下载文档原格式
财务管理原理王明虎著习题答案Document serial number【LGGKGB-LGG98YT-LGGT8CB-LGUT-《财务管理原理》教材参考答案第一章答案张先生用积蓄5万元在2008年8月8日开了一个小餐馆，开业当天的财产包括：购置的桌椅、烹调用具40000元，采购菜肴和调味品1000元，剩余9000元现金。
当天因为是奥运会开幕，有许多青年到餐馆用餐和看开幕式，张先生所有菜肴和调味品全部消耗完毕，收就餐费收入3000元。
要求：（1）试分析餐馆开业初的资金分布；（2）分析开业第1天资金运动过程（不考虑资产折旧）。
（3）计算1天结束后餐馆的资金分布。
解：开业初的资金分布开业资金运动和第一天结束后资金分布如下：第二章答案2008年1月张先生向银行贷款购房，约定期限2年，利率为7%，2008年平均物价指数为5%，则：（1）2008年银行实际得到的利率是多少（2）如果2009年实际通货膨胀率为-1%，则银行和张先生谁会遭受损失应如何避免这一损失解：（1）2008年银行实际得到的利率为7%-5%=2%（2）如果2009年的实际通货膨胀率为-1%，则张先生实际支付利率为7%-（-1%）=8%，因此张先生遭受损失。
张先生可以通过与银行签定浮动利率，或提高投资收益率的方法弥补损失。
第三章答案[练习题]1.某公司要在5年后筹集190万元用于增加投资，因此现在准备投入一笔资金进入信托投资公司。
假设信托投资公司保证每年的投资收益不低于10%，问公司现在需要在信托投资公司投入多少资金解：F×（1+10%）5=190，F=万元2.上例中，如果某公司不是投入一笔资金，而是每年末定期投入资金，那么，需要每年末投入多少资金（假设其他条件相同）A×FVIFA(10%,5)=190 A=万元3.李先生准备投资某高速公路项目，政府允许其3年建设期完成后，每年收取过路费，共收取10年。
李先生估计初始投资1000万元，3年后每年可能收到200万元。
《财务管理》章节及期末考试答案宁夏大学目录第一章总论 (1)第二章财务管理的价值观念 (5)第三章财务分析 (11)第四章财务战略与预算 (15)第五章长期筹资方式 (16)第六章资本结构决策 (20)第七章投资决策原理 (24)第八章短期资产管理 (27)第九章短期筹资管理 (29)第十章股利理论与政策 (31)期末考试 (31)第一章总论总论习题1.单选题（1分）在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）。
正确答案：B2.单选题（1分）在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。
正确答案：A3.单选题（1分）现代财务管理的最优目标是（）正确答案：A4.单选题（1分）财务管理区别于其它管理的特点在于，它是一种（）。
正确答案：C5.单选题（1分）企业与受资者之间的财务关系是（）。
正确答案：A6.单选题（1分）以下几类影响财务管理的环境因素中，哪一类起决定性作用（）。
正确答案：B7.单选题（1分）企业财务管理活动包括（）正确答案：B8.单选题（1分）企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）正确答案：D9.单选题（1分）在经济周期的繁荣阶段，企业通常应该（）正确答案：B10.单选题（1分）股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于（）正确答案：B11.多选题（2分）下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。
正确答案：AB（少选不得分）12.多选题（2分）企业财务活动主要包括以下哪些方面（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）13.多选题（2分）企业组织形式的主要类型是（）。
正确答案：BCD（少选不得分）14.多选题（2分）一般而言，资金利率的组成因素有（）。
正确答案：ABCD（少选不得分）15.多选题（2分）通货膨胀对企业财务活动的影响，主要体现为（）。
正确答案：BD（少选不得分）16.判断题（1分）现代企业制度下，企业的财务机构和会计机构职能基本相同，没有必要分开设置。
《财务管理理论与应用》习题答案与解析《财务管理-理论与应用》习题答案与解析第1章导论单项选择题1．参考答案：c答案解析：单纯利率就是无风险并无通货膨账条件下的社会平均值资金利润率。
国库券的风险不大，在没通货膨胀时，可以视作单纯利率。
2．参考答案：b答案解析：财务管理的目标是股东财富最大化，股票价格代表了股东财富，股价的高低直接取决于投资报酬率和风险。
而投资项目、资本结构和股利政策是影响股价的间接因素。
3．参考答案：d答案解析：每股利润最大化认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”目标的缺点。
4．参考答案：c答案解析：本题的主要考核点就是企业有关利益者，即为股东、经营者、债权人之间的关系。
企业为了同时实现自身的财务目标，就必须管理不好股东、经营者和债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就变成了企业最重要的财务关系。
5．参考答案：a答案解析：单纯利率就是所指并无通货膨胀、无风险情况下的平均值利率。
因此选项a错误。
6．参考答案：c答案解析：企业相关利益者即股东、经营者与债权人之间的关系。
企业为了实现自身的财务目标，就必须协调好股东、经营者与债权人这三者之间的利害关系，因此，他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。
7．参考答案：a答案解析：盈利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时的资金流转困难。
