第8章内部长期投资

第七、八章内部长期投资一、单项选择题(每小题1分)1.下列不属于生产性投资的是（）。

A、固定资产投资B、无形资产投资C、有价证券投资D、流动资产投资2.下列属于可分散风险的是( )。

A、投资决策失误B、购买力风险C、利率风险D、政治风险3.证券投资组合的目的是（）。

A、提高投资收益B、降低投资风险C、提高投资的流动性D、避免利率风险4.若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（）。

A.该股票的系统风险大于整个市场股票的系统风险B.该股票的系统风险小于整个市场股票的系统风险C.该股票的系统风险等于整个市场股票的系统风险D.该股票的系统风险与整个市场股票的系统风险无关5.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部报酬率肯定（）。

A、大于14%，小于16%B、小于14%C、等于15%D、大于16%6.存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计营业净现金流量时，“利润”是指（）。

A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润7.投资利润率与投资回收期的相同点是（）。

A、两个指标中的“投资”，均是原始投资额B、均没有考虑资金时间价值C、都需要使用现金流量D、都需要使用利润指标8.下列各项中，对投资项目内部收益率没有影响的因素是（）。

A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率9.某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，建设期为0，获利指数为1.35。

则该项目净现值为( )万元。

A、540B、140C、100D、20010.某投资项目的投资总额为100万元，项目每年产生的税后利润为8万元，每年的折旧额为12万元，则投资回收期为( )年。

A、12.5B、8.33C、5D、25二、多项选择题（错选、或漏选，该题无分，每小题2分，共20分）1.下列属于对内投资的有（）。

A.有价证券投资B.固定资产投资C.无形资产投资D.流动资金投资2.影响证券投资组合风险收益率的因素有（）。

第二章：财务管理价值观念1、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？2、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？3、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。

如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？4、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。

假设预期最低借款利率为8%，问此人能否按其利率借到款项？5、设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求：（1）如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好？（2）若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租？（期数取整）6、某公司拟购置一处房产，提出两种付款条件：（1）从现在起每年年初支付20万，连续10次，共200万元。

（2）从第5年开始，每年年初支付25万，连续10次，共250万元。

假设该公司资本成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？7、某公司普通股基年股利为6元，估计年增长率为6%，期望收益率为15%，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。

要求：计算普通股的价值？8、无风险的投资报酬率为8%，市场证券组合的报酬率为15%，要求：（1）计算市场风险报酬率？（2）如果某一投资计划的β系数为1.2，其短期投资报酬率为16%，是否投资？（3）如果某证券的必要报酬率为16%，则其β系数是多少？9、预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外的普通股是500万股。

西安文理学院教案财务管理学(旅行社)李苒课程说明财务管理是一门应用性很强、比较成熟的经济管理学科。

财务管理是以企业财务目标为中心，以筹资决策、投资决策、营运资金管理和收益分配管理为主要内容的完整的知识体系。

随着我国经济体制改革的深入发展，企业的财务管理显得越来越重要.因此,企业财务管理是企业决策者与经营者必须掌握的基础理论与专业知识。

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本课程主要介绍现代财务管理的基本理论和方法及其具体应用。

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教学中要求利用多媒体教学资源，教学方法包括讲授、讨论、案例教学等.使用教材:荆新王化成等财务管理学(第七版）中国人民大学出版社 2015。

6参考资料：1、周首华现代财务理论前沿专题东北财经大学出版社2000.122、齐寅峰公司财务学（第三版)经济科学出版社2002.83、［美］詹姆斯.C。

范霍恩财务管理与政策东北财经大学出版社2000.114、［美]J。

费雷德.韦斯顿管理财务学中国财政经济出版社19925、［美］阿兰.C。

夏皮罗现代公司财务金融中国金融出版社19926、Michael C·Ehrhardt Eugene F·Brigham 著. Corporate Finance A Focused Approach。

北京大学出版社2003年7、注册会计师考试用书财务成本管理经济科学出版社2008．38、陆正飞财务管理东北财经大学出版社2001．89、哈泽尔·约翰逊。

资本预算决策机械工业出版社200210、唐翰岫风险投资决策山东人民出版社200211、Brigham Ehrhrdt．Financial Management ：Theory and Practice中国财政经济出版社2002年第一章总论（4学时)教学目的和要求:本章是对财务管理课程的初步介绍.学习本章，要求在认识客观存在的财务活动的基础上，掌握财务管理和财务管理目标的概念，熟悉财务管理的关系和财务管理的原则，了解财务管理的基本方法。

