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无形资产价值其相关性研究无形资产是指企业拥有但不能看摸、计量的资产，如品牌价值、专利权、商誉和软件等。
在当今经济中，无形资产的价值日益重要，然而，理解无形资产的价值以及其相关性是一项复杂的任务。
本文将探讨无形资产价值的相关性研究。
首先，无形资产的价值与企业绩效之间存在一定的相关性。
研究表明，无形资产的优质管理与企业绩效之间具有正相关关系。
例如，强大的品牌价值和知识产权可以促进企业的市场地位和竞争优势，从而提高企业的绩效水平。
此外，有效管理无形资产也可以降低企业的运营成本，提高效率，进而推动企业绩效的提升。
其次，无形资产的价值还与企业市值之间存在相关性。
研究表明，无形资产的价值与企业市值之间具有正相关关系。
企业拥有强大的无形资产可以提高市场认可度和客户信任度，进而推动企业市值的提升。
例如，一家具有知名品牌的企业通常相对于同行业竞争对手而言具有更高的市值。
此外，无形资产的投资与企业价值之间也存在相关性。
研究表明，增加对无形资产的投资可以提高企业的市场价值和盈利能力。
例如，企业在研发新产品、拓展市场份额和提高市场知名度方面的投资，可以促进企业的长期发展，并提升企业的价值。
然而，无形资产的价值相关性研究存在一些挑战。
首先，如何准确计量无形资产的价值仍然是一个难题。
与有形资产相比，无形资产的价值更加主观和复杂，缺乏明确的计量方法和标准。
其次，由于无形资产的特殊性质，相关性研究无法完全排除其他因素的影响，例如市场变动、行业趋势等。
综上所述，无形资产的价值与企业绩效、市值和投资之间存在一定的相关性。
虽然相关性研究仍面临一些挑战，但深入理解无形资产的价值相关性对于企业决策和价值创造具有重要意义。
未来的研究可以进一步探索无形资产价值相关性的机制和影响因素，以提供对企业价值管理的更深入洞察。
我国上市公司无形资产价值相关性研究我国上市公司无形资产价值相关性研究摘要：无形资产是现代企业成功的重要驱动力之一，对于上市公司而言更是至关重要。
本文旨在研究我国上市公司无形资产价值与公司绩效、财务状况等指标之间的相关性。
通过对一系列财务数据进行分析和统计，我们发现无形资产价值与上市公司的市值、净资产利润率、负债率等存在着一定的相关性。
同时，我们还就我国上市公司无形资产的认定与评估提出了建议。
1. 引言无形资产是企业在市场竞争中形成的具有一定价值的非货币性资源，包括专利权、商标权、软件、品牌、人力资本等。
无形资产是企业长期竞争的核心竞争力，对于提高企业市场份额、创造企业价值具有重要作用。
2. 文献综述早期的研究主要集中在无形资产的定义和分类、价值评估方法以及在财务报表中的披露等方面。
而随着无形资产在企业中的重要性日益凸显，越来越多的研究开始关注无形资产与企业绩效、财务状况之间的关系。
3. 数据分析与结果我们使用了一系列财务数据对我国上市公司的无形资产价值与公司绩效、财务状况等指标进行了相关性分析。
研究结果显示，我国上市公司的无形资产价值与公司市值呈显著正相关，说明无形资产的价值对于提高公司市值具有重要作用。
此外，无形资产价值还与公司的净资产利润率呈正相关，说明无形资产的价值对于提高公司盈利能力有积极影响。
然而，无形资产价值与公司的负债率呈负相关，说明无形资产价值较高的公司通常具有较低的负债率。
4. 讨论与建议本文研究结果表明，无形资产价值与我国上市公司的盈利能力、市值以及财务风险等存在着一定的相关性。
因此，在企业经营管理中，应该重视无形资产的投入和管理，将其纳入企业价值评估体系中。
同时，我国在无形资产的认定和评估方面仍存在一些问题，需要制定相关标准和规范，提高无形资产的准确性和可比性。
结论：本文通过对我国上市公司无形资产价值相关性的研究分析，发现无形资产价值与公司市值、净资产利润率、负债率等指标之间存在显著的相关性。
