项目资金来源与融资方案共57页

建设项目资金筹措与资本成本
本章要点
不同类型建设项目主要旳资金筹措渠道 股票、债券筹资旳优缺陷 项目融资旳概念 资本成本旳概念和计算
本章难点
不同类型建设项目主要旳资金筹措渠道 资本成本旳概念和计算
既有法人融资主体及融资方式
既有法人融资主体合用条件
✓ 既有法人为扩大生产能力而兴建旳扩建项目或原有生产 线旳技术改造项目
国外债务筹资
国外贷款
外国政府贷款 外国银行贷款
出口信贷 混合、联合和银团贷款
国际金融机构贷款
融资租赁
1.融资租赁旳含义
亦称金融租赁或资本租赁，指不带维修条件旳设备租赁业务。实 质上是承租者经过设备租赁企业筹集设备投资旳一种方式。
在该方式下，设备由出资人完全按照承租人旳要求选定，出租人 对设备旳性能、物理性质、老化风险及维修保养不负任何责任。一 般情况下出租人在租期内回收全部成本、利息和利润，租赁期满后 ，出租人经过收取名义货价旳形式，将租赁物旳全部权转移给承租 人。
✓ 既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供给及 环境保护设施而兴建旳项目
✓ 项目与既有法人旳资产以及经营活动联络亲密 ✓ 既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任旳经
济实力 ✓ 项目盈利能力较差，但项目对整个企业旳连续发展具有
主要作用，需要利用既有法人旳整体资信取得债务资金
既有法人融资主体及融资方式
fb—债券筹资费率 Rb —债券利率
Kp
DP Pp (1
fp)
Pp i Pp (1 f p )
i 1 fp
式中：Dp—优先股每年股息 fp—优先股筹资费率
Pp—优先股票面值 i —股息率
资金成本计算
5.一般✓股评资价法金成本

适用 范围
无论是既有法人融资项目还是新设法人融资项目、凡符 合规定条件的，均可以通过发行股票在资本市场募集股 本资金
形式
公募和私募两种形式
③ 政府投资
投资 资金
包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各项专项 建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按 规定收取的各种费用及其他预算外资金等。
第六章项目资金来源与融资方案
技术经济学
12
§2 项目资本金的融通
一、项目资本金的来源及筹措
政府投资主要用于基础性项目和公益性项目。
葛
学
洲
校
坝
山
医
峡
院
水
力
发
电
站
第六章项目资金来源与融资方案
技术经济学
13
§3 项目债务筹资
一、国内债务筹资
国家政策银行
国有商业银行
国家政策性银行不以盈 利为目的，实行保本经 营，贷款利率低，期限 长。我国的政策性银行 有：国家开发银行、中 国农业发展银行、中国 进出口信贷银行。
2 信托贷款的利率相对比较灵活，可在一定范围内浮动
信托贷款主要有技术改造信托贷款、补偿贸易信托贷款、单位住 房信托贷款、联营投资信托贷款和专项信托贷款等。
第六章项目资金来源与融资方案
技术经济学
19
§3 项目债务筹资
一、国内债务筹资
② 财务公司贷款
财务公司是由企业集团成员单位组建又为集团成员单位提供中长
长期贷款
除收取利息 外，还收取 管理费、代
买方信贷
理费、承担
国 外
出口信贷
卖方信贷
费及杂费等 一些费用
债 务
混合贷款、联合贷 国际复兴开发银行

