融资平台发债放行地..

企业债和地方融资平台相关法律法规整理目录一、地方政府融资平台发行企业债特殊规定 (2)1.国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（2010年6月） (2)2.（四部委）关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（2010年7月） (5)3.国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知（2010年11月） (9)4.（发改委财金司）关于规范平台公司发行企业债券有关审核标准的工作指引（初稿）（2011年2月） (11)5.国家发展和改革委员会办公厅关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知（2011年11月） (12)6.国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知147.国家发改委关于企业债信用建设的最新通知 (16)8.国家发展改革委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知.199.国家发展改革委办公厅关于开展保障房项目企业债券募集资金使用情况检查的通知2310.国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知 (24)11.国家发改委办公厅关于对企业债券发行申请部分企业进行专项核查工作的通知2712.四部门关于制止地方政府违法违规融资行为的通知 (30)13.中国银监会关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见（2010年12月） (32)14.中国银监会关于切实做好2011年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知（2011年3月） (35)15.中国银监会关于加强2012年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见（2012年3月） (46)一、地方政府融资平台发行企业债特殊规定1.国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（2010年6月）（国发〔2010〕19号）各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：近年来，地方政府融资平台公司（指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体）通过举债融资，为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极作用。

中国将首次允许地方政府发行债券这一重大举措旨在应对已露出苗头的地方公共财政危机，并减少地方政府在融资时对影子银行的依赖。

中国财政部表示，北京、上海和广东等10个较为富有且管理良好的省市地方政府将被纳入直接发行债券的试点计划。

在此之前，除了通过另外一个试点计划外，中国一直禁止地方政府借贷。

根据那个试点计划，中央政府代表地方政府发行债券并承担偿还责任。

多年来，地方政府一直通过设立所谓“地方政府融资平台”绕过这一限制，这些公司代表地方政府发行债券或吸收贷款。

最近几年，中国政府试图停止这些公司的发债及借贷规模，这促使很多地方政府转向高利息、期限短的影子银行，以保持偿付能力。

中国政府的希望是，地方政府被允许直接发行债务后，能够更好地管理地方财政，同时大量影子银行借款也能够转移到正规的资产负债表上来。

中国首次批准地方政府自主发债10省市试点中国财政部周三发布2014年地方政府债券自发自还试点办法的通知，明确2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。

在土地财政捉襟见肘背景下，启动市政债将大幅拓宽融资渠道并提高地方财政透明度。

通知规定，试点地区全年发行债券总量不得超过国务院批准的当年发债规模限额，试点地区发行的政府债券期限为5年、7年和10年，结构比例为4:3:3。

为了增加地方政府的融资渠道，中国从2009年开始发行地方政府债券。

2009年和2010年，所有地方政府债券都是财政部代理发行的。

到目前为止，中国地方政府不能直接发债，因为中央政府忧虑地方政府债务水平不断上升，以及一些地方政府没有能力管理资金。

新华社此前已报道，中国财政部已要求，地方政府需合理利用通过发行此类债券获得的资金，加大对社会福利事业及经济结构调整方面的资金支持。

目前还不清楚上述10个省市今年的发债规模。

根据中国2014年的赤字计划，中国政府已将今年的地方政府债券发行额度增加至人民币4000亿元，2013年的额度为人民币3500亿元。

标准化城投债发行条件一、前言随着我国城市建设不断加快，城市投资需求迅速增长，城投债成为城市建设融资的重要方式。

为规范城投债发行，提升城投债市场透明度和健康发展，制定标准化的城投债发行条件显得尤为重要。

本文将探讨标准化城投债发行条件的相关内容，以期为城市建设和融资提供更加清晰的指导。

二、发行主体条件1. 发行主体资格：拟发行城投债的主体应当为经合法登记的城市投融资平台公司或其他政府融资平台，具备独立法人资格，能够承担相应的债务责任。

2. 资质条件：发行主体应当具备良好的信用记录和稳健的财务状况，具备一定规模的城市建设项目，并拥有必要的经营管理能力。

3. 信息披露：发行主体应当按照相关法律法规和监管要求，及时、准确地披露与城投债发行相关的信息，包括但不限于财务状况、债务情况、项目情况等，以确保投资者充分了解发行主体的情况。