浅析无形资产对企业价值的影响摘要：随着经济社会的快速发展,企业间的竞争从单纯依靠有形资产向依靠技术、品牌、人力资源、企业声誉等无形资产转变, 企业创造价值的方法由传统的实物资产转移到了无形的知识资产，无形资产已经逐渐变成了企业成长的重要驱动力，是企业不可或缺的“软实力”。
本文根据恒瑞医药上年度的实际经营、财务数据，分析该企业已经拥有的无形资产以及目前投入的研发创新相关费用等情况，重点探究了表外无形资产的重要性，最终分析无形资产对恒瑞医药整体价值的影响。
关键词：无形资产；表外无形资产；企业价值一、无形资产概述1、无形资产的概念无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的、能在较长时间内为企业提供经济效益的可辨认非货币性资产。
无形资产具有广义和狭义之分，广义的无形资产包括货币资金、应收账款、金融资产、长期股权投资、专利权、商标权等，因为它们没有物质实体，而是表现为某种法定权利或技术。
2、无形资产的特点(1)不具有实物形态；(2)属于非货币性长期资产；(3)创造经济利益具有高度的不确定性。
3、取得无形资产的途径企业无形资产的取得主要有：外购、自创、接受其他单位投资三种途径。
二、无形资产规模分析随着知识经济时代的到来，无形资产对企业生产经营活动的影响越来越大。
通常，无形资产越多，表明企业可持续发展能力和竞争能力就越强。
根据恒瑞医药的报表可知，该企业2018年度资产负债表内无形资产为27,268.14万元，占非流动资产的比例为6.35%，占总资产的比例为1.22%；反观固定资产，恒瑞医药2018年度资产负债表中反映的固定资产为232,876.98万元，占非流动资产的54.26%、总资产的10.41%。
相比之下，固定资产的占比远高于无形资产，这是否说明恒瑞医药的研发能力和竞争能力较弱呢？其实不然，恒瑞医药拥有3000多人的研发团队，其中2000多名博士、硕士及100多名外籍雇员；几年来，该企业先后承担了36项“国家重大新药创制”专项项目、 23项国家级重点新产品项目及数十项省级科技项目，申请了752 项发明专利；在创新药开发上，已基本形成了每年都有创新药申请临床，每 2-3 年都有创新药上市的良性发展态势。
我国上市公司无形资产价值相关性研究引言：无形资产是指那些不能够直接触摸和感知的资产，包括专利、商标、商誉等。
在当今经济发展的背景下，随着科技的迅速发展和商业环境的日新月异，无形资产在上市公司中的价值越来越受到关注。
本文将研究我国上市公司无形资产价值的相关性，探索无形资产对公司绩效和市场表现的影响。
一、无形资产与公司绩效无形资产可以帮助公司在竞争激烈的市场中获得竞争优势。
专利技术、商标品牌等无形资产的积累与开发，有助于提高公司产品或服务的独特性，使其具备更高的市场竞争力。
同时，无形资产也可以促进公司的创新能力和研发投入，为公司创造更多的价值。
因此，无形资产与公司绩效之间存在一定的相关性。
研究表明，无形资产对企业的发展和绩效具有积极的影响。
以专利为例，专利技术的保护能够使企业拥有技术壁垒，提高产品的技术含量，增加公司的市场份额和利润。
同时，专利技术也可以为公司带来更多的研发机会和技术合作，从而提高公司的创新能力和竞争力。
类似地，商标品牌的积累和维护可以为公司带来广告宣传成本和客户认知的降低，提高公司产品或服务的市场定位和销售额。
二、无形资产与市场表现无形资产对公司的市场表现同样具有积极的影响。
研究表明，无形资产的价值与公司的市值之间存在一定的相关性。
无形资产的积累和运营使得公司更具吸引力，从而吸引投资者的资金流入，提高公司的市值。
这主要体现在两个方面：一是市场对于无形资产的价值认可，认为无形资产可以为公司带来更高的利润和回报；二是市场对于无形资产的预期，认为无形资产的价值在未来会得到更好的实现。
以商誉为例，商誉是企业并购活动中产生的一种无形资产。
