企业战略并购企业发展的现实选择

企业并购中的风险管理与应对策略在当今竞争激烈的商业环境中，企业并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置和提升竞争力的重要手段。

然而，企业并购并非一帆风顺，其中蕴含着诸多风险。

如果不能有效地识别和管理这些风险，并购可能无法达到预期目标，甚至给企业带来巨大的损失。

因此，深入研究企业并购中的风险管理与应对策略具有重要的现实意义。

一、企业并购中的风险类型1、战略风险企业在并购前如果没有清晰的战略规划，或者对目标企业的战略定位和发展方向判断失误，可能导致并购后的整合困难，无法实现协同效应。

例如，企业为了追求多元化而盲目并购与自身核心业务关联度低的企业，可能因缺乏相关经验和资源而无法有效管理。

2、财务风险这是企业并购中最常见也最关键的风险之一。

包括估值风险、融资风险和支付风险等。

在对目标企业进行估值时，如果信息不对称或评估方法不当，可能会高估或低估其价值，从而影响并购决策。

融资方面，如果企业无法筹集到足够的资金，或者融资成本过高，会增加财务负担。

支付风险则体现在选择不当的支付方式，如现金支付过多可能导致企业资金链紧张，而股票支付可能会稀释原有股东的权益。

3、法律风险并购过程涉及众多法律法规，如反垄断法、证券法、劳动法等。

如果企业在并购过程中违反相关法律规定，可能会面临法律诉讼和监管处罚，影响并购进程和企业声誉。

4、整合风险并购完成后，企业需要对双方的资源、业务、文化等进行整合。

如果整合不力，可能会出现人员流失、业务冲突、文化冲突等问题，影响企业的正常运营和发展。

5、市场风险市场环境的变化可能对并购产生不利影响。

例如，行业竞争加剧、市场需求下降、宏观经济波动等因素，可能导致并购后的企业业绩下滑。

二、企业并购中风险的成因1、信息不对称在并购过程中，并购方往往难以全面、准确地了解目标企业的财务状况、经营情况、市场前景等信息，而目标企业为了获得更高的并购价格，可能会隐瞒一些不利信息，这就导致了信息不对称，增加了风险。

中国企业跨国并购的发展历程、主要特征和发展趋势分析（一）中国企业跨国并购的发展历程自改革开放以来，我国一大批企业开始迅速的崛起，并快速的进行发展，在这样的情况下，我国企业的竞争力和国家的综合国力，也开始在现实情况下，显著的进行了增强。

目前，中国已经是国际第二大经济体，毫无疑问，这一成绩的取得，在很大的程度上，是因为我国企业的发展速度。

而在我国企业的发展过程中，跨国并购无疑发挥了巨大的作用，通过跨国并购，能够直接的帮助我国企业，增强自身的盈利能力，提高核心竞争力，最终，实现资源整合，完成产业升级。

总的来说，中国企业进行跨国并购已经是企业在发展过程中存在的一大趋势。

从其实际的发展历程来看，改革开放以后，中国企业跨国并购得到了初步的发展，其往往是由一家具备竞争优势的企业，用现金或者有价的证券，对国外另一家企业或者多家企业的资产或股票进行购买，从而在一定程度上，获得对这一企业的全部资产（或某项资产）的所有权。

按照我的理解，对于那些寻求扩张的中国企业来说，其往往会面临着内部扩张的选择，内部扩张在实际情况下，往往需要经过一个缓慢的过程，而通过跨国并购，则可以迅速的达到预期的目标。

1990年左右，由于长期的历史原因，在参与跨国并购的中国企业中，国有企业往往占有着较大的比重，在这种具体的情况下，政府也就直接的变成了进行具体决策的主体，而参与到跨国并购中的企业则不能更好的自主决策，这也就直接的反映出了一点问题，那就是，在我国现有的经济形势下，政府如果在实际情况下对其进行了介入，就势必会直接的导致中国企业的跨国并购，存在着一定的非经济性。

