从创业板上市看我国中小企业融资

步 调 整 到 ３ 倍 以下 。这 样 不仅 可 以 缓 解 市 场 风 险 ， 可 以 解 决 更 ０ 也 多 企 业 的融 资 难 题 。 （ ） 营企 业 “ 二 民 一股 独 大” 患 重 重 。在 首 次 创 业 板 发 行 上 市 隐 的２ ８家公 司 中 ， 超 过 ２ 有 ０家 企 业 的 第 一 大股 东及 一 致 行 动 人 持
大的外部经 济冲击 ， 需要借助外力度过这场危机的一个经 济部门 。
然 而 ， 危 机 背景 下 ， 在 银行 等 金 融 机 构 理 性 反 应 时 提 高 信 贷 标 准 ， 将 最需 要 资 金 信 用 度 相 对 较 低 的 中小 企 业 拒 之 门外 ， 就 产 生 ， 但 这
这 直接 导致 了 几 个 严 重 的 结 果 ： 一 ， 级 市 场 没 有 盈 利 空 第 二
间 ， 有 炒 作 的 空 间 。 市 场 出 现暴 涨 之 后 连 续 下 跌 的 情 况 ， 民 的 只 股 进 入 ２ 世 纪 以 来 ， 国的 中小 企业 在 良好 宽 松 的经 济 环境 下 １ 我 得 到 了快 速 发 展 ， 中小 企 业 以 其 充 沛 的 活力 为 国 民经 济 发 展做 出
巨大 的贡 献 ， 已成 为 促 进社 会 生 产 力 发 展 、 动 和谐 社 会 建 设 的 重 推 要 力 量 。但 在 中小 企 业 蓬 勃 发 展 的 同 时 ， 遇 到 了 很 多 考 验 ， 别 也 特
风 险越 来 越 大 ； 二 ， 业 超 募 资 金 过 多 使得 资金 使 用 效 率 必 然 降 第 企 低 ， 的 企 业 多 出 近 ｌ 亿 资 金 ； 三 ， 重 的超 募 现 象 及 由此 产 生 有 ０ 第 严 的剧 烈 波 动 现 象 使 得 对 后 续 企 业 上 市 非 常 不 利 。 为此 ， 创业 板 必 须 推行 规 模 市 场 化 的发 行 制 度 ， 目前 上 市 资 在 源 充 足 的背 景 下 ， 通 过 扩 大 上 市 规 模 ， 创 业 板 的平 均 市 盈 率 逐 应 将

业， 只能经营一种或 者一大类 的业 务 ， 这种业务不 是多元化 的 ， 而 是 单 一 的 盈 利 型 的业 务 模 式 ， 须 要 求 它 的 资 金 用 于 主 营 业 必
务相关。
净资产 无 发 行 前 净 资 产 不 少 于 ２ ０ ００
万 元
诚信性 。创业板特别 注重 中小企业 的诚信合 规 ， 了发 行 除 人的主体要诚信合规 ， 三年不能有劣迹 ， 近三 年也不得 出现 重 最
２ ．创业板 发行 条件 中的财务指标数量性标准仍然十分严 创业板发行条件 中的财 务指标在 量上要 低于 主板 （ 包括 中 小板 ） 首次公开发行条件 ， 在指标 内容上参 照 了主板做法 ， 主要 选取净利 润 、 主营业务收入 、 可分 配利润等财务指 标 ， 同时附 以 增长率和净资产指标 。另外 ， 净利 润／ 在 营业收入上设置两套标
当年剩余时间及 其后 ２个 完整 会计 年度 ； 外 ， 此 相较 于主 板市 场 ， 业 板 对 上 市 公 司 还额 外要 求 ： 行 人 的经 营 成 果 对 税 收 优 创 发
惠 不 存 在 严 重 依 赖 ； 公 司 治 理 方 面 参 照 主 板 上 市 公 司从 严 要 在
资一直倍受信贷配给问题的困扰 。同时 ， 由于历史原 因， 我国资
场在那 里。同时对 当前 客户 、 在客户 、 潜 以前 客户进 行 市场 调 查， 以明确市 场的潜 力 、 销信 潜力 、 竞争 状况 、 成本 以及 其他资
源， 来细分这个市场 。然后通过 Ｓ ＷＴＯ分析来决定 自己的 目标 市场 。从而形成创业板要求 的那种特色业务 的技术 和技术创新
审 慎 判 断 ， 出具 专 项 意见 ； 求 发 行 人 的控 股 股 东 对 招 股 说 明 并 要