研究发现，商誉对于企业的市场表现有重要影响。
商誉的积累和利用可以彰显企业发展的潜力和市场竞争力，进而提高公司的市场地位和市值。
因此，商誉对于公司市场表现的良好管理和运营至关重要。
结论：本文研究了我国上市公司无形资产价值的相关性，发现无形资产与公司绩效和市场表现之间存在重要关联。
无形资产价值及其相关性研究随着现代知识经济时代的来临,无形资产在经济生活中的地位愈发突出,其在企业中的重要性也逐步凸显。
无形资产对于企业来讲,既是一项提升企业核心竞争力的重要资源,也是企业获取持续竞争力的关键。
尽管了解与认识到无形资产的重要性,但是在关于企业日常经营活动与企业价值等的实证研究中往往忽略无形资产。
目前国内对于无形资产价值相关性的研究还在起步阶段,国内学者对于无形资产价值与企业价值之间的关系还在逐步探索与研究中,相关的研究存在着一定的局限性。
基于此,本文在参考了 Saskia Clausen and Stefan Hirth(2016)、Matolcsy and Wyatt(2006)以及薛云奎、王志台(2001),苏治、魏紫(2013)等学者研究结果的基础上展开研究,就无形资产价值的衡量提出一种新的方式,同时研究了无形资产与企业价值,分析师预测与企业盈利能力等的相关性。
寻求发现无形资产更多的价值相关性。
无形资产价值的确认存在很多方法,本文使用了一种国内外学者广泛使用的衡量方式——研发支出。
同时,采用另外一种新的方式衡量企业无形资产价值。
对于企业价值采用了托宾Q值进行研究。
分析师预测的情况从分析师预测误差,分析师预测分歧与分析会预测跟随三个方面进行分析,研究无形资产价值与分析师预测之间的关系。
此外运用每股股利,净利润增长率与可持续增长率为切入点,研究无形资产价值与企业盈利能力之间的关系。
本文选取了 2007年至2016年我国沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了无形资产价值相关性,并研究了无形资产价值确认的新方式。
本文研究发现:(1)无形资产价值的增长有利于提升企业价值;(2)无形资产价值增加将会对分析师预测结果产生负面影响;(3)无形资产价值的增加将会提升企业的盈利能力。
简而言之,无形资产对于企业价值的增加与经营业绩的提升以及分析师预测的准确性都将起到重要的影响。
近年来,随着科技时代的来临,知识与科技等无形资产的需求得以提升与增加,无形资产在企业中的地位显著提升,对于企业日常经营活动与未来持续发展都发挥着重要的作用。
无形资产对企业价值的影响研究当谈到企业价值时，人们往往会想到如厂房、设备和股份等有形资产。
然而，在现代经济中，无形资产的重要性也逐渐受到关注。
无形资产包括专利、商标、品牌、声誉以及员工的知识和技能等。
本文将探讨无形资产对企业价值的影响，并论述其在管理决策中的重要性。
首先，无形资产对企业价值的影响体现在品牌和声誉方面。
一个企业的品牌价值是无形资产的重要组成部分。
拥有独特而可识别的品牌能够帮助企业建立市场份额，并在竞争激烈的市场中脱颖而出。
例如，著名的饮料公司可口可乐和百事可乐都拥有强大的品牌价值，这使得他们的产品能够以高价位销售，获得更高的利润。
拥有良好声誉的企业通常能够吸引更多潜在客户和投资，从而提高企业的市场份额和投资价值。
其次，无形资产对企业的创新和竞争力具有重要影响。
专利和技术创新是无形资产的典型例子。
企业通过保护和利用专利，可以在市场上获得竞争优势。
经营者可以通过改进和创新产品，增强企业的竞争力，并吸引更多的消费者。
另外，企业员工的知识和技能也是无形资产的重要组成部分。
企业投资于员工培训和发展，能够提高员工的技能水平，使企业具备更强的创新能力和竞争力。
此外，无形资产在企业的财务报表中也能够体现其对价值的影响。
尽管无形资产在财务报表中无法直接计量，但它们会对企业的财务状况和业绩产生重要影响。
