第四章 投资管理习题

一、单项选择题1、现代财务管理的最优目标是( )。

A、总产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、股东财富最大化4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。

A、信息的来源渠道不同B、所掌握的信息量不同C、素质不同D、具体行为目标不一致5、企业同其债权人之间的关系反映（）。

A、经营权和所有权关系B、债务债权关系C、债权债务关系D、投资受资关系6、企业的财务管理包括（）的管理。

A、筹资、投资、营运资金、利润及分配B、筹资、投资、营运资金C、筹资、投资、利润及分配D、筹资、投资、营运资金、分配7、公司与政府间的财务关系体现为 ( )。

A、债权债务关系B、强制与无偿的分配关系C、资金结算关系D、风险收益对等关系9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。

A、经济往来关系B、经济协作关系C、经济责任关系D、经济利益关系11、企业的财务活动是以（）为主的资金管理活动的总称。

A、现金收支B、实物运动C、产品质量D、销售数量12、企业与其被投资单位的财务关系反映的是（）。

A、经营权与所有权的关系B、债权债务关系C、投资与受资关系D、债务债权关系二、多项选择题1、企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。

A、产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、企业价值最大化5、相对于“利润最大化”而言，“股东财富最大化”的主要优点有( )。

A、考虑了风险因素B、在一定程度上能避免企业追求短期行为C、可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展D、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化6、利润最大化不能成为企业财务管理的目标，其原因是( )。

A、没有考虑利润的取得时间B、没有考虑利润和投入资本额的关系C、没有考虑形成利润的收入和成本大小D、没有考虑获取利润和所承担风险大小7、公司的财务关系有 ( )。

A、公司与政府之间的财务关系B、公司与投资者、受资者之间的财务关系C、公司与债权人、债务人之间的财务关系D、公司与内部各单位之间的财务关系E、公司与职工之间的财务关系8、公司的财务活动包括（）。

第四章固定资产投资管理习题1、某企业拟建造一项生产设备。

预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。

该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。

该设备折旧方法采用直线法。

该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。

该企业为免税企业。

要求：（l）计算项目计算期内各年净现金流量。

（2）计算该项目的静态投资回收期。

（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。

（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值（5）计算项目现值指数（6）并评价其财务可行性。

答案、（l）计算项目计算期内各年净现金流量。

答案：第0年净现金流量（NCFo）=-200（万元）第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）第2～6年每年的净现金流量（NCF2-6）=60+（200-0）/5=100（万元）（2）计算该项目的静态投资回收期。

答案：不包括建设期的静态投资回收期=200/100=2（年）包括建设期的静态投资回收期=1+2=3（年）（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。

答案：投资收益率=60/200×100%=30%（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值答案：净现值（NPV）=-200+100×[（P／A，10%，6）-（P／A，10%，1）]=-200+100×（4.3553-0.9091）=144.62（万元）（5）计算项目净现值率答案：净现值率=144.62/200×100%=72.31%（6）并评价其财务可行性。

答案：由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项目计算期（6年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%），所以投资方案完全具备财务可行性。

2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元要求：（1）在答题纸上计算上表中净现金流量。

第四章投资管理2. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。

A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期4. 净现值属于（）。

A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标5．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。

A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资6．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。

A.25B.35C.10D.157. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。

A.81.8B.100C.82.4D.76.48. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。

A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率9．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。

A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%10．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。

A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额12．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF 为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。

则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。

A.7.909B.8.909C.5.833D.6.83315.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。

A．净现值 B. 净现值率C．内部收益率 D．总投资收益率16．若某投资项目的净现值为15万元，包括建设期的静态投资回收期为５年，项目计算期为７年，运营期为６年，则该方案（）。

第四章投资管理一、单项选择题1、下列不属于间接投资的是（B）。

A.直接从股票交易所购买股票B.购买固定资产C.购买公司债券D.购买基金2、下列指标中，属于静态相对量正指标的是（B）。

A.静态投资回收期B.投资报酬率C.净现值率D.内部收益率3、某项目经营期为10年，预计投产第一年流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为10万元，投产第二年流动资金需用额为80万元，流动负债需用额为30万元，则该项目第二年投入的流动资金为（D）。

