《多方案比较与选择》PPT课件

49
B方案
12
0 12
10
60
(B－A)方案
12-10=2
0 12
10
60-49=11
A、B方案的差 额现金流量，即
为差额方案
差额净现值法
两个互斥方案之间的现金流量之差构成新的现金流量，称为差额现金流量。 差额净现值其实质是构造一个新的方案，这个方案的现金流量即为原两个互 斥方案的差额现金流量。新方案的净现值即为原两个互斥方案的差额净现值， 用ΔNPV表示。设两个互斥方案j和k，寿命期皆为n，基准收益率为ic，第t 年的净现金流量分别为Ctj，Ctk，(t=0，1，2，‥‥，n)，则
差额内部收益率法
增设0方案 所有的方案按投资额从小到大的顺序排序
以0方案为当前最优方案
将已排列的后续方案与当前最优方案 形成的差额方案，并计算△IRR
是否△IRR≥ic 是
后续方案替代为当前最优方案
否 保留原当前最优方案
否 所有的方案是否已比较完毕
是 当前最优方案为最优方案
差额内部收益率法
如前例，用△IRR 法比较互斥方案 (1）将A方案与0方案进行比较， △IRRA-0满足
利用内部收益率排序法则相当方便。 • 内部收益率排序法是通过计算各方案的内部收益率，按他们从大到小的顺序
排列后绘制在坐标图上，并根据标明的投资限额，依次选取方案，直至不能 再选。 • 内部收益率排序法可能会出现投资资金没有被充分利用的情况。
有资源限制的情况
如上例： IRR
IRRA 15.10% IRRB 11.03% IRRC 11.23%
n
C C ( k t
j)
t
(1 IRRk j )t
0
t 0

特点：
成本效益分析方法以技术上的合理决策的概念为基础，以货 币价值为测量标准，根据经济价值来确定政策方针是否可行。
步骤：
步骤讲解：
第一步：通常来说，在公共事务中，责任主体与受益客体的范围 较广泛，事情需要多个部门合作，而从长远来看，其间接受益者 又往往超出事务所涉及的范畴。因此在第一步中，确定的主体与 客体要考虑地较为周全，并且按照一定因素分出阶段划分其主客 体的范围，例如时间因素和效能分析最大的优势在于其简便可操作的成本 分析方法，例如促进健康或减少因交通拥堵而导致的延误。然而 其最大的局限性也正在于此，由于其简单的成本分析，使得成本 －效能衡量局限于特定的项目、区域或目标群体。
3.风险——效益分析法
概念：
风险——效益分析法的原则与成本——效益相同，只不过在操作 过程中多加了风险分析的步骤。在方案选择上是以风险与收益的 对比为标准，其基本步骤分为三个阶段，第一阶段为风险分析， 包括风险辨认与危害的评估，第二阶段则是成本——效益分析， 第三阶段为对比风险与效益后的方案选择。
而一个不当的方案则会导致事情更加复杂难办。
通过对方案各方面的比较，我们便可以选择一个
合适的方案进行决策。
2.学习目的：
我们先要理解“方案比较的方法”这一
题目的基本含义，只有在理解题目之后，我们 才能进行下一层次的学习。
首先，这一比较是在方案已存在的情况 下对其进行不同方式的比较。
其次，这种比较的目的是为了给方案的 最终抉择提供有用的信息。
其次，在确定了可比性之后，我们还要确定需要比 较方案偏重的类型。例如，国家对房价的调控，虽然说 这一公共政策涉及到了民生，行政权力等方方面面，但 归根到底，它是经济上的市场调控问题。也就是说，房 价问题偏重的是经济这一类。因此，如果我们要对房价 调控这一公共决策的方案进行比较，那么我们就要以经 济上的比较方法为主。总的来说，比较方法的选择应取 决于方案问题偏重的类型。