作用 ， 改善我国的企业融资结构 ， 已经成为我 国现 阶段经济发
展重 要 而 紧 迫 的 任 务之 一 。
如果他们中的一部分能实现高速成长 ，对 中国经济的发展会 有相当大的带 动作用 ， 这个意义超越 了创业板本身 。 三、 创业板将推动我 国股权投资市场进一步发展壮大 创业板将推动我 国股权投资市场进 一步发展壮 大。创业
创新等方 面发挥着举足轻重 的作用 。 因此 ， 如何通过充分发挥 资本市场 的资源配置功能 ，有效化解我国中小企业的融资难
题 ， 我 国 资 本市 场 必 须 面 对 ， 必 须 承 担 的 重要 任 务 。 是 也
一
是家庭 的支持。在实践 中 ， 完全依 靠家庭支持创业 ， 显然在资 金需求上不能得 到满 足。国外 由于专门针对创业 中的 中小企 业投融资业 务的风险投资发展 比较成熟 ，较好 地解决了这个 问题。而我 国 目前市场机制不健全 ， 风险投资行业刚刚起步 ， 中小企 业创业 在资金筹 措上 面 比国外 中小企 业创业 更为艰
另外 ， 在过去的一段时 间里 ， 由于国内资本市场体系的不
完 善 、 平 衡 ， 当 一 部 分 中 国企 业 因 为各 种 各 样 的原 因 ， 不 相 最 终 选 择 到 海外 市 场 发 行 上 市 ， 成 很 多 优势 上 市 资源 的流 失 。 造 据 相 关 数据 统 计 ， 近 几 年 ， 国企 业 在 美 国 、 国 、 加坡 等 最 我 英 新
就 业 岗位 。中小 企业 在 推 动经 济 发 展 ， 缩小 城 乡 和 区域 之 间的
差 距 ， 大 社 会 就 业 ， 善 民 生 ， 定 社 会 以 及 推 进 国家 自主 扩 改 稳
据调查 ， 多的创业者在评价创业 的最大障碍时 ， 许 普遍 的

关于创业板市场对中小企业融资影响的分析摘要：创业板的推出使那些具有可持续发展能力，而且具有比较高的自主创新水平的优质中小企业获得更好的发展空间，给广大中小企业提供更方便快捷的融资渠道，这将对推动我国经济结构调整和实现产业结构优化升级具有非常重要的促进作用。

关键词：创业板；中小企业；融资中图分类号：f832.5 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)05-0169-01创业板市场又称第二板市场，是金融市场中新出现的一种融资方式，是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场的资本市场。

创业板市场主要以中小型高科技企业为服务对象，同时也具有资本市场的一般功能，能为我国中小企业的发展提供良好的市场环境，也能改善中小企业的资金供给条件，还可以发挥优胜劣汰的优化功能，将不具备发展前景的企业淘汰出局。

创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。

按与主板市场的关系划分，全球的二板市场大致可分为两类模式。

一类是“独立型”，完全独立于主板之外，具有自己鲜明的角色定位。

另一是“附属型”，附属于主板市场，旨在为主板培养上市公司。

二板的上市公司发展成熟后可升级到主板市场。

换言之，就是充当主板市场的“第二梯队”。

一、我国创业板市场推出的背景分析1.全球创业板市场发展迅速随着知识经济的兴起，大量高新技术企业迅速涌现并成长起来，导致风险资本产业得到高速发展，许多国家出于发展高新技术产业的目的，设立了创业板市场。

以最具代表性的美国“nasdaq”为例，截至2009年8月底，美国的“nasdaq”，的总市值达到2.85万亿美元，共有上市公司3141家，其中美国本土公司2865家、境外公司276家。

这些上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。

2.应对当前国际金融危机的一项重要战略举措近年来，由于人民币升值、资源价格上涨以及劳动力成本的上升等因素，我国制造业尤其是低端制造业的利润空间已经不断被压缩，而全球经济危机带来的海外订单大幅度下滑更是把许多企业逼到了生死关口。

分析科创板在中小企业融资中的作用和意义作者：陈莹英来源：《中国民商》2020年第09期摘要：在对科创板展开分析的基础上，本文结合中小企业融资方式及问题对科创板的作用展开了分析，发现企业通过在科创板上市能够降低融资门槛和实现融资方式转变，得到融资渠道的拓宽。

