ch12 收入和利润分配管理

固定和稳定增长股利政策
收
含义
入
公司每年发放的股利固定，并在较长时间内保持
和 利
不变。
润
优点
分
配
向投资者传递了公司正常发展的信息有利于稳定
管
公司价值。
理
缺点
股利支付与盈利能力脱节，固定股利形成了企业 固定的负担。
第三节 股利支付与股利政策
固定股利支付率政策
含义
收
公司每年按一个固定的股利支付率从税后利润中支付
配 管
一笔额外的分红。
理
优点
具有较大灵活性，增加了公司财务 政策的弹性。
第三节 股利支付与股利政策
股票股利与股票分割
股票股利
收 入
发放股票股利后的每股收益
发放股票股利前的每股收益 1 股利支付率
和 利
发放股票股利后的每股市价
发放股票股利前的每股市价 1 股利支付率
润
分 配
股票分割
管
对公司而言，实行股票分割的意义在于：
收入和利润分配管理
第一节 营业收入管理 第二节 利润管理 第三节 股利支付与股利政策
诱人的蛋糕，犹 豫的餐刀，如何分配， 能使效用最大，能把 蛋糕做得更大？
第一节 营业收入管理
第一节 营业收入管理
营业收入管理的意义
收
入
和 利
营业收入预测
润
分
配
营业收入的管理要求
管
理
第一节 营业收入管理
营业收入管理的意义
分
正确处理分配与积累的关系，做到后备有余
配
管 理
坚持公平分配的原则
第二节 利润管理
利润分配的程序
▪ 国有企业利润分配的一般程序

控制权问题……多付股利少盈余，则发行新股会
稀释控制权 稳定收入问题……股利稳定，多分少留 逃避税收问题……高收入股东 逃避风险问题……要求现实股利
4．其它因素
债务合同约束 通货膨胀
（四）股利分配政策类型及选择
股利分配政策是企业收益分配政策在股份公 司的具体表现，通常有四种主要类型：剩余 股利政策、固定股利政策、固定股利支付比 例政策和低正常股利加额外股利政策。
第二节
收益分配管理基础
主要内容：
收益分配
收益分配管理
收益分配的顺序
一、收益分配
（一）含义
定义：企业对一定时期内的生产要素所带 来的利益总额在企业内外各利益主体之间 分割的过程。 构成：
广义：企业收入的分配 狭义：税后利润的分配
（二）遵循的基本原则
1．遵章守纪、依法分配原则 （着眼于处理各方面利益关系）
二、收益分配形式
（一）收益分配的基本形式
含义： 收益分配形式是收益分配政策的具体体现。 形式：
提供者国家——税收 债权人——利息 投资者——股利 经营者和生产者——劳动报酬与分成
（二）股份公司的股利形式
1．现金股利： 企业最常见、最主要、最易被投资者接受的股利 形式； 必须具备两个条件： 一是要有足够的未指明用途的留存收益； 二是要有足够的现金。
1．税前利润分配 是指对税息前的利润分配，包括债务资本利息 的支付和利润总额的计算两个主要内容； 2．税中利润分配 就是对利润总额的分配，企业所得税计交与税 后利润的计算是其基本构成内容； 3．税后利润分配 是对税后净利润的分配，它包括弥补以前年度 亏损、盈余公积的提留和股利的分配等内容。
三、股份有限公司收益分配顺序

分析：这种股利政策考虑到投资机会及其资本成本 的双重影响，其优点是充分利用了筹资成本最低的资 金来源，保持了理想的资本结构，并使综合资金成本 最低；但它不利于公司树立良好的形象。一般被处于 初创时期的企业所采用。