则， 方案A为最优方案。
下面再采用内部收益率指标来进行比选。
根据内部收益率的定义和各方案的现金流量情况，得：
-2000 + 385（P/A，IRRA，10）= 0
-1000 + 200（P/A，IRRB，10）= 0
求得 IRRA = 14.11%
IRRB = 15%
由于IRRA 和 IRRB均大于基准折现率10%，故两个方案均是可行的
表35—2
方案 A B
方案A、B的净现金流量表
年末
0
万元
1~10
-2000
385
-1000
200
解：首先用净现值法对方案进行比较；计算A、B方案的NPV。 NPVA = -2000 + 385× （P/A，10%，10）= 365.67 （万元） NPVB = -1000 + 200× （P/A，10%，10）= 228.92 （万元） 计算结果表明，两个方案经济上均可行，按照净现值最大的原
t 0
n
(CI A COA )t (1 i0 )t t 0
n
(CI B COB )t (1 i0 )t t 0
NPVA NPVB
增量分析法,计算两方案的差额净现值,进行的 互斥方案比选,与分别计算两方案的净现值根 据净现值最大准则进行互斥方案比选结论是一 致的；
n
n
(CI A COA )t (1 i0 )t (CI B COB )t (1 i0 )t
t 0
t 0
NPVA NPVB 0
NPVA NPVB
NPV 0等价于NPVA NPVB
都表示增量投资合理
现值法（NPV）

详细描述
在项目投资中，投资者通常面临多个潜在的投资项目，每个项目都有不同的投资回报率、风险水平、投资周期等 因素。通过方案比选，投资者可以评估各个项目的优缺点，综合考虑各种因素，选择最适合自己的投资项目。方 案比选有助于降低投资风险、提高投资回报，实现投资效益的最大化。
个人生活中的方案比选
总结词
个人生活中的方案比选是指个人在面对 多种选择时，通过比较和分析，选择最 优的方案。
展奠定基础。
06 结论
总结与回顾
方案比选的定义
方案比选是指通过对比分析不同方案 的经济效益、技术可行性、社会影响 等方面，选择最优方案的过程。
方案比选的重要性和意义
方案比选的方法和步骤
方案比选的方法包括净现值法、内部 收益率法、投资回收期法等，步骤包 括确定目标、制定备选方案、分析评 估、选择最优方案等。
总结词
在评估方案时，应全面考虑各种因素，包括 技术、经济、环境和社会等方面。
详细描述
在全面性方面，需要考虑方案的各个方面， 包括技术可行性、经济效益、环境影响和社 会效益等。这些因素都需要综合考虑，以评 估方案的全面价值。
考虑方案的可行性
总结词
评估方案时，需要考虑其实施的可行性，包括资源、人力和物力等方面。
方案比选有助于提高决策的科学性和 准确性，避免决策失误，降低项目风 险，实现资源优化配置。
对未来的展望
01
方案比选的应用前景
随着经济的发展和社会的进步，方案比选在项目决策、城市建设、企业
发展等领域的应用越来越广泛，未来将有更多的应用场景和需求。
02 03
方案比选的发展趋势
随着大数据、人工智能等技术的发展，方案比选的方法和手段将更加丰 富和先进，未来将有更多的智能化工具和平台出现，提高方案比选的效 率和准确性。

然后才能考虑用适宜的评价指标和方法进行方案的比较。一般来说，方案
之间存在着三种关系：互斥关系、独立关系和相关关系。
一、互斥方案
Mutually exclusive alternatives
二、独立方案 Independent proposals
三、相关方案
各方案之间具有排他 性，在各方案之间只 能选择一个。 如：项目生产规模的 确定、厂址的选择、 设备选型
n
(C tBC tA)1 ( IR B A R ) t 0
t 0
三、差额内部收益率法
A方案
10
0 12
10
(B－A)方案
12-10=2
49
B方案
12
0 12
10
0 12
10
60-49=11
60
△IRRB-A 满足 －11＋2（P/A, △IRRB-A，10）＝0
则用试差法求得，△IRRB-A＝12.6%
三、差额内部收益率法
评判准则：
❖ 当△IRR=ic时，表明投资大的方案比投资小的方案 多投资的资金所取得的收益恰好等于基准收益率；
❖ 当△IRR＞ic时，表明投资大的方案比投资小的方案 多投资的资金所取得的收益大于基准收益率；
❖ 当△IRR＜ic时，表明投资大的方案比投资小的方案 多投入的资金的收益率未能达到基准收益率；
二、差额净现值法
所以 如果ΔNPV≥0，认为在经济上投资大的方案优于 投资小的方案，选择投资大的方案；
如果ΔNPV＜0，认为在经济上投资大的方案劣 于投资小的方案，选择投资小的方案。
0方0案方案 0方案 1 21 2
二、差额净现值法 10 10
最优A最方最最-0优方案优优0方方案：方方案案A案案A方：方：：案B案AB方方方案案案101120 1010

