《项目投资与融资》PPT课件

•一、契约型投资结构与公司型投资结构的区别 •二、契约型投资结构的特点
•第三节 契约型合资结构
•一、契约型投资结构与公司型投资结构的区 别
契约型合资结构
公司型合资结构
投资各方收益或产 按照合作各方达成的合 按其出资比例承担经营
品的分配机制
作协议条款
风险及分配利润
法人地位
合作的临时组织/ 独立法人
独立法人
• 不同的项目投资结构，其税务结构的 灵活性也不同。
•第一节 影响项目融资结构的主要因 素
•三、财务处理方法的要求
• 项目投资结构不同，其财务处理方法 也有差异，这种差异主要体现在两个方面： 一是财务资料的公开披露程度；二是财务报 表的账务处理方法。
•第一节 影响项目融资结构的主要因 素
•四、产品分配形式和利润提取的难易程度
•结构设计： • 假定A公司需要煤，但缺乏经营煤矿的经 验，且不能充分利用税务优惠。B公司是一家煤 矿经济公司，且能利用税务优惠。两家公司决 定以下列条款成立项目公司，开发煤矿项目。
•第二节 公司型合资结构
•结构设计： •第一步，成立项目公司，由B公司认购项目公 司的100股股票（原始股），项目公司是B的全 资控股公司，为其利用税务优惠提供了法律保 证。 •第二步，A公司贷款可认购项目公司的无投票 权的优先股，并规定这些优先股可在10年后转 换成公司普通股。
• 项目投资者参与项目的投资、开发建 设的目的，或者是获得项目产品，或者是获 得项目利润。项目和投资者自身特点不同， 对项目产品的分配形式和利润提取方式也会 有不同要求。在投资结构设计时，就需要考 虑以下两个方面：
•投资者不同背景；投资领域
•第一节 影响项目融资结构的主要因 素
•五、项目投资变动的要求

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项目融资有四种定义： 1. P.K.NEVIT所著的《项目融资》中的定义是：项目融资就是在向一个
经济实体提供贷款时，贷款方查看该经济实体的现金流和收益将其视 为偿还债务的资金来源，并将该经济实体的资产视为这笔贷款的担保 物，若对这两点感到满意，则贷款方同意贷款。 2. 法律公司CLIFFORD CHANCE 编著《项目融资》一书的定义是：“项目 融资”用于代表广泛的，但具有一个共同特征的融资方式，该共同特 征是：融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。
项目的经济强度从两个方面进行测度：一方面是项目未来的可用 于偿还贷款的净现金流量；另一方面是项目本身的资产价值。
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1.1.2 项目融资的作用
项目融资与传统融资方式比，突出了下述两大功能： 1. 筹资功能强，能更有效地解决大型工程项目筹资问题。 2. 融资方式灵活多样，能减轻政府的财政负担。
、自然、 工程等多学科专家对《杭州湾交通通道预可行性研究报告》 和《杭州湾公路大桥工程可行性研究报告》（预审）以及 50 多项专 题研究， 60 多次研讨、论证、咨询和评估，投入前期费用 8000 多万 元 ，终于取得了阶段性的成果。 2003 年 6 月 8 日，我国第一座跨越 海洋的大桥，也是目前全世界最长、工程量最大的跨海大桥 ，在杭州 湾南岸隆重奠基，预计 2008 年竣工，总投资 118 亿元。值得我们关 注的是，在大桥 118 亿元的总投资中，民间资本占到了 50.26 ％，共 有 17 家民营企业投资入股，属于国内典型的 BOT 项目融资案例，开 创了我国利用民资建设特大型基础设施的先河，意义重大。
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3、实现项目风险分散和风险隔离，提高项目成功的可能性

