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、单项选择1. 在以下各种投资中，不属于项目投资类型的是（ ） A 固定资产投资 B 更新改造投资 C证券投资D完整企业项目投资2. 项目投资的直接投资主体是（ ）A 企业本身B 企业所有者C债权人 D 国家投资者3. 项目投资的特点有（）A 投资金额小B 投资时间较长C 投资风险小D变现能力强4. 投资项目的建设起点至终点之间的时间段称为（ ）5. 项目投资总额与原始总投资的关系是（ ）6. 现金流量又称现金流动量。
在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期 内各项（ ）的统称。
A 现金流入量B 现金流出量C 现金流入量与现金流出量D 净现金流量 7. 付现经营成本与经营成本的关系是（ ） A 经营成本=付现经营成本+折旧等 B 付现经营成本=经营成本+折旧等 C 经营成本=付现经营成本D 经营成本与付现经营成本没有任何关系8. 已知某投资项目的某年收现营业收入为 1000 万元，该年经营总成本为 600 万元，A 项目建设期B C 项目计算期 D 项目生产经营期项目试运行期 A 前者与后者相同 B 前者不小于后者 C 前者小于后者 D没有任何关系该年折旧为 100 万元，在不考虑所得税情况下，该年营业净现金流量为（）。
A 400 万元B 500 万元C 600 万元D 700 万元9.承上题，假定所得税率为 40％，则该年的营业净现金流量为（）。
A 500 万元B 280 万元C 400 万元D 340 万元10．终结点的净现金流量等于（）A 终结点的回收额B 终结点的营业净现金流量C 终结点的营业净现金流量与回收额之和D 终结点的营业净现金流量与回收额和折旧额之和11. 下列指标中，属于静态评价指标的是（）A 投资回收期B 净现值C 净现值率D 内部收益率12. 已知某新建项目的净现金流量：NCF0=-100 万元，NCF1=-50 |万兀，NCF〜5=25万兀NCF〜10=40万元。
第六章 投资管理1.【例题·多选题】下列各项中，属于企业投资管理原则的有（ ）。
A.成本效益原则 B.可行性分析原则 C.动态监控原则 D.结构平衡原则2.【例题·单选题】下列各项中，属于发展性投资的是（ ）。
A.更新替换旧设备 B.配套流动资金投资 C.生产技术革新 D.企业间兼并合作3.【例题·多选题】下列各项中，属于间接投资的有（ ）。
A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资4.【例题·多选题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（ ） A.税后营业利润＋非付现成本 B.营业收入－付现成本－所得税 C.（营业收入－付现成本）×（1－所得税税率） D.营业收入×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率5.【2017考题·单选题】（考生回忆）某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为（ ）元。
A.250 000B.175 000C.75 000D.100 0006.【例题·单选题】年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%；目前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。
A.减少1000元B.增加1000元C.增加15250元D.增加14750元7.【例题】大安化工厂拟购入一台新型设备，购价为160万元，使用年限10年，无残值。
该方案的最低投资报酬率要求为12%（以此作为贴现率）。
使用新设备后，估计每年产生现金净流量30万元。
要求：用内含报酬率指标评价该方案是否可行？8.【例题】兴达公司有一投资方案，需一次性投资120000元，使用年限为4年，每年现金净流量分别为：30000元、40000元、50000元、35000元。
咨询工程师项目决策分析与评价第六章项目评估第六章基础练习题综合练习与答案一、单选题1、（）是指为确保咨询评估成果的质量特性而进行的计划、组织、协调和控制等活动。
A.企业投资项目申请书的核准评估B.企业发展规划C.项目评估质量控制D.建设方案研究【参考答案】：C【试题解析】：本题考查的是项目评估质量控制的目的。
项目评估质量控制是指为确保咨询评估成果的质量特性而进行的计划、组织、协调和控制等活动。
参见教材P257。
2、申请成为承担国家发展改革委咨询评估任务的评估机构，应具有所申请专业的甲级评估咨询资格，连续（）年执业检查合格。
A.1B.2C.3D.4【参考答案】：C【试题解析】：本题考查的是工程咨询机构承担政府委托咨询评估业务的要求。
申请成为承担国家发展改革委咨询评估任务的评估机构，应具有所申请专业的甲级评估咨询资格，连续3年执业检查合格。
3、《国家发展改革委委托投资咨询评估管理办法（2015年修订）》规定的委托范围不包括（）。
A.国家发展改革委审批或核报国务院审批的发展建设规划B.国家发展改革委审批或核报国务院审批的项目建议书.可行性研究报告C.国家发展改革委核准或核报国务院核准的项目申请书D.国家发展改革委核准或核报国务院核准的资金申请报告【参考答案】：D【试题解析】：考点:工程咨询机构承担政府委托咨询评估业务的要求。
委托范围：国家发展改革委审批或核报国务院审批的发展建设规划；国家发展改革委审批或核报国务院审批的项目建议书.可行性研究报告；国家发展改革委核准或核报国务院核准的项目申请书；国家发展改革委委托的其他事项。
4、社会稳定风险评估中风险等级不包括（）。
A.特高风险B.高风险C.中等风险D.低风险【参考答案】：A【试题解析】：本题考查的是社会稳定风险评估。