成本效益分析
对比各方案的预期成本和预期效益。
风险评估
分析各方案可能面临的风险，并评估风险的可接受程度。
做出决策与实施方案
决策原则
根据评估结果，遵循一定的决策原则（ 如最大满意度原则）选择最优方案。
VS
实施准备
为所选方案的实施做好充分准备，包括资 源调配、人员培训等。
04
方案选择问题的案例分析
案例一：投资方案选择
《方案选择问题》ppt课件
CONTENTS
• 方案选择问题概述 • 方案选择问题的分析方法 • 方案选择问题的解决策略 • 方案选择问题的案例分析 • 总结与展望
01
方案选择问题概述
定义与特点
定义
方案选择问题是指需要在多个可 能的方案中挑选出最优方案的问 题。
特点
方案选择问题通常涉及多个因素 和目标，需要综合考虑各种因素 ，权衡利弊，以做出最优决策。
收集信息与数据
信息来源
通过多种渠道获取与方案选择相关的 信息，如市场调查、专家咨询等。
数据分析
运用统计分析、预测等方法，对收集 到的数据进行处理和分析。
制定备选方案
要点一
创新思维
鼓励团队成员提出不同寻常的方案，突破传统思维限制。
要点二
方案筛选
根据初步评估，筛选出具有可行性和潜力的备选方案。
评估备选方案
案例二：生产计划方案选择
总结词
生产计划方案选择需要考虑生产效率和成本 控制
详细描述
在生产计划中，方案选择需要关注生产效率 和成本控制。企业需要评估不同生产方案的 产能、生产周期、成本以及资源利用效率等 因素，以选择能够实现最优生产效益的方案 。
案例二：生产计划方案选择

主要 内容
规定新中国的军事制度和经济建 设的根本方针以及外交民族等方面 的基本国策
作 用
起临时宪法的作用

9月30日，中国人 民政治协商会议第 一届全体会议闭幕， 创建中华人民共和 国的筹备工作胜利 完成。
毛泽东在最高国务会议上 与民主人士讨论国事。
通过协商，民主党派就所联系的群众 作了相对分工：


国统区的政治局势——形成反蒋反美第二 条战线 国统区经济总崩溃


官僚资本控制社会的经济命脉，国民经济严重 萎缩。 军费开支猛增，通货膨胀，物价飞涨。 苛捐杂税多如牛毛，民族工商业大批倒闭，农 业生产大幅度下降。

国民党在军事上节节败退

全面进攻—重点进攻—全面防御—重点防御
100元法币的购买力
共产党
斯大林在8月22日左右电报：“中国应该走和平发展的道路， 毛泽东应赴重庆同蒋介石谈判，寻求维持国内和平的协议； 如果打内战，中华民族有毁灭的危险。”
对于重庆谈判的意义，毛泽东指出：
谈判的结果，国民党承认了和平团 结的方针。这样很好。国民党再发动内 战，他们就在全国和全世界面前输了理， 我们就更有理由采取自卫战争，粉碎他 们的进攻。
3、《论人民民主专政》（1949.6）阐明 了中共建立新中国的政治主张，构成《中国
人民政治协商会议共同纲领》的基础
人民民主专政的基 础是工人阶级、农民阶 级和城市小资产阶级的 联盟，推翻帝国主义和 国民党反动派主要是工 人阶级和农民阶级。
4、中国共产党领导的多党合作、 政治协商 格局的形成（新的政党制度）



1946年7月，李公仆和闻一多被国民党暗杀； 1946年11月，国民党单独召开了国民大会； 1947年5月到10月，民盟在各地的许多盟员被 捕、被杀； 1947年10月，国民党宣布民盟为非法团体， 强令解散民盟； 1947年11月5日，民盟发表《中国民主同盟总 部解散公告》，民盟的解散标志着第三条路 线彻底破产。

提供关于如何选择和应用方案比较方法的建议。
2 应注意的问题和风险
讨论方案比较过程中需要注意的问题和可能的风险。
3 实例分析和讨论
通过实例分析和讨论进一步加深对方案比较方法的理解。
参考文献
1 引用和参考的主要文献
列出在课件中引用和参考的主要文献。
2 推荐阅读和学习的参考资料
提供一些推荐的阅读和学习参考资料。
《方案比较的方法》PPT 课件
方案比较的方法PPT课件
概述
方案比较的概念
了解方案比较的基本概念和定义。
方案比较的重要性
探讨为什么方案比较在决策过程中如此重要。
基本流程
1
设定目标和需求
准确地设定项目的目标和需求，为方案
评估可行性和风险
2
比较奠定基础。
分析每个方案的可行性和风险，确定进
一步比较的方向。
3
列出方案清单
将所有可行的方案列成清单以供比较。
定量和定性分析
4
使用定量和定性方法分析每个方案的优
劣。
5
比较和选择最优方案
比较各个方案，选择最优方案进行实施。
方案比较的方法
成本效益分析
使用成本效益分析方法来评估方案的经济效益。
多属性决策分析
使用多属性决策分析方法来综合考虑方案的多个 因素。
责任模型
ELECTRE模型
介绍ELECTRE模型及其在多属性决策中的应用。
责任模型
基本概念
讨论责任模型的基本概念和要素。
三要素分析
详细解释责任模型中的三个要素。
贪心算法
概念与特点
介绍贪心算法的工作原理和特点。
优缺点分析
评估贪心算法的优点和缺点。

