中国远洋巨亏背后的财务分析

中国远洋财务报表分析第一部分：公司背景▲公司在行业中的地位：中国远洋全名中国远洋控股股份有限公司，公司是一家集干散货航运、集装箱航运、物流、码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司,拥有着国内最完整集装箱产业链、国内最大的集装箱航运船队,当前公司干散货航运业务居世界第一、集装箱航运业务居世界第六、集装箱制造业务居世界第一、集装箱租赁业务居世界第三、集装箱码头业务居世界第五,均处于市场领跑地位。

旗下拥有多个子公司，在运输，物流领域成绩突出。

作为中远集团上市旗舰和资本平台，中国远洋集团立足中国，面向全球市场，凭借市场经验和全球性优势，不断提升航运综合能力，拓宽物流服务领域，发展成为全球领先的航运与物流供应商。

2009年入围“中国最受尊敬的25家上市公司”并且名列前10.▲发展目标和前景：中国远洋集团发展至今，总运力规模位于全球第二的位置，在中国国内则遥遥领先于其他航运企业。

公司具有更远大的目标，在未来成为中国物流行业的龙头。

而中国远洋定位为中国远洋集团今后的上市旗舰和资本平台，预期集团手中成熟的资产会陆续进入中国远洋。

中国远洋目前业务范围涉及了集装箱航运的整个产业链，包括集装箱航运、码头、物流、集装箱租赁等。

各项业务之间具有协同效应，提高服务质量，增强客户吸引力。

第二部分：本年财务报表分析▲分类能力分析◎短期偿债能力分析：1 营运资本=流动资产–流动负债= 62,357,158,266.72 -- 28,653,109,798.48= 33, 704, 048, 4 68.242 流动比率=流动资产/ 流动负债= 2.18P.S. 2左右的流动比率,说明资金周转较好3. 速动比率= 速动资产/ 流动负债= 2.10P.S. 变现能力尚可4现金比率= ( 现金+ 现金等物价) / 流动负债= （47,166,219,326.00 + 477,894,987.27）/28,653,109,798.48= 1.66P.S.一般来说，现金比率越高，说明企业短期偿债能力越强，但是从企业的角度看，持有现金会发生机会成本，企业没有必要总是保留太多的现金，此比例应该不超过1.◎长期偿债能力分析1 资产负债率= 负债总额/ 资产总额* 100%= 59.65% 较合理2 权益比率= 1 –资产负债率= 40.35% 偿债能力较强◎营运能力分析1 总资产周转率= 营业收入净额/ 平均总资产余额= 0.412 应收账款周转率= 营业收入净额/ 平均应收账款净额= 10.09 赊销贷款的回收快，坏账损失少，3 存货周转率= 营业成本/ 平均存货净额= 23.87 有缺货风险◎盈利能力分析1 销售净利率= 税后净利/ 销售收入* 100%= 10.95%2 总资产报酬率= （税后净利+ 净利息）/ 平均总资产* 100%= 4.51%▲综合能力分析综合指数趋于100，因此企业财务状况良好第三部分中国远洋总体财务状况良好，但少数指标原理标准值，需要改进。

X X X X X 大学XXXXXXXX论文题目:中远巨亏的背后姓名: XXX学号:专业:班级:中远巨亏的背后根据2011年的一系列巨亏消息来看,中远集团受到了巨大的打击并经历着严重的经济亏损。

第一则是实打实的关于巨亏的消息。

日前,中远集团旗下的中国远洋公布了三季报,累计巨亏48亿元,有可能再次成为A股的“亏损王”。

而在2008年金融海啸爆发之前,中远曾经连续三年,业务量年增长超过三倍。

另一则是有一些戏剧性意味的“小事情”。

今年七月和八月,中国远洋因拖欠2500万美元的货轮租金,两个月内三次被外方船东扣留船只,在国际航运界引起强烈关注。

穆迪指出,中远的行为对整个干散货航运业的信用状况构成了威胁。

对于目前的中远惨淡现状,中远董事长魏家福只是对外给出了因为对外部市场的变化估计不足的解释。

确实,近两年国际形势跌宕起伏——经济增长十分低迷,铁矿石长协价格和石油价格不断上涨,贸易保护主义不时抬头,这些都对干散货、油轮、集装箱的运输需求造成直接性的冲击。