风险等级分为高风险、中风险、低风险3类。
参见教材P257。
5、规划评估的重点内容中投资建设规划方案评估要求是（）。
A.视野宏观性、思维战略性、目标恰当性等要求B.分析其优势条件及未来发展的主要制约因素C.目标恰当性、体系衔接性、规划方案可行性等要求D.方案的可行性、实施的可靠性等要求【参考答案】：C【试题解析】：本题考查的是规划评估的作用和重要内容。
第六章单项选择题(每题1分)1.某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金净流量为()。
A.30000元B.40000元C.16800元D.43200元答案： B解析：营业现金净流量=税后营业利润+折旧=(营业收入-营业成本)x(1-所得税税率)+折旧=(100000-60000)x(1-25%)+10000=40000(元)。
2.将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是()。
A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响D.按投资项目之间的相互关联关系答案： C解析：按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资;按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，企业投资可以划分为发展性投资和维持性投资；按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。
3.已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态回收期是2.5年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是()。
A.3.2B.5.5C.2.5D.4答案： C解析：未来每年现金净流量相等且建设期为0时，包括建设期的静态回收期=原始投资额/NCF=2.5(年)。
NCFx(P/A，IRR，8)-原始投资额=0(P/A,IRR,8)=原始投资额/NCF=2.5。
4.静态回收期是()。
A.净现值为零的年限B.现金净流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计现金净流量为零的年限答案： D解析：静态回收期是指没有考虑货币时间价值，以投资项目未来现金净流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。
5.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年金净流量指标时应()。
习题6～7一、单项选择题1．计算投资项目某年经营现金流量时，不应包括的项目是( )。
A．该年的税后利润 B．该年的固定资产折旧额 C．该年的长期待摊费用摊销额 D．该年的回收额 2．某投资项目的年营业收入为200000元，年经营成本为100000元，年折旧额为20 000元，所得税税率为33％，则该方案的年经营现金流量为( )元。
A．50000 B．67 000 C．73 600 D．87 0003．下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是( )。
A.建设投资 B．垫支流动资金 C．固定资产折旧 D．经营成本4．折旧具有抵税作用，由于计提折旧而减少的所得税可用下列公式( )计算。
A．折旧额×所得税税率 B．折旧额×(1—所得税税率) C．(总成本—折旧)×所得税税率D．付现成本×所得税税率5．在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为8 000元，按税法规定计算的净残值为10 000元，所得税税率为40％，则设备报废引起的预计现金流入量为( )元。
A．7 200 B．8 800 C．9 200 D．10 8006．某企业计划投资30万元建设一生产线，预计该生产线投产后可为企业每年创造2万元的净利润，年折旧额为3万元，则投资回收期为( )年。
A．5 B．6 C．10 D．157．利用回收期指标评价方案的财务可行性，容易造成管理人员在决策上的短视，不符合股东的利益，这是因为( )。
A．回收期指标未考虑货币时间价值因素 B．回收期指标忽略了回收期以后的现金流量C．回收期指标在决策上伴有主观臆断的缺陷 D．回收期指标未利用现金流量信息8．某投资项目的原始投资额为200万元，建设期为1年，投产后1~6年每年现金净流量为40万元，第7~10年每年现金净流量为30万元，则该项目包括建设期的投资回收期为( )年。
A．5 B．6 C．7 D．89．某投资项目的原始投资额为100万元，当年建设当年投产，投产后1～5年每年净收益为10万元，第6～10年每年净收益为20万元，则该项目的会计账面收益率为( )。
、单项选择题1、关于债券价值与债券持有期限的关系，下列说法中不正确的是（）。
A、随着债券持有期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳B、不管是平价、溢价还是折价债券，都会产生不同期限下债券价值有所不同的现象C、债券持有期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D、引起债券价值随债券持有期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致您未做该题正确答案：B解析：引起债券价值随债券持有期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。