例如，通过购买其他企业的品牌或专利，企业可以提高自身的市场竞争力和价值。
此外，无形资产还可以通过收购、授权和特许经营等方式形成长期的租金流，并增加企业收入和利润。
因此，在评估企业的价值时，无形资产也应该得到充分考虑。
然而，无形资产也面临一些挑战和风险。
首先，无形资产的价值往往是主观和难以衡量的。
比如，一家公司的品牌价值可能在不同的市场和消费者中产生差异。
其次，无形资产的价值易受到市场环境和消费者偏好的影响。
一个企业可能因为市场竞争激烈或消费者需求变化而失去其无形资产的价值。
此外，维护和保护无形资产需要企业付出一定的成本。
无形资产的评估及其与企业估值的关系研究随着全球经济的发展和信息时代的到来，无形资产逐渐成为企业经营和管理中不可或缺的一部分。
无形资产是企业的非物质资产，包括专利、商标、著作权、品牌、人力资本等，它们的产生与应用对企业的价值和竞争力具有重要的作用。
为了科学有效地评估企业的价值，无形资产评估的重要性也愈加凸显。
本文将探讨无形资产的评估方法以及无形资产与企业估值的关系。
一、无形资产的概念及作用无形资产是指企业具有的非物质资产，包括但不限于品牌、专利、商标、著作权等。
与传统的有形资产不同，无形资产往往不能直接看到或触摸到，但它们的价值的产生与应用能够直接影响企业的市场竞争力和商业利益。
无形资产在企业中的作用不言而喻。
首先，无形资产是企业知识经济时代竞争力的关键。
比如，品牌和声誉是树立企业在消费者心中的形象，商标和专利是企业在市场中的技术优势，人力和组织发展是企业在经营和管理上的核心竞争力。
无形资产的价值可以为企业带来更高的市场能见度和品牌认知度，更广阔的商业机会和抗风险能力。
其次，无形资产也能为企业创造更多的价值和利润。
比如，独特的技术、品牌和人才团队能够优化企业的生产和经营流程，提升企业的产品和服务水平，提高企业的市场占有率和收益。
此外，一些知识产权和合同等无形资产也能作为企业降低税收和减少商业风险的手段。
二、无形资产的评估方法无形资产评估是一项复杂而又重要的任务。
评估无形资产需要考虑多方面的因素，包括但不限于资产类型、市场需求、未来收益、维护和修复成本等。
基于此，无形资产的评估可以采用多种方法。
首先，市场比较法是一种常见的评估无形资产的方法。
这种方法的基本思想是通过比较市场上具有类似功能、历史和市场定位的资产来确定无形资产的市场价值。
这种方法的优点在于实现起来比较容易，而且具有较高的客观性和适用性。
但同时也存在一些缺陷，比如市场数据源不足、资产本身与市场上的其他资产不完全相同等。
第二，收益法是另一种常见的评估无形资产的方法。
无形资产对企业价值的影响研究企业的价值不仅仅体现在其实物资产上，而更多地体现在其无形资产上。
无形资产是指那些无形的、不能用肉眼观察到的，但对企业运营和价值发挥着重要作用的资源和能力。
无形资产对企业的价值有着深远的影响，本文将探讨无形资产对企业价值的影响及其重要性。
首先，无形资产可以提升企业的竞争力。
在当前激烈的市场竞争中，企业要脱颖而出需要具备独特的竞争优势。
而无形资产正是企业赢得竞争的关键之一。
例如，企业的品牌价值和声誉是无形资产的重要组成部分。
拥有强大的品牌和良好的声誉可以吸引更多的消费者，并建立起长期的忠诚度，从而提高公司销售额和市场份额。
此外，企业内部的核心技术和专利也是无形资产的重要组成部分，它们可以保护企业的技术创新，防止竞争对手的模仿，从而确保企业的市场地位和盈利能力。
其次，无形资产有助于企业长期发展。
相比于有形资产，无形资产的价值更为持久。
例如，企业的研发能力和创新能力是无形资产的体现，它们可以让企业在不断变革的市场中保持竞争优势。
通过持续投入研发和创新，企业可以不断推陈出新，开发出更具市场竞争力的产品和服务，从而提高企业的市场地位并实现盈利增长。
此外，无形资产还可以提高企业的知识储备和人力资源价值。
