人民币汇率变动对嘉兴外商直接投资的影响分析【开题报告】
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人民币汇率对我国吸收外商直接投资(FDI)的影响【摘要】人民币汇率对我国吸收外商直接投资(FDI)具有重要影响。
本文首先介绍了人民币汇率的背景和研究目的,随后探讨了人民币汇率升值、贬值以及波动对FDI的影响。
升值可能降低我国的吸引力,但也会提高外商投资的价值;贬值可能提高我国的竞争力,但也会增加外商的风险。
人民币汇率的波动更可能导致投资者的犹豫和不确定性。
本文对人民币汇率变动对FDI的机制进行了分析,说明了人民币汇率波动对我国FDI的影响。
人民币汇率的变动对我国吸收外商直接投资有着不可忽视的影响,需要政府和企业共同应对。
【关键词】人民币汇率、外商直接投资、FDI、汇率升值、汇率贬值、汇率波动、机制分析、影响。
1. 引言1.1 背景介绍人民币汇率是指人民币兑换外币的比率,是一国货币对外国货币的相对价格。
随着中国的经济发展和对外开放程度不断提高,人民币汇率也逐渐成为一个备受关注的话题。
在国际贸易和投资中,人民币汇率的波动对我国的吸收外商直接投资(FDI)起着至关重要的影响。
外商直接投资是指跨国公司或个人直接在他国购买或设立企业,并对其进行长期经营的投资行为。
人民币汇率的变动会直接影响到外商对中国市场的投资决策。
人民币汇率的升值会使中国的出口产品在国际市场上价格上升,降低了中国在全球价值链中的竞争力,从而减少了外商对中国的投资。
相反,人民币汇率的贬值会使中国的产品更具有竞争力,吸引更多外商投资。
人民币汇率的波动对我国吸收外商直接投资有着重要的影响。
在全球化的背景下,正确处理汇率问题,保持人民币的稳定性,将有助于吸引更多的外商直接投资,促进中国经济的持续增长和发展。
1.2 研究目的本文旨在探讨人民币汇率对我国吸收外商直接投资的影响。
通过对人民币汇率升值、贬值、波动以及变动的影响进行深入分析,研究人民币汇率变动对外商直接投资的机制,以期为政府制定相关政策提供参考依据。
具体研究目的包括:1. 分析人民币汇率变动对外商直接投资的影响,探讨不同汇率变动情况下外商直接投资的表现。
人民币汇率升值对嘉兴市外贸进出口企业影响及对策人民币汇率升值对嘉兴市外贸进出口企业影响及对策一、人民币汇率走势表现、原因及其趋势分析(一)汇改以来人民币汇率走势表现 20__年7月20日以前人民币与美元的汇价基本维持在8.2765:1的水平自20__年7月21日中国人民银行实施汇改以来人民币对美元的汇价一再创出20__年7月人民币汇率形成机制改革以来的新高我们首先将人民币升值过程分为两个阶段:第一阶段为平稳升值阶段时间自20__年7月22日起至20__年5月15日止。
在这段时期人民币兑美元汇率不断升值升值速度比较平稳并于20__年5月15日人民币兑美元汇率首次破“8”。
这个阶段人民币汇率走势详细分析:汇改初期每月各日人民币对美元汇率中间价波动的标准差基本在0.30以下。
20__年7-12月间仅有8月份该值大于0.307月和11月份均在0.20以下。
而进入20__年以来随着汇率中间价确定方式的调整人民币汇率波幅明显扩大。
3月份各日人民币对美元汇率中间价波动的标准差达到0.90以上4月份持在0.50以上5月份又达到0.93。
因此人民币汇率5月15日破“8”可以视为人民币汇率波动区间逐渐加大的信号。
人民币汇率破“8”反映了20__年7月以来人民币汇率波动性不断扩大的发展态势。
第二阶段为振荡及升值加速阶段时间自20__年5月16日起至今。
人民币汇率自5月15日首次破“8”后在“8”左右振荡调整近两个月此阶段是对“8”这一重要心理关口的试探阶段。
以20__年7月19日为标志人民币汇率为真正进入“7”的轨道从此开始加速升值。
截止20__年9月1日人民币对美元的汇率为6.8320:1在3年的时间内人民币升值幅度已达到21%。
从近期趋势看人民币仍面临着较大的升值压力。