如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券持有期限的变化不会引起债券价值的变动。
也就是说，只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。
选项B不正确。
2、“变现能力强、持有目的可以相互转换“体现的证券资产的特点是（）。
A、可分割性B、持有目的多元性C、强流动性D、高风险性您的答案：B正确答案：C解析：证券资产具有很强的流动性，其流动性表现在：（1）变现能力强。
证券资产往往都是上市证券，一般都有活跃的交易市场可供及时转让。
（2）持有目的可以相互转换。
当企业急需现金时，可以立即将为其他目的而持有的证券资产变现。
3、下列投资项目财务评价指标中，属于静态评价指标的是（）。
A、净现值B、现值指数C、静态回收期D、内含报酬率您未做该题正确答案：C解析：考虑货币时间价值因素的称为动态评价指标，没有考虑货币时间价值因素的称为静态评价指标。
静态回收期没有考虑货币时间价值，所以属于静态评价指标。
4、下列关于债券投资的相关表述中，错误的是（）。
A、债券的期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小B、债券一旦发行，市场利率就成为债券持有期间影响债券价值的主要因素C、债券的内在价值是未来各期的利息的现值之和D、债券的内部收益率就是债券投资项目的内含报酬率您未做该题正确答案：C解析：从债券估价基本模型的公式中可知，债券的内在价值是未来各期收取的利息和收回的本金的现值之和。
第六章投资管理本章考情分析本章是财务管理的一个重点章节，本章从题型来看不仅在客观题中出现，而且年年都要从计算分析题和综合题的考察中出现。
客观题部分【考点一】投资管理的主要内容1.企业投资管理的特点【例题1·多选题】与企业日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。
A.属于企业的战略性决策B.属于企业的非程序化管理C.投资价值的波动性大D.实物形态具有变动性和易变性【答案】ABC【解析】选项D是营运资金的特点2.企业投资的分类【例题2·单选题】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系可以将投资分为（）。
A.直接投资与间接投资B.项目投资与证券投资C.发展性投资与维持性投资D.对内投资与对外投资【答案】A【解析】【例题3.多选题】下列有关投资分类之间关系表述正确的有（）A.项目投资都是直接投资B.证券投资都是间接投资C.对内投资都是直接投资D.对外投资都是间接投资【答案】ABC【解析】直接投资与间接投资、項目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。
直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，实业投资与金融投资强调的是投资的对象性。
对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，但也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。
3.投资管理的原则【例题4·多选题】下列属于投资管理应遵循的原则有（）。
A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.权益筹资原则D.动态监控原则【答案】ABD【解析】投资管理应遵循的原则有可行性分析原则、结构平衡照则、动态监控原则。
【例题5·判断题】按照投资评价的可行性原则的要求，在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性评价，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。
（）【答案】×【解析】投资项目可行性分析是投资管理的重要组成部分，其主要任务是对投资项目能否实施的可行性进行科学的论证，主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。
第六章投资管理一、单项选择题1.下列关于企业投资管理的特点中，表述错误的是（）。
A.企业投资主要涉及劳动资料要素方面B.企业投资经历的时间较短C.企业的投资项目涉及的资金数额较大D.投资项目的价值具有较强的不确定性2.企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是（）。
A.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系D.按投资活动资金投出的方向3.对于一个（）投资项目而言，其他投资项目是否被采纳或放弃，对本项目的决策并无显著影响。
A.独立B.互斥C.互补D.不相容4.财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕（）而开展的专门经济性评价。
A.技术可行性和环境可行性B.技术可行性和市场可行性C.环境可行性和市场可行性D.技术可行性和资金筹集的可行性5.下列各项中，不属于投资管理的原则的是（）。
A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.战略性决策原则D.动态监控原则6.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。
A.固定资产投资B.折旧与摊销C.无形资产投资D.递延资产投资7.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。
项目预计流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元。