因此选项a不正确。
8．参考答案：a答案解析：利率＝单纯利率＋通货膨胀补偿率为＋风险报酬率，因此只有a选项平均值利润率不属于利率的组成部分。
9．参考答案：a答案解析：精确的财务目标定位就是股东财富最大化，即为股东权益的市场增加值最大化。
由于利率的变动，债务的增加值不为零。
因此，股东权益的市场增加值最大化无法等同于企业的市场增加值最大化，更不同于企业市场价值最大化或权益市场价值最大化。
10．参考答案：b答案解析：b属投资活动。
《财务管理学》课后习题——人大教材第二章 价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PV A n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PV A n ／A 则PVIFA 16%，n =3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法：年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ （3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
财务管理原理习题及答案(总13页)本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March第四章资金成本和资金结构一、单项选择题。
1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。
A.是企业选择资金来源的基本依据B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数【正确答案】 C【答案解析】资金成本在企业筹资决策中的作用包括：（1）是影响企业筹资总额的重要因素；（2）是企业选择资金来源的基本依据；（3）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资金结构的主要参数。
资金成本在企业投资决策中的作用包括：（1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率；（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。
2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。
A.9.37％【正确答案】 B【答案解析】债券资金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝％3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。
％％【正确答案】 A【答案解析】借款资金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝％4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。
【正确答案】 D【答案解析】普通股资金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝％5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。
财务管理练习题及课后答案2024一、单项选择题1. 下列哪项不属于财务管理的职能？A. 资金筹集B. 投资决策C. 营运资金管理D. 人力资源规划答案：D解析：财务管理的职能主要包括资金筹集、投资决策、营运资金管理和利润分配等，而人力资源规划属于人力资源管理的范畴。
2. 在计算现值时，贴现率越高，现值越（）。
A. 高B. 低C. 不变D. 无法确定答案：B解析：现值计算公式为PV = FV / (1 + r)^n，其中r为贴现率。
贴现率越高，分母越大，现值越小。
3. 下列哪项指标最能反映企业的短期偿债能力？A. 资产负债率B. 流动比率C. 净资产收益率D. 总资产周转率答案：B解析：流动比率是流动资产与流动负债的比值，最能反映企业的短期偿债能力。
4. 企业在进行资本结构决策时，应优先考虑（）。
A. 财务杠杆效应B. 资本成本C. 经营风险D. 市场环境答案：B解析：资本结构决策的核心是优化资本成本，以实现企业价值最大化。
5. 下列哪种投资决策方法不考虑时间价值？A. 净现值法B. 内部收益率法C. 回收期法D. 获利指数法答案：C解析：回收期法仅考虑投资回收的时间，不考虑资金的时间价值。
二、多项选择题1. 财务管理的基本目标包括（）。
A. 企业价值最大化B. 股东财富最大化C. 员工福利最大化D. 社会责任最大化答案：A, B解析：财务管理的基本目标主要是企业价值最大化和股东财富最大化，其他选项虽重要但非基本目标。
2. 影响企业资本成本的因素有（）。
A. 市场利率B. 企业信用等级C. 资本结构D. 经营风险答案：A, B, C, D解析：以上各项均会对企业的资本成本产生影响。
3. 下列哪些属于企业的营运资金？（）A. 现金B. 应收账款C. 存货D. 长期投资答案：A, B, C解析：营运资金包括现金、应收账款和存货等流动资产，长期投资不属于营运资金。
4. 在进行项目投资决策时，需要考虑的因素包括（）。
课后习题答案第一章为什么说财务管理的目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素。
2、克服了企业追求利润的短期行为。
3、反映了资本与收益之间的关系。
4、判断企业财务决策是否正确的标准。
5、是以保证其他利益相关者利益为前提的。
