商业地产轻资产模式探索及REITs分析报告

《我国商业地产转型轻资产运营模式的研究——以万达商业地产为例》篇一一、引言随着全球经济的不断发展和我国经济结构的深刻调整，商业地产行业正面临前所未有的挑战与机遇。

特别是近年来，我国商业地产企业开始探索并实践轻资产运营模式，以实现更加高效、灵活和可持续的发展。

本文以万达商业地产为例，深入探讨我国商业地产转型轻资产运营模式的过程、影响及前景。

二、我国商业地产的现状与挑战我国商业地产市场在过去的几十年里取得了长足的发展，但同时也面临着诸多挑战。

包括土地成本上升、融资难度加大、市场竞争激烈等。

在这样的背景下，商业地产企业亟需寻求新的发展模式和路径。

三、轻资产运营模式的概述与特点轻资产运营模式是指企业以较少的前期投入，依靠品牌、管理和技术等核心能力，实现快速扩张和盈利。

这种模式的特点是投入资本较低、风险较小、灵活性高、回报率高等。

在商业地产领域，轻资产运营模式主要体现在品牌输出、管理输出、技术输出等方面。

四、万达商业地产的轻资产转型实践作为我国商业地产行业的领军企业，万达商业地产在近年来开始积极转型轻资产运营模式。

其转型过程主要包括以下几个方面：1. 品牌输出：万达通过输出其强大的品牌影响力，与合作伙伴共同开发项目，实现品牌价值的最大化。

2. 管理输出：万达将其成功的管理经验和技术进行输出，帮助合作伙伴提高项目运营效率和管理水平。

3. 金融化运营：通过与金融机构合作，开展金融化运营，如REITs（房地产投资信托基金）等，降低资金成本，提高资金使用效率。

五、转型效果及影响分析万达商业地产的轻资产转型取得了显著的效果。

首先，通过品牌输出和管理输出，万达实现了快速扩张，降低了前期投入成本。

其次，金融化运营降低了资金成本，提高了资金使用效率。

此外，轻资产运营模式还提高了企业的灵活性和抗风险能力，使企业能够更好地适应市场变化。

最后，轻资产运营模式有助于提升企业的品牌形象和价值，增强了企业的市场竞争力。

六、面临的挑战与未来展望尽管万达商业地产的轻资产转型取得了成功，但仍面临一些挑战。

绿城轻资产运营模式财务成效分析【摘要】绿城轻资产运营模式是一种新型的房地产运营模式，通过对特点、财务指标、盈利模式、风险控制和与传统模式的对比分析，可以看出其在财务成效上有独特优势。

特点分析显示，该模式注重轻资产布局和灵活运营，具有风险分散和成本控制的优势。

财务指标分析显示，该模式在投资回报率和资产周转率等方面表现突出。

盈利模式和风险控制分析显示，绿城轻资产运营模式注重长期稳健盈利和风险管理，保持了良好的财务状况。

与传统模式对比分析显示，绿城轻资产运营模式在资产利用效率和风险控制方面有显著优势。

绿城轻资产运营模式在财务成效上表现优异，未来有望在房地产行业中发挥重要作用。

【关键词】绿城，轻资产运营模式，财务成效，特点分析，财务指标分析，盈利模式分析，风险控制分析，对比分析，财务成效总结，未来发展展望。

1. 引言1.1 绿城轻资产运营模式财务成效分析绿城地产是中国知名房地产企业，在资产运营模式上推出了绿城轻资产运营模式，该模式注重精细化管理，提高资产利用效率，降低成本，增加盈利。