第八章 长期股权投资本章介绍了长期股权投资的分类；然后对长期股权投资的初始计量作了详细阐述，控股合并形成的长期股权投资的会计处理及达到重大影响或以上但未形成控制的长期股权投资的会计处理；在长期股权投资后续计量时，对成本法和权益法作了会计处理的分析；对长期股权投资的期末计价则简要说明 ；最后对长期股权投资的转换与处置作了详细介绍。

知识点：长期股权投资的范围股份比例=表决权比例，股份比例大于50%即实施控制。

1.达到控制影响程度的长期股权投资——对子公司的股权投资 （1）母子公司关系的界定条件 ①二者之间必须有投资关系； ②二者之间必须有控制关系。

A 是B 的母公司。

B 是A 的子公司。

，A 对B 的持股比例一般>50% （2）控制的界定2.达到共同控制影响程度的长期股权投资——合营方对合营企业的股权投资（1）合营企业是一种特殊的企业形式，企业成立之初，出资人以契约的方式约定对合营企业的财务经营政策进行共同控制。

【案例】A B C D 40% 30% 20% 10%控制组合：AB ABC ABD ACD ABCD最小控制组合且唯一存在：假设甲公司重2/3表决权通过。

则：A 、B 共同控制甲公司，A 、B 是甲公司的合营方，甲公司是A 、B 的合营企业。

A 、B 合计持股比例要大于表决权比例。

【案例】甲乙丙40% 30% 30% 甲乙、甲丙甲乙丙共同控制丁：假设丁公司丁重大生产决策须有2/3以上表确权通过。

则存在多个控制组合，不属于共同控制。

（2）共同控制的界定①任何一个合营方均不能单独控制合营企业的生产经营活动；②涉及合营企业基本经营活动的决策需要各合营方一致同意；③各合营方可能通过合同或协议的形式任命其中的一个合营方对合营企业的日常活动进行管理，但其必须在各合营方已经一致同意的财务和经营政策范围内行使管理权。

3.达到重大影响程度的长期股权投资——联营方对联营企业的股权投资（1）当投资方通过投资达到对被投资方的重大影响时（即对被投资方的财务、经营政策有参与权但达不到共同控制或控制程度），投资方称为被投资方的联营方，被投资方称为投资方的联营企业。

第八章长期投资及其他长期性资产评估一、单项选择题1．在下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（）。

[东北财经大学2012年研]A．初始投资B．现金流量C．设定折现率D．项目计算期【答案】C【解析】内含报酬率是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。

它与设定折现率无关。

2．长期投资评估的程序包括：①进行必要的职业判断；②明确长期投资项目的具体内容；③根据长期投资的特点选择合适的评估方法；④测算长期投资价值，得出评估结论。

其正确的排序是（）。

[暨南大学2011年研]A．①②③④B．②①③④C．③②①④D．③①②④【答案】B3．股票的内在价值是（）。

[暨南大学2011年研]A．每股净资产额B．每股总资产额C．未来每股收益的折现值D．每股净利润【答案】C【解析】股票的内在价值可以理解为未来股票贴现到当前时期的价值。

股票的内在价值可以采用现金流贴现模型，是通过预测未来若干年的自由现金流，并用恰当的贴现率（通常为加权平均资本成本）和终值计算这些现金流和终值的现值，从而预测出合理的股票价值。

4．上市公司股票的清算价格是（）。

[暨南大学2011年研]A．资产总额与总股数的比值B．资产总额与流通股数的比值C．净资产与总股数的比值D．净资产与上市流通总股数的比值【答案】C5．长期投资按其投资的性质可分为权益性投资、债权性投资和混合性投资三类，对它们的说法，错误的是（）。

[江苏大学2011年研]A．权益性投资是指为了获取其他企业的权益或净资产所进行的投资，如购买的优先股股票B．债权性投资是指企业为了获取债权而进行的投资，如购买国库券C．混合性投资是指兼有权益和债权双重性质的投资，如购买的可转换公司债券D．购买金融证券和公司债券均是债权性投资【答案】D【解析】金融证券包含债券、股票等有价证券，而股票投资属于权益性投资，不属于债权性投资。

6．对于非上市债券的评估一般采用（）方法。

第八章内部长期投资一、填空题1．长期投资决策的指标很多，但可概括为_________和_________两大类。

2．在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为_________则采纳，净现值为_________则拒绝。