请讨论“委托■■代理问题”的主要表现形式1、激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。
2、股东直接干预，挂股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。
3、被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘。
4、被收购的威胁，如果企业被故意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？1、利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。
2、股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
3、企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
4、对股东财富最大化需要进行一定的约束。
财务经理的主要工作是什么？1、财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理。
2、财务经理的价值创造方式有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？1、为企业筹资和投资提供场所。
2、企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。
3、金融市场为企业的理财提供相关信息。
利率由哪些因素组成？如何测算？1、利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。
2、纯利率是指没有风险和没有通货膨胀下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率。
3、通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率二纯利率+通货膨胀补偿。
财务管理课后习题及答案一、名词解释1．财务管理2．财务管理的目标3．股东财富最大化4．企业价值最大化二、填空题1．在多元财务目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的目标，称之为（）其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标，称之为（）。
2．财务管理目标的相对稳固性、（）与（）是财务管理目标的基本特征。
3．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、（）与（）。
4．企业的价值只有在（）与（）达到比较好的均衡时才能达到最大。
5．企业财务管理的原则通常包含系统原则、（）、（）、（）优化原则。
6．财务预测的方法要紧有（）与（）两类。
7．财务决策的方法要紧有（）、数学微分法、线性规划法、（）与（）。
8．财务操纵的方法包含（）、（）与（）三种。
四、单项选择题1．我国财务管理的最优目标是( )。
A．总产值最大化B．利润最大化C．股东财富最大化D．企业价值最大化2．企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )。
A．经营权与所有权关系B．债权债务关系C．投资与受资关系D．债务债权关系3．企业同其债权人之间的财务关系反映的是( )。
A．经营权与所有权关系B．债权债务关系C．投资与受资关系D债务债权关系4根据财务目标的多元性，能够把财务目标分为( )。
A产值最大化目标与利润最大化目标B主导目标与辅助目标C整体目标与分部目标D筹资目标与投资目标5影响企业价值的两个最基本因素是( )。
A时间与利润B利润与成本C风险与报酬D风险与贴现率五、多项选择题1企业的财务活动包含( )。
A企业筹资引起的财务活动B企业投资引起的财务活动C企业经营引起的财务活动D企业分配引起的财务活动E企业管理引起的财务活动2企业的财务关系包含( )。
A企业同其所有者之间的财务关系B企业同其债权人之间的财务关系C企业同被投资单位的财务关系D企业同其债务人的财务关系E企业与税务机关之间的财务关系3根据财务目标的层次性，可把财务目标分成( )。
第一章财务管理绪论一、单项选择题1、现代财务管理的最优目标是( )。
A、总产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、股东财富最大化2、实现股东财富最大化目标的途径是( )。
A、增加利润B、降低成本C、提高投资报酬率和减少风险D、提高股票价格3、反映财务目标实现程度的是( )。
A、股价的高低B、利润额C、产品市场占有率D、总资产收益率4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。
A、信息的来源渠道不同B、所掌握的信息量不同C、素质不同D、具体行为目标不一致5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( )A、流动性强的，收益较差B、流动性强的，收益较好C、收益大的，风险小D、流动性弱的，风险小6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是( )A、收益率高B、市场风险小C、违约风险大D、变现力风险大7、公司与政府间的财务关系体现为( )。
A、债权债务关系B、强制与无偿的分配关系C、资金结算关系D、风险收益对等关系8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是( )。
A、筹资活动B、投资活动C、收益分配活动D、扩大再生产活动9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的( )。