本文将对绿城轻资产运营模式的财务成效进行深入分析，探讨其特点、财务指标、盈利模式、风险控制及与传统资产运营模式的对比。

通过对这些方面的分析，可以更全面地了解绿城轻资产运营模式在财务方面的具体表现和优势。

还将对绿城轻资产运营模式的财务成效进行总结，并展望其未来发展方向。

这将有助于对绿城地产及其资产运营模式进行深入理解，为投资者和行业内部人士提供参考和借鉴。

的研究具有重要的理论和实践意义，希望本文的分析和结论能够为相关领域的研究和实践提供有益借鉴。

2. 正文2.1 绿城轻资产运营模式的特点分析绿城轻资产运营模式的特点分析包括以下几个方面：其主要特点之一是资产规模相对较小。

绿城公司在运营模式中更加注重资产的轻量化和精细化管理，因此通常选择规模适中的项目进行运营，以确保更高的灵活性和效率。

绿城轻资产运营模式注重提高资产周转率。

通过精心设计和管理，绿城能够更好地控制项目工期和销售速度，从而加快资金回笼速度，减少资金占用成本，提高资产周转率，进而提升盈利能力。

商业地产REITs行业市场分析一、商业地产领域金融创新支持突破3月24日，国家发改委发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》（下文简称《236号文》），于项目发行条件中提出“支持消费基础设施建设。

优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施RE1Ts”。

《236号文》首次以书面形式将商业项目纳入REITs试点领域，为金融创新支持提供突破空间。

（-）回顾我国公募R日TS试点拓展路径可以看到我国公募REITs虽相对起步较晚，但已展现出在实质上与解决我国现存市场问题（地方政府债务困境、存量资产运营效率低下、消费意愿和能力不足等）相贴合，底层体系建设上（监管制度、发行速度、相关立法等）与海外成熟RErrS市场逐渐接轨的特点（与海外相比，仍然缺少税收优惠这一核心动机，且扩募机制尚停留在初级阶段）。

从C-REITS投资范围具体演变趋势来看，我国先着手于兼具社会属性与市场属性的基础设施项目，以高速公路、产业园区、污水垃圾处理等相对收益稳定类底层资产为突破口开启试点。

首批九只RE1TS产品于2023年6月上市后收益稳定，为长期投资者带来资产配置良机，在解决基础设施项目信用再扩张难题的基础上为存量资产盘活作出良好示范。

随后多部委办公厅陆续发布政策支持文件，将REITS试点范围拓展至清洁能源、旅游、水利、保障房等领域；而在实践中，相关产品亦在政策推动不久后陆续上市发行，试点范围取得多元扩容、多点开花进展。

动产RErrS领域的放开从释放积极信号迈向支持政策的落地。

可以看到2023年11月央行、银保监会发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》中提出“稳步推进房地产投资信托基金(REITs)试点”，此时对REnrS赋能的表述已不再仅是“基础设施领域”；而2023年12月8日证监会副主席李超先生首次提出“研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域”；紧接着2023年2月20日证监会启动不动产私募投资基金试点，我们解读为加强C-REITs资产的前期培育工作；2023年3月24日国家发改委正式发文支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目发行公募REITs,为不动产投融管退融资链条提供完整闭环。

