投资与经济增长分析

广东金融学院实验报告课程名称：投资需求统计分析投资作为国民经济总需求的一个重要组成部分，是国民经济持续、稳定、快速增长的关键因素。

投资具有多种不同的含义。

为了强调投资与资本的联系，美国经济学家保罗•萨缪尔森在《经济学》一书中对投资进行了定义：“对于经济学家而言，投资总是指实际资本的形成——增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产。

”经济增长是也是一种综合的社会现象，经济学家对此也有着不同的解释，萨缪尔森在《经济学》一书中关于“经济增长是指一国潜在的国内生产总值（GDP）或国民产出（GNP）的增加”的论述比较有代表性。

由于实行改革开放政策，80年代工业发达国家经济增长相对缓慢，而我国经济却取得了高速发展，这引起了国内外学者对中国经济增长来源的关注，并做了一些有益的工作。

Perkins，Dernberger，K.Chen的研究结果由于分析的范围，采用方法，数字来源及处理等各方面的不同，计算的最终结果差异较大，但有一点是比较一致的，那就是中国经济增长主要是靠投资推动的，具有明显的投资主导型特征。

投资与经济增长之间存在着相互促进、互相制约的内在规律性。

投资的项目或形式包括固定资产投资、存货投资和人力资本投资，在三种投资中固定资产投资起着决定作用。

从管理渠道来看，基本建设投资是固定资产投资最重要的部分。

投资对宏观经济的作用可以通过两种方式来实现：一是短期的需求效应，即投资是总需求的一个组成部分，投资增长能够直接拉动总需求的增长，从而带动总产出水平的增长。

二是长期的供应效应，也就是从供给方面来说，投资可以形成新的后续生产能力，并且为长期的经济增长提供必要的物质和技术基础。

没有投资就不可能有产出，没有投资的增长，经济就不可能保持一定的增长。

一方面投资对经济增长有着重要的不可替代的贡献，是经济增长的主要动力之一，另一方面经济增长又强烈地影响和决定着投资行为。

没有投资行为，经济增长就缺乏后劲，没有经济增长，投资就成为无源之水。

投资对经济增长的贡献可分为供给效应和需求效应。

供给效应主要是指投资能增加有效供给，通过投资实现生产规模和生产能力的增加，从而提高有效供给，促进经济增长。

需求效应是指投资作为三大需求之一对经济增长具有强大的拉动作用。

投资对经济增长既有供给效应，又有需求效应，既是经济增长的主要动力，又是诱发经济波动的主要因素，具有“双刃剑”的作用。

投资应服从和服务于消费，消费产生需求，投资产生供给，投资像细线能拉不能推。

我们在处理投资与经济增长关系时，既不能忽视投资对经济增长的作用，又不能盲目的依赖于投资：既要重视投资的需求效应，又要重视投资的供给效应。

[3] 即投资是购买、是需求，而经济增长是供给、是销售。

减少购买，减少需求就会抑制供给，压抑经济增长；适当增加购买、扩大需求，就可以刺激生产，增加供给，促进经济增长。

近年来，投资率指标日益受到经济理论界和决策层的关注，成为判断投资形势和制定经济计划的一个重要参考指标。

各国经济发展的实践均表明，要想持续扩大社会再生产，必须增加固定资产、改善劳动手段和提高技术水平。

目前在理论分析和实证检验上对基本建设投资对经济增长的拉动作用没有进行详细深入的研究，如果判断出基本建设投资对经济增长的影响程度，以及它们之间的长期和短期关系，对于提高我国的投资效率，促进经济合理平稳的发展将有重要的现实意义。

1 数据与变量本文分析所采用的样本取自1995—2009 年的广东省历年经济数据，数据源于2010 年《广东省统计年鉴》。

用广东省固定资产投资总额反映投资水平; 用广东省地区生产总值反映经济增长状况。

基于考虑数据的一致性和可比性，为消除物价变动对固定资产投资和地区生产总值的影响，用以1995 年为基期的广东省居民消费价格指数CPI 分别对上述数据进行平减，推算出以1995 年为基期的历年实际固定资产投资水平和实际地区生产总值。

分别用变量y、x 表示以1995 年为基期的广东省历年实际固定资产投资水平和实际地区生产总值，具体年度数据见表1。

为直观起见，根据表1 绘制时间序列散点—曲线图，见图1。

图1 广东省固定资产投资和地区生产总值时间序列从图1 可以看出，广东省固定资产投资水平在近几年始终保持较快增长，2009 年固定资产投资达到历史最好水平，全省地区生产总值在1995—2008 年间也始终快速增长，由于国际金融危机的影响，在2008—2009 年间广东省经济增长速度稍微回落。