风险评估
综合评估
综合考虑融资成本、效益以及风险控 制等因素，对融资方案进行综合评估 和决策。
对融资过程中可能出现的风险进行评 估，并制定相应的风险控制措施。
05
案例分析
案例一：某科技公司的融资历程
总结词
通过多轮融资，实现快速扩张
详细描述
某科技公司初创时面临资金压力，通过天使轮、A轮、B轮等多轮融资，吸引众多 投资者，实现快速扩张和产品迭代。
优化财务结构
融资可以优化企业的财务结构，降低财务成 本，提高财务稳健性。
杠杆效应
通过融资可以放大投资效果，以较少的自有 资金控制更多的资源。
推动企业发展
融资可以为企业提供稳定的现金流，支持企 业的扩张和发展。
成本效益分析
财务分析
通过财务分析工具，如现金流量表、 资产负债表等，对融资成本和效益进 行定量分析。
案例二：某房地产项目的融资方案
总结词
多元化融资，降低资金成本
详细描述
某房地产项目采用银行贷款、信托融资、股权融资等多种方式，实现多元化融资，降低资金成本，加速项目开发。
案例三：某新能源项目的资金来源与融资策略
总结词
政策支持，绿色融资
详细描述
某新能源项目利用国家政策支持和绿色融资渠道，获得低成本资金，推动项目快速发展，同时满足环 保和社会责任要求。
通过租赁方式获得资产 使用权，支付租金。
利用贸易往来中的信用 证等工具获取资金支持。
02
融方案
股权融资
优点
股权融资可以为企业提供大量的 资金，并且投资者通常会为企业 带来一定的管理、技术或市场方 面的战略价值。
缺点
股权融资可能会导致企业控制权 的分散，增加企业的管理成本和 协调成本。

（1） BOT模式的操作程序
一般来说，每个项目都经过项目确定、准备、招标、各种协议和合同的谈判与签订、建设、运营和移交等过程，在此将其大致分为三个阶段：准备阶段：这一阶段主要是选定BOT项目，通过资格预审与招标，选定项目承办人。实施阶段：包括BOT项目建设与运营阶段。移交阶段：即在特许期满时，项目公司把项目移交给东道国政府。
香港合和公司
日本兼松商社
中资公司
合和电力（中国）有限公司
B电厂项目
深圳特区电力开发公司
合作协议
项目建设与经营10年
2、项目采用的融资模式（BOT）3、项目的资金结构安排 （按1986年汇率折算42亿港币为5.4亿美元) 其中：
资本金： 股本/股东从属性贷款（3亿港币）3，850万美元 人民币延期付款（5，334万人民币）1，670万美元
（一）基本案情 根据专家勘测估计，属于英国领海范围的北海油田储油量为30亿到40亿吨，约等于220亿到340亿桶（美制）。英国政府为了控制石油的开发与生产，专门成立了开发北海油田的承办单位——英国国家石油公司。
由于开发费用太大，并且开发技术复杂，因此，英国国家石油公司联合私营石油公司共同开发。英国国家石油公司为保证北海油田的石油产品能在本国提供，并供应本国市场，同意按国际市场价格开采出的51%的石油产品。从这个角度讲，英国国家石油公司既是项目发起人，同时又是项目产品购买者。
资本金的比例
总的来说：现金流相对稳定、可控的行业，资本金要求相对较小；现金流波动较大的行业，资本金比例要求较高例如上海的中芯和宏力芯片制造项目，总投资均在15亿美元左右，资本金比例均达到或超过50％以上
债务资金（国外资金来源，122页）
外国政府贷款商业银行贷款出口信贷国际金融组织（如世界银行、亚洲开发银行等）贷款

1.长期融资和短期融资
2.权益融资和负债融资
资本金（注册资金）
资本金以外的自有资金
资本溢价
自有资金
赠款
负债
长期借款
流动资金借款
其他短期借款
发行债券
融资租赁
资金总额
资本公积金
冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型
传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。
项目融资是投资项目资金筹措方式的一种,它特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动,而且以负债作为资金的主要来源。项目融资主要不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保来获得贷款,而是依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源;同时将项目的资产,而不是项目业主的其他资产作为借入资金的抵押。
利用贴现模型来估算企业的资金成本，其基本公式为：
03
02
01
1）长期借款资金成本 长期借款的筹资额为借款本金；筹资费为借款手续费，一般较低，有可忽略不计；借款利息在所得税前支付，具有抵税作用。 公式为： KL= = = 公式中：KL—长期借款资金成本； L—长期借款总额； T—所得税率； f—长期借款筹资费率。
方 式
经营租赁
融资租赁
服务方式
提供融物服务
提供金融和推销服务
合同特征
两个合同三方当事人
业务性质
租借业务
金融业务
经营风险
出租人
承租人
出租人收益
租金
利息
谁提折旧
出租人
承租人
物件选择
出租人
承租人
物件维护
出租人
承租人
租期
短期
中长期

