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⼈民币汇率制度改⾰对我国经济的影响分析2019-09-27⼀、汇率制度改⾰前⼈民币汇率的阶段划分及特点⼈民币汇率制度改⾰是我国⾦融体系改⾰的重要组成部分，也是我国发展完善社会主义市场经济不可缺少的配套措施。
新中国成⽴以来，我国经济体制经历了曲折的发展演变过程，可以划分为以下⼏个阶段：(⼀)1949－1952年建国初期的汇率制度其特点是实⾏外汇集中管理制度，通过扶植出⼝、沟通侨汇、以收定⽀等⽅式积聚外汇，⽀持国家经济恢复和发展。
(⼆)1953－1978年计划经济体制的外汇管理体制其特点是对外贸易由国营对外贸易公司专管，外汇业务由中国银⾏统⼀经营，逐步形成了⾼度集中、计划控制的外汇管理体制。
(三)1979－1993年经济转型时期外汇管理体制其主要特点是由买卖双⽅根据外汇供求状况议定，中国⼈民银⾏适度进⾏市场⼲预。
(四)1994年建⽴社会主义市场经济体制以来的外汇管理体制其特点是⼈民币官⽅汇率与市场汇率并轨，实⾏以市场供求为基础的、单⼀的、有管理的浮动汇率制。
然⽽，长期以来我国虽然名义上是管理浮动汇率制度，但其实质上却近似固定汇率制度。
近⼏年来，我国经常项⽬和资本项⽬双顺差持续扩⼤，加剧了国际收⽀失衡。
⾄2007年末，我国外汇储备达到15282.49亿美元，成为世界第⼀储备国，这势必将被推到国际经济⾦融错综复杂⽭盾的第⼀线，各种贸易摩擦进⼀步加剧。
持续增⾼的外汇储备，给当前⾦融调控带来了很⼤的难度。
正是鉴于上述内在因素，中国提出了汇率形成机制的改⾰，这对于缓解对外贸易不平衡、扩⼤内需以及提升企业国际竞争⼒，提⾼对外开放⽔平是⾮常有必要的。
⼆、2005年⼈民币汇率制度改⾰对我国经济的影响分析2005年7⽉21⽇，我国开始实⾏以市场供求为基础、参考⼀篮⼦货币进⾏调节、有管理的浮动汇率制度。
该项制度出台后⼈民币持续升值，截⾄2007年7⽉1⽇，扣除通货膨胀差异的⼈民币实际有效汇率指数为96.32，较汇率改⾰前升值6.01％，较2007年1⽉升值2.26％。
人民币汇率波动与股票市场价格报酬的关系研究摘要：本文通过利用协整理论、garch模型对人民币汇率波动和股票市场价格报酬进行实证分析，结果表明：人民币汇率波动和股票市场价格报酬存在长期均衡关系，前者是后者的单向格兰杰因果关系，二者呈现负相关关系，这意味着汇率升值的时候将推动股票市场价格上涨。
最后笔者根据汇率和股票市场的波动关系提出相关的政策建议。
关键词：人民币汇率股票市场价格报酬 garch模型一、引言汇率问题在一国国民经济和对外经济关系中地位举足轻重，汇率变动不仅影响开放经济下一国宏观经济运行，而且影响微观中公司的股票收益率、业绩、经济行为和价值等。
2005年汇率改革，人民币汇率开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。
之后，人民币呈现单边升值态势，与此同时，股票市场开始走出波澜壮观的大牛市，上证指数不断创出新高，最高达到6124点。
汇率升值往往伴随着股票市场的牛市在国际上也有很多相关的经验。
日本“广场协议”之后，日元大幅升值，与此同时，日本股市三年内涨了三倍；台币升值的时期，台湾股市五年内上涨了二十三倍；韩国和巴西也曾经历类似的历程。
本文将采用协整理论以及garch模型研究人民币汇率波动和股票价格报酬关系，试图回答二者的内在关系以及传导机制。
二、变量选择及数据说明（一）变量选择及数据来源本文主要研究人民币汇率波动和中国股票价格的关系，选择的数据区间为2006.1.4～2013.1.4区间的日数据。
人民币汇率：采用中国人民银行公布的人民币对美元的名义汇率（中间价），用ex_rate表示。
股票价格：采用沪深300指数收盘价，笔者认为沪深300指数横跨上海、深圳交易所，与上证综指相比覆盖面更广，所以更适合作为股票市场价格的代表，用hs300表示。
本文所有的数据均来源wind资讯数据库。
（二）数据处理为了保证人民币汇率和沪深300指数的数据长度一致，我们将股票市场不营业日时的同一时间的汇率数据删除。
人民币贬值利好什么股票板块人民币贬值利好什么板块1、航运业：人民币贬值极有可能会使中国纺织行业出口提升，从而利好航运业;2、纺织行业：人民币贬值能够减少纺织行业的出口成本费;3、钢铁产业：人民币贬值会提升外部要求，提升销量;4、化工业：人民币贬值会让化工企业出口的竞争力得到提升。
外汇购买人民币的渠道有哪些银行柜台：您可以前往银行的外汇柜台进行人民币购买。
大多数银行提供人民币现钞或电汇服务。
外汇交易平台：许多外汇交易平台允许个人投资者进行人民币兑换。
您可以在这些平台上开设账户，并通过在线交易界面买卖人民币。
