第1章 绪论——公司财务(第二版)刘力,唐国正

刘力《公司财务》（第2版）考研真题及章节题库（1-6章）【圣才出品】第1章绪论一、概念题1．汇总（aggregation）答：汇总是指财务计划中将企业每一个较小经营单位的较小投资计划汇集在一起，使之成为一个大项目的过程。

汇总也是企业每一个项目资本预算分析的过程。

在公司财务中的汇总工作是由会计完成的。

会计是以货币为计量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅限于财务方面的交易和事项的过程，以及解释其结果的一种应用技术。

2．委托代理投票权答：委托代理投票权是指股东授权他人代理其行使投票表决权的一种法定权利。

为方便起见，大型股份公司的实际表决权通常采用委托代理方式进行。

公司管理者会试图争取尽可能多的委托表决权。

但是，如果股东对公司的管理者不满，外部股东集团也会通过委托方式尽可能多地获取选票，选举出足够数量的董事，投票表决撤换公司当前管理者。

这就是所谓的“代理权之争”。

二、简答题简述公司理财的目标以及影响公司财务目标实现的因素。

答：（1）公司理财的目标公司财务的终极目标是，在满足其他利益集团依据合同规定的利益诉求和履行其社会责任的基础上，追求股东财富的最大化。

财务管理的特有目标可以表述为：在保证企业安全运行的前提下，努力提高资金的使用效率，使资金运用取得良好的效果。

这一特有目标又可以进一步分解为成果目标、效率目标和安全目标三个具体目标。

①财务管理的成果目标——在控制投资风险的前提下，努力提高资金的报酬率。

企业经营成果的价值表现是其利润的水平和资产的增值，因此，财务管理的成果目标应表现为利润的高低，即资金报酬率的大小。

同时，由于利润的大小与风险的高低相关联，所以，好的经营成果应表现为一定风险条件下较高的资金报酬率。

②财务管理的效率目标——合理使用资金，加速资金周转，提高资金的使用效率。

与企业要完成的任务和希望取得的成果相比，企业的资源总是有限的。

只有提高资金的使用效率，使有限的资金最充分地发挥作用，才能最大限度地实现财务管理的成果目标。

目　录第一部分　考研真题精选一、选择题二、判断题三、概念题四、简答题五、计算题六、论述题第二部分　章节题库第1章　绪　论第2章　资金的时间价值第3章　债券及其估价第4章　股票估值第5章　资本投资与决策指标第6章　资本预算分析第7章　风险、收益与证券市场理论第8章　金融市场与企业筹资第9章　资本成本第10章　权益资本筹资第11章　债务与租赁融资第12章　资本结构分析第13章　分配政策第14章　期权与公司财务第15章　营运资金管理第16章　企业的筹资组合与财务计划第17章　企业并购、分立与重组第一部分　考研真题精选一、选择题1某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额为180万元和220万元，流动资产周转率为4次和5次，则本年度比上年度的销售收入增加了（ ）。

[中央财经大学2019研]A．200万元B．350万元C．380万元D．420万元【答案】C【解析】流动资产周转率＝销售收入/流动资产平均余额。

根据题意，上年度的销售收入＝4×180＝720（万元），本年度的销售收入＝5×220＝1100（万元），则本年度比上年度的销售收入增加额为1100－720＝380（万元）。

2优先股的收益率经常低于债券的收益率，原因是（ ）。

[暨南大学2018研]A．优先股的机构评级通常更高B．优先股的所有者对公司收益享有优先索偿权C．当公司清算时优先股的所有者对公司资产享有优先求偿权D．公司收到的大部分股利收入可以免除所得税D【答案】【解析】优先股指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股的股票。

在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先，而且享受固定数额的股息；在公司解散分配剩余财产时，优先股的所有者相对于普通股的所有者对公司资产享有优先求偿权。

通常状况下，债券利息收入需要缴纳所得税，而优先股的红利收入是免税的，所以股东得到的实际收益就比较高，就不需要较高的收益率。

由于债券相较于优先股不具有税收优势，所以为了保证债权人实际收益就必须提供较高的收益率。

刘力公司财务教材精讲讲义(1-10章)【圣才出品】第1章绪论本章重点：·企业的组织形态与性质·公司财务的基本内容·公司财务的目标·公司财务与会计的区别·现代公司财务理论的发展1.1企业的组织形态与性质1.1.1企业的组织形态企业最常见的三种法定组织形态为独资企业、合伙制企业和公司制企业。

1．独资企业（1）概念：是指一个所有者拥有的，所有者拥有全部利润，同时又承担无限责任的企业。

（2）优点：①设立相对简单；②投资者获取全部利润，只交纳个人所得税。

（3）缺点：①企业的寿命有限；②所有者要承担无限责任；③资金实力和企业的发展受到所有者个人财富限制；④独资企业的所有权转让非常困难。

2．合伙制企业（1）概念：是指两个或两个以上的所有者共同组建的企业。

（2）分类：①普通合伙制企业的所有合伙人共同分享企业的利润，承担企业的亏损，对企业的全部债务承担无限责任。

②有限合伙制企业中，一个或多个普通合伙人负责经营企业并承担无限责任。

同时有一个或多个有限合伙人，他们并不参与企业的实际经营活动，仅以出资额为限对企业的债务承担有限责任。

（3）优点：组建相对简单，企业的利润也等同于所有者的个人所得，因此不必双重纳税。

（4）缺点：①普通合伙人要承担无限责任；②企业的存续期以一个普通合伙人希望卖出其所有权或死亡时为限；③企业筹集权益资本的能力虽然优于独资企业，但仍然受到一定程度的限制；④普通合伙人的所有权难以转让。