A.10万元B.60万元C.80万元D.40万元4、甲企业拟新建一条生产线项目，建设期为2年，运营期为20年。

建设投资为468万元（其中，第一年初投入200万元），流动资金在投产后第一年和第二年年初分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。

建设期资本化借款利息为22万元。

则该项目的初始投资为（B ）万元。

A.200B.488C.510D.4685、某企业新建生产线项目，需要在建设期投入形成固定资产的费用为500万元；支付50万元购买一项专利权，支付10万元购买一项非专利技术；投入开办费5万元，预备费10万元，该项目的建设期为1年，建设期资本化利息为30万元。

则该项目建设投资、固定资产原值分别是（B）。

A.560万元，575万元B.575万元，540万元C.575万元，510万元D.510万元，575万元6、如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV＜0，NPVR＜0，IRR＜ic，ROI＞i，则可以得出的结论是（B）。

A.该项目完全具备财务可行性B.该项目基本不具备财务可行性C.该项目基本具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性7、某企业存货的最低周转天数为120天，每年存货外购费用为240万元，应收账款最多的周转次数为5次，现金需用额每年为50万元，应付账款需用额为40万元，预收账款最多周转次数为2次，已知该企业每年的经营收入为800万元，年经营成本为300万元。

资产评估师-资产评估相关知识-基础练习题-第2部分财务管理知识-第4章投资管理[单选题]1.甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人（江南博哥）打算长期持有，则股票投资的收益率为()。

A.17%B.17.6%C.12%D.12.6%正确答案：B参考解析：如果股利增长率固定，并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g，所以，本题答案为1.2×（1＋5%）/10＋5%＝17.6%。

[单选题]3.假设其他因素不变，固定增长股票的价值()。

A.与预期股利成反比B.与投资的必要报酬率成正比C.与预期股利增长率同方向变化D.与预期股利增长率反方向变化正确答案：C参考解析：固定增长模式下，股票价值V s＝D1/（R s－g），由此可见，在其他因素不变的情况下，股票价值与预期股利成正比，与投资的必要报酬率反方向变化，与预期股利增长率同方向变化。

[单选题]5.某公司计划添加一条生产流水线，需要投资100万元，预计使用寿命为4年。

税法规定该类生产线采用直线法计提折旧，折旧年限为4年，残值率为8%。

预计该生产线项目第4年的营业利润为5万元，处置固定资产残值收入为10万元，回收营运资金3万元。

该公司适用的企业所得税税率为20%，则该项目第4年的税后现金净流量为()万元。

A.12.6B.37C.39.6D.37.4正确答案：C参考解析：年折旧＝（原值－税法残值）/折旧年限＝100×（1－8%）／4＝23（万元）第4年经营现金净流量＝税后营业利润＋非付现成本＝5×（1－20%）＋23＝27（万元）第4年末残值变现净收益纳税额＝（残值收入－账面价值）*所得税率＝（10－100×8%）×20%＝0.4（万元）第4年的税后现金净流量＝经营现金净流量＋回收额＋变现损益的所得税影响＝27＋10－0.4＋3＝39.6（万元）[单选题]6.某项目第二年营业收入为100万元，付现营运成本为50万元，固定资产折旧额为20万元，无形资产摊销额为10万元，所得税税率为25%，则该项目第二年的经营现金净流量为()万元。

第四章项目投资管理一、本章重点1. 现金流量旳含义及计算措施2.多种折现指标、非折现指标旳含义、特点和计算措施、决策规则3.投资项目评价措施旳区别与应用4.投资项目旳风险分析二、难点释疑本章为本课程旳难点，考试概率较高，需要透彻掌握。

1.现金流量确实定①对计算期、原始投资、固定资产原值旳概念弄清；②对关旳财务假设弄清；③对付现成本与非付现成本弄清；④对与决策有关旳成本弄清；⑤现金流量信息都是指旳资产旳变现价值。