未来伴随着科创板的发展，资本市场融资环境能够得到优化，资本将得到进一步积累，为中小企业实现技术创新提供支持。

关键词：科创板;中小企业;融资门槛;资本积累2018年宣布设立科创板，为国家战略落实和关键核心技术发展提供服务，为科技型创新企业提供更加广阔的融资途径。

在中小企业融资方面，科创板发挥了积极作用，能够使中小企业融资难的问题得到一定程度缓解，从而给资本市场和中小企业的发展带来了一定意义。

一、科创板概述科创板为中国资本市场全新板块，由被称之为新四板，是国内资本市场的重要试验场所。

该板块主要面向创新型和科技型中小企业，强调为具有发展潜力且未进入成熟发展期的企業提供服务，致力于通过资本市场引领创新，实现“增量改革”。

通过建立试点注册制、隔离制等制度，能够形成多层次、多结构的资本市场体系，使中小企业的筹融资需求得到满足。

二、中小企业融资传统方式及问题（一）融资方式在融资方面，中小企业主要通过内源和外源两种方式融资。

实现内源融资，就是利用经营结果产生的资金实现资金融通，需要将企业储蓄转化为投资。

在社会经济转型背景下，企业经营成本较高，利润水平下降，导致内源融资方式运用受到了限制。

采取外源融资方式，主要通过银行借款、发行股票、债券等方式向其他经济主体筹集资金。

其中，银行借款属于间接融资，在生产效益高、负债压力大的情况下，较少有银行愿意向中小企业提供资金。

发行股票和债券属于直接融资方式，对于部分中小企来讲通常难以在资本市场公开筹集资金。

（二）融资问题现阶段，中小企业多存在融资渠道单一的问题，在资本市场上活跃度不高。

部分中小企业在上市后量能少，股票价格涨幅不明显，投资者难以获利，因此相关投资较少。

位 、制 度设 计 和市 场竞 争 等 一 系列 因素
造 成创 业 板市 场 的高 风险 ，但 是 高 风险 对 应高 收 益也 是创 业 板市 场 吸 引投 资 的
一
个特 征。
３监 管方式 是 “ ． 披露 为本 ”且 它对信 ，
二 、 国刨 业 板 市 场 与 我 国 中小 高 我 新 技 术企 业 的融 资 渠道 中小高 新技 术企 业 的 融 资方 式 主要 有 股权 融 资和 债权 融 资两 种 ，其 中股权 融 资是 主 要 的融 资来源 。创 业板 市 场在
（ ） 资渠 道狭窄 五 融
中 小 高 新 技 术 企 业 的 融 资 主 要 来
中小 高新 技术 企 业 ，具 有 中小 企 业
的一 般 特 点 。 是 又 有 着 “ 新技 术 ” 但 高 的 显 著 特征 ，这 使 它在 体现 中小 企业 融 资 难 问题 的 同时 ， 表现 出 了自身的特 点 。 也 （ ） 一 规模 小 、 竞争 力 弱 、 业管 理 水 企
筹 资 并进 行 资 本 运 作 的 市 场 ， 的 也 称 有
为二板市场 、 类股票市场 、 另 增长 型 股 票市 场 等 。 我 国创业 板市 场 从 ２ Ｏ世纪 ９ ０年 代 被 提 出 ， ０ ９年 １ ２０ Ｏ月 ２ ３日开板 ， ０日 ３ 开 市。 根据 中国证 监会 ２ １ ０ ０年 １月 １ ４ 日公 布 的数据 显 示 ，截 至 ２ ０ ０ ９年 底 ． 证 监会 已 受理 ２ ３家企 业 创业 板发 行 上市 ２
曩—曩Ｆ企业融资 的新趋 势
基于创业板 市场的分析
重 庆 理 工 大 学财 会研 发 中心 胡 永 平 史 原
【 要 】我 国创 业板 市场的开市使我 国中小高新技 术企业 融资出现 了新趋 势。文章结合我国创业板市场的特点 ， 摘 对我 国中小高新技

