黄光裕资本运作案..

黄光裕：大案疑云作者：魏雅华来源：《检察风云》2009年第01期这就像缺少了张文中的“物美”走得更加稳健，缺少了黄宏生的“创维”，依然在运行得正点安全。

也许，黄光裕案会给“国美电器”带来一次新的升级换代，也许，这才是最好的大结局。

新闻事件2008年11月21日，一条极具爆炸性的消息，在网上如风骤起，来势汹汹，而且越刮越疾，越刮越猛。

该消息说，国美电器集团主席黄光裕涉嫌违规资本操作，被公安机关刑事拘传。

有律师分析案情后说，如属实，黄光裕有面临最高被判处十年有期徒刑的可能。

说这条消息“极具爆炸性”，是因为在2008年10月才刚刚新鲜出炉的《2008年胡润中国百富榜》上，黄光裕以430亿元财富，加冕胡润版“中国首富”王冠。

这已是黄光裕第三次“荣登”《中国富豪榜》的首富地位了。

而中国也只有黄光裕享受过如此殊荣。

黄光裕拥有香港上市公司“国美电器”35.55%的股份，同时拥有零售类非上市公司100%的权益。

在房地产投资方面，黄光裕创立了北京鹏润投资有限公司，北京鹏润大厦、鹏润家园、国美第一城、明天第一城等地产项目，均是黄光裕的大手笔。

其实，关于黄光裕的传言，私下早已纷纷扬扬，此前便已有一条手机短信，在业界圈内到处传播。

这条短信中说：“消息绝对可靠：国美老板黄光裕和财务总监周亚飞，已于周一(11月17日)夜里被相关部门带走调查，至今无下落。

黄的老婆杜鹃和一主要财务人员已潜逃，涉及多起重大案件。

”还有可信度更高的传闻说，从10月份开始，黄光裕及他的财务总监周亚飞，便已被“限制出境”，11月17日，二人被有关方面约谈，11月20日，二人正式被北京市公安局带走。

11月23日，“国美电器”终于发表声明称，为避免媒体进一步发布未经核实的指称，导致市场混乱及本公司证券发生波动，从11月24日上午9：30起，“国美电器”的股票在香港联交所暂停交易，并将维持暂停交易直至另行通知。

同一天，中国A股市场有传闻，被“国美电器”重组的“中关村”及“*ST金泰”也宣布停牌。

黄光裕案件分析（范文大全）第一篇：黄光裕案件分析黄光裕个人简介：黄光裕，17 岁随其兄弟来到北京，用 3 万元的贷款开始了家用电器的经销。

1987 年 1 月～1997 年 7 月，国美电器任总经理；1988 年 7 月～1992 年 7 月，中国人民大学一分院学习；1997 年 7 月～现在，鹏润投资公司任总裁。

到今天，鹏润投资的国美电器连锁已占有国内家电分销市场的 35%，2002 年 10 月 26 日，黄光裕重新执掌国美。

2003 年，黄光裕只以仅仅 5800 万港元的成本控制了一只原名“京华自动化”(493HK)的香港股票，并在后来改名为“中国鹏润”。

2004 年 6 月，黄光裕让市值只有 2 亿的“中国鹏润”掏出 88 个亿，来收购他全资拥有的国美电器 65％的股权。

这项收购之前，胡润把黄光裕所有财富定格在 46 亿，而此次交易后，黄光裕的账上财富迅猛飙升近一倍。

2004 年 9 月 10 日，“中国鹏润”正式更改为“国美电器”。

2004 年9 月底，黄光裕卷土重来，再次配售3 亿股。

配售价每股 3.98 元，“国美电器”融资成功高达 12 亿港元的现金。

专题：黄光裕涉嫌经济犯罪被调查案件缘由的三大猜测在黄光裕事件爆发后，各家媒体一直在“寻找”黄光裕，并通过各种关系求证黄光裕究竟是否已被拘查以及其背后真正的原因。

目前，黄光裕控制的国美电器（0493.HK）中关村科技、（000931）以及其兄黄俊钦控股的*ST 金泰（600385）都已停牌，等待进一步公告，相信水落石出的日子不会太久。