则该项目原始投资额为（）万元。
A.400B.560C.345D.5058.某投资方案的年营业收入为50000元，年营业成本为30000元，其中年折旧额为5000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金净流量为（）元。
A.16250B.20000C.15000D.432009.下列计算营业现金净流量的公式中，正确的是（）。
A.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本B.营业现金净流量=（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）+非付现成本C.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）-非付现成本×（1-所得税税率）D.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×（1-所得税税率）10.下列各项中，不属于长期资产投资的是（）。
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预计建设期为1年，所需原始投资500万元于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加息税前利润为400万元，所得税税率为25%，项目的行业基准总投资收益率为20%。
要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量；（2）计算该设备的静态投资回收期；（3）计算该投资项目的会计收益率（ROI）；（4）假定适用的行业基准折现率为10％，计算项目净现值；（5）计算项目净现值率；（6）评价该项目的财务可行性。
2.A公司准备购入一台设备以扩大生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需投资15000元，一年后建成投产。
使用寿命为6年，采用直线法计提折旧，6年后设备无残值。
6年中每年的销售收入为6000元，每年的付现成本为2500元。
乙方案需投资18000元，一年后建成投产时需另外增加营运资金3000元。
该方案的使用寿命也是6年，采用直线法计提折旧，6年后有残值3000元。
6年中每年的销售收入为8500元，付现成本第一年为3000元，以后每年将增加维修费300元。
假设所得税税率为25%，要求(1)试计算两方案的现金流量。
(2)计算相关投资评价指标。
3.某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000，分两年投入，该项目的现金流量表（部分）如下：要求：（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
第六章项目投资管理一、单项选择题1.答案：B【解析】静态投资回收期属于非折现绝对指标；净现值率和内含报酬率均属于折现指标。
2.答案：D【解析】内含报酬率是使方案现值指数等于1的贴现率。
3.答案：D【解析】根据内部收益率的计算原理可知，该指标不受设定折现率的影响。
4.答案： D【解析】本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。
即（16%－IRR）/（16%－15%）＝（－20－0）/（－20－60），内含报酬率＝15.75%。
5.答案： A【解析】年折旧＝20/20＝1（万元），经营期内年净现金流量＝3＋1＝4（万元），静态投资回收期＝20/4＝5（年）。
6.答案： C【解析】动态投资回收期法考虑了货币时间价值。
（参见教材138页）7.答案：D【解析】包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为0的年限。
8.答案：A【解析】会计收益率）＝年均经营净利/原始投资额（本教材与注册）。
9.答案：C【解析】本题的主要考核点是风险报酬率的确定以及净现值、现值指数和内含报酬率三者的关系。
期望投资报酬率=无风险报酬率（货币时间价值）+风险报酬率，所以，该项目的风险报酬率=7%。
由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现值指数大于1，该企业应该进行此项投资。
又由于按15%的折现率进行折现，计算的净现值指标为100万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于15%。
10.答案： B【解析】获利指数法的主要优点是，可以进行独立投资机会获利能力的比较。
11.答案： D【解析】由静态投资回收期为4年可以得出：原始投资/每年现金净流量＝4；设内含报酬率为IRR，则：每年现金净流量×（P/A，IRR，10）－原始投资＝0，（P/A，IRR，10）＝原始投资/每年现金净流量＝4。
12.答案： C【解析】从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期。
13．答案：D【解析】第一年流动资金投资额＝100－40＝60（万元）第二年流动资金需用数＝190－100＝90（万元）第二年流动资金投资额＝90－60＝30（万元）14.答案：B【解析】第一年流动资金需用额＝当年流动资产需用额－当年流动负债需用额＝1000－400＝600（万元）第一年流动资金投资额＝600（万元）第二年流动资金需用额＝第二年流动资产需用额－600第二年流动资金投资额＝该年流动资金需用额－上年流动资金需用额＝流动资产需用额－600－600＝0所以，第二年的流动资产需用额＝1200（万元）。
2020年中级会计财务管理章节练习第六章投资管理（单选题）1、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。