中小企业融资相关法律法规汇总中小企业融资相关法律法规汇总引言中小企业是国民经济的重要组成部分，对于促进就业、推动经济发展起着不可忽视的作用。

然而，中小企业在融资方面面临诸多挑战，包括资金需求难以得到满足、融资成本高、融资渠道狭窄等问题。

为了加强对中小企业的支持，我国制定了一系列关于中小企业融资的法律法规，旨在为中小企业提供融资便利和保护。

本文将对中小企业融资相关的法律法规进行汇总和介绍，以帮助中小企业了解自身的权益和义务，并促进中小企业的融资活动。

1. 中小企业创业板上市管理办法《中小企业创业板上市管理办法》是我国为了鼓励中小企业上市融资而制定的法规。

本办法明确了中小企业在创业板上市的条件、程序和相关政策支持。

中小企业可以通过创业板融资，提高知名度和投资吸引力。

2. 中小企业专项债券管理办法《中小企业专项债券管理办法》旨在支持中小企业融资，推动企业创新发展。

该办法规定了中小企业发行专项债券的条件、程序和相关要求，对于中小企业来说是一种有效的资金筹集方式。

3. 科创板融资管理办法《科创板融资管理办法》是为了支持科技创新型中小企业融资而制定的法规。

科创板给予了中小企业更多的融资机会和政策支持，提高了中小企业的融资能力和竞争力。

4. 担保法《担保法》是我国资金担保业务的基本法律，适用于中小企业融资中的担保业务。

该法规明确了担保的基本权责，保护债权人的利益，提高了中小企业融资的可靠性。

5. 风险投资管理暂行办法《风险投资管理暂行办法》旨在规范风险投资行业的活动，促进中小企业融资。

该办法对风险投资机构的准入条件、管理制度和退出机制等进行了规定，为中小企业融资提供了一种新的融资渠道和方式。

6. 股权众筹管理办法《股权众筹管理办法》是我国为了支持创新型中小企业融资而制定的法规。

股权众筹是一种通过互联网平台集合大众资金的方式，为中小企业提供了一种简便、高效的融资途径。

7. 资产支持证券管理办法《资产支持证券管理办法》规定了中小企业可通过发行资产支持证券融资的条件、程序和相关要求。

类别 Ｇ Ｐ 税收 进出口贸易 城镇就业 岗位 发明专利 Ｄ
贡献 ６ ％ ５ ％ Ｏ Ｏ ７％ ０ ８％ ０ ６ ％ ６
新产 品开发
８％ ２
近２ Ｏ年来 ， 在国家相关政策 的支持下 ， 中小企业成 长出一批举 世瞩 目的企业 ， 如中兴、 华为等 。２０ ０ ８年，５家 国家高新区的工业总产值超过 ５
道， 分散投资风险 ， 提高投 资资金 的流动和使用 效率 ， 促使创新 企业按 照 现代企业制度规 范运作 。这些对于发展新 兴产业 ， 促进科技创新 ， 推动技 术进步等具有重要作用 。
二、 中小 企 业 在创 业 板 中 的融 资 策 略 １ 中小 企 业 的 贡 献及 其 融 资 现 状 。 改革开放 ３ Ｏ年来 ， 国的中小企业 得到 了迅 速的发展 ， 我 中小企业 占
创业板与主板市场的差异 创业板市场又称二板市场 （ ｅｏｄＢ ａ ） 第二交易 系统等 ， Ｓｃｎ ｏｒ ， ｄ 是指 在 传统证券交易所主板市场之外发展起 来 的主要 为高成长性 的中小企业 ．
一
、
特别 是 高 新 技术 企业 融资 的一 种 新 的 资 本 市 场 形 式 （ 括 证 券 交 易 所 设 包 立的创业板证券市 场 、 证券交 易所 设立 的创 业 板市场 及场 外交 易市 非 场 ） 它是与主板 市场 （ ｉ Ｂ ａｄ 相对应 的概念 ， 证券市场 的重 要组 ， Ｍａｎ ｏｒ） 是 成部分。 与 主 板市 场 相 比 ， 业 板 市场 上 市 的标 准 和推 进 相 对 较 低 ， 创 中小 企 业 比较容易通过上市来募集发展所需的资金 。主板市场与创业板市场是一 国资本市场结构体系中的不同层次 ， 服务于不 同的经济主体 ， 同促 进本 共 国 经 济发 展 。 同时 ， 创业板市场以其电子系统交易 、 制灵活 、 市主体 以高新 技 机 上 术行业为主 、 投资主体以机构投 资为 主的特征 ， 为具有高科技含量 和高成 长潜 力 的企 业 提 供 有 效 的 融 资渠 道 ， 为风 险 投 资 提 供 顺 畅退 出渠 道 ， 加 为 强中国资本市场的规范化建设做 出努力 ， 为建立 符合 国际惯例 的市 场结 构创 造 条 件 是 中国 创 业 板 市 场 的 主要 作 用 。 因为 ， 创业板市场是为了适应新经济和高新技术产业发展 的需要 ， 弥 补 现 有 市 场 功 能 上 的 缺 陷 而设 立 的 创 新 市 场 ； 为 具 有 一 定科 技 含 量 和 是 成长潜力的企业提供服务 的市场 ； 以通过市场机 制 ， 可 促进创新知识与 资 本 的结合 ， 有效评价创业公 司 的资产价 值 ； 为风 险投资基 金提供 投资 渠

我国中小企业的融资问题研究摘要：本文在研究我国中小企业融资现状的基础上，指出存在的问题及产生原因，包括缺少金融机构的支持以及中小企业自身内部风险大等原因，从而提出了解决的对策。

关键词：中小企业；直接融资；间接融资一、我国中小企业的融资现状1、创业板和中小板市场已经启动我国中小企业群体数量众多，占企业总数的99%以上。

改革开放30多年积累、堆积了大量优质中小企业上市资源。

证监会发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》自2009年5月1日实施，创业板正式开启。

创业板市场的推出给我国中小企业带来前所未有的发展机遇。

创业板的推出拓宽了我国中小企业的直接融资渠道，有效提高中小企业的直接融资比例，优化中小企业的融资结构，为新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等6个领域的企业、其他领域中成长性特别突出的企业、在技术业务模式上创新比较强、行业排名靠前、市场占有率比较高的企业在资本市场融资提供了新的渠道。

2、中小企业短期融资债初见成效国办发〔2008〕126号文件《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》中指出，在扩大债券发行规模，积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具的同时，稳步发展中小企业集合债券，开展中小企业短期融资券试点。

央行在2008年一号令中发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，并没有对短期融资债券发行企业做出门槛规定，这为中小企业进入银行间市场发行短期债券扫清了障碍。

截至2009年7月，中国银行业市场交易商协会共接受8家中小企业短期融资券注册，注册额度3.52亿元。

6家中小企业短期融资券发行，规模为2.1亿元。

中小企业发行短期融资券，一方面可为中小企业通过市场融资提供有效途径，缓解中小企业资金之渴，而且也有利于中小企业优化财务结构，降低融资成本；其次，中期票据扩大了中小企业直接融资渠道。

3、中小企业集合票据受到广大融资者的青睐中小企业集合票据是由我国银行间市场交易商协会在银行间债券市场推出的一种旨在解决中小企业融资问题的债券产品，通过牵头人组织，以多个中小企业所构成的集合为发债主体，若干个中小企业各自确定债券发行额度，采用集合债券的形式，使用统一的债券名称，形成一个总发行额度而向投资人发行的约定到期还本付息的一种企业债券形式。

