联想牵手IBM打造世界PC巨头4
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联想并购IBM PC
并购案例：联想并购IBM的PC业务部。
一、交易结构（一）金额：联想以6.5亿美元现金和6亿美元联想股票收购IBM PC业务，并承担5亿美元净负债。
（二）品牌：交易中，联想获得了“Think”品牌和IBM品牌在未来几年的使用许可。
（三）并购后新公司状况：1．股权：并购完成后，联想控股拥有联想集团45%股份，IBM拥有18.9%股份。
2．人事：董事局主席，杨元庆，CEO，斯蒂芬·沃德（原IBM高级副总裁）。
3．总部及员工：新联想集团德总部设在美国纽约，原联想集团11000人，IBM PC 业务9000人（其中25%在美国工作，40%已经在中国工作）。
4．产量及市场份额：PC出货量1190万台，销售额，120亿美元，销量排行第三，仅次于Dell（16.4%）和惠普（13.9%）。
据Gartner统计，IBM PC全球市场占有率5%，联想集团3%。
二、财务安排在整个财务安排上，当时自有现金只有4亿美元的联想为减轻支付6.5亿美元现金的压力，与IBM签订了一份有效期长达五年的策略性融资的附属协议，而后在IBM与财务顾问高盛的协助下，从巴黎银行、荷兰银行、渣打银行和工商银行获得6亿美元国际银团贷款。
随后，联想还获得全球三大私人股权投资公司的青睐，以私募的方式向德克萨斯太平洋集团、泛大西洋集团及美国新桥投资集团发行股份联想并购IBM PC使用的这种“股票和现金”的支付方式.呈现出明显的与国际并购接轨的特点。
联想在香港上市，通过换股减少交易现金支出，通过国际银团贷款和私募筹集交易现金和运营资金。
实际上大型国际并购中，直接换股往往是主要交易方式。
用股票来支付可以尽可能的减少现金支出，不过国内A股股票却是不被国际接受用作支付交易对价的。
但是分析联想并购IBM PC的财务安排尽管呈现出国际化的特点但在筹集现金时，选择私募和发行债权这两个主要融资手段仍然显现出很高的风险。
对比银团贷款，通过发行债券融资的流动性更好能够吸引更多的资金：而大量的银团贷款，不仅造成财务成本上升债券集中使其对企业影响大、风险高。
联想并购IBM案例
联想并购IBM案例一、案例背景联想集团是中国最大的个人电脑制造商之一，成立于1984年，总部位于中国北京。
而IBM（国际商业机器公司）则是全球知名的信息技术和咨询服务公司，成立于1911年，总部位于美国纽约。
本案例将介绍联想集团并购IBM的背景、动机、过程以及影响。
二、并购背景1. 联想集团的发展自成立以来，联想集团一直致力于个人电脑制造和销售业务，并在中国市场占据了较大份额。
然而，在全球范围内，联想的知名度和市场份额相对较低。
为了进一步扩大市场份额和提升品牌影响力，联想集团开始考虑通过并购来实现快速发展。
2. IBM的转型在21世纪初，IBM逐渐从传统的硬件制造商转型为一个注重软件和服务的公司。
这一转型战略使得IBM在全球IT服务市场上占据了领先地位，并在云计算、人工智能等领域取得了重要突破。
然而，IBM的硬件业务逐渐面临竞争压力，需要寻求新的发展方式。
三、并购动机1. 联想集团的动机联想集团希望通过并购IBM来实现以下目标：- 扩大全球市场份额：借助IBM的全球销售网络和品牌优势，加速联想产品在全球市场的推广和销售。
- 提升技术实力：通过获取IBM的技术和专利，提升联想集团在研发和创新方面的实力，加快产品更新迭代速度。
- 拓展服务业务：借助IBM在IT服务领域的经验和专业知识，发展和壮大联想集团的服务业务，提供更全面的解决方案。
2. IBM的动机对于IBM而言，与联想集团的并购有以下动机：- 退出低利润的硬件业务：IBM的硬件业务面临着竞争压力和低利润率，通过出售给联想集团，可以减少成本和风险。
- 专注于高利润的软件和服务业务：IBM希望通过剥离硬件业务，将更多资源和注意力集中在软件和服务领域，提高盈利能力和市场竞争力。