金提供方对项目的发起人无追索权或有限追索权的融资贷款。
【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹 集资金。 方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果 新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方 对公司有完全追索权。 方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目 失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的 资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。 方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保，这里 称贷款方对自来水公司有有限追索权。 方案2和方案3称为项目融资。
3.资金成本的计算原理：资金成本一般用相对数表示，称之为资金成本率。
其一般计算公式为：
式中：K——资金成本率（一般通称为资金成本）；
K D D P F P(1 f )
P——筹集资金总额； D——资金占用费；
F——筹资费；
f——筹集费费率（即筹资费占筹集资金总额的比率）。
第三章工程项目资金来源与融资方案
来源
2.企业自有资金
折旧基金和大修理基金来源 盈余公积金 公益金 未分配利润
第三章 工程项目资金来源与融资方案
第二节 项目资本金的融通
3.发行股票 1）股票的含义：股票是股份有限公司发放给股东作为已投资入股的证书和 索取股息的凭证，是可作为买卖对象或质押品的有价证券。 2）股票的种类：普通股（盈利好，除取固定股息还可分红）、优先股（较 普通股优先取得股息）。 3）发行股票筹资的优缺点
第三章 工程项目资来源与融资方案
※本章要求

企业自筹
企业自筹是指企业通过自身经营和积累的资金来投资工程项 目。企业自筹资金具有自主性强、灵活性高的特点，企业可 以根据自身发展战略和市场需求来决定投资方向和规模。
企业自筹的具体形式包括企业自有资金、企业债券、股票等 ，不同的形式适用于不同的工程项目和企业状况。
银行贷款
银行贷款是工程项目资金的重要来源之一，银行通过向企 业提供贷款来支持工程建设。银行贷款具有资金规模大、 期限长、利率相对较低的特点，但需要企业提供抵押或担 保等风险控制措施。
SUMMAR Y
05
未来发展趋势与展望
绿色金融
要点一
总结词
随着环境保护意识的增强，绿色金融正成为工程项目资金 来源的重要趋势。
要点二
详细描述
绿色金融是指将环境保护和社会可持续发展纳入金融活动 中，通过引导资金流向环保产业和项目，推动经济绿色化 发展。未来，随着全球气候变化和环境问题日益严重，绿 色金融有望成为工程项目资金来源的主流。
总结词
金融创新为工程项目融资提供了更多可能性。
详细描述
金融创新是指通过引入新的金融工具、技术和模式， 为工程项目提供更加灵活、多样的融资方案。例如， 资产证券化、股权众筹等新型融资方式的出现，为工 程项目提供了更多资金来源。未来，金融创新将继续 发挥重要作用，推动工程项目融资的多元化发展。
REPORT
01
02
03
04
市场风险
工程项目面临的市场环境变化 可能导致项目收益下降或成本
增加。
技术风险
工程项目采用的新技术、新工 艺可能存在技术不成熟、效果
不达标的风险。
财务风险
工程项目融资过程中可能出现 的资金链断裂、债务违约等财