三、发行债券条件1. 债券类型：城投债应当为固定收益类债券，采用面值发行方式，以确保债券投资者的权益。

2. 发行额度：发行额度应当根据城市建设融资需求和发行主体财务状况确定，合理确定城投债的规模。

3. 债券期限：城投债的期限应当根据城市建设项目的需要确定，合理匹配项目的资金需求，同时考虑市场投资者的偏好。

4. 利率水平：城投债的利率应当根据市场利率水平和风险定价原则确定，合理反映市场风险溢价。

5. 还本付息保障：发行主体应当根据项目现金流状况和偿债能力确定债券的还本付息保障措施，如提供项目营收担保、政府还款担保等。

四、发行条件1. 发行方式：城投债的发行应当遵循市场化原则，可以通过公开发行、私募发行、联合发行等方式进行，以满足不同投资者的需求。

2. 发行过程：发行主体应当依法举办发行工作会议，经相关部门批准后正式公告发行集合计划，并按照规定程序进行发行，确保发行过程公开、公平、公正。

3. 发行费用：城投债的发行费用应当在合理范围内，并不得以任何形式转嫁给投资者，确保投资者权益。

五、发行后管理和监督1. 偿还管理：发行主体应当建立偿债管理机制，按照发行文件规定，按时足额偿还城投债本息，保障投资者的合法权益。

地方融资平台发展历程
《中华人民共和国预算法》规定，地方各级政府预算按量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字; 第二十八条规定，除法律和国务院文件另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。

也就是说，目前法律不允许地方政府举债。

因此，地方政府财力不足时，就通过组建各类地方融资平台筹集所需资金。

地方融资平台发展可分为四个阶段：
地方融资平台雏形期（1980年代初-1994年）：地方政府首先通过集资贷款建桥修路的模式，开地方融资先河; 广东省处在改革开放的前沿，在上世纪80年代初推行了“贷款修路、收费还贷”政策，这类政府借钱发展当地基建的模式是融资平台的前身; 1988年交通部下发了《贷款修建高等级公路和大型公路桥梁、隧道收取车辆通行费规定》进一步规范了此类贷款，该模式也逐步在全国推开。

融资平台初创期（1994年-1997年）：地方政府融资平台的真正开端始于1994年的分税制改革，中央和地方政府开始“分灶吃饭”; 尽管此阶段政府融资的目的主要局限于城市基础设施建设，且铺开的范围不大，但在基建项目上积累的经验为后期政府融资平台的发展奠定了基础。

融资平台推广期（1997年-2008年）：1997年亚洲金融危机的爆发，使政府重操积极财政政策刺激经济的法宝，地方融资平台迅速推广; 地方政府为了安排配合中央政府的资金，同时又受到《预算法》对地方政府发债的限制，地方政府开始更多地依赖融资平台。

融资平台爆发期（2008年-现在）：4万亿元的经济刺激政策和对地方举债发展的鼓励，导致地方融资平台的井喷式发展; 四万亿刺激计划要求地方上拿出至少同等数量的投资刺激方案，使本来就热衷于搞基建的地方政府如鱼得水，公路、铁路、机场、电厂、旧城改造、地铁等一窝蜂上马。

监管趋严背景下地方政府融资平台债务现状、评判及对策探析韩文丽;谭明鹏【摘要】在规范地方政府举债行为,防范财政金融风险背景下,地方政府融资平台债务问题成为关注焦点.本文通过对地方政府融资平台债务演变和现状进行梳理分析认为:地方政府融资平台一定程度上成为政府逆周期调节宏观经济的重要工具.地方政府融资平台经历起步、爆发式增长、清理整顿和隐性债务扩张、撤并转型发展阶段.现阶段省及省会级政府融资平台杠杆率更大,但偿还保障水平更高.银行资金是地方政府融资平台主要负债来源,但渠道持续收紧.不同级别地方政府融资平台融资难易程度出现分化.委托代理关系下激励约束机制失灵是融资平台债务问题产生的根源,融资平台债务准主权或类主权债务性质决定其出现实质性违约概率较小,债务风险整体可控,但阶段性流动性风险值得关注.未来,进一步完善中央—地方政府的委托代理链条中的激励约束机制,推动平台公司撤并转型,转变政府职能和经济增长方式是化解隐性债务的关键.【期刊名称】《西南金融》【年(卷),期】2019(000)001【总页数】9页(P55-63)【关键词】地方政府融资平台;地方政府债务;隐性债务;城投债;债务风险;财政金融风险;债务危机;逆周期;委托代理;经济转型【作者】韩文丽;谭明鹏【作者单位】西南交通大学公共管理学院四川成都610041;天府(四川)信用增进股份有限公司四川成都610041【正文语种】中文【中图分类】F832.7;F812.5引言作为我国地方政府投融资机制创新的产物，地方政府投融资平台①根据《国务院关于加强地方政府投融资平台管理有关问题的通知》（国发〔2010〕19号），地方政府投融资平台是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。