(二)人民币升值原因分析人民币持续升值走势是多方面因素共同作用的结果。
既有我国国民经济持续走强、外汇储备大幅增加等宏观层面的支持也有外汇市场主体资产选择行为的推动;还有相关国家货币政策以及境外人民币需求的影响。
人民币汇率对外商直接投资的影响研究人民币汇率是指人民币兑换外币的比率,对外商直接投资(Foreign Direct Investment,FDI)具有重要的影响。
人民币汇率的变化,既反映了国内经济的实力和竞争力,也对外商投资决策产生深远影响。
本文将探讨人民币汇率对外商直接投资的影响,并对其原因进行分析。
一、人民币汇率对外商直接投资的积极影响人民币汇率的升值,可以提高外商投资的成本和回报比率,从而吸引更多的外资流入。
首先,升值的人民币使得进口商品成本上升,降低了外国竞争对手的价格优势。
这会促使一些外国企业将生产基地迁至中国,以降低成本并保持市场竞争力。
其次,人民币升值可以提高外国投资者在中国市场的回报率。
当外汇兑换比率有利可图时,外商投资者可以获得更多的本币回报。
这种回报的增加将进一步刺激外商对中国市场的兴趣和投资意愿。
此外,人民币升值还可以降低进口成本,提高中国消费者的购买力。
随着消费能力的提升,国内市场需求也会增加,为外商投资提供更广阔的市场空间。
对外商来说,投资中国不仅可以通过出口获得利润,还可以通过满足国内市场需求获得更多的回报。
二、人民币汇率对外商直接投资的消极影响人民币汇率的贬值可能会对外商直接投资产生一定的负面影响。
首先,贬值的人民币会使得中国市场的进口商品价格上涨,导致外商投资的成本增加。
这可能会降低外商对中国市场的投资意愿,甚至使一些已经在中国投资的外国企业考虑撤资或转移生产基地。
其次,贬值的人民币会增加中国企业的海外债务负担。
许多中国企业以借贷资金进行海外投资,贬值的人民币将使他们偿还债务的成本增加,从而影响企业的盈利能力和经营稳定性。
这可能会对外商投资以及与中国企业有业务往来的各方产生不利影响。
三、人民币汇率对外商直接投资的决策因素人民币汇率的变化受到多种因素的影响,包括宏观经济状况、货币政策、政府干预等。
外商直接投资的决策不仅仅取决于人民币汇率的变化,还受到其他因素的制约。
人民币汇率变动对外商直接投资流入的影响的开题报告
一、研究背景
人民币汇率是中国经济发展的重要指标之一,也是国际投资者关注的焦点。
随着中国市场的不断开放和改革,外商直接投资越来越成为中国经济发展的重要力量。
因此,本研究旨在探讨人民币汇率变动对外商直接投资流入的影响。
二、研究目的和意义
本研究的目的是通过分析人民币汇率变动对外商直接投资流入的影响,探讨人民币汇率对吸引外商直接投资的重要性。
本研究的意义在于提供参考,为政策制定者和投资者提供决策支持,帮助他们更好地应对汇率变动的风险和机遇。
三、研究内容和方法
本研究分为两部分,第一部分是对人民币汇率变动的背景和影响因素进行分析和说明。
第二部分是对外商直接投资流入的影响进行分析和研究。
本研究采用文献分析和统计分析的方法,结合宏观经济数据和实证研究,以提高研究结论的准确性和可信度。
四、预期研究成果
本研究预期可以揭示人民币汇率变动对外商直接投资流入的影响,对投资者做出战略决策提供科学依据,进一步推动外商直接投资的发展,促进中国经济的增长。
2015年23期总第798期一、前言区域货币汇率变动会在一定程度上对区域出口企业造成影响,但基于我国复杂的经济环境与进出口贸易形势而言,人民币税率变动对经济发展的影响不能一概而论。
伴随着世界经济一体化格局形成及发展,我国在改革开放政策指导下不断加大对外开放力度,拓宽对外开放渠道。
在改革开放过程中,我国诸多企业利用发展机遇广泛开展国际贸易,在很大程度上促进了地区经济发展。
因此,探讨人民币汇率变化对外商直接投资的影响具有重要现实意义。
