股份回购和库存股制度研究(一)

股权回购机制的研究与实际应用分析在如今的经济环境中，股权回购机制越来越受到企业的重视。

这不仅是企业自身发展的一种策略，更是维护股东利益、稳定市场的重要手段。

股权回购，不是简单的财务操作，而是深藏着企业对未来发展的信心，以及对市场反应的敏感度。

首先，了解股权回购的基本概念是必要的。

股权回购，顾名思义，就是公司用自有资金购买自己发行的股票。

这个过程能减少市场上流通的股票数量，提升每股收益。

企业在进行股权回购时，通常会考虑到公司的财务状况、股价表现以及未来的盈利预期等因素。

接下来，我们来看股权回购的动机。

为什么企业会选择回购股票呢？1.1 提升股东价值企业回购股票，首先是为了提升股东的价值。

回购后，流通股减少，按理说每股的收益就会增加。

这样一来，股东手里的股票价值自然也会水涨船高。

投资者看到企业愿意回购股票，往往会对公司未来的发展更加看好，甚至会增加持股。

1.2 维护市场信心股权回购也被视为企业对市场的一种信号。

当市场出现波动，股价下跌时，企业主动回购股票，表明其对自身价值的认可。

这种行为不仅能稳定股价，避免市场恐慌，还能传递出企业管理层信心满满的积极信号。

投资者看到管理层愿意用自己的资金回购股票，自然会对公司的前景充满信心。

再来看看股权回购的实际应用。

在实际操作中，企业在回购股票时需要注意一些关键问题。

2.1 回购规模与时机回购的规模和时机至关重要。

如果企业过于激进，可能会影响现金流，甚至引发财务危机。

而如果回购规模过小，可能无法达到预期的效果。

企业需要结合自身的财务状况和市场环境，谨慎决策。

2.2 回购方式股权回购可以通过不同的方式进行，比如公开市场回购、要约收购等。

公开市场回购是最常见的方式，企业在市场上直接购买股票。

而要约收购则是在特定时间内向股东提出购买意向。

每种方式都有其优缺点，企业要根据自身情况选择合适的方式。

2.3 法规与透明度股权回购也受到法律法规的约束。

在某些国家，企业在回购股票时需要遵循特定的程序，确保透明度。

股份回购制度研究股份回购制度是指上市公司利用自有资金购买自身已经发行的股份，使其减少流通的股份数量，提高股息收益能力。

股份回购不但可以提高公司的股价，还可以减少市场流通股份供给量、提高公司的净利润和每股收益等，在许多发达国家和地区已经成为一种常见的融资方式。

本文将就股份回购的相关制度进行研究，探究其特点、实施难点和优缺点。

一、股份回购制度的特点股份回购制度是一种公司主动管理股本，限制资本额度的方式。

它的特点主要有以下4点：（1）合法性明确。

股份回购是由公司出资进行的，因此不存在违反股东权益的可能性，而且公司回购的股份有一定的合法性保障，不同于股东私自买回公司股份，侵犯公司的公平性与公正性；（2）市场公允性。

公司回购股份是在市场上公开竞购，不受内幕交易等不公开因素的影响，因此回购的价格是合理、公允的，符合市场需求；（3）提升股东价值。

股份回购以降低股本为主要目的，因此回购后剩余股东的每股股票相对于净资产的占有比例就会随之相对提高，进而提高股东的收益和股票价值；（4）稳定市场情绪。

公司股份回购是在宣告重要事项的时候进行的，此时异常的股票价格波动会影响公司形象，会使市场参与者失去信心，因此公司股份回购可以稳定市场情绪，维护公司形象。

二、实施股份回购面临的难点虽然股份回购提供了许多机会，在公司管理和自身价值提升方面起着重要作用，但是其实施中还面临许多挑战。

（1）策略问题。

股份回购应该是公司战略规划中的一部分，以达到更多的目的，而不是一个简单的融资方式。

公司应该明确回购的目的和是否符合股东利益，以及回购后将股份用来做什么；（2）资金问题。

公司要回购大量的股份，需要有足够的资金。

因此，需要在回购之前评估自己的财务实力，确定能否完成计划，并避免因资金不足或高昂的财务成本而导致回购失败；（3）法律问题。

在回购过程中，应该注意到整个回购过程是否符合公司章程和股东会决议等相关法律文件。

（4）供给量的变化。

公司回购股份，实际上是减少了供给量。

股份回购的理论分析股份回购的理论分析天道并购俞铁成股份回购(Stock Repurchase)根据字面含义指股份有限公司通过一定的途径买回本公司对外发行的部分股份的行为。