THANKS
[ 感谢观看 ]
01
某科技创业公司通过天使投资和风险投资成功融资，用于产品
研发和市场推广，最终实现快速成长。
案例二
02
某基础设施建设项目的融资，通过政府财政拨款、银行贷款和
国际金融机构融资，实现项目顺利实施。
案例三
03
某文化创意项目通过众筹和赞助商融资，成功推出并获得市场
认可。
融资失败案例
案例一
某初创企业因估值过高、缺乏实际业绩支撑而导致融资失败。
选择最符合项目需求的 资金。
财务结构优化
根据项目的实际情况， 合理安排债务和权益的 比例，以降低综合成本。
风险管理
对不同资金来源进行风 险评估，采取措施降低
财务风险。
灵活性考虑
考虑资金来源的灵活性 和可持续性，确保项目 在不同阶段的资金需求
得到满足。
CHAPTER 02
融资方案类型
股权融资
总结词
融资资金的运用与管理
制定资金使用计划
根据项目进度和需求，制定详细的资金使用计划。
监控资金使用情况
定期对资金使用情况进行监控，确保资金得到合理、合规的使用。
风险管理
及时应对和处理融资过程中出现的风险和问题，确保项目顺利进行。
CHAPTER 05
融资风险管理
信用风险
总结词风险。
项目的资金来源与融资 方案通用课件
• 项目资金来源概述 • 融资方案类型 • 融资方案的选择 • 融资计划与执行 • 融资风险管理 • 案例分析
CHAPTER 01
项目资金来源概述
内部资金来源
利润储备
企业从经营活动中获得的净利润， 可以留存作为未来项目的资金。

案例三：某水务项目ABS模式融资
总结词
资产证券化
详细描述
该水务项目通过资产证券化（ABS）模式融资，将未来 现金流打包成证券产品销售，提高了资金使用效率和融 资灵活性。
THANKS
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和转移。
利率风险
要点一
总结词
利率风险是指因利率波动而导致的工程项目财务成本增加 或减少的风险。
要点二
详细描述
利率风险主要与债务资金来源相关，当利率上升时，债务 成本增加，反之则减少。为了降低利率风险，需要进行利 率敏感性分析和风险管理，选择适当的债务资金来源和利 率结构，并采取相应的措施进行利率对冲和锁定。
融资租赁
总结词
通过租赁方式获得资产的使用权，并支付租金。
详细描述
融资租赁是一种租赁方式，企业通过租赁获得资产的使用权，并按照约定的期限 和金额支付租金。这种方式可以帮助企业获得所需的资产，而不需要一次性支付 全部款项。
夹层融资
总结词
介于股权和债权之间的融资方式。
详细描述
夹层融资是一种介于股权和债权之间的融资方式，它结合了股权和债权的优点，既可以为项目提供稳 定的资金流，又可以保护股东的控制权。夹层融资的利率通常比传统的银行贷款利率高，但低于高利 贷。
工程项目资金来源与融 资方案
CONTENTS 目录
• 工程项目资金来源 • 工程项目融资方案 • 工程项目融资模式 • 工程项目融资风险与控制 • 工程项目融资案例分析
CHAPTER 01
工程项目资金来源
政府投资
政府投资
政府投资的局限性
政府作为投资主体，通过财政拨款或 投资计划等方式为工程项目提供资金 支持。
CHAPTER 05