四、并购过程1. 谈判和协商联想集团与IBM开始进行并购谈判，并派出高层代表进行协商。
双方就交易结构、股权比例、资金支付方式等进行多轮谈判，最终达成一致。
2. 审批和合规在并购过程中，联想集团需要获得相关监管机构的批准，并确保交易符合反垄断法和其他法律法规的规定。
联想收购IBM的PC案例利与弊的分析
联想收购IBM的PC案例利与弊的分析联想收购IBM的PC案例利与弊的分析⼀、案例回顾（⼀）背景2004年12⽉8⽇，中国和亚洲领先的个⼈计算机⼚商——联想集团有限公司和IBM宣布了⼀项重⼤协议：在中国个⼈电脑市场占有近30%市场份额的联想集团以12.5 亿美元的现⾦和股票收购知名品牌IBM的全球台式电脑和笔记本业务，及5亿美元的净负债转到联想名下，交易总额达到17.5亿美元。
届时，IBM将持有联想集团18.9%的股份，成为联想的第⼆⼤股东。
此次联想收购IBM全球PC业务，组建起了继戴尔、惠普之后的世界第三⼤个⼈电脑⼚商，并使联想在⽬前个⼈电脑业务规模基础上增长4倍。
这⼀具有历史意义的交易，将对全球PC业产⽣深远的影响，联想公司正式从“Legend”更名为“Lenovo”，从此树⽴其⾃⼰的世界品牌。
现任IBM⾼级副总裁兼IBM个⼈系统部总经理Stephen M. Ward, Jr.先⽣将担任收购完后的联想CEO。
⽽现任联想董事局副主席、总裁兼CEO杨元庆先⽣将担任收购完后的联想董事局主席。
图1（⼆）决策和⾏为1、筹备安排从2003年12⽉起，联想开始着⼿对该项收购进⾏尽职调查，聘请麦肯锡为顾问全⾯评估并购的可⾏性。
2004年春节过后，联想⼜聘请⾼盛作为财务顾问，开始了与IBM长达⼀年的艰苦谈判。
联想进⼊战略转型的时候，先实施了两次战术准备，即全球改换标识和加⼊奥运TOP计划，因此，此次收购IBM的PC业务是联想实施国际化重要标识，⽽不是起点。
双⽅为本次交易能够顺利通过美国政府的审查做了充分的准备。
IBM曾邀请包括前国家安全顾问在内的正要出⾯游说政府部门。
联想⽅⾯积极配合美国政府部门调查，并做出让步：不寻求获得IBM美国政府客户的名单等。
审查最终于2005年3⽉9⽇通过。
2、交易结构（1）代价⽀付联想集团以17.5亿美元收购IBM全球PC业务，成为新联想。
收购的代价包括6.5亿美元的现⾦、6亿美元联想集团股票以及要承担IBM PC的5亿美元债务。
联想-IBM并购整合措施与效果分析
联想-IBM并购整合措施与效果分析联想-IBM并购整合措施与效果分析引言：近年来，随着全球市场竞争的加剧，企业间进行并购已成为一种常见的发展策略。
而其中一次备受瞩目的并购案是联想集团收购IBM个人电脑业务的交易，这次交易引发了广泛的讨论和关注。
本文将对这次并购的整合措施和效果进行详细的分析。
一、并购背景和动机：1.1 并购背景：在2004年，联想集团宣布以18亿美元的价格收购IBM个人电脑业务，成为全球第三大个人电脑制造商。
通过这次并购，联想迅速扩大了其全球市场份额，并获取了IBM的先进技术和品牌认可。
这次并购也标志着中国企业在国际并购领域的崛起。
1.2 并购动机：首先，联想希望通过收购IBM个人电脑业务来提升其在全球市场的竞争力。
IBM拥有全球知名的品牌、先进的技术以及庞大的销售渠道，而联想在全球市场的份额相对较小。
通过收购IBM的个人电脑业务，联想可以迅速进入全球市场，并借助IBM的品牌和销售渠道来扩大自身的影响力。
其次，联想还希望通过并购来获取IBM的先进技术和研发能力。
IBM一直以来都致力于创新和研发，拥有许多领先的技术和专利。
通过收购IBM的个人电脑业务，联想可以获得这些技术和专利，从而提升自身的技术实力和研发能力。
最后，联想希望通过并购来提高其在中国市场的地位。
在2004年，中国国内个人电脑市场的份额超过了全球平均水平，而联想在中国市场占据着领先地位。
通过收购IBM的个人电脑业务，联想可以借助IBM的品牌和技术来进一步巩固自身在中国市场的领先地位。