关 键 词 ： 小企 业 中 融资 创 业板 市 场
了 分析 ， 出 了创 业 板 市 场 成 为 中 小企 业 融 资 的 新 途 径 的 建议 。 提
据 世 界 银 行 的 附属 金 融 公 司 的调 查 显 示 ， 我 国 ， ８ ％ 的 中 在 有 ０ 的企业没有合适 的途径被国际投 资者 了解。而创业板则提供 了这样 小企 业 管理 者 认 为缺 乏 融 资途 径 是 其 发 展 的最 主 要 的制 约 因素 。 大 个发现企业， 发现人才的场所。此外 ， 了促进高科技在我国各个 为 部 分 企 业 老 板 主 要 依 靠 自身 滚 动 发 展 和 同 行 拆 借 来 开 办 和 扩张 ， 企 业 的 发展 应 用 ， 内地 条 件 成 熟 时 ， 家也 一 定 会 设 立 二板 市 场 。 在 国 ８ ％ 以上 的 原 始 资 本 来 源 于 其 主 要 的 发 起 人 、 伙 人 和 家 庭 或 者 亲 ５ 合 广 大 中小 企 业 要 筹集 到大 量 的 资 金 用来 发 展 生 产 、 大 规模 ， 应 该 扩 就 戚朋 友 ： 盈 利 后 的 后 续投 资 中 ， 调 查 的 大 部 分企 业 继 续 依 靠 内部 充分认识到企业 发展 中可能会出现的风险， 在 被 以科学严谨 的态度 ， 正确 资 源 ， 少 ６ ．％ 的 资金 来 自主要 所 有 者 或 留存 收 益 。我 国 的 商 业 至 ２５ 的方法 ， 顺利开展项 目的可行性研究 ， 围绕 自己企业的核 心竞争力来 银行 在 中小 企 业融 资 中 的作 用相 对 较 小 ，企 业 获取 商 业 贷 款 的 几 率 进 行业 务 的延 伸 ， 化 技 术 优 势 和 行 业 地 位 ， 强 企 业 的创 新 能 力 ， 强 增 不大 ， 或者 说贷款手续十 分繁琐 ， 有 ２ ．％ 的企业 在前 ３ ４年得 通 过 自身 的 努 力 规避 和 减 少 企 业 发展 中 的风 险 ， 解 危 机 ， 而 吸 引 只 ８８ 、 化 从 到了商业银行有保障的贷款 ，但 中小企业获得的贷款只 占银行贷款 战 略投 资 者 ， 集 更 多 的 资金 ， 决 生产 中 资金 不 足 的难 题 。 筹 解 总额 的 ２ 以 内。 我 国 在 上 海 和 深 圳证 券 交 易所 的上 市 公 司 中也 只 ％ ３ 我 国积 极 对 接 创 业板 市 场 的 几 点 建 议 有 Ｉ ％ 是 中 小企 业 。中 小企 业 的快 速 发展 与企 业 融 资 困难 的情 况 表 ． ２ ３１ 明确 创业 板 定 位 。 对 创 业板 定位 不清 晰 的 问题 ， 是适 当 ． 针 一 明 ， 业发 展 正 面 临 着 一个 不易 突 破 的瓶 颈 制 约 ， 果 中小 企 业 不 能 下调 创 业 板 市场 的 上市 标 ； 企 如 隹，对 于创 业板 市 场 和 主板 市 场 上 市 条 件 拓 展 新 的融 资 渠道 ，现 有 的 增 长速 度 可 能 将 无 力 维持 ，甚 至 出现 倒 应 当有所 区分。 二是重视对企业成长性的考察 ， 将企业 的是否具有较 退 ， 其 是金 融 危 机 的 影 响 下 ， 小企 业 融 资 难 问题 更 加 突 出。 过 去 强 的成 长 性 作 为 是 否 允许 上 市 的 ～ 个 重要 条 件 。 尤 中 而仅 仅 将 盈 利 指 标 、 的 几年 中 ，支 撑 中小 企 业 强 劲增 长 的绝 大 多 数 资 金来 自于 企 业 内部 总股 本 和 净 资产 等条 件 作 为上 市 的 条件 是 十 分 不 适合 的。 同时 ， 应 还 融资和 同行拆借。 我国发展经验 表明， 这种依靠简单的融资结构支撑 该 着 重 考 查 企 业 的成 长 性 。 的 增 长是 不 可 持 续 的 ， 随着 企 业 的不 断 发 展和 规 模 的不 断扩 大 ， 业 企 ３２ 完善监管措施 。 ． 由于创业板公司具 有规模小、 易被操控等特 对 外部 融 资 的 需 求 也会 不 断 增 长 。 点 ， 得 投 资者 面 临 较 大 的 市 场风 险 ， 以创 业 板 市 场 应 该 有 比主 板 使 所 ２ 创 业板 成 为 中 小企 业 融 资 的 新途 径 市 场更 严 格 的制 度 、 来 抑 制 投机 。完 善 公 司 法 人治 理 结 构 ， 用 秉承 信 ２１ 创 业板 市 场 的 含 义 及 特 点 创业 板 又 称 二板 市 场 ， 即第 二股 息 披露 为主 的监 管理 念 ， 善 信息 披 露 制 度 。 为创 业 板 的科 技型 公 ． 完 因 票 交 易市 场 ，是指 主板 之 外 的 专 为暂 时无 法 上 市 的 中 小企 业 和 新 兴 司对 核 心技 术 的依 赖 度 较 高 ，上 市 公 司应 充 分 披 露核 心 技术 变化 可 公 司提 供 融 资 途径 和 成 长 空 间 的证 券 交 易 市 场 ，是对 主 板 市 场 的有 能造 成 的影 响 及 风 险 。 这样 做 可 以规 避 投 资 风险 ， 利 于 刨 业板 市 场 有 效 补 给 ， 资本 市 场 中 占据 着 重 要 的 位 置 。 创 业 板 市 场上 市 的公 司 的稳 定 发展 。 在 在 大 多 从事 高 科 技 业 务 ， 有较 高 的成 长 性 ， 往 往成 立 时 间较 短 规 模 具 但 ３３ 加 大 科 技创 新 力 度 ， 高 经 营 管 理水 平 。我 国 的创 业 板 市场 ． 提 较小， 业绩 也不 突 出。 创业 板 市 场 最 大 的特 点 就 是 低 门 槛进 入 ， 要 面 向所 有有 增 长 潜 力 的科 技 型