二、外商投资的主要特性投资总规模增加,增速变缓是外商投资特性之一,合同总金额与实际数量本质不同,实际数量更多是对经济形势的体现,与合同实际金融相比,合同价值政策对东道国影响更大,外商直接投资总额快速增长与实际外商投资不一样,日益增长的态势也因为增长率不均匀延伸出一系列问题;而钱的来源宽广,极具依赖性是外商投资特性之二,中国是亚洲外商直接投资的核心,香港、日本、新加坡、韩国、英法德等是主要投资者,反之也是国内企业海外投资的重要区域。
三、人民币汇率变化引起的外商直接投资变化实际有效汇率引起的外商直接投资总额浮动是其变化之一,人民币实际有效汇率和外商直接投资之间的关系非常明确,一般情况下当实际有效汇率下滑时,人民币的通用价值与外商直接投资价值都会相应增长,货币价格传导机制彰显汇率汇率作用。
总而言之,汇率改革具有鲜明的导向作用,对外商直接投资与国际贸易增值变化都有鲜明影响。
人民币汇率引起的外商直接投资项目数的浮动是其变化之二,即便外商直接投资项目并未说明外资利用率,但投资项目的变化直接反映出外国投资商的态度。
政策变化与突发事件也是投资项目改变的重要体现,单从汇率变动与外商直接投资项目数来分析,显著经济活动在活动项目数量中体现的灵敏度与外商直接投资金额高,投资改革汇率制度在某些年份的数量会有较大浮动,外国投资数量可以汇率变动为杠杆,最大幅度调控投资者投资行为。
四、人民币汇率体制改革与近年来人民币汇率变化趋势伴随着一体化进程不断深入,我国当前经济体制对全球市场的依赖度日益上升。
人民币汇率波动对中国外资流入的影响分析随着中国经济的不断发展和开放程度的提高,外资在中国的流入量日益增加。
其中,人民币汇率波动是一个重要的因素。
本文将对人民币汇率波动对中国外资流入的影响进行分析。
一、人民币升值对外资流入的影响人民币升值意味着外国货币兑换人民币的汇率下降,这对外资流入产生了以下几个影响:1. 减少外资进入产业的成本:当人民币升值时,外资在人民币兑换成本上可能获得优势,使得投资或进入中国市场的成本降低。
这对外资流入起到促进作用。
2. 提高中国市场的吸引力:人民币升值可能提高中国市场的吸引力,因为投资者可以通过汇率变动获得更高的收益。
这将进一步吸引外资流入中国。
3. 降低中国企业对外债务的负担:人民币升值会使中国企业偿还外债的成本降低,从而减轻了负债压力,为中国企业吸引外资创造了良好的环境。
二、人民币贬值对外资流入的影响人民币贬值意味着外国货币兑换人民币的汇率上升,这对外资流入产生了以下几个影响:1. 增加外资进入产业的成本:当人民币贬值时,外资在人民币兑换成本上可能受到不利影响,使得投资或进入中国市场的成本提高。
这对外资流入起到抑制作用。
2. 减少中国市场的吸引力:人民币贬值可能降低中国市场的吸引力,因为投资者可能面临汇率亏损的风险。
这将影响外资流入中国的动力。
3. 增加中国企业对外债务的负担:人民币贬值会使中国企业偿还外债的成本增加,从而增加了负债压力,给中国企业吸引外资带来了一定程度的困难。
三、汇率波动的不确定性对外资流入的影响人民币汇率的波动性也会对外资流入产生影响:1. 增加投资风险:汇率波动增加了外国投资者在中国投资时的不确定性。
对于那些风险敏感的投资者而言,汇率波动可能会导致投资决策的延迟或退缩。
2. 降低投资者信心:汇率波动性可能会降低投资者对中国经济稳定性和可预测性的信心,从而减少外资流入。
综上所述,人民币汇率波动对中国外资流入产生着复杂的影响。
人民币升值可能促进外资流入,降低中国企业负债压力,增加市场吸引力;而人民币贬值可能抑制外资流入,增加中国企业负债压力,降低市场吸引力。
人民币汇率波动与外商直接投资的关系分析人民币汇率波动是中国国内外商直接投资的一个重要影响因素。
外商直接投资是指跨国公司或个人将资金投资于一国的企业或资产,以参与该国的经济活动并获取利润。
人民币汇率波动对外商直接投资的影响主要体现在以下几个方面:一、汇率波动对外商直接投资规模的影响人民币的升值或贬值会直接影响外商直接投资的规模。
当人民币升值时,外商需要付出更多的本币来购买人民币,从而降低了外商直接投资的吸引力。
相反,当人民币贬值时,外商需要付出更少的本币来购买人民币,从而增加了外商直接投资的吸引力。
因此,人民币汇率波动对外商直接投资的规模产生直接的影响。