二、并购整合措施：2.1 文化整合：在并购过程中，文化整合是一个重要的因素。
由于联想与IBM有着不同的企业文化，因此在整合过程中需要进行文化融合。
联想采取了一系列措施来促进文化整合，例如共同组织文化培训、交流活动以及设立联合工作小组等。
通过这些措施，联想成功地实现了文化的融合，使得合并后的团队能够更好地协作和合作。
2.2 业务整合：在并购后，联想需要进行业务整合，以实现资源的优化配置和协同效应的最大化。
联想集团并购IBM_PC业务案例分析
联想集团并购IBM PC业务案例分析随着联想集团并购IBM PC业务的尘埃落定，全球第三大PC制造巨头也随之诞生。
在广义兼并的情况下，联想集团并购IBM PC业务属于A+B=C 的并购模式而等式中的C就是产生的新联想。
这是联想走向国际的一石二鸟之计策，联想的PC将通过IBM遍布世界的分销网络进行销售，新联想将成为IBM首选的个人电脑供应商。
并购后的法律状态属于吸收合并型，收购IBM全球PC业务后，公司即任命杨元庆接替柳传志担任联想集团董事局主席，柳传志担任非执行董事。
前IBM高级副总裁兼IBM个人系统事业部总经理斯蒂芬-沃德出任联想CEO及董事会董事。
按并购的类型分类，它属于一种竞争者之间的横向并购，联想与IBM之间生产相同的产品，而联想的目的也是希望在并购后能够充分利用并购后企业的规模经济效应来扩大市场竞争力。
在横向并购的动机上，联想的具体动机包括两方面：一是由于成本节约所致包括规模经济效应和管理协同效应；二是由于追求市场势力所致。
早些年，联想由于其低价的个人电脑以及其新型的分销网络迅速占领中国市场，而随之而来的便是更大市场范围的扩张以及占领，与此同时，IBM也正式聘请美林证券公司在全球范围内寻找买家。
正是由于此种契机，促成了此次并购。
联想此种市场占领方式也是IT行业少见的，此前的宏基，华硕等，进入海外市场，都是直接主打自己的品牌，后成为全球知名 PC品牌。
而联想的想法也有一套思路。
从微观的层次来看，此次并购会引起工厂规模的扩大，从而产生工厂规模经济，从更高的层次来看，可以形成企业规模经济。
在此之中，联想可以获取IBM 独特的领先技术，获得更丰富、更具竞争力的产品组合；获取IBM一流的国际化管理团队；获得IBM 的研发和技术优势，以及IBM 遍布全球的渠道和销售体系和国际化公司的先进管理经验。
而我认为，此次并购的风险还是更多的在于管理协同效应，当存在两个管理效率不同的企业时横向并购有利于提高低效率管理企业的管理水平，包括一般性管理的组织经验，行业专属性管理的组织经验和非管理性质的组织经验这三方面，通过横向并购，联想可以减少在海外的竞争对手，形成市场支配力，由于海外市场的竞争激烈，通过此种方式，联想可以取得足够大的市场份额。
联想并购IBM案例
目录1 并购背景 (1)1.1公司简介 (1)1.2商业环境 (1)1.3财务状况 (3)1.3.1联想财务分析 (3)1.3.2交易价格分析 (6)2 并购原因 (7)3 并购方案 (8)4 并购风险及其治理 (9)4.1人才整合风险及其治理 (9)4.1财务风险及其治理 (10)4.1客户流失风险及其治理 (10)4.1品牌整合风险及其治理 (11)5 并购类型 (11)6 并购结果 (11)7 并购效应 (12)8 并购经验 (14)9 给中国企业跨国并购带来的启示 (14)参考文献 (17)跨国并购案例分析---联想牵手IBM打造世界PC巨头案例简介：2004年12月8日，联想集团有限公司和IBM历经13个月的谈判之后，双方签署了一项重要协议，根据此项协议，联想集团通过现金、股票支付以及偿债方式，收购了IBM个人电脑事业部（PCD），其中包括IBM在全球范围的笔记本及台式机业务，并获得Think系列品牌，从而诞生了世界PC行业第三大企业，仅次于戴尔和惠普，。
中方股东、联想控股将拥有新联想集团45%左右的股份，IBM公司将拥有18.5%左右的股份。
新联想集团将会成为一家拥有强大品牌、丰富产品组合和领先研发能力的国际化大型企业。