10
步骤
ENGINEERING ECONOMICS
Step1：先把方案按照初始投资的递升顺序排列如下；
方
案
年末
A0
A1
A3
A2
0
0
-5000 -8000 -10000
1－10
0
1400
1900
2500
Step2：增设0投资方案；
Step3：选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案，这里选定 全不投资方案作为这个方案。
5000
1100
2
10
（ A2－ A1 ）
16
步骤：如前例， i c =15%
ENGINEERING ECONOMICS
计算步骤与采用投资增额净现值作为评比判据时基本相同，
只是从第四步起计算现金流量差额的收益率，并从是否大于 基准贴现率i c作为选定方案的依据。 Step4：使投资增额 (A1－A0)的净现值等于零，以求出其内部 收益率。
0
i c i 'B-A
i rB
i rA
i
A B
15
步骤：如前例， i c =15%
1400
0 1
5000
2
10
（ A1 ） 1900
0
12
10
8000
（ A3 ）
2500
0
12
10
10000 （ A2 ）
ENGINEERING ECONOMICS
0 1
3000
500
2
10
（ A3 － A1 ）
0 1
6
第三节 互斥方案的比较选择
动态方法：
比较选择方法有：
净现值法 年值法 差额净现值法 差额内部收益率法

@
NPV（15%）A2 －A1
=－5000+1100（5.0188）
=520.68元＞0
∴ 方案A2优于A1， A2是最后的最优方案。
很容易证明，按方案的净现值的大小直接进行比 较，会和上述的投资增额净现值的比较有完全一致的 结论。（实际直接用净现值的大小来比较更为方便， 见下）
NPV（15%）A0 = 0
年末 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
方 案 A1 －15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000
方 案 A2 －20000 － 2000 － 2000 － 2000 －2000 －2000 － 2000 －2000 －2000 － 2000 －2000 －2000 － 2000 －2000 －2000 －2000
NPV（15%）A 1= 2026.32元 NPV（15%）A2 = 2547.00元 选 max NPVi 为优
NPV（15%）A3 = 1535.72元
@
即A2为最优
4.差额内部收益率法（投资增额收益率法） —— i 'B-A
1）含义：是使增量现金流量净现值为0的内部收益率。 (NPVB-A =0 时的i）
（P/A，i,n）=3.5714
查表可得i’A1 －A0 ≈25.0%＞15%
所以A1作为临时最优方案。
其次，取方案A3同方案A1比较，计算投资增额 (A3 － A1)的内部收益率。
@
0=－3000＋500（P/A，i,n） （P/A，i,n）=6 查表可得 （P/A，10%,10）=6.1446 （P/A，12%,10）=5.6502

的优的方案作为当前最优方案； d、将排列第2的方案再与当前最优方案以△NPV法比较，
以两者中的优的方案替代为当前最优方案； e、以此类推，遍及所有的方案； f、最后保留的当前最优方案即为一组互斥方案中的最
优方案。
例3.3：用△NPV法比较确定例3.1中的最
优方案。
【解】：①增设０方案，投资为０，收益也为０。将方案按投资额 从小到大的顺序排列为：０，Ａ，Ｂ，Ｃ。
3 多方案的经济比较 与选择方法
3.1方案的创造和制定
3.1.1提出和确定备选方案的途径 1）机构内的个人灵感、经验和创新意识 2）技术招标、方案竞选 3）技术转让、技术合作、技术入股和技术引进 4）技术创新和技术扩散 5）社会公开征集 6）专家咨询和建议
3.1.2备选方案提出的思路
1）现行的方案行吗 2）有没更新的 3）反过来想一想怎么样 4）有别的东西替代吗 5）能换个地方或方式使用吗 6）有无相似的东西 7）可以改变吗 8）能重新组合吗 9）不妨站在高处看一看
c、△NPV<0 时，表明多投入的资金达不到既定的收益 率甚至不能收回多投入的资金；认为投资大的方案劣 于投资小的方案。
（3）用差额净现值比较互斥多方案
a、将互斥方案按投资额从小到大的顺序排序； b、增设０方案作为基准方案，其投资为０，净收益也
为０。（零方案目的） c、将顺序第1的方案与０方案以法进行比较，以两者中
3.3互斥方案的比较选择
互斥方案包括：
寿命期相等的互斥方案 寿命期不等的互斥方案 无限寿命的互斥方案
※寿命相等的互斥方案经济效果评价
1. 净现值法（NPV ） 2. 净年值法（NAV ） 3. 差额净现值法（△NPV ） 4. 差额内部收益率法（ △IRR ）

