股利政策 习题

公司金融第11章股利政策习题及答案第十一章股利政策一、概念股利股利传播信息论股利无足轻重论股利重要论剩余股利政策固定股利支付率政策稳定增长股利政策股利宣告日股利登记日除息日股利发放日二、单项选择题1、股利政策对公司的市场价值（或股票价值）不会产生影响，这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策2、投资者对现金股利的偏好、税制、股票的发行成本和交易成本等因素对不同投资者会产生不同的影响，这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策3、要向投资者传播这样一种财务信息：公司有良好的发展前景和财务状况。

这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策4、公司按每股收益的一个固定百分比向股东分配股利，是哪种股利支付类型（）A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利5、企业的盈利首先用于满足投资方案的资金需要，在此后如有剩余，再将剩余部分作为股利与以分配的股利政策。

是哪种股利支付类型（）A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利6、采用特定股利政策的公司将会对特定类型的投资者产生吸引力。

这种现象被称为（）A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应7、经理人员可能会通过股利政策的变化来向投资者暗示有关公司未来收益的新信息。

这种现象被称为（）A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应8、股份公司规定的能获得此次股利分派的最后日期界线，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日9、领取股利的权力与股票相互分离的日期，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日10、将股利正式发放给股东的日期，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日11、下列项目中，不属于股票回购动机的是（）A降低负债比率B分配超额现金C巩固内部人控制地位D满足并购的需要12、公司回购股票不应考虑的因素是（）A股票回购的节税效应B投资者对股票回购的反应C股票回购对股东权益的影响D股票回购对公司信用等级的影响13、不属于发放股票股利优点的是（）A可将现金留存公司用于追加投资，减少筹资费用B能增强经营者对公司未来的信心C便于今后配股融通更多资金和刺激股价D会引起公司每股收益下降，每股市价下跌14、企业选择股利政策通常不需要考虑的因素是（）A企业的控制权结构B企业支付能力的稳定情况C企业获利能力的稳定情况D投资者的态度15、我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）A资本公积B任意盈余公积C法定盈余公积D上年未分配利润16、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）A有利于公司合理安排资金结构B有利于公司树立良好的形象C有利于公司稳定股票的市场价格D有利于投资者安排收入与支出17、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（）A不支付股利B支付较低的股利C支付较高的股利D支付固定的股利18、能够保持股利与利润间的一定比例，体现风险投资与风险收益对等的收益分配政策是（）A固定股利政策B固定股利支付率政策C剩余股利政策D低正常股利加额外股利政策19、下列那种股利政策是基于股利无关论确立的（）A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利比例政策D正常股利加额外股利政策20、公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（）A降低资金成本B维持股价稳定C提高支付能力D实现资本保全三、多项选择题1、比较流行的三种股利政策是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策E股利分配论2、实际生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。

第五章股利理论与股利政策习题一、客观题：1、【单选题】公司旳收益分派有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分派旳是（）。

A.公司收入旳分派B.公司净利润旳分派C.公司产品成本旳分派D.公司职工薪酬旳分派『对旳答案』B2、收益分派是优化资本构造、减少资本成本旳重要措施。

（）『对旳答案』√『答案解析』留存收益是公司重要旳权益资金来源，收益分派旳多少，影响公司积累旳多寡，从而影响权益与负债旳比例，即资本构造。

公司价值最大化旳目旳规定公司旳资本构造最优，因而收益分派便成为了优化资本构造、减少资本成本旳重要措施。

3、收益与分派管理是对公司收益与分派活动及其形成旳财务关系旳组织与调节，是公司将一定期期内所发明旳经营成果向公司所有者进行分派旳过程。

（）『对旳答案』×『答案解析』收益与分派管理是对公司收益与分派活动及其形成旳财务关系旳组织与调节，是公司将一定期期内所发明旳经营成果合理地在公司内、外部各利益有关者之间进行有效分派旳过程。