此外，由于政府的角色定位，能够对中国企业跨国并购起到核心作用，因此，按照我的理解，企业往往并不能够较好的具备运作主导权，而政府的强制行为，也会使得并购双方，基本都很难在实际情况下达成共识，因此，在后续的整合经营过程中，出现矛盾摩擦是十分常见的事。

到了2008年之后，政府对中国企业跨国并购的干涉程度降低，但是，中国企业往往会在相关的发展过程中，直接的陷入到规模经济与多元投资的误区当中，从而为了追求企业规模的扩大，而不断的进行盲目扩张，最终，导致相关的定位不明确，犯下战略决策上的失误。

企业并购的价值创造研究以美的集团并购活动为例一、本文概述随着全球经济一体化的加速和市场竞争的日益激烈，企业并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置、提升竞争力的重要手段。

然而，并购活动的成功与否，关键在于并购后能否实现价值创造。

因此，对企业并购的价值创造进行研究具有重要的现实意义。

本文以美的集团为例，深入探讨了企业并购的价值创造问题。

美的集团作为国内家电行业的领军企业，通过多年的并购活动，实现了业务的多元化和规模化发展。

本文首先回顾了美的集团的并购历程，分析了其并购活动的特点和动因。

在此基础上，本文进一步探讨了美的集团并购活动的价值创造机制，包括协同效应、资源整合、管理优化等方面。

本文还从财务绩效和市场反应两个角度，对美的集团并购活动的价值创造效果进行了实证分析。

通过对美的集团并购活动的深入研究，本文旨在为企业并购实践提供有益的启示和借鉴。

企业在进行并购活动时应注重并购双方的协同效应和资源整合能力，以实现并购后的价值创造。

企业应加强并购后的管理优化和整合工作，确保并购活动的顺利进行和长期效益的实现。

企业应关注并购活动的财务绩效和市场反应，及时调整并购策略，确保并购活动的成功和价值创造的最大化。

二、美的集团并购历程概述美的集团，作为中国家电行业的领军企业，其并购历程充满了战略性和前瞻性。

自上世纪90年代开始，美的集团就通过一系列的并购活动，不断扩大企业规模，优化产业结构，提高市场竞争力。

特别是近年来，随着全球经济一体化和市场竞争的加剧，美的集团更是加快了并购步伐，通过并购国内外优质企业，进一步巩固了其在全球家电市场的领先地位。

在并购活动中，美的集团始终坚持“以人为本、创新驱动、协同发展”的原则，注重与被并购企业的文化融合和业务协同。

同时，美的集团还积极引入先进的管理理念和技术手段，提高并购后企业的运营效率和管理水平。

回顾美的集团的并购历程，可以发现其并购活动主要围绕以下几个方面展开：一是通过并购同行业企业，扩大市场份额，提高品牌影响力；二是通过并购上下游企业，完善产业链布局，实现纵向一体化；三是通过并购国际知名企业，引进先进技术和管理经验，提升企业国际竞争力。

试论中小企业发展战略规划与现实选择(芜湖电大，张辉)摘要：中小企业在为社会经济发展做出巨大贡献的同时，也面临着很多困难和问题。

我国中小企业的生命周期短、成长性弱，无不与其管理能力有关。

作为企业管理人员，必须要理解和重视企业战略，但面对中小企业本身发展的阶段和特点，又不得不回归现实。

关键词：中小企业；战略规划；现实选择据有关数据统计，我国中小企业数量占全国全部工商注册登记企业的99%。

在20世纪90年代以来的经济快速增长中，工业新增产值的76.7%是由中小企业创造的。

在我国这样一个经济发展水平不均衡的国家，中小企业的发展具有十分重要的意义。

在拉动经济增长、缓解就业压力、促进技术创新、保持社会稳定等方面发挥的作用是无以取代的。

中小企业在为社会经济发展做出巨大贡献的同时，也面临着很多困难和问题。

我国中小企业的生命周期短、成长性弱，无不与其管理能力有关。

其中，缺乏战略眼光，过分着眼当前利益是普遍问题，也是制约企业成长和快速发展的关键所在。

大部分中小企业的发展，完全凭的是老板一个人的想法，在企业决策、投资等方面存在巨大风险，往往造成一步走错、满盘皆输的困境。

从企业发展的角度，如何使得企业具有成长的生命力，如何打造一个符合企业需要的团队，如何建立促进企业良性发展的内在机制，都必须要有长远的打算，做到有所为，有所不为，集中精力发挥优势。