股份回购在公司资产重组中属于公司收缩的范围是一种通过减少公司实收资本来调整资本结构的重要手段。

一、股份回购的理论基础 1、不被认同阶段在传统的西方公司理论中公司资本一经注册成立即得以确认并表现为一定量的资产。

公司资本的变动无论对股东或是债权人的利益均有重要的影响。

对股东而言公司资本的降低即意味着降低了其持有股份的价值及股本回收的可能性；对债权人而言公司资本是债权设置及债权得以履行的基础公司资本的减少可能直接使之受损。

因此公司理论一直强调资本保持(capital maintenance),即公司应保持原有资本非在特定场合而经一定程度不得随意减少资本。

当时大陆法系和英美法系均对股份回购严格限制。

2、基本认同阶段随着理论和实践的深入股份回购的优点和缺点逐渐得到广泛认同尤其是“库存股”的出现解决了公司股份回购后股东权益的减少问题各国对股份回购的态度也开始转变在法律上予以规范而不是象原来彻底堵住这条路。

“库存股”(treasury stock)指公司在股份回购后并不注销这些股份而是把这些股份留存于特定的帐户。

西方有关会计准则认为库存股份须满足三个条件：(1)股票已发行；(2)被发行公司重新购回；(3)没有被重新销售或依法减资。

但库存股不具备一般流通股的权利它不拥有投票权、收益分配权、优先认购权、清偿权及相关义务。

库存股可以在适当的时候再转变为普通股因此库存股是公司灵活调整公司股本规模的工具之一。

但库存股的产生、销售或再转为普通股都会影响市场的供求平衡在这种变化过程中有可能产生内幕交易。

西方国家对股票回购的程序、数量、价格及库存股的出售等方面都有较严密的规定。

二、股份回购的意义(从国外经验来分析) 1、作为反收购的重要工具股份回购在西方资本市场上经常被作为反收购的重要工具其具体表现为：（1）如果向外界股东进行股份回购后公司原大股东在公司中的持股比重自然上升控制权自动得到加强；（2）资产负债率低的公司在进行股份回购后可以适当提高公司负债率通过最有效地利用“财务杠杆”效应增强公司未来盈利预期从而提高公司股价提高收购难度；（3）公司有大额现金储备就容易成为被收购对象在这种情况下公司动用现金进行股份回购可以减少这种可能性这是一种反收购技术中的“焦土战术”。

股份回购和库存股制度研究(一)(1)内容摘要：股份回购作为股份公司高速股权结构，改善资本结构和提升股东权益价值的有效手段，是国外成熟市场上一种常见的酱运作方式，它有利于证券市场的高效、有序运作，有利于形成上市公司和股东的“双赢”格局，但也有其明显的弊端，容易产生上市公司操纵股价的行为。