reits研究报告REITs，即房地产投资信托基金，是指一种以房地产为主要资产的投资基金，可以通过证券交易所买卖。

REITs的主要投资对象包括商业房地产、住宅房地产、工业房地产等。

REITs作为一种投资工具，在国际上已有较长的发展历史，在中国也逐渐受到投资者关注。

REITs的主要特点是收益稳定、流动性强，与传统的房地产投资相比，风险相对较低。

REITs以高收益、低风险的特点吸引了众多投资者。

REITs的收益主要来自于租金收入和增值收益。

租金收入是指租赁房地产所获得的租金，通过租金收入，REITs可以提供稳定的现金流。

增值收益是指房地产市场价格上涨所带来的增值收益，通过增值收益，REITs可以提供资本增值。

REITs的投资者可以通过分红和升值获得收益，同时也可以通过证券交易所自由买卖，具有良好的流动性。

REITs的发展有助于房地产市场的稳定发展。

REITs可以有效提高房地产市场的融资能力，利用资本市场的力量集中投资，提高资源配置效率。

REITs可以通过证券交易所进行买卖，提高了房地产市场的流动性，有利于市场的短期调整。

REITs的存在还有助于房地产市场的规范运作，提高市场的透明度和公平性。

然而，目前我国REITs市场规模相对较小，发展不平衡。

与国际发达国家相比，我国REITs的市场规模远远落后。

这主要是由于我国法律法规的制约以及市场环境的限制所致。

在我国，目前REITs市场的发展主要受到税收政策、监管政策和投资者的认知等多重因素的影响，需要政府和监管部门的多方努力来推动REITs市场的发展。

综上所述，REITs作为一种投资工具，在短期和长期中具有一定的收益和风险平衡以及流动性。

REITs的发展有助于房地产市场的稳定发展，但在中国仍需进一步推动其发展。

政府和监管部门应加大对REITs市场的支持力度，完善相关的法律法规，提高投资者的认知和信任度，为REITs市场的健康发展创造良好的环境。

同时，投资者也需要加强对REITs的研究和了解，以更加科学的方式参与REITs投资。

☆产业商业地产行业的轻资产运营模式研究祝瑜艳(云创商业管理(杭州)有限公司浙江杭州311100)摘要：近些年，商业地产发生了翻天覆地的变化，为了能够更加高效地应对这一挑战，就需要加大对商业地产企业运营模式的改革力度，本文以商业地产行业轻资产运营模式的特点为主要切入点，对其中存在的问题展开探讨，在此基础上提出了对应的解决措施，以期为相关工作起到参考作用。

关键词：商业地产行业；轻资产运营模式；策略分析1.商业地产中运用轻资产运营模式的优势如今，大多数企业之所以转型成为轻资产发展模式的关键在于，可以充分运用较低的生产投入来得到“微笑曲线”中比较高的附加值的经济效益，同时，使其他企业的业务资源得到最大限度地运用。

比较成功的轻资产有万达、阿里巴巴等，很多企业都抓住了产品中附加值较高的阶段。

轻资产运营模式的关键在于致力于企业的软实力发展，比如，产品的品牌建设、产品设计以及优质的服务等等，在了解本企业并不擅长的业务的基础上，和擅长业务的企业进行合作，并且将企业的优势最大限度地发挥出来。

以云泰商业为例，云泰商业属于近期新崛起的商业运营资产管理公司，以“银泰城”为软实力，运用银泰招商、运营管理优势，主打购物中心、特色街区、旅游小镇和社区商业等业态运营管理模式。

对外业务涵盖代理招商、整租运营、委托管理、共享利润等，在确保业主收益的情况下，增量收益分享。

与此同时，轻资产运营模式不需要使用大量的现金来购买设备以及厂房，这样一来就能够有效降低资本的投入，而且市场的准入门槛也相对较低。

就市场上的一些同质化的产品而言，其自身并没有什么可以提升的空间，因此，需要提升品牌建设、市场营销以及后期服务的竞争力，以此来很好地满足企业轻资产的发展模式。

在财务结构上，还应该重视企业经营和财务之间的关键，确保企业具备相应的风险防控能力以及具备财务弹性。

轻资产运营模式的关键优势在于充足的现金和快速的资金周转。

就以万科而言，2017年我国的房地产行业并不景气，万科借助于“小股操盘”，持有低于10%的股份，运用吸引大量投资者的方法实现了资源共享，用小资本获取了大收益，同时，借助各种融资方法成功地转型到了轻资产的发展模式。