4 项目资金结构
4.1 项目资金结构的确定 4.2 项目的资金来源 4.3 股权资金的筹集 4.4 债务资金的筹集
项目投资与融资
孙卫
1
4.1 项目资金结构的确定
项目资金结构包括股本资金、债务资金， 二者比例构成项目的资本结构。
项目投资与融资
孙卫
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资金总额
自有资金 赠款
借入资金
资本金(注册资金)
资本溢价
资
本
公
积
金
长期借款 流动资金借款 其他短期借款
项目投资与融资
Байду номын сангаас
孙卫
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项目资金结构影响的三种因素
1 债务/股本资金的比例 2 项目资金的合理使用结构 2 税务安排：利息预提税
项目投资与融资
孙卫
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因素1——股本资金与债务资金的比 例关系
项目两部分资金及其相互比例受制于项目的投资 结构、融资模式和项目的信用保证结构，但是， 合理安排有利于减少投资者自有资金的投入并能 提高综合经济效益。
项目投资与融资
孙卫
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因素2——项目资金的合理使用结构
取决于： 1 资金的需求量 项目的资本投资
投资费用的超支准本金：不可预见费，项目总投 资的10-30%
项目流动资金
必须做好项目总的资金计划，以及项目建设期和 试生产期的项目现金流量计划。
项目投资与融资
孙卫
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2资金的使用期限： 股本资金——使用期限最长 债务资金——固定期限
项目投资与融资
孙卫
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4.3 股本资金的筹集
股本资金——有限 形式：普通股或优先股
早期：投资者购买项目公司股票
目前：项目公司直接上市

风险评估：分析融资过程中可能遇到的 风险和应对措施，如市场风险、信用风 险等
融资进度安排：规划融资的时间表和进 度，包括融资启动、融资执行、融资完 成等
融资后管理：介绍融资成功后的财务管 理和监控措施，如资金使用、业绩跟踪 等
融资计划PPT的要点
融资需求：明确融资的目的和需求，包 括资金用途、融资金额等
如何将投资回报模型融入融资计划中
确定投资回报模型的关 键指标，如IRR、NPV
等
基于投资回报模型，预 测项目的盈利能力和风
险
将投资回报模型的 预测结果纳入融资 计划的财务分析部
分
根据投资回报模型 的预测结果，调整 融资计划的融资结
构和还款计划
在融资计划中明确项目 的投资回报模型，以便 投资者了解项目的盈利
案例三：某跨国公司的投资回报模型与融资计划
公司背景：全球领先的跨国公司， 业务涉及多个领域
融资计划：通过发行债券和股票进 行融资，优化了资本结构
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
投资回报模型：采用DCF模型进行 投资决策，考虑了现金流、时间价 值和风险因素
实践效果：投资回报率达到预期水 平，公司市值和股东权益都得到了 提升
创新融资方式：探索新的融资 渠道和方式，提高融资效率
原 理、计算方法和预期回报率
风险评估：分析项目的风险因素，包括 市场风险、技术风险、管理风险等
融资方案：提出具体的融资方案，包括 股权融资、债权融资、混合融资等
资金使用计划：详细说明资金的使用计 划，包括投资计划、运营计划、还款计 划等
退出机制：介绍项目的退出机制，包括 上市、并购、回购等
融资计划PPT的展示技巧
清晰明了：展示内容要清晰 明了，避免使用过于复杂的 图表和术语。

在确定公司的融资结构时，需要综合考虑债务融资和股权融资的比例。过多依赖债务融资 会增加财务风险，而过多依赖股权融资则会稀释现有股东的权益。因此，需要找到一个平 衡点，以实现最优的资本结构。
债务融资的考量因素
债务融资需要考虑的因素包括债务期限、利率、还款方式等。在确定债务期限时，要确保 公司能够按时偿还债务；在确定利率时，要确保公司能够承担得起债务成本；在还款方式 上，要确保公司能够按时偿还本金和利息。
发行债券
发行债券是企业向投资者发行债 券以筹集资金的一种债务融资方
式。
发行债券的优点包括可以筹集较 大金额的资金、期限较长、可以
分期偿还等。
企业需要考虑的因素包括债券的 利率、发行成本、偿还期限和偿
还方式等。
商业票据
商业票据是一种短期债务融资 方式，企业可以通过商业票据 向其他企业或金融机构进行融 资。
融资分类
根据融资来源，融资可以分为内源融资和外源融资 。
内源融。
外源融资是指企业或个人向外部投资者或银行等机 构借贷资金。
融资途径
02
01
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企业可以通过发行股票、债券、银行贷款、民间借款 等方式进行融资。
个人可以通过银行贷款、民间借贷、网络借贷等方式 进行融资。
常见的股权融资工具包括私募股权、风险投资、股票公 开发行等。这些工具各有优缺点，需要根据公司的实际 情况和需求来选择合适的股权融资工具。例如，私募股 权适合于初创期和成长期的公司，可以帮助公司快速获 得资金支持；风险投资适合于高科技和创新型公司，可 以帮助公司实现快速发展；股票公开发行适合于成熟期 和规模较大的公司，可以提高公司的知名度和市场影响 力。
商业票据的优点包括程序相对 简单、融资成本较低、期限较 短等。

