可转债知识及计算.doc

【可转债系列知识一】◆可转债是什么?◆可转债的起源与发行要求◆可转债的优点与缺点01可转债是什么？可转债的全名是可转换债券，发行之初，它是一张债券，有债券的计息方式，持有它到期，就可以收回本金与利息。

在转债发行了一段时间后（通常是6个月），转债就会具备一项名为“转股”的权力。

转股权，就是指转债持有者可以以一定的价格，将债券转化成为股票。

举个例子：XX 股份发行了XX转债，转债的面值是100元，半年之后，XX转债可以以10元的价格，将面值100元的转债，转换成10张股票。

如果XX股份的股价是11元，那么这张转债的转股价值就是110元，如果XX股份的股价是9元，那么这张转债的转股价值就是90元。

转债的持有者进可以选择转股，退可以选择持债。

知道了可转债是什么，下面我们来看一下可转债的前世今生。

只有认识到可转债发展历史，我们才会更好的判断它的未来。

02可转债的前世今生与发行要求1992年中国宝安发行了第一只可转债，面值5000元，利率3%，一直徘徊到期，中国宝安的转债都没有在市场中转换成功。

这次转债的失败案例，暴露出了很多的问题，由此之后，可转债的发行也重新被调整，直到1998年，第二批可转债才正式推出。

这一批的转债一共有三只，大家最为熟悉的代码：100001，背后对应的南化转债，也是在这个时候问世的。

这次的转债发行，吸取了第一次的教训，将转债5000元的面值下调到100元，并做出了一些其他方面的调整，最终这一批的三只转债中，南化转债、丝绸转债在200-300元的价格区间完成转股，茂炼转债最后到期以115元的价格回售。

此后，各大公司的可转债陆陆续续在A股发布，但一直难掩可转债是一个小众投资品，参与人数、发行数量都不高。

此后的十多年里，A股市场上总共也才100-200只转债。

转折点是2017年，监管逐步收紧上市公司增发股票的融资方式，转债这个融资方式，才逐渐蜕化为一种常规的投资方式。

转债的发行数量也由此开始井喷。

可转债知识点总结一、可转债的基本概念1.1 可转债的定义可转债是指发行公司在发行普通公司债券的基础上，另外增加了约定在特定条件下，可以转换为发行公司股票的权利的债券。

可转债既具有债券的稳定收益特点，又具有股票的高增长性特点，因此备受投资者青睐。

1.2 可转债的特点（1）较低的利率：可转债的利率一般会比普通债券的利率要低一些，因为持有者有机会在特定条件下将其转为公司股票，从而分享公司未来的增长。

（2）转股权：可转债的持有者在约定条件下有权利将其债券转换为公司的股票，这是可转债的一大特点。

（3）固定回售条款：一般情况下，可转债会在到期前一段时间内有固定回售条款，可以要求公司回购债券。

1.3 可转债的投资策略针对可转债的特点，投资者在投资可转债时可以采取以下策略：（1）看好公司的发展前景，倾向于获得股票增值收益的投资者可以选择投资可转债；（2）对债券收益更看重的投资者可以根据可转债的信用评级和利率选择具有一定风险收益平衡的产品。