A、10.0B、10.5C、11.5D、12.02、某项目的投资额为800万元，在第一年年初一次性投入，寿命期为3年。
第一年获得现金净流量300万元，第二年获得现金净流量400万元，第三年获得现金净流量500万元，若该项目的资本成本为10%，项目的寿命期为三年，则该项目的净现值为（）万元。
已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。
A、178.94B、400C、251.66D、12003、某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－10元。
该方案的内含报酬率为（）。
A、14.88%B、16.86%C、16.64%D、17.14%4、下列关于企业投资管理特点的说法中，不正确的是（）。
A、属于企业的战略性决策B、属于企业的程序化管理C、投资价值的波动性大D、属于企业的非程序化管理5、一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是（）。
A、谋取投资收益B、增强资产流动性C、控制被投资企业D、降低投资风险6、各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存的投资是（）。
A、对内投资B、对外投资C、独立投资D、互斥投资7、某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为（）年。
A、2.0B、2.5C、3.2D、4.08、如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是（）。
第六章投资管理单元测试一、单项选择题1.企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是（)。
ﻫA.投资活动对企业未来生产经营前景的影响Ｂ．投资对象的存在形态和性质Ｃ.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系ﻫD.投资活动资金投出的方向2.固定资产更新决策的决策类型是(）。
A.互斥投资方案Ｂ.独立投资方案C．互补投资方案D．相容投资方案3．某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为1６０万元，流动负债需用额为５5万元,投产第二年年初流动资产需用额为３00万元,流动负债需用额为１４0万元,则该项目第二年垫支的营运资金为（）万元。
ﻫA.160 ﻫＢ.55C.105Ｄ．354.下列计算营业现金流量的公式中，正确的是(）。
Ａ.营业期的现金流量=税后营业利润+非付现成本B.营业期的现金流量＝（营业收入－付现成本)×（1－所得税税率）＋非付现成本ﻫC.营业期的现金流量＝营业收入×（1－所得税税率)-付现成本×(１－所得税税率）-非付现成本×（1－所得税税率)Ｄ.营业期的现金流量=营业收入×(1-所得税税率)－付现成本×（1-所得税税率)+非付现成本×(1-所得税税率)5.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以40０0０元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为1０%，目前可以按1００00元价格卖出，假设所得税税率为25%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是(）元。
ﻫA.减少36０ﻫB．减少1２00 ﻫC.增加９64０D.增加１03００6．下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值作为贴现率的是（)。
A.市场利率Ｂ.投资资者希望获得的预期最低投资报酬率C.企业平均资本成本率D．投资项目的内含报酬率7．对于多个互斥方案的比较和优选,采用年金净流量指标的决策原则是( ）。
ﻫA．选择投资额较大的方案为最优方案ﻫＢ.选择投资额较小的方案为最优方案Ｃ.选择年金净流量最大的方案为最优方案ﻫD.选择年金净流量最小的方案为最优方案8.下列指标中不受特定贴现率影响的是()。
第六章投资管理【考情分析】本章属于重点章，主要内容是项目投资管理和证券投资管理，其中项目投资管理是综合题的重要考点，证券投资管理是计算分析题的重要考点；另外，本章的内容在客观题中也经常出现。
综合来看，2013年本章的分值预计在18分左右，考生要给予足够的重视。
客观题主要考点及经典题解【考点1】投资分类与管理原则【例·多选题】下列各项中，属于间接投资的是（）。
A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资[答疑编号5689060101：针对该题提问]『正确答案』AB『答案解析』直接投资一般形成的是实体性资产，而间接投资形成的是金融性资产，股票、债券投资是间接性投资。
【例·多选题】下列关于投资类型的表述中，正确的是（）。
A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资[答疑编号5689060102：针对该题提问]『正确答案』ABC『答案解析』项目投资形成的是企业实体性投资，故A正确。
证券投资属于金融性投资，B正确，对内投资是形成实体资产的投资，C正确。
对外投资也有直接投资，例如与其他公司成立合营企业，所以D选项错误。
【例·单选题】下列各项中，属于发展性投资的是（）。
A.更新替换旧设备B.配套流动资金投资C.生产技术革新D.企业间兼并合作[答疑编号5689060103：针对该题提问]『正确答案』D『答案解析』发展性投资涉及企业的发展壮大及生产能力的提高。