旅行社：一些旅行社也提供人民币兑换服务，特别适用于您即将前往中国旅行或需要人民币作为旅行费用的情况。
汇款服务提供商：一些汇款服务提供商也提供人民币兑换服务，您可以使用这种服务将外汇兑换为人民币。
外汇对人民币的最大影响有哪些贸易竞争力：人民币的汇率波动会对中国的贸易竞争力产生影响。
如果人民币升值，中国的出口商品相对变得更贵，可能会影响出口数量和出口企业的盈利能力。
资本流动：汇率的波动会对资本流动产生影响。
如果人民币升值，外国投资者可能会增加对中国的投资，而如果人民币贬值，可能会导致资本外流。
通货膨胀：汇率的波动可能会对中国的通货膨胀产生影响。
如果人民币贬值，进口商品和原材料的价格上涨，可能会导致通货膨胀加剧。
国际储备：汇率的波动会对中国的外汇储备产生影响。
人民币的升值可能会增加中国的外汇储备，而贬值可能会导致外汇储备的减少。
人民币跟外汇之间有什么关系吗兑换关系：人民币是中国的货币单位，而外汇是其他国家或地区的货币单位。
外汇市场是人民币与其他货币之间的兑换市场，通过外汇市场可以实现人民币与外汇之间的兑换。
汇率：汇率是表示一种货币与另一种货币之间的比率。
人民币汇率就是人民币与其他货币之间的兑换比率。
汇率的变动会直接影响到人民币兑换外汇的比例。
外汇的购买会导致人民币贬值吗外汇的购买对人民币汇率有一定影响，但并不意味着外汇购买就会导致人民币贬值。
人民币升值对我国经济的影响摘要本文分析了人民币升值对我国经济正反两方面的影响,以及分析得出人民币适时升值对我国经济发展带来的重要意义。
关键词汇率人民币升值影响从2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
人民币对美元即日升值2%,即1美元兑8.11元人民币。
现阶段,2010年4月30日中国银行人民币汇率已达到自汇改以来的最低水平,为1美元兑0.6826元人民币,人民币升值从总体看,利大于弊,相信我国的人民币在缓慢升值后必然会对我国经济产生深远的影响。
一、人民币升值的原因人民币升值的原因来自中国经济体系内部的动力以及外来的压力。
内部影响因素有国际收支、外汇储备状况、物价水平和通货膨胀状况、经济增长状况和利率水平。
从1994年至今,中国国际收支中的经常项目均为顺差,中国的外汇储备2005年达到8189亿美元,比1994年增长了15.86倍。
此外,2002年上半年开始,美元由强走弱,人民币跟着美元一起贬值,和人民币升值的趋势相背离。
在中国相对劳动生产率快速增长的情况下(1993—1999年中国制造业劳动生产率增长速度至少比同期美国制造业高1.5个百分点),人民币反而随着美元贬值,使得贸易逆差国的贸易逆差越来越大,这些都构成了人民币升值的外部压力。
二、人民币升值给我国带来的有利影响(一)人民币升值增强人民币的支付能力1.人民币购买力增强,百姓富裕程度提高人民币的升值会使越来越多的喜欢到国外度假旅游或接受教育的国民受到更大的益处,因为他们得到了比其他国人更大的财富效应。
2.人民币升值,使我国进口商品的成本降低人民币升值之后,中国每年进口商品都会变得相对便宜,从而会有效降低我国的进口成本。
3.人民币升值,使我国外债相对减轻据外管局披露,截至2007年9月末,中国外债余额为3457.05亿美元,比上年末增加227.17亿美元,上升7.03%。
该数据并不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债。
人民币汇率波动对中国外国直接投资的影响人民币汇率是指中国货币单位人民币与其他国家货币之间的兑换比率。
由于国际贸易和投资活动的日益频繁，人民币汇率波动对中国的经济和外国直接投资产生重要影响。
本文将就人民币汇率波动对中国外国直接投资的影响进行探讨。
1. 汇率波动对外国直接投资的影响汇率波动直接影响外国直接投资的盈利能力和风险。
当人民币升值时，外国直接投资企业在中国市场的盈利会受到一定程度的挤压，因为它们在将利润折算成本国货币时会蒙受汇率损失。
相反地，当人民币贬值时，外国直接投资企业在中国市场的盈利能力将得到提升。
同时，汇率波动还影响到外国直接投资企业的风险。
汇率波动会增加外国直接投资企业的不确定性，因为它们无法准确预测未来汇率的走势。
当人民币贬值时，外国直接投资企业可能面临着更高的成本，因为他们需要支付更多的本国货币来购买人民币。
这会增加其运营风险和资金压力。
2. 汇率波动对外国直接投资形式的影响汇率波动还会对外国直接投资的形式产生影响。
当人民币升值时，外国直接投资企业更倾向于采取短期投资方式，例如通过股票和债券市场来进行投资。
这是因为升值的人民币能够带来更高的投资收益。
相反地，当人民币贬值时，外国直接投资企业更倾向于采取长期投资方式，例如进行直接投资或者建立外商独资企业。