在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用_________。

3．在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于_________，则采纳，否则就拒绝。

4．在无资本限量的情况下，利用_________在所有的投资评价中都能作出正确的决策。

二、单选题1．计算投资项目某年经营现金流量时，不应包括的项目是DA．该年的税后利润 B．该年的固定资产折旧额C．该年的长期待摊费用摊销额 D．该年的回收额2．某企业于1999年投资100万元购入设备一台,现已提折旧20万元,则该设备的账面价值为80万元,目前的变现价值为70万元,如果企业拟购入一台新设备来替换旧设备,则下列项目中属于机会成本的是BA． 20万元 B． 70万元 C． 80万元 D． 100万元3．下列关于固定资产的说法中，不正确的是DA．固定资产投资是一种长期投资B．与固定资产投资有关的支出又称为资本支出C．固定资产投资是为增加企业生产经营能力而发生的D．固定资产投资又称为间接投资4．某投资项目的年营业收入为200 000元，年经营付现成本为100 000元，年折旧额为20 000元，所得税率为33%，则该方案的年经营现金流量为C A． 50 000元 B． 67 000元 C．73 600元 D． 87 000元5．下列各项中,不属于投资项目的现金流出量的是CA．建设投资 B．垫支流动资金C．固定资产折旧 D．经营付现成本6．在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为8 000元，按税法规定计算的净残值为10 000元，所得税率为40%，则设备报废引起的预计现金流入量为BA．7 200元 B．8 800元 C．9 200元 D．10 800元7．某企业计划投资30万元建设一生产线，预计该生产线投产后可为企业每年创造2万元的净利润，年折旧额为3万元，则投资回收期为BA． 5年 B． 6年 C． 10年 D． 15年8．利用回收期指标评价方案的财务可行性，容易造成管理人员在决策上的短见，不符合股东的利益，这是因为BA．回收期指标未考虑货币时间价值因素B．回收期指标忽略了回收期以后的现金流量C．回收期指标在决策上伴有主观臆断的缺陷D.回收期指标未利用现金流量信息9．某投资项目的原始投资额为200万元，建设期为1年，投产后1～6年每年现金净流量为40万元，第7～10年每年现金净流量为30万元，则该项目包括建设期的投资回收期为BA． 5年 B． 6年 C． 7年 D． 8年10．某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为478；当贴现率为14%时，其净现值为-22,则该方案的内部收益率为CA． 12.91% B． 13.59% C． 13.91% D． 14.29% 11．风险调整贴现率法对风险大的项目采用AA．较高的贴现率 B．较低的贴现率C．资本成本 D．借款利率12. 在下列评价指标中,未考虑货币时间价值的是DA．净现值 B．内部收益率 C．获利指数 D．回收期13．下列各项指标中，能够选出使公司价值最大的项目是_________标准A A．NPV B．IRR C．PI D．投资回收期14．当某独立投资方案的净现值大于0时，则内部收益率DA．一定大于0 B．一定小于0C．小于设定贴现率 D．大于设定贴现率15．运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是CA．内部收益率大于0 B．内部收益率大于1C.内部收益率大于投资者要求的最低收益率D.内部收益率大于投资利润率16．如果投资项目有资本限额，且各个项目是独立的，则应选择_________的投资组合BA．IRR最大 B．NPV最大 C．PI最大 D．回收期最短17．采用项目组合法进行资本限额条件下的项目决策时，下列说法中，错误的是DA．风险程度可以不相同 B．每个项目组合中，互斥的项目只能排一个C．项目组合中，不存在互斥项目 D．以上说法都正确18．运用确定当量法进行投资风险分析时，需调整的项目是CA．有风险的贴现率B．无风险的贴现率C．有风险的现金流量D．无风险的现金流量20．在确定当量法下，现金流量的标准离差率与确定等值系数之间的关系是CA．标准离差率越小，确定等值系数越小B．标准离差率越大，确定等值系数越大C．标准离差率越小，确定等值系数越大D．标准离差率等于1，确定等值系数也等于121．在进行继续使用设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入，则应采用的决策分析方法是AA．平均年成本法B．差额内部收益率法C．总成本法D．净现值法22．某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。

东北财经大学《管理会计》题库（第8章）及附满分答案第八章1、长期投资决策评价指标的主要作用包括（ABCDE）。

A、衡量比较投资项目可行性B、衡量企业的财务状况C、反映项目的投入产出关系D、反映长期投资的效益E、反映企业的经营成果2、长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性优劣、以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。

（A）A、对B、错3、 B长期投资决策评价指标不能用于衡量和比较投资项目可行性的优劣。

（）A、对B、错4、A 长期投资决策评价指标由反映投资效益和项目投入产出关系的量化指标构成。

（）A、对B、错5、B 长期投资决策评价指标是对方案决策的定性化标准和尺度。

（）A、对B、错6、B 下列长期投资决策评价指标中,其数值越小越好的指标是()。

A、净现值率B、投资回收期C、内部收益率D、投资利润率7、B 下列各项中，既属于非折现指标又属于反指标的是（）。

A、投资利润率B、静态投资回收期C、内部收益率D、原始投资回收率8、A 从企业全投资主体立场出发设计的长期投资决策评价指标中,不应当包括从债权人的立场出发的反映偿债能力的借款偿还期指标、体现国家投资主体立场的投资利税率指标。