猜测一：“涉嫌操纵股价” 记者从有关人士得知，黄光裕此次所涉及资本市场违规之事与 ST 金泰无关，而是涉嫌操纵另外一只股票股价。

分析人士认为，国美电器是香港上市的公司，如果黄光裕在香港操纵股价，应该由香港警方介入，而不是内地公安机关。

因而，这位分析人士认为黄光裕操纵股价也应该将国美排除。

在“鹏润系”中，仅三联商社没有停牌，这表明三联商社没有受到监管部门的约束要求，那么三联商社应该与操纵股价无关。

黄光裕内幕交易案例分析摘要：我国证券市场近年来得到迅速发展，虽然我国已经在2019年修订了新的《证券法》，对内幕交易的相关法律法规也进行了一定的完善，但是内幕交易案件仍旧时就发生，对我国证券市场的发展产生了一定程度的负面影响。

因此，本文以黄光裕内幕交易案为例，分析其内幕交易行为的原因，以此次内幕交易案为基础对上市公司、监管部门以及投资者一些对策和建议，希望能够在一定程度上促进证券市场健康发展。

关键词:证券市场；黄光裕；内幕交易一、引言（一）研究背景及内容自1978年改革开放以来，国民经济持续提高，我国已成为世界第二大经济体，我国证券市场也不断发展和法律的完善，内幕交易案件的作案手法也越来越隐蔽。

证监会指出，2021年办理内幕交易201起，虽然与之前相比有所减少，但仍未达到理想效果。

针对上述情况，本文以黄光裕内幕交易案为例，分析其内幕交易行为的原因，以此次内幕交易案为基础，为证券市场健康发展提出对策建议，希望在一定程度上防范内幕交易行为的发生，促进证券市场健康、有序发展。

（二）内幕交易内幕交易行为是指相关人员利用自身信息优势，或采取非法手段获取内幕信息，进而利用内幕信息进行证券交易的行为。

内幕交易行为包括：买卖、建议买卖、泄露等三种行为。

在2019年新修的的证券法中，第五十二条、五十三条、五十四条对内幕交易信息和内幕信息交易行为的界定进一步明确；也明确规定金融机构、金融监管机构以及有关监督部门的相关人员不得从事内幕交易相关行为；从第一百九十一条中可以看到，证券法加大了证券内幕交易行为的处罚力度，可以有力打击内幕交易违法行为。

内幕交易行为具有严重的危害性，不仅对上市公司的效率和声誉造成损害，还对购买该上市公司股票的股民和投资者也将造成不同程度的损害，甚至阻碍了证券市场效率的发挥，干乱了证券市场的正常运行。

二、黄光裕内幕交易案例介绍（一）主犯黄光裕黄光裕是原国美电器法人北京鹏润房地产开发有限公司法定代表人，创造了中国家电零售业连锁模式，同时也是北京中关村科技发展（控股）股份有限公司的董事，在2006福布斯中国富豪榜的排名中位列榜首。

资本经营之殇——黄光裕事件透视【摘要】文章以“黄光裕事件”为切入点，详细分析了其资本操作手法，指出民营企业违规资本操作的渊源及路径，并对资本经营之道进行了正确解读。

【关键词】黄光裕；资本操作；资本经营一、引言2010年5月17日，备受关注的黄光裕案作出一审判决。

北京市第二中级人民法院以非法经营罪，内幕交易、泄露内幕信息罪和单位行贿罪判处黄光裕有期徒刑14年。

作为国内最大电器零售商国美电器的缔造者、三度问鼎中国首富的民营企业家黄光裕，其案深深冲击了民营企业的生态，也更进一步加深了人们对民营企业“资本原罪”的认同。

黄光裕案件的起因，应追溯到两年前。

2008年11月27日，北京市公安局宣布，国美电器董事局主席黄光裕因涉嫌经济犯罪接受警方调查。

调查的缘起，在于证监会2008年3月28日和4月28日对三联商社、中关村股票异常交易立案调查过程中，发现在其公司重组、资产置换等重大事项中，黄光裕控制的北京鹏润投资有限公司有重大违法违规嫌疑，涉及金额巨大。

业内专家指出，由于国美的扩张采取的是“类金融”发展模式，使得其能够在较短时间集聚大量的资金，在大量的资金支持下，才有可能进行”操纵市场”。

知名经济学者叶檀一针见血地指出：黄光裕是开连锁店的，但他实际上是个金融玩家和资本玩家，黄氏帝国显示了产业资本与金融资本的畸形结合。

黄氏采用的是类金融发展模式，即脱离传统的实业模式，渗透到金融领域、资本市场。

这使我们又想到了近年来在资本市场曾叱咤风云的“德隆系”、“科龙系”、“涌金系”等，这些民企大鳄们倒台的路径何其相似。

违规资本操作，好像魔咒一样，从一开始便预示着这种超常规资本运作的不归路。

从20世纪90年代中后期，“资本经营”开始成为企业界的主流思想，其高潮期是学习杰克·韦尔奇，现在仍不断蔓延。

对资本经营的痴迷，其内在冲动是把企业规模做大，进入“世界500强”；在表现形式上，是一代企业家已经没有兴趣继续艰辛的实业经营，而是试图通过资本市场或资本手段一夜膨胀；后果是，整个社会集体浮躁以及众多产业的空心化。