二、可转债的相关术语解释2.1 转股价转股价是指发行公司将其可转债转换为公司股票的价格，是约定的固定价格。

一般情况下，转股价是相对于公司现有的股票市场价格而言的，通过转股价可以计算出将可转债转换为公司股票时的转股比例。

2.2 转股期转股期是指可转债持有者行使转股权利的时间段，一般情况下，可转债的转股期会有一个确定的时间范围，持有者可以在该时间范围内行使转股权利。

2.3 转股权转股权是指可转债持有者在约定条件下将其债券转换为公司股票的权利。

2.4 回售条款回售条款是指可转债的持有者在到期前一段时间内有权要求公司回购其债券的条款，这是保障投资者利益的一项重要条款。

2.5 转股价值转股价值是指可转债按照转股价将其转换为公司股票后所能获得的价值，是根据转股价计算出的价值。

2.6 转股溢价转股溢价是指转股价与债券面值之间的差额，一般情况下，转股溢价越高，说明可转债转换为公司股票的价格越高，投资者转换的诱惑力越小。

可转债基本知识可转债是指具有债券特性，但在一定条件下可以转换为股票的一种金融工具。

它是债券和股票的结合体，既具有债券的固定收益特性，又具备股票的潜在增值机会。

可转债的发行是企业融资的一种方式，也是投资者进行资产配置的一种选择。

可转债具有债券特性。

可转债作为一种债务工具，发行企业会向投资者承诺一定的利息和回本时间。

这意味着投资者购买可转债后可以享受固定的利息收益，并在到期时获得本金的返还。

与普通债券不同的是，可转债在特定情况下可以转换为股票，这使得它具备了更高的风险和回报。

可转债具有股票特性。

当可转债的发行企业股票价格上涨时，投资者可以选择将可转债转换为股票，从而分享股票的增值收益。

这种转换是在一定条件下进行的，一般是在可转债的转股价高于或等于当时股票的市价时才能进行。

通过转换，投资者可以将原本的债券投资转化为股权投资，获得更高的投资收益。

可转债有一定的转股期限。

转股期限是指可转债从发行日开始到最后一次转股的截止日期。

在转股期限内，投资者可以根据自己的判断和市场情况选择是否转换为股票。

如果转股期限届满，而投资者没有选择转股，那么可转债将按照约定的利率进行赎回，投资者将获得固定的利息和本金。

可转债的投资收益主要来自于两个方面：债券利息和股票增值。

在可转债的存续期间，投资者可以获得固定的债券利息收益，这是可转债的债券特性所带来的收益来源。

同时，如果转股条件满足且投资者选择转股，那么投资者还可以享受股票增值带来的收益。

这种双重收益结构使得可转债成为投资者在债券和股票之间进行资产配置的一种选择。

在投资可转债时，投资者需要关注可转债的转股溢价率和债券风险等因素。

转股溢价率是指可转债的转股价格相对于当时股票市价的溢价程度。

当转股溢价率较低时，投资者购买可转债转换为股票的成本较低，具有更大的吸引力。

债券风险包括信用风险和利率风险等，投资者需要根据发行企业的信用状况和市场利率的变化来评估可转债的风险水平。

总结起来，可转债是一种既具有债券特性又具备股票特性的金融工具。

可转债的全名叫做“可转换公司债券”，通常情况下，可转债是上市公司发行的，在一定条件下可以被转换为公司股票的债券。

可转债熊市亏损少，牛市赚的多。

既想获取高收益，又想低风险，还不想花太多的时间分析，鱼和熊掌可以兼得的投资品——可转债可转债的三大重点：重点一：可转债大部分是上市公司发行的。

上市公司的快速发展需要更多的资金，单靠股票融资不够，银行贷款利息又比较高，因此许多上市公司选择了可转债。

另外，一些非上市公司也可以发行可转债，不过是非公开发行，我们一般买不到，所以作为了解就好，不必纠结。

重点二：可转债本质上是一张债券。

可转债面值为100元，利息每年0.3-2%不等，逐年递增，平均下来1%-2%左右，公司到期还本付息。

重点三：可转债在一定条件下可以被转换为公司股票。

可转债一般的转股期为发行6个月以后，具体需集思录中查看。

重点二、三概括来说就是下有保底，上不封顶。

持有可转债到期时，每一张可转债公司要还给你的钱，加上利息再扣掉税。

到期价值=到期赎回价（包含第六年的利息）+除最后一年利息外所有未付利息之和*80%可转债低风险的两个原因可转债的特点：安全有保底，一旦上升就利润丰厚；低风险是坚如磐石的盾，高收益是无坚不摧的矛。