《我国科技型中小企业融资问题分析》篇一一、引言随着科技的不断进步和经济的持续发展，科技型中小企业在我国经济体系中的地位日益凸显。

然而，这些企业在融资过程中所面临的困难和问题也日益突出。

本文将针对我国科技型中小企业融资问题进行分析，探讨其现状、原因及解决策略。

二、科技型中小企业融资现状（一）融资渠道有限当前，我国科技型中小企业的融资渠道主要包括银行贷款、股权融资、政府扶持资金等。

然而，这些渠道的融资门槛较高，使得许多企业难以获得所需资金。

（二）融资成本高由于企业规模较小、信用记录不完善等原因，科技型中小企业在融资过程中往往需要支付较高的利息和费用，增加了企业的经营压力。

（三）政策支持不足尽管政府出台了一系列支持科技型中小企业融资的政策，但实际执行过程中仍存在诸多问题，如政策宣传不到位、审批流程繁琐等，导致企业难以充分享受政策优惠。

三、科技型中小企业融资问题原因分析（一）企业自身原因1. 信用记录不完善：许多科技型中小企业成立时间短，缺乏信用记录，导致银行等金融机构难以评估其信用状况。

2. 经营管理不善：部分企业经营管理不规范，财务状况不透明，增加了融资难度。

（二）外部环境原因1. 融资政策不完善：政府对科技型中小企业的融资支持政策仍需进一步完善，如加大政策宣传力度、简化审批流程等。

2. 金融机构支持不足：部分金融机构对科技型中小企业的支持力度不够，缺乏针对科技型中小企业的金融产品和服务。

四、解决科技型中小企业融资问题的策略（一）完善企业自身建设1. 建立完善的信用记录：企业应积极与银行等金融机构建立合作关系，及时更新信用记录，提高信用评级。

2. 规范经营管理：企业应加强内部管理，提高财务管理水平，增强财务透明度。

（二）优化融资政策环境1. 加大政策支持力度：政府应进一步加大对科技型中小企业的融资支持力度，如提供更多的政府扶持资金、降低融资门槛等。

2. 简化审批流程：政府应简化融资审批流程，提高政策执行效率，使企业能够更快地获得资金支持。

创业板是我国科技型中小企业的主要上市融资途径，但准入门槛和监管要求依然较高，发行审核制度不尽合理，应对我国创业板市场的新股发行制度进行切实有效的改革，从而为我国科技型中小企业提供更多的资金支持。

那么就来看看下面小编为你带来的中小企业创业板资格，这其中也许就有你需要的。

什么是主板市场、中小企业板、创业板Main-Board Market也称为一板市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次资本市场的重要组成部分。

相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。

主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场。

市场概述一般而言，各国主要的证券交易所代表着国内主板主场。

例如，美国全美证券交易所( AMEX)即为美国主板市场;我国的上交所和深交所即为我国的主板市场。

证券市场按证券进入市场的顺序可以分为发行市场和交易市场。

发行市场又称一级市场，交易市场也称为二级市场。

这同主板市场、二板市场，以及三板市场完全不是一个概念。

中小企业板——是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块。

板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃，被视为中国未来的“纳斯达克”。

中小板就是相对于主板市场而言的，中国的主板市场包括深交所和上交所。

有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市，中小板市场是创业板的一种过渡。

创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。

创业板GEM (Growth EnterprisesMarket )board是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。

