新能源行业：风光渐入佳境 电车龙头效应凸显

市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金电力设备与新能源指数9323 沪深300指数4955 上证指数3632 深证成指14868 中小板综指14232相关报告 1.《能耗双控转向碳排双控，可再生能源激励加码-新能源与汽车行业研...》，2021.12.12 2.《硅片降价促新平衡，电池重安全，氢能看广东-新能源与汽车行业研...》，2021.12.5 3.《安全性要求迈向新台阶，催生新兴增量赛道-动力电池安全系列研究...》，2021.12.3 4.《光伏博弈坚冰渐消融，智能化入快速上升通道-新能源与汽车行业研...》，2021.11.28 5.《美国政策利好频发，电车增配内卷利好零部件-新能源与汽车行业研...》，2021.11.21 姚遥 分析师 SA C 执业编号：S1130512080001 (8621)61357595 yaoy ＠ 邱长伟 分析师 SA C 执业编号：S1130521010003 qiuchangwei ＠ 宇文甸 联系人 yuwendian ＠光伏装机翘尾，蔚来ET5爆款预定，氢能地方政策频出 ⏹ 新能源：中央经济工作会议定调能耗双控向碳排放双控考核转变，进一步鼓励终端用能领域的可再生能源替代，全面利好风光储；维持板块推荐，优选利润兑现确定性高、受益放量、格局改善的环节/公司。

⏹ 本周国家能源局发布11月电力工业统计数据，前11月光伏累计新增装机34.8GW （同比+34%），测算11月单月新增装机5.52GW （同比+37%，环比+117%），其中户用光伏11月新增2.86GW ，前11月累计16.5GW ，预计全年户用装机有望上冲20GW 。

⏹ 前期市场因产业链涨价和上下游博弈持续下调全年装机预期，我们则从硅料供给定产量+产业链价格高位库存低+中国特色的并网统计等逻辑角度，坚定判断2021年全球实际新增装机及国内并网数据均不会显著低于预期，我们在10/24周报中曾明确提出今年国内很有可能复制2020年12月并网量“翘尾”情景，因此，尽管本周中国光伏协会在年度大会上将其全年国内新增装机预测从55-65GW 范围下调至45-55GW ，我们仍然认为最终并网口径数字落在50GW 以上是较大概率事件。

DONGXING SE CURITIE S 行业研究摘要： 市场回顾：2022年9月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI ）较上月下跌10.23%，同期沪深300指数下跌6.72%。

行业趋势观察：10月9日，工信部官网发布消息称，根据工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局联合印发的《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》有关要求，为深入引导光伏产业上下游协同发展，三部门近期集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构并提出了相应的工作要求。

随着9月限电限产因素的消除、新增产能的释放，预计在产能逐季增加的预期下，Q4硅料价格或将迎来松动。

我们认为，国内大电站开工带动行业需求持续旺盛，产业链呈现高价放量态势，看好硅料下跌之后受益行业利润重分配的一体化组件和胶膜环节，同时也看好受益大型地面电站需求边际改善的大逆变器和支架环节。

相关标的包括赛伍技术、阳光电源、通威股份、天合光能等。

重要行业政策：自然资源部印发《关于用地要素保障接续政策的通知》；国家能源局印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》；财政部等部门发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》。

月度行业要事：8月新能源汽车产销延续高速增长态势；9月光伏产业链硅片价格持稳，电池片价格有所上涨；明阳智能重磅发布“OceanX”双转子漂浮式风电平台。

月度重要公告：欧盟行政部门将制定一项新的能源网数字化计划，计划将在2030年前在基础设施方面投资约3.93万亿元人民币，以减少对俄能源依赖和能源短缺带来的重负，计划内容包括：在2027年之前，在欧盟地区所有商业和公共建筑屋顶上安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧盟地区所有新建住宅屋顶上安装太阳能电池板；在未来5年内安装1000万台热泵；在2030年底之前，保证3000万辆零排放汽车上路。