同时，作为企业管理人员，必须要理解和重视企业战略，在掌舵企业发展的过程中，始终从战略高度出发，权衡利弊。

但面对中小企业本身发展的阶段和特点，又不得不回归现实。

因此只有把两者有机地结合起来，才能使得企业稳健地发展。

一、中小企业战略管理的特点（一）企业战略被淡化或省略中小企业往往把如何取得利润看做是比什么都重要的事情，这本身无可厚非，在业务发展初期，企业首先要解决的是生存问题，从公司本质的角度看，企业生存和发展也必须赚取利润。

在此背景之下，大多数企业重视业务，忽视管理，有的是除了老板就是业务员，根本没有管理基础，对于企业的明天如何规划和想象更是无从谈起。

《基于哈佛分析框架下企业并购协同效应的研究》一、引言随着全球经济的不断发展和企业竞争的加剧，企业并购已成为企业扩张、提升竞争力的重要手段。

然而，并购并非简单的企业合并，而是需要实现企业间的协同效应，以达到“1+1>2”的效果。

本文将基于哈佛分析框架，对企业并购协同效应进行深入研究。

二、哈佛分析框架概述哈佛分析框架是一种综合性的企业分析方法，包括财务分析、战略分析和市场分析三个部分。

财务分析主要关注企业的财务报表和财务比率；战略分析主要研究企业的竞争地位和战略选择；市场分析则主要研究市场需求、竞争态势等。

这三个部分相互联系、相互影响，共同构成了一个完整的企业分析体系。

三、企业并购协同效应的定义与重要性企业并购协同效应是指通过企业间的合并或收购，实现资源共享、优势互补、提升整体竞争力的一种效果。

并购协同效应的实现对于企业来说至关重要，它能够帮助企业在短时间内扩大市场份额、提升竞争力、降低成本、提高效率。

然而，要实现并购协同效应并非易事，需要企业在财务、战略、市场等多个方面进行深入的分析和规划。

四、基于哈佛分析框架的企业并购协同效应研究1. 财务分析视角下的并购协同效应财务分析是哈佛分析框架的重要组成部分，它主要关注企业的财务报表和财务比率。

在并购过程中，财务分析可以帮助企业评估目标企业的价值、预测并购后的财务状况和风险。

通过财务分析，企业可以更好地了解并购带来的成本节约、收入增长等方面的效果，从而评估并购协同效应的实现情况。

2. 战略分析视角下的并购协同效应战略分析主要研究企业的竞争地位和战略选择。

在并购过程中，战略分析可以帮助企业了解目标企业的竞争地位、业务模式、市场布局等方面的信息。

通过战略分析，企业可以更好地了解并购后的整体战略布局和竞争优势，从而评估并购协同效应的实现程度。

3. 市场分析视角下的并购协同效应市场分析主要研究市场需求、竞争态势等方面的信息。

在并购过程中，市场分析可以帮助企业了解目标企业的市场地位、客户需求、竞争对手等方面的信息。

企业并购战略决策单选题（共15题）1、企业进行并购的目的是（）。

A. 获得规模效应B. 降低进入壁垒C. 在行业内迅速建立领先优势D. 促进企业跨国发展正确答案: D 显示解析2、在生产同类产品或生产工艺相似的企业间进行购并，称为（）。

A. 横向并购B. 纵向并购C. 多元化并购D. 混合并购正确答案: A 显示解析3、进入一个新的产业，企业面临的结构性障碍不包括（）。

A. 规模经济B. 现有企业对于关键资源的控制C. 现有企业的市场优势D. 新进入者的威胁正确答案: D 显示解析4、既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的并购，称为（）。