制约。创业板 市场的建 立为新兴 中小企业提供 了直接 融资渠道 ， 一定程度 上可解决其资金短缺 问题 ， 在 但还 存在 不足。
关 键 词 ： 小 企 业 ； 资 ； 业 板 市 场 中 融 创 中图 分 类 号 ：８ ２ １ Ｆ３ ． 文献标志码 ： Ａ 文章 编 号 ：６ ２— ６ ４ ２ １ ） — ０ １ ０ １７ ２ ０ （０ １ ０ ０ ２ — ３ ４
“ 三高五新 ”（ 高技术 、 高成长 、 高增值 ， 新经济、 新
农 业 、 能 源 、 材料 、 型 服 务 业 ） 业 作 为 重 点 新 新 新 企
收 稿 日期 ：０ １— ｌ—ｌ ２１ ０ ０
（ 数据 来 源： 慰 琦． 国 中小企 业融 资 困境——基 于 谢 我 供应链融 资的对策研 究［ ． 门： 门大学，０ ９ ） Ｄ］ 厦 厦 ２０ ．
２ １ 年 第 ４期 ０１
江 苏 经 贸 职 业 技 术 学 院学 报
总第 ９ ６期
我 国创 业 板 市 场 之 不 足
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基 于 中 小 企 业 融 资 的 角度
王 莹 ， 刘 春
（ 北京 信息科技大学
经济管理学 院， 京 北
１０ ９ ） ０ １２
摘
要： 中小 企 业 是 繁 荣 经 济 、 大就 业 、 整 结 构 、 动 创 新 和 形 成 新 产 业 的 重 要 力 量 ， 而 长 期 以 来 受 到 资金 不 足 的 扩 调 推 然
持续 发展 提供 融 资渠道具 有 现实 意义 … 。
一
、
创 业 板 市 场概 述
创 业 板市 场又 称 二 板 市 场 ， 即第 二股 票交 易 市 场 ， 指 主板之 外 的 、 为暂 时无 法上 市 的中小 企业 是 专 和新兴 公 司 ， 供 融 资途 径 和 成 长 空 间 的证 券 交 易 提 市场 ， 是对 主板 市 场 的有效 补 充 。在 我 国 特指 深 圳

态度。 而是 将大 型企业 作 为银 行贷 款 的主要对 象 ， 中小企 业
中小 企业 相 比大型 企业 有其 固有 的特 点 ，由于 中小 企
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业 资产 规模 小 、 营风 险大 、 经 承受 环境 冲击 的能 力弱 等制 约 因素 。 融资 在融 资渠道 及融 资方 式上存 在一 定 的问题 。 其
（ 内源 融资不 足 。我 国 中小 企 业在企 业 发展 过程 中 一） 所 需 的资 金大 多是通 过 自有 资金 和企业 生产 经营后 的积 累
孙 公司 内部 科 目
则陷 入了融 资 困难 的境地 。
（ 直 接 融资 受阻 。中小企 业 自身 的资产 少 ， 模 小 ， 三） 规 接库， 就是 将各 会计 科 目元素 相互 连接 ， 过会 计 准则数 据 通
以反 映信 息 的正确 性及 综合 性 。 于 ＸＢ 基 ＲＬ理 论 ， 应创 建 集 团企 业个 别报 表数 据库 和合并 报 表数据 库 ，各数 据库 间 的
数据 可双 向流 动 ， 信息 经会 计准 则数 据链 接库 整合后 ， 自 可
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下而 上传 递 ， 也可 自上 而下 追溯 。 个别 报表数 据库 主要 反 映 个别 公 司财务 报表 的整 体信 息 ， 报送个 别 财务 报表 。 合并 报 表数 据库 将个 别财 务报 表进 行汇 总 ， 映合并 报表 信息 。 反
一
资金 ， 内部融 资成 为企 业融 资 的主要来 源 ． 而随 着企 业 规 然
模 的扩大 ，这种 单一 的融 资渠 道远 远不 能满 足企 业对 资金 的需 求 ， 企业 市场 的扩 张受 到严 重 限制 ， 内源 融资 的不 足成 为遏 制企 业发 展 的一道 障碍 。

创业板的推出对巾小企业融资结构的影响分析口袁玮蔓(沈阳理工大学研究生院，辽宁沈阳110168)摘要：中小企业是我国经济发展中一支非常重要的力量，在繁荣经济．促进增长，扩大就业、推动创新等方面发挥着重要的作用。

然而，由于当前中国金融市场的发育不健全及申小企业自身存在的问题，融资难成为我国中小企业发展的最大障碍。

创业板市场的推出无疑为中小企业融资提供了新的途径。

关键词：创业板市场申小企业融资结构中小企业在一国绛济发展中起着甭关重要的作用，其不仅推动一国经济的增长、创造就,I k49L会，而且还能优化产业结构、促进一困经济体系的多层次化发展。

然而，融资问题却一氲足中小今业生存与发展的“瓶颈”。

创业板义称二板市场，即第二股票交易市场，是指专为暂时无法在主板卜．I耵的中小氽业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。

推出创业板的丰要目的，即为新兴中小企业提供集资途径，帮助其发展和扩展业务。

那么，创业板的推出到底会给巾小企业的融资结构带来怎样的影响呢?首先，本人对我国中小企业的融资结构现状进行r了解。

一、我国中小企业融资结构现状融资结构也称资本结构，它是指食业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的彳f机构成及其比例，丰要指权益资本(自有资金)与借入资金(负债)的构成状况。