另外，汇率波动还会影响到外国直接投资的行业结构。
当人民币升值时，投资于出口导向型行业的外国直接投资将受到抑制，因为升值的人民币会使中国的出口产品变得更加昂贵。
相反地，当人民币贬值时，投资于出口导向型行业的外国直接投资会增加，因为贬值的人民币会使中国的出口产品更具有竞争力。
3. 政策应对汇率波动对外国直接投资的影响中国政府采取了一系列的政策来应对人民币汇率波动对外国直接投资的影响。
首先，中国央行通过稳定汇率的政策来减轻外国直接投资企业的风险。
其次，中国政府鼓励外国直接投资企业使用人民币进行交易和结算，以降低外国直接投资企业在汇率波动中面临的风险和成本。
浅析人民币汇率升值对我国影响摘要：2005年我国开始实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，当天人民币对美元升值百分之二，从此拉开了中国汇率制度改革和经济增长战略调整的序幕。
时至今日人民币汇率制度自改革以来一直呈现出升值的态势，现阶段在直接标价法下人民币对美元的汇率已经不足6.3，本文将简单剖析汇率对中国经济和社会生活的影响。
关键词：人民币；汇率；经济发展一、人民币升值的积极及消极影响（一）人民币升值的积极影响。
人民币升值使得内地居民出国留学、购买外国商品乃至移民等的成本降低。
在不存在通货膨胀影响并且所购买国家的商品价格涨幅要低于人民币汇率的升值幅度的前提下我们可以花费更少的人民币购买商品等。
另一方面我国的外债随着人民币的升值到期需要还本付息的本币数量会相应的减少，在一定程度上减轻国家和一些企业的外币债务负担。
（二）人民币升值的消极影响。
长期以来我国的出口产品主要以低端制造品为主，人民币升值会降低我国出口产品的国际竞争力。
低端制造业产品本身很容易模仿制造，具有很强的可替代性，人民币升值必将影响到此类制造业。
进口产品的大量增加，将会减少我国的外汇储备。
另外人民币升值会影响全球金融市场的稳定，尤其是金融市场发展相对滞后的国家，大量短期资本通过各种渠道流入资本市场的逐利行为，是造成金融市场动荡的潜在因素。
虽然我国经济仍然保持高速增长，国际游资和热钱利用各种手段进入我国股票市场和房地产市场，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，很容易引发货币和金融危机，给我国经济持续健康发展带来不利影响。
二、人民币汇率改革对我国的影响（一）人民币汇率改革对我国对外贸易的影响。
理论上人民币汇率改革以后，人民币对美元汇率的升值能够对我国对外贸易起到一种“促入限出”的作用，使得我国对外贸易顺差增长速度将会下降，有利于对外贸易的平衡。
目前我国的出口产品主要以初级产品和劳动密集型加工产品为主，高技术、高附加值的产品占比不大，特别是大量加工贸易企业以来料加工或进料加工为主的三资企业处于全球化产业链中最底层的地位。
1 人民币汇率变动对我国股票市场的影响 【内容摘要】 金融全球化背景促使汇率成为国际间财富再分配的一个重要机制。汇率的变动直接反映了货币在国际市场中购买力的变化情况，也使得国内外资产的相对收益率出现变化。由于来自国际压力的影响，中国人民银行对人民币汇率制度也做了相应的改革措施，从5年7月21日开始新的汇率浮动制度，该制度是以市场供求为基础，通过“一篮子”货币调节，希望能以此实现人民币汇率波动幅度的放宽，并形成市场化机制。之后，在市场的作用下，人民币汇率在变动中逐步升值。另外，人民币汇率的改革也是的资本主义市场开始重新进行调整，资本市场在经济体系中的重要性也不断凸显，对各种经济信号有了更高的灵敏性，股票市场指数也呈现一路上升的趋势。
通过本次对人民币汇率对我国股票市场的影响分析，希望能够了解人民币汇率对我国股票市场到底有什么样的影响，两者之间有怎样的关系，且人民币升值是否就是股市指数上升的原因。
通过对相关理论概念加以综述分析后，在探析人民币汇率变动的因素的基础上从理论想探讨了人民币汇率对股票市场的影响。
笔者认为人民币汇率主要受国际收支、通货膨胀、利率的影、市场预期心理、各国的宏观经济政策以及货币当局的干预的影响，对每个影响因素进行了深入分析。而人民币汇率对我国股票市场的影响主要从经济周期、利率变动、通货膨胀、货币政策及政治因素五点出发。
【关键词】人民币汇率；汇率变动；股票市场；影响因素 2