4、【多选题】公司旳收益分派应当遵循旳原则涉及（）。

A.投资与收益对等B.成本与效益原则C.兼顾各方面利益D.分派与积累并重『对旳答案』ACD『答案解析』收益分派旳基本原则是依法分派原则、分派与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收益对等原则。

5、【判断题】根据公司法旳规定，法定公积金旳提取比例为当年税后利润旳10%。

当年法定公积金旳累积额已达到注册资本旳50%时，可以不再提取。

（）『对旳答案』×6、【单选题】某公司在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为原则。

该公司所根据旳股利理论是（）。

A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差别理论D.代理理论『对旳答案』D『答案解析』代理理论觉得，高水平旳股利政策减少了公司旳代理成本，但同步增长了外部融资成本，抱负旳股利政策应当使两种成本之和最小。

7、【单选题】某公司正在讨论股利分派问题。

公司旳一名高管觉得，为了有效实行来年旳配股方案，公司应当采用高钞票股利政策。

股利政策练习试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题1．企业利润分配是确定( )。

A．净利润中有多少留存下来和有多少向股东(所有者)分配股利(分配利润) B．有限责任公司按照所有者的出资比例向其分配的利润C．公司对有关的事项所制定的方针策略D．股利增减所引起的股票价格的变动正确答案：A 涉及知识点：股利政策2．利润分配是企业按照国家有关规定,在( )基础上,对实现的税后利润即净利润所进行的划分。

A．职工福利设施建设的留存盈利的B．各个股东持有股份数额的C．经提取盈余公积金和公益金并分派股利的D．兼顾企业发展利益投资者及各方利益的正确答案：D 涉及知识点：股利政策3．公司依据股东拥有的股份所分配的利润是( )。

A．现金股利B．股票股利C．股利D．财产股利正确答案：C 涉及知识点：股利政策4．米勒(ler)和莫迪里安尼(FroancoModingliani),简称MM,是( )的主要的两位倡导者。

A．股利相关理论B．股利理论C．股利不相关理论D．股利的信号传播理论正确答案：C 涉及知识点：股利政策5．戈登(MyromJ.Gorden)和林特纳(JohnLintner)是( )的主要的两位倡导者。

A．股利相关理论C．股利不相关理论D．股利的信号传播理论正确答案：A 涉及知识点：股利政策6．信号传播理论是基于( )现象而提出的。

A．预测资本利得即股票的购入价格与出售价格之间的金额B．不同的投资者有着不同的个人需求C．股票价格随股利增长信息而上涨D．股利传播信号是怎样影响股票价格的正确答案：C 涉及知识点：股利政策7．不属于法规对公司的股利政策作出限制的是( )。

