第05讲：第3章-施工企业资金的筹集和管理PPT课件

第三章 施工企业资金的筹集和管理
3.3负债投资
3.3负债投资
施工企业负债筹资的途径主要包括：
➢ 发行企业债券 ➢ 银行借款 ➢ 融资租赁 ➢ 以商业信用形式暂时占用其他企业单位的资金等。
根据所筹资金可使用时间长短的不同，负债筹资可 分为两大类
➢ 长期负债筹资 ➢ 短期负债筹资
3.3负债投资
2. 融资与融物相结合，可以加速技术设备的引进。 3. 可以促使企业加强管理，努力提高经济效益。 4. 租赁费用可以在所得税前扣除，承租公司因此可以享受税收上的优
惠。
融资租赁与其它筹资方式相比，也存在一些不足之处：
1. 融资成本相对较高。 2. 承租人对资产进行改良需要经过出租人同意，否则不得随意进行。 3. 承租人要承担市场利率降低或技术更新过快所带来的风险
长期负债筹资长期负债是指期限超过1年的负债。
➢ 筹措长期负债资金，可以解决企业长期资金的不 足，如满足长期性固定资产的需要；
➢ 同时由于长期负债的归还期长，债务人可做出长 期的还债安排，财务风险较小。
1.长期负债筹资
3.3负债投资
企业债券又称公司债券，它是企业为筹集资金而发行的，用以
记载和反映债权债务关系的有价证券，是持券人拥有企业债权的 债权证书。
• 建 应设 付工 账 票程 款 据施 是工 赊 企合 购 业同 商 进订 品 行立 或 延 后延 期由期 付发支 款包付 购人 劳 货按 务 时照 款 ，合 时 根同 形 据约 成 购 定 的 销， 应 合在 付 同正 欠 ，式 款 向开 ， 卖工 是 方前 一 开预 种 出先 典 或 支 型 承付 的 兑给 商 的承 业 反包 信 应人 用 债的 形 权工 式 债程 。 务款 关
e.g.1某施工企业向机械设备租赁公司融资租赁一台大型起重机，该台
起重机购置成本为500万元，租赁年利率为10%，每年年底支付一次， 租赁期为5年，则每次租赁费为：
1.长期负债筹资（③融资租赁）
3.3负债投资
融资租赁的优缺点
1. 在企业资金短缺的情况下，可以引进先进机械设备，加速技术改造 的步伐。
➢
信用贷款
➢
抵押贷款
1.长期负债筹资（②长期借款筹资）
3.3负债投资
➢由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯例，金 融机构通常要对借款企业提出一些有助于保证贷款按 时足额偿还的条件。保护性条款大致有如下两类：
（1）一般性保护条款
• 如对流动资金的要求，关注资金流动性和偿债能力
（2）特殊性保护条款
① 债券面值
② 票面利率 一致
高
低
③ 市场利率
低
高
④ 债券期限
1.长期负债筹资（①发行企业债券Bond）
3.3负债投资
▪ 对到期一次还本付息的债券发行价格，可按下列公式计算：
债券发行价格
债券面值 （1 票面利率 债券期限） （1 市场利率）债券期限
▪ 对分次付息到期还本的债券发行价格，可按下列公式计算
人履行这些义务并承担租赁资产的折旧、修理及其它相关费用。
1.长期负债筹资（③融资租赁）
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▪ 融资租赁设备租赁费的计算
▪ 融资租赁设备的租赁费的计算，一般可根据设备成本和租赁利率、租赁 期限、租赁费支付次数，按照下列公式进行：
每次支付租赁费 租赁设备成本 i(1 i)n (1 i)n 1
• 专款专用
1.长期负债筹资（②长期借款筹资）
3.3负债投资
长期借 款利率
固定利率
浮动利率
偿还 方式
定期付息 ，一次还 本
逐期偿还 ，期末偿 还大额
1.长期负债筹资（②长期借款筹资）
3.3负债投资
➢长期借款筹资的特点为： （1）筹资速度快 （2）借款弹性较大 （3）借款成本较低 （4）长期借款的限制性条款比较多，制约了企业的 生产经营和借款的作用。
各年利息及还本现值 票面利率10%
第1年末利息现值
92.59
第2年末利息现值
85.73
第3年末利息现值
79.38
第3年末本金现值
793.83
债券发行价格
1051.53
1031.98
3年后一次性还本付息呢？
票面利率8% 74.07 65.59 63.51
793.83 1000.00
984.35
票面利率6% 55.56 51.44 47.64
1.长期负债筹资（③融资租赁）
3.3负债投资
短期负债筹资长期负债是指期限不超过1年的负债。
➢ 筹资速度快，容易取得 ➢ 筹资富有弹性 ➢ 筹资成本相对较低 ➢ 筹资风险高
2.短期负债筹资
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商业信用是企业在商品购销活动过程中因预收货款或延期付
款而形成的企业间的借贷关系。
预应收付工账 票程款 据款
债券发行价格
n t 1
债券面值 票面利率 （1 市场利率）t
债券面值 （1 市场利率）n
式中 t ——付息期数；n ——债券期限。
1.长期负债筹资（①发行企业债券Bond）
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e.g.1某施工企业发行债券面值为1000元，市场年利率8%， 债券期限3年，每年年末付息一次，则在票面利率为10%， 8%，6%时的发行价格为：
1.长期负债筹资（②长期借款筹资）
3.3负债投资
融资租赁，就是由租赁公司按承租单位的要求融通资金购买
承租单位所需要的大型机械设备，在较长的契约或合同期内提 供给承租单位使用的租赁业务。
1.长期负债筹资（③融资租赁）
3.3负债投资
融资租赁业务的特征
1. 兼有融资、融物两种职能。 2. 出租人保留租赁资产的所有权，但与该资产所有权有关的全部
营运风险和业务取酬等环节已经全部转移给承租方。 3. 该项业务涉及三方当事人的关系，至少订立两个合同： 4. 融资租赁合同一经订立，任何一方不得撤销。 5. 承租方对设备和供货商有选择的权利。 6. 租赁期满，承租方有权按合同中规定的归承租方留购、续租或
退回出租方等方式对设备进行处置。 7. 在大多数情况下，出租人不承担保险和税收义务，而是由承租
793.83 948.46 936.72
1.长期负债筹资（①发行企业债券Bond）
3.3负债投资
目前我国金融结构开设的长期借款种类主要有：
1）按照用途分为
➢
固定资产投资借款
➢
更新改造借款
➢
科技开发和新产品试制借款等。
2）按照提供贷款的机构，可分为
➢
政策性银保险公司贷款等
3）按照有无担保
记名 债券
可转换 债券
抵押 债券
参加公 司债券
定期 偿还
固定 利率
上市 债券
1.长期负债筹资（①发行企业债券Bond）
无记名 债券
不可转 换债券
信用 债券
不参加公 司债券
随时 偿还
浮动 利率
非上市 债券
其它分类还有收益公司债 券、附认股权债券、附属 信用债券等。
3.3负债投资
溢价发行 平价发行 折价发行