A. 横向并购B. 纵向并购C. 多元化并购D. 混合并购正确答案: D 显示解析5、通过加强对上下游企业的控制，获得较强的议价能力，此项并购属于（）。

A. 横向一体化B. 纵向一体化C. 前向一体化D. 后向一体化正确答案: B 显示解析6、行业发展的一般阶段依次为（）。

A. 初创期、规模化期、集聚期、平衡期B. 初创期、集聚期、规模化期、平衡期C. 初创期、平衡期、集聚期、规模化期D. 初创期、集聚期、平衡期、规模化期正确答案: A 显示解析7、企业的频繁并购会发生在（）。

A. 初创期B. 成长期C. 成熟期D. 衰退期正确答案: D 显示解析8、对企业自身产业链上的收购，通常发生在（）。

A. 初创期B. 成长期C. 成熟期D. 衰退期正确答案: B 显示解析9、投资公司通过向目标公司的股东购买股权，使自己成为目标公司的控股股东，此种并购方式属于（）。

A. 受让股权并购B. 增资并购C. 合并并购D. 混合并购正确答案: A 显示解析10、下列哪些企业适用于股权并购（）。

A. 股份有限公司B. 个体工商户C. 个人独资企业D. 合伙企业正确答案: A 显示解析11、两个境内企业转让他们在境外的投资，该项交易属于（）。

A. 内内交易B. 外外交易C. 内对外交易D. 外对内交易正确答案: C 显示解析12、下列哪项不属于债权并购方式（）。

我国企业并购中存在的问题及解决对策（作者：__________单位：___________ 邮编：___________ ）并购作为一种市场经济条件下的企业行为，在西方国家已经有100多年的发展史，其背后有着深刻的经济动机和驱动力以及政治、社会等多方面的原因。

企业并购的浪潮正向全球化推进，对我国经济也造成巨大的冲击和影响。

一、我国企业并购中存在的问题企业进行并购活动，其目的在于利用并购产生的管理协同效应和财务协调效应，充分发挥自身的优势，弥补自身的不足。

我国企业并购起步较晚，在并购中存在许多问题，归纳起来主要有：（一）政府干预过多。

并购应是企业为生存和发展而自愿采取的战略行动，企业的并购动因应与企业的战略目标相一致。

但在我国，许多并购行为并不是出于纯粹的市场经济动因，政府干预在很大程度上代替了企业动机，政府干预企业并购的现象比较严重。

政府干预企业并购的目的，主要是帮助企业摆脱亏损局面，使企业走出经营困境，以缓解政府财政压力为。

笔者认为，政府干预企业并购的主要原因是企业产权界定不清，产权关系复杂。

（二）价值评估欠准确。

企业确定并购目标后，最重要的问题莫过于合理估算目标企业的价值并作为收购的底价，这是并购成功的基础。

目标企业的价值取决于并购企业对其未来自由现金流量和时间的预测。

能否准确评估目标企业的价值，取决于并购企业准备并购的时间长短、是善意并购还是恶意并购，目标企业是否是上市公司、最近一次被审计的时间距并购的时间长短等。

也就是说，对目标企业价值评估的风险根本上取决于双方信息不对称的程度。

由于我国会计师事务所提交的审计报告水分较多，上市公司信息披露不充分，并购双方的信息严重不对称，使得并购方很难准确判断目标企业资产价值和盈利能力，在定价中可能接受高于目标企业价值的收购价格，由此导致并购方资产负债率过高，目标企业不能产生预期盈利而陷入财务困境。

（三）支付方式单一。

与西方国家相比，我国企业并购的证券化程度低，被并购或交易的资产多为实物形态的资产，而非证券资产，发达国家盛行的换股并购和综合证券并购在国内基本上没有起步。

企业战略战略决定成败假如我们的企业失败了，最大的可能是我们的战略错了。

而只有建立在企业以后战略竞争力基础上的力量，企业的资源、能力才能像原子弹一样，发挥其威力。

战略决定成败，赢在战略竞争。

一、战略的重要性企业战略是企业面对猛烈变化、严肃挑战的经营环境，为取得长期生存和不断进展而进行的总体性规划。

它是企业战略思想的集中表达，是企业经营范畴内的科学制定；同时，企业战略又是制定各种打算的基础。

更具体地讲，战略是在符合和保证实现企业使命的条件下，在充分利用环境中存在的各种机会和制造新机会的基础上，确定企业同环境的关系，规定企业从事的经营范畴、成长方向和竞争计策，合理地调动企业结构和分配企业的全部资源，从而使企业获得某种竞争优势。