A、经济往来关系B、经济协作关系C、经济责任关系D、经济利益关系10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于( )。
A、能够避免企业的短期行为B、考虑了资金时间价值因素C、反映了创造利润与投入资本之间的关系D、考虑了风险价值因素11、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是( )。
A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为( )。
A、金融市场B、金融机构C、金融工具D、金融对象二、多项选择题1、企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。
A、产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、企业价值最大化2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是( )。
《财务管理原理》教材参考答案第一章答案张先生用积蓄5万元在2008年8月8日开了一个小餐馆，开业当天的财产包括：购置的桌椅、烹调用具40000元，采购菜肴和调味品1000元，剩余9000元现金。
当天因为是奥运会开幕，有许多青年到餐馆用餐和看开幕式，张先生所有菜肴和调味品全部消耗完毕，收就餐费收入3000元。
要求：（1）试分析餐馆开业初的资金分布；（2）分析开业第1天资金运动过程（不考虑资产折旧）。
（3）计算1天结束后餐馆的资金分布。
第二章答案2008年1月张先生向银行贷款购房，约定期限2年，利率为7%，2008年平均物价指数为5%，则：（1）2008年银行实际得到的利率是多少？（2）如果2009年实际通货膨胀率为-1%，则银行和张先生谁会遭受损失？应如何避免这一损失？解：（1）2008年银行实际得到的利率为7%-5%=2%（2）如果2009年的实际通货膨胀率为-1%，则张先生实际支付利率为7%-（-1%）=8%，因此张先生遭受损失。
张先生可以通过与银行签定浮动利率，或提高投资收益率的方法弥补损失。
第三章答案1.某公司要在5年后筹集190万元用于增加投资，因此现在准备投入一笔资金进入信托投资公司。
假设信托投资公司保证每年的投资收益不低于10%，问公司现在需要在信托投资公司投入多少资金？解：F×（1+10%）5=190，F=117.97万元2.上例中，如果某公司不是投入一笔资金，而是每年末定期投入资金，那么，需要每年末投入多少资金（假设其他条件相同）？A×FVIFA(10%,5)=190 A=31.12万元3.李先生准备投资某高速公路项目，政府允许其3年建设期完成后，每年收取过路费，共收取10年。
李先生估计初始投资1000万元，3年后每年可能收到200万元。
假设李先生需要的投资收益率为8%，要求：（1）计算每年收回过路费的现值总和；（2）如果考虑到初始投资，这一项目是否可行？解：每年收回过路费现值总和为200×[（PVIFA(8%,13)-PVIFA(8%,3)]=200×（7.903-2.577）=1065.2万元如果考虑到初始投资，则项目可净增加现值65.2万元，项目可行。
4.张先生2008年购买3项证券，其中短期国债100万元，投资收益率为5%，A公司股票100万元，B公司股票200万元，两公司股票的β系数分别为0.8和1.5，要求：(1)计算组合投资的β系数；（2）假设2008年市场投资组合收益率为8%，试估计张先生的投资组合预期收益率。
解：股票投资组合的β系数为0.8×1/3+1.5×2/3=1.26662008年股票投资收益率为5%+1.266×(8%-5%)=8.8%总投资收益率为5%×0.25+8.8%×0.75=7.85%[案例题]为迎接2008年奥运会，小张决定加强锻炼，争取为奥运会多做服务工作，因此他决定锻炼身体。
小张去了一个健身馆，健身馆的负责人告诉他，如果要成为健身馆的会员，可以在5年时间内免费享受各种锻炼设施，但需一次交纳会费15000元。
此外，小张也可以每年年初交纳4000元，享受会员待遇。
如果小张想在这5年内在健身馆锻炼，应该采用哪种方式更合适呢（假定银行存款年利率为5%）解：每年年初交纳会费的现值=4000+4000×PVIFA（5%，4）=18180因为每年交纳会费的现值大于一次交纳费用，因此应一次交纳。
第四章答案1．某公司2006年年初发行债券，票面利率5%，期限3年，每年付利息一次，到期一次还本，票面价值100元。
张先生以99元每份的价格购买该公司债券，张先生期望投资收益率为6%，试回答以下问题：（1）按张先生年收益率6%来估计，该债券的价值是多少？（2）如果张先生按99元/份的价格购买，债券实际收益率是多少？解：（1）债券价值=100×PVIF（6%，3）+5×PVIFA（6%，3）=97.265元(2)利用插值法，得到实际利率=5.37%2．某公司股票最近一次支付股利每股0.2元，未来预计该公司股票每股股利按5%比例增长。
投资者李先生要求的投资收益率为11%，并按每股4元的价格购买该公司股票。
试回答如下问题：（1）该公司股票按每年11%的预期收益率估计价值是多少？（2）李先生按每股4元投资该股票的实际收益率是多少？解：（1）V=0.2×(1+5%)/(11%-5%)=3.5元(2)4=0.2×(1+5%)/(K-5%) K=10.25%3．某公司发行认股权证，每份权证可按9.5元/股的价格购买该公司股票2张。
目前该公司股票市场价格为10.8元，试计算该公司认股权证的理论价值。
解：权证价格为（10.8-9.5）×2=2.6元案例题运用市盈率法，三九公司股票价值为0.51×50.41=25.71元/股第五章答案1．华天公司2009年有关资料如下：速动比率为2，长期负债是短期投资的4倍；应收账款4000元，是速动资产的50%，流动资产的25%，同固定资产净值相等。