企业的内源融资构成r食业的权益资本(自有资金)，而外源融资则构成了企业的负债。

从表1-1统计数据来看，我国巾小企业在创业初期，以内源融资为卡，其所占比例高达92．4％，随着运营年限的增加，企qk内源融资的比例也渐渐降低，f H总的来说，内源融资为企业资本的主要来源；在外源融资方面，间接融资(即通过银行或其他金融、担保等机构的借款)只占2．7％，直接融资(即通过非金融机构贷款及其他)占4．9％。

可见，我围中小企业的资金来源中，相对落后的资本市场将中小企业排斥在外，间接融资渠道不畅通，相比r大企业更多的依靠自有资本和非正规金融。

二、我国中小企业融资难成因分析(一)随着企H k的成长，企业能够获得的内源融资越米越少虽然在创业初期，中小食业充足的内源资金。

创业板市场对中国中小企业融资渠道影响分析摘要：创业版市场越来越成为金融体系中传统证券交易所大厅之外的活跃因子,这些二板市场为中小企业融资创造了巨大便利。

总结中国刚刚成立的创业板市场现状的基础上，分析创业板市场对中国中小企业融资渠道的影响。

关键词：创业板；中小企业；融资渠道中图分类号：f83 文献标识码：a 文章编号：1009-0118（2012）-03-0-022009年10月30日，创业板股票在深圳证券交易所上市，中国证券史翻开了新的一页。

创业板市场(又称二板市场)，是与主板市场(一板市场)相对应的概念，特指主板市场以外的、专门为新兴公司和科技型中小企业提供筹资渠道的新型资本市场。

创业板市场是一个国家资本市场的重要组成部分，它与主板市场的根本区别在于不同的上市标准、服务对象及交易制度。

其主要目的是为新兴中小企业提供筹资途径，帮助其发展和扩展业务。

创业板市场的服务对象是中小型具有成长型和高科技性质的创业企业，发展创业板的主要目的便是为广大中小企业提供一个更为广阔的融资平台，以改变中小企业资金筹措困难的局面。

种种迹象表明，中国政府在对各国现行的创业板市场的模式和规则进行研究学习的前提下，充分发挥后发优势，并根据中国证券市场的特殊情况，制订了由中国特色的创业板市场。

一、中国创业板市场现状各国经验表明，创业板市场可以推动新兴产业的发展，为新兴的科技型中小企业提供新的融资渠道。

截至2009年11月9日，在中国a股创业板市场上市的股票共有28只。

这些企业呈现出“五新三高”的特点，即新经济、新技术、新材料、新能源、新服务和高技术、高成长、高增值。

首批28家企业中，有13家为从事软件、商贸、媒体、医疗等服务行业，占比为46.4％；有4家企业为医药与生物科技行业，占比为14.3％；有11家企业为新能源、新材料与新技术企业，占比39.3％。

2009年12月16日，第二批在创业板上市的8家公司进行网上申购，待发行结束后这些公司将择机打包登陆创业板。

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金 承 诺 投 资 总 额 １，４ ５ ３ ６万 元 ，截 至 期 末 大 量 的 资金 支 持 是 国 民技 术 不 断 创
二、 创业板 市场对 中小企业融资 的有 及 解决方案 的研 发和产 业化项 目募集 资 （ ） 集 巨额资金 。 一 筹 在资本市场发展 累计 投 入 金 额 ５ ４ ６万元 。 ８． ７
体现 出创业板 年 同 期 增 长 ５ ． ％ ， 实 现 营 业 利 润 ０７ ７ 中小企业和 新兴公 司提供融资途径 和成 通常 比主板市场更加严格 ， 宽进入 ， 严监管 ’ ’ ４ 寺点。 长空间的证券交 易市场 ， 是对主板市场的 市场的“ 有效补给， 在资本市场中占据着重要 的位
金 投资
创 业板 市场 对 中 ＼ 企业 融资 的影响
口文 ／郭素 贞
（ 长江大学经济学院 湖北 ・ 荆州）
［ 提要］ 申小企业 日益成为推动我 资者判断 企业是否值得投 资时的重要 决 例可 达 ７ ％以上 。 国创 业 板 的 推 出 为 中 ０ 我
国经济增 长不可或缺的重要 力量 ， 然而融 策基 础 。
第二 ， 主要 面向新型的 高成长企 业和 ２０ ０ ９年， ３ 有 ６家创业板 公司完成 ＩＯ， Ｐ 实
个 让从事创新性 、 有市场潜力行业的中 创业 板 公 司实 现 ＩＯ， 际 募 资 ９３３ 亿 Ｐ 实 ６ ．４
本文基于解决 中小企 业融资问题视角 ， 通 高新技 术企业 。 创业板的主要 目的是创造 际募 集资金 ２ ４０ ０． ９亿元 。２ １ ０ ０年 １７家 １
市场直接融资 ， 是解 决 问题 的 关 键 。创 业 不稳定因素， 容易产生内幕交 易和被少数 公司经营 业绩较大幅度增长 。报告期 内，