作为航运的龙头企业中远集团,自然难逃业务量下滑的厄运。

但是若以“全球500强”的成熟标准来衡量,中远集团目前所暴露出来的问题,只能说明中远仍然处于“野蛮生长、粗放经营”的状态。

而更为严重的是,过去的这么多年,中远集团总是寄希望于市场波动,捕捉租入和租出的差价。

虽然在“年景”好的时候,能够取得十分骄人的业绩,但是这一模式却不具备可持续性,且风险控制难度也更为巨大。

实际上,国际成熟航运企业,应该追求的经营目标必然是以稳健为核心,追求短暂的暴利绝不可成为中远这样的巨头的目标。

不能因为经济形势一好,就大肆扩张规模,坐享繁荣带来的超额业绩,而形势一有颓势,航运需求减少,就出现大面积巨亏。

这种“靠天吃饭”,不能成为中国央企的本色。

像日本、欧洲等国际航运巨头,多是和重要客户签订长期协议合同,如此才能够规避大起大落的风险,这也是他们业绩能够长期稳定的关键所在。

然而真实的状况是否如此,我们都只是片面分析得到,更何况上述原因只是说明了某些外界因素对中远集团亏损的影响。

中国远洋巨亏背后的财务问题
薛乔利;孙红梅
【期刊名称】《财会月刊：综合版》
【年(卷),期】2014(000)003
【摘要】完善的资本结构是企业可持续发展的关键因素。

作为中国的航运巨头，中国远洋集团连续3年的巨额亏损，其背后到底隐藏着什么样的问题呢？本文从财务视角分析了导致中国远洋巨额亏损的财务方面的原因，并提出了中国远洋未来可持续发展道路应注意的问题。

【总页数】3页(P88-90)
【作者】薛乔利;孙红梅
【作者单位】陕西科技大学管理学院西安710021
【正文语种】中文
【中图分类】F275
【相关文献】
1.企业亏损案例分析——以中国远洋2011年度巨亏为例 [J], 宋佳;
2.中国远洋巨亏财务成因探析 [J], 曾晖;郑蓉
3.中国远洋两度巨亏原因分析 [J], 倪晨
4.中国远洋巨亏背后的财务问题 [J], 薛乔利;孙红梅
5.中国远洋巨亏的背后 [J], 刘也飞
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1.第三章案例中国远洋运输集团(以下简称中远或中远集团)成立于1961年4月27日，拥有和经营近800艘现代化商船，5500多万载重吨，年货运量超4亿吨，远洋航线覆盖全球160多个国家和地区的1500多个港口，船队规模位居中国第一、世界第二。

其中集装箱船队规模在国内排名第一、世界排名第四；干散货船队世界排名第一；专业杂货、多用途和特种运输船队综合实力居世界前列；油轮船队是当今世界超级油轮船队之一。

中远集团在全球范围内投资经营着32个码头，总泊位达157个，根据Drewry最新统计，中远集团所属中远太平洋的集装箱码头吞吐量继续保持全球第五。

2012年央企排名39. 中国远洋每年能获得不少政府补助。

上市七年，股价较首日收盘价跌去74%，市值较最高点蒸发6542亿元。

更悲惨的是，公司面临退市风险警示，或将成A股最大的ST股。

这7年，中国远洋都经历了什么？中远集团是最早进入国际资本市场的中国企业之一，早在1993年中远投资就在新加坡借壳上市，目前已在境内外控股和主要参股中国远洋、中远太平洋、中远国际、中远投资、中远航运、中集集团、招商银行、招商证券等8家上市公司。