《我国商业地产转型轻资产运营模式的研究——以万达商业地产为例》篇一一、引言在我国的经济发展过程中，商业地产一直占据着重要的地位。

近年来，随着市场环境的不断变化和政策导向的调整，商业地产的运营模式也在发生着深刻的变革。

其中，轻资产运营模式逐渐成为行业发展的新趋势。

本文以万达商业地产为例，探讨我国商业地产转型轻资产运营模式的发展现状、特点及未来趋势。

二、我国商业地产发展概述我国商业地产在过去的几十年里经历了快速的发展阶段，以重资产运营模式为主，即通过大量投资、持有物业和租赁收入为主要盈利来源。

然而，随着市场竞争的加剧和政策的调整，传统的重资产运营模式逐渐面临挑战。

在这一背景下，轻资产运营模式应运而生，成为商业地产行业的新方向。

三、轻资产运营模式的定义与特点轻资产运营模式是一种以知识、技术和品牌为核心，以资本运营为主要手段的运营模式。

与传统的重资产运营模式相比，轻资产运营更加注重资本的利用效率和创新能力的提升。

其特点包括：较低的资本投入、较高的盈利能力、灵活的运营策略和强大的品牌影响力等。

四、万达商业地产转型轻资产运营模式的实践作为我国商业地产行业的领军企业，万达商业地产在转型轻资产运营模式方面具有代表性。

其通过以下途径进行转型：1. 强化品牌影响力：通过品牌建设和管理，提高万达广场等自有品牌的知名度，吸引更多消费者和租户。

2. 优化资本结构：通过资本市场运作，降低债务风险，提高资本利用效率。

3. 创新业务模式：发展文化、旅游、酒店等多元化业务，形成多元化的盈利来源。

4. 数字化升级：运用互联网、大数据等现代信息技术手段，提升运营管理效率和客户体验。

五、转型效果与问题分析万达商业地产在转型轻资产运营模式后取得了显著的成效，如提高了盈利能力、降低了财务风险等。

但同时也面临一些挑战和问题，如品牌维护成本高、创新业务的风险管理等。

针对这些问题，企业需要加强品牌建设、优化管理流程、提高创新能力等。

六、未来发展趋势与建议未来，随着市场的不断变化和政策的调整，我国商业地产行业将继续向轻资产运营模式转型。

REITs行业分析报告REITs行业分析报告一、定义REITs是指房地产投资信托，即将投资于房地产项目中所得的收益进行证券化并向投资者发行股票或证券以筹集资本，从而投资于房地产项目。

其主要特点是资产的证券化，使得投资者可以通过购买REITs股票或证券来间接投资于房地产项目，并分享房地产投资所得利润。

二、分类特点根据来源来分类，REITs可以分为公开市场REITs和非上市REITs。

公开市场REITs包括上市REITs和场外交易的REITs，其股票交易在证券交易所上市。

而非上市REITs则不同于上市REITs，它们股票并不在证券交易所上市，而是在场外交易。

根据不同的收益结构来分类，REITs可以分为按收租金制定分红的REITs和资本利得型REITs。

前者主要是靠出租物业所获得的收租金为投资者发放分红，后者主要是通过房地产投资的升值或出售以获得更高的回报。

根据房地产类型来分类，REITs可以分为不同类型的房地产REITs，如商业地产REITs、工业地产REITs、住宅地产REITs等。

三、产业链REITs的产业链主要包括投资公司、房地产开发商、物业管理公司和承销商。

投资公司是REITs的核心，其职责是寻找投资机会、进行资产的证券化和销售REITs股票或证券。

房地产开发商是REITs的投资对象。

REITs投资于各种类型的房地产项目，包括商业、住宅和工业等。

物业管理公司是负责管理物业的公司，亦是REITs经营管理的重要环节。

承销商负责REITs证券的发行和销售，是将REITs推销到投资者手中的重要巨子。

四、发展历程REITs是一种新型的房地产投资方式，在全球范围内最早起源于美国，最早的REITs公司成立于1960年。

从1970年代开始，美国REITs市场逐渐发展成熟，直到20世纪80年代，REITs市场才真正开始起飞。

1992年，我国颁布了第一个REITs政策，在中国投资地产的资金主要集中在“三座大山”即北京、上海、广东，未能对REITs 投资起到推动作用。

2019年19期总第904期一、商业地产行业轻资产运营模式商业地产行业的轻资产运营模式主要有以下这几个方面的特点：（1）专业分工。

商业地产行业一般依靠开发项目盈利，一个开发项目中存在许多环节，整个价值链的每个部分不是由商业地产行业全部管控，主要是由在各个方面具有专业优势的企业承担，商业地产企业主要负责协调各个方面的关系，并且运营本身所具有的优势。