故选D【例·判断题】（2011年）在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。
（）。
[答疑编号5689060104：针对该题提问]『正确答案』×『答案解析』技术可行性分析应该在财务可行性分析之前，除此之外还要进行环境可行性分析等。
【考点2】现金流量与评价指标【例·多选题】一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。
2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习第六章投资管理一、单项选择题1.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。
固定资产采用直线法计提折旧，估计净残值为10万元。
营业期间估计每年固定成本为（不含折旧）25万元，变动成本为每件75元。
销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，适用的所得税税率为25%。
则该项目最后一年现金净流量为（）万元。
A.292B.282C.204D.2622.某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投产第二年年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目第二年垫支的营运资金为（）万元。
A.160B.55C.105D.353.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。
A.该方案的年金净流量大于0B.该方案动态回收期等于0C.该方案的现值指数大于1D.该方案的内含收益率等于设定的贴现率4.已知某项目的现金净流量分别为:NCF0=-100元,NCF1=0元,NCF2-6=200元,投资人要求的收益率为10%，则该项目的净现值为（）元。
[已知：（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,1）=0.9091]A.658.16B.589.24C.489.16D.689.245.下列各项因素中不会影响年金净流量大小的是（）。
A.每年的现金净流量B.折现率C.原始投资额D.投资的实际收益率6.某公司准备投资一项目，目前有3个方案可供选择，A方案：期限为10年，净现值为80万元；B方案：期限为8年，年金净流量为15万元；C方案：期限为10年，净现值为-5万元；该公司要求的最低收益率为10%，则该公司应选择的方案是（）。
[已知：（P/A，10%，10）=6.1446]A.A方案B.B方案C.C方案D.无法判断7.下列关于现值指数优点的说法中，错误的是（）。
第六章投资管理一、单项选择题1．在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的有( )。
A．经营成本B．开办费投资C．固定资产投资D．无形资产投资2．从项目投资的角度看，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营投入的全部现实资金称为( )。
A．投资总额B．现金流量C．原始总投资D．项目总投3．在其他条件不变的情况下，若企业提高折现率，数字大小不会因此受到影响的指标是( )。
A．净现值B．获利指数C．净现值率D．内部收益率4．已知某投资项目按14％折现率计算的净现值大于零，按16％折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( )。
A．小于14％B．等于15％C．大于16％D．大于14％，小于l6％5．下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是( )。
A．原始投资B．现金流量C．项目计算期D．设定折现率6. 内部收益率是一种能使投资方案的净现值( )的折现率。
A．大于零B．等于零C．小于零D．大于等于零7．通过净现值判别项目是否可行的准则是( )。
A．NPV>0 B．NPV=0C．NPV<0 D．NPV≤08．原始投资额是反映项目( ) 的价值指标。
A．所需现实资金 B. 投资总体规模C．所需潜在资金 D. 固定资产规模9. 下列不属于静态评价指标的是( )。
A．投资利润率 B. 投资利税率C．净现值D．静态投资回收期10．投资利润率与投资回收期的相同点是( )。
A．两个指标中的“投资”，均是原始投资额B．均没有考虑资金时间价值C．都需要使用现金流量D. 都需要使用利润指标11．一般地，流动资金回收发生于( )。
A．建设起点B．投产时点C．项目终结点 D. 经营期的任一时点12．某投资方案折现率为16％时，净现值为6．12万元；折现率为18％时，净现值为-3．17万元，该方案的内部收益率为( )。
A．14．68％B．17．32％C. 18．32％D．16．68％13. 假定有A、B两个投资方案，它们的投资额相同，各年的现金流量总和也相等，但A方案的现金流量逐年递增，B方案的现金流量逐年递减。
第六章项目投资决策一、名词解释1．投资2．项目投资3．项目计算期4．现金流量5．营业现金流量6．静态投资回收期7．净现值8．内含报酬率9．获利指数10．固定资产年平均使用成本解答：略二、单项选择题1.投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为（）。
A．项目计算期 B．生产经营期 C．建设期 D．试产期答案:A解析: 投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为项目计算期。
2.下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（）。