2012年中国远洋的亏损额74亿元，而2011- 2012连续两年其巨亏额将累计超过180亿元。

如果被S T，将成为A股规模最大的ST巨无霸。

2012年波罗的海指数（BDI）全年平均值为920点，较2011年平均值1549点下跌40.6%，为该指数设立以来最为低迷的时期。

“靠天吃饭”的中国远洋，陷入了“BDI魔咒”不能自拔。

这也是中国远洋持续两年巨亏的重要尴尬所在。

按照此前行业分析师的测算，中国远洋的盈亏平衡点所对应的BDI指数应该在1500点至2000点之间，而在过去的一年间，这一指数大部分时间都在1000点下方，即便有小规模回暖，最高点也没有突破1200点。

早在2009年录得75亿元亏损之时，外界就指出，中国远洋是吃了自己前几年疯狂扩张的苦果。

22 / CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION2016年12月第19卷第24期中国管理信息化China Management InformationizationDec.,2016Vol.19,No.24图2　未按计划开工项目及导出报表5 结　语通过指定单位指定期间内工程项目费用调整情况的评估分析、指定单位指定期间内工程项目未按计划开工情况的评估分析的实例证明，波多里奇电力工程审计模式在能源互联网快速发展时期，能够对电力工程进行有效地测量分析与改进，提升工程管理的水平。

主要参考文献［1］刘振亚.构建全球能源互联网 推动能源清洁绿色发展［N］.人民日报,2015-10-22.［2］刘振亚.全球能源互联网［M］.北京:中国电力出版社,2015［3］中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局，中国国家标准化管理委员会.卓越绩效评价准则［S］.2004.［4］王莉.浅议施工企业项目工程成本控制［J］.安徽建筑,2006(3). ［5］赵玉清.施工企业工程项目成本的控制与管理［J］.北京水利,2005(1).0 引　言随着现代社会经济的发展，企业所面临的形势也越来越严峻，竞争压力也越来越大，也面临着各种各样的风险，因此风险管理在企业的发展过程中有着至关重要的作用。

全球金融危机严重影响了我国的经济秩序，企业所面对的外部环境业更加繁杂，周期性经济危机的发生使证券市场频频受创，使上市公司面临更大的挑战。

对中国远洋物流公司财务风险进行分析的现实意义主要有：①有利于保护公司投资人和债权人的利益，投资人和债权人在进行财务决策时更多的需要事前信息；②合理有效的财务风险分析可以帮助经营者及时把握财务问题，并实施相应措施。

1 中国远洋物流有限公司财务风险的分析中国远洋物流有限公司（以下简称中国远洋）成立于2002年1月8日，是中远集团全资控股的子公司，是居于中国市场领先地位的国际化的第三方物流企业，在家电和电子物流、航空物流、化工物流、电子商务物流、国际船舶代理及供应链管理等业务领域为国内外客户提供全程的解决方案，以品牌经营的船舶代理业务在国内市场所占份额超过50%。

第1篇一、概述中远海运控股股份有限公司（以下简称“中远海控”或“公司”）是中国远洋海运集团有限公司的控股子公司，是全球最大的综合性的集装箱运输企业之一。

公司主要从事集装箱航运、码头业务、物流及相关业务。

本报告旨在对中远海控的财务状况、经营成果和现金流量进行分析，以期为投资者、管理层和利益相关者提供决策参考。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2023年，中远海控的总资产为XXX亿元，其中流动资产XXX亿元，非流动资产XXX亿元。