从企业战略制定的要求来看，战略确实是充分利用企业的机会和威逼去评判企业现在和今后的环境，用优势和劣势去评判企业内部条件，进而选择和确定企业总体目标，制定和选择实现目标的行动方案。

（一）战略的迫切性简要地透视一下本世纪以来的社会经济进展史，就能够清晰地发觉战略治理产生的深刻的社会历史根源和经济进展对战略治理需求的迫切性。

现在的企业进展有如下特点：1、企业的规模日益壮大，治理层次越来越多，治理幅度也越来越大。

依照美国《福布斯》杂志的资料，早在1983年，世界上10个最大企业的年收入都在270亿美元以上。

这种超大规模的经济实力连世界上许多小国都望尘莫及。

在企业内，从总经理到作业线的班组长的治理层，已不是几个层级能够描述的。

在实际的治理跨度中，也是今非昔比，一个总经理往往要经营十几个事业部。

这些方面的变化使大企业的有效性和治理性变得相当重要。

2、企业与社会的联系程度大大紧密，企业所承担的社会责任也大大提高。

尽管没有足够的证据证明企业承担的社会责任大小与企业的经营有直截了当的——对应关系，但由于企业与社会的关系都遵循如此一个原则：假如企业拒绝为社会承担相应的社会责任，那么社会就会通过法律或行政手段来迫使企业这么做。

国有企业并购：情况、原因和若干政策建议内容摘要：近年国有企业并购日趋活跃，既有政府推动下的国企并购，也有国企自主推动的并购，这些并购对于改善国有经济布局、提高企业竞争力作用重要，但部分并购也存在盲目、捏和或封闭操作的问题，为解决这些问题，有关政策应做出适当调整。

关键词：国有企业，并购，政策近年，国有企业的并购日趋活跃，中央企业(以下简称央企)之间、央企与地方国有企业(以下简称地方国企)或上市公司之间、地方国企之间、地方国企与民营企业(以下简称民企)之间的并购越来越多。

本文拟梳理国企并购情况、分析其原因，并就存在的问题提出若干政策建议。

一、国企并购的基本情况(一)央企之间的并购由国务院国资委直接推动2003年以来，央企之间的并购逐年稳步推进，央企数量也因而从196家减少到目前的143家(截止2008年11月15日)，共发生并购52起，各年并购发生数量基本相当，见表1。

表1 2003年以来各年央企并购数量注：减少的53家企业中，长江口航道建设有限公司已调整为交通部长江口航道管理局，不再是国资委监管的企业，因此发生实际重组的有52项。

按照并购方式划分，央企并购可分为收购和新设合并两类。

收购主要是指一家企业被另一家企业收购，成为收购方的子公司，这类央企并购达47起，占绝对比例，包括2003年中国药材集团公司并入中国医药集团总公司、2007年华润集团收购三九集团等。

新设合并是指两家企业合并为一家企业，并设立新的母公司，这类央企并购仅发生5起，包括：2004年中国蓝星与中国昊华合并组建中国化工集团公司、2005年中国港湾建设与中国路桥合并为中国交通建设集团公司等、2008年中航一和中航二合并为中国航空工业集团公司，这些企业的并购方式之所以是合并，主要原因是合并双方的规模相当、业务相近。