二、汇率波动对外商直接投资结构的影响人民币汇率波动还会对外商直接投资的结构产生影响。
当人民币升值时,外商更倾向于进行短期投资,以追求汇率变动所带来的资本收益。
而当人民币贬值时,外商则更倾向于进行长期投资,以获得稳定的经营收益。
因此,汇率波动会使外商直接投资的结构发生变化,对国内产业结构和经济的发展产生影响。
三、汇率波动对外商直接投资利润的影响人民币汇率波动还会对外商直接投资的利润产生影响。
当人民币升值时,外商投资的成本增加,进口产品竞争力下降,从而可能导致投资项目的利润率下降。
相反,当人民币贬值时,外商投资的成本减少,进口产品竞争力增加,从而可能提高投资项目的利润率。
因此,汇率波动会直接影响外商直接投资的利润水平。
四、汇率波动对外商直接投资风险的影响人民币汇率波动还会对外商直接投资的风险产生影响。
当人民币汇率波动较大时,外商在投资过程中面临更大的汇率风险。
汇率波动可能导致外商在投资过程中的资金损失,增加了投资的风险性。
因此,在人民币汇率波动较大的情况下,外商可能会减少对中国的直接投资,转而寻求其他国家或地区的投资机会。
总结起来,人民币汇率波动对外商直接投资有着重要的影响。
它不仅影响着外商直接投资的规模、结构、利润水平,还会增加投资的风险性。
因此,中国政府需要密切关注人民币汇率的波动情况,采取相应的政策措施,以吸引更多的外商直接投资,促进经济的持续发展。
人民币汇率对中国外商投资的影响分析随着中国经济实力的不断提升,吸引外商投资已成为中国政府重点推动的领域之一。
而人民币汇率作为一个重要的经济指标,对于外商投资起着至关重要的作用。
本文将从人民币汇率对外商投资的影响、汇率的变动对投资者的影响以及政府应对汇率变动的措施等方面展开分析。
人民币汇率对外商投资的影响人民币汇率的升贬对外商投资的影响是双向的。
一方面,人民币升值可能使得外商投资的成本增加,从而降低了其在中国市场上的竞争力。
此外,外商会面临将人民币兑换成本外的风险,这使得他们对中国市场更加谨慎。
另一方面,人民币升值也可能为外商投资带来机遇。
升值使得进口商品的价格下降,进而降低了外商进口成本。
此外,随着人民币升值,中国市场的消费者有更强的购买力,这对于外商的销售也带来了机会。
汇率的变动对投资者的影响人民币汇率的波动对于外商投资者来说,既带来机会也带来风险。
汇率的变动可能导致投资项目的实际收益发生变化。
如果人民币贬值,外商在将利润兑换成本带回国时将获得更多的本国货币,从而增加了投资回报率。
相反,如果人民币升值,外商在兑换成本带回国时获得的本国货币将减少,从而降低了投资回报率。
此外,汇率的波动也增加了外商的投资风险,因为他们必须承担外汇市场波动带来的风险。
政府应对汇率变动的措施为了应对人民币汇率的变动对外商投资带来的影响,中国政府采取了一系列的措施。
首先,政府通过调整汇率政策来控制人民币的升贬速度,以稳定汇率波动。
其次,中国政府积极推动人民币国际化,提高人民币的国际影响力,降低了对外汇市场的依赖程度。
此外,为了吸引更多外商投资,政府还积极改善投资环境,推出一系列优惠政策和减少对外商投资的限制。
总结人民币汇率对中国外商投资有着重要的影响。
汇率的升贬对外商投资的成本、竞争力和风险都产生影响。
投资者在决策时需要综合考虑汇率的变动以及政府的政策措施。
对于中国政府而言,稳定汇率,提高人民币国际地位和优化投资环境都是应对人民币汇率变动的重要手段,以吸引更多外商投资,促进中国经济的持续发展。
人民币汇率变动对嘉兴市FDI的影响分析【摘要】汇率变动对FDI会产生一定影响。
本文选取了2003年至2007年内嘉兴市FDI相关资料,对其总量及产业(行业)分布状况进行了分析,认为人民币小幅度、稳步升值短期内对FDI会产生一定的影响,但其影响持续的时间不长,并且这种升值在一定程度上能促进区域产业结构的调整。
本文提出除了要提高平均资本收益率以吸引外资外,同时要提高外资的质量以促进区域产业结构优化的建议。