流动资产中，货币资金、交易性金融资产和应收账款占比较高，分别为XXX亿元、XXX亿元和XXX亿元。

这表明公司具有较强的短期偿债能力。

（2）负债结构分析中远海控的总负债为XXX亿元，其中流动负债XXX亿元，非流动负债XXX亿元。

流动负债中，短期借款、应付账款和一年内到期的非流动负债占比较高，分别为XXX 亿元、XXX亿元和XXX亿元。

这表明公司短期偿债压力较大。

（3）股东权益分析截至2023年，中远海控的股东权益为XXX亿元，净资产收益率为XXX%。

这表明公司盈利能力较强，股东权益得到有效保障。

2. 利润表分析（1）营业收入分析中远海控的营业收入为XXX亿元，同比增长XXX%。

这主要得益于集装箱航运业务的稳定增长和码头业务的拓展。

（2）营业成本分析中远海控的营业成本为XXX亿元，同比增长XXX%。

成本增长主要受油价上涨、人力成本上升等因素影响。

（3）利润分析中远海控的净利润为XXX亿元，同比增长XXX%。

这主要得益于营业收入增长和成本控制。

3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析中远海控的经营活动现金流量为XXX亿元，同比增长XXX%。

这表明公司经营活动产生的现金流量较为稳定。

（2）投资活动现金流量分析中远海控的投资活动现金流量为XXX亿元，主要用于购置船舶、码头等固定资产。

（3）筹资活动现金流量分析中远海控的筹资活动现金流量为XXX亿元，主要用于偿还债务和补充流动资金。

第1篇一、引言中远海运集团（China COSCO Shipping Corporation Limited）是全球领先的综合性航运企业之一，总部位于中国上海。

自成立以来，中远海运集团始终秉承“诚信、创新、共赢”的企业精神，致力于为客户提供全方位的航运服务。

本报告将从财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力等方面对中远海运集团进行综合分析。

二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2020年底，中远海运集团总资产为1,598.38亿元，其中流动资产为588.81亿元，占总资产的36.94%；非流动资产为1,009.57亿元，占总资产的63.06%。

从资产结构来看，中远海运集团资产以非流动资产为主，说明公司长期资产占比较高。

（2）负债结构分析截至2020年底，中远海运集团总负债为1,005.11亿元，其中流动负债为622.75亿元，占总负债的61.98%；非流动负债为382.36亿元，占总负债的38.02%。

从负债结构来看，中远海运集团流动负债占比相对较高，说明公司短期偿债压力较大。

2. 利润表分析（1）营业收入分析2020年，中远海运集团实现营业收入1,348.98亿元，同比增长5.92%。

其中，集装箱运输业务收入为768.46亿元，占比56.74%；干散货运输业务收入为324.86亿元，占比24.05%；船舶租赁业务收入为321.39亿元，占比23.86%。

从营业收入构成来看，集装箱运输业务是公司主要收入来源。

（2）净利润分析2020年，中远海运集团实现净利润10.86亿元，同比增长0.64%。

其中，归属于母公司净利润为10.53亿元，同比增长0.46%。

从净利润来看，公司盈利能力相对稳定。

三、盈利能力分析1. 毛利率分析2020年，中远海运集团毛利率为6.12%，较上年同期下降0.27个百分点。

主要原因是集装箱运输业务收入增速放缓，同时受疫情影响，部分航线运价下跌。

干散货运输业务毛利率为8.06%，较上年同期下降0.89个百分点。

背景公司简介经济形势已经采取的措施——断臂求生断臂求生的必要性断臂求生的影响公司存在的问题战略问题财务问题组织问题建议资产置换战略转型营销策略总结背景:中国远洋业绩糟，全球形势惹的祸一、公司简介（一）发展历史中国远洋控股股份有限公司（简称“中国远洋”）于2005年3月3日在中国注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市（股票编号：1919），二零零七年六月底，在上海证券交易所成功上市（股票编号：601919）。

中国远洋是中国远洋运输（集团）总公司（与其下属公司合称“中远集团”，全球第二大综合性航运公司）的上市旗舰和资本平台。

（二）旗下子公司及控股公司介绍旗下子公司和控股公司如下图所示:中国远洋目前拥有：（1）中远集装箱运输有限公司（“中远集运”）100%权益；（2）中远散货运输有限公司（“中远散运”）（3）中远（香港）航运有限公司（“香港航运”，本公司透过Golden View Investment Limited持有该公司股权）和深圳远洋运输股份有限公司（“深圳远洋”）100%权益（4）中远太平洋有限公司（“中远太平洋”，一家于香港联交所上市的公司，股票代码：1199）约51%权益（5）中国远洋物流有限公司（“中远物流”）51%直接权益，并通过中远太平洋持有中远物流49%权益。