股东权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润2倍。
要求：编制2009年末资产负债表。
解：资产负债表数据如下：2．某公司的流动资产为2000 000元，流动负债为500 000元。
该公司的流动比率是多少?若其他条件不变，分别讨论下列各种情况下公司的流动比率将如何变化？用现金100 000元来购置设备；购买存货1200 000元，款项未付；用现金偿付购货款50 000元；收回应收账款75 000元；增加长期负债200 000元，其中100 000元用来购买存货，另100 000元用来归还短期借款。
解：（1）该公司流动比率为4：1（2）用现金100 000元来购置设备，流动比率为3.8:1；购买存货1200 000元，款项未付，流动比率为（2000000+1200000）：（500000+1200000）=1.88:1；用现金偿付购货款50 000元，流动比率为（2000000-50000）：（500000-50000）=4.33:1；收回应收账款75 000元，流动比率不变；增加长期负债200 000元，其中100 000元用来购买存货，另100 000元用来归还短期借款，流动比率为（2000000+100000）：（500000-100000）=5.25:1。
3．某公司的年销售收入（全部赊销）为400 000元，销售毛利为15%。
资产负债表中流动资产80 000元，流动负债60 000元，存货30 000元，现金10 000元，（1）若管理部门要求的存货周转率为3，则公司的平均存货应为多少?（假定全年的天数为360天）（2）若应收败款平均余额为50 000元，则应收败款周转速度为多少，平均收账期为多少天?（假定全年的天数为360天）解：（1）销售成本为400000×（1-15%）=340000元平均存货应为：340000/3=113333元（2）应收款周转速度为400000/50000=8次，平均收账期为360/8=45天4．新安公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表所示。
假设该公司没有营业外收支和投资收益，各年所得税税率不变，其中权益净利率=资产利润率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数要求：分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因。
假如你是该公司的财务经理，在2009年应从哪方面改善公司的财务状况和经营业绩。
解：主要从留存收益、对外负债融资方面数据分析资产增加原因，对外负债变化原因主要从权益乘数变化和所有者权益变化角度进行计算；所有者权益变化主要从留存收益变化角度分析。
根据上述资料，得到如下计算表：50万元，以及负债增加80万元；负债增加的原因是流动负债增加81万元，长期债务减少1万元，留存收益增加的主要原因是企业盈利的增加。
第六章答案1．甲公司打算投资20万元建设一个项目，预计投产后年均收入96000元，付现成本26000元，预计有效期10年，按直线法提折旧，无残值，所得税税率是25%，请计算该项目的年现金流量。
解：建设期现金流出20万元，投产后1-10年每年利润为96000-26000-200000/10=50000，所得税为50000×25%=12500，因此每年的净现金流量为96000-26000-12500=57500元2．皖南股份有限公司拟用自有资金购置设备一台，财务部经理李军经过咨询和测算得知，该设备需一次性支付1200万元，只能用5年（假设税法亦允许按5年计提折旧）；设备投入运营后每年可新增利润50万元。
假定该设备按直线法折旧，预计净残值率为5%（假设不考虑设备的建设安装期和公司所得税）。
要求：（1）计算使用期内各年净现金流量；（2）如果资金成本为10%，请计算净现值，并判断该设备是否应该购置。
解：投入运营后第1-4年每年净增加现金流量为50+1200×（1-5%）/5=278万元第5年净增加现金流量=278+1200×5%=338万元项目净现值为278×PVIFA（10%，4）+338×PVIF（10%，5）-1200=880.98+209.56-1200=-109.46万元，因此不能购置。
3．时代公司是一家专业生产矿泉水的公司，近年市场销路良好，限于生产能力不足，导致市场营销人员颇有怨言。
为此，经董事会研究决定，为适应市场需求，准备再购入一条矿泉水生产线用以扩充生产能力。
根据市场调研信息，该生产线需投资100万元，使用寿命期5年，无残值。
经预测，5年中每年可创造销售收入为60万元，相应的每年付现成本为20万元。
由于公司资金紧张，于是董事会决定通过发行长期债券的方式筹集购入生产线的资金。
后经过国家有关部门批准，债券按面值发行，票面利率为12%，筹资费率为1%，假设企业所得税率34%，请问该公司投资矿泉水生产线的方案是否可行？（提示：要求根据计算结果回答。
计算过程中所用系数如下表所示）。
解：新生产线投入运营后，每年增加利润为60-20-100/5=20万元增加公司所得税为20×34%=6.8万元净增加净现金流量为20-6.8+100/5=33.2资本成本为12%×(1-34%)/(1-1%)=8%项目净现值为33.2×PVIFA(8%,5)-100=32.53万元，因此项目可行。
4．某投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。
已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。
现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为15%。