由于历史的原因，同时也出于考虑保护中小投资者的利益，我国的股票回购应该实行原则上禁止，例外许可的制度。

在现阶段，只可允许两种类型的股票回够，一是以减持国有股为目的的国有股回购，二是以建立上市公司股权激励制度为目的的流通股回购。

根据不同企业的类型，国有股回购的数量和比例不能太高，一般不能高于流通股总量的10%，回购价格应该等于每股净资产加上一个溢价。

对于用于实施股权激励的股票回购，回购价格应该是市场价格。

股票回购资金应该以公司自有资金为主，其总额不得超过企业未分配利润和资本公积金之和。

实施库存股制度为企业实施股票欺权计划提供了股票来源，具有积极的意义，但又会带来负面影响，必须健全相关制度，规范实施库存股的法律程序，降低库存股制度被滥用的风险。

为此，我国有关的法律法规的调整将是一个系统性的工程。

关键词：股份回购库存股股票期权一、引言：问题的提出和选题的背景1999年4月1日，云天化（600096）董事会发布了《关于协议回购部分国有法人股的警示性公告》。

一石激起千层浪，此公告一经发布，立即引起市场的强烈反响。

反应灵敏的二级市场迅即产生了所谓回购概念股（或国有股缩股概念股）的示范、联动效应。

针对云天化股份回购案，市场曾一度争议颇大，各方人士见仁见智，众说纷纭。

因为此前股份回购案例十分鲜见，只有陆家嘴和厦门国贸有过这方面的探索和尝试。

2000年11月14日，云天化发布了《回购部分国有法人股并注销股份公告书》，公司回购部分国有法人股并注销的方案已获中国证监会和国家财政部批准实施。

从公司开始办理协议回购部分国有法人股的报批手续到获得中国证监会和财政部的批准实施，市场等待了漫长的1年零7个月。

上市公司股份回购分析及探讨近年来，随着我国资本市场的不断发展壮大，上市公司股份回购在市场中越来越受到关注。

股份回购是指上市公司自身以自有资金或借款等方式，向股东购买其已经发行的股份的行为。

股份回购是一种常见的财务手段，其目的多方面，例如提高公司股价、减少股本、提高投资回报率等。

股份回购也存在一些问题和争议，包括对公司经营的影响、对资本市场的影响等。

本文将对上市公司股份回购进行分析及探讨，探讨其影响及挑战。

一、上市公司股份回购的背景及意义股份回购是指上市公司自愿以现金或有价证券的方式，充分利用公司自有资金或借款购回已发行的股份。

公司通过回购股份，可以灵活运用现金，提高每股收益，净资产收益率以及股东权益等财务指标。

公司也可以通过回购股份来提高自身的市盈率，从而提升公司的估值，增加投资者对公司的信心。

股份回购还可以提高公司对外融资的能力，增强公司的抗风险能力，提高投资者对公司的信心。

股份回购不仅可以提升公司自身的价值，同时也可以为股东带来实际的经济利益。

通过回购股份，公司减少了总股本量，每股盈余和公司资本利得可能会增加，从而提高投资回报率。

而且，公司回购的股份可以用于股权激励、员工持股计划等，增强公司内部管理和团队凝聚力。

尽管股份回购具有一系列积极意义，但是其也存在一些风险及挑战。

公司进行股份回购需要耗费大量的资金，一旦市场行情发生变化，公司将承担较大的资金压力。

股份回购可能会导致公司债务水平的上升，如果公司长期债务高企，将会降低其长期经营的稳健性。

股份回购可能会给公司带来流动性风险，尤其在公司未来经营出现困难或调整时，可能会导致公司的现金流压力。

股份回购也存在对公司运营和市场的影响。

公司进行股份回购需要充分公平公正，避免内幕交易或操纵市场行为，否则将严重损害公司的声誉和行业地位。

而且，股份回购可能会降低公司的盈利分配能力，影响公司未来的资金运行与战略发展。

股份回购还可能导致公司治理结构的松动，导致公司内部管理混乱和风险上升。

股份有限公司股份回购制度研究的开题报告一、选题背景股份有限公司股份回购制度是指股份有限公司回购本公司已发行的股份的规定和流程。

这个制度在提高公司股票市值和促进公司的稳定方面具有重要的作用。

近年来，股份有限公司股份回购制度在国内外得到了越来越广泛的应用和研究，成为了公司股票市场的热门话题。

在国内，股份有限公司股份回购制度的相关研究虽然在不断开展，但还存在一些不足之处。

例如，对于股份回购的意义、流程、规定等方面的细节研究不够深入，当前相关规定还比较简单且存在争议，且公司股份回购制度在实践操作中还存在着一些问题。

因此，进一步深入研究股份有限公司股份回购制度，对于完善该制度的规范性和可操作性，促进公司稳定发展和提高市场竞争力具有重要意义。

二、研究目的本研究旨在深入探讨股份有限公司股份回购制度的相关问题，分析其意义、流程和规定等方面的细节，探究股份回购实践操作中存在的问题，并提出相关建议和改进措施，以推进该制度的规范化和可操作性。

三、研究内容和方法本研究主要包括以下内容：1.股份回购的意义和现状：介绍股份回购制度的起源和发展，探究其在现代市场中的意义和应用现状。

2.股份回购的流程和规定：系统分析股份回购的流程和规定，包括回购原因、回购方式、回购规则等。

3.股份回购实践存在的问题：分析股份回购在实践操作中可能存在的问题，包括股票市场的波动和投资人态度的变化等。

4.股份回购制度的改进措施：提出改进股份回购制度的措施和建议，以更好地推动规范该制度的实施，提高企业的稳定性和市场竞争力。

本研究采用文献分析、案例分析和对相关股份有限公司的实证研究等方法来开展。

文献分析主要是通过查阅国内外文献，梳理已有的研究成果和经验；案例分析主要是通过对几家典型股份有限公司的股份回购实践进行案例分析，揭示其中存在的问题和改进措施；对相关股份有限公司的实证研究，主要是通过实地调研和问卷调查等方式来了解其股份回购的实际情况和存在的问题。

探讨股份回购制度的法律问题及完善摘要股份回购是西方发达国家资本市场股份公司运用较为成熟的一种资本运作方式和公司理财行为。

股份回购对于我国市场经济的发展以及与世界经济接轨有着重要的现实意义，而且对于公司的经营和运作发展具有多种积极的作用，但同时也带来了一些法律问题。

通过对股份回购立法的分析比较和我国的立法规定，提出完善我国股份回购法律制度的一些建议，来推动我国市场经济和企业的健康发展。

关键词股份回购；积极作用；立法规定；制度完善20世纪70年代初，随着美国政府对公司分配现金红利的管制，股份回购制度应运而生，现在是西方成熟资本市场上重要的金融工具。