（于最近出售部分股权）（6）青岛远洋运输有限公司（“青岛远洋”）（于最近出售部分股权）（三）公司业务介绍中国远洋目前通过下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装箱租赁服务。

中国远洋透过全资子公司中远集装箱运输有限公司（“中远集运”）经营集装箱航运及相关业务。

中国远洋透过中远散货运输有限公司（“中远散运”）、青岛远洋运输有限公司（“青岛远洋”）、中远（香港）航运有限公司（“香港航运”）及深圳远洋运输股份有限公司（“深圳远洋”）经营干散货航运业务。

中国远洋透过控股子公司，中国远洋物流有限公司（“中远物流”，本公司直接持有其51%权益并通过中远太平洋间接持有其49%权益）提供包括第三方物流及船舶代理、货运代理在内的综合物流服务。

中国远洋报中国远洋FFA合约巨亏案例中国远洋FFA合约巨亏案例事件经过中国远洋透过中远散货运输有限公司（中远散运）、青岛远洋运输有限公司（青岛远洋）、中远（香港）航运有限公司（香港航运）及深圳远洋运输股份有限公司（深圳远洋）经营干散货航运业务。

于2008年6月30日，中国远洋经营432艘干散货船，其中204艘属公司拥有，228艘属租入运力。

总运力达33,998,584载重吨，为全球最大的干散货船队。

从2007年开始，中国远洋旗下的干散货子公司就在陆续签订FFA协议，签订的时间和期限都不同。

而在今年三季度以前，中远从事的FFA操作都是盈利的，这从中国远洋2007年年报和2008年中报中就可以得到证明。

2007年，中国远洋所持FFA年度内公允价值变动损益为13.5亿元，较2006年大幅增加10.5元；当年已交割部分实现收益11.5亿元，较2006年大幅增加9.9亿元。

但是，2008年三季度以来BDI的暴跌使得中国远洋措手不及，在2008年5月份攀上万点高峰后，至今跌幅已逾九成。

仅最近两月，BDI就从9月30日的3217点跌至12月12日的764点。

反映干散货市场景气度的波罗的海干散货运价指数（BDI）前几个月的暴跌，使全球最大的干散货运输公司中国远洋遭受着双重打击，一方面是运费收入大幅下跌，另一方面，此前从事套期保值的远期运费协议（FFA）也录得巨额浮亏。

12月16日，中国远洋公告称，由于近期市场的急剧变化，运价大幅下跌，FFA产生浮动亏损。

截至12月12日，所属干散货船公司持有的FFA，公允价值变动损失合计为53.8亿元人民币（下同），由于已交割部分实现收益为14.3亿元，因此相抵后浮亏39.5亿元。

根据中国远洋公布的三季度报，公司7～9月份净利润人民币55.6亿元，这也意味着当前FFA公允价值变动的损失规模几乎相当于该公司第三季度的收益。

实际操作中国远洋12月15日公告称，基于前期的市场趋势以及公司的实际状况，为锁定租入船运力成本，公司所属干散货船公司前期买入了一定数量的远期运费协议（FFA）。

中国远洋两度巨亏原因分析倪晨摘要：继2011年104.49亿元的亏损后，中国远洋在2012年继续亏损，高达95.59亿元，连续两年的巨额亏损，使得中国远洋获得了“A 股亏损王”的称号。