【关键词】汇率变动FDI 产业结构一、相关文献综述关于汇率与外商直接投资(Foreign Direct Investment,简称FDI)关系的研究目前国内外已有许多研究成果。
从国外研究情况看,Cushman(1985)研究发现,当汇率波幅较大时,通过FDI在当地生产比向该市场出口更能规避汇率风险,他还以相关性分析证明了汇率波幅与美国的FDI流出有正相关关系。
Froot和Stein(1991)将本币贬值造成外国投资者在本国投资成本下降的作用称为“财富效应”,并以此概念解释了上世纪80年代日本跨国公司恃强势日元大举收购美国企业资产的现象。
Cushman(1988)还考察了美国与其他五个工业化国家之间双向的FDI流动和汇率变动的关系,发现一国汇率贬值会刺激FDI流入。
Goldbery 和Klein(1997)、Barrel和Pain (1998)也通过实证分析得出了类似的结论。
Baek和Okawa(2001)分别考察日本对亚洲六个国家及九个产业的FDI,发现各国的货币贬值对总体的FDI流入并不显著,而对机电产业类出口导向型FDI 流入有较显著的正效应。
国内研究主要是结合人民币汇率进行研究。
陈浪南(1999)对中美日三国汇率变动与FDI的关系进行了实证分析,发现人民币的升值会引起我国FDI流入的减少。
刑予青(2003)发现日本跨国公司在中国九个制造业部门的产品有65%以上销往国际市场,符合出口导向型标准。
毕业论文开题报告题目:人民币汇率变动对嘉兴外商直接投资的影响分析专业:国际经济与贸易一、选题的背景、意义自2005年7月21日,开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率不再盯住单一美元,形成了更富弹性的人民币汇率机制。
自此人民币汇率基本上处于不断升值状态。
人民币持续升值必将对我国的外贸外资各个方面产生深远的影响。
另外,在经济全球化的浪潮中,外商直接投资(Foreign Direct Investment,简称FDI)的发展已呈迅猛之势,其对一个国家的经济影响日益重要,对我国尤其如此。
改革开放以来,我国一直采取鼓励外商来华投资的政策,FDI的流入已经成为我国经济发展的动力之一。
随着我国与世界经济融合程度的提高,汇率的变动对外商直接投资的影响越发显著。
嘉兴市作为我国的一个经济城市,既有国家经济的一般特征,又由于其自身发展特点,有其自身的特征。
2005年以来,嘉兴市积极顺应经济全球化和长三角区域经济一体化趋势,不断扩大对内对外开放,各地充分发挥“入世效应”,大力发展开放型经济,外商投资规模迅速扩大,对国民经济发展的拉动作用日益增强。
人民币升值能否保持嘉兴外商直接投资的持续增长?通过正确认识并评价人民币升值对嘉兴FDI的影响,对于促进嘉兴经济可持续发展具有十分重要的意义。
二、相关研究的最新成果及动态(一)汇率水平变化对FDI的影响已有的理论和实证研究表明,汇率水平变化可能导致截然不同的结果:一是东道国货币贬值吸引FDI流入;二是东道国货币贬值对FDI起阻碍作用。
另外,也有认为汇率变动对外商直接投资没有影响。
1、一国货币贬值能促进FDI流入20世纪80年代国际上普遍认为,货币贬值与直接投资增加关系显而易见,货币贬值使得本国资产变得便宜,增加对外资的吸引力。
80年代后期开始,很多经济学家对此进行批判。
McCulloch指出,如果将对外投资视为以被投资国货币计价的未来现金流的索求权,并且汇率服从随机游走,那么,一国币值变动不会引起直接投资的变化,因为投资收益将会以相同的预期汇率转换成宗主国的货币,汇率变化不会影响预期收益。
Blonigen则指出,如果市场完备、购买力平价成立,汇率变动将不影响直接投资流动。
在这些假设下,汇率变动的影响会被通货膨胀抵消。
从Blonigen、McCulloch对市场完备、汇率随机游走假设的质疑出发,汇率变动对直接投资影响发展成两类理论模型:一类模型基于非完备市场假设,代表有Froot和Stein、Blonigen;另一类模型基于汇率均值回复运动假设,代表有Rajesh Chakrabarti和Barry Scholnick。