如何保证可转债的低风险：1.上市公司的审批流程很难，一家公司能上市已经就是优质公司。

2.证监会对上市公司发行可转债会有相当严格的考察和审批流程，这确保了发行可转债的公司资质良好，有足够的还债能力。

这是可转债低风险的首要原因。

其中包括：a.发行可转债的公司，三年内的盈利状况必须一直很好。

b.发行可转债的公司，算上这次发行的可转债，公司借钱没还的总额要少于公司净资产的40%。

c.证监会会考核公司近三年的运营状态：公司每年可以自由支配的利润，要高于可转债需要付的利息。

d.如果准备发行可转债的公司净资产小于15亿，除了要满足自己公司资质好的条件外，还要拉一个资质很好甚至更好的公司做担保。

一旦此公司还不上钱，就有作担保的公司来还钱。

可转债转股数量计算方法
可转债（Convertible Bond）作为一种特殊的债券，可以按照一定的比例转换成股票，因此在投资市场上备受青睐。

但是，对于投资者来说，如何计算可转债的转股数量是非常重要的一环，本文将为大家介绍可转债转股数量的计算方法。

首先，计算转股价值，可以通过以下公式得出：
转股价值 = 可转债面值÷ 转换比例
其中，可转债面值是指可转债的初始面值，转换比例是指可转债转换成股票的比例，通常也称转股比率。

其次，计算转股数量，可以通过以下公式得出：
转股数量 = 可转债当前价格÷ 转股价值
其中，可转债当前价格是指当时的交易价格。

需要注意的是，转股数量仅为计算值，实际转股数量可能会受到各种因素的影响，包括可转债的到期时间、市场行情的波动等等。

因此，在进行投资决策时，投资者还需要考虑更多的因素，做好充分的风险管理和投资规划。

总之，计算可转债转股数量并非难事，但在实际操作中需要考虑到众多的因素，这需要投资者有充分的理论知识和实践经验，并时刻关注市场形势，做好风险控制，才能实现持续的稳健收益。