显性成本
总成本
包括贷款利息、手续费、担保费等直 接与融资相关的费用。
显性成本与隐性成本之和，反映工程 项目融资的全部代价。
隐性成本
如因融资而产生的机会成本、信用风 险成本等。
融资成本影响因素
融资方式
不同融资方式产生的成本不同，如股权融资和债 权融资的成本差异。
融资规模
融资规模越大，通常成本越高，因为大型项目通 常需要更多的尽职调查和风险评估。
详细描述
融资租赁是指企业通过租赁方式获得资产的使用权，并按照约定的期限和租金 支付方式支付租金。融资租赁可以帮助企业获得所需资产，同时避免了购买和 维护成本，适合于需要大量固定资产投入的企业。
夹层融资
总结词
介于股权与债权之间的融资方式，通常用于补充流动资金。
详细描述
夹层融资是一种介于股权与债权之间的融资方式，通常用于补充企业的流动资金需求。夹层融资的利 率通常比股权融资高，但低于债券融资，且不会稀释公司股权。夹层融资通常采用可转换债券或优先 股的形式，可以在未来转换为股权或债权。
融资期限
长期融资通常成本更高，因为需要更多的风险补 偿。
降低融资成本的策略
合理安排融资结构
根据项目需求和风险承受能力 ，选择适当的债权和股权融资
比例。
寻求低成本融资渠道
比较不同金融机构的利率和费 用，选择最具成本效益的融资 来源。
提高项目盈利水平
通过提高项目收益率，可以降 低外部融资需求和成本。
利用政府优惠政策
关注政府对特定领域或地区的 融资优惠政策，争取获得低成
本资金支持。
05
工程项目融资案例分析
案例一：某高速公路项目融资
总结词
政府主导、银行贷款为主

政府主导的投资，财政拨款是主要资金来源 贷款银行对政府财政拨款的依赖度较高
企业自筹资金
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
企业通过自身积累和银行贷款等方式筹集资金 企业需要考虑资金成本和风险等问题 利用外资
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
01
利用国外政府和金融机构的贷款
02
利用跨国公司的投资
政策变化可能会对项目产生重大影响 ，因此需要密切关注政策变化，及时 调整项目策略以适应新的政策环境。 同时，了解相关法规和政策，遵守规 定也能够降低政策风险。
THANKS
感谢观看
意味着项目需要更高的回报以吸引投 资者，可能需要对项目进行更详细的 评估。
资金成本低
意味着项目可以获得更便宜的资金， 可能更适合进行高风险高回报的项目 。
政策环境
政策鼓励
某些政策可能鼓励对特定类型项目的投资，例如政府资助或 税收优惠。
政策限制
某些政策可能限制对特定类型项目的投资，例如环保法规或 行业准入限制。
融资方案选择及优化
03
某高速公路建设项目资金来源与融资方案选择
根据项目特点和实际情况，选择 多种融资方式进行组合优化
考虑融资成本、风险和收益的平 衡
与金融机构合作，制定符合项目 需求的融资方案
某水电站建设项目资金来源与融资方案选择
水电站建设项目的特点及资金 需求
项目建设规模大，需要大量 资金投入
优点：企业无需支付利息或偿 还本金，使用灵活自主。
缺点：企业资金有限，可能无 法满足大型工程项目的需求。
银行贷款
向银行申请贷款，以 满足工程项目的资金 需求。
缺点：银行贷款通常 需要抵押或担保，且 对企业的财务状况有 一定要求。

资金占用费 资金成本＝ 100% 筹集资金总额－筹资费
资金占用费 资金成本＝ 100% 筹集资金总额 （ 1 －筹资费率）
2019/2/26 20

资金结构分析
项目资本金 与项目债务 资金的比例
项目债务资 金内部结构 的比例
2019/2/26
项目资本金 内部结构的 比例
21
项目资本金比例的规定
23
融资风险评估 资金供应风险
汇率风险
2019/2/26
利率风险
24
资金供应风险


导致资金不落实的原因很多，主要包括：
已承诺出资的股本投资者由于出资能力有限（或者由于 拟建项目的投资效益缺乏足够的吸引力）而不能(或不再) 兑现承诺； 原定发行股票、债券计划不能实现； 既有企业法人由于经营状况恶化，无力按原定计划出资； 由于经济金融等政策变化，导致出资人或贷款银行无力 实现出资承诺； 投资估算不准确或由于工程方案变化等原因，出现资金 缺口。
特许 协议 项目 公司
公共部门 （项目发起人）
贷款银行
建筑、经营企业
项目确认、 可行性研究
项目的招 投标阶段
项目的建 设阶段
项目的运 营阶段
项目的移 交阶段
2019/2/26
38
BOT融资案例---英法海峡隧道项目
英法海峡隧道是世界上规模最 大的利用私人资本建造的工程 项目。 项目总投资92亿美元。 由欧洲隧道公司投资建设，于 1994年5月7日建成正式通车。 海峡隧道使欧洲的铁路网、公 路网连成了一体 , 大大方便了欧 洲各大城市之间的来往。各种 大小汽车都可以全天候地通过 英吉利海峡，人们称誉这项工 程“一梦200年海峡变通途。”
既有法人融资