所谓股份回购(share repurchase)，是指公司出于某种目的，利用盈余所得的积累资金或债务融资通过某种方式以一定的价格购回本公司已经发行在外的股票，将其作为“库藏股”(又称“库存股”)或进行注销的一种法律行为，以达到减资或调整股本结构的目的。

一、股份回购的积极作用(一)调整公司资本结构和优化股权结构回购公司自己发行在外的股份可以使股本结构向着合理的结构进行调整，股份回购与股份并购不同，它是一种股本收缩的方法，当公司运营一段时间后，为了使股份公司的资本结构符合市场的需要，通过减少发行在外的股票数量，从而增加每股收益，提高股票市值。

同时，股份回购作为优化公司股权结构的一种重要手段，股份公司可以通过负债筹集资金来回购股票，进而增加负债，达到提高资产负债率的效果，积极发挥财务杠杆效应，提升股票的内在价值，实现公司利益最大化。

(二)提高公司股价，稳定资本市场股票的价格受到股票内在价值和资本市场等因素的影响，一般在宏观经济不景气，市场资金紧缺等情况下，股市容易走人低迷状态，如果任其持续低迷，将有可能引发股民抛售股票，导致证券市场股价下跌、流动性更差的恶性循环。

当市场严重低估公司股票价格时，为引起市场关注而积极购回自己的股份时，这时由于减少了公司股份供给的同时增加了股份的市场需求量，因此推动了公司股价的上涨。

上市公司股份回购制度的评析股份回购制度的出现有助于提高公司的股东价值。

根据公司法有关规定，公司的股份回购是指公司使用自有资金回购其已经发行的股份。

在股份回购过程中，公司回购的股份将被公司直接或间接持有，并且不再计入公司注册资本。

这种股份回购制度的出现，可以帮助公司提高其股东价值。

一方面，股份回购会减少公司的总股本，从而使公司每一股股份的所有者权益升值；通过股份回购，公司可以通过减少总股本从而提高每股盈利的水平，增加每股分红的收益，进而提高公司的股东价值。

股份回购制度有助于优化公司财务结构。

通过股份回购，公司可以使用其闲置资金来购买自己的股份，使得公司财务结构更加稳健。

当公司盈利较好但没有合适的投资项目时，股份回购可以使公司充分利用其盈余资金，并且减少公司的杠杆率。

股份回购也可以为上市公司提供一个有效的分红途径，使公司能够更加有效地为股东创造价值。

股份回购制度也存在一些弊端。

股份回购需要耗费大量的资金。

如果公司的盈利水平较低，资金有限，那么使用资金进行股份回购可能会影响到公司的日常营运资金，从而增加公司的财务风险。

股份回购可能会导致公司缺乏长期投资的资金。

如果公司过多地使用资金进行股份回购，可能会使得公司缺乏足够的资金用于长期发展和创新项目，从而影响公司的长期竞争力。

股份回购也可能存在操纵股价的风险。

一些不法的上市公司可能会利用股份回购进行股价操纵，以获取不当利益。

监管部门需要加强对股份回购的监管，提高对上市公司行为的监管力度，防范操纵股价的风险。

在评析上市公司股份回购制度时，还需要考虑其对公司经营的影响。

股份回购有助于提高公司的股东价值和优化公司财务结构，但同时也需要注意对公司经营的影响。

通过股份回购，公司可以提高每股盈利水平，增加每股分红的收益，从而提高公司的股东价值。

股份回购可能会导致公司缺乏足够的资金用于长期发展和创新项目，从而影响公司的长期竞争力。

公司在实施股份回购制度时，需要谨慎权衡资金利用和长期发展之间的关系，制定合理的股份回购政策，确保公司经营的可持续性。

股份回购和库存股制度研究(三)六、库存股制度研究库存股，亦称库藏股，是指由公司购回而没有注销的，并由该公司持有的已发行股份。

可见，库存股往往产生于上市公司的股份回购之时，回购后并不注销，而由公司自已持有，在适当的时机再向市场出售或用于对员工的激励。

（一）实行库存股制度的积极意义1.有利于公司管理者有效地实现负债与权益股本之间的平衡，降低融资成本。

允许公司购回股份后不将其注消而以库存股形式存在，可以提高公司管理其资产的能力。

当负债融资成本低于股本融资成本时，则通过购回股份减少股本在整个资产中所在的比例而适当增加负债，可提高净资产收益率。

当公司的资本负债比例接近或超过公司的合理比例时，公司以相对较快的速度出售库存股，可降低资产负债率，从而能承担更多的负债；尤其当预期未来市场利率水平将上升时，在短期内快速增加负债比例可降低融资成本。

