筹资方式

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企业筹资方式与筹资风险分析

作者：孙丽

来源：《现代商贸工业》2014年第15期

摘 要：在公路建筑企业经营过程中，筹资渠道日益拓宽，而筹资方式的选择直接影响企业运营成效和财务状况，甚至会因筹资风险导致企业破产。从企业资金筹集的方式入手，列出了我国企业常用的筹资方式及其优缺点，分析了各种筹资风险，并指出了风险的控制措施。分析时结合工作实际，分析了普通公司使用的一些筹资方式和筹资风险控制措施。

关键词：筹资方式；筹资风险；防范措施

中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2014）15-0098-02

在目前市场经济体制下，企业资本已成为企业发展壮大最重要的制约因素，企业筹资方式的选择及其筹资风险的控制对企业的经营管理有着极其重要的作用。我国现阶段，企业普遍面临资金短缺问题，而在近几年，我国仍将采用适度从紧的金融政策，所以筹资就成为一个财务管理重要环节。但筹资都伴有筹资风险，尤其是负债筹资，对企业财务经营影响较大。在这里，笔者结合自己的工作，对企业筹资方式、筹资风险以及风险的控制措施作些分析。

1 企业筹资方式

企业的筹资方式主要有外部筹资和内部筹资两大方面。

1.1 外部筹资

（1）发行股票。

发行股票是一种直接筹资方式，是股份公司获取自由资金的基本途径。但此种筹资方式是很多企业可望不可及的，一旦成功发行股票，资金的使用成本将是其他企业无法相比的。随着企业生产规模扩大，不断发行股票可提高自由资本占整个资金的比重。由于发行股票而募集到的资金无需偿还，因此，就资金偿还而言，基本上是零风险。

鉴于发行股票方式所筹资金无需偿还和筹集资金巨大的两个特别优势，公司上市、发行股票，已成为当今多数企业筹资的终极目标。其缺点是筹资成本相对较高、分配股利无法抵扣税款、发行费用相对较高。

项目筹资的方式

项目筹资的方式可分为两种，第一种是项目资本金(股本金)筹措方式。第二种是项目融资方式，即债务资金的筹措方式。

项目资本金筹措方式，一般有自筹资金、财政投资和发行股票(或认购股权)三种方式。

一、项目资本金(股本金)筹措方式

(一)自筹资金

自筹资金是指各地区、各部门、各企事业单位，按照财政制度提留、管理和自行分配用于固定资产扩大再生产的资金。

我国目前建设项目投资中的自筹资金主要来源有以下几条渠道：地方自筹资金、部门自筹资金、企事业单位自筹资金、集体和城乡个人自筹资金。

投资者也可以自有资金出资的股权资本金的方式投资。一般非上市公司的股份有限责任公司，采用股权认购方式，不公开发行股票，投资者采用入股方式筹集资本金。

(二)国家财政投资

包括国家财政预算内补贴和国家预算内提取的国家基本建设基金投入到企业的资本金，形成国家股的资本金。

(三)股票筹资

经国家批准公开向社会发行股票。股票筹资是股份有限公司筹集社会资金的重要方式。按投资者不同可分为国家股、法人股、职工个人股和外商股四种。

发行股票筹资的优点有：

(1)以股票筹资是一种有弹性的融资方式，由于股息或红利不像利息那样必须按期支付，当公司经营不佳或现金短缺时，董事会有权决定不发股息或红利，因而公司融资风险低。

(2)股票无到期日，其投资属永久性质，公司不需为偿还资金而担心。

(3)发行股票筹集资金，可降低公司负债比率，提高公司财务信用，增加公司今后的融资能力。

发行股票筹资的缺点是：

(1)资金成本高。购买股票承担的风险比购买债券高，投资者只有在股票的投资报酬高于债券的利息收入时，才愿意投资股票。另外债券利息可计入生产成本，而股息和红利须在税后利润中支付，这样就使股票筹资的资金成本大大高于债券筹资的资金成本。

(2)增发普通股须给新股东投票权和控股权，降低原有股东的控制权。

二、长期债务资金的筹措方式 主要有长期借款、发行债券、融资租赁、利用外资等方式。

筹集资金的主要方法有哪些？

一、借款融资

借款融资是一种常见的筹集资金的方式。借款可以通过银行、金融机构、担保公司等途径实现。借款融资的优势在于可以快速获取资金，同时还能够提前规划好还款计划，避免过高的利息负担。然而，借款方式需要支付一定的利息费用，且需要提供一定的担保物或资质，因此在选择借款融资时需谨慎考虑。