Froot和Stein[1]建立了一个不完全资本市场模型,分析了上世纪七八十年代日本跨国企业大举收购兼并美国企业的现象。
他们认为东道国货币的贬值相对地提高了外国投资者的财富,从而为国外企业并购国内企业创造了良好的契机,这就是所谓的“相对财富假说”。
该模型中,本国和外国投资者出价竞买标的企业,标的企业未来收益与企业所有者无关。
如果资金充足,风险中性的投资者最高出价为目标企业的预期净现值;如果资金不充足,则需向银行贷款。
而资本市场不完备,根据Townsend银行将产生监管成本,不会提供全部融资,致使投资者出价低于公司净现值。
在这些假设下,当美元贬值时,外国投资者以美元计值的财富增加,进而增加他们对目标企业的出价,增大其获取目标企业的概率。
Froot 和Stein以此解释美元在80年代后期贬值和直接投资流入增加现象。
Blonigen则假定产品市场不完美,建立了与Froot和Stein相似的竞买模型。
该模型中,竞买对象为有很多专用性资产的企业。
由于市场不完美,存在市场分割,本国企业的生产、销售均在本国发生,利润不受汇率影响;而外国企业生产在被投资国发生,其成本以被投资国货币计价,销售在宗主国完成,其利润以宗主国货币计价,因而当被投资国货币贬值时,宗主国的利润以被投资国货币计价会更多。
从而,外国企业会在被投资国货币贬值时提高出价,赢得企业竞买。
Rajesh Chakrabarti和Barry Scholnick则另辟蹊径,从汇率运动方式角度进行思考。
在汇率波动中,经常存在汇率超调现象,因而Rajesh Chakrabarti和Barry Scholnick假定投资者具有均值回复预期,即一次大的汇率变动之后,投资者理性预期汇率会进行反向调整,因而国外投资者会在本币大幅贬值后增加直接投资。
在此假设下Rajesh Chakrabarti和Barry Scholnick建立一个两期模型并推导出结论:本国货币升值将引起直接投资流入减少,且资本流入减少与本币升值是非线性关系,边际影响递增。
Cushman[2]的“相对生产成本效应”理论认为,当其它因素相同时,已过货币的贬值将会降低当地相对于外国的生产成本,尤其是劳动成本,而这种成本的降低将会提高包括FDI在内资本的回报率,从而促进FDI的流入。
Goldbery和Klein、Pain也通过实证分析认为一国货币贬值会刺激FDI流入。
Xing和Wan(2006)[3]分析了日本企业对中国和东南亚四国(印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国)的投资,发现汇率在日本企业对外直接投资流向中起到了重要作用,东道国货币贬值增加了外商直接投资的流入。
Raymond[4]运用引力模型的固定效应对55个国家1980到1997年间的相关数据进行了研究。
东道国货币疲软和汇率波动幅度剧烈阻碍外商直接投资流入。
另外,现存的先前投资会减弱货币疲软带来的不利影响。
Donghyun Park[5]考察了汇率对流入美国的外商直接投资的影响,基于这样一个模型,FDI的相互依存关系可以随着时间推移。
将相互依存被建为一个两国的马尔可夫过程模型,这两个国家被解释为在某一行业内有利或者不利的环境。
利用美国批发贸易部门非平衡行业层面的面板数据得出两个主要结论。
首先,本文发现的证据表明,外国直接投资是相互依存的。
第二,在有利于外国直接投资的环境下,汇率对外国直接投资流入的平均速率有着显著的正向影响。
陈浪南[6]对中、美、日三国汇率变动与FDI的关系进行了实证分析发现,人名币的升值会引起我国FDI流入的减少。
邢予青(2003)[7]以日本对华直接投资为背景分析了汇率与FDI之间的关系,他使用了1989年到2001年日本在中国9个主要制造业部门的直接投资的面板数据检验了汇率变动和日本对华FDI的因果关系。
