2015年3月期货从业资格考试《期货基础知识》真题解析(附答案)

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79一、单选题（共 60 题，每小题 0.5 分，共 30 分）以下备选答案中只有一项最符合题

目要求，不选、错选均不得分。

1．在我国，大豆期货连续竞价时段，某合约最高买入申报价为 4530 元/吨，前一成交

价为 4527 元/吨，若投资者卖出申报价为 4526 元/吨，则其成交价为（ ）元/吨。

A．4530

B．4526

C．4527

D．4528

【答案】C

【解析】国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报

单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮

合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。

2．首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督

检查的期货公司高级管理人员，向期货公司（）负责。

A．总经理

B．部门经理

C．董事会

D．监事会

【答案】C

2 / 79【解析】期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管

理进行监督、检查。首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发

生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。

3．（）缺口通常在盘整区域内出现。

A.逃逸

B.衰竭

C．突破

D．普通

【答案】D

【解析】在盘整区域内，由于过度买进或卖出行为，引起价格剧烈波动形成的缺口为普

通缺口。A 项，逃逸缺口通常在价格暴涨或暴跌时出现，又称测量缺口、中途缺口；B 项，

衰竭缺口常出现在价格发生关键性转变时，又称消耗性缺口；C 项，突破缺口常在交易量剧

增，价格大幅上涨或下跌时出现。

4．按（）的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

A.持仓数量

B.持仓方向

C.持仓目的

D．持仓时间

【答案】B

【解析】根据不同的划分标准，期货投机者大致可分为以下几种类型：①按交易主体

划

3 / 79分，可分为机构投机者和个人投机者；②按持有头寸方向划分，可分为多头投机者和空头

投

机者。

5．在 8 月和 12 月黄金期货价格分别为 940 美元/盎司和 950 美元/盎司时，某套利者

下达“买入 8 月黄金期货，同时卖出 12 月黄金期货，价差为 10 美元/盎司”的限价指令，

（）美元/盎司是该套利者指令的可能成交价差。

A．小于 10

B.小于 8

C.大于或等于 10

D.等于 9

【答案】C

【解析】套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成

交。题中，卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约，为卖出套利，价差缩小时盈利，所

以建仓时价差越大越有利。

6.我国钢期货的交割月份是（）。

A.1、3、5、7、8、9、11、12 月

B.1、3、4、5、6、7、8、9、10、11 月

C．1、3、5、7、9、11 月

D．1～12 月

【答案】D

【解析】我国螺纹钢标准合约的交割月份为 1～12 月，最后交易日为合约交割月份的

4 / 7915 日（遇法定假日顺延），交割日期为最后交易日后连续五个工作日。

7．以下属于财政政策手段的是（）。

A．增加或减少货币供应量

B．提高或降低汇率

C．提高或降低利率

D．提高或降低税率

【答案】D

【解析】一国政府可采用财政政策对宏观经济进行调控。财政政策的重要手段是增加或

减少税收，直接影响生产供给和市场需求状况。AC 两项属于货币政策；B 项属于汇率政策。

8．关于期权权利的描述，正确的是（）。

A．买方需要向卖方支付权利金

B．卖方需要向买方支付权利金

C.买卖双方都需要向对方支付权利金

D.是否需要向对方支付权利金由双方协商决定

【答案】A

【解析】期权价格又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得按约定价格购买

或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。

9.当出现股指期货价高估时，利用股指期货进行期现套利的投资者适宜进行（）。

A．水平套利

5 / 79B.垂直套利

C.反向套利

D．正向套利

【答案】D

【解析】当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行

套利交易，这种操作称为“正向套利”；当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的

同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。

10．美式期权是指（）行使权力的期权。

A．在到期后的任何交易日都可以

B．只能在到期日

C．在规定的有效期内的任何交易日都可以

D．只能在到期日前

【答案】C

【解析】美式期权的买方在期权到期日和到期日之前的任何交易日都可以行权，欧式期

权的买方只能在到期日行权。

11．2006 年 9 月，（）成立，标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同

发展的新阶段。

A．中国期货保证金监控中心

B．中国金融期货交易所

C．中国期货业协会

6 / 79D．中国期货投资者保障基金

【答案】B

【解析】中国金融期货交易所于 2006 年 9 月在上海挂牌成立，并于 2010 年 4 月推出

了沪深 300 股票指数期货，对于丰富金融产品、为投资者开辟更多的投资渠道，完善资本