投资策略：展望未来，我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。

新能源行业分析报告近年来，新能源行业得到了迅猛的发展。

其中，太阳能、风能、水力能等可再生能源正逐渐取代传统的化石能源，成为环保节能的主要选择。

在全球气候变化压力下，新能源行业正在迎来百年难遇的发展机遇。

一、新能源行业的现状据统计，截止2021年，全球可再生能源总装机容量已经超过3000GW。

其中，由于风电、水电、太阳能的快速推广，可再生能源装机容量的增速在逐年提高。

而在各个新能源行业中，太阳能行业是增速最快的领域之一。

截至目前，全球太阳能光伏市场已形成了一个完整的产业链，涉及到了从硅料供应到组件、控制器、逆变器、蓄电池等诸多环节。

二、新能源行业的发展前景未来，全球新能源市场将迎来巨大的发展机遇。

同时，新能源技术的迅速发展，也将为社会和企业创造更多的就业机会。

在这样一个趋势下，各国政府和企业纷纷加快了新能源产业的推广和发展。

与此同时，全球包括日本、印度、中国在内的许多国家和地区，都相继推出了新能源产业的政策支持。

三、新能源行业的投资机会新能源行业的投资机会主要包括太阳能、风电以及锂电池等领域。

太阳能行业的投资机会主要分布在组件生产、光伏发电监控系统、新颖光伏材料和技术等领域；风电行业的投资机会主要包括风机叶片、风轮轴承、风机控制系统和风机发电塔等领域；锂电池行业的投资机会主要位于电池材料、电池制造和电池应用等领域。

四、新能源行业的挑战新能源行业的发展仍然面临着一些挑战，如缺乏稳定的政策支持、高昂的成本、技术变革带来的不确定性等。

另外，在能源市场的竞争中，环保能源尚未完全代替传统能源，行业发展还需要更多的支持。

总之，作为新兴产业，新能源行业正面临着前所未有的发展机遇。

未来，新能源将会成为全球节能减排和绿色环保的关键领域。

对于投资者来说，应该抓住这个机遇，积极关注新能源行业的新闻动态，选定可信赖的企业进行投资。

这也是为了实现经济效益和环保共赢的投资方向。

申港证券股份有限公司证券研究报告行业研究 行业研究周报新能源车换电模式风口来临 ——电气设备与新能源行业周报投资摘要：市场回顾：截止8月21日收盘，该周电力设备及新能源板块下跌1.61%，落后沪深300指数1.91个百分点。

电力设备行业本周在中信30个板块中位列第26位，位于下游。

从估值来看，当前行业整体55.74倍水平，处于历史高位。

◆ 子板块周涨跌幅：锂电池(-4.25%)，太阳能(-2.97%)，风电(-1.55%)，输变电设备(-0.16%)，配电设备(+0.01%)，核电(+2.46%)，储能(+3.94%)。

◆ 股价涨幅前五名：沧州明珠、坚瑞沃能、鸣志电器、经纬辉开、金龙羽。

◆ 股价跌幅前五名：中恒电气、赢合科技、能科股份、威尔泰、应流股份。

行业热点：新能源车：北汽、蔚来牵头起草，国内首个新能源车换电标准过审。

光伏：国网公布最新一批可再生能源补贴项目清单，合计8.27GW ，光伏6.2GW 。

投资策略及重点推荐：◆新能源车：7月新能源车销量9.8万台(+22.8%)。

新能源车下乡活动将推动中低端新能源车市场扩张。

新能源汽车市场准入和经营限制将进一步放宽。

本周圆柱锂电池价格保持稳定，方形下降（-2~4%）。

前驱体原材料小幅上涨，其余原材料价格保持不变。

看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

◆ 光伏：2020年上半年电池片出货排名，通威、爱旭、润阳分局前三。

本周光伏硅料价格继续上涨(+2.94~6.06%)，国产电池片价格下降(-1.1%)，高功率国产组件价格小幅上涨(+2%)。

进口电池片、组件价格保持不变。

看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和PERC 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

◆ 风电：国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW 。

新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。

报告摘要：●本周板块行情电力设备和新能源板块本周上涨9.60%，涨幅领先大盘。

其中，光伏板块上涨14.65%、风电板块上涨10.82%、发电设备上涨10.40%、工控自动化上涨8.61%、锂电池指数上涨6.69%、新能源汽车指数上涨6.12%、核电板块上涨3.17%。

