海尔集团资本运营

摘要

以兼并、收购、参股、控股、重组、无形资产资本运作等为内容的企业资本运营，近年来在我国如火如荼，因为它是我国目前经济体制下盘活国有资产存量、调整产业结构、实现经济增长方式根本性转变的现实有效途径，因而将对我国经济生活产生深刻影响，并且成为我国今后相当长一段时期内人们关注的热点、焦点问题。本文以海尔集团资本运营为例，探讨其成功的原因，首先阐述了海尔集团的快速发展和市场地位；接着是海尔集团从建立之初到现在的资本运营状况，然后是海尔实施的资本运营和其主要的资本运营模式，最后写海尔成功的资本运营模式带给我们的启示。

【关键词】：海尔集团，资本运营，运营模式，思考与启示

Abstract

To mergers, acquisitions, equity participation, holding, restructuring, capital operation and other intangible assets for the content of the venture capital operation is in full swing in recent years in China. In the way of practical and effective, it revitalizes the state-owned assets, adjusts the industrial structure and realizes fundamental change of the economic growth under China's current economic system and it will also have a profound impact on our economic life, and become, for a long period of time, the focus of attention of domestic citizens. In this paper, Haier Group Capital Management, for example, explore the reasons for its success.First elaborated the Haier Group's rapid development and market position; then the Haier Group from the beginning of the establishment to the present operational status of the capital, then the implementation of the capital Haier major capital operations and their operating mode, the last write operation mode of the capital Haier Inspiration.

I

【Key words】: Haier group ，Capital operation ，Operating mode，Think and enlight

II

目录

1 选题的目的及意义 (1)

2 文献综述 (1)

3 海尔集团的简介 (2)

3.1 海尔奇迹 (2)

3.2 市场地位 (3)

4 海尔集团资本运营状况 (3)

4.1 资本运营的定义 (4)

4.2 资本运营的三阶段 (4)

4.2.1 资本运营的第一个阶段（1988-1990年） (4)

4.2.2 资本运营的第二个阶段（1991-1994年） (5)

4.2.3 资本运营的第三阶段（1995年至今） (5)

5 海尔实施资本运营 (6)

5.1 海尔获中行全球授信额度 (6)

5.2 海尔一只脚踏进国际资本市场 (6)

5.3 资本运营里程上的新模式 (7)

5.4 跨国资本运营，挤占国际市场 (7)

6 海尔集团的主要资本运营的模式 (7)

6.1 股权融资模式 (8)

6.2 “吃休克鱼”的兼并收购策略 (8)

6.2.1 整体兼并 (8)

6.2.2 控股兼并 (8)

6.2.3 杠杆兼并 (9)

6.2.4 特许权运营 (9)

6.2.5 无形资产运营 (9)

6.3 曲线MBO (10)

6.4 产融资本结合模式 (10)

7 海尔资本运营结果的成功启示 (10)

7.1 正确运用资本市场 (11)

7.2 成功的企业文化和管理模式 (11)

7.3 寻找和发现低估的资产并实施并购 (11)

7.4 进行组织机构的再造和创新 (11)

III

7.5 合理的利用政策法规 (12)

8 结束语 (12)

参考文献 (13)

谢辞 (14)

IV

海尔集团资本运营探析

1 选题的目的及意义

资本运营是在我国社会主义市场经济体制建立过程中提出的一个新的经济范畴。20世纪90年代以来，资本运营的重要性越来越凸显出来，企业为什么要进行资本运营？我认为首先是优化产业结构，提高管理水平的需要；其次是资源向优势企业集中，提高产业的集中度与整体竞争力的需要；最后资本是企业在新的发展形势下为解决现有问题，迎来新发展、新突破的需要，同时，也是企业实现规模扩张参与国际竞争以及转变经济增长方式，促进产业升级和产品结构调整使企业实现从商品经营向资本运营飞跃的管理进步的需要。资本运营中最难操作的是资产重组，而恰在这个领域，海尔取得了令人瞩目的成就，用无形资产盘活有形资产，使无论是政府行为还是企业行为兼并的18个企业，100%整合成为当地的优质企业，生产出了优质和名牌产品。在全世界购并活动的成功率只有大约20%-40%的情况下，海尔创下兼并史上的奇迹，实现了资金利用成本最小化和资本运营效果最佳化，并表现了成熟的运作技巧，使集团规模、效益都得到迅速扩大。这种把无形资产化为有形资产增值的经验与规律对转型时期的中国企业，特别是国有大集团公司具有特别重要的意义。

2 文献综述

刘增禄在经济研究期刊2007年02发表的《海尔集团资本运营的经验和启示》中写到对于生产性企业而言，资本运营只不过是服务于其生产经营的一种手段，或者说是在企业内部形成的以资本效率和效益为核心的新机制条件下，实现其资本有效增值的一种经营方式。海尔集团在近几年的资本运营管理中十分注意选择资本扩张的时机和方式，形成了一整套成熟的管理经验和管理方法，也收到了比较明显的运营效果。陈丽娟在石油企业管理期刊2008年08期发表的《海尔吃“休克鱼”的启示》中认为海尔吃“休克鱼”战略兼并扩张、资产重组是海尔高速成长的重要因素之一，但海尔的扩张不是盲目的，海尔的兼并策略是只吃能够产生效益的“休克鱼”。有些原本业绩不错的公司兼并重组后却背上了包袱，甚至自身也被拖累，而海尔吃“休克鱼”在一定程度上规避了风险。程玮东在铁道物资科学管理2009年01期发表的《海尔集团并购的启示》中认为海尔集团资本并购的成功主要是导入海尔的管理模式、输入海尔的企业文化以及品牌等无形资产就能重新盘活原有资产

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