（2）融资渠道。

轻资产模式下，商业地产企业的筹资方式，主要为组建基金进行筹集，降低本身资本投入，同时降低对于银行资金的依赖，有利于项目对于资金的灵活运用，增加项目的资金来源。

（3）运营风险。

轻资产模式下，企业在为项目投资时，开始引进银行之外的社会资金以及相关资源，降低自身资金以及对于银行借贷的依赖程度，放弃企业可能存在的资金方面的风险。

（4）盈利模式。

轻资产模式中，商业地产企业与其他企业进行合作，将房产利润中心从土地房产买卖转变为核心运营，从运营费用中获取更多收益。

企业获得的利润不仅为买卖房产分得的收益，同时也包括由于对项目进行全程管控，收取的管理费用以及超额收益，企业盈利点有效增加。

二、绿地控股集团简介2015年，绿地集团位居《财富》世界500强第258位，是我国实力较为雄厚的商业地产企业。

绿地集团商业地产开发项目涉及全国各个地区，在超高层、大型城市综合体、高铁站商务区及产业园建设中远远领先于其他商业地产行业，将近半数以上的世界十大高楼源于绿地建设。

绿地集团在商业地产之外的其他产业也具有行业内领先的规模以及实力，比如能源、金融、商业、建筑、汽车服务等产业。

目前绿地集团正在计划构建“3+1金融产业生态圈”实现轻资产模式转型。

三、绿地控股运营成果分析评价1.评价方法的选择本文运用经济增加值（EVA）以及财务指标ROA 对绿地控股运营结果进行研究。

主要原因为两个方面。

一方面它包含了企业资本价值可能产生的影响。

商业地产行业属于资本密集型产业，资金是使其顺利运行的重要因素，但是国家近期开始收紧对于银行贷款的审查，企业融资成本加大，经济增加值公式中包含了企业资本成本可能带来的影响，进而能提高企业对于其关注，防止严重财务问题的产生。

reits 研究报告
根据最新的研究报告，房地产投资信托基金（REITs）在投资
者中变得越来越受欢迎。

以下是关于REITs研究报告的一些
要点：
1. REITs概述：REITs是持有和经营房地产资产的公司，它们
以类似股票的形式在证券交易所上市交易。

投资者可以通过购买REITs股票来间接投资房地产市场。

2. 收入稳定性：REITs通常持有并出租多种类型的房地产，如
商业物业、住宅物业和工业物业等。

因此，它们的收入来源多样化，可以提供稳定的现金流。

这使得REITs成为投资者获
取稳定收益的一种选择。

3. 高分红：REITs通常要求将大部分收入分配给股东，以符合
其税务要求。

因此，REITs往往以较高的分红比例吸引投资者。

高分红率可能使REITs成为投资者在低利率环境下寻找收益
的一个选择。

4. 升值潜力：除了高分红，如果REITs所持有的房地产资产
升值，股票价格也有可能上涨。

这使得投资REITs不仅可以
获得分红收入，还可以从资产增值中获得资本利润。

5. 风险因素：虽然REITs提供了许多投资优势，但也存在一
些风险。

例如，房地产市场的不稳定性可能会影响REITs的
价值，特定地区的经济衰退可能会减少租金收入。

此外，REITs的价格可能会受到利率变化和市场情绪的影响。

总的来说，REITs在投资组合中可以提供较高的收益和分散化的投资选择。

然而，投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标评估REITs，并在选择特定的REITs时务必进行充分的研究。

我国商业地产转型轻资产运营模式的研究——以万达商业地产为例我国商业地产转型轻资产运营模式的研究——以万达商业地产为例随着中国经济的高速发展和市场经济的深入推进，商业地产行业也迎来了前所未有的发展机遇和挑战。