二、股权融资

股权融资是企业向投资者出售股份，以获取资金的方式。这种方法适用于企业发展初期或扩大规模时需要大量资金的情况。通过股权融资，企业可以在获得资金的同时，还能够分享风险和获得资源支持。但是，股权融资涉及到企业自身的所有权问题，需要认真考虑股权分配、管理权及收益分配等方面的问题。

三、发行债券

发行债券是企业通过发行债务证券来筹集资金的一种方式。债券通过向公众出售，为企业提供了一种长期负债融资的途径。与借款融资相比，发行债券可以避免担保物的限制，并且具有较低的利息成本。然而，发行债券需要满足一定的条件和法规，并需要支付一定的利息。

四、众筹

随着互联网的发展，众筹成为一种新兴的筹集资金的方式。众筹通过网络平台，将项目信息发布给广大的网民，从而吸引他们进行捐赠或投资。众筹的优势在于可以将筹集资金的门槛降低，同时可以获得更多的关注和支持。然而，众筹也存在着一定的风险，如项目信息真实性和相关监管等问题需要引起注意。

五、自有资金

自有资金是指企业通过自身盈利或投资者或者创始人注入资金来筹集资金的方式。自有资金的优势在于不需要支付利息，且获得资金的灵活性较高。然而，自有资金也存在着限制，如企业的盈利能力和投资者的积极性等方面限制了资金的规模。

在筹集资金的过程中，企业应该根据自身的实际情况选择合适的筹资方式，并且制定相应的筹资计划。同时，企业应注意资金使用的透明度和合规性，确保资金的合理利用和回报。通过科学的资金筹集和运用，企业可以获得持续、稳定的发展。

集团公司筹资方式

筹资方式是指公司对筹资渠道和筹资品种以及筹资机会的选择，筹资方式最终决定公司的资本结构。筹资方式按不同的标准可以分为以下主要类型：①按资本属性的不同，可以将其分为股权筹资和债权筹资。②按筹资时间长短，可以分为短期筹资和长期筹资。③按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资。④按其资金来源的不同，可以分为内部筹资和外部筹资。本文采用第④种分类方式，以下分别就这两种筹资方式作详细说明。

2内部筹资方式

公司筹资虽然很少能离开外部的各种资源，但首先应当考虑并加以充分利用的应该是公司内部自有资金。内部筹资是指公司通过留用未分配利润、资本公积等方式筹措资金，也包括公司内部资源从低效益部门向高效益部门的重新配置。内部筹资对公司资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，充分有效的挖掘内部资金及其他各种资源的潜力，是公司最基本的一种筹资方式。通常内部筹资有以下几种方式：

1.降低成本，增加潜在利润

由于公司收入减去成本即为公司的利润，因此我们可以通过降低成本，释放出潜在的利润并重新投入公司经营活动中去，来增加公司的内部筹资。降低成本，可以从生产成本和管理成本上入手：一是充分发挥成本管理部门的功能和作用，二是要拓展降成本工作的内容，创新降成本工作的思路和方法[1]。例如，武钢（集团）公司自在全公司范围内发起“成本效益纵深行”活动和挖潜增效活动以来，财务费用大幅降低，从1997年的9亿元下降到2000年的5亿元，降幅达50%。

2.合理运作公司内部资本

公司内部资本主要是指公司的留利资金和应付税利。公司从历年实现利润中提取或形成的留成于公司内部的积累就称为留利资金，将留利资金转化为资本金可以使公司拥有和控制的资本增加，表现在财务报表上是自有资本占公司总资产的比例提高，这一方面有利于公司扩大生产经营规模，另一方面利用留利资金筹资还可相应减少债务资本从而降低财务风险。

应付税利是按公司经营收入或利润计算的应上缴的税金及应分配的利润等。虽然从资产负债表上看，应付税利属于负债性质，但它的来源还是公司内部。这部分资金不能长期占有，到期必须对外支付。但从长期平均趋势来看，公司若能在其支付期之前对其加以合理利用，它也是内部筹资的一个来源。