A．资本保全的规定B．企业股金的规定C．净利润的规定D．超额累积利润的规定正确答案：B 涉及知识点：股利政策8．不属于影响股利政策股东因素的是( )。

A．股东的收入和税金效应B．控制权的稀释C．股东的持股比例D．盈利的稳定性正确答案：D 涉及知识点：股利政策9．属于固定或稳步增长股利政策的缺点的是( )。

第七章股利政策自测题一、单项选择1. 股票分割一般不会引起( )A.每股市价变化B.公司发行的股数变化C.每股盈余变化D.公司财务结构变化2. 以下方式中，投资者将要求支付较高所得税税款的方式是( )A.股票股利B.股票分割C.现金股利D.股票回购3. 如果公司拟为发行新股做准备，在这种情况下应采用( )A.现金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回购4. 对于股东来说，可以使其得到更多的现金股利，这种股利发放方式是( )A.现金股利B.股票股利C.股票股利加现金股利D.负债股利5. 如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金，但又没有足够的盈利性机会可以使用这笔现金，在这种情况下，公司可能( )A.发放股票股利B.回购股票C.进行股票分割D.进行股票反分割6. 与现金股利十分相似的是( )A.股票股利B.股票分割C.股票回购D.股票出售7. 要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种观点是( )A.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论C.差别税收理论D.统一税收理论8. 某股东持有甲公司的股票10 000股，该公司宣布发放10%的股票股利，假定发放股票股利前的每股收益为3元，发放股票股利后的每股收益为2.3元，则该股东所持股票的市场价值是（）元A.30 000B.33 000C.23 000D.25 3009. 不属于某种股利支付方式，但其所产生的效果与发放股票股利十分相似的方式是( )A.股票分割B.股票回购C.股票反分割D.股票出售10. 由于股利比资本利得具有相对的稳定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于( )A.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论C.差别税收理论D.差别收入理论11. 采用剩余股利政策的理由是( )A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格C.能使股利与公司盈余亲密结合D.能使公司具有较大的灵活性12. 某一股利政策的特征是，采用这种股利政策会使公司的股利支付极不稳定，股票市价上下波动，这种股利政策是指( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策13. 某企业需投资100万元，目前企业的负债率为70%，现有盈利130万元，如果采用剩余股利政策，需支付股利（）万元A.40B.52C.60D.7014. 股利发放额随投资机会和盈利水平的变动而变动的股利政策是( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策15. 将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上，并在较长时期内不变，只有公司认为未来盈余显著增长时才将股利维持到更高的水平，从而提高股利发放额，这种股利政策是( ) A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策16. 容易使股利支付于盈余数脱节的是( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策二、多项选择题1. 可以在税后提取的项目有( )A.偿债基金B.法定盈余公积金C.任意盈余公积金D.公益金E.股利2. 如果公司当年亏损，但为维持其股票信誉，规定( )A.可以用盈余公积金发放股利B.可以用资本公积金发放股利C.留存的盈余公积金不得低于注册资本的25%D.留存的资本公积金不得低于注册资本的25%E.必须支付优先股股利3. 可以采用的股利支付方式有( )A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利E.信用股利4. 如果公司认为目前本公司的股票市价较高，要想降低公司的股票价格，可以采用的方式有( )A.发放股票股利B.发放现金股利C.进行股票分割D.进行股票反分割E.回购股票5. 现金股利和股票回购具有相似之处，表现为( )A.公司需支付一定数量的现金B.公司需支付一定数量的股票C.公司增加了资产D.公司减少了资产E.需支付较高的所得税款6. 可以改变企业财务结构的方法有( )A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.股票分割E.负债股利7. 与股票分割相比较，股票股利的主要特征表现为( )A.会计处理不同B.使股东权益内部结构发生了变化C.必须以当前收益或留存收益支付股利D.不需要留存收益E.是一种股利支付方式8. 最为普遍使用的股利支付方式有( )A.现金股利B.财产股利C.股票股利D.信用股利E.负债股利9. 股票回购对公司所产生的影响有( )A.每股盈余不变B.股价不变C.流通在外的股数减少D.公司库藏股增加E.公司负债减少10.公司进行股票分割所产生的影响有( )A.每股市价上升B.每股市价不变C.每股市价降低D.股东权益减少E.股东权益总额不变11. 股利政策无关论建立在多种假设的基础上，主要有( )A.股票交易不需付出交易成本B.发行股票不需支付发行费用C.管理当局拥有的信息少于投资者D.政府对企业不征收所得税E.政府对个人不征收所得税12. 影响股利政策的因素有( )A.法律因素B.契约性因素C.公司因素D.股东因素E.社会因素13. 股东对企业股利政策的影响主要表现在（）方面A.稳定收入B.股权稀释C.税负D.股利支付率E.股票价格14. 我国相关的法律对公司股利的分配进行了一定的限制，主要内容包括( )A.资本保全B.公司积累C.净利润D.超额累计利润E.兼顾各方利益15. 公司因素是影响股利政策实施的因素之一，具体包括( )A.变现能力B.举债能力C.盈利能力D.投资机会E.资本成本16. 可以采用的股利政策有( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策E.低股利支付率三、判断题1.差别税收理论认为，一般来说，股利收入的所得税率高于资本利得所得税率，因此，资本利得对于股东更为有利。