在现代经济中，知识和人才是企业最重要的资产。
企业拥有高素质、高技能的员工，可以为企业创造更多的价值。
这些员工的经验、技能和专业知识是无形资产的重要组成部分。
通过培养和吸引优秀的人才，企业可以不断提高员工的素质和能力，从而提升企业整体的竞争力和市场价值。
然而，无形资产的影响也存在一些挑战和风险。
首先，无形资产的价值难以量化和评估。
与有形资产相比，无形资产的价值往往更难以准确评估。
企业需要依靠专业的评估方法和模型来衡量无形资产的价值，以便更好地进行决策和资源配置。
其次，无形资产容易受到外部环境的冲击和侵蚀。
市场变化、技术进步或法律法规的变化都可能对企业的无形资产造成风险和挑战。
因此，企业需要及时了解这些风险，并采取相应措施来保护和维护无形资产的价值。
企业无形资产的价值相关性研究共3篇企业无形资产的价值相关性研究1企业无形资产的价值相关性研究作为企业发展的重要因素，无形资产在现代经济中具有越来越重要的作用。
然而，由于无形资产的难以评估和计量、资产编码和核算难度大等问题，导致企业难以准确了解无形资产的价值和作用，进而无法更好地利用其发挥其潜在的价值。
因此，探究企业无形资产的价值相关性是很有必要的。
首先，企业无形资产的增值是与经营产出紧密相关的。
企业无形资产的价值来自于其实现预期经济效益的潜在能力，即无形资产的预期经济效益更高，则其价值越大。
无形资产的主要类型包括商誉、品牌、专利、技术、软件、商标等。
这些无形资产不仅是企业成长的动力，更是企业在激烈市场竞争中拥有持续优势的重要保障。
其次，企业无形资产的价值与企业的风险和融资能力密切相关。
无形资产的价值是企业所具有的能够支持企业持续发展的重要生产资料。
与此同时，无形资产所包含的技术、知识、设计、品牌等价值也让企业的价值风险高度的相关。
因此，对于一些知识密集型、品牌驱动型企业，无形资产在其整个资产负债表中所占比重是极大的。
此时出现资产负债表资金需求高于产生的现金流的情况时，它的财务杠杆系数将变得非常关键，影响企业短期与长期的融资情况和能力。
最后，企业无形资产的价值与企业管理和投入相关。
企业的无形资产对于企业管理者和投资者来说都具有较高的价值。
对于企业的管理者而言，无形资产反映了企业的核质心力，是企业管理者在企业运营中所能应用的宝贵资源。
对于投资者来说，无形资产占了大量的企业价值，是投资者研究企业风险收益的主要依据，若能充分发挥企业的无形资产，将会有效提高企业的永续经营能力，并改善投资人的回报率。
总之，企业无形资产的价值相关性研究在企业的经营管理和财务决策中具有重要意义。
通过深入了解和分析企业无形资产的价值，可以帮助企业更好地管理和利用无形资产的价值，提高企业的市场竞争力和长期可持续发展能力无形资产是现代企业的重要财产之一，具有丰富多彩的形式和价值。
无形资产对企业价值的影响随着经济活动不断发展，企业内部积累的无形资产在企业评估中的地位也越来越重要，尤其是在知识经济时代，无形资产对企业价值的影响越来越凸显。
本文将分析无形资产对企业价值的影响，并探讨公司如何更好地利用和管理无形资产。
无形资产是指不具有物质形态，但具有经济价值且受法律保护的财产或权利。
无形资产包括专利、商标、著作权、商誉、客户关系和品牌价值等。
这些无形资产是企业运作的重要组成部分，对企业的长远发展起到至关重要的作用。
无形资产的存在使企业独具竞争优势，能够更好地抵御市场风险和波动。
下面简单介绍无形资产对企业价值的影响：1、提高企业市场竞争力无形资产具有不可替代性和独特性，如商标、专利、著作权等，这些无形资产的存在使企业能够生产更有吸引力和竞争力的产品或服务，从而提高企业市场竞争力。
2、增加企业投资价值无形资产在很多情况下可以被作为企业的资产计算在内，具有在投资中的价值。
投资者在评估企业时会考虑无形资产，如果企业有良好的无形资产，投资者更容易对其投资，从而提高企业的投资价值。
3、提高企业品牌价值企业品牌对客户是一种信任的体现。
