第二章外汇与外汇市场-PPT文档资料

第二章 外汇、汇率与外汇市场
第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易
学习要求
通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇 率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、 影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影 响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。
第一节 外汇与汇率
二、汇率及其分类
（一）汇率及其标价法 外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价，是一
个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货 币之间的折算比率。 标价法中的基准货币和标价货币
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币 （Based Currency）、被报价货币（Reference Currency） 或单位货币，把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币 （Quoted Currency）。
DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR
Jan 25, 2005
Closing Mid-Point
Bid/Offer One Month Three Month One Year
Spread
Rate
Rate
Rate
Europe Russia(Rouble) Switzerland(SFr) UK(£) Euro(€) America Canada（C$） USA（$）
Pacific/Middle East/Africa
Australia(A$) Hong Kong(HK$) Japan(¥) Singapore(S$)
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
597－677 951－958 644－649 955－95ollar Quotation) ➢ 以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较 各种货币的汇价。

行报价买卖外汇的价格不同。 ➢站在报价银行的角度。 买入汇率（Buying Rate）：又称买入价 (The Bid Rate)，是指（报价）银行买入外 汇时所使用的汇率。
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3．美圆标价法 （US Dollar Quotation）： 以一定数量的美圆折成若干数量的各国 货币表示各国货币汇率的方法。
例如在瑞士苏黎士外汇市场上报价：
USD1=FRF5.5540
USD1=DEM1.5630
USD1=CAD1.1860
➢直接标价法、间接标价法用于客户市场， 本币与外币之间的兑换(国内市场)；美 元标价法用于同业市场，美元与其他货 币之间的兑换(国际市场)。
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二. 汇率以及分类
（一）汇率以及标价方法
外汇汇率（Foreign Exchange Rate）： 又称外汇汇价、外汇牌价或外汇行 市，它是两国货币之间，用一国货 币所表示的另一国货币的相对价格/ 两种货币之间的兑换比例。
汇率的标价方法：确定以哪种货币作 为折算标准和比较基础。
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被报价货币(Reference Currency)，又 称基准货币(Based Currency)、基础 货币或参考货币、单位货币，指的 是数量固定不变，作为比较基础的 货币，也就是被用来表示其他货币 价格的货币。
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（２）狭义的外汇：以外国货币表示 的能用于国际结算的支付手段。 ➢“外”“兑”“汇” ➢强调对外汇兑，主要用于银行业务 ➢仅指外币票据（汇票、支票、本票）
和外币存款，其中外汇存款是主体
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(二)外汇的种类
1. 是否可以自由兑换
(1) 自由外汇：IMF第8条
(2) 有限自由外汇:未经货币发行国批准， 不能自由兑换成其他货币或对第三者进 行支付的外汇。

只报中间价的套算 US$1 = RMB￥8.5310 ￡1 = US$1.5770 ￡1 = RMB￥13.4534 （8.5310 × 1.5770）
▲当要套算出汇率买入价和卖出价时： ①两种汇率的标价方法相同，则将竖号左右的相
应数字交叉相除。 例如 USD1= SFR1.3894/1.3904
协定记账外汇 本币债券
广义的外汇：外汇是指以外币表示的 可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们 是：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外汇 支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政 储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债 券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧 洲货币单位资产。⑸其他外汇资产。―《中 华人民共和国外汇管理条例》第三条
中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和 银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。 中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。
例如，某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的 报价如下：
纽约 USD1=SF 1.7505 ～ 1.7535 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890 思考： Ø从银行还是客户的角度？ Ø哪种货币？
升水（at premium）表示期汇比现汇贵；贴水 （at discount）表示期汇比现汇便宜；平价（at par） 表示两者相等。升贴水的幅度一般用点数来表示， 每点（point）为万分之一，即0.0001。
升贴水举例：
判断在以下外汇市场上，哪种货币在升值/贬 值？升/贴水点数是多少？
直接标价法下：
1．直接标价法(Direct Quotation) 直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准， 折算为一定数额的本国货币来表示其汇率，即“外币 固定本币变”。
2．间接标价法(1ndirect Quotation) 间接标价法，是以一定单位的本国货币为标准， 折算为一定数额的外国货币来表示其汇率，即“本币 固定外币变”。