为了适应市场需求和提高竞争力，万达商业地产积极探索和实践了一种新的轻资产运营模式，成为我国商业地产转型的典范和引领者。

一、轻资产运营模式的概念和特点轻资产运营模式是指商业地产企业通过降低固定资产投入、减少资本占用和运营成本，实现资源的优化配置和灵活运用的一种经营策略。

相对于传统的重资产模式，轻资产模式更加注重流动性、灵活性和创新性，为企业带来了更多的发展机会。

轻资产运营模式的特点主要体现在以下几个方面：1. 资产回报率高：轻资产模式能够减少固定资产投入和资本占用，提高资产周转率和利润空间，实现更高的资产回报率。

2. 运营成本低：通过减少固定成本，特别是人力成本的投入，轻资产模式能够降低运营成本，提高企业的盈利能力。

3. 灵活机动性强：轻资产模式能够快速响应市场变化，调整经营策略和业态结构，满足不同消费需求，提升市场竞争力。

4. 创新驱动力强：轻资产模式注重创新和品牌塑造，通过引入新商业模式、新科技和新业态，不断提升消费者的体验和满意度。

二、万达商业地产的轻资产运营模式万达商业地产是我国最具实力和影响力的商业地产开发商和运营商之一，以其独特的轻资产运营模式在行业内赢得了广泛认可。

1. 降低固定资产投入：万达商业地产通过采取租赁、合作开发等方式，将固定资产投入降至最低，有效控制了初始投资风险。

2. 多元化业态结构：万达商业地产实行多元化业态结构，兼顾商业、文化、教育、娱乐等多个领域，满足不同消费需求，提高设施利用率和经营效益。

3. 引入合作伙伴：万达商业地产注重与优质合作伙伴的合作，通过引入知名品牌、专业运营商和创新企业，实现资源共享和互利共赢。

4. 创新科技应用：万达商业地产积极引入尖端科技和智能化设施，提升商业地产的智能化程度，提供更加便捷、舒适和个性化的消费体验。

《我国商业地产转型轻资产运营模式的研究——以万达商业地产为例》篇一一、引言在中国的经济发展进程中，商业地产一直是重要的一环。

近年来，随着经济环境的改变和市场需求的演变，传统重资产运营模式的商业地产开始面临严峻挑战。

转型轻资产运营模式成为了许多商业地产开发商的共同选择。

本文将以我国最具代表性的商业地产开发商——万达商业地产为例，对其转型轻资产运营模式的过程和成效进行研究。

二、背景概述：万达商业地产的重资产运营模式与挑战作为中国商业地产市场的领导者，万达商业地产曾经的重资产运营模式，主要是以大规模式建造大型购物中心和购物广场为主，但在经济发展过程中也逐渐显露出一些不足，包括资本压力大、高昂的建设和运营成本以及市场的波动风险等。

面对这一挑战，万达开始了向轻资产运营模式的转型。

三、轻资产运营模式的概述与特点轻资产运营模式主要是指在降低资产重度的同时，提高管理和服务的质量，实现更高的资产回报率。

相较于重资产模式，轻资产模式更注重知识、技术和服务的输出，而不仅仅是实物的生产和销售。

这种模式的主要特点包括：资本投入小、运营效率高、市场响应快等。

四、万达商业地产的轻资产转型之路（一）品牌与运营模式的输出万达通过对外输出其成功的商业管理技术和经验，吸引外部投资方加入，利用自身强大的品牌影响力和经验优势实现价值的输出和放大。