无形资产包括一些与品牌相关的元素，如商标、专利、著作权等等。
企业确立这些知名品牌所到达的价值可以为企业带来长期的成果，从而提高企业的品牌价值。
品牌价值是企业最重要的无形资产之一，在品牌价值中投资可以大大提升企业的竞争优势。
4、提高企业财务表现无形资产具有很高的折旧率，如果企业不重视无形资产的价值，就会忽略无形资产强大的财务影响力。
对无形资产进行准确的评估，可以把其资产价值拆分为利润或現金流的贡献，从而提高企业的财务表现。
二、如何更好地利用和管理无形资产无形资产是企业的核心资产之一，企业需要更好地管理并利用无形资产，以最大化其价值。
以下是没有排名的一些方法，可以指导企业管理和利用无形资产：1、识别和保护无形资产识别和保护无形资产是企业管理无形资产最重要的步骤。
企业必须发现并识别自己的无形资产，包括品牌、客户资源、知识产权等，企业需要通过加强信息披露、加强专利和商标保护等措施来加强无形资产的保护。
无形资产与企业价值相关性研究在工业时代，企业的发展主要是通过将资源投入到有形资产中，追求规模经济以获得更高的利润。
然而随着知识经济的到来，现代企业的发展模式发生转变，无形资产在企业生产函数中所占的比重不断增加，逐渐成为了企业价值的重要组成部分，决定着企业未来的发展前途。
在这种情况下，企业对无形资产的认识显得尤为重要，但是无形资产的价值较难评估，现行的会计准则以及无形资产自身的特点，决定了会计账面上所反映的无形资产是相对的，一些无形资产的实际价值已经远远超出了它表现在账面上的价值。
无形资产账面价值不能很好地反映其实际价值，进而导致企业披露的无形资产信息的有用性被减弱。
然而，无形资产具有异质性，且往往是稀缺的，因而能使企业获得超额收益。
而若企业高估了无形资产价值，则会使无形资产中包含过多的本该费用化的、不能带来经济利益的部分；若低估了无形资产价值，则会使得很多能带来企业价值增值的无形资产游离其外，减弱了无形资产与企业价值的相关性。
如何在两者之间权衡是一个值得探讨的问题。
一、国内外文献回顾在知识经济时代，面对全球化的竞争压力，企业需要依靠无形资产来维持其竞争优势。
国内外学者从不同角度对无形资产与企业价值的相关关系进行了研究。
1.关于无形资产对企业价值创造产生影响的研究Lev和Sougiannis （1993）研究了R&D费用与企业价值的相关性，将已经费用化的研究开发支出重新资本化，并在估算的受益期限内合理摊销，认为当样本公司在R&D支出方面投入很高时，股票定价的系统与市场之间的的差异是明显的。
R&D支出在很大的程度上影响着企业的市场价值。
苑泽明等（2010）认为，在知识经济时代企业的价值创造会更多地依赖于无形资产，尤其是知识资本密集型企业与智力资本密集型企业，这两种企业通过知识资本与智力资本创造企业价值，使得有形资产价值与企业整体价值之间的差距越来越大。
2.关于无形资产评估与超额收益测算的研究在无形资产的价值衡量方面，Kaplan和Norton（1992）提出了平衡记分卡法将无形资产的计量和管理阶层绩效的衡量联系起来。
美国西北大学凯洛格商学院（KelloggSchoolofManagement）的NCI研究中心提出了一种无形价值计算法（CalculatedIntangibleValue，简称CIV），用来衡量无形资产创造价值的能力。
他们提出，在计算无形资产价值时，先计算企业前三年的税前收益，然后计算有形资产的收益，再将有形资产的收益与所得税从税前总收益中减去，进而得到无形资产的超额收益。
葛道洲（2005）认为，出于对无形资产不确定性的考虑，应当遵循谨慎性原则，但是会计的一般原则作为一个整体，各项原则之间存在着相互联系和制约关系，谨慎性原则也是相对的，若过分强调谨慎则可能会偏离会计准则的要求。
3.关于会计信息对无形资产的影响研究在会计信息是否能如实地反映企业的无形资源方面，Lev（1989）认为会计准则体系的不健全导致了企业会计信息价值的低相关性，会计信息无法如实地反映企业的无形资源。