目 录 引言： ....................................................... 错误!未定义书签。 一、相关概念的界定 ........................................................... 3 （一）人民币汇率的概述 ................................................... 3 （二）股票市场的含义 ..................................................... 3 （三）人民币汇率与股票市场的联系 ......................................... 4 二、我国股票市场的发展现状 ................................................... 5 三、人民币汇率变动的因素 ..................................................... 5 （一）由于国际收支的影响 ................................................. 5 （二）由于通货膨胀的影响 ................................................. 6 （三）由于利率的影响 ..................................................... 6 （四）由于市场预期心理 ................................................... 6 （五）由于各国的宏观经济政策 ............................................. 7 （六）由于货币当局的干预 ................................................. 7 四、人民币汇率对我国股票市场的影响 ........................................... 7 （一）经济周期对我国股票市场的影响 ....................................... 7 （二）利率变动对我国股票市场的影响 ....................................... 8 （三）通货膨胀对我国股票市场的影响 ....................................... 8 （四）货币政策对我国股票市场的影响 ....................................... 9 （五）政治因素对我国股票市场的影响 ....................................... 9 结束语 ...................................................................... 10 参考文献: ................................................................... 10 3
一、相关概念的界定 （一）人民币汇率的概述 所谓的汇率即一个国家的货币兑换另外一个国家货币的比率。通过这个国家货币去表示另外一个国家货币的价格。目前，全世界的货币种类在150-250种之间，加上不同货币的币值不同。为了能够更好的进行商品的流通，就需要采取一种方式——规定一个兑换率方便各个国家之间进行交流。这就是本文中需要阐述的汇率，而人民币汇率就是将我国货币兑换另一个国家货币的比率。
关于人民币汇率即中国的国币兑换其他国家货币的比例[1]。目前我国的基础汇率是以人民币对美元汇率[2]。这是因为在与不同国家进行货币兑换时这个阶段总是处于一个浮动的状态，因此需要一个基础汇率作为基础，在人民币与其他回避进行兑换时就是以美元的汇率套算出来。为了能够更好的促进经济的发展以及在其他因素的影响下，我国在2005年7月21日起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
我国在1994年之前人民币汇率都是采用由国家外汇管理局制定并公布的方式，在1994年1月1日之后我国市场采用的是有管理的浮动汇率制，具体为中国人民银行根据前一天银行间外汇市场形成的价格，将各种比较主要的货币汇率公布之后，每个银行以这个作为基础在中国人民银行规定的浮动范围之内挂牌。
（二）股票市场的含义 已经发行的股票被转让、买卖、流通的场所被称为股票市场。目前股票市场分为交易所市场和场外交易市场两种[3]。股份公司通过向社会发行股票，从而获得资金实现公司的各项生产经营计划[4]。而购买股票的资金盈余者将部分资金通过购买股票的方式投资股份公司，达到“以钱生钱”的目的。
由于股票市场是在发行市场的基础上建立起来的，因此发行市场作为一级市场，股票市场即为二级市场。由于股票市场的结构与交易活动比发行市场复杂，因此在各个方面的作用与影响力也更大。