详细描述
政策风险评估需要对相关政策进行深入研究，了解政策变化趋势和影响范围。同 时，需要关注政策执行情况和监管要求，以避免因违反政策规定而导致的投资风 险。此外，还需要根据政策变化及时调整投资策略和经营计划。
技术风险评估
总结词
技术风险是指项目实施过程中因技术问题导致的风险，包括技术难度、技术成熟度、技术创新等因素 。
基于历史数据和数学模型，对未来的趋势和变化 进行预测。
定性预测
基于专家意见、市场调研和行业趋势，对未来进 行主观判断和预测。
组合预测
结合定量和定性预测方法，以提高预测的准确性 和可靠性。
预测模型选择
时间序列分析
适用于对时间序列数据进行分析，预测未来趋势。
回归分析
适用于分析多个变量之间的关系，预测未来值。
方案制定应基于科学的方法和 理论，确保决策的合理性和可
行性。
实用性原则
方案应具有实际可操作性，能 够在实际应用中发挥预期效果
。
系统性原则
方案应全面考虑项目的各个方 面，确保各环节之间的协调和
配合。
经济性原则
方案应注重经济效益，在满足 功能和性能要求的前提下，尽
可能降低成本。
方案对比分析
方案优缺点对比
详细描述
技术风险评估需要对项目所采用的技术进行全面评估，了解技术的可行性和可靠性。同时，需要评估 技术的成熟度和创新程度，以避免因技术问题导致的项目失败或延误。此外，还需要建立完善的技术 管理体系和质量保证体系，以确保项目实施过程中的技术风险得到有效控制。
人才风险评估
总结词
人才风险是指因人力资源不足或流失对项目投资的影响，包括关键人才的招聘、培养和 留任等。
方案风险评估
方案可行性分析

（3）项目融资结构管理的意义 第一，吸引债权人的参与； 第二，分散债务融资风险； 第三，促进债务融资工具的创新。

3、项目的资金结构 （1）定义；项目的资金结构是指项目中的股本资 金、准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比 例关系以及相应的来源。



（2）项目资金结构管理的意义 第一，合理组织项目资金的供给； 第二，降低融资成本； 第三，保证运行安全； 第四，建立健全经济实体的法人治理结构；


项目的器材供应商 项目的器材供应商在项目融资中除了为项目建 设提供物资、材料、设备 提供商业信用融资、提供出口信贷融资、提供 间接担保。


管理公司 根据项目发起人的意愿或受项目公司的委托， 具体负责项目建设以及生产经营的经济组织。 如美国霍普威尔电站的经营者：南卡罗来纳电 力天然气公司。
半年后，牧师再次来到，说：“债权人是洛克菲勒，
现在需要马上收回贷款”。 “考尔贷款”是一种债权人可以随时收回的低利息贷 款，债务人如果不能按照债权人的要求还款，只有宣布 破产。 这样，梅里特兄弟只好宣布破产，出售资产，价格52 万美元；买主就是洛克菲勒。 1901年，洛克菲勒将该铁矿转让，价格7500万美元。


项目发起人 项目的创立者、申请人；是需要对项目融资说 明书的内容的真实性、准确性承担法律责任的人。 其在项目融资中的主要作用：一是提供资金 （包括股本资金与准股本资金）；二是提供担保 （包括项目完工担保和间接担保）。

项目公司 按照企业法（如《公司法》、《合伙企业法》、 《个人独资企业法》等）和发起人的愿望设立的负 责项目的融资建设、生产经营、贷款的还本付息、 利润分配等活动等经济组织。

总结词
环境保护、可持续发展
总结词
BOT模式、特许经营权
详细描述
该水处理设施建设项目注重环境保护和可持续发展，通过 先进的技术和设备，确保水处理效果达到国家标准，同时 降低能耗和减少对周边环境的影响。
案例三：某垃圾焚烧发电厂建设投融资
总结词
多元化融资、公私合营
详细描述
该垃圾焚烧发电厂建设项目引进先进的技术和设备，确保 垃圾处理和发电效果达到国内领先水平。同时，项目注重 环保达标，减少对周边环境的影响。
城市建设投融资的未来发展与
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展望
政策环境分析
政策支持
随着国家对城市建设投融资的重视， 相关政策将不断完善，为行业发展提 供有力支持。
政策风险
政策环境的变化可能对城市建设投融 资产生影响，需要关注政策动向，及 时调整策略。
市场环境分析
市场需求
随着城市化进程的加速，城市建设投融资市场需求将不断增 长。
案例二：某水处理设施建设投融资
总结词
政府投资、市场化运作
详细描述
该水处理设施建设项目采用BOT模式，由私营企业投资建 设，并在特许经营期内负责运营管理。政府在特许经营期 结束后收回项目所有权。
详细描述
该水处理设施建设由政府投资，通过市场化运作方式，委 托专业的水务公司进行建设和运营管理。政府在水务公司 运营过程中保留监管权。
B
C
股权融资模式
企业通过发行股票或引入战略投资者等方式 筹集资金，用于城市建设项目。
资产证券化模式
将城市基础设施和公共设施的未来收益权打 包成证券化产品，通过资本市场发行，实现 融资。
D
02 城市建设投融资的主体与客体
投融资主体