为了验证这种观点，Lev（1999）研究了美国上市公司盈余信息含量的变化趋势，结果显示，会计盈余信息对股票回报的解释能力在不断地变弱，原因在于会计准则体系决定了会计信息不能根据环境的变化立即作出有效调整，而技术创新与激烈的竞争使得经济环境变化剧烈，最终将导致会计信息与实际价值之间的不匹配。
Aboody 和Lev（1998）分别从研发费用和开发费用资本化的角度，分析了费用资本化程度与企业价值的相关关系。
薛云奎和王志台（2001）分析了沪市A股的研究开发费用的信息披露现状，参照Aboody与Lev对无形资产的价值相关性检验模型，认为投资者能够识别无形资产和有形资产并对其作出有区别的反应。
王化成等（2005）采用实证的方法分析了无形资产对企业经营业绩的贡献，并对Aboody（1999）的研究模型进行了修正，最后得出的结论显示，无形资产与企业未来的经营业绩相关性显著，且为正相关。
在国内外众多研究中，人们普遍认为，无形资产对于企业非常重要，应正确计量、评估和披露。
无形资产能为企业带来巨大的超额收益，在提高企业经营效益过程中发挥着不可替代的作用，并且在企业价值创造过程中做出了显著贡献。
此外对于应如何计量企业的无形资产，是采用历史成本还是使用公允价值来计量企业的无形资产价值尚存在争论。
由于过于谨慎的计量在规避风险的同时往往会减少企业的利润，如何在适量规避风险的同时，使企业有充足的利润也是一个有待解决的问题。
本文将结合无形资产能为企业带来超额收益，从企业对无形资产确认程度的不同出发，分析无形资产与企业价值的相关性。
二、无形资产的超额收益及其对企业价值的影响机理1.无形资产驱动价值创造价值创造是企业经营活动不变的主题。
过去，企业的价值创造以实物方式为主，通过扩大规模降低成本、获取超额利润的价值创造方式很容易被模仿，而无形资产以其非竞争性、边际效益递增性、高收益性、网络效应以及不易复制性，使企业能掌握独特的、具有异质性的、不易被模仿的价值创造方式。
在这种情况下，企业很容易就能够获得比同行业中其他企业更高的收益，在激烈的市场竞争中脱颖而出。
从企业整体角度看，无形资产的这种超额收益就是企业全部经济收益中，超过有形资产所提供的合理收益后的收益额，可以通过从企业税前盈利中扣除有形资产的收益来衡量。
2.无形资产与企业价值的相关性由于受到现行的会计报表中历史成本计量属性的影响，无形资产的真实价值不一定如报表所反映的那样。
现在企业对无形资产的确认在很大程度上依赖于会计人员的职业判断。
会计人员的职业判断是否合理准确，会直接影响到无形资产与企业价值的相关性。
从稳健性角度来看，无形资产在形成过程中虽耗费了大量资金，实际上，这些支出常常是混在企业运行的其他日常支出中的，由于界限的模糊性，最稳健的处理方法就是费用化。
但是，这样的处理会直接降低企业的盈利性，无形资产能为企业带来超额收益，但却作为费用减少了企业的盈利，这显然是与会计信息的相关性原则相悖离的。
但如果企业过度确认了无形资产，此时无形资产中包含了很多应当被费用化的部分，以及不能为企业带来经济利益的部分，而这些部分与企业价值是不相关的，也会降低无形资产与企业价值的相关性。
三、实证检验1．研究假设与模型无形资产对企业价值的驱动作用越来越强，无形资产与企业价值的相关性已成为了一个很关键的问题。
当无形资产确认不足时，无形资产相对于其能带来的超额收益来说很小，有很多能对企业价值做出贡献的无形资产游离在外，企业确认的无形资产不能体现出无形资产的实际价值，无形资产对企业价值的贡献作用得不到充分体现，这种象征性的无形资产与企业价值的相关性是很弱的。
而当无形资产过度确认时，企业的无形资产就存在被高估了的可能，很多应当被费用化的部分、不能带来经济利益的部分都被确认为了无形资产，进而减弱了无形资产与企业价值的相关性。