可转债基础知识可转债是指具备债券特征的可转换公司债券，是一种特殊的金融工具。

可转债的发行主体通常是上市公司，它们通过发行可转债来筹集资金，满足企业发展的需要。

可转债的特点是既具备债券的稳定收益性，又具备股票的潜在收益性。

可转债的基础知识包括以下几个方面：一、可转债的发行方式。

可转债的发行方式通常有公开发行和定向发行两种。

公开发行是指面向公众发行，普通投资者可以通过证券市场参与申购。

定向发行是指面向特定投资者或机构发行，发行对象通常是符合一定条件的机构投资者。

二、可转债的转股条件。

可转债的转股条件是指债券持有人可以将债券转换成股票的条件。

转股条件通常包括转股价格、转股比例和转股起始日等。

转股价格是指每股股票的转换价格，一般是根据发行时的市场价格或者是与市场价格有一定关联的价格确定的。

转股比例是指每张可转债可以转换成多少股股票。

转股起始日是指持有人可以开始行使转股权利的日期。

三、可转债的利息和到期赎回。

可转债作为一种债券，持有人在持有期间可以享受固定的利息收益。

利息通常根据发行时确定的利率计算，并按照一定的期间支付。

到期赎回是指在可转债到期时，发行人可以按照约定条件将债券赎回，即归还投资者投资金额。

四、可转债的风险和收益。

可转债作为一种复合性金融产品，既有债券的稳定收益性，又有股票的潜在收益性。

因此，可转债既存在债券风险，如发行人违约风险和利率风险，也存在股票风险，如股价下跌风险和市场流动性风险。

投资者在选择可转债时需要综合考虑这些风险，并根据自身的风险承受能力做出相应的投资决策。

可转债作为一种特殊的金融工具，具备债券和股票的特点，既可以享受稳定的债券收益，又可以参与股票的潜在收益。

对于投资者来说，了解可转债的基础知识，可以帮助他们更好地理解和把握这一金融产品，做出更加明智的投资决策。

同时，投资者也应该注意可转债的风险，根据自身的风险承受能力进行投资，并适时进行风险管理和资产配置。

可转债的纯正价值计算公式可转债是一种特殊的债券，具有债券和股票的双重属性。

它可以在一定条件下转换成发行公司的股票，因此在市场上有着独特的地位。

投资者在购买可转债时，需要对其价值进行准确的计算，以便做出明智的投资决策。

而可转债的纯正价值计算公式就是帮助投资者进行这一计算的重要工具。

可转债的纯正价值是指其在没有转股权利的情况下，仅以债券属性计算的价值。

计算纯正价值的公式可以帮助投资者了解可转债的基本价值，从而判断其是否被低估或高估。

下面我们将介绍可转债的纯正价值计算公式及其相关要素。

首先，我们需要了解可转债的基本特性。

可转债是一种债券，它具有固定的票面利率和到期日。

同时，它还具有转股权利，即在一定条件下可以按照一定比例转换成发行公司的股票。

因此，可转债的价值由其债券价值和转股权利价值两部分组成。

可转债的纯正价值计算公式可以表示为：纯正价值 = 纯债价值 + 期权价值。

其中，纯债价值是指可转债在没有转股权利的情况下的债券价值，期权价值是指可转债的转股权利所带来的附加价值。

纯债价值的计算公式为：纯债价值 = 债券面值 / (1 + 无风险利率)^n。

其中，债券面值是指可转债的面值，无风险利率是指无风险债券的利率，n是可转债的剩余到期年限。

期权价值的计算公式为：期权价值 = 股票价格转股比例纯债价值。

其中，股票价格是指发行公司的股票价格，转股比例是指可转债可以按照多少比例转换成股票。

通过以上公式，我们可以计算出可转债的纯正价值。

投资者可以根据市场上的实际债券价格和股票价格，以及无风险利率等因素，进行具体的计算。

如果计算出的纯正价值高于市场价格，那么可转债可能被低估；如果计算出的纯正价值低于市场价格，那么可转债可能被高估。

在实际投资中，投资者还需要考虑到可转债的流动性、发行公司的财务状况、行业前景等因素，综合分析后做出投资决策。

但纯正价值计算公式可以作为投资者判断可转债价值的重要参考依据之一。

需要注意的是，纯正价值计算公式是建立在一定假设条件下的理论模型，实际市场情况可能会受到多种因素的影响，因此投资者在使用该公式时需要谨慎对待，结合市场实际情况进行分析。

可转债资本成本计算公式可转债是一种比较特殊的金融工具，在计算其资本成本时，确实需要我们好好琢磨一番。

先来说说可转债的特点哈。

可转债既有债券的属性，能让投资者定期拿到利息，到期收回本金；又有期权的属性，允许投资者在一定条件下将其转换为公司的股票。

这就使得计算它的资本成本变得有点复杂啦。

咱们来看看可转债资本成本的计算公式。

一般来说，采用的是逐步测试结合插值法来计算。

具体的公式可以这样理解：假设可转债的税前资本成本为 r，把未来现金流按照这个 r 进行折现，使得折现值等于当前的发行价格，这个 r 就是可转债的税前资本成本。

比如说，有一家公司发行了一种可转债，面值 1000 元，票面利率5%，期限 5 年，每年付息一次，转换比率为 20，转换价格为 50 元。

假设发行时的市场利率为 6%。

那我们先算每年的利息：1000×5% = 50 元。

然后算 5 年后的本金：1000 元。

接下来算转换价值。

在转换时，能得到的股票数量是 1000÷50×20 = 400 股。

假如在转换时股票价格为 60 元，那转换价值就是 400×60 = 24000 元。

再按照市场利率 6%进行折现。

第一年的利息折现：50÷(1 + 6%)^1 ，第二年的利息折现：50÷(1 + 6%)^2 ，以此类推。

本金 1000 元在 5 年后的折现：1000÷(1 + 6%)^5 。

转换价值在发行时的折现：24000÷(1 + 6%)^5 。

把这些折现值加起来，让它等于可转债的发行价格。

通过不断地试错，找到一个合适的 r 值，使得等式成立。

这个 r 就是可转债的税前资本成本。

我之前在给学生讲解这个知识点的时候，有个学生就特别迷糊，怎么都搞不明白。

我就打了个比方，我说这就好比你去菜市场买菜。

可转债就是你手里的钱，你要盘算着怎么花才能买到最划算的菜。

利息就像是你买菜时商家给的小赠品，本金就是你最终要花出去的大钱。