（）A、对B、错9、BCDE 下列指标中,可以直接依据项目净现金流量信息计算出来的有()A、投资利润率B、静态投资回收期C、内部收益率D、净现值率E、净现值10、A 投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率属于长期投资决策评价指标。

（）A、对B、错11、B 下列各项中,属于长期投资决策非折现评价指标的是()。

A、获利指数B、投资利润率C、净现值D、内部收益率12、D 下列各项中,既属于折现指标,又属于绝对量正指标的是（）。

A、投资利润率B、静态投资回收期C、内部收益率D、净现值13、B 非折现指标又称为动态评价指标,包括:净现值、净现值率、获利指数和内部收益率等。

（）A、对B、错14、A 下列长期投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式、回收额的有无，以及净现金流量的大小等条件影响的是()。

第八章 项目投资管理一、简答1.什么是项目投资？项目投资有哪些特点？项目投资是实体投资的一种，它是指以特定项目为对象的企业内部长期投资。

项目投资具有以下特点：(1)投资数额大，投资次数少。

项目投资一般需要较多的资金，小到几千元的设备，大到几十万、几百万、几千万甚至数亿元的建设项目，一般对企业现金流量和财务状况有很大的影响。

项目投资发生的次数不太频繁，特别是大规模的项目投资，一般要几年、几十年才发生一次。

(2)回收时间长，变现能力差，资金占用相对稳定。

一般的项目投资都需要几年、十几年甚至几十年才能收回。

项目投资一经完成，在资金营运数量上保持相对稳定，不像流动资产那样经常变动，而且其实物营运能力也被确定。

(3)投资风险大。

投资项目交付使用后的收益情况受企业内、外部各种因素的制约，这些因素之间的相互关系又是错综复杂的，而且投资项目寿命长，影响企业盈亏的时间也长，因此在投资中无法对未来各因素的发展变化做出完全准确的预测，投资风险自然较大。

2.项目计算期如何计算？资金的投入方式有哪些？项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续时间。

完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。

其中建设期(记作s，s＞0)的第一年初(记作第0年)称为建设起点，建设期的最后一年末(第s年)称为投产日；项目计算期的最后一年末(记作第n年)称为终结点，从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期(记作P)，见图1。

图1即项目计算期、建设期和生产经营期之间的关系如下n＝s十P式中：n为计算期；s为建设期；P为生产经营期。

从时间特征上看，投资主体将原始总投资注入具体投资项目的方式包括一次投入和分次投入两种。

一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或者虽只涉及一个年度，但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入方式。

3.原始总投资和投资总额有什么不同？原始总投资是反映投资项目所需现实资金的价值指标。

上海财经大学《资产评估学》课程各章习题和参考答案第八章长期投资及其他资产评估一、单项选择题1．股票的未来收益的现值是（）。

A．账面价值B．内在价值C．票面价值D．清算价值2．在股市发育不全、交易不规范的情况下，作为长期投资中的股票投资的评估值应以（）为基本依据。

A．市场价格B．发行价格C．内在价值D．票面价格3．作为评估对象的递延资产的确认标准是（）。

A．是否已摊销B．摊销方式C．能否带来预期收益D．能否变现4．被评估债券为1992年发行，面值100元，年利率10%，3年期。

1994年评估时，债券市场上同种同期债券交易价，面值100元的交易价为110元，该债券的评估值应为（）。

A．120元B．118元C．98元D．110元5．被评估债券为非上市企业债券，3年期，年利率为17%，按年付息到期还本，面值100元，共1000张。

评估时债券购入已满一年，第一年利息已经收账，当时一年期国库券利率为10%，一年期银行储蓄利率为9.6%，该被评估企业债券的评估值最接近于（）。

A．112 159元B．117 000元C．134 000元D．115 470元6．被评估债券为4年期一次性还本付息债券10000元，年利率18%，不计复利，评估时债券的购入时间已满3年，当时的国库券利率为10%，评估人员通过对债券发行企业了解认为应该考虑2%的风险报酬率，试问该被评估债券的评估值最有可能是（）。

A．15 400元B．17 200元C．11 800元D．15 358元7．被评估企业以机器设备向B企业直接投资，投资额占B企业资本总额的20％。

双方协议联营10年，联营期满，B企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。

评估时双方联营已有5年，前5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资份额分享利润，评估人员认定B企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为12％，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（）。