因而，如果公司能在管理负债与权益股本之间取得妥善的平衡，公司便能在整个业务周期中降低其平均资金成本。

2.为公司在融资方面提供更大的灵活性。

库存股也可以视作是一种融资工具，如允许公司库存一部分股票，无疑对公司在融资时提供了一种新的选择。

相对于配股和增发新股而言，出售库存股可能会以较低的成本获得更多的资金，因为，在通常情况下配股和增发新股的价格会低于市价并且要向承销商及其他中介机构提供一大笔费用，而在市场情况允许的情况下，公司分批小量地以十足的市价出售库存股时，可一举两得。

3.为公司提供一个可为长线股东提高投资回报率的机会。

库存股的价值与公司持有的其他资产一样会有升有跌。

当公司股票价值被市场严重低估时，或当公司认为投资于本身股份的回报会高于投资于其他商业项目时，公司以市价买入股票并在日后有利的时机以较高的价格将股份再出售，可提高公司的盈利水平，从而提高了公司的长线投资价值。

4.有利于员工及管理层持股计划的实施。

在国外，库存股是公司向员工及管理层发放股份时或实行股票期权时最重要的股票来源，而缺乏股份来源是目前国内上市公司推行员工持股或管理层持股计划过程中遇到的最大障碍之一，如果我国允许库存股存在，则该问题迎刃而解。

股份回购制度研究论文[内容摘要]：股份回购是成熟资本市场上比较常见的资本运营方式与企业经营策略，尤其对于改善我国资本市场的产权结构和治理环境具有极其重要的现实意义，但是相关立法的滞后，导致实践操作中诸多不规范性和回购实务的风险与不确定性，因此在对股份回购的功能与价值的清晰定位的基础上，制定与规范股份回购的实施细则或具体操作办法是迫在眉睫的课题。

[关键词]：股份回购国有股公司法由于市场环境的不规范与市场主体的不成熟，中国证券市场上题材和概念的炒作之风盛行，然则假以发展的角度审视这些不断推陈出新的题材、概念，会发现它们中的一些在中国证券市场制度变迁中具有里程碑意义，其中之一就是以云天化、申能股份为代表的“回购概念股”。

股份回购是成熟资本市场上重要的金融工具，是国外公司企业经常使用的资本运营手段和经营策略，但是相对于尚处发展阶段的中国证券市场，若干典型个案的出现则是一种金融创新性质的探索与尝试，创新往往意味着对旧制度的规避或突破以及新制度的确立与完善，因此对我国既有相关规范的反思与评价，建构既适应我国国情又符合国际惯例的新的股份回购的法律制度是公司、证券立法中亟待解决的重大课题。

一、股份回购的功能分析股份回购，是指出于特定目的，公司通过一定途径将已发行在外的股份重新购回的行为。

对股份回购的功能的正确认识决定了股份回购立法的价值取向。

一般认为，在一个成熟资本市场股份回购具有以下功能：通过股份回购，调整财务杠杆，优化资本结构。

现代公司资本结构理论始于诺贝尔经济学奖获得者美国莫迪利安妮和米勒提出的公司资本结构与市场价值不相干理论，但是MM定理是在不考虑的所得税、破产风险、资本市场效率以及交易成本等因素影响下推演出的，并不切于现实，因此后人不断放松假设条件予以逐步修正，提出了资本结构平衡理论，即由于债务利息可计入公司成本，而免交所得税，所以与股权融资相比，债务成本较低，较高的资产负债比例可以为公司带来税收庇护利益，然而公司破产风险成本也随资产负债比例的升高而增大，所以在公司目标函数和收益成本的约束下，欲使公司的融资总成本最小，实现公司价值最大化，最优资本结构是处于边际税收庇护收益等于边际破产风险成本的平衡点。

经济与法上市公司股份回购制度的评析王　卉 西北政法大学法律硕士教育学院摘要：股份回购制度是西方资本市场上重要的资本运作工具，其具有优化公司资本结构、提升公司股价、避免恶意收购等方面的价值，但在我国仍处于不成熟阶段。

本文以最新修订的公司法对上市公司股权回购制度进行修改的方向，阐述了该制度修改前后的变化以及其产生的效应等方面，同时对其未来的发展做出展望。

关键词：上市公司；股权回购；公司法修订中图分类号：DF411.91 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2019)016-0385-02一、上市公司股份回购制度的概述１．上市公司股份回购的概念上市公司股份回购，亦称上市公司股票回购，是指上市公司利用留存收益或债务融资，以一定的价格﹑按照一定的程序从股票市场上购回本公司一定数额的、已经发行在外的股票的行为。