股利政策练习试卷2(题后含答案及解析)全部题型 2. 多项选择题4. 判断题多项选择题1．制定股利政策,公司因素所牵涉的内容有( )。

A．融资成本B．资产的流动性C．投资机会D．融资能力E．债务合同的约束正确答案：A，B，C，D 涉及知识点：股利政策2．影响股利政策的其他因素有( )。

A．债务合同的约束B．通货膨胀C．公司的经济状况D．经济环境因素E．国家宏观经济环境正确答案：A，B，E 涉及知识点：股利政策3．股份有限公司常用的股利政策主要有( )。

A．企业现行的股利政策B．剩余股利政策C．固定或稳步增长的股利政策D．固定股利发放率E．低正常股利加额外股利政策正确答案：B，C，D，E 涉及知识点：股利政策4．确定一个最佳的股利发放率应考虑的因素有( )。

A．投资者对股利或资本利得的偏好B．企业的投资能力C．企业的投资机会D．目标或最佳的资本结构E．外部资本的可共性和成本正确答案：A，C，D，E 涉及知识点：股利政策5．采用低正常股利加额外股利政策的意义有( )。

A．能使公司具备较强的激动灵活性B．适时又恰到好处地支付额外股利,可以使公司保持正常股利的稳定记录C．适时又恰到好处地支付额外股利,能使股东分享公司繁荣的好处,并向市场传递有关公司当前和未来经营业绩良好的信息D．不稳定的股利会降低他们对公司股票的需求,从而引致股票价格的下降E．可以使依赖股利收入的股东在各年能得到最起码的收入而且比较稳定,因而对投资者有较强吸引力正确答案：A，B，C，E 涉及知识点：股利政策6．公司向股东发放现金股利的过程有( )。

A．股利宣告日B．股权登记日C．除权日D．股金返还日E．股利发放日正确答案：A，B，C，E 涉及知识点：股利政策7．对公司而言,股票股利的意义是( )。

A．发放股票股利,有利于稳定股票价格B．发放股票股利,能提高股东的灵活性并能获得纳税好处C．发放股票股利,能使公司保留更多的现金,增强其机动灵活性D．发放股票股利,能吸引更多的投资者E．发放股票股利,能传递公司发展信息正确答案：C，D，E 涉及知识点：股利政策8．股利政策所制定的方针策略,包括( )等内容。

第八章 股利政策 参考答案（一）单项选择题1.C2.A3.D4.C5.B6.D7.B8.A9.C 10.D 11.C12.C 13.C 14.C 15.B 16.D 17.D 18.C 19.D 20.A21.B 22.B 23.A 24.D（二）多项选择题1.AB2.AC3.AD4.AC5.ABCE6.CD7.CE8.ABCD9.ABE 10.CDE 11.ACD 12.BCE 13.AB 14.ABDE 15.ABCD16.ABCD 17.ABCDE 18.ABC 19.ABCD 20.CE 21.BD 22.BD（三）判断题1.√2. ×3. ×4.√5.√6. ×7. ×8.√9. ×10. × 11.√ 12. × 13. × 14. √ 15. √ 16. × 17. √ 18. √ 19.√20.√ 21. × 22. √ 23. √ 24. ×（四）计算题1．（1） 可发放股利额＝300－400×60%＝60（万元）（2） 股利支付率＝60÷300×100%＝20%（3） 每股股利＝60÷1000＝0.06 （元/股）2．（1） 未来所需权益资本＝1200×（1－50%）＝600（万元）需补充的权益资本＝600－250＝350（万元） 股利支付率＝%30%100500350500=⨯-（2） 股票市价＝10×2＝20（元）增发普通股＝350÷20＝17.5（万股）3．发放股票后的普通股股数＝500×（1＋10%）＝550（万股）发放股票股利后的普通股股本总额＝2×550＝ 1100（万元）发放股票股利后的资本公积金＝400＋（35－2）×50＝2050（万元）现金股利＝0.3×550＝165（万元）利润分配后的未分配利润＝2100－35×50－165＝185（万元）4．（1） 公司目前的股票价值为现金流量的现值： 股票价值＝26.1790105%141198600048000=++（元）每股价值＝1790105.26÷10000＝179.01（元/股）（2） 按照目前的股利政策，公司除息后的股价为： 每股价值＝17.17510000%804800026.1790105=⨯-（元/股）5．发放现金股利所需的税后利润＝0.06×6000＝360（万元）投资项目所需税后利润＝4000×40%＝1600（万元）计划年度税后利润＝360＋1600＝1960（万元） 税前利润＝2800%3011960=-（万元） 计划年度借款利息＝1584%11%604000%60%408000=⨯⨯+⨯）（（万元）6.（1）目前股票数量＝1 000 000÷8＝125 000（股）如果发放10%的股票股利，股东权益及普通股数量发生的变化见下表中“（1）10%股票股利”栏。

