筹资渠道和筹资方式

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企业筹资渠道和筹资方式的研究

作者：苏华

来源：《经营管理者·下旬刊》2016年第10期

摘 要：重点阐述高速公路经营企业在资金筹措渠道方面尝试多元化，对于扩大筹资方式，降低筹资成本，减小筹资风险，完成繁重的建设任务十分有必要。本文介绍了几种筹资方式，如：争取财政补助资金、上市融资、发行债券、采用资产证券化技术等方法。

关键词：高速公路企业 筹资 多元化

随着高速公路的建设，我国高速公路管理体制也进行了10多年的摸索，形成了目前多种管理模式并存的局面。具有代表性的管理模式主要有以事业方式统筹管理、以企业方式统筹管理、以企业方式分散管理、以事业方式管理和企业管理并存4种管理模式，管理主体呈现多元化。 我国高速公路建设的任务仍很繁重，投资主体的多元化，尤其是项目业主负责制的高速公路经营企业是今后一段时间高速公路建设的主力军。

一、高速公路经营企业建设资金筹措现状

1.国有高速公路经营企业在建设资金方面，筹资渠道单一，在项目资本金方面过份依赖财政补助资金。随着国家公路建设投融资体制的进一步深化改革，未纳入国家高速公路网规划项目难以申请到车购税补助。由于高速公路投资大，回收期长，其项目营运早期还本付息负担重，营运后期养护资金投入也非常大，一般到经营后期才初见收益。高速公路经营企业必须探索尝试多元化筹资，否则很难满足我国快速发展的高速公路事业。

2.部分民营高速公路经营企业，一般抗风险能力较弱，过份依耐商业银行贷款，效益不好的高速公路，民营企业资金筹措更困难。由于高速公路行业投资巨大，一个项目少则几十亿，多则上百亿。部分民营高速公路经营企业自有资金少，过份依赖通过杠杆加大融资，抗风险能力非常弱，一旦项目投资效益未达预期，可能给企业带来营运上的困难，甚至是资金链断裂。

3.部分高速公路经营企业尝试多元化筹资。随着我国高速公路的飞速发展，部分高速公路企业已尝试多渠道融资。随着1996年我国公路企业第一股“皖通高速”H股成功上市，并成功募集8.73亿港币公路建设资金，随后中原高速、福建高速等先后上市融资。此外，安徽交控集团、成渝高速、江苏宁沪高速、山东高速等高速公路企业先后发行短期融资券、中期票据、私募债等金融工具，募集流动资金以解决日常养护、大中修及项目还本付息的压力。

摘要

随着社会主义市场经济体制改革的不断深化，中小企业以灵活快速的决策机制，逐渐成为我国经济建设的一支重要力量，对推动国民经济发展、促进市场繁荣和社会稳定做出了巨大贡献，在缓解就业压力、优化经济结构、应用新技术和增加税收等方面发挥着越来越重要的作用。在为我国经济发展做出巨大贡献的同时，中小企业在资金、技术、人才、信息等各方面都存在亟待解决的问题。伴随技术的进步生产规模的扩大和偿还债务，单纯依靠企业内源融资难以满足企业资金需要，逐渐取向外源融资。中小企业的筹资面临着诸多问题，造成中小企业融资难的主要原因：一是中小型企业规模小，效益不稳定难以形成对信贷资金的吸引力；二是中小企业管理中存在许多薄弱环节，抗风险能力弱；三是商业银行的体系影响中小企业的贷款；四是中小型企业规模小，能抵押的资产少，融资担保难；五是缺乏多层次的资本市场，对中小企业直接融资支持不够；六是相关法律制度缺位，正常的市场秩序难以建立等。本文通过对企业选择融资的方式和渠道上进行阐述中小企业在谋求自身发展过程中应注意的问题。

关键词：中小企业；筹资渠道；筹资方式

Abstract

As the socialist market economic system reform continued to deepen, small and medium

enterprises in a flexible rapid decision-making mechanism, gradually become China's

economic construction has been the main force, to push the development of national economy,

promoting market prosperity and social stability made enormous contribution, in alleviate

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中小企业筹资的渠道和方式

作者：陈龙

来源：《环球市场信息导报》2014年第11期

在中小企业发展的过程中，资金无疑处于经营管理的中心。2008年金融危机后，各金融机构逐渐收紧对中小企业的信贷政策，导致中小企业融资环境越来越差，融资难度越来越大。一些中小企业开始尝试高息的民间借贷，但是民间借贷的发展极为不规范，这给中小企业的发展埋下了一颗定时炸弹。因此，探索一条适合中小企业发展的融资渠道和方式成为中小企业发展中必须解决的问题。