目前，广东省经济迅速回升。

2 Granger因果关系检验基于汉森—萨缪尔森提出的乘数—加速数原理，投资与经济增长存在着相互影响关系。

下面，我们从统计上考察这种关系是单向的还是双向的。

本文借助Granger提出的因果关系检验方法〔7〕对这一问题进行分析,所需检验的参数模型如下:其中, m、n分别表示模型的最优滞后阶数,Uit为白噪声序列。

式(1)、(2)中的系数显著性对应着变量之间的Granger因果关系。

对于式(1)而言,给出原假设:如果原假设H0成立,则意味着所有前期的生产总值变化对投资没有解释或预测能力,此时,生产总值变化对投资没有显著的Granger影响。

Granger因果关系检验实质上是检验一个变量的滞后变量是否可以引入到其它变量方程中。

一个变量如果受到其它变量的滞后影响,则称它们具有Granger因果关系。

因果关系检验中涉及到滞后阶数的选取,本文选取滞后阶数为2和3,分别对两变量进行Granger因果关系检验,结果如下。

从以上结果可以看出,在5%显著性水平上,当滞后期为2-3时,广东省历年实际固定资产投资水平和实际地区生产总值之间不存在Granger因果关系。

3 构建模型为了研究广东省固定资产投资与经济增长之间的关系，本次实验分别以1995 年为基期的历年实际固定资产投资水平和实际地区生产总值作为散点图的X轴和Y轴，获得如图2所示结果：图2从以1995 年为基期的历年实际固定资产投资水平和实际地区生产总值作的散点图可以看出，实际t t x b b y μ++=10t t x y 136734.39942.231ˆ+=固定资产投资水平和实际地区生产总值之间存在线性关系，因此可以设定实际固定资产投资水平和实际地区生产总值的关系为其中，y t 为实际地区生产总值（亿元），x t 为实际固定资产投资水平，b 0为常数项，b 1为边际固定资产投资水平倾向，表示实际固定资产投资水平每增加1亿元时，最终实际地区生产总值所增加的数量，u t 为随机误差项，即表示除了实际固定资产投资水平外，影响实际地区生产总值的其他随机的因素。

变量采用年度数据，样本期为1995年至2009年。

4 模型的求解Eviews 软件是目前广泛使用的经济计量软件之一。

软件功能强大，能够处理以时间序列为主的多种类型的数据，进行包括描述统计、回归分析、传统时间序列分析等以及建立条件异方差、向量自回归等浮渣的计量模型。

本次实验，我们使用eviews 软件，采用最小二乘法进行参数估计。

实验获得的估计结果如下：表2所以，得出以实际固定资产投资水平和实际地区生产总值建立的线性模型为：5 模型的检验（一）经济意义检验1.经济意义检验的目的经济意义检验主要检验模型参数估计量在经济意义上的合理性。

主要方法是将模型参数的估计量与预先拟定的理论期望值进行比较，包括参数估计量得符号、大小、相互之间的关系，以判断其合理性。

2.经济意义检验从经济意义上，b1=3.176734，基本符合实际经济增长情况，表明广东省固定资产投资每增加1亿元，最终实际生产总值增加3.176734亿元。

（二）统计检验统计检验是由统计理论决定的，目的在于检验模型的统计学性质。

通常最广泛应用的统计检验准则t t x y136734.39942.231ˆ+=有拟合又度检验、变量和方程的显著性检验等。

1.拟合优度检验一般采用判定系数R2来说明样本回归直线对样本数据的拟合优度，R2介于0到1之间，愈接近1说明回归拟合效果越好。

一般地，如果R2的取值超过0.8，认为模型的拟合度比较高。

从表2的实验结果表明，回归直线对样本的拟合度很高。

R2=0.990339，说明总离差平方和的99.0339%被样本回归直线解释，仅有不足0.97%未被解释，因此样本回归直线对样本的拟合度很高。

表示广东省的人均生产总值yt 的总变差中，由解释变量固定资产投资xt 解释的部分占99.0339%，或者说，广东省人均生产总值的99.0339%可由样本回归直线作出解释，模型的拟合优度较高。

2.模型的显著性检验模型的显著性检验，主要包括方程的显著性检验（F 检验）和回归系数的显著性检验（t 检验）。

F 检验主要是针对模型拟合样本的整体效果，也就是选择的所有自变量的总体解释能力；回归系数的显著性检验则反映每一自变量的合理性，如果每一个回归系数都通过了t 检验，说明模型中的每一自变量都是显著的。

在EVIEWS 软件中，为了方便用户，给出了拒绝零假设时犯错误（第一类错误或α错误）的概率，称为收尾概率或相伴概率p 。

若果此概率低于事先给定的置信度（如0.05），则可拒绝零假设，反之不能拒绝。

方便用户不用查表，只需要直接看相伴概率即可。

从表2的实验结果表明，回归系数在5%的显著性水平下，通过了检验，说明方程具有很强的显著性，模型的解释能力强，表明广东省的固定资产投资对广东省的人均生产总值有显著性影响。

5 结论本文运用计量经济学分析方法进行研究,得出以下结论:(1) 从原始数据可以看出,近年来,广东省固定资产投资水平始终保持较快增长,地区生产总值在1996-2008年间也始终快速增长,由于国际金融危机的影响,在2008-2009年间广东省经济增长速度稍微回落,到2010年,又开始回升。

(2) 通过Granger 因果关系检验，发现广东省1995年至2009年间，广东省历年实际固定资产投资水平和实际地区生产总值之间不存在Granger 因果关系。

(3) 利用收集到的经济数据，通过最小二乘法，获得参数估计模型 表明广东省固定资产投资每增加1亿元，最终实际生产总值增加3.176734亿元。