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10秋《财务管理》参考答案

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10秋《财务管理》一体化综合练习及部分 第1章 1、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ ）。 A、纳税关系 B、经营权与所有权的关系C、投资与受资关系 D债权债务关系 A 2、企业财务管理目标的最优表达是（ ）。 利润最大化 每股利润最大化 企业价值最大化 资本利润率最大化 C 3、出资者财务的管理目标可以表述为（ ）。 资金安全 资本保值与增殖 法人资产的有效配置与高效运营 安全性与收益性并重 B 4、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（ ） 货币时间价值率 债券利率 股票利率 贷款利率 A 5、股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自( ) 股东地域上分散 两权分离及其信息不对称性 经理与股东年龄上的差异 大股东控制 B 6、企业财务管理是对企业生产经营活动中（ ）的管理。 资金运动 财务活动 资金运动及体现的财务关系 生产关系 C 7、经营者财务的管理对象是（ ）。 资本 法人资产 现金流转 成本费用 B 8、一般认为，协调和解决股东与管理者间代理问题的机制主要有( )。 解聘机制 控制权市场及其并购机制 给管理者以股票期权激励 加大对管理层的职业保险 经理人市场机制 ABCE 9、如果你是公司财务经理，则你的主要职责有( )。 信用管理 对外报告 筹资管理 会计信息系统的建设与维护 财务预测、计划与分析 ACE 10、一般而言，财务活动主要是指( )。筹资活动 投资活动 日常资金营运活动利润及分配活动 公司治理与管理活动ABCD 11、企业财务管理目标最优表达是企业利润最大化。( ) 12、财务管理目标具有层次性。（ ） 第2章 1、风险就是不确定性。（ ）错误 2、复利是一种只就本金计息，息不计息的方法。（ ） 错误 3、普通年金又称先付年金。（ ）错误 4、两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（ ）。 能适当分散风险 不能分散风险 能分散一部分风险 能分散全部风险 A 5、普通年金终值系数的倒数称为（ ）。复利终值系数 偿债基金系数 普通年金现值系数 投资回收系数 B 6、通常称为普通年金的是（ ） A．先付年金 B。延期年金 C、后付年金 D．永续年金 C 7、在资金时间价值的计算中，公式符号iin11被称为 A、复利终值系数 B．复利现值系数 C、年金终值系数 D．年金现值系数 8、把一千元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（ ）。 复利终值系数 复利现值系数 年金终值系数 年金现值系数 A 9、你将100元钱存人银行，利息率为10％，期限为30年。如果要计算该笔款项30年后的价值，将用到的系数是( )。 复利终值系数 复利现值系数 年金终值系数 年金现值系数 A 10、企业财务活动主要包括（ ）。 筹资活动 营销活动 投资活动 日常资金营运活动 分配活动 ACDE 11、在金融市场中，影响利率形成的因素包括（ ）。 纯利率 通货膨胀贴补率 违约风险贴补率 变现力风险贴补率 到期风险贴补率 ABCDE 12、根据资本资产定价模型，影响某项资产的必要报酬率的因素有（ ）。 无风险资产报酬率 该资产的风险系数 市场平均报酬率 投资者对投资报酬的期望 该资产的利用效率 ABC 第3章 1、按照我国法律规定，股票不得 （ ）。溢价发行 折价发行 市价发行 平B 2、可转换债券是指债券在一定时期后能转换为公司的。（ ） 新债券 优先股 普通股 认股权C 3、企业筹集资金以（ ）作为筹资的主要依据。 投资效果 资金需要量 投放时间 负债能力 A 4、股份制企业筹集资本金时采用的方式主要是（ ）。 银行借款 发行债券 发行股票 融资租C 5、相对于股票筹资而言，银行借款的确定是（ ）。 筹资速度慢 筹资成本高 筹资限制少 财务风险大 D 6、下列筹资方式中，资本成本最低的（ ）。发行股票 发行债券 长期贷款 保留盈余资本成本 C 7、下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（ ）。 租赁设备的价款 租赁期间利息 租赁手续费 租赁设备维护费 D 8、影响债券发行价格的主要因素有( )。债券面值 市场利率 票面利率 债券期限股票指数 BCD 9、与发行股票相比长期贷款的资本成本高。（ ） 正确 10、信贷限额是银行对借款人规定借款的最高限额。（ ） 正确 11、当净现值与内涵报酬率相等时，净现值等于零。（ ）错误 12、贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。 ( ) 错误 13、如果某证券的风险系数为l，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。 ( ) 正确 14、筹资渠道和筹资方式均属于企业主观能动行为。（ ） 错误 15、筹资中的“资金”就是指货币资金。（ ） 错误 16、补偿性余额可以降低银行的贷款风险，但却增加了借款企业的实际利率。（ 正确17、资金成本中使用费用是企业在生产经营中因使用资金而支付的费用。（）正确 18、系统风险是可分散风险或公司特别风险，是某些因素对单个证券造成损失的可能性。 错误 19、企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。 错误