上市公司股份回购常用的方式主要有场内公开市场回购、场外协议回购、要约回购等。

[1]股份回购制度作为上市公司调整资本结构、稳定股价的重要手段在国外已经发展的很成熟，而我国上市公司股份回购的独特之处在于，我国上市公司股份回购是在股权分置改革这一社会历史大背景之下实施的，现阶段我国上市公司的股份回购大多数是对非流通股的回购，实践中上市公司的股份回购多是作为国有股减持的一种方式，具有浓厚的行政指令色彩。

故我国对上市公司股份回购制度的规定采取的是“原则禁止，例外允许”的政策态度。

２．我国公司法关于上市公司股份回购制度修改的背景我国最新公司法关于上市公司股份回购制度修改的主要原因基于以下几方面：(1)原股份回购的情形只有减少公司注册资本等四种情况，范围较窄，难以适应公司实施股权激励以及适时采取股份回购措施稳定股价等实际需要。

在实践中难以适应公司发展中遇到的各种市场危机。

(2)实施股份回购的程序较为复杂(一般须召开股东大会)，由于股票回购涉及公司减资、合并等情形，故应由股东大会决议。

但股东大会不是常设机构，而是每年召开1次年会和若干次临时会议，因而在实际中缺乏可操作性。

股份回购和库存股制度研究(二)三、公司实施股份回购的重要性：作用和现实意义（一）股份回购有利于证券市场的高效、有序运作1、股份回购是公司实施反收购策略的有力工具和常规武器，有利于稳定和维护公司股价。

股份回购在西方发达国家被运用得比较普遍，它是西方成熟资本市场上实施反收购策略的重要工具和常规武器。

其原因在于：如果向外部股东进行股份回购后，那么外部股东所持有股份的比重就会降低，原来大股东的持股比重则会相应上升，其控股权自然会得到加强；如果公司的资产负债率较低，在进行股份回购后可以适当地提高资产负债率，更充分有效地发挥“财务杠杆”效应，以增强公司的未来盈利预期，从而提升公司股价，抬高收购的门槛；如果公司现金储备比较充裕，就容易成为被收购的对象，在此情况下公司动用现金进行股份回购可以减少被收购的可能性，这是一种反收购技术中的“焦土战术”；公司可以直接以比市价高出很多的价格公开回购本公司股份，促使股价飚升，以击退其他的收购者，从而达到反收购的目的。

2、股份回购可以抑制过度投机行为，熨平股市的大起大落，促进证券市场的规范、稳健运行。

按照西方经典理论，股份回购对于确定公司合理股价，抑制过度投机具有积极的促进作用。

其原因是：（1）通常在宏观经济不景气、市场资金紧张等情况下，股市容易进入低迷状态。

若任其持续低迷，将有可能引发股市抛压较重，陷入股价下跌、流动性更差的恶性循环。

此时若允许上市公司进行股份回购，将上市公司的闲置资金返还给股东，可以在一定程度上增强市场的流动性，有利于公司合理股价的形成。

1987年10月纽约股票市场出现股灾时，在两周之内就有650家公司发布收购股份的回购计划，以抑制本公司股价的进一步下跌。

（2）上市公司是本公司信息的最知情者，其回购价格的确定在一定程度上是比较接近于公司的实际价值（反兼并情形除外），使虚拟资本价格的变动更接近于实物生产过程，从而使虚拟经济和实质经济更有机地结合，以抑制股市的过度投机。

库存股的账务处理及其会计制度【会计实务经验之谈】[摘要]库存股制度在我国尚处于起步阶段，本文介绍了国外关于库存股的法律规定和我国现有的相关法律制度，结合库存股的特点，分别阐述了库存股账务处理过程中的确认、计量、记录、列报和披露及其相关的会计制度规定。

[关键词]库存股；账务处理；会计制度股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。

公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。

但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库存股”保留，仍属于发行在外的股票，但不参与每股收益的计算和分配。

库存股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。

库存股制度在西方国家的发展由来已久，我国发展相对比较缓慢，实施库存股制度为企业实施股票期权计划提供了股票来源，具有积极的意义，但又会带来增加市场风险等负面影响。

库存股制度并非绝对的“灵丹妙药”，必须健全库存股制度的相关制度，避免库存股制度遭滥用或将被滥用的机会降至最低。

我国自从在2005年修订的《公司法》中对股票回购的规定作了相应的放松之后，一系列的关于库存股制度逐步出台，本文将结合我国2006年颁布的新企业会计准则，就库存股的账务处理及其会计制度作进一步的探讨。

