31：玻纤行业各公司2017年Q2营收同比增速 (12)图32：玻纤行业各公司2017年Q2净利润同比增速 (12)图33：耐火材料行业营收2017年H1同比+11.13% (13)图34：耐火材料行业净利润2017年H1同比+27.39% (13)图35：耐火材料行业营收2017年Q2同比+13.94% (13)图36：耐火材料行业净利润2017Q2同比+19.27% (13)图37：耐火材料公司2017年H1收入增速 (13)图38：耐火材料公司2017年H1归属净利润增速 (13)图39：耐火材料公司2017年Q2收入增速 (14)图40：耐火材料公司2017年Q2归属净利润增速 (14)图41：装饰建材行业2017年Q2营收同比+33.46% (14)图42：装饰建材行业2017年Q2净利润同比+43.58% (14)图43：装饰建材龙头2017年H1营收增速突出 (15)图44：装饰建材龙头2017年H1净利润增速突出 (15)图45：建筑装饰材料公司2017Q2营收增速 (15)图46：建筑装饰材料公司2017Q2净利润增速 (15)图47：2017年上半年营收规模大的企业收入增速反而较高 (16)图48：2017H1板材业务营收规模及增速对比 (16)图49：2017年上半年涂料公司营收及增速 (17)图50：建材行业毛利率 (18)图51：建材行业“在建工程+固定资产”周转率（TTM） (19)图52：山西优混煤炭价格（元/吨） (20)图53：全国水泥煤炭价格差（元/吨） (20)图54：水泥行业“在建工程+固定资产”周转率（TTM） (20)图55：纯碱中间价（元/吨） (22)图56：玻璃纯碱重油价格差（元/重箱） (22)图57：玻璃行业“在建工程+固定资产”周转率（TTM） (22)图58：玻纤行业“在建工程+固定资产”周转率（TTM） (23)图59：耐火材料行业“在建工程+固定资产”周转率（TTM） (25)图60：5家防水公司横向比较来看，东方雨虹的ROE处于行业中游 (26)图61：2017H1东方雨虹期间费用率最高 (26)图62：2017H1三费情况 (26)图63：2016东方雨虹人均创收远超竞争对手 (27)图64：防水企业毛利率（%） (27)图65：东方雨虹2017上半年净利率11.40% (27)图66：东方雨虹资产周转水平处于行业平均水平 (27)图67：板材公司横向比较来看，兔宝宝的ROE处于行业上游 (28)图68：兔宝宝板材业务毛利率在行业处于较低水平 (28)图69：2017H1各公司三费情况 (28)图70：轻资产经营，资产负债率较低 (28)图71：2017年H1兔宝宝净利率8.61%处于上游水平 (28)图72：兔宝宝2017H1资产周转率行业领先 (29)图73：7家涂料公司横向比较来看，三棵树的ROE处于行业上游 (29)图74：三棵树资产负债率低于其他国内竞争对手 (30)图75：2017H1三棵树净利率处于行业中上游 (30)图76：2017H1三棵树毛利率处于行业中上游 (30)图77：2017H1三棵树期间费用率36%，行业最高 (31)图78：三棵树销售费用率明显高于国内企业 (31)图79：三棵树资产周转率处于行业上游水平 (31)图80：建材行业在建工程增速（%） (32)图81：建材行业固定资产增速（%） (32)图82：建材行业2017Q2现金流/营收（TTM） (32)图83：建材行业经营现金流净额增速（%） (32)图84：建材行业资产负债率2017Q2维持低位 (32)图85：建材行业长期负债占比 (32)图86：水泥行业资产负债率2017Q2维持低位 (33)图87：水泥行业长期负债占比 (33)图88：水泥行业建工程增速（%） (33)图89：水泥行业固定资产增速（%） (33)图90：水泥行业17Q2现金流/营收略下降（TTM） (33)图91：水泥行业经营现金流净额增速（%） (33)图92：玻璃行业资产负债率2017Q2继续下行 (34)图93：玻璃行业长期负债占比 (34)图94：玻璃行业建工程增速（%） (34)图95：玻璃行业固定资产增速（%） (34)图96：玻璃17Q2现金流/营收小幅改善（TTM） (34)图97：玻璃行业经营现金流净额增速（%） (34)表1：建材行业2017上半年ROE回升，主要受益于利润率的回升 (17)表2：价格上升，导致水泥行业2017年上半年ROE上升 (19)表3：2017年Q2水泥ROE同比环比均有所改善 (19)表4：量价齐升玻璃行业2017上半年ROE提升 (21)表5：2017年Q2玻璃ROE同比有所提高，主要来自利润率和资产周转率同步上升 (21)表6：玻纤行业2017上半年ROE提升主要来自价格上涨导致的销售利润率提升 (22)表7：玻纤行业2017年Q2ROE变动情况 (23)表8：耐火材料行业2017上半年ROE小幅上升 (24)表9：耐火材料行业2017年Q2ROE变动情况 (24)表10：装饰建材行业2017上半年ROE回升主要来自资产周转的回升，2季度毛利率上升 (25)一、景气延续，收入、净利持续大幅改善，龙头占优1、上半年行业维持高景气，收入、净利继续大幅增长2016年以来，随着地产、基建投资回暖带动行业需求底部回升，建材行业2017年上半年继续保持高景气，全行业营业收入增速为31%（2016上半年增速为8%，2016全年增速为13%），全行业归属净利增速为99%（2016上半年增速为-5%，2016全年增速为75%），从扣非净利角度来看（剔除海螺上半年再次通过股权减持获得大额投资收益），全行业上半年扣非净利同比增长95%（2016上半年增速为66%，2016全年增速为172%），整体来看建材行业上半年业绩实现大幅增长。