总的来看，独资企业与合伙制企业都受到无限责任、企业寿命和筹资能力的困扰，因此，很难筹措到足够的资金从事大规模的项目投资。

3．公司制企业（1）概念：公司制企业是一种法人制度，股东（所有者）以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对其债务承担责任，是最重要的企业组织形态。

（2）分类：公司制企业又分为有限责任公司和股份有限公司。

①有限责任公司的股份不必划分成相等的份额，股东人数受到限制，我国公司法规定股东人数不得超过五十人，不得少于二人。

中央财经大学金融硕士+内部资料+最后押题三套卷+公共课阅卷人一对一点评=3000元第五章资本成本与资本结构本章教学目的和要求本章要求掌握：第一，思考这样一个问题：公司为什么需要选择资本结构？第二，公司资本结构理论；第三，什么因素决定公司资本结构的选择；第四，是否存在公司最佳的资本结构？如何确定？第五，理解负债规模、税盾效应、财务杠杆和公司价值间的关系。

本章是公司理财课程的核心，要求认真学习，深刻领会。

第一节营业风险与财务风险一、营业风险1.营业风险的定义：又称经营风险，指企业税息前收益（EBIT）围绕其期望值变化而产生的不确定性。

2.影响营业风险的因素（1）产品市场的稳定性（2）要素市场的稳定性（3）产品成本中固定成本的比例（4）企业的应变能力与调整能力3.营业杠杆企业税息前收益随企业销售收入变化而变化的程度，常用（DOL）表示。

二、财务风险与财务杠杆1.财务风险：因负债经营而引起的股东收益除营业风险之外的新的不确定性。

2.财务杠杠财务杠杆是每股收益随税息前收益变化而变化的幅度，常用DFL表示。

三、总杠杆与总风险总杠杆为经营杠杆与财务杠杆的乘积。

第二节资本结构理论一、资本结构的理解1.资本结构资本结构通常指企业负债总额与企业总资产的比例(D/A)，或企业总负债与股东权益的比例(D/E)。

准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与股东权益的比例。

长期资本结构是指企业长期负债与股东权益的比例。

2.资本结构对企业价值的影响只有当改变企业资本结构能够增加公司价值时，股东才会因此而获益；只有当改变企业资本结构能够减少公司价值时，股东才会因此而受损；企业的决策者应当选择能够使公司价值最大的资本结构，因为公司股东将因此而获益。

二、MM定理（一）假设1.一致性预期（Homogeneous Expectations）2.同一商业风险等级（Homogeneous Business Risk Classes）3.永久性现金流量（Perpetual Cash Flows）4.完善的资本市场（Perfect Capital Markets）（二）无税收情况下的MM定理1.自制财务杠杆2.MM命题命题I：企业的价值由其预期EBIT按照其风险等级所对应的贴现率贴现后决定，与其资本结构无关，即：V L=V U命题II：财务杠杆将增大股东的风险和收益r s=r0+(B/S L)(r0-r B)（三）有税收时的MM定理1.公司所得税对企业价值的影响2.有公司所得税时MM命题I：公司价值随着财务杠杆（负债）的增加而增加。

考研《公司财务》名师刘力精讲讲义与考研真题刘力《公司财务》教材精讲讲义与考研真题第1章绪论本章重点：·企业的组织形态与性质·公司财务的基本内容·公司财务的目标·公司财务与会计的区别·现代公司财务理论的发展1.1企业的组织形态与性质1.1.1企业的组织形态企业最常见的三种法定组织形态为独资企业、合伙制企业和公司制企业。

1．独资企业（1）概念：是指一个所有者拥有的，所有者拥有全部利润，同时又承担无限责任的企业。

（2）优点：①设立相对简单；②投资者获取全部利润，只交纳个人所得税。

（3）缺点：①企业的寿命有限；②所有者要承担无限责任；③资金实力和企业的发展受到所有者个人财富限制；④独资企业的所有权转让非常困难。

2合伙制企业（1）概念：是指两个或两个以上的所有者共同组建的企业。

（2）分类：①普通合伙制企业的所有合伙人共同分享企业的利润，承担企业的亏损，对企业的全部债务承担无限责任。

②有限合伙制企业中，一个或多个普通合伙人负责经营企业并承担无限责任。

同时有一个或多个有限合伙人，他们并不参与企业的实际经营活动，仅以出资额为限对企业的债务承担有限责任。

（3）优点：组建相对简单，企业的利润也等同于所有者的个人所得，因此不必双重纳税。

（4）缺点：①普通合伙人要承担无限责任；②企业的存续期以一个普通合伙人希望卖出其所有权或死亡时为限；③企业筹集权益资本的能力虽然优于独资企业，但仍然受到一定程度的限制；④普通合伙人的所有权难以转让。

总的来看，独资企业与合伙制企业都受到无限责任、企业寿命和筹资能力的困扰，因此，很难筹措到足够的资金从事大规模的项目投资。

3公司制企业（1）概念：公司制企业是一种法人制度，股东（所有者）以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对其债务承担责任，是最重要的企业组织形态。

（2）分类：公司制企业又分为有限责任公司和股份有限公司。

①有限责任公司的股份不必划分成相等的份额，股东人数受到限制，我国公司法规定股东人数不得超过五十人，不得少于二人。