●新能源汽车：新能源汽车产业发展规划获通过，9月全球电动车销量高增长国常会通过《新能源汽车产业发展规划》，明确引导新能源汽车产业有序发展。

9月全球电动车销量大增，国内市场造车新势力创交付量新高，欧洲市场主要10个国家9月销量超14万辆，建议布局电池及材料龙头。

此外，六氟磷酸锂阶段性供应紧张，建议关注六氟磷酸锂及自产六氟磷酸锂的电解液公司投资机会。

●新能源发电：欧盟提高减排目标，光伏玻璃等辅材价格大涨，验证Q4需求旺盛欧盟将2030年温室气体排放量从40%的减排目标提高到60%，光伏长期成长性无忧。

近两周玻璃等辅材价格维持高位，其中3.2mm、2.8mm镀膜玻璃价格上涨约23%、17%，创下历史新高，验证Q4需求旺盛，建议重点关注光伏板块龙头投资机会。

●工控及电力设备：9月PMI提升至51.5%，工控行业需求旺盛，进口替代加速9月制造业PMI为51.5%，较上月提升0.5%，工控下游需求较好，我们预计下半年工控行业需求将持续快速增长，考虑到工控行业周期预计有望持续到明年。

海外疫情对外资厂商供应链影响较大，国产工控龙头品牌将加速进口替代。

●本周建议关注孚能科技：软包电池龙头即将供货戴姆勒，江铃、国机智骏等客户快速突破。

天赐材料：六氟磷酸锂价格上涨，公司成本优势扩大。

隆基股份：光伏龙头市占率持续提升，产业链一体化优势日益凸显。

中科电气：负极材料客户不断拓展，下半年高增长可期。

麦格米特：电子电子平台型企业持续稳健增长，智能卫浴、工控、医疗电源需求旺盛。

●风险提示全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。

[Table_ProfitDetail]盈利预测与财务指标代码重点公司现价EPS PE评级9月25日2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E688567 孚能科技28.74 0.15-0.060.25192-115暂未评级002709 天赐材料56.87 0.03 1.2 1.3418964742暂未评级601012 隆基股份82 1.4 2.27 2.78593629推荐300035 中科电气9.9 0.240.270.41413724推荐002851 麦格米特34.770.77 0.88 1.16 45 40 30 推荐资料来源：公司公告、民生证券研究院（暂未评级公司盈利预测来自Wind一致预期）[Table_Invest]推荐维持评级[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较资料来源：Wind，民生证券研究院分析师：于潇执业证号：S0100520080001电话：************邮箱：***************相关研究1. 电力设备新能源行业周报20200914：电动车销量持续增长，“十四五”风光需求提升2. 电力设备新能源行业周报20200921：特斯拉电池日值得期待，光伏、电动车需求旺盛3. 电力设备新能源行业周报20200928：碳中和推进新能源发展，光伏、电动车景气高企电力设备与新能源行业行业研究/周报电动车销量高增长，光伏Q4需求旺盛—电力设备与新能源行业周报20201012电力设备与新能源行业周报2020年10月12日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1目录一、本周观点 (3)二、本周行情回顾 (4)三、行业热点新闻 (5)（一）新能源汽车及锂电池 (5)（二）新能源发电及储能 (6)（三）工控及电力设备 (7)四、产业链价格跟踪 (8)（一）锂电市场观察 (8)（二）光伏市场观察 (11)五、风险提示 (13)插图目录 (14)表格目录 (14)一、本周观点新能源汽车：国内市场造车新势力9月及Q3创交付量新高，并维持高增长趋势。