如，纽约外汇市场： ￡1=＄1.9590-1.9600 伦敦外汇市场：￡1=＄1.9590-1.9600 但上海外汇市场：￡1=＄1.9590-1.9600

中间汇率：￡1=＄1.9595，＄/CN￥：6.2700 买入汇率与卖出汇率的差价：一般为1‰-5‰

现钞汇率：现钞的买入价要比现汇的买入价低。
即期汇率与远期汇率

如，纽约外汇市场：￡/＄2.1410-2.1420，三个月远期升水 30-50。

则三个月期的实际远期汇率为：￡/＄2.1440-2.1470

又如伦敦外汇市场:￡/＄1.8410-1.8420，三个月的掉期率 为升水：50-30，试计算三个月的实际远期汇率




2005-04-05 14:05:06
币种 汇买价 汇卖价 美元/日元 108.41 108.81 欧元/美元 1.2814 1.2846 英镑/美元 1.8738 1.8778 美元/港币 7.7975 7.8015 美元/瑞士法郎1.2094 1.2134 钞买价 108.41 1.2814 1.8738 7.7975 1.2094 钞卖价 108.81 1.2846 1.8778 7.8015 1.2134 开盘价 108.26 1.2846 1.8768 7.7992 1.2089 最高价 108.72 1.2853 1.8788 7.7998 1.2126 最低价 108.22 1.2814 1.8740 7.7991 1.2084
99.7
丹麦克朗
挪威克朗 日元 加拿大元 澳大利亚元 欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元 韩国元
134.49
117.18 7.4872 632.26 591.92 1000.88 85.4 14.31 20.25 489.47

新课导入
如前所述，货币兑换业务是商业银行的历史 最为悠久的业务之一。
在当今社会，商业银行由于其在金融业中所 处的地位，依然是外汇市场的主要参与者， 外汇业务也成为银行表外业务的主要内容之 一。
不过现代的外汇业务已不再局限于传统的货 币兑换业务，又增添了像套利、套汇、保值、 投机、外汇期货、期权等新的内容。
（€） 1.2931 +0.0123 929-932 1.2937 1.2778 1.294 -0.8
- 0.66260
-
-
-
-
-
-
(C$) 1.2406 0.0016 403-409 1.2450 1.2403 1.2401 0.4
three months
Rate %PA
1.1933 2.4 1.8852 1.7
外汇衍生 工具业务
套利与套汇 业务
本节知识构成
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即期外汇业务
银行与其客户或其他银行之间的外汇 买卖成交后，在两个营业日内办理交割 的外汇业务。
远期外汇业务
交易双方同意在将来某一确定的日期， 按事先规定的远期汇价买入或卖出一定 数量的某种货币的交易行为。
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一、即期交易的报价
在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一 定的惯例：
(Y) 107.540
-0.7050
520-560
108.55 0
107.48 0
批发外汇市场是指银行同业间的外汇市场，通常有 最小成交金额的限制。是外汇市场的主体，在整个 外汇交易量的90%以上。
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三、外汇市场的结构
（一）外汇市场的参与者： 1、外汇银行（Foreign Exchange Bank） 2、外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）：中介于

l 根据外汇交易额度的不同，外汇市场分为批发 外汇市场和零售外汇市场两类
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第二章外汇交易
二、外汇市场的特点
l 1、24小时全天候运作的市场 l 2、汇率波动剧烈的市场 l 3、政府对外汇市场的联合干预日趋加强 l 4、金融创新层出不穷
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第二章外汇交易
三、国际外汇市场的构成
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第二章外汇交易
l 2．外汇期权交易的种类
（1）按到期日划分，期权可分为美式期权和欧式期权
（2）按交易方式划分，期权可分为场内交易期权和场 外交易期权
（3）按期权合约赋予期权购买者的权利不同，期权可 分为看涨期权和看跌期权
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第二章外汇交易
三、货币互换交易
1、概念
l 货币互换交易(Currency Swap)是指交易 双方互相交换不同币种、相同期限、等值 资金债务或资产的货币及利率的一种预约 业务。
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第二章外汇交易
第三节 衍生的外汇交易方式
l 一、外汇期货交易 l 二、外汇期权交易 l 三、货币互换交易
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第二章外汇交易
一、外汇期货交易
l 1．概念
l 外汇期货交易(Foreign Exchange Futures) 是指在固定的货币交易场所，买卖双方 通过公开竞价的方式买进或卖出具有标 准合同金额和标准交割日期的外汇合约 的交易。
（一）外汇市场的参与者 l 外汇银行（Foreign Exchange Bank） l 外汇经纪人（Foreign Exchange Broker） l 顾客 l 中央银行
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第二章外汇交易
（二） 外汇市场交易的层次 l 银行与顾客之间的外汇交易 l 银行同业间的外汇交易 l 银行与中央银行之间的外汇交易