A．获利指数B．净现值 C．内含报酬率 D．会计收益率答案：D解析：会计收益率是非贴现的静态指标，获利指数、净现值和内含报酬率是贴现的分析评价指标。
3.某投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元。
A．400 B．600 C．1 000 D．1 400答案：B解析：某年流动资金投资额=本年流动资金需用数-上年流动资金需用数，本年流动资产需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债需用额。
本题中上年流动资金需用数为零，因此，该年的流动资金投资额=1000-400=600万元。
4.已知某投资项目按14%的贴现率计算的净现值大于零，按16%贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定（）。
A ．大于14%，小于16%B ．小于14%C ．等于15%D ．大于16%答案：A解析：当净现值大于0时，内含报酬率大于贴现率；当净现值小于0时，内含报酬率小于贴现率。
所以，本题中的内含报酬率大于14%，小于16%。
5.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，要求的最抵投资报酬率为12%。
有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1 000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元：丁方案的内含报酬率为10%。
最优的投资方案是（ ）。
A ．甲方案B ．乙方案C ．丙方案D ．丁方案答案：A解析：乙方案的获利指数小于1，不具有财务可行；丁方案的内含报酬率10%小于12%，也不具有财务可行性。
而甲方案与丙方案的项目计算期不同，且为互斥方案，应当采用年等额净回收额进行比较决策。
甲方案的年等额净回收额为177万元(1000×0.177)，大于丙方案的年等额净回收额，因此甲方案最优。
6.下列因素中，对投资方案内含报酬率的大小不产生影响的是（ ）。
A ．原始投资B ．现金流量C ．项目计算期D ．贴现率答案：D解析：内含报酬率是能够使投资方案的净现值为零时的贴现率，因而其大小要受到原始投资额、现金流量及项目计算期的影响，但内含报酬率的计算本身与贴现率的高低无关。
7. 包括建设期的静态投资回收期是（ ）。
A ．净现值为零的年限B ．累计净现金流量为零的年限C ．累计净现值为零的年限D ．净现金流量为零的年限答案：B解析：静态投资回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需的时间，即累计净现金流量为零的年限。
8. 某投资项目，当折现率为10%时，净现值为500元；折现率为15%时，净现值为-480元，则该项内含报酬率是（ ）。
A ．13.15%B ．12.75%C ．12.55%D ．12.25%答案：C 解析：5004805000%10%15%10---=--IRR ，IRR=12.55% 。
9. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（ ）。
A ． 资本回收系数B ．净现值率指标的值C ．静态回收期指标的值D ．会计收益率指标的值答案：C解析：在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，按照简化公式，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数=年净现金流量原始投资，而年净现金流量原始投资即为投资回收期。
10.某投资项目与建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35，则该项目净现值为（ ）万元。
A ．540B ．140C ．100D ．200答案：B 解析：())(140135.140035.1400400万元=-⨯==-；NPV NPV 11.假定有A 、B 两个投资方案，它们的投资额相同，现金流量总和也相同，但A 方案的现金流量逐年递增，B 方案的现金流量逐年递减。
如果考虑资金时间价值，且两方案均可行的情况下，则下列表述正确的是（ ）。
A ．A 方案与B 方案等价 B ．A 方案优于B 方案C ．B 方案优于A 方案D ．不能确定答案：C解析：由于A 方案的现金流量递增，而B 方案的现金流量递减，考虑资金时间价值，B 方案的净现值一定大于A 方案的净现值，所以，B 方案优于A 方案。
12.当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。
A.高于10%B.低于10%C.等于10%D.无法界定答案：A解析：贴现率与净现值呈反向变化，所以当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元（大于零），要想使净现值向等于零趋近（此时的贴现率为内含报酬率），即降低净现值，需进一步提高贴现率，故知该项目的内含报酬率高于10%。
13.当某项目的净现值大于零时，下列成立的选项有（ ）。
A.会计收益率大于10%B. 内含报酬率小于的贴现率C. 获利指数大于1D.静态投资回收期小于项目计算期的一半答案：C解析： 当某项目的净现值大于零时，获利指数大于1，内含报酬率大于的贴现率，与静态投资回收期和会计收益率无直接关系。
14.净现值法的优点不包括（ ）。
A ．考虑了资金的时间价值 B.考虑了项目计算期的全部净现金流量C.考虑了投资的风险D.可从动态上反映项目的实际投资收益率答案：D解析：净现值法的缺点在于不能直接反映项目实际收益率水平。
15.下列说法不正确的是（）。