作为国内知名的IT企业，联想正在走出国门，向着国际化的宏伟目标稳步前进。
1并购背景：1.1公司简介IBM：是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，目前拥有全球雇员31万人之多，业务遍及160多个国家和地区。
截至2004年，IBM公司的全球营业收入达到965亿美元。
IBM目前仍然保持着拥有全世界最多专利的地位。
自1993年起，IBM连续十七年出现在全美专利注册排行榜的榜首位置。
公司的业务可分为全球服务、硬件、软件、全球融资和企业投资及其他总共五大部分。
IBM是计算机产业长期的领导者，在大型/小型和便携机（Thinkpad）方面成就瞩目。
其创立的个人计算机（PC）标准，至今仍不断的沿用和发展。
联想并购IBM(值得珍藏,亲手制作,获得好评)
并购动因
• IBM面临危机
全球计算机需求量出现下滑，经济萧条导致企业 开支缩减，IBM增长率下降。
• PC业务拖累IBM的整体业绩
IBM的服务业务收入金额和占比在1994至2004年间呈上升 趋势，软件业务占总收入的维持比例在15%-18%之间，且 利润贡献率达33%,但PC业务在2002-2004上半年间累计亏 损9.65亿美元。
威胁： • 将在全球范围内与戴尔、惠普等实 力强劲的对手竞争，且这些对手将 发起肆无忌惮的挑战。 • 联想将面对不太熟悉的欧美市场。 • 面临客户、员工流失危机。
财管10-12班小组
联想并购IBM-PC
并购的动因 并购过程 财务分析 并购后的整合
双方简介
并购的启示
财管10-12班小组
财管10-12班小组
• 营销：更多元化的客户基础和全球分销 网络 业务：更高效的运营能力
劣势： • 缺乏国际经验。 • 两个不同国际公司之间的业务、文 化融合需要一定时间。
机会： • 并购完成后，IBM和联想的个人电 脑总销量相加，可以与戴尔、惠普 鼎足而三。 • 将可以迅速兑现其在中国市场的 竞争优势。 • 开拓了新的市场空间
威胁： • PC竞争日益激烈。市场进入薄利 阶段。 • PC市场份额不断被戴尔、惠普等 企业瓜分 • 面对世界市场，产品的营销难度大， 需要高水平的管理。
财管10-12班小组
联想——IBM并购后的SWOT预测
优势： • 品牌：全球品牌认知度 • 管理层：一流国际化管理团队 • 技术：独特的领先技术 • 产品：更丰富、更具竞争力产品组
财管10-12班小组
。
1888年，第 一台刻度盘 记录器（dial recorder） 诞生。是由 Alexander Dey 博士发 明的，Dey所 在的公司后 来（1907年） 被IBM前身中 的一家公司 收购
联想收购IBM全球PC事业部案例分析
ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ・管理视角联想斥资１２．５亿美元购入ＩＢＭ的全部ＰＣ（个人电脑）业务，收购完成之后，占全球ＰＣ市场份额第９位的联想一跃升至第３位，仅次于戴尔和惠普，而新公司成立之后，总部将迁往纽约。
一、并购交易简介２００４年１２月８日，联想集团有限公司和ＩＢＭ签订并购协议，根据此项协议，联想集团收购ＩＢＭ个人电脑事业部，所收购的资产包括ＩＢＭ所有笔记本、台式电脑业务及相关业务，包括客户、分销、经销和直销渠道；“Ｔｈｉｎｋ”品牌及相关专利、ＩＢＭ深圳合资公司（不包括其Ｘ系列生产线）；根据协议，ＩＢＭ的全球金融部和全球服务部以其现有的强大的企业级渠道，将分别成为联想在租赁和金融服务、授权外包维护服务方面的首选供应商；联想将成为ＩＢＭ的首选ＰＣ供应商。
２００３年，联想集团ＰＣ销售额达３０亿美元，ＩＢＭ的ＰＣ业务则有９０亿美元入账。
以双方２００３年的销售业绩合并计算，此次并购意味着联想的ＰＣ年出货量将达到１１９０万台，销售额将达到１２０亿美元，从而使得联想在目前ＰＣ业务规模的基础上增长４倍。
目前，戴尔公司在全球ＰＣ市场排名第一，惠普第二，而ＩＢＭ与联想的合资将使新公司跻身前三。