一、库存股账务处理的制度基础库存股制度的法律规定在各国均存在较大的差异，美国的法律规定，公司以库存股方式持有期间一般没有资格领取股息，亦没有表决权，这些股份可以用这些股份可以用作红股、雇员股份计划或在收购时使用，但却不可再出售予公众，除非有关股份已按《1933年美国证券法》注册，或是按照该法案的豁免条款出售，例如是属于受该法例监管的私人配售，当中获配售人在出售股份方面通常会受到限制。

公司将有关股份再出售时，无论获利与否，均需当作储备处理，而不是将其计算进损益表内。

计算以每股作为单位的比率时，亦会摒除这些股份。

美国对于公司可以库存方式持有的股份数量，并没有任何限制。

股份回购和库存股制度研究三解析股份回购和库存股制度是近期中国资本市场的热点话题，也是公司治理和股权结构改革领域的重要内容。

本文将从三个方面对这两种制度进行分析。

第一，股份回购制度。

股份回购制度是指上市公司使用自有资金回购其原先发行的股份，并将回购的股份注销或转为库存股的一种制度。

首先，股份回购可以提高公司的股本回报率。

公司通过回购股份减少了股本数量，相同的利润分配给更少的股东，而且如果减少了公司的股本，每股收益率也会随之增加。

其次，股份回购可以提高公司的股价，增强市场信心。

公司通过回购可以表明自己对公司前景的信心，这会给投资者带来积极的心理暗示，进而提高股价和市场信心，对公司的品牌和声誉也会产生积极的影响。

最后，股份回购也可以对控股股东进行约束。

股份回购使公司拥有了自己的资金，相对独立于股东，减少了控股股东可能进行的利益输送或违规操作。

第二，库存股制度。

库存股制度是指公司回购的股份，而不进行注销，变为公司的库存股，这些股份暂不计入流通股本，即公司自有股份。

首先，库存股可以用于股权激励。

公司可以将库存股用作员工、管理层的激励手段，这样可以直接回报工作表现优秀的员工，增强团队凝聚力，提高公司的整体绩效。

其次，库存股也可以用于公司并购和重组。

当公司需要进行并购、收购或重组时，可以通过自有资金回购股权，减少股权分布不均的问题，减少收购成本，并提高公司的整体股权结构。

最后，库存股也可以用于防御未来的敌意收购。

如果未来有潜在的敌意收购人出现，公司可以通过库存股制度增加自己的持股比例，从而防止敌意收购或其他风险。

第三，股份回购和库存股制度的兼容性。

股份回购和库存股制度具有较好的兼容性，它们可以相互促进，提高公司治理的效率和效果。

其中，库存股是股份回购的一种替代方案，在实际操作过程中可以灵活应用。

同时，股份回购和库存股制度在虚拟股权激励方面也具有较高的可操作性，可以在公司治理和激励机制的方面得到应用。

综上所述，股份回购和库存股制度是近年来中国资本市场的热门话题，它们是公司治理和股权结构改革的重要内容。

回购股份可行性研究报告一、研究背景近年来，随着全球经济的不断发展，上市公司越来越关注对股份的管理和使用。

回购股份作为一种管理股份的措施，受到了越来越多公司的注意。

回购股份是指上市公司自身出资收回已发行的股份，使这些股份成为注销股份，从而减少公司股份总数。

在某些情况下，回购股份可以提高股东回报、稳定股价、提高股权结构、降低财务杠杆等。

然而，回购股份不是所有公司都适用的，它需要公司根据自身的实际情况来进行决策。

回购股份的可行性研究不仅需要对公司自身进行深入分析，还需要对市场环境、法律法规等因素进行综合考虑。

因此，本报告将对回购股份的可行性进行综合研究，以期为上市公司决策提供一定的参考。

二、回购股份的意义和作用1. 提高股东回报回购股份可以减少公司股份总数，通过减少股份供应来提高每股收益，从而提高股东回报。

对于公司盈利稳定、现金充裕的情况下，回购股份可以成为提高股东回报的一种有效方式。

2. 稳定股价在市场环境不确定或股价波动较大的情况下，回购股份可以通过减少股份供应来稳定股价，提高投资者的信心。

稳定股价对于公司经营稳定和股东利益保护都有积极意义。

3. 提高股权结构回购股份可以在不增加公司总资本的情况下提高股东持股比例，从而提高公司的控制权和稳定性。

尤其是当公司面临潜在的资本收购或并购时，通过回购股份可以加强公司防御性质，保护公司股东利益。

4. 降低财务杠杆回购股份可以减少公司的股份总数，从而降低每股盈余比率，减少公司财务杠杆。

这对于公司的财务稳健、降低财务风险有着积极意义。

三、回购股份的风险和限制1. 股价波动风险回购股份可能会成为公司短期亏损的因素。