20、一般认为，奉行激进型融资政策的企 2

业，其资本成本较低，但风险较高。()正确 21、既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是发行债券（ ） 正确 22、普通股与优先股的共同特征主要有( )。 同属于公司的股本 股息从净利润中支付 需要支付固定股息 均可参与公司重大决策 参与分配公司剩余财产的顺序相同 ABC 23、企业在筹资时应遵循的筹资原则有( ).。 规模适度 结构合理 成本节约 时机得当 依法筹措 ABCDE 24、一般认为，资本成本较高而财务风险较低的筹资方式有( )。 吸收投资 发行股票 发行债券 长期借款 融资租赁 AB 25、一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。（ ） 正确 第4章 1、最优资金结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资金结构。（ ）错误 2、从理论上说，债权人不得干予企业的资金投向和股利分配方案。（ ）错误 3、一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其它方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格下跌得更多。（ ） 错误 4、不影响经营杠杆系数的是固定成本（ ）。错误 5、假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。（正确6、总杠杆能够部分估计出销售额变动对每股收益的影响。( ) 正确 7、一笔贷款在10年内分期等额偿还，那么利率是每年递减的。 ( ) 错误 8、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必与风险成反比（ ）。错误 9、增发普通股会加大财务杠杆的作用。 ( ) 错误 10、如果期望投资收益率低于利息率，借入资金对资本金比率越大，资本金的收益率就（ ）。不变 为零越高 越低 D 11、下列资金来源结构中属于股权资本的是（ ）。 优先股 预收账款 融资租赁 短期借A 12、（ ）压力是企业日常理财中所经常面临的财务风险。 长期偿债 短期偿债 付现 或有负债 B 13、下列各项中，不影响经营杠杆系数的项目是( )。 利息费用 产品销售数量 产品销售价格固定成本 A 14、最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（ ）。 企业价值最大的资本结构 企业目标资本结构 加权平均的资本成本最低的目标资本结构 加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 D 15、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ ）。 大于1 与销售量成反比 与固定成本成反比 与风险成反比 A 16、在计算企业财务杠杆系数时，需要使用的数据有( )。 净利润 利息 息税前利润 税后利润销售收入 BC 17、总杠杆系数的作用在于（ ）。 估计销售额变动对息税前利润的影响 估计销售额变动对每股收益造成的影响 揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 估计销售量对息税前利润造成的影响 ABCDE 18、加大财务杠杆作用的筹资方式有（ ）。 银行借款 发行债券 融资租赁 发行优先股 发行普通股 AB 19、财务杠杆系数不等于（ ）。A A、普通股每股利润变动率/息税前利润变动率 B、息税前利润变动率/普通股每股利润变动率 C、息税前利润/〔息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税〕 D、息税前利润/（息税前利润-利息） 20、某公司发行总面额10000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为12000万元，求该债券资本成本。 答：资本成本=[（1000×12%）×（1-33%）]/ [1200×（1-3%）] = 80.4/1164=6.91% 21．某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。 解：债务总额 = 2000 ×（2/5）=800万元，利息=债务总额×债务利率=800×12%=96万元， 财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.92 22．企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率为2％，债券年利率为10％，所得税率为33％；优先股500万元，年股息率为12％，筹资费率为3％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利率为10％，以后每年增长4％。试计算该筹资方案的综合资本成本。 (注：计算结果精确到小数点后两位) 答： 根据题意，该筹资方案的综合资本成本率为：

*%)31(*500%12*50025001000*%)21(*1000%)331(*%10*1000

=6.84%*0.4+12.37%*0.2+14.42%*0.4=10.98% 23、某公司目前的资本结构是：发行在外普通股800万股(面值1元，发行价格为10元)， 以及平均利率为10％的3 000万元银行借款。公司拟增加一条生产线，需追加投资4 000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。经分析该项目有两个筹资方案：(1)按11％的利率发行债券；(2)以每股20元的价格对外增发普通股200万股。已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1 600万元左右，公司适用的所得税率为40％。如果不考虑证券发行费用，则要求： (1)计算两种筹资方案后的普通股每股收益额； (2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点； (3)如果管理层认为增发股票可能会降低当前的股票价格，因而首选举债方案。你认为从每股收益角度，举债方案是否可行? 解：(1)发行债券后的每股收益=(1 600+400-3 000×10％-4 000×11％) ×(1-40％)／800=0．945(元) 同理，可求得增发股票后的每股收益，