A．内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率B．内含报酬率是方案本身的投资报酬率C．内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率D．内含报酬率是使方案获利指数等于零的贴现率答案：D解析：内含报酬率是使方案获利指数等于1的贴现率。
16.固定资产的平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与（）的乘积。
A．年金终值系数 B.年金现值系数 C.资本回收系数 D.偿债基金系数答案：C解析：固定资产平均年成本，是未来使用年限内现金流出总现值除以年金现值系数，而资本回收系数是年金现值系数的倒数.17.某公司已投资60万元于一项设备研制，但它不能使用；又决定再投资40万元，但仍不能使用。
如果决定再继续投资40万元，应当有成功把握，并且取得现金流入量至少应为（）。
A.40万元B.100万元C.140万元D.60万元答案：A解析：前两次投资的100万元已是沉没成本，与未来的决策无关。
18.在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入为10000元，税法规定的预计净残值为8000元，所得税率为25%，正确的处理方法是( )。
A.只将两者差额2000元作为现金流量B.仍按税法规定的预计净残值8000元作为现金流量C.按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额9500元作为现金流量D.按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额10500元作为现金流量答案：C解析：当实际净残值收入大于预计的净残值收入时，要对其差额交税；当实际净残值收入小于预计的净残值收入时，其差额部分具有抵税的作用。
本题实际净残值收入10000元大于预计的净残值收入8000元，因此要对其差额交税，则现金流量=10000-(10000-8000)×25%=9500。
19.运用调整现金流量法进行投资风险分析，需要调整的项目是( )。
A.有风险的贴现率B.无风险的贴现率C.有风险的现金流量D.无风险的现金流量答案：C解析：调整现金流量法把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险报酬率作为折现率计算净现值。
20.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的( )。
A.经营风险B.财务风险C.系统性风险D.非系统性风险答案：C解析：适宜作为项目资本预算风险的度量是项目的系统风险，而不是项目自身特有的风险。
三、多项选择题1.净现值与获利指数的共同之处在于（）。
A．都考虑了资金时间价值因素 B．都以设定贴现率为计算基础C．都不能反映投资方案的实际报酬率 D．都反映了资金投入与产出之间的关系答案：ABC解析：获利指数法的优缺点与净现值法基本相同，但有一重要区别是，获利指数法可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系。
2.终结点现金流量包括（）。
A．回收垫支的流动资金B．固定资产报废或出售的现金流入C．原始投资D．经营期最后一年的营业现金流量答案：ABD解析：原始投资通常发生在建设期。
3.一个项目原始总投资的投入方式将影响（）。
A．原始投资B．静态投资回收期C．净现值D．内部收益率答案：CD解析：投资方式可分为一次投入和分次投入，它既不影响原始投资，也不影响静态投资回收期。
4.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。
A．获利指数B．会计收益率C．静态投资回收期D．内含报酬率答案：BC解析：若净现值大于0，则获利指数一定大于1，内含报酬率一定大于贴现率，所以利用净现值、获利指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。
而静态投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。
5.下列估算投资项目营业现金流量的方法中，正确的是（）。
A．营业现金流量等于税后净利润加上非付现B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C．营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本抵税D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税答案：ABC解析：会计营业成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不包括非付现成本。
6.下列投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（）。
A．净现值B．静态投资回收期C．内含报酬率D．会计收益率答案：ACD解析：这些投资决策评价指标中只有投资回收期是越小越好，其余均为越大越好的指标，好正指标。
7.若净现值为负数，则表明该投资项目（）A．各年利润小于0，不可行B．它的投资报酬率小于0，不可行C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D．它的投资报酬率不一定小于0答案：CD解析：净现值为负数，即表明该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，方案不可行。
但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于0。
8.影响项目内含报酬率的因素包括（）。