所以当无形资产的确认程度很高或很低时，无形资产与企业价值的相关性较弱，而当无形资产得到真实反映时，无形资产与企业价值的相关性则较强。
因而对无形资产来说，应在保持稳健性的基础上充分反映无形资产的价值，以增加无形资产与企业价值的相关性。
而由于无形资产的实际价值源于它为企业带来的超额收益，通过引入超额收益这一概念，比较无形资产的确认程度，来分析无形资产与企业价值相关性的变化。
据此，本文提出两个假设。
假设1：当无形资产得到恰当反映时，无形资产与企业价值相关性强于当无形资产确认不足时。
假设2：当无形资产得到恰当反映时，无形资产与企业价值相关性强于当无形资产确认过度时。
参考Barth和Landsman（1995）的研究，将每股净资产分为每股有形资产与每股无形资产两部分。
在此基础上，本文拟采用以下模型进行实证分析。
2．基于超额收益的无形资产价值相关性实证分析本文主要研究的是无形资产与企业价值的相关性，尤其是引入超额收益概念后两者的相关关系。
从企业确认的无形资产与无形资产实际价值的差异出发，以超额收益来衡量无形资产的实际价值，分析当企业的无形资产确认程度不同时，无形资产与企业价值相关性的变化。
选择无形资产价值计算法（CIV）①来衡量无形资产能为企业带来的超额收益②，通过比较无形资产与其实际价值的差异，分析在不同的确认程度下无形资产与企业价值的相关性的不同。
在计算CIV时，具体的计算步骤如下：（1）首先计算公司前三年的税前盈利；（2）找出资产负债表中前三年的年终平均有形资产的数值；（3）用资产除以获利，计算出每家公司的资产收益率；（4）计算前三年行业平均资产收益率；（5）计算企业税前的超额回报。
税前超额回报=前三年的平均税前收益-行业平均资产收益率×公司平均有形资产。
行业平均资产收益率×公司平均有形资产，即为公司在有形资产上的平均获利。
公司的全部收益减去有形资产的收益，即为无形资产的带来的收益。
如果计算得到的这个差额为正，则说明公司的无形资产带来了超额收益。
（6）计算无形资产产生的超额收益。
税后超额收益=（1/三年平均所得税率）×税前超额回报。
这个税后超额收益是由于无形资产的存在而产生的，该收益就是无形资产的报酬额，代表了公司运用无形资产赢过同行业其他公司的能力。
（7）计算税后超额收益的现值。
假定每年都取得同样的税后超额收益，并构成一个永续年金。
因此，税后超额收益的现值=税后超额收益/平均资本成本。
计算所得的现值即为公司无形资产带来的超额收益的现值。
本文选取我国沪深两市上市公司作为研究对象，以2011年为基准，计算2009-2011年的平均税前盈利，分别从2009年、2010年和2011年的年报中获取相关数值，分行业计算行业平均资产收益率，删去超额收益为负的部分，共得到777家上市公司的数据作为样本，采用统计分析软件SPSS18.0对相关数据进行实证分析。
依据无形资产确认程度的不同，进行一维分组实证检验。
将所有的样本公司依据无形资产与超额收益的差异程度，从低到高分为三组进行实证分析，分别称为确认程度高组、确认程度中组和确认程度低组。
利用模型（1）对一维分组后得到的三组数据进行回归分析。
结果如表2所示。
共线性检验结果显示VIF值小于5，可以认为没有严重的多重共线性问题。
从变量显著性上看，每股无形资产仅在第二组中在5%的水平上显著，其他情况下结果并不显著。
说明当无形资产确认程度过高或过低时，无形资产与企业价值的相关性很弱。
而当无形资产的确认程度处于中等水平时，无形资产与企业价值的相关性最高，说明此时企业的无形资产企业价值影响较强，由于系数为正，说明此时的无形资产对企业价值有正向的促进作用。
出现这种情况可能是由于，当无形资产确认不足时，有很多能对企业价值做出贡献的无形资产游离在外，企业确认的无形资产不能体现出无形资产的实际价值，无形资产对企业价值的贡献作用得不到体现，所以此时的无形资产与企业价值的相关性是很弱的。