既弥补地方政府财力不足，也能有效规避“预算法”关于地方政府负债预算约束，比较好地满足了地方各级政府的需要。

政府平台公司定向融资业务介绍一、业务简介：定向融资计划（简称“定融”），是指地方政府平台公司在国务院或省金融办审核批准的金融资产交易所（中心）进行备案、登记，向特定范围投资者募集资金的融资方式。

定融是从2012年上交所和深交所所推出的“私募债”衍变而来，后期发债主体从企业变成地方政府平台，挂牌交易所从上交所和深交所变成金融资产交易所。

近5年以来，定融融资受到地方政府平台公司的普遍推崇，已经成为地方政府基础设施建设融资的重要渠道，目前全国近70%的市区县级平台公司都已经做过或正在开展此项业务。

二、产品说明：“政府平台公司2020年定融债券”项目，是由北京国金梓云资产管理有限公司（简称“国金资产”）为受托管理人及承销人，通过在金融资产交易所备案、登记，在本地或异地公开市场面向社会募集资金的一种合法、合规的金融产品。

具有发行审批程序简便、资金使用灵活、不记入银行征信系统（不进表）等特点，通过吸纳社会资源解决融资需求。

1.债券性质：私募公司债2.审核方式：备案登记制3.进入标准：（1）属地发行，对地区财政收入，以及平台公司行业、负债率无要求；发行方、担保方最好一方有AA-级及以上评级资质；（2）异地发行，发行方、担保方任意一方主体须有AA级及以上评级资质，总资产须在50亿以上。

3.融资额度：（1）省级平台10-20亿元（2）市级平台３-10亿元（3）区县级平台１-5亿4.融资成本：（1）属地募集：８%-11%，包括备案费、承销费、管理费、投资者收益，具体一事一议;（2）公开市场募集：14%-16%，包括备案费、承销费、管理费、投资者收益，具体一事一议。

5.融资期限：2-3年6.募集方式：属地募集、公开市场募集，包括个人及机构投资者。

（1）个人投资者：政府职能部门、事业单位、企业单位人员及当地投资者。

（2）机构投资者：金融机构、企业、银行理财产品、基金产品、资管计划。

7.募集期限：1-2个月附：交易结构三、增信措施1.同级政府平台公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保；2.政府平台公司对应收账款提供质押保证。

投融资平台公司发行企业债券的风险及其防范刘西友（审计署 审计科研所， 北京 100086）【摘 要】随着投融资平台公司发行企业债券的速度逐渐加快，规模逐渐扩大，该类型企业债券的风险也日益受到广泛关注。

本文着重探讨了投融资平台公司通过债券市场直接融资的趋势和特点，投融资平台公司债券融资风险的成因及其表现，以及防范投融资平台公司债券融资风险的措施。

【关键词】投融资平台；企业债券；风险；防范【中图分类号】F830.91 【文献标识码】A 【文章编号】1008 — 7222（2014）03 — 0041 — 04投融资平台公司通过债券市场直接融资，是一种趋势。

这一业务发展有何特点？投融资平台公司债券融资风险的成因及表现形式有哪些？相应债券融资风险如何防范？有何具体举措？这些是本文关注和研究的重点。

一、投融资平台公司通过债券市场直接融资的趋势和特点近年来，投融资平台公司所发行的企业债券规模不断扩大，品种日益增多，所筹措资金的运用领域逐渐延伸。

我国城乡差距大的特点，决定了我国城镇化的动力十分强劲。

城镇化进程中，地方政府通过债务融资从事基础设施建设，可能是一个新常态。

企业债券作为投融资平台公司的直接融资工具，仍然会有较大发展空间，并且表现出以下特点：第一，直接融资加速发展过程中, 投融资平台公司所发行企业债券的增速超过其他债券分类。

2012年，投融资平台公司所发行企业债券占企业债券融资的比重明显上升。

第二，从各行政级别发行区域所占比重看，随着投融资平台公司所发行企业债券规模的增长，中小城市城投公司的发债比例有所增加，省会城市的区县甚至欠发达地区的县市也出现了其身影。

第三，从投融资平台公司的信用级别来看，投融资平台公司所发行企业债券的评级有所下降。

实际上，债券评级下降的主要原因在于发债主体的扩大和延伸，与省级平台公司比较，县级投融资平台公司的信用一般要弱很多。

第四，从投融资平台公司所发行企业债券的类型来看，以企业债为主，中期票据和短期融资券为辅。