股票价格指数的编制方法

五粮液和茅台各有优势。五粮液塑造了一个庞大的、实力雄　厚、充满活力和现代色彩的“酿酒帝国”形象，在世界上曾经两次　

荣获巴拿马国际金奖。在历届评出的国家名酒中，浓香型白酒所　占的总数高达８０％。浓香型白酒的大流行，也使五粮液品牌在市　场上左右逢源。而茅台拥有“国酒”品牌天下至尊的地位，它光耀　夺目、神秘沧桑的历史，已经为其浇铸了无与伦比的世界品牌的　

基座，其品牌构成要素资源具备稀缺性、独特性和权威性。两大白　酒集团应该根据自身的特色制定相应的品牌战略，而不是盲目跟　

风，争相攀比。作为中国白酒业的两大领军集团，两者应该共同起　到优化资源、规范市场的重要作用。　六、结论　总的来说，五粮液和茅台的品牌战略是比较成功的。成功的　

原因在于三点。第～，两者的定位并不重复，有一定错位。五粮液　是浓香型白酒的代表，靠其规模和纯良的优势，力求成为“中国酒　

业大王”和上乘生活品位的象征；茅台是酱香型白酒鼻祖，因其在　历史上和政治上的丰厚背景，把“健康的国酒”作为目标。第二，两　

者在打造品牌上都开展了一系列营销活动为其增值。五粮液采用　企业形象展示的方法来整合企业品牌，带动品牌家族；茅台为提　

升知名度，表现出一种“亲民”姿态，同时推出年份酒并开始进军　国际市场，为其高档品牌增加了厚度。第三，在创造名牌和维系名　

牌上，两者都运用了品牌延伸策略丰富名牌群体，增强企业实力。　五粮液先扩张后收缩，在增强企业盈利能力的同时提高了品牌价　

值；茅台谨慎延伸，善于借鉴吸收对手的经验教训，逐渐由跟随向　超越发展。但两者的品牌战略也有一些失误之处。五粮液在品牌　延伸和收缩时过于激进。难免遭遇不小的挫折。茅台的某些经营　

思路、公关处理和营销动作与茅台品牌既有的高度发生了错位。　这两个品牌在品牌运作中应该具有风险意识。“三思而后行”　

是品牌运作的基础，考虑企业现有品牌结构、每个品牌的发展势　

头和市场机会、企业的资金实力和运作经验等重要因素。在多品　牌运作中，一方面要保证每个品牌获得自身的规模效益外，另一　

一、上证指数

1、“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，又称“沪指”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。

上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以"点"为单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点。

随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。

至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。

2、计算公式

上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。

报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100

市价总值=∑（市价×发行股数）

其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。

3、举例

举一个简单的例子说明：假设上海证券交易所只有A、B、C三只股票组成，总股本分别是100股、200股、300股，今日收盘价分别是1.00元、2.00元、3.00元。又假设基期股票总市值及基期指数都是100，股本平均数=（100+200+300）÷3=200。

那么按照不加权（黄色曲线）的算法，得出的指数值是（1.00×200+2.00×200+3.00×200）÷100×100=1200。

而按照加权（白色曲线）的算法得出的指数值是（1.00×100+2.00×200+3.00×300）÷100×100=1400。

上证50指数:

上证50指数由上海证券交易所编制，于2004年1月2日正式发布，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日，基点为1000点。

股票价格指数的功能

关键词利率股指债券指数

一、研究目的

从宏观层面看，研究利率调整政策对股票市场的影响，是政府制定利率政策的基础；从微观层面看，则会影响到投资者的交易决策和手段。影响股票价格的因素非常复杂，整个宏观经济环境、政策因素、行业因素、公司的股权结构、公司经营状况等都对股价有影响，通过理论分析和实证研究，考察近年来我国连续实施的利率调整政策对股市的影响。

二、利率变动对股价的影响机制

（1）利率变动的资本增值效应：当利率下调时，由于投资成本降低，预期投资收益提高，对投资有刺激作用。同时现期消费的机会成本低，从而对消费有刺激作用。其次、利率调整会改变企业经营成本，从而影响企业经营业绩。

（2）利率变动的投资替代效应：如果其他投资方式具有较强的利率弹性，则利率变动能有效地引起投资方式的转换。其次，在投资者的未来预期倾向乐观时，风险承受能力提高，则利率的下调由于股票投资相对收益率的提高引起对其他投资方式的替代。

三、模型设定

（一）时间序列平稳性检验：y为非平稳序列，d（y）平稳，且无漂移，无趋势.对其进行单位根检验，t值为-42.53911，无单位根存在，d（y）的时间序列平稳。 （二）格兰杰因果检验：概率都不超过0.5，无论是现在和将来，因果关系很明显，考虑到股价指数本身的滞后性，建立如下模型：

其中为当日股价指数，为利率，为当日债券指数，为前一日股价指数，，，为参数，为其它影响因素，OLS法结果如下：

lnyt=c0+c1某1+c2某2+c3lnyt-1+u

-0.0021（-2.4883）1.42E-05（2.0708）1.0001（787.3792）

（三）模型检验

（1）t检验：某1，某2，的t统计量值分别为-2.49084，2.0711011，787.5157，自由度n为1938，各变量的P值均小于显著性水平0.05，显著性高。

（2）F检验：由回归结果图，F统计量为572914.5，，拒绝原假设，线性关系显著。

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统计学与股票价格指数的编制

作者：王立梅

来源：《速读·下旬》2016年第03期

摘 要：从股票中最基础的股票价格指数入手，着重讨论了统计学在股票价格指数的编制过程计算过程中的相关应用，重点介绍了股票价格指数的计算公式，尤其是加权综合平均法这种统计学方法在计算股票价格指数中的应用方法及其权数的确定。

关键词：统计学；股票价格；股票价格指数

统计学是认识社会的有力武器。在当今社会，统计学逐渐融入经济社会的各个领域，在经济中发挥着重要作用，据有关报道，当今华尔街抢手的不再是传统的MBA，而是有统计背景、数理能力强的人才。这就从一个侧面反映出在证券、期货等金融业目前的发展中，大量的数学与统计工具将在分析研究中发挥不可或缺的重要影响。牵动着千家万户的股票价格指数就是利用统计学的有关理论加以编制、计算出来的。

股票价格指数是我们统计学指数的一种。它反映一定时期内某一证券市场上股票价格的综合变动方向和程度的动态相对数。它可以为投资者和分析家研究判断股市动态提供信息。它不仅是反映股票市场行情变动的重要指标，而且是观测经济形势和周期状况的参考指标，被视为股市行情的“指示器”和经济景气变化的“晴雨表”。在我国大陆，主要有上证指数和深证指数。

编制股票价格指数的意义在于：

（1）综合反映股票市场股票价格的变动方向和变动程度；

（2）据此进行因素分析，分析各种股价对股票市场股价总水平的影响程度；

（3）分析股价长期内的变动趋势；

（4）在宏观上，股指可以预测国民经济景气情况和企业经营业绩。

股票价格指数编制的一般步骤如下：

（1）根据上市公司的行业分布、经济实力、资信等级等因素，选择适当数量的有代表性的股票，作为编制指数的样本股票，样本股票可随时变换或做数量上的增减，以保持良好的代表性。