分析一下股票市场的起源，这就需要从股票市场的前身说起。股票市场的前身是一个荷兰人在1602年阿姆斯特大桥上从事荷属东印度公司股票的买卖。但是从规范性而言最早的 4
股票市场应该还是在美国。股票市场中各种投机者与投资者进行着各种交易活动，目前的股票市场已经成为了代表一个国家或者一个地区的直接反馈[5]。如果股票市场中存在着不良行为有可能导致金融危机、股灾等情况发生。目前我国比较知名、大型的交易所有生交所和深交所。
而最早的股份工作诞生于17世纪初，由荷兰与英国共同成立的一家海外贸易公司。这家贸易公司通过募集社会中的闲散资金成立，具有十分明显的股份公司的特征，包含具有董事会、法人地位、进行有限责任制等等。这种模式下的股份公司在经历了一段时间的发展之后越来越稳定，越来越多的企业效仿这种公司模式，在当时的荷兰与英国流行其成立股份公司。根据某项数据统计显示，截止到1695年，当时的因果成立了将近100家新的股份公司。
进入到18世纪，英国开始进入到工业革命[6]。手工业逐渐被机器生产取代，大大促进了当时英国社会的发展。其中的股份制公司发挥出了不小的作用。随着工业革命成果的不断拓展，股份制逐渐被传到整个资本主义世界。到19世纪中叶，美国已经诞生了一批股份制公司，包含运输公司、采矿公司等等，整个市场已经基本上被股份制取代。根据某项数据资料显示，在第一次世界大战结束，美国制造业中90%的产值都是股份制公司创造的。进入到19实际后半叶，这种模式被传入到中国与日本，日本在完成明治维新之后涌现出了一批股份公司。而我国是在洋务运动时期出现了一批由政府以及政府联合商家创建的股份企业。1873年成立的轮船招商局发行的股票是我国最早的股票[7]。
借助股票的出现，出生了股票交易生的产生。1611年在荷兰的阿姆斯特丹出现了最早的股票。交易的不断增加，开始形成股票交易所的最初样子。英国的第一个证券交易所是在1773年的伦敦柴思胡同的约纳森咖啡馆成立的，这就是伦敦交易所的前身。而纽约交易所的前身是在1792年纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定成立的。当时24位经纪人成立了经纪人联盟。而东京证券交易所的前身东京股票交易所是在1878年成立。我国香港在1891年成立了香港股票经纪协会，这是香港证券交易所的前身。中国大陆则是在1914年当时的北洋政府颁布证券交易所发，在第三年成立了北京证券交易所。
（三）人民币汇率与股票市场的联系 人民币汇率只要出现了变动，就会对股票市场产生影响[8]。股票市场中的股票指数直接反应经济情况，而反映宏观经济最重要的变量就是经济增长率。一般情况下经济增长率升 5
高，企业经营环境变好，企业经济活动积极，股票市场就容易上涨。人民币汇率对股票市场产生影响主要是通过几个主要的经济变量的传导体现出来。包括进出口贸易余额、国际资本流动情况、利率、货币供应量以及心理预期[9]。
二、我国股票市场的发展现状 我国股票市场经历了几十年的发展，已经初步建立了一个良好的法律法规体系、市场准入和退出机制以及信息披露机制。整个市场规模正在不断扩大。根据最新的数据报告显示，截止到21日最后一个交易日，沪深股市流通市值391610亿元，截止到目前为止沪深两市一共有2578家上市公司。股票市场目前在整各国民经济中的地位变得越来越重要，股票市场的不断发展与壮大也给了原来越多的投资者新的投资途径，同时为优化我国社会资源配置、推动产业结构的调整创造了一个有利条件。但是我国的股票市场虽然发生了一系列的市场化改革，但是从目前我国整个股票市场的局面来看，与我国现有的国际经济地位不匹配，股票投资业务还是存在一定的缺乏，导致了市场具有较高的投机性与不稳定性。目前市场中仍然存在操纵市场等不规范现象的发生[10]。
三、人民币汇率变动的因素 （一）由于国际收支的影响 国际收支是影响人民币汇率变动的重要因素。由于国际收支是衡量一个国家经济对外开放的主要指标，每个国家对国际收支的情况都十分重要。由于国际收支反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响，由此也就决定了汇率今后的一个中长期走势。我国正在持续不断的坚持走改革开放的路线，帮助我国国际收支的规模不断加大。特别是最近几年，我国的国际收支始终都保持了双顺差的状态，并且这种状态正在不断扩大。持续走高的国际收支顺差必定会使得我国的外汇储备增加。根据中国央行公布的数据显示，我国2015年6月外汇储备达到3.99万亿美元。而在2006年的6月，我国的外汇储备仅1.33万亿美元。这个期间的外汇储备的增加影响着人民币汇率，使得人民币处于长期的升值阶段。但是我国从2015年7月开始到目前处于连续的下滑，我国已经连续四个季度出现下滑，这个则反映出我国人民币处于贬值状态。