现金流量是指由投资项目所引起的现金流入和现金流出的数量。
一、项目投资的现金流量分析
（一）现金流量的概念
包括现金流入量、现金流出量和净现金流量三个具体概念： 现金流入量是指由投资项目所引起的现金收入的数量； 现金流出量是指由投资项目所引起的现金支出的数量； 现金净流量则是指现金流入量与现金流出量的差额。
投资总额
建设 投资
流动 资金
固定资产投资
开办费
固定资产
建设工程费
设备购置费
安装工程费
无形资产
递延资产
流动资产
固定资产的原值＝固定资产投资＋预备费＋建设期利息 原始总投资=投资总额-建设期利息
例5-1：企业准备建设一个项目，需要在建设起点一次投入固定资产1000万元，在建设期末投入无形资产200万元。建设期为1年，建设期资本化利息为50万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计100万元。则： 固定资产原值＝ 1000＋50＝1050 建设投资＝1000＋200+50＝1250 原始投资＝1200＋100＝1300 投资总额＝1300＋50＝1350
（1）当建设期为零，投产后运营期NCF表现为普通年金形式时
（四）现金流量图（补充）
0
1
2
4
3
N-1
N
t
纵坐标表示所在时刻发生的资金;
水平线段向右延伸表示时间的延续；
时点t表示下一个时间间隔的开始和上一个时间间隔的结束。一般认为投资发生在年初，收益发生在年末。
水平线段等分成若干间隔，每一间隔代表一个时间单位 或一个计息周期，可以是年、月、周、日等；
（5）营运期税后净现金流量： NCF2＝120×（1－25%）（税后利润） ＋100（折旧）＋50（开办费）＝240 NCF3＝220×（1－25%）（税后利润） ＋100（折旧）＋0＝265 NCF4－NCF10计算方法相同 （6）终结点税后净现金流量： NCF11＝500×（1－25%）（税后利润）＋100（折旧）＋100（残值）＋200（流动资金）＝775

投后管理
在BOT项目运营过程中，应按照安全、系统性、 先进和实用的原则，制定相应的投后管理计划， 并严格按计划执行、监控、完善。
案例分析
项目名称 XX高速公路
XX水域捕鱼保护
地点 山东省
江苏
XX市公共停车场
北京
投资方 XX资本集团
XX商贸股份有限公 司
XX建设投资有限公 司
具体内容
BOT投资、建设、 经营、维护100年。
通过 BOT 模式对水 体进行治理、保护， 重构水生态资源并 促进地方经济发展。
BOT投资经营方3年， 投资额达1.2亿。
未来趋势与展望
未来，BOT项目融资模式将向越来越多的领域和方面拓展，在此引领下的市场和产业的发展会有更好更 快的发展趋势。
在不同地区的应用情况
发达国家
BOT项目融资模式在发达国家得到了广泛应用， 尤其是欧盟、美国、日本等发达国家的BOT项目 模式更加成熟、稳定。
新兴国家
新兴市场对BOT模式的适用性主要体现在公路、 港口、机场和水利等基础建设领域。
适用性判断
适用性判断是一个很重要的环节，下面列举了几个常用的标准： • 需求一定程度的市场流动性和分散化程度 • 项目必须具有市场认可的流动资产 • 资金来源必须可预测且优质 • 风险控制难度不高。
未来发展方向
分析项目前景，制定风险 指标评估，进行定期考核 和管理评价，确保项目成 功运营。
估算收益
建立财务策划模型，执行 成本控制，预测项目收益， 建立风险保障措施。
投资组合及资金来源
在BOT项目融资模式下，采用多元化、灵活的投资组合和资金来源，可以降低 项目风险，提高项目成功率。
• 银行贷款 • 信托、证券 • 政府资金支持