按照世界５００强的营业规模排名，联想可望进入其间。
新联想概况见表。
二、支付手段收购支付手段灵活多变，但是总的来说可以大致归结为现金支付、股票支付、综合证券支付等几种。
现金支付指企业兼并收购交易活动中由并购企业支付一定量的现金，从而取得目标企业的所有权。
一旦目标企业的产权所有者得到了对所拥有产权的现金支付，就失去了所有权。
其显著特征为：估价简单易懂，手续简便；由于现金具有最强的流动性，因而对目标企业而言，即可获取马上能派上用场的流动资金；目标所有者不必承担证券所带来的风险，因此深受因举债过多而被迫出售企业业主的欢迎。
但是，由于并购交易是大宗交易，现金支付对并购企业而言是一项巨大的即时现金负担，很可能需承担高息债务；对目标企业产权所有者来说，当期的所得税负也大增。
联想并购IBM全球PC业务文化融合与潜在风险
89中国民营科技与经济2005.9 CNSTAE联想并购ＩＢＭ全球ＰＣ业务 文化融合与潜在风险 联想收购ＩＢＭ全球ＰＣ业务，开创了中国企业弱势收购跨国巨头的先河． 然而，我们必须看到，卖掉ＰＣ业务，集中资源在另外一个高端领域抢占制高点，正是ＩＢＭ蓄谋已久的。
新联想仍然存在着ＩＢＭ员工流失、客户流失等五大风险，而其文化的整合、全球多总部管理等问题也不容忽视。
一 联想收购ＩＢＭ全球ＰＣ业务的基本情况２００４年１２月８日，联想正式宣布完成收购ＩＢＭ全球ＰＣ业务，合并后的新联想将以１３０ 亿美元的年销售额一跃成为全球第三大ＰＣ制造商。
联想总部设在纽约的Ｐｕｒｃｈａｓｅ，同时在中国北京和美国北卡罗莱纳州的罗利设立两个主要运营中心。
联想在全球有１９０００多名员工。
研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国北卡罗莱纳州的罗利。
公司主要的ＰＣ生产基地设于中国的深圳、惠阳、北京和上海。
联想的移动手持设备生产基地设于中国厦门。
其他主要的制造与物流设施分别在美国、墨西哥、巴西、苏格兰、匈牙利、印度、马来西亚、日本和澳大利亚等。
联想拥有庞大的分销网络，在中国有约达４，４００个零售网点为客户提供服务。
二 收购中的交易动因分析随着戴尔和惠普的崛起，ＩＢＭ电脑ＰＣ销售额不断下滑，连年亏损，在１９９８年ＰＣ部门的亏损额就已达到了９．９２亿美元。
ＩＢＭ的支柱性业务如今已日薄西山，成了阻碍公司发展的包袱。
对于ＩＢＭ的管理层而言，竞争激烈、技术含量相对较低的ＰＣ业务早已成了食之无味的“鸡肋”。
由此可见，卖掉ＰＣ业务，卸下包袱，获得现金，轻装上阵，集中资源发展服务器及ＩＴ服务等高利润业务，重新在另外一个高端领域抢占制高点，正是ＩＢＭ蓄谋已久的。
联想的发展轨迹同ＩＢＭ较为类似， 其ＰＣ业务也到了瓶颈阶段。
就联想来说，国内市场已经没有足够的发展空间，走向世界势在必行。
借并购ＩＢＭ之机，不仅可以借助ＩＢＭ的品牌提升国际地位和形象， 获得ＩＢＭ的研发和技术优势， 而且新的渠道和销售体系也将为联想的国际化步伐在一定程度上铺设好道路。
联想收购IBM全球PC业务案例分析
联想收购IBM全球PC业务案例分析专业:国贸班级:二班学号:100508226姓名:夏艳军摘要： 2009-2012年，联想用不到四年的时间，销售额从2009年166亿美元上升至300亿美元，净利润股比增长74%，个人电脑出货量成为全球第一。
2012年福布斯首次推出中国顶尖企业榜，联想控股名列第一。
2005年5月1日，联想于当日下午3点正式宣布完成了收购IBM全球PC业务。
在经历了几年困境之后，迎来了大发展。
现在的巨大成功，与几年前联想蛇吞象收购IBM全球PC业务有着紧密的联系。
关键词：跨国并购联想 IBM全球PC业务一、绪论2009 年联想收购美国公司Switchbox。
2011年联想与NEC建立合资公司挺进日本。
2011年联想收购德国Medion。
2012年9月7日，联想集团宣布收购巴西CCE公司。
这一连串的收购，都始于2005收购IBM全球PC业务。
下面将对联想收购IBM全球PC业务的背景、动因、并购类型、整合、启示分别论述。