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财务管理参考答案1--10

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《财务管理》课后习题简要参考答案第一章总论复习思考题1． P 3； 2． P 4； 3． P7； 4． P 10； 5． P 14；第二章财务管理价值观念复习思考题1． P 17； 2． P 20； 3． P 20； 4． P 25 5.P26 6.P29练习题1.P V1=120×（P/F，7%，5）=120×0.713=85.56P V2=20×（P/A，7%，5）=20×4.1002=82.004选择第二种方案。

2．P=34 500/（1+5%×3）=30 0003．F V=100 000×（1+10%）5=161 0504．P V=20×（P/A，5%，5）=20×4.3295=86.59 应该选择住房补贴；当i=12%时，P V=20×（P/A，12%，5）=20×3.6048=72.096 应该选择住房。

5．P V1=20+20×（P/A，10%，9）=20×（1+5.7590）=135.18P V2=25×（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）=25×6.1446×0.6209=95.38 P V3=24×（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）=24×6.1446×0.6830=100.726．（1）E（甲）=（-10%+5%+10%+15%+20%）/5=8%E（乙）=（15%+10%+0%-10%+30%）/5=9%=（2）σ甲√∑{[R i −E(R)]2/n }n i=1=√(−10%−8%)2+(5%−8%)2+(10%−8%)2+(15%−8%)2+(20%−8%)25=0.103σ乙=√∑{[R i−E(R)]2/n }n i=1=√(15%−9%)2+(10%−9%)2+(0%−9%)2+(−10%−9%)2+(30%−9%)25=0.136V 甲=0.103/0.08=1.2875 V 乙=0.136/0.09=1.5111 R f 甲==1.2875×0.06=7.725% R f 乙==1.5111×0.08=12.089%7．βp =∑βi p i n i=1=2.1×30%+1.1×50%+0.6×20%=1.3R =R f +β×(R m −R f )=5%+1.3×（12%-5%）=14.1%第三章 筹资管理（I ）——筹资方式复习思考题1. P32；2. P35；3. P35；练习题1.（1）每年年末等额支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/4.1925＝14311.27（元）（2）每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,10）×（1＋18％）]＝11314.35（元）或者每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝11314.35（元）2.（1） 变动资产销售百分比＝4000/4000＝100% 变动负债销售百分比＝400/4000＝10% 销售净利率＝200/4000×100%＝5% 留存收益比率＝140/200＝70%外部补充资金＝（5000－4000）×（100%－10%）－5000×5%×70%＝725（万元）（2） 外部补充资金＝（4800-4000）×（100%-10%）－4800×6%×100%＝432（万元）3.（1）对于单利计息，到期一次还本付息债券的价格＝1200×（1+10%×8）×（P/F，10%，8）＝1007.64（元）（2）债券发行价格＝1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）＝1200（元）第四章筹资管理（II）——筹资结构复习思考题1. P 62；2. P 67；3. P 71；练习题1．普通股筹资与债券筹资的每股收益无差别点：（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝（EBIT-30-300×10％）×（1-30％）/12 EBIT＝120（万元）增发普通股：每股利润＝（300-30）×（1-30％）/（12＋6）＝10.5（元/股）增发债券：每股利润＝（300-30-300×10％）×（1-30％）/12＝14（元/股）所以企业应当选择债券筹资方式2. 1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润:（EBIT-1000×8%）×（1-33%）/（4500+1000）=[EBIT-（1000×8%+2500×10%）]×（1-33%）/4500解得:EBIT=1455(万元)或:甲方案年利息=1000×8%=80(万元)乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元)（EBIT-80）×（1-33%）/（4500+1000）=（EBIT-330）×（1-33%）/4500EBIT=1455(万元)（2）乙方案财务杠杆系数=1455/1455-（1000×8%+2500×10%）=1455/（1455-330）=1.29（3）因为:预计息税前利润=200万元<EBIT=1455万元所以:应采用甲方案(或增发普通股)。

《财务管理》练习题目及答案

《财务管理》练习题目及答案

第一章财务管理总论一、单项选择题1．没有考虑资金时间价值、没有反映产出与投入的关系、不利于不同资本规模的企业之间的比较、没有考虑风险因素、有可能导致企业短期行为，这是（）财务管理目标的主要缺点。

A、企业价值最大化B、资本利润率最大化C、利润最大化D、每股利润最大化2．企业财务关系是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的（）。

A、经济关系B、资金运动与物质运动的关系C、经济利益关系D、物质利益关系3．为了使企业发展，要求财务管理做到的是（）。

A、合理有效地使用资金B、提高产品质量，扩大产品的销售C、筹集发展所需资金D、保证以收抵支并能偿还到期债务4．金融性资产具有流动性、收益性和风险性等三种属性，一般认为（）。

A、流动性与收益性成同向变化B、收益性与风险性成反向变化C、流动性与收益性成反向变化D、流动性与收益性无任何关系5．考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是（）。