新能源产业发展趋势和前景随着全球环保意识的增强和能源消耗的不可持续，新能源产业逐渐成为全球发展的热点。

新能源产业包括风能、太阳能、水能、生物质能等多个领域，在减少对传统能源依赖、保护环境、提高能源利用效率方面具有重要意义。

本文将从多个角度探讨新能源产业的发展趋势和前景。

一、政府政策推动下的新能源产业发展政府在新能源领域制定的政策是推动新能源产业发展的重要动力。

政府鼓励企业投入新能源产业，提供补贴、减税等政策支持，并出台配套法规，规范新能源产业的发展。

此外，政府还加大对新能源研发的支持力度，推动新技术、新材料的研发和应用，提高新能源的竞争力。

二、技术创新推动新能源产业的升级技术创新是新能源产业发展的关键。

在风能领域，从传统的风力发电到如今的海上风力发电，技术创新为风能产业注入了新的活力。

在太阳能领域，光伏技术的不断突破使太阳能发电效率大幅提高，太阳能光伏发电成为最具发展潜力的领域之一。

同时，新能源储存技术和智能网联技术的应用也为新能源产业的升级提供了支持。

三、新能源产业的投资热潮新能源产业的前景吸引了越来越多的投资者。

在全球范围内，很多投资机构纷纷涌入新能源领域，投资新能源装备制造、智能网联、储能技术等多个领域。

同时，新能源产业的发展也吸引了更多的创业者和科技人才加入其中，新能源产业成为各界人士追逐的热点。

四、新能源与城市建设的融合城市建设的快速发展也为新能源产业的发展提供了平台。

在城市建设中，越来越多的建筑物采用太阳能发电、地源热泵等新能源技术，减少能源消耗，提高能源利用效率。

同时，智能网联技术的应用也为城市交通系统的能源管理提供了新思路，实现了交通系统的能源高效利用。

五、新能源产业在环境保护中的重要作用新能源产业的发展对环境保护具有重要意义。

传统能源主要依赖化石燃料，会产生大量的二氧化碳等温室气体，加剧全球变暖等环境问题。

而新能源产业利用可再生资源，减少温室气体的排放，减缓气候变化，保护环境资源。

国内电动车上险量稳步上升，第一批大型风光基地建设项目清单发布电力设备与新能源行业周观察报告摘要:周观点1.新能源汽车11月国内新能源汽车上险量环比稳步上升、结构健康我们认为，1）从使用性质看，新能源汽车购车需求仍以C端为主，11月非营业占比仍维持在80%以上，需求端结构健康。

2）从区域看，11月主要省市上险量中，河南省上险量占比环比下降2.8pct，其他省市变化幅度相对较小。

3）从车型看，上险量前五位车型级别分布较为多元，A级、A00级和B级占比分别为33.3%、23.6%、19.2%。

需求呈现高端化+经济性并重的格局，持续看好两极化发展态势带来的中上游环节机遇。

核心观点：我们认为，随着新能源汽车销售结构与质量的持续改善，以及优质新车型的不断推出，供给将驱动需求变革，新能源汽车渗透率有望加速提升，预计销量将实现快速增长。

看好：1）龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、大众MEB平台、宁德时代、LG化学、新势力及宏光MINI EV等具备畅销潜力车型的核心供应链；2）细分赛道龙头，在行业竞争中具备显著技术/成本护城河优势标的；3）长续航、快充需求扩大，驱动技术革新、产品迭代的正极材料、锂盐添加剂、导电剂等环节；4）高端化+经济性两极化发展带来的高镍三元和磷酸铁锂电池需求提升，以及高镍趋势下三元正极材料格局持续优化；5）销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的隔膜、铜箔、六氟磷酸锂和负极（石墨化）环节；6）产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的；7）受益行业增长且自身竞争力持续提升有望带来市场份额扩大的二线标的；8）储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节；以及持续完善的充换电设施环节。

受益标的：宁德时代、天奈科技、诺德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质、当升科技、中伟股份、亿纬锂能、震裕科技、容百科技、中材科技、璞泰来、派能科技、天赐材料、中科电气、孚能科技、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特锐德等。

2020年中国风电行业市场现状及发展趋势分析综合能源、智慧能源将成为发展方向中国风电发展将进入“倍速”阶段在日前举行的“2020北京国际风能大会暨展览会”上，400余家风能企业代表联合发布《风能北京宣言》，一度带动风电板块集体上涨。

