全球金融市场概述

全球聚酯薄膜市场概述

【作者：赵春保】

一、前言

聚酯薄膜是用聚酯（PET）经双向拉伸工艺技术制成的一种薄膜。聚酯薄膜是聚酯在非纤维领域应用的一类重要产品，目前它们主要指聚酯家族中的聚对苯二甲酸乙二醇酯聚合物制成的薄膜形式，其英文简称是BOPET，全称为Bioriented Stretching Polyester Film。该产品主要以聚酯（PET）切片为原料，经双轴向拉伸后产出的一种性能优良的高档塑料薄膜，具有透明度高、无毒无味、抗拉伸强度大、挺度佳、抗烧裂、不易破损、电气和光学性能优良、阻氧性和阻湿性好、耐寒（－70℃）、耐热（200℃），且具耐化学腐蚀性及收缩性稳定等优良特性。该产品主要用于电气、绝缘、包装、磁体容器、胶片、像带、软盘、电影、录像及娱乐用软件等，其应用范围非常广泛，如烫金膜、镀铝膜、印刷膜、包装膜、包装材料、复合材料、激光防伪商标、绘图纸、电气绝缘塑料及电容器等。在我国，聚酯薄膜大多用于食品包装及电子部件、光学部件、电容器等方面，也应用于录音磁带、计算机记录带等磁性材料方面。随着我国人民生活消费水平的逐步提高和食品、医疗等行业法规的建立健全，聚酯薄膜在我国有着较大的市场发展潜力，以每年10%以上的速度持续增长。当前我国聚酯(BOPET)薄膜消费水平平均为108g/人，日本平均为2600g/人，全球平均为245g/人。我国人均消费水平要达到全球人均水平，BOPET薄膜的市场需求应达到33.6-35万吨/年以上。

二、聚酯薄膜的分类

聚酯薄膜是以优质的纤维级聚酯切片（粘度为0.64）为主要原料，采用先进的工艺配方，经过干燥、熔融、挤出、铸片和拉伸制成的高档薄膜。聚酯薄膜双向拉伸又可以分为一次拉伸和两次拉伸，比较多的采用后者，也就是使用挤出－纵横逐次拉伸法。拉伸的温度通常都是在聚酯的玻璃化温度以上和熔点温度以下，拉伸后的膜经过热定型，使得分子排列称为固定的，称为定型膜；不经过热定型，分子排列不固定的，则为收缩膜，这种膜加热时可以快速收缩。

第一章 金融市场体系

第一节 全球金融体系

一、金融市场的概念

金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主体而形成的交易机制及其关系的总和。广义：金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。

二、金融市场的分类

(一)按交易标的物划分（最常见）：货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资品市场。

1．货币市场主要包括：同业拆借市场、票据市场、回购市场、货币市场基金等。

(1)同业拆借市场最早出现于美国。因法定存款准备金制度的实施。

(2)票据市场：在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。

(3)银行间债券市场上回购业务可分为：质押式回购、买断式回购、开放式回购。

(4)货币市场基金(MMF)：投资于货币市场短期有价证券(平均期限120天)的一种基金。

2．资本市场主要包括：股票市场、债券市场、基金市场等。

3．金融衍生品市场：以杠杆或信用交易为特征，在传统金融产品(货币、债券、股票等)基础上派生出来的，如期货、期权、互换、远期等。 4．世界上最主要的黄金市场：香港、伦敦、纽约、苏黎世等地。

(二)按交易对象是否新发行划分：发行市场和流通市场。

(1)发行市场，也称一级市场、初级市场，是新证券发行的市场。

(2)流通市场，也称二级市场、次级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。可场内交易，也可场外交易。场内交易，又称证券交易所交易或集中交易。场外交易，又称柜台交易、店头交易，包括：柜台、第三市场、第四市场。