股利政策练习题一、单向选择题1．下列哪个项目不能用于分派股利（）盈余公积金资本公积税后利润上年未分配利润2．公司采取剩余鼓励政策分配利润的根本理由在于（）使公司的利润分配具有较大的灵活性降低综合资金成本稳定对股东的利润分配额使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合3．当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的鼓励分配政策是（）剩余股利政策固定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常鼓励加额外股利政策4．发放股票股利，不会产生影响的是（）引起每股盈余下降使公司留存大量现金股东权益各项目的比例发生变化股东权益总额发生变化5．某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价为20元；若按10%的比例发放股票股利并按面值折算，公司未分配利润的报表列示将为（）600万元810万元790万元400万元6．容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）剩余股利政策固定股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策7．经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数（）累计盈利本年的税后利润抵减年初累计亏损后的本年净利润加计年初未分配利润的本年净利润8．由于企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10% ，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（）47% 53．6% 53% 80%9．股利决策涉及面很广，其中最主要的是确定（），它会影响公司的报酬率和风险股利支付日期股利支付方式股利支付比率股利政策确定10．制订利润分配政策时，应该考虑的股东经济利益限制的是（）未来投资机会筹资成本资产的流动性控制权的稀释11．在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（）越高越低不变可能出现上述任何一种情况12．财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的（）作为股利支付给股东应收账款应收票据存货有价证券13．按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为资产负债率为40%，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（）用于投资需要。

股利政策练习题股利政策练习题一、单向选择题1．下列哪个项目不能用于分派股利（）盈余公积金资本公积税后利润上年未分配利润2．公司采取剩余鼓励政策分配利润的根本理由在于（）使公司的利润分配具有较大的灵活性降低综合资金成本稳定对股东的利润分配额使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合3．当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的鼓励分配政策是（）剩余股利政策固定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常鼓励加额外股利政策4．发放股票股利，不会产生影响的是（）引起每股盈余下降使公司留存大量现金股东权益各项目的比例发生变化股东权益总额发生变化5．某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价为20元；若按10%的比例发放股票股利并按面值折算，公司未分配利润的报表列示将为（）600万元 810万元 790万元 400万元6．容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）剩余股利政策固定股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策7．经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数（）累计盈利本年的税后利润抵减年初累计亏损后的本年净利润加计年初未分配利润的本年净利润8．由于企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10% ，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（）47% 53．6% 53% 80%9．股利决策涉及面很广，其中最主要的是确定（），它会影响公司的报酬率和风险股利支付日期股利支付方式股利支付比率股利政策确定10．制订利润分配政策时，应该考虑的股东经济利益限制的是（）未来投资机会筹资成本资产的流动性控制权的稀释11．在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（）越高越低不变可能出现上述任何一种情况12．财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的（）作为股利支付给股东应收账款应收票据存货有价证券13．按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为资产负债率为40%，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（）用于投资需要。