根据我国提出的碳中和目标，这份宣言提出，“十四五”期间，须保证风电年均新增装机5000万千瓦以上，到2060年，风电装机至少达到30亿千瓦。

相比“十三五”时期我国风电的年装机水平，若宣言提出的目标实现，意味着我国风电发展将进入“倍速”阶段。

业界提出的这一目标底气何来?风电产业链准备好了吗?记者就此采访了多位业内人士。

1、综合能源、智慧能源成发展方向风电作为一种绿色能源，是全球绿色低碳转型的重要方向。

经过30年发展，已成为推动全球能源转型的重要力量。

特别是2020年以来，在新冠肺炎疫情席卷全球的背景下，我国风电开发依然保持着“稳步扩大”的态势，装机规模不断增长。

“今年1月至8月，我国风电新增并网容量超过1000万千瓦，总装机超过2.2亿千瓦，稳居全球第一。

”国家能源局新能源和可再生能源司副司长任育之在会上表示。

与此同时，我国风电利用水平进一步提升，风电投资有力支撑稳投资稳增长，风电布局不断优化。

据任育之介绍，2019年，中国风力发电大幅增长到4057亿千瓦时，同比增长10.85%;2020年上半年，全国风电发电量为2379亿千瓦时，同比增长10.91%，截止至22020年1-8月，全国风电发电量同比增长14.5%;风电利用率达97%，同比提升1个百分点;新增并网风电已完成投资超过800亿元。

从风电空间布局来看，三北地区新增装机与中东部和南方地区新增装机持平，风电布局进一步均衡优化。

注：2013、2014年发电量增速为35.95%、33.4%。

此外，记者从会上了解到，智能机器人、远程监控平台、大数据挖掘诊断等技术，正被广泛运用在当前的风电产品中，风电运维也正走向“无人值班、少人值守”。

2024年新能源汽车电机控制器市场前景分析引言随着环境保护和可持续发展的重要性日益凸显，新能源汽车作为一种清洁、低碳的交通方式受到了广泛关注。

而电机控制器作为新能源汽车的核心部件之一，在电动汽车的性能和效率方面起着至关重要的作用。

本文将对新能源汽车电机控制器市场的前景进行分析。

市场需求分析环境保护意识增强全球范围内，环境保护意识的增强推动了新能源汽车市场的发展。

新能源汽车以其零排放和低能耗的特点，成为减少污染、缓解能源压力的重要选择。

而电机控制器是电动汽车的关键部件，直接影响电机的性能和效率。

政府政策支持许多国家纷纷出台了鼓励新能源汽车发展的政策，以减少对传统燃油车的依赖并促进环保产业的发展。

这些政策包括购车补贴、免费停车、免征购置税等，进一步推动了新能源汽车市场的增长。

而电机控制器是新能源汽车的核心技术之一，其市场需求也随之增加。

技术创新驱动随着科技的进步，新能源汽车电机控制器的技术不断创新，提升了电机的效率和性能。

现在的电机控制器能够更准确地控制电机电流和转矩，提高了电动汽车的驱动力和动力输出。

随着技术的不断发展和应用，电机控制器市场也将迎来更大的发展空间。

市场现状分析行业竞争格局新能源汽车电机控制器市场竞争激烈，主要有国内外厂商参与竞争。

国内厂商主要集中在新能源汽车产业园区，如上海、广州、深圳等地。

而国外厂商则包括一些知名的汽车制造商和电子控制系统供应商。

目前，市场上主要有电机控制器的研发和生产企业，涵盖了不同的产品类型和规模。

市场规模根据市场研究机构的数据显示，近年来新能源汽车电机控制器市场规模呈现稳步增长的趋势。

以国内市场为例，根据中国汽车工业协会的数据，2019年新能源汽车销量达到142万辆，同比增长3.1%。

而电机控制器作为新能源汽车的核心部件之一，其市场需求也随之增加。

技术发展趋势目前，新能源汽车电机控制器市场的技术发展主要体现在以下几个方面：•高性能控制算法的应用：不断提升电机控制器的控制精度和响应速度，进一步提高电机的效率和性能。