第三节 独立型方案的比选
【解】A、B、C三个方案的净现值都大于零，从自身的经济性来看都是 可行的，但由于资金有限制，因此三个方案不能同时实施，只能选择其 中一个或两个方案。
1) 列出所有不超过资金限额的组合方案。 2) 对每个组合方案中独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的
现金流量，并将组合方案按投资额从小至大排列。 3) 按组合方案的现金流量计算各方案的净现值。 4) 净现值最大的方案为最优组合方案。
工程经济学
第一节 投资方案之间的关系
一、 互斥关系
互斥关系是指各投资方案之间互不相容、互相排斥，只能选择其一， 其余方案必须放弃。
•不具有可加性
二、 独立关系
独立关系是指各投资方案的现金流量是独立的，不具有相关性，采纳 任一方案不会影响对其他方案的选择，即某一方案的采用与否只同方案 本身的可行性有关，而与其他方案是否采纳没有关系。
第二节 互斥型方案的比选
【例5-6】据【例5-5】的资料，运用年费用比较法选择最优方案。 【解】计算A、B方案的等额年费用。
由于ACA＜ACB，因此方案A为最优方案。 在实际应用中，对于效益相似但难以估算的互斥方案进行比选时， 若方案寿命期相同，则任意选择其中的一种方法即可；若方案的寿命期 不同，则一般使用年费用法。
第三节 独立型方案的比选
独立型方案是指被比选的各投资方案现金流量是独立的，不具有相 关性。任何一个方案的采纳与否都不影响其他方案的采纳。
一、 无资源限制的情况
如果运行方案所需的资源足够多，则独立型方案的比选只需考虑各方 案自身的经济性，只要方案本身NPV≥0或IRR≥ic，方案就是可行的。
二、 有资源限制的情况
第二节 互斥型方案的比选
【解】计算各投资方案的净现值：

2021/8/24
6
收益不同且未知
n
(It Ct Lt )(1 ic )t
Pmin t0 n
Qt (1 ic ) t
t0
产品的费用现值与产品 的产量现值之比
2021/8/24
7
➢寿命无限
寿命无限和寿命不等的互斥方案
A
n , P , A Pi
➢寿命不等 最小公倍数法
i
研究期法
2021/8/24
还要在方案之间进行选择以决定取舍。
2021/8/24
3
收益未知的互斥方案
✓收益相同但未知数量——具体数值难以估量或者无法用货币衡量 ✓收益不同且未知
2021/8/24
4
例题
某工厂拟采用某种设备一台，市场上有A，B两种型号可选，寿命均为5年，ic＝8％，比 较并选择两方案。
2021/8/24
5
1、费用现值法
费用方法
PCA 16000 5000 (P / A,8%,5) 1500(P / F,8%,5) 34942.12 PCB 12000 6500 (P / A,8%,5) 2000(P / F,8%,5) 36590.72 费用现值小者为优，故选择A方案为优。
2、费用年值法
ACA 500016000 ( A / P,8%,5) 1500 ( A / F,8%,5) 8751.67 ACB 650012000 ( A / P,8%,5) 2000 ( A / F,8%,5) 9164.36 费用现值小者为优，故选择A方案为优。
2021/8/24
14
例题 寿命不等方案——
（1）完全承认研究期末设备未使用价值
（2）完N全P不V承A认研究5期0末0设0备3未0使0用0(价P值/ A,10%,4) 4506.7 （3）估N计P研V究B期末设4备0残0值0(未A1/50P0元,10%,6)(P / A,10%,4)