二、背景（一）计算机制造附加值低。
个人计算机产业的全球价值链可划分为：原材料生产与供应；芯片、零配件生产；外设、整机生产与组装；品牌与设计；个人计算机软件及营销服务五个主要环节。
其中零配件分为一般元件和核心元件两大类，外设和整机又分成中低档产品和高档产品两大类。
个人计算机产业的“微笑曲线”如下：个人计算机“微笑曲线”在“微笑曲线"的左侧，也就是整个计算机产业的上游，由美国、日本、我国台湾和韩国的少数大型厂商控制着计算机各个关键部件的研发与生产，包括中央处理器(CPU)、动态存储器(DRAM)、液晶显示器(LCD)和系统软件等，是按产品线划分的全球性竞争。
这些关键部件的开发和生产需要极高的科技水平和巨额的投资。
同时正是由于这些领域在技术和投资上的极高要求阻碍了其它厂商的进入，因而形成少数厂商的垄断，从而避免了利润的平均化而维持着极高的附加值。
在“微笑曲线”的这一部分，垄断厂商之间竞争的关键是技术、制造能力、生产规模和产业标准等，厂商的目标是瓜分全球市场。
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联想牵手IBM打造世界PC巨头一、背景材料2004年12月8日，联想集团有限公司和IBM历经13个月的谈判之后，双方签暑了一项重要协议，根据此项协议．联想集团通过现金、股票支付以及偿债的方式，收购了IBM个人电脑事业部(PCD)，其中包括IBM在全球范围的笔记本及台式机业务，井获得Think系列品牌，从而诞生了世界PC行业第三大企业。
中方股东、联想控股将拥有其联想集团45％左右的股份。
IBM公司将拥有18.5％左右的股份。
新联想集团将会成为一家拥有强大品牌、丰富产品组合和领先研发能力的国际化大型企业。
作为国内知名的IT企业，联想正在走出国门，向着国际化的宏伟目柝稳步前进。
一）行业背景2003年中国国内电脑市场销售量为1325.8万台，比2002年同期增长17.6％，销售额为867.2亿元，比2002年同期增长5.0％．其中台式电脑市场销售量达到1121.1万台，增长速度约11.5％；而笔记本电脑的销量增长相对较快，2003年的销售量同比增长79.7％，达到174.8万台，行业分析人士认为笔记本电脑市场在5年内仍将保持快速的增长。
但是,国内计算机企业间的竞争已经相当激烈，市场告别了高额利润的时代。
特别是戴尔、惠普等国外知名企业进入中国后，凭借良好的产品质量和强大有效的营销方式占据了大量市场份额，国内七喜、实达等曾经辉煌一时的品牌已成了末日黄花，不过，联想、方正等在国內起步较早的企业仍然在积极地调整战略，顽强地迎接挑战，在国内的市场份额仍高居前列，具有强大的竞争实力．表1-1、表1-2分别显示了2003年中国和全球两个市场的份额。
表1-1 2003年中国市场份额资料来源:IDC.2003年数据,按出货量计算。
表1-2 2003年全球市场份额资源来源:IDC2003年数据,按出货量计算。
从表中可以看到，联想、方正和同方三家企业的份额占了国内市场的近50％，尤其是联想在国内的市场份额遥遥领先于其他企业，但是它在全球市场上并不处在领先的行列，距离戴尔和惠普有很大的差距，在国际市场上的品牌知名度也不高。
因此，为了获得持久的发展，联想必须尽快制定正确的战略，在稳固国内市场地位的基础上，积极向国外发展。
开拓全球市场，这样才能增强公司的竞争力，在竞争中立于不败之地。
二）公司介绍（一)联想集团概况联想集团成立于1984年，由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办，主要业务为在中国生产和销售台式电脑、笔记本、手机、服务器和外设产品。
总部位于北京，在惠阳、北京和上海设有PC生产基地，生产台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主机板等产品，年产量约500万台(电脑)。