(三)根据融资方式划分：直接融资市场和间接融资市场。

(四)按地域范围划分：国际金融市场和国内金融市场。

1 / 5 全球金融市场概况

1.3 全球金融市场概况

一、全球货币市场概况

在这里我们只介绍美国次贷危机爆发前的全球金融市场情况，至于美国次贷危机以及演变为金融危机后的情况将在后面章节详细介绍。

世界经济自2002年复苏以来保持了较快的增长势头，在2007年之前世界几大经济体的经济形势都十分乐观，为国际金融市场运行提供了良好的基础。主要经济体普遍实施了紧缩性货币政策，虽然对国际金融市场利率、汇率等影响巨大，但没有影响金融市场的活跃程度。国际贸易继续保持增长，全球经常账户失衡仍然严重，国际资本大量流向发达国家，进一步繁荣了发达国家金融市场。同时，一些非经济因素也对国际金融市场产生着影响，如地缘政治风险、石油与黄金市场的变动等。

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由于全球货币流动性过剩，主要国家和地区货币供应量增长较快，2004年后各主要经济体实施了紧缩性货币政策，但全球流动性依然充裕。全球流动性过剩是多种因素共同作用的结果。由于美国贸易赤字庞大，其债务增长迅速，而日本、亚洲主要新兴市场国家及石油出口国等对美国保持大量贸易盈余，主要发达国家货币在国际货币体系中占有主导地位。贸易逆差的发达国家可以通过输出本国货币来满足国内的进口需求，顺差国则因为大量盈余而造成国内货币扩X，导致全球流动性增加。金融市场的快速发展又为过剩的流动性找到了出口。由于金融创新日益活跃，货币与金融资产之间的转化更加容易，金融市场可交易的种类也不断增加，交易总量不断扩大，金融市场对流动性的吸纳能力不断上升。全球流动性过剩又推动国际金融市场资产价格的上涨，增加了风险。2007年前，全球房地产、证券、黄金、石油等市场十分活跃，资产价格快速上涨。而一旦资产价格快速膨胀所形成的泡沫破裂，必然对国际金融市场和全球经济造成负面冲击。

在经济全球化加速的背景下，全球资本流动日益活跃，全球资本净输入国集中于几大发达国家，美国是全球资本流入最多的国家。新兴市场国家成为资本输出国，国际资本流动推动了发达国家主导的国际金融市场的异常繁荣，也加深了全球金融市场中各国利益的联系。 2 / 5 地缘政治事件的发生也会导致金融市场的动荡。例如，中东局势不稳，由于中东是主要产油国，其局势紧X直接导致市场对石油供应和安全的担忧，推动油价上涨，并推动国际金融市场上美元走强，金价上涨。但地缘政治风险还不足以引发大规模的金融波动。

金融衍生品市场及其工具

一、金融衍生品的概念与特征

1、金融衍生品又称金融衍生工具，建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。其基础产品不仅包括现货金融产品，也包括金融衍生工具。基础变量：利率、汇率、通胀率、价格指数、各类资产价格及信用等级等。金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。

2、目前较为普遍的金融衍生品合约有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。

二、金融衍生品市场的交易机制

根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体划分为四类：

交易目的不同，交易主体可分为 套期保值者：又称风险对冲者，从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。

投机者：利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两个以上的市场中进行交易，以获取利润的投资者

套利者：利用不同市场的价格差异，获取无风险收益。举例：美元利率3%，日元利率1%，投机者获取2%利差

经纪人：交易中介，以促成交易、收取佣金为目的

三、主要的金融衍生品

1、金融远期

（1）金融远期合约是最早出现的一类金融衍生品，合约的双方约定在未来某一确定日期按事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产。

（2）远期合约是一种非标准化的合约类型，没有固定的交易场所。

（3）优点：自由灵活；缺点：降低流动性、加大交易风险。

（4）比较常见的远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。

2、金融期货

（1）金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。

（2）金融期货合约就是协议双方同意在未来某一约定日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。

（3）金融期货交易可用来投机或对冲价格波动风险。

投机者：在金融期货市场上根据对一定时期内期货合约价格变化的预期进行期货交易以获取利润；