明显，两方案均可行，且B方案的NPV较大，但如何决策？ （2）取12年为共同的分析期，进行重复更新（假设）。
40 A方案 0 1 2 3 4 100 53 B方案 0 200 1 2 3 4 5 6 200 7 8 9 10 11 12 5 6 7 8 100 9 10 11 12
100
4 8 NPV 100 100 ( 1 10 %) 100 ( 1 10 %) 40 ( P / A , 10 %, 12 ) 56 . 70 A 12 6 NPV 200 200 ( 1 10 %) 53 ( P / A , 10 %, 12 ) 48 . 3 B 12
（1）差额净现值∆NPV
设A、B为两个投资额不等的互斥方案，A方案的投资较
大，则两方案的差额净现值可由下式求出：
NPV CI CO CI CO 1 i A A B B 0 t t
t 0
n
t
NPV NPV A B
式中：ΔNPV ----差额净现值 (CIA-COA)t ----方案A第t年的净现金流 (CIB-COB)t ----方案B第t年的净现金流 NPVA，NPVB----分别为方案A与方案B的净现值
行比较。此时必须对方案的寿命期做适当处理，以
保证方案在时间上具有可比性。
（1）计算期统一法 （2）年值法；
2、计算期统一法（思路：设立一个共同的分析期）
（1）寿命期最小公倍数法
取参选方案寿命期的最小公倍数为共同的分析期，
转换为计算期相同的互斥方案的比选。
例： 有A、B两个互斥方案，如表。若i0=10%,请评价之。
项目方案的经济相关有三种类型：
①独立方案。在一组备选方案中，采纳某一方案

方案评价、比较和选择

投资方案之间的关系
互斥型方案的选择 独立型方案与一般相关型方案的比较与选优


投资方案之间的关系


在进行投资方案的比较和选择，首先应明确投资 方案之间的的相互关系，然后才能考虑用适宜的评价 指标和方法进行方案的比较。一般来说，方案之间存 在着三种关系：互斥关系、独立关系和相互关系。 一、互斥关系 互斥关系是指个方案之间具有排他性。进行方案 比选时，在多个备选方案中只能选择一个投资方案， 其余方案均必须放弃。处于互斥关系中的方案为互斥 方案。互斥性方案又可称为排他型方案、对立型方案、 替代型方案等。
投资方案之间的关系

三、相关关系
相关关系是指在各个投资方案之间，其中某一方 案的采用与否会对其他方案的现金流量带来一定的影 响，进而影响其他方案的采用或拒绝。处于相关关系 中的方案叫做相关方案。
互斥型方案的选择


对于评选的方案，经济效果的评价通常包含两 方面的内容：一是首先评价各个方案自身的经济效 果，即用前面章节介绍的有关知识进行方案的绝对 效果检验；二是在参选的各个方案经济上都可行的 条件下，对各个备选方案选优，及进行相对效果检 验。 本书只考虑互斥型方案的时间可比性问题。把 互斥方案的选择根据各方案寿命期是否相同分为两 部分：一是各方案寿命期相等；二是各方案寿命期 不全相等。
④净年值法
10% (1 10%)10 10% AWA 34000 65000 3000 44390 .21 元 10 10 (1 10%) 1 (1 10%) 1
0.1
0.1
3
3
3
3
3
3
3
3
3

a
或最高的资本成本，即方案的净现金流量所具有 的机会成本就是该方案本身所产生的内部收益率，
用 式 子 表 示 就 是 当 选 定 的 iC=IRR 时 ， 方 案 的
NPV=0
互斥方案的比选，实质上是分析投资大的方案
所增加的投资能否用其增量收益来补偿，也即
b
对增量的现金流量的经济合理性做出判断。因 此，可以通过计算增量净现金流量的内部收益
方案
年份
A B C
建设期
1
2
-2024
-2800
-2800
-3000
-1500
-2000
生产期
3
4~15
16
500
1100
2100
570
1310
2300
300
700
1300
【解】各方案的净现值计算结果如下： NPVA=2309.97（万元） NPVB=2610.4(万元) NPVC=1075.37(万元)
A2 -10000
A3 -8000
2500
1900
解： 第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排 列如下：
年末t
方
案
A0
A1
A3
A2
0
0
-5000
-8000
-10000
1－10
0
1400
1900
2500
第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优 方案，这里选定基准方案作为这个方案。
第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方 案。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴 现率计算现金流量增额的净现值，则： NPV（15%）A1A0 5000 140（0 5.0188） 2026.3（ 2 元）