各类企业并购数量见表2。

按照重组目的划分，央企并购还可划分为主业相近型、业务互补型、减少管理幅度型和处臵问题企业型并购四类。

思科公司的并购战略引言思科公司，作为全球领先的网络解决方案供应商，以其卓越的技术和不断创新的精神，成为全球科技领域的领导者之一。

在过去的几十年里，思科公司通过一系列并购策略，不断扩展其业务领域和市场影响力。

本文将深入探讨思科公司的并购战略，分析其背景、目标、策略和实施步骤，以期为读者提供有关企业并购战略的全新视角。

并购战略介绍企业并购是企业实现快速扩张和提升市场地位的重要手段之一。

思科公司的并购战略主要集中在网络设备、云计算、安全等领域。

通过并购，思科公司不断丰富其产品线，提高技术实力，进一步巩固其在全球市场的领导地位。

并购实践1、网络设备领域思科公司最早进入的网络设备领域，通过多次并购不断完善其产品线。

例如，思科公司收购了Crescendo Networks，以提升其在千兆位和万兆位以太网交换机市场的地位。

此外，思科还通过并购领先的光纤解决方案供应商Juniper Networks，进一步扩展了其在数据中心和云计算领域的技术实力。

2、云计算领域在云计算领域，思科公司收购了多家的云服务提供商，以提升其在云计算市场的竞争力。

例如，思科收购了Arista Networks和NetScaler 等公司，以完善其在云网络和云安全领域的解决方案。

这些收购帮助思科公司为客户提供更多元化的云计算选择，同时也为其带来更多的增长机会。

3、安全领域安全领域是思科公司另一个重要的并购方向。

为了加强其网络安全实力，思科收购了多家安全厂商，如Sourcefire和OpenDNS等。

这些收购帮助思科公司扩充了其安全产品线，提高了安全解决方案的完整性，为客户提供更全面的网络安全保障。

结论思科公司的并购战略是其业务发展的重要推动力之一。

通过精准的并购策略，思科公司在网络设备、云计算、安全等领域实现了快速的市场扩张和技术创新。

这些并购不仅帮助思科公司提高了市场竞争力，还为其带来了更多的发展机遇。

然而，并购也带来了一些挑战，如文化融合、组织架构调整等问题。

南昌大学共青学院本科生毕业论文（设计）开题报告论文题目浅析并购对企业可持续发展的影响——以阿里巴巴并购雅虎中国为例课题性质基础研究√应用课题设计型调研综述理论研究学生姓名赵欣竹指导教师阮小平学号8130211048专业会计学系别工商管理系班级11会计学一班一、研究目的及意义<一>研究的目的企业之间的兼并与收购行为是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。

企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。

企业并购理论由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足发展，使得企业并购理论的发展非常迅猛，成为目前西方经济学最活跃的领域之一。

近年来，随着我国社会主义市场经济体制的的逐步建立以及现代企业制度的确立，资本集中已经是企业进行外延扩大规模的内在需求，并购正是达到这种目的的一种选择。

其在推动当前我国经济发展和企业改制中起着不可磨灭的作用，并购的显要目的是取得目标企业的经营控制权，从而将目标企业直接或间接地纳入自身所属企业的控制之下，充分发挥企业并购的经营协同效应、财务协同效应和市场份额效应等优势，使并购双方在改善经营管理、降低成本、提高经济效益、增强技术优势和市场竞争力等方面都得到极大的改进。

<二>研究的意义企业并购实际上是企业兼并与企业收购的简称。

在实际操作中人们习惯兼并和收购被统称。

纵观现代经济发展史,兼并收购活动无疑是企业发展壮大道路上一道亮丽的风景线，美国著名经济学家G.J斯蒂格勒曾指出,几乎没有一家美国的大公司,不是通过收购和兼并成长起来的。

而企业发展是成长、壮大的过程，对企业发展整体性、长期性、基本性的谋略就是企业可持续发展战略。

互联网行业的并购对企业可持续发展有两方面的意义，一是有利于带来企业的规模经济效应和市场权利效应；二是有利于民族网络文化的发展，互取所长，互补所短，形成一个拥有多方优势的强大的网络帝国，更将改变互联网产业格局。