经验研究的结果显示,实际汇率和日本对华FDI,尤其是出口导向型FDI之间存在一个显著的正相关关系,实际汇率是决定FDI的显著因素之一,具体地说,日元升值显著地促进了日本流向中国的FDI,而贬值则导致FDI的减少。
张桂鸿(2005)[8]对香港、美国、日本、新加坡、韩国、台湾、英国等国家和地区与中国的双边实际汇率变动以及它们对华FDI关系进行了定量分析,研究结果显示汇率的贬值(升值)将吸引外国直接投资的增加(减少) ,汇率的贬值会吸引FDI流入的结果,即人民币贬值将通过增加国外公司财富以及降低成本而促进外国直接投资的流入。
张庆君(2006)[9]基于1984至2002年的数据,实证分析了人民币汇率与外商直接投资的关系,得出结论人民币升值导致我国外来直接投资流入减少。
2、一国货币贬值抑制FDI流入然而也有学者持相反意见,认为货币贬值将会抑制FDI的流入。
Campa[10]认为跨国公司的海外投资决策取决于其未来收益的期望值,一国货币越坚挺,进入该国市场未来收益的期望值越高,也就会吸引越多的FDI流入,而货币贬值则有相反的作用。
3、汇率水平对FDI影响的不确定性另外,Baek和Ok awa则提出,应该将FDI进行产业分类,才能准确把握汇率变化的影响。
他们分别考察日本对亚洲六个国家及九个产业的FDI,发现各国的货币贬值对总体的FDI流入的影响并不显著,而对机电产业等类出口导向型FDI流入有显著的正效应。
另一些国内学者认为,人民币贬值对流入FDI作用不显著。
黄志勇(2005)[11]通过分析1983--2002年间中外合资企业、中外合作企业、外商独资企业实际利用外资的金额与人民币汇率之间的关系,研究了人民币汇率对中外合资企业、中外合作企业、外商独资企业实际利用外资金额的长期和短期影响。
结果表明:从长期来看,人民币汇率贬值对实际利用外资的长期增长起了积极的促进作用,但是汇率对FDI的短期影响并不明显。
并对此提供了一个可能的解释:外商独资项目通常是在直接投资发生之后的国内采购或支付工资费用时才会涉及到人民币汇率,因此短期内基本不受汇率变化的影响,事实上追求区位优势的影响更大。
但是,这个解释仅仅是作者的揣测,他并没有进一步研究。
冉茂盛、刘勇[12]等人也以中国香港、美国和日本这三个最大的对华投资地区为研究对象,检验了人民币实际汇率变动与它们对华FDI的关系。
研究结果却是,对于香港和日本,这一结论成立,对于美国来说,汇率的作用则不那么显著。
孟祥涛[13]也得出了相似结论,他根据计量经济学家Granger提出的格兰杰因果关系检验方法,结果表明,从全国FDI来看,人民币实际汇率与FDI不存在Granger因果关系;从香港和日本对FDI来看,人名币实际汇率与FDI间存在单向的因果关系;但是从美国对华FDI来看,得到的结论是对华FDI是人民币实际汇率的Granger原因。
上述研究文献主要集中于实证人民币汇率变动对总体在华FDI的影响,少数研究也涉及不同外资来源地问题。
此类文献多没有划分FDI类型做进一步论证,这方面研究还处于刚刚起步阶段。
龚秀国(2004)[14]在此方面做了尝试,分析了人民币变动对不同进入模式在华FDI(中外合资、中外合作型和外商独资型FDI)的影响。
研究表明,相对财富效应只能影响中外合资和中外合作型FDI,而外商独资型FDI则主要受我国独特的区位优势影响。
(二)汇率波动程度对FDI的影响1、汇率波动剧烈抑制FDIWilhborg[15]认为汇率的波动程度等价于投资者所面对的汇率风险,东道国汇率频繁或剧烈的波动对于风险厌恶偏好的外国直接投资者往往具有负面效应。
George Zis和IMF(2000)认为汇率波动对FDI产生消极作用。
汇率波动增加了交易的不确定性,进而降低了生产者在长期内扩大生产能力的积极性。
Benassy Quere,Fontagne和Lahreche Revil(2001)[16]构建了以再出口为目的的风险厌恶型跨国公司对两个不同国家FDI的理论模型,并使用1984—1996年的跨国数据实证了汇率波动和FDI的相关性。
研究发现,汇率波动程度对FDI非常重要,较高的汇率波动程度对流入FDI起阻碍作用。