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THANKS
股权融资
企业通过发行股票、增资扩股等方式引入新股东 ，筹集项目建设资金。
预售及租赁收入
对于房地产、大型设备等项目，通过预售产品或 租赁设备等方式提前获得收入。
其他创新融资渠道探讨
产业投资基金
设立产业投资基金，吸 引社会资本参与项目建 设，实现专业化管理、
市场化运作。
信托融资
利用信托制度优势，设 计灵活的信托产品，满 足项目多样化融资需求
02
融资方案应充分考虑资金安全，确保还款来源可靠，降低融资
风险。
效益性原则
03
融资方案应追求最佳经济效益，通过优化融资结构、降低融资
成本等方式提高项目收益。
风险控制与还款保障措施制定
风险评估
对项目融资过程中可能出现的风险进行全面评估，包括市场风险 、信用风险、流动性风险等。
还款保障ห้องสมุดไป่ตู้
制定切实可行的还款计划，明确还款来源和时间节点，确保按时 足额偿还债务。
融资方案实施步骤与时间安 排
3
前期准备工作安排
1 2
融资需求分析与评估
对项目所需资金规模、用途及还款来源等进行全 面分析。
市场调研与融资方案设计
了解当前市场融资环境，设计符合项目需求的融 资方案。
3
融资团队组建与分工
组建专业融资团队，明确各成员职责与分工。
各项申请材料准备及提交时间节点明确
融资申请书撰写
益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。 • 融资租赁：出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给
承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租 赁物件的使用权。 • 绿色金融：指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、 绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。

第五章
工程项目资金来源与融资方案
2、以“产品支付”为基础的项目融资模式 50年代美国的石油天然气项目。 在绝大多数情况下，产品支付只是产权的转移，而非产品 本身的转移。 适用于资源贮藏量已经探明并且项目的现金流量能够比较 准确地计算出来的项目。
第五章
工程项目资金来源与融资方案
3、BOT项目融资方式 BOT（Build－Operate－Transfer） BOOT（Build－Own－Operate－Transfer）:特许期长。 BOO（Build－Own－Operate）
第五章
工程项目资金来源与融资方案
方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的 一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对自来水公司有 有限追索权。 方案2和方案3称为项目融资。
第五章
工程项目资金来源与融资方案
2、项目融资的特点 至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； 项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立 法人，以法律上与股东分离。 银行以项目本身的经济强度作为决定是否贷款的依据，进 一步说，贷款银行主要依靠项目本身的资产和未来的现金 流量作为贷款偿还保证，而原则上对项目公司之外的资产 没有追索权或仅有有限追索权。
筹集项目资金时，应满足下列基本要求：合理确定资金需 要量，力求提高筹资效果；认真选择资金来源，力求降低 资金成本；适时取得资金，保证资金投放需要；适当维持 自有资金比例，正确安排举债经营。 项目的资金来源可分为投入资金和借入资金，前者形成项 目的资本金，后者形成项目的负债。
第五章
工程项目资金来源与融资方案
第五章
工程项目资金来源与融资方案
计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资 与流动资金之和。投资项目资本金占总投资的比例，根据 不同行业和项目的经济效益等因素确定，现行规定如下： 钢铁项目，≥40%。 交通运输、煤炭、水泥、电解铝、铜冶炼、房地产开发 （不含经济适用房）项目，≥35%。 邮电、化肥项目，≥25%。 电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、 商贸及其他行业的项目，≥20%。