技术经济学案例分析
武汉理工大学(公选课)
第一部分基本情况概述
1.1项目概述
保护区是具有“境内关外”特性的经营区域，享受我国保护区和出口加工区的相关政策。为了拓展保护区功能，提高保护区在新形势下的竞争力，充分发挥保护区的政策优势和港区的区位优势，通过设立物流园保护库来发展仓储和物流产业，实现国际中转、国际配送、国际采购和国际转口贸易功能。财务基准收益率为6%。
1.2 基础数据
1.2.1 建设规模
本工程计划建设两层仓库，一层仓库面积40598.6平方米，二层仓库面积28433.2平方米，堆场面积82000平方米，设计仓储量为10万吨。
1.2.2项目的计算期
本项目计算期按21年计算，其中，建设期为1年，营运期为20年，第二年投入使用。
1.2.3 项目的总投资估算与资金来源
（1）项目建设投资估算：本项目工程建设投资总额估算为15566.48万元人民币。（2）流动资金估算：本项目所需流动资金采用扩大指标法进行估算，按每年营业收入增加部分的10%估算流动资金。全部自筹。
（3）资金来源：本项目建设投资资金50%自筹，其他由商业贷款筹集，贷款利率为6.12%，按等额还本利息照付的方式还款，10年还清贷款（含建设期）。建设投资估算见下表。
（4）资产形成：工程费用、全部工程建设其他费用、预备费和建设期利息形成固定资产原值；无其他资产形成和无形资产费用。
1.2.4 营运收入及营业税金估算
（1）营运收入
①库房出租率：库房出租率见下表。
表格 2 库房出租率
②仓库堆场收入：仓库建成后计划用于出租，一层仓库日租金按1元/㎡计，二层按
0.8元/㎡，堆场0.4元/㎡。出租天数按照365天计。
③车辆收入：供需车辆3辆，平均每辆车的单位收入为200元/天，一年按照365天计。
④装卸收入：两层仓库若全部出租，每层每年可以装卸5万吨，装卸费率为20.31元/吨（每层装卸量=设计装卸量×出租率）。
⑤其他收入：2万元/年。
（2）营业税金
营业税金及附加按年营业收入的5.55%计算。
1.2.5 营业成本估算
（1）固定成本
①折旧：按现行固定资产使用年限，采用分类法计算折旧，建设期利息及预留费按比例计入固定资产原值。折旧年及残值见投资估算表。
②摊销费：无其他资产和无形资产，所以摊销费用为0 。
③修理费：按折旧的20%计。
④工资：工资支出12万元/年。
⑤企业管理费：按收入的10%计。
⑥其他费用：按50万元/年计算。
⑦利息支出：主要是建设投资借款利息。
（2）可变成本
①劳务费：为5.5元/吨（每层仓库达年产的仓储量为5万吨/层）。
②临时修理费：按30万元/年计算。
③其他可变成本：按20万元/年计算。
1.2.6 利润总额计算
所得税税率33%，法定盈余公积按照净利润的15%提取
第二部分财务评价
2.1 财务盈利能力分析
财务盈利能力指标主要有项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值、项
目投资回收期三项。通过编制项目投资现金流量表进行财务现金流量分析，各项指
标如下表所示：
表格 3 项目财务盈利能力指标
从表格中可以看出，项目投资财务内部收益率为9%，大于基准收益率6%，项目投资财务净现值大于零。以上指标表明本方案具有较好的盈利能力。
2.2 财务清偿能力分析
由于本项目采用两种融资方式，50%的自筹，其他由商业贷款筹集。综合分析之后，贷款年限为10年，包括建设期，采取等额还本利息照付的还款方式。如果当年未分配利润不够还贷，可以用当年以及往年所提取的折旧费用和摊销费用还贷款。因此该项目具有较好的债务清偿能力。
2.3 财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表可以看出，计算期内各年经营活动现金流入始终大于现金流出。该项目通过经营活动、投资活动和筹资活动产生的各年累计盈余资金均大于零，说明该项目有较强的财务生存能力。
根据相关信息做出盈亏平衡图如下图所示：
图表 1盈亏平衡分析图
第三章敏感性分析
本项目从建设投资、经营成本和营业收入等几个方面进行单因素敏感性分析。计算结果如下表：
内部收益的敏感性分析图如下：
图表 2敏感性分析图
敏感性系数大于零表示评价指标与不确定因素同方向变化；敏感度系数小于零表示评价指标与不确定因素反方向变化；敏感度系数绝对值高，表示项目效益对该不确定因素敏感程度高。各不确定因素中，建设投资和营业收入均为敏感性因素。其中投资增加时，敏感度系数平均为1.93，投资减小时，敏感度系数平均为2.56；收入增加时，敏感度系数平均为5.98，收入减小时，敏感度系数平均为3.78 。
当建设投资减小9.9%或经营成本增加29.33%或营业收入增加29.57%，所得税后项目投资财务内部收益率刚好等于设定的基准收益率6%，相应数值则为各因素变化的敏感性临界点。