第一章1/1、企业战略最根本的特征是全局性。

2、世界上最早形成战略思想的著作是孙子兵法。

2/1、战略管理是企业最高层次管理理论。

2、联想集团收购摩托罗拉手机属于经营范围战略。

3/1、主要涉及具体作业和可操作性问题，涉及决策问题的时间跨度相对较短的是业务战略。

2、企业总体的、最高层次的战略是公司战略。

4/1、企业战略管理过程具有逻辑性。

2、战略实施的关键在于其有效性。

5/1、最早把企业战略管理分为总体战略和经营战略的学者是安索夫。

2、钱德勒在1962年出版的《战略与结构：美国工业企业历史的篇章》一书中，研究了战略与组织结构之间的关系，得出这样的结论：组织结构服从于战略。

6/1、被称为“竞争战略之父”的战略管理学家是迈克尔.波特。

2、波特认为竞争战略选择的根本问题是产业选择和竞争地位。

7/1、下列哪项不是核心竞争力的判断标准生产制造能力。

2、提出企业核心能力思想的学者是普拉哈拉德和哈默尔。

第二章1/1、宏观环境分析中技术方面的因素包括创造新知识，并将新知识转化为新的产出的机构和活动。

2、经济环境是指：一个公司参与其中竞争的经济体的经济发展运行状况。

2/1、提出“五力模型分析”的战略管理学家是迈克尔.波特。

2、所谓行业，可以被定义为生产的产品具有很强的可替代性的公司所组成的群体。

3/1、潜在进入者的威胁主要受到进入壁垒，预期的市场先入者的报复的影响。

2、供应商的讨价还价能力不是行业进入壁垒。

4/1、销售渠道不是现有竞争者退出障碍的主要来源。

2、厂商的一体化程度不是决定替代的因素。

5/1、转移成本高情况下，买方力量不会增强。

2、下列情况下，供方处于不利地位的是供方只向少数几家企业提供产品。

6/1、价值链不是主要竞争对手分析的内容。

第三章1/1、企业更愿意将无形资源作为企业能力和核心竞争力的基础。

2、被称为特殊有形资源的是人力资源。

2/1、对企业外部环境和内部条件进行分析，从而找出两者最佳可行战略组合的一种分析工具是SWOT分析矩阵。

我国企业并购的特征和趋势07金融学3班萧剑波 20078306304 一、我国企业并购的特征1.政府主导型并购多，市场主导型并购少。

政府主导型并购是指政府以企业所有者身份，运用其行政权力引导和组织企业的并购活动。

市场主导型并购是指企业根据自身发展的需要，在资本市场上按照并购市场的规则进行的并购活动。

在市场经济比较发达的欧美等国，企业并购以市场导向为主，政府主要制定有关的法律、法规对企业的并购行为进行规制，防止出现有损公平竞争的垄断性并购行为，以达到社会效益的最大化。

而我国大多数的企业并购是政府主导型并购，“纵观我国企业并购的发展历程，几乎每个案例都是政府与企业共同操作的结果”(黄速建等，1999)，“同2001年一样，也许在未来的几年里，政府主导的并购与重组仍将主导着中国并购市场的交易”(王巍，2003)。

我国的企业并购呈现出以政府主导型并购为主的特征，有以下几方面原因。

其一，国有企业制度安排的必然产物。

国有企业属全民所有，国家代表全体人民行使所有权，国家的所有权具体由各级政府部门行使。

在以行政性指令为主要经济管理手段的计划经济体制下，政企合一，企业(严格意义上讲是工厂)是政府部门的附属物，所有的社会经济活动均由政府出面组织，企业并购表现为政府以所有者身份对资产进行无偿划拨。

改革开放以来，国企经历了“放权让利”、“利改税”、“承包制”、“建立现代企业制度”等一系列改革，逐渐成了独立的市场主体，但在涉及企业并购等重大决策活动中，政府仍以所有者的身份直接决策。

党的十六大以后成立的国有资产监督管理委员会的职能之一就是代表政府行使所有权，对企业并购等重大事项行使决策权。

所以，我国国有企业之间的并购必然表现为以政府主导为主。

其二，我国市场经济体制不完善的产物。

从1992年我国确定以建立社会主义市场经济体制为目标至今的十余年中，我国政府进行了以建立现代企业制度为目标的国有企业改革等一系列改革，但是政企还未真正分开，地区、部门条块分割的经营体制还未彻底消除，中介机构如投资银行、会计师事务所、律师事务所的功能弱小，资本市场不完善，有关并购的法律制度还不健全，这一切形成了企业并购市场化的障碍。