有相关分析指出，亏损的根本原因是其管理层对企业规模的过分追求而使得自身忽略了市场中存在的种种风险。

本文将从宏观市场及其自身战略两个层面对中国远洋两度巨亏的原因进行研究，分析到底是哪些因素导致了中国远洋的巨亏，同时提出有关的建议。

关键词：巨额亏损；套期保值；供求失衡一、背景介绍1.企业介绍中国远洋控股股份有限公司(简称“中国远洋”)于2005年3月3日在中国注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市，2007年6月26日在上海证券交易所成功上市。

拥有中远集装箱运输有限公司、中远散货运输有限公司、青岛远洋运输有限公司、中远航运有限公司、深圳远洋运输股份有限公司等子公司，主要从事集装箱航运、干散货航运、物流、集装箱码头、集装箱租赁和制造等业务。

2.巨亏历程介绍中国远洋于2012年3月27日公布了全年业绩：2012年，归属母公司净利润亏损95.59亿元，而2011年，这个数字为亏损104.49亿元。

中国远洋2011年所实现的营业收入为689亿元，较去年同期的806亿元下降了14.516%，营业成本719亿元，较去年同期的663亿元增加了8.446%。

实现归属母公司净利润-104亿，去年同期为67.7亿，减少了171.7亿或253.6%。

中国远洋因此位居2011年上市公司巨亏名单的榜首。

2012年，中国远洋实现营业收入721亿元，营业成本725亿元，虽然营业成本还是大于营业收入，相较2011年已经有了很大的好转，但通过报表我们发现其2012年的财务费用较2011年的财务费用多出了15亿元。

二、两度巨亏原因分析中国远洋两度的巨额亏损引起了外界的关注与猜疑，面对外界的各种说法，时任中国远洋总裁的魏家福给出的解释是：全球经济持续低迷，航运业整体亏损，并不是只有中国远洋一家亏损。

中国远洋巨亏财务成因探析中国远洋控股股份有限公司简称“中国远洋”，是中国大陆排名第一、全球排名第二的综合性航运公司中远集团的上市旗舰和资本平台。

该公司自2007年从H股回归A股以来，一直备受关注，然而令人惊叹的是，一家顶着行业巨头光环的国有上市公司仅仅用了不到五年的时间，就从盈利百亿走到了退市边缘。

同时，该公司也从曾经能为国家每年创造上百亿税收的纳税大户摇身一变成为不断因亏损而需要财政注资补贴的企业。

而长期的亏损不仅影响全球经济战略布局的形成，也是对国有资本的严重侵蚀。

造成中国远洋陷入财务困境的原因何在？公司应如何进行自身的财务再造从而实现破茧重生呢？本文试从财务角度对此作出剖析。

一、案例概述2.近七年盈亏状况。

从2007年航运业鼎盛时期到2012年中国远洋盈利状况如表1所显示：二、亏损原因的财务分析营业利润是企业最基本经营活动的成果，也是衡量企业盈利质量最重要的指标之一。

中国远洋经营的六大业务板块中，集装箱航运及相关业务和干散货航运业务的营业收入和占全部收入比例接近90%，其它板块基本实现稳步增长。

因此，这两部分盈亏与否，对中国远洋盈利状况好坏至关重要。

下面从收入和成本费用两个方面针对两大主要板块营业利润下降的原因进行分析。

1.营业收入变化的影响分析。

营业收入是企业主要的经营成果，是企业取得利润的重要保障，是企业现金流入量的重要组成部分，是经营活动现金流入量的主要构成，同时也是企业补偿经营性耗费的资金来源。

一旦营业收入出现大额下降，这三方面是不可能得到保证的。

因此，营业收入的实现攸关一个企业的存亡，而货运量和运价在中国远洋营业收入的实现中占据着举足轻重的地位。

4.营业外收入变化影响分析。

营业外收入是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项利得。

中国远洋2007年、2008年盲目看好航运市场疯狂扩张运力，使得中国远洋在总体供过于求的市场环境中步履维艰。

为了改善这种状况，中国远洋加快了陈旧船只的拆解，由此产生的损益计入营业外收入。