破解中小企业发展瓶颈，解决中小企业融资难的问题，必须在融资渠道和方式上，充分发挥政府、社会、金融机构及中小企业自身的共同作用。

一、完善中小企业融资的渠道

国有商业银行在信贷政策上应该平等对待。信贷应该说是中小企业最重要的融资渠道，如果这个融资渠道不畅通，将会直接影响中小企业融资，进而影响到中小企业健康发展。因此，商业银行在信贷政策上对于大型企业集团和中小企业不能进行区别对待，给予他们在相同条件下获得贷款的同等机会，在制定信贷计划中，对于大型企业集团和中小企业应该根据其发展确定信贷额度。此外，商业银行在发展过程中应该逐渐摆脱行政机关的影响，在经营管理当中除了遵守国家法律、法规政策，遵守人民银行关于商业信贷方面的规定之外，保持自身经营管理上的独立性。这就要求商业应该应该在内部建立一套严格的信贷管理制度，明确对待中小企业与大型企业集团在信贷上的平等对待原则，只有这样才能为中小企业发展创造更多的信贷的机会。

放宽中小企业贷款抵押和担保。由于抵押和担保是商业贷款的必然要求，但是商业银行在这一方面应该考虑到中小企业发展的具体需要，针对中小企业适当的放宽抵押物的范围或者担保的限制。在贷款抵押方面，除了房屋、土地使用权、有价证券等容易变现的资产之外，还可以将企业的产品等不容易变现的物品作为贷款抵押，甚至是商誉、专利等也可以作为抵押物，虽然这些不能立刻变化，但是从市场经济的角度这些资产仍然具有一定的价值，因此仍然可以作为贷款的抵押物。只不过在抵押之前，商业银行对于这些不容易变现的资产价值应该做出正确的评估。在贷款担保方面，商业银行也应该适当的放宽担保的限制，这一点商业银行可以与担保机构就中小企业贷款限制达成一致意见，明确可以担保贷款的标准，只要中小企业能够达到上述标准就可以获得贷款。此外，国家可以鼓励成立专门针对中小企业的担保机构，专门负责中小企业贷款担保，增强贷款担保的可信度。

ＧＵＡＮ　ＬＩ　ＧｏＮＧ　ＣＨＥＮＧ　Ｓ　

企业筹资渠道和筹资方式的组合策略　

杜　煜　

摘　要：从筹资的概念和方式入手，介绍了几种企业主要筹资方式，并将其优缺点　进行比较分析，最后针对这些影响因素，结合资本市场状况和企业现状，分　

析了应该如何选择筹资方式，以便实现企业的持续经营与效益的最大化，　使企业在筹资时，实现筹资渠道和筹资方式的有效组合。　

关键词：筹资渠道；筹资方式；筹资组合策略　

在市场经济条件下，资本是企业的血脉，是企　

业生产和发展的基本要素，是经济活动的持续推　

动力。筹资活动是企业持续经营与不断拓展的前　

提，也是企业经营活动的重要组成部分。企业维　

持正常的生产经营活动对资金会产生一定的需　

求，筹资渠道说明了企业资金的来源，筹资方式则　

给出了取得资金的具体方法。如果说筹资渠道是　

客观存在的，那么筹资方式则取决于企业的主观　

行为，二者之间存在一定的对应关系。一般意义　

上讲，一定的筹资方式可能只适用于某一特定的　

筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采用不　

同的方式取得。不同的筹资方式和渠道对企业的　

影响是不同的。因此，对于各企业而言，如何选择　

筹资方式，怎样把各种筹资方式组合成最适合企　

业的筹资框架，怎样去把握筹资的规模，这些问题　

都是需要在筹资之前进行认真分析和研究的。本　

文从筹资的概念人手，简要介绍几种企业筹资方　

式及渠道，并分析其优缺点，旨在为企业筹资时实　

现筹资渠道和方式的有效组合提供帮助。　

一、筹集资金概述　

筹集资金是企业结合自身生产经营状况，根　

据企业长期战略和发展需要，经过科学的预测和　

决策，通过一定的渠道，运用一定的方式，向企业　

的投资者和债权人筹集资金的一项理财活动。　

企业筹资的基本渠道主要有国家资金、银行　

信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、　居民个人资金、企业自留资金、国外和我国港澳台　

资金七种。　

筹资方式是企业筹集资金采取的具体方法和　

手段，我国企业目前筹资方式主要有以下几种。