在北京、深圳和上海设有研发中心．联想集团凭借国内庞大的PC分销网络，成为国内PC制造和销售的龙头企业，2003年国内市场份额达到27％、从1997年以来连续7年位居国内市场销量第一，并在亚太市场(除日本外)也保持着领先地位。
2002年第二季度，联想台式电脑销量首次进入全球前五，其中消费电脑世界排名第三。
2003年根据GARTNER公布数据，联想排在第九位，位于GATEWAY和苹果电脑之间。
2004年第三季度在中国PC市场的份额高达26.8％，同年联想集团将其英文名称修改为Lenovo Group Limited并成为国际奥委会全球合作伙伴。
截至2004年3月的财年，联想的营业额达231.8亿港元(29.7亿美元)，净利润达10.5亿港元(1.353亿美元)；截至2004年9月的6个月达115.3亿港元(14.8亿美元)，净利润则达到了10.2亿港元(1.307亿美元)。
在IT领域技术是企业竞争力的根本来源。
近年来，为应对日益激烈的技术竞争，联想集团不断加大对研发技术的投入和研发体系的建立，已成立了以联想研究院为龙头的二级研发体系。
联想除了推出高性能机群系统iClusterl800系列产品外，还自主研发了每秒运算速度实测峰值达1.027万亿次的联想深腾1800计算机。
并于2002年11月，在权威机构全球高性能计算机FOP500排行榜上，联想深腾1800万亿次服务器排名全球第43位，成为首家正式进入排行榜前100的中国企业。
联想的发展战略经历了几次大的调整：从最初的PC制造和销售，到以信息服务为主的多元化，再回归PC制造和销售。
2001年初，联想集团发布了三年战略规划，确立了六大业务群组的发展方向，并坚定地推进全公司向服务转型。
这六大业务群组是：为个人和家庭客户提供各种接人端设备和信息服务的消费IT群组、移动通信业务群组、互联网服务业务群组；为企业和大行业客户提供针对性的产品和为中小企业提供服务的企业IT业务群组；为大行业、大企业提供管理咨询、应用实施、集成服务和外包运营全方位服务的IT服务业务群组；在QDI主板业务的基础上构筑合同制造业务群组，以期发展更大规模的制造业。
这六个业务群组中有四个都在用投资收购的方式扩展业务规模。
其中，信息运营服务与AOL合资，合同制造与技嘉合资，手机业务与厦华合资，IT服务投资汉普和智软。
然而，实践证明历时三年的多元化转变并没有给联想带来预期的收益，反而使企业陷入了多元化的陷阱。
2004年初，联想终于果断地中止多元化发展，调整战略，集中资源回归到PC制造和销售上来。
(二)IBM个人电脑事业部概况IBM个人电脑事业部主要从事笔记本和台式电脑生产和销售，总部设于美国北卡罗来纳州罗利市，在北卡罗来纳州罗利和日本大和设有研发中心，约9500名员工。
2003财年收人为96亿美元，2004年PC出货量达到1亿台(包括台式机和记本)。
根据IDC调查报告，2004年全球商用笔记本电脑市场份额为110亿美元，IBM占了14％；商用台式机市场份额为168亿美元，IBM占了8％。
笔记本电脑以其轻便、功能强大的特点，正逐渐取代台式电脑，其市场前景将越来越光明。
IBM作为全球PC制造销售的领先者，笔记本电脑的业绩更是显著。
自2000年以来，在中国市场的商用笔记本收入持续高居首位。
2004年在中国和亚太市场商用笔记本收入第一，中国同比增长29％，亚太地区同比增长19％。
其开发的“THINK”技术以及由此开发出的多款笔记本电脑深受市场欢迎。
尽管IBM的PC业务发展十分迅速，但是其利润率很低甚至经常亏损。
IBM在2004年12月30日提交的财务状况报告显示，该公司个人电脑部门连续3年半都处于亏损状况，2001年亏损状况为3．97亿美元，2002年为1．71亿美元，2003年为2．58亿美元，2004年上半年就已亏损1．39亿美元，较上年同期扩大了43％。
2004年前9个月的营业收入为94亿美元，税前运营利润却仅为7OOO万美元。