市场体系、发挥资本市场功能，以及深化金融体制改革具有重要意义。同时，也标志着中国

期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。

12．某玉米经销商在大连商品交易所做买入套期保值，在某月份玉米期货合约上建仓

10 手，当时的基差为－20 元/吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损 3000 元，则其平

仓时的基差应为（）元/吨。（不计手续费等费用）

A．30

B．－50

C．10

D．－20

【答案】C

【解析】进行买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。依题，

设平仓时基差为 x，则有：[x－（－20）]×10×10=3000，解得 x=10。（玉米交易单位 10

吨/手）

13．关于β

系数，下列说法正确的是（）。

A．某股票的β

系数越大，其非系统性风险越大

B．某股票的β

系数越大，其系统性风险越小

7 / 79C.某股票的β

系数越大，其系统性风险越大

D.某股票的β

系数越大，其非系统性风险越大

【答案】C

【解析】β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小，也称为股票的相对波

动率。β系数大于 1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β

系数小于 1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。

14．期货市场可对冲现货市场风险的原理是（）。

A．期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度扩大

B．期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度缩小

C．期货与现货的价格变动趋势相反，且临近交割日，基差扩大

D．期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，基差缩小

【答案】D

【解析】期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能的基本原理在于：对于同一种商

品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的

影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，

现货价格与期货价格趋于一致。

15．某美国公司将于 3 个月后交付货款 100 万英镑，为规避汇率的不利波动，可在 CME

（）做套期保值。

A．卖出英镑期货合约

B．买入英镑期货合约

8 / 79C.卖出英镑期货看涨期权合约

D.买入英镑期货看跌期权合约

【答案】B

【解析】外汇期货买入套期保值，又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空

头地位的交易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。适

合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国

际

贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。

16．交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值

在未来确定的时间反向交换同样的两种货币，这种交易是（）交易。

A．货币互换

B.外汇掉期

C.外汇远期

D．货币期货

【答案】B

【解析】外汇掉期又被称为汇率掉期，指交易双方约定在前后两个不同的起息日（货币

收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。A 项，货币互换是指

在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易；C 项，外

汇远期指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易；D

项，货币期货又称为外汇期货，是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时

间交割的标准化合约。

9 / 7917．以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。

A．计划购入现货者预期价格上涨，可买入看跌期权规避风险

B．如果已持有期货空头头寸，可买进看跌期权加以保护

C．买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益

D．交易者预期标的物价格下跌，可买进看跌期权

【答案】D

【解析】看跌期权买方预期标的资产价格下跌而买入出售标的资产的权利，即卖权，所

以卖权也被称为看跌期权。A 项，计划购入现货者预期价格上涨，应买入看涨期权规避风险；

B 项，已持有期货空头头寸的交易者面临的是到期交割时标的资产价格上涨的风险，因此应

买入看涨期权；C 项，期权和期货属于不同的市场，买进看跌期权未必比卖出标的期货合约

可获得更高的收益。

18．以下属于虚值期权的是（）。

A．看涨期权的执行价格低于当时标的物的市场价格

B．看跌期权的执行价格高于当时标的物的市场价格

C．看涨期权的执行价格等于当时标的物的市场价格

D．看跌期权的执行价格低于当时标的物的市场价格

【答案】D

【解析】对于虚值期权，看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价

格低于其标的资产价格。当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行

价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度或极度虚值期权。