如果公司在股价高位回购股份，而后股价出现大幅下跌，公司就面临了亏损的风险。

因此，在回购股份时，需要根据市场行情和公司实际情况来进行决策，以避免股价波动带来的风险。

2. 股东利益保护回购股份可能会导致公司现金流减少，进而影响公司的投资和发展。

对于公司现金流较紧张的情况下，回购股份可能会影响公司未来发展和股东利益。

我国上市公司股份回购目的研究的开题报告一、研究背景及意义上市公司股份回购自2001年开始试点，至今已有20年。

自试点开展以来，我国证券市场发展较快。

尤其是在2018年以来，我国资本市场实行了一系列政策措施，如科创板、深交所创业板改革等一系列进一步促进市场发展的措施。

回购作为公开市场操作的一种方式，在市场波动和公司运营变化时发挥了重要作用。

然而，回购与其他融资和分红方式相比，其经济、财务和弥补市场不足的方式没有得到广泛认可，缺乏研究和应用。

近年来，我国股市出现了不少非理性投资现象，其中也包括股份回购。

在市场上，有的上市公司股价居高不下，在观望者面前高举着回购大旗，但是鲜有企业真正回购股票拖低股价。

大量企业上报回购计划，恰恰是“虚火重燃”而非股价“含金量”够丰厚的结果。

因此，研究我国上市公司股份回购的目的和效果，对于推动我国资本市场的健康发展具有重要意义。

二、研究问题和思路（一）研究问题1.上市公司股份回购的目的是什么？2.股份回购对公司股价的影响如何？3.股份回购对于股东的影响如何？4.公司选择股份回购的条件是什么？5.研究中国股份回购适用的公司类型，以及影响今后的战略投资和股东提议的控制力。

（二）研究思路本研究将采用财务数据和公司治理数据，对2005年至2020年间中国上市公司的股份回购行为进行统计和分析，以探讨上市公司股份回购的目的和效果，并对选定股份回购的公司进行比较和分析，以深入探讨股份回购的影响因素。

三、预期研究成果及意义预期研究成果：1.明确上市公司股份回购的目的和效果。

2.深入探讨股份回购的影响因素及公司选择股份回购的条件。

3.分析回购公司的财务和治理状况，为公司制定更有效的股份回购策略提供参考。

意义：1.为实证研究上市公司股份回购提供基础研究和理论支持。

2.推动我国资本市场健康发展，提高回购作为公开市场操作重要性的认识。

3.为公司制定更有效的股份回购策略提供参考。

股权回购机制的研究与实际应用分析股权回购机制在现代企业运营中越来越受到关注。

许多公司都在积极探索如何利用这一机制来提升自身价值和市场表现。

股权回购，简单来说，就是公司花钱买回自己发行的股票。

这听起来似乎是一个简单的操作，但其中蕴含的意义和影响却远比表面复杂。

首先，我们来看看股权回购的背景。

过去几年，很多企业面临市场不确定性，股价波动剧烈。

在这种情况下，股东们往往对公司未来的发展持怀疑态度。

公司如果能通过回购股票，表明对自身未来的信心。

这不仅能稳定股价，还能提高每股收益。

这一点对于想要吸引投资者的公司尤其重要。

在股权回购的实际应用中，我们可以看到不同类型的企业采取不同的策略。

例如，一些科技公司在资金充裕时，选择大量回购股票。

他们相信，未来会有更好的回报。

而一些传统行业的企业，可能会采取相对保守的回购策略。

他们更关注稳定的现金流和股东的长期利益。

接下来，我们可以探讨股权回购的具体机制。

一般来说，企业在回购股票时，可以通过几种方式进行。

第一种是市场回购，企业直接在市场上购买自己的股票。

这种方式比较灵活，但也容易受到市场波动的影响。

第二种是协议回购，企业与股东达成协议，直接购买一定数量的股票。

这种方式相对稳定，但操作上需要时间和协调。

还有一种是股份回购计划，企业提前公告计划，规定回购的数量和时间。

这种方式能够在一定程度上管理市场预期。

接下来，回购股票的原因也值得深入分析。

首先，公司回购股票往往是为了提高股东回报。

当公司手上有充足的现金时，回购股票可以视为一种股东返还。

这比派发现金红利更灵活，因为股东可以选择继续持有股票或在市场上出售。

其次，回购可以提升公司形象。

在投资者眼中，回购股票意味着公司对未来有信心，从而增加了市场对公司的认同感。

当然，股权回购也并非没有争议。

批评者指出，一些公司回购股票是为了短期提升股价，忽视了长期投资和发展。

他们认为，这种行为可能导致公司在研发和创新上的投入减少，从而影响企业的可持续发展。