比如通过运营管理托管服务的方式将成熟的购物中心委托给其他合作伙伴进行运营。

（二）多元化发展除了在传统的商业地产领域继续深耕外，万达还开始尝试更多的轻资产业务模式，如线上零售、文化产业等。

这些新的业务模式不仅降低了公司的资本压力，也提高了公司的市场竞争力。

（三）合作与共享万达开始与更多的合作伙伴进行合作，通过共享资源、共享收益的方式降低自身的风险和压力。

这种模式不仅能够拓宽万达的业务范围，也能够在保证盈利的同时提升服务品质和用户体验。

五、万达商业地产轻资产转型的成效分析通过几年的转型努力，万达的轻资产模式取得了显著成效。

我国商业地产转型轻资产运营模式的研究以万达商业地产为例一、本文概述1、研究背景与意义随着我国经济的快速发展和城市化进程的推进，商业地产行业经历了飞速增长。

然而，随着市场的饱和与竞争加剧，商业地产的传统重资产运营模式面临着巨大的挑战。

近年来，轻资产运营模式逐渐受到业界的关注，成为商业地产行业转型的重要方向。

万达商业地产作为我国商业地产的领军企业，其转型轻资产运营模式的实践具有一定的代表性和借鉴意义。

本研究以万达商业地产为例，深入探讨其转型轻资产运营模式的过程、策略及效果，旨在为我国商业地产行业的转型升级提供有益的参考和启示。

研究背景方面，随着全球化和互联网经济的深入发展，轻资产运营模式以其灵活性、低成本和高效率等优势，逐渐成为企业竞争的新焦点。

商业地产行业作为资金密集型行业，面临着资产重、运营成本高、风险大等问题。

因此，研究轻资产运营模式在商业地产行业的应用，对于提升行业竞争力、促进可持续发展具有重要的现实意义。

研究意义方面，本研究不仅有助于深入了解轻资产运营模式在商业地产领域的实践应用，还可以为其他企业提供转型升级的案例参考。

研究万达商业地产的转型经验，有助于推动整个行业向更高效、更绿色的方向发展，为我国的商业地产行业健康发展提供理论支持和实践指导。

2、研究目的与问题本研究的主要目的在于深入探索我国商业地产在转型轻资产运营模式中的策略与实践，并以万达商业地产为例，详细剖析其转型过程中的成功经验与潜在问题。

轻资产运营模式作为一种新型的商业模式，正逐渐受到商业地产行业的关注与尝试。

然而，在实际操作过程中，许多企业面临着资金压力、管理挑战以及市场适应性问题。

因此，本研究旨在通过案例分析，为我国商业地产企业在转型轻资产运营模式时提供有益的参考与启示。

具体而言，本研究将围绕以下几个核心问题展开：商业地产转型轻资产运营模式的理论基础是什么？万达商业地产是如何成功实现轻资产转型的？其转型过程中遇到了哪些关键问题，又是如何解决的？万达商业地产的轻资产运营模式对于整个行业有何借鉴意义？通过对这些问题的深入探讨，本研究期望能为我国商业地产行业的健康发展提供理论支持与实践指导。

周代希：REITS开启商业地产轻资产转型之路东方红资管的成功实践表明，REITs绝非简单定位为房企退出渠道，是打造一种价值挖掘，赢在长期的全新商业模式。

康靖 上海报道2017年6月，联合信用评级有限公司发布《东证资管-青浦吾悦广场资产支持专项计划2017年跟踪评级报告》将优先B类份额（即该产品的夹层份额）信用等级由AA上调为AA+，计划运作一年即上调评级，赢得了业界一致好评。

该专项计划由新城控股(601155. SH)作为原始权益人、上海东方证券资产管理有限公司(以下称“东方红资管”)作为管理人，以上海市青浦区城西商圈的青浦吾悦广场为标的资产，募集资金10.5亿元，满足了新城控股轻资产运营，在不增加负债率的同时募集营运资金的需求。

这成为国内推行资产证券化以来，首个以大型商业综合体为目标资产、最大限度实现不动产全出表融资、最接近REITs 实质效果的业务探索与尝试，发行时即受到投资者追捧，引发了业内广泛关注。

在标准化公募REITs呼之欲出的当下，东方红资管的成功实践表明，REITs绝非简单地定位为房地产商退出渠道——对于国内市场而言，这是打造一种价值挖掘、赢在长期的全新商业模式。

东方红资管副总经理周代希表示：“夹层份额信用等级的上调，意味着项目标的资产的整体价值增值得到市场认可，投资者的保障度获得实质提升。

而原始权益人新城也通过持有部分次级份额和未来行使回购选择权，继续分享标的资产增值收益。

通过专项计划行之有效的持续管理机制，不断挖掘优质商业物业增值空间，真正实现买卖双方的共赢。

”从金融视角看，REITs不同于传统投行业务，更重视通过持续性运作管周代希同时指出，打通“地产-金融”的任督二脉，还需要在产品设计、管理模式、客户培育等诸多方面下足功夫。

88金融行者Copyright©博看网. All Rights Reserved.理，提升租金回报率、挖掘物业价值，借助资本市场给投资者带来长期的稳定回报。