8. 下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（A ）。

三、单项选择题1. 企业的法定公积金应当从（ B ）中提取 A. 利润总额 B. 税后利润 C. 营业利润 D. 营业收入2. 法定公积金累计达到公司注册资本的（ D ）时，可以不再提取。

A. 10% B.25% C.30% D.50%3. 公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（ C ）内延续弥 补。

4. 公司提取的公积金不能用于（ D ）。

支出日6. 对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（ A ），从而吸引更 多的投资者。

股利理论与政策A.2 年B.3C.5D.10A. 弥补亏损B. 扩大生产经营C. 增加注册资本D. 集体福利5. 下列各项中， 是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。

A. 宣布日B.股权登记日C. 除息日D.股利发放A. 增加股票股数降低每股市价B.C. 增加股票股数提高每股市价D. 7. 下列不属于股票回购方式的有（ B ）。

A. 公开市场购买B. 投票出价购买减少股票股数降低每股市价 减少股票股数提高每股市价C. 议价购买D. 要约购买A.剩余股利政策B. 固定股利政策C. 固定股利支付率股利政策D. 低正常股利加额外股利政策9. 下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（C ）A. 固定股利政策B. 剩余股利政策C. 固定股利支付率股利政策D. 稳定增长股利政策10. 下列关于股票分割的论述中，正确的是（D ）。

A. 股票分割可以增加股东财富B. 股票分割不会使股票价格下降C. 股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变D. 股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化11. 下列关于库藏股的论述中，正确的是（D ）。

A. 我国上市公司回购股票可以作为库藏股B. 库藏股不能用于实施股权激励计划C. 公司可以长期持有库藏股D. 库藏股不能正常享有与正常的普通股相同的权利12. 公司进行股票回购的动机不包括（B ）。

第十一章股利政策练习题参考答案1、天时股份有限公司发行在外的普通股股数为120万股，该公司2006年的税后利润为3600万元，共发放现金股利1200万元，该公司2007年实现税后利润为4000万元，预计该公司在2008年有良好的投资机会，需要追加投资5000万元。

该公司的资本结构为：资产权益率60%，目前的资金结构为企业最佳资金结构。

要求：（1）如果该公司采用剩余股利政策，则2007年将发放的现金股利是多少？如果追加投资需要10000万元，则2007年将发放的现金股利为多少？解：该公司06年股利支付率=1200/3600=33.33%，保留盈余比率=1-33.33%=66.67%当追加筹资额为5000万元时：08年追加筹资时需要的权益性资金=5000×60%=3000万元，可发放现金股利=4000—3000=1000万元当追加筹资额为10000万元时：08年追加筹资时需要的权益性资金=10000×60%=6000万元，07年所有净利润必须全部留在企业，另外还须外部权益性筹资2000万元。

故07年不能发放现金股利。

（2）如果该公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为每股1元，额外股利以2006年税后利润为基数，按照税后净利润每增长1元，股利增长0.5元的原则发放，则该公司2007年应发放的股利为多少？07年应发放的现金股利=120万×1元+（4000－3600）×0.5=320万元2、A公司原股东权益结构如下表所示：单位：元已知当时的市价为20元/股，本年盈余为450000元（假设已包含在未分配利润1600000中），请分别考虑发放6%的股票股利和按1：2的比例进行股票分割两种情况来计算：（1）发放股票股利及股票分割后股东权益各项目有何变化？解：第一、发放股票股利后，普通股股数增加到：200000×（1+6%）=212000股“股本”项目增加到：500000×（1+6%）=530000元本年度盈余用于发放股票股利的数额：12000股×20元=240000元表中“未分配利润项目”减少到：1600000－240000=1360000元资本公积金项目可以按上述数字倒挤：2250000－530000－1360000=360000元也可以按如下公式计算：150000+12000股×（20－2.5）=360000元第二、进行股票分割后，普通股股数增加到200000×2=400000股，“股本”、“资本公积”“未分配利润”各项目均没有变化。