三）并购过程一边是国内IT界的开拓者，甚至被认为是民族工业的象征，另一边是全球科技界的精英，世界500强榜首企业，所以关于联想和IBM合作的传言很早便在业界流传开来。
早在2004年5月份，媒体就传出联想正与IBM在美洽谈部分收购IBM PC部门的事宜。
消息传出，立刻引起了业内关注。
更有甚者，有人详细提出了联想与IBM的三种合作方案。
第一种方案就是联想将IBM PC业务全部吃下，并最终形成“联想一IBM”的联合品牌。
第二种方案是联想将IBM PC制造工厂拿下，今后IBM的PC业务由联想来代工。
第三种方案则早已在部分渠道中流传，就是联想在吃下IBM PC业务之后，将IBM的品牌、联想的分销渠道、富士康的制造部分结合起来，结成三方利益联盟。
不过，联想与IBM都对这些消息予以否认。
到了2004年12月份，联想收购IBM公司PC业务的事情终于渐渐明朗。
12月6日早10点开盘，联想(0992一HK)在香港联交所交易宣布停牌，停牌原因涉及股权交易等敏感信息。
12月7日9点40分，联想在香港股市开盘前再度申请停牌。
不过当日早些时候，联想首度就与IBM的谈判传闻表态，表示现正与一家具有国际领导地位的信息科技公司，就集团可能进行的收购进行机密的磋商。
联想同时表示，该磋商目前已经进入到了具体阶段，一旦最终磋商成功，可能构成公司的非常重大交易，有关收购事宜的公告文件，已提交联交所审阅，以便在收购事宜的条款落实后尽快公布。
2004年12月8日，联想集团有限公司终于召开新闻发布会，宣布收购IBM公司PC业务部门。
此次联想收购IBM公司的PC业务部门的实际交易价格为17．5亿美元，其中含6．5亿美元现金、6亿美元股票以及5亿美元的债务。
联想将通过公司内部现金和向银行贷款来筹集现金。
在股份收购上，联想会以每股2.675港元，向IBM发行包括8．21亿股新股及9．216亿股无投票权的股份。
本次收购完成后，联想将成为全球第三大PC厂商，年收入规模约120亿并且进入世界500强企业。
新公司管理层的安排是IBM高管沃德出任联想集团CEO，杨元庆改任董事长，柳传志退居幕后。
新联想总部设在美国纽约，员工总数达19000人，(约9 500人来自IBM，约10 000人来自联想集团)。
在北京和罗利(美国北卡罗来纳州)设立主要运营中心。
新公司的股权结构为中方股东、联想控股将拥有联想集团46％左右的股份，IBM公司将拥有19％左右的股份。
联想与IBM 2003年合并出货量总额约为1190万台，2003年合并年收入超过]20亿美元。
联想与IBM公布了合作的消息后，双方在各方面工作都快速稳步地开展起来。
2005年2月4日，联想公布了由联想和IBM PC业务现任高级管理人员组成的管理团队。
2月23日对外宣布了联想中国2005年年度策略。
2月28日在IBM一年一度的合作伙伴大会上，IBM 隆重推出并介绍了联想，这是对两家公司长期战略合作伙伴关系承诺的表现。
联想的产品在本次合作伙伴大会上的亮相也吸引了来自全球IT产品销售商的眼球，并得到高度赞赏和评价。
3月2曰，新联想改革与转型委员会近30名成员在拉斯维加斯召开了为期两天的第一次会议，在了解彼此的业务、人员和文化的同时，为新公司战略和文化建设开始筹划。
3月9曰，美国外国投资委员会(CFIUS)提前完成对联想收购IBM PC业务的审查，为交易的继续进行铺平了道路。
四）并购后的反映联想公布收购IBM的PC业务之后，投资者对此次收购的反应截然不同。
北京时间12月8曰上午，联想宣布以12．5亿美元(现金加股票)全盘收购IBM PC业务，美国东部时间12月8曰]6：OO(北京时间12月9日05：00)，IBM(NYSE：IBM)股票在纽交所报收于96．65美元，较开盘价上涨0．55美元，涨幅为 0．57％，成交量为5310700股。
北京时间12月9日，联想集团在宣布收购IBM全球PC业务后在香港联交所牌首曰交易，开盘股价上涨6％并一度提升至2.875港元.之后，联想股价出现大幅下降，最低达到2.475港元，跌7.5％，报收于2.575港元，跌0.1港元，跌幅3.738％。