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第二节 即期外汇交易
标准交割
➢ 标准交割日是指即期外汇交易在成交后第二 个营业日交割，又称T＋2交割。
➢ 目前大部分的即期外汇交易都采用这种交割 日方式进行交割。
➢ 伦敦、纽约、法兰克福、巴黎、苏黎士、布 鲁塞尔、阿姆斯特丹等欧美外汇市场，即期 外汇交易的交割都是标准交割。
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第二节 即期外汇交易
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第一节 外汇市场 外汇市场全球一体化
北京时间凌晨5点（格林威治时间21：00点）惠
灵顿、悉尼相继开市。
8点东京开市。 9点香港、新加坡开市。 下午2点巴林开市。 下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。 晚上9点半（夏天8点半）纽约开市，随后芝加哥、
旧金山开市。
凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。
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第二节 即期外汇交易
二、相关概念
（一）交割日（Delivery Date）或起息日（Value Date） 1．定义：
买卖双方将资金交付给彼此的日期。 2．确定的原则：同时交割原则
✓ 即处理交易货币的两个市场必须同时在营业，两种货币大约 在相同或相近的霎时间划拨到对方的账户上去。
✓ 在实践中，两个不同时区的外汇市场在同一确定的时刻同时 交割几乎是不可能的，因为不同的地理位置因时差的关系， 银行营业时间不同。
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第二节 即期外汇交易
3．即期交割日（spot date）
（1）交割类型
当日交割（Value Today, VAL TOD） 隔日交割（Value Tomorrow, VAL TOM） 标准交割（Value Spot, VAL SP）
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第二节 即期外汇交易
当日交割
➢ 当日交割是指在成交日当日进行交割，又称 T＋0交割。

基准 货币
直接标价法 外币
USD∕CNY
1︰6.8750
1
间接标价法 本币
CNY∕USD
1︰0.1208
1
计价 货币 本币
6.8750
汇率变动 的表现形
式
汇率 上升
汇率 下降
外币的数额固 定不变，外币 价值的升降以 本币数额的变 化表示，即以 本币表示外币
的价格。
外国货 外国货币越 币贬值， 昂贵，本国 而本币 货币越便宜 则升值
复汇率（Multiple Rate）也称多种汇率 指一国货币对某一外币因性质与用途不同而规定两种或 两种以上的汇率。
5、根据外汇的交割时间的不同，可分为：
即期汇率 Spot Rate
是指外汇买卖成交后，当日或在两个营业日内，进行外汇 交割时所使用的汇率，又叫现汇汇率。
远期汇率 Forward Rate
卖出价
买入价
德国法兰克福外汇市场：
EUR : GBP ＝ 1 ： 0.6686 / 724
卖出价
买入价
银行买入100英镑＝？
1 100×
0.6724
1EUR = 0.6724GBP
1 0.6724
EUR ＝ 1 GBP
买卖价在实际业务中的运用
图例：国内某一客户要付100美元给国外，假设银行牌价 为 USD 100 = CNY 826.80 — 830.20
是指外汇买卖成交后，在未来某一时间，进行外汇交割 时所使用的汇率，又叫期汇汇率。
交割：就是买卖双方履行交易契约、钱货两清的授 受行为。由于交割日不同，汇率就有差异。
即期 2天 交易日 交割日
远
XX 天 期
远期交割日
6．电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率