企业并购背景及意义篇一：研究背景及意义研究背景长期以来，我国证券公司的盈利模式一直是沿用传统的通道模式，其收入主要来自于一级市场的承销业务与二级市场的经纪业务和自营业务。

从1998年至2001年7月间，我国的股市交易行情不断攀升，股民的投资热情也不断高涨，到2001年7月上证指数达到了历史最高的2223点。

然而，从2001年下半年开始，我国证券市场行情持续低迷，2002年，整个证券市场发行速度放缓，证券公司承销收入减少;自营业务在持续低迷不振的市场行情中，盈利能力大打折扣;证券公司最大的利润来源——交易佣金的大幅度下调，更是雪上加霜。

由于缺乏有效的避险和盈利手段，证券公司的经营和资产状况急剧恶化，2002年至2020年，我国的整个证券业出现了持续的亏损。

特别是在2002至2005年，行业的亏损面积达到了45.4%, 48.36%, 50%和54%，证券公司的发展面临严峻的考验。

而随着股权分置改革的实施，我国证券市场的制度变革己呈加速之势，制度的变革以及全流通时代的来临，将从根本上改变我国证券公司的监管环境、市场环境和竞争环境，无论是从市场供求还是从竞争态势来看，我国证券公司的盈利模式都将迎来前所未有的机遇和挑战。

与此同时，国外证券公司的业务范围早已突破传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都己成为其核心业务和盈利来源。

加入WTO 后国外金融企业的进入，我国证券公司业务定位将会发生变化。

研究意义盈利模式是企业在市场竞争中慢慢形成的企业特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构。

企业的经营业务的结构反映了内部资源的配置状况，合理科学的经营业务结构代表着资源配置的高效率，与此对应的商务结构是内部资源整合的对象及其目的，代表着企业资源配置的效益。

企业实现利润最大化这一目的取决于企业的盈利模式，企业盈利来源的多样化、稳定性以及合理性直接影响着企业的发展及效益。

高级财务管理学习知识点总结知识点一：1、财务治理的核心问题是：财权配置2、评价方法中，立足于过去，不利于并购投资决策的是：账面价值法。

3、EVA=0，既不创造也不损害价值，只获得了与资本成本相同的收益。

4、甲、乙公司为A集团的子公司，甲子公司单位变动成本为14元/件，固定成本总额为100000元，产量为12000件，如果该集团公司采用完全成本法制定内部转移价格，甲子公司的产品应优先满足乙子公司的需要，剩余生产能力生产的产品再对外销售，那么甲子公司的转移价格为22.33元/件。

5、并购目标企业价值评估方法中，以企业发展战略为基础，强调并购后能否发挥协同效应的评估方法是：战略型并购的目标公司价值评估方法。

6、中小企业确定财务目标时，其现实选择为：利润最大化。

7、财务主体具有独立的理财权，有权进行独立的财务活动，不受或尽量少受外界干预指的是：自主理财假设。

8、在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地作出调整的原则是：资本市场有效原则。

10、经济形势和经营环境的变化不是国际直接投资面临的政治风险。

11、债务人财产受无因管理所产生的债务不属于破产费用12、这个代理人就是公司政策执行机构的最高负责人，一般被称为CEO。

企业股利分配战略管理的核心问题是（A.确定股利支付率）。

13、企业的投资战略类型,按照投资战略的性质可分为。

稳定性投资战略扩张性投资战略紧缩性投资战略混合性投资战略14、企业集团内部转移价格制定的目的包括：取得避税效应、回避资金管制。

15、经济合作与发展组织（OECD）理事会于1999年5月通过的《公司治理原则》中，根据公司治理的主体和方式，对公司治理结构的内容包括：保护股东的权利对股东的平等待遇利害相关者在公司治理结构中的作用董事会的责任16、中小企业的融资方式多样，包括（）。

信贷融资公开上市股权融资吸收创业投资融资租赁17、以评价指标的不同，将业绩评价系统划分为三种模式：。