A、利润最大化B、资本利润率最大化C、企业价值最大化D、每股利润最大化6．在没有通货膨胀的情况下，（）的利率可以视为纯利率。

A、企业债券B、金融债券C、国家债券D、短期借款7．企业与受资者之间的财务关系体现为（）。

A、企业与受资者之间的资金结算关系B、债权债务性质的投资与受资的关系C、所有权性质的投资与受资的关系D、企业与受资者之间的商品交换关系二、多项选择题1．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的主要问题是（）。

A、有可能导致短期行为B、不利于同一企业不同期间之间的比较C、不会引起法人股东的足够兴趣D、计量比较困难2．在有通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。

A、纯利率和通货膨胀补偿率B、违约风险报酬率C、流动性风险报酬率D、期限风险报酬率3．影响企业财务管理的各种经济因素被称为财务管理的经济环境，这些经济因素主要包括（）。

A、市场占有率B、经济周期C、经济政策D、经济发展水平4．下列经济行为中，属于企业财务活动的是（）。

财务管理习题 参考答案

财务管理习题 参考答案

财务管理习题参考答案1. 问题描述一家公司的资产总额为1000万元，负债总额为600万元，所有者权益总额为400万元。

根据以上信息，回答以下问题：1.公司的资产负债表中，长期负债是多少？2.公司的资产负债表中，流动负债是多少？3.公司的资产负债表中，长期资产是多少？4.公司的资产负债表中，流动资产是多少？5.公司的资产负债表中，净资产是多少？2. 问题解答1.长期负债是指企业在一年之内无法偿还的债务和超过一年但不到一年偿还的债务。

根据问题描述，公司的负债总额为600万元，所有者权益总额为400万元，所以长期负债可以通过计算负债总额减去所有者权益总额得到：600万元 - 400万元 = 200万元。

2.流动负债是指企业在一年内需要偿还的债务。

根据问题描述，公司的负债总额为600万元，长期负债为200万元，所以流动负债可以通过计算负债总额减去长期负债得到：600万元 - 200万元 = 400万元。

3.长期资产是指企业持有的超过一年的资产。

根据问题描述，资产总额为1000万元，流动资产为600万元，所以长期资产可以通过计算资产总额减去流动资产得到：1000万元 - 600万元 = 400万元。

4.流动资产是指企业在一年内可以转换成现金或已经转换成现金的资产。

根据问题描述，资产总额为1000万元，长期资产为400万元，所以流动资产可以通过计算资产总额减去长期资产得到：1000万元- 400万元= 600万元。

5.净资产是指企业资产减去负债后的余额，也可以看作是所有者权益。

根据问题描述，负债总额为600万元，所有者权益总额为400万元，所以净资产可以通过计算所有者权益总额减去负债总额得到：400万元 - 600万元 = -200万元。

综上所述，答案如下：1.长期负债：200万元2.流动负债：400万元3.长期资产：400万元4.流动资产：600万元5.净资产：-200万元3. 结论在财务管理中，了解和掌握资产负债表的构成和计算方法是非常重要的。

财务管理课后参考答案

财务管理课后参考答案

第二章练习及案例题参考答案一、练习题：1．PV=15000×PVIFA12%,8=15000×4.968=74520（元）答：购入设备节约人工成本现值为74520元，小于设备购价，不应购买该设备。

2． t = 1×4=4 r=12%÷4=3%PV=1000×PVIF3%,4=1000×0.888=888（元）答：该该券的现值为888元。

3-（1）. A=5000∕PVIFA16%,8=5000∕4.344=1151.01（万元）答:每年末应归还1151.01万元。

3-（2）. β=5000∕1500=3.333查年金现值系数表,得β的临近值:β1和β2及其所对应的期数n1和n2: β1=3.274 β2=3.685 n1=5 n2=6n=5+(6-5) ×(3.333-3.274) ∕(3.685-3.274) =5+0.059∕0.411=5.14(年)答:需要5.14年才能还清。

4．设中原公司股票和南方公司股票分别为股票1和股票2。

CV1=14%÷22%×100%=63.64%CV2=25%÷26%×100%=96.15%K1=10%+5%×63.64%=13.182%K2=10%+8%×96.15%=17.692%答：中原公司股票的投资报酬率为13.182%，南方公司股票的投资报酬率为17.692%。

5．K A=8%+1.5×（14%-8%）=17%K B=8%+1.0×（14%-8%）=14%K C=8%+0.4×（14%-8%）=10.4%K D=8%+2.5×（14%-8%）=23%答：投资证券A、B、C、D的必要报酬率分别为17%、14%、10.4%、23%。

6．P=1000×12%×PVIFA15%,5+1000×PVIF15%,5=120×3.352+1000×0.497=899.24(元)答：该债券的价格小于或等于899.24元时才能购买。