2.所得税、折旧对投资旳影响。

所得税是现金流出量，折旧具抵税作用。

3.固定资产年均成本包括年均资产成本、年均付现成本和年残值摊销额。

在年均成本确实定中，残值确实定比较难理解。

残值可以被看作年金终值；或者是自始至终都存在旳一项现金流入量而只考虑机会成本；或者折成现值并被看作为整个成本净现值旳一种减项。

这三种视角都可以求出固定资产年均成本。

4.风险调整与肯定当量法旳计算与运用，关键是掌握计算环节，尤其是风险调整旳综合变化系数旳计算和肯定当量法旳肯定当量系数确实定。

三、练习题填空题1.在——和——时净现值法与内含酬劳率法决策结论不一致。

2.在实际工作中一般用——和——来确定贴现率。

名词解释机会成本有关成本净现值内含酬劳率投资回收期判断题1．投资决策中旳现金流量所指旳“现金”是广义现金，不仅包括多种货币资金，还包括项目需要投入企业拥旳非货币资源旳变现价值。

（）2．机会成本不是一种支出或费用，而是失去旳收益。

因而离开被放弃旳方案它就无从计量确定。

（）3．净营运资金实际上是流动资产旳一部分。

（）4．在整个投资效年限内，利润总计与现金净流量总计是不相等旳。

（）5．一种项目能否维持下去，不取决于一定期间与否盈利，而取决于现金用于多种支付。

（）6．净现值法假设估计旳现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资当作是按预定贴现率借入旳。

（）7．方案互斥，用净现值可以评价，选择投资效益高旳方案；方案独立，用现值指数可以评价，优先选择投资效率较高旳方案。

财务管理第四章投资概述vs投资决策一、单选题1.某投资方案的年营业收入为100000元，年总成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税率为25％，该方案的每年营业现金流量为元（）。

A16800B25000C30000D400002.净现值和获利指数指标共同的缺点是（）。

A不能直接反映投资项目的实际收益率B不能反映投入与产出之间的关系C没有考虑资金的时间价值D无法利用全部净现金流量的信息3.下列关于净现值的表述中，不正确的是（）。

A净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和B净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行C净现值的计算可以考虑投资的风险性D净现值反映投资的效率4.已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（）年。

A7.5B9.75C8.75D7.655.有一投资项目，原始投资为270万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，有效期为5年，每年可获得现金净流量69万元，则此项目的内含报酬率为（）。

A8.23％B8.77％C7.77％D7.68％6.某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始总投资150万元，资金成本为10%，（P/A,10%,5）＝3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。

A100B60.43C37.91D507.已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入,建设期为零,投产后每年的净现金流量相等.预计该项目包括建设期的静态投资回收期是6年,则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。

A6.5B3C6D5.58.估计现金流量时应该注意的问题不包括（）。

A必须考虑全部的现金流量B不能考虑沉没成本因素C考虑项目对企业其他部门的影响D尽量利用现有的会计利润数据9.原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（）。

一、填空题1、按照投资行为的介入程度，投资可以分为和。

2、固定资产投资评估使用的基本方法是，包括和两种方法，其中作为评价项目可行与否最重要的方法是。

3、固定资产投资评价的基本原理是：当投资项目的收益率资本成本率时，企业的价值将增加；当投资项目的收益率资本成本率时，企业的价值将减少。

4、投资项目的现金流量包括、和三个具体范畴。

5、净现值是指特定方案和未来现金流出的现值之间的差额。

6、现值指数等于与的比值。

7、内含报酬率是指投资方案为零时的贴现率。

8、固定资产投资项目的平均年成本是该项资产引起的的年平均值。

9、在固定资产更新改造项目中，新旧固定资产使用寿命不同的情况下应使用的评价方法是。

10、固定资产的经济寿命是指。

11、投资项目的风险处置方法包括和两种。

二、单项选择题1. 下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（ ）。

A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报2、某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）。

A.2.0年B.2.5年C.3.2年D.4.0年3、存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ ）。

A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润4、下列各项中，属于固定资产投资评价静态评价指标的是（ ）。

A.现值指数B.投资利润率C.净现值D.内含报酬率5、企业投资20万元购入一台设备，预计投产后每年获得利润4万元，固定资产年折旧额2万元，则投资回收期为（ ）。

A.6.7年B.10年C.3.3年D.5年6、对投资项目内含报酬率的大小不产生影响的因素是（ ）。

A.投资项目的原始投资额B.投资项目的现金流量C.投资项目的投资年度D.投资项目的设定折现率7、净现值与现值指数相比，其缺点是（ ）。