耐火材料行业研究报告一、行业主管部门、管理体制、主要法律法规及政策1、行业主管部门、管理体制目前我国耐火材料行业实行行业自律管理。

国家发改委承担宏观管理职能，主要负责制定产业发展政策，中国耐火材料行业协会承担行业指导和服务职能。

该协会成立于1990 年，现有会员单位200 余家。

行业协会的主要职责是：协助政府实施行业管理和协调，制订行业发展规划和行业标准，进行行业指导及行业形势分析，并收集发布国内外市场供求和发展动态等信息。

公司是耐火材料行业协会会员。

2、主要法律法规、产业政策（1）《耐火材料产业发展政策》《耐火材料产业发展政策》经国家发展和改革委员会批准，于2006年4月30日生效，其中指出：要大力开发、推广使用各种优质节能高效不定形耐火材料，开发各种优质高效隔热保温耐火材料；支持企业开发用于钢水炉外精炼、大型水泥回转窑、有色金属冶炼等方面的尖晶石、白云石等无铬碱性砖，洁净钢用低碳、无碳耐火材料，新型高技术滑动水口，近终型连铸、薄板坯连铸等技术用制品；按照可持续发展和循环经济理念，提高环境保护和资源综合利用水平，节能降耗，最大限度地提高废气、废水、废物的综合利用率，力争实现“零排放”；到2010年,我国钢铁工业耐火材料单耗约为每吨钢消耗要达到20公斤以下，到2020年降至15公斤以下；支持开发用后耐火材料的再利用技术，提高用后制品回收再利用率，到 2010年用后耐火材料利用率达到60%以上，2020年达到80%以上；通过产品结构调整，以绿色耐火材料新产品为导向，到2010年，实现普通产品比例大幅度下降，2020年我国耐火材料更长寿、更节能、无污染、功能化的新型绿色耐材产品有大幅度提高；根据不同原料矿山资源状况，开发推广大结晶、高钙硅比、高体积密度、高纯烧结镁砂、白云石砂、尖晶石合成砂等高技术镁质原料和制品及各种镁质不定形耐火材料；加速培育耐火材料工业的自主创新能力，支持企业建立产品、技术开发和科研机构，提高开发创新能力，发展具有自主知识产权的工艺、装备技术和产品；支持企业研究、开发用于大型水泥回转窑、钢液炉外精炼、有色金属精炼等方面的尖晶石、白云石等无铬碱性砖及各种碱性不定形耐火材料，超微孔炭砖，低碳、无碳等洁净钢用耐火材料；鼓励有综合实力的企业发展耐材总包等先进的营销模式。

耐火材料行业报告耐火材料是一种能够在高温环境下保持物理和化学稳定性的无机非金属材料，广泛应用于冶金、化工、建材、电力等多个工业领域。

随着工业技术的不断发展，耐火材料行业也在不断演进和创新。

一、耐火材料的分类耐火材料的种类繁多，根据化学组成、矿物组成和制造工艺等因素，可以分为以下几大类：1、酸性耐火材料主要由二氧化硅组成，如硅砖，常用于焦炉和玻璃窑等。

2、碱性耐火材料以氧化镁和氧化钙为主要成分，如镁砖、白云石砖，适用于碱性炼钢炉。

3、中性耐火材料包括刚玉砖、高铝砖等，在高温下化学性质稳定，应用范围较广。

4、特种耐火材料如碳质耐火材料、锆质耐火材料、碳化硅质耐火材料等，具有特殊的性能，用于高温、强腐蚀等苛刻环境。

二、耐火材料的应用领域1、冶金行业在钢铁生产中，耐火材料用于高炉、转炉、电炉、连铸设备等，保证冶炼过程的顺利进行。

2、化工行业在化工反应器、石油炼制设备等中，耐火材料能够承受高温和化学侵蚀。

3、建材行业水泥回转窑、玻璃熔炉等都需要高质量的耐火材料来保证生产的持续和稳定。

4、电力行业火力发电的锅炉等设备也离不开耐火材料的保护。

三、耐火材料行业的市场现状近年来，全球耐火材料市场规模呈现稳定增长的趋势。

亚洲地区，尤其是中国，是耐火材料的主要生产和消费地区。

随着国内钢铁、建材等行业的发展，对耐火材料的需求持续增长。

同时，行业竞争也日益激烈，企业数量众多，但规模和技术水平参差不齐。

在市场需求方面，高端、高性能的耐火材料需求不断增加，这对企业的研发和创新能力提出了更高的要求。

而在价格方面，由于原材料价格波动、市场竞争等因素，耐火材料的价格也存在一定的波动。

四、耐火材料行业的发展趋势1、技术创新为了满足高温工业不断提高的技术要求，耐火材料企业不断加大研发投入，推出新型的耐火材料产品，提高产品的性能和质量。

2、绿色环保随着环保意识的增强，耐火材料的生产和使用也更加注重环保，减少对环境的污染。

3、产业整合行业内的企业通过兼并重组等方式，实现资源优化配置，提高产业集中度，增强市场竞争力。