（二）分步骤介绍“五步法模型”中各步骤的具体内容 第一步，识别与客户订立的合同
1、收入合同的识别
客户是指与企业订立合同以向该企业购买其日常活动产 出的商品或服务并支付对价的一方。
合同是指双方或多方之间订立有法律约束力的权利义 务的协议。
合同有书面形式、口头形式以及其他可验证的形式 （如隐含于商业惯例或企业以往的习惯做法中等）。 收入主体、客户、合同这三种构成交易的基础，客户是 交易的相对方和收入的来源，合同是交易的客体和履约 义务的载体。
（4）该合同具有商业实质，即履行该合同将改变企业未
来现金流量的風险、时间分布或金额； （5）企业因向客户转让商品而有权取得的对价很可能收 回。
第二步、识别合同中的单项履约义务 履约义务，是指合同中企业向客户转让可明确区分商品 的承诺。 企业应当将下列向客户转让商品的承诺作为单项履约义务：
①企业向客户转让可明确区分商品（或者商品或服务的组合）
（2）在某一时点履行的履约义务
当一项履约义务不属于在某一时段内履行的履约义务时，则应当属于在 某一时点履行的履约义务。 一般情况下，制造企业与客户签订的商品销售合同属于在某一时点履行 的履约义务。
第三步，确定交易价格
交易价格，是指企业因向客户转让商品而预期有权收取的对价金额。 在确定交易价格时，企业应当考虑可变对价、合同中存在的重大融 资成分、非现金对价、应付客户对价等因素的影响。 可变对价是指企业与客户的合同中约定的对价金额可能会因折扣、价 格折让、返利、 退款、奖励积分、激励措施、业绩奖金、索赔等因素 而变化。 重大融资成分是指合同各方在合同中（或者以隐含的方式）约定的付 款时间内为客户或企业就该交易提供了重大融资利益的情形。 非现金对价包括实物资产、无形资产、股权、客户提供的广告服务等。 应付客户对价包括返利，优惠券、货位费、收费服务安排等。

可供股东分配的利润=可供分配的利润-从本年净利润中提取的公 积金。
财务管理-第10章-利润分配管理
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第一节 利润分配概述
某企业2010年-2015年连续盈利，2015年实现销售收入2480万 元，全年固定成本和费用570万元，变动成本率55%，所得税税 率25%。2015年年初时未分配利润的账面余额为-40万元。该企 业按10%提取法定公积金，按5%提取任意公积金，向投资者分 配利润的比率为可供投资者分配利润的40%，不存在纳税调整事 项以及递延所得税。
（2）在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，
从而吸引更多的投资者。
财务管理-第10章-利润分配管理
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第三节 股利分配政策
一、股利理论 （一）股利无关论
主要观点 1.投资者并不关心公司股利的分配 2.股利的支付比率不影响公司的价值 【提示】股利无关论是建立在完全市场理论之上的，又被称为完全
普通股（面值1元，发行在外2000万股） 2000
资本公积
3000
盈余公积 未分配利润
2000 3000
股东权益合计
10000
财务管理-第10章-利润分配管理
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• 假设该公司宣布发放10%的股票股利，现有股东每持有10股，即可获赠1股 普通股。
• 若该股票当时市价为5元，那么随着股票股利的发放，需从“未分配利润”项 目划转出的资金为：2000×10%×5＝1000（万元） 由于股票面值（1元）不变，发放200万股，“普通股”项目只应增加200万元， 其余的800万元（1000－200）应作为股票溢价转至“资本公积”项目，而公
财务管理-第10章-利润分配管理
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第三节 股利分配政策
（二）固定或稳定增长的股利政策 ➢ 这种政策是将每年发放的股利固定在某一固定的

第一节 利润及其分配顺序
财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的筹 资费用，包括利息支出（减利息收入）、汇兑损益以及相关的 手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。
销售费用是指企业在销售商品和材料、提供劳务过程中发
生的各项费用，包括企业在销售商品过程中发生的包装费、保 险费、展览费和广告费、商品维修费、预计产品质量保证损失、 运输费、装卸费等费用，以及企业发生的为销售本企业商品而 专设的销售机构的职工薪酬、业务费、折旧费、固定资产修理 费等费用。
第二节 股利政策
（二）现金能力因素 现金股利的支付不仅要看有多少利润可供分配，还要考虑有多 少现金可用于分配股利，因为有利润不一定有足够的现金支付现金 股利。
（三）税收因素
针对现金股利和高抛低吸取得的资本利得收益 ，股东承担的现 金股利的税负高于资本利得的税负。在我国股息红利的个人所得税 按20%针收，对于日常股票交易所得还没有开征个人所得税，只需 要缴纳印花税和交易费。因此股票价格上涨获得的收益比分得的股 息、红利更具有吸引力。
第二节 股利政策
（七）企业拓展因素
当企业处于发展上升阶段，具备广泛的投资机会时，需要大量的 发展资金，这时企业可以考虑减少股利支出，将大部分盈利用于扩大 再生产，在将来给股东以更加满意的回报，这很可能被大对数股东接 受。当企业处于盈余充裕、稳定，并无良好的拓展机会时，可考虑采 用较高的股利以回报投资者。 （八）通货膨胀因素 在通货膨胀期间，企业的购买力下降，原计划以折旧基金为来源购
支付普通股股利为800万元，企业的未分配利润还剩多少？ 企业的净利润=2000×（1-25%）=1500万元
计提的法定盈余公积=1500×10%=150万元 任意盈余公积=1500×15%=225万元 未分配利润=1500-150-225-800=325万元