“黄光裕案”成内幕交易典型案例2012年05月22日15:57财新网[微博]曹文姣我要评论(0)方IC【财新网(微博)】（记者曹文姣）5月22日，最高人民法院在通报《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》的有关情况新闻发布会上，公布了黄光裕等非法经营、内幕交易、泄露内幕信息、单位行贿案，以及杜兰库、刘乃华内幕交易、泄露内幕信息案两起典型案例。

黄光裕，男，汉族，1969年5月9日出生，原国美电器有限公司法定代表人、北京鹏润房地产开发有限公司法定代表人，北京中关村科技发展（控股）股份有限公司董事。

2007年4月，中关村上市公司拟与鹏泰公司进行资产置换，黄光裕参与了该项重大资产置换的运作和决策。

在该信息公告前，黄光裕决定并指令他人借用龙燕等人的身份证，开立个人股票账户并由其直接控制。

2007年4月27日至6月27日间，黄光裕累计购入中关村股票976万余股，成交额共计人民币（以下币种均为人民币）9310万余元，账面收益348万余元。

2007年7、8月，中关村上市公司拟收购鹏润控股公司全部股权进行重组。

在该信息公告前，黄光裕指使他人以曹楚娟等79人的身份证开立相关个人股票账户，并安排被告人杜鹃协助管理以上股票账户。

2007年8月13日至9月28日间，黄光裕指使杜薇等人使用上述账户累计购入中关村股票1.04亿余股，成交额共计13.22亿余元，账面收益3.06亿余元。

北京市第二中级人民法院审理“黄光裕案”时认为，被告人黄光裕等人作为证券交易内幕信息的知情人员，在涉及对证券交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入该证券，内幕交易成交额及账面收益均特别巨大，情节特别严重。

据此，北京市第二中级人民法院根据“黄光裕案”所涉被告人黄光裕、杜鹃、许钟民犯罪的事实，犯罪的性质、情节及对社会的危害程度，以被告人黄光裕犯非法经营罪，判处有期徒刑八年，并处没收个人部分财产2亿元；犯内幕交易罪，判处有期徒刑九年，并处罚金6亿元；犯单位行贿罪，判处有期徒刑二年，决定执行有期徒刑十四年，并处罚金6亿元，没收个人部分财产2亿元。

2008-12-01 | 解剖黄光裕“国美电器”资本运作三部曲(2)解剖黄光裕“国美电器”资本运作三部曲（3）解剖黄光裕“国美电器”资本运作三部曲(2)解剖黄光裕“国美电器”资本运作三部曲（1）二、上市融资黄光裕的国美电器之所以发展成为今日中国电器零售业的领军企业，很大程度上要归功于其对资本市场的利用。

正是因为国美电器在香港的上市使得无论黄光裕本人抑或国美都获得了充裕的资金，从而为各项业务的扩展打下了坚实的基础。

黄光裕的国美电器2004年通过借壳上市的方式实现在港挂牌交易，而黄本人也通过一系列资本运作使自己的身价大幅增长，稳坐中国内地首富的交椅。

黄光裕的资本运作按照时间顺序大致可分为买壳、上市、套现三大步骤，而最终实现将0493这支“仙股”转为国美电器的上市公司。

（一）买壳这个富有传奇色彩的资本市场之旅要从0493的前身京华自动化和一个叫詹培忠的人讲起资料来源：香港联交所，。

此人的角色是帮助黄光裕逐步获得0493这个壳，从而为国美电器后来的上市奠定基础。

0493本名京华自动化，是一家经营计算机辅助设计系统（CAD）的公司，业务遍及中国内地和香港地区、东南亚、北美。

由于行业竞争激烈以及业务单一，公司连年亏损，其股票也遭投资者拋弃，上世纪90年代末跌到不到一毫，成为港人口中不折不扣的“仙股”（图8）。

詹培忠，绰号香港“壳王”，身居立法会议员要职，以操弄“仙股”倒卖“壳”股著称。

2000年9月，詹开始先后两次通过BVI（海外分公司）花费7520万港元入股0493京华自动化，并于同年9月由0493向其增发及配售3100万股，使自己成为0493第一大股东。

图8 0493.hk 10年股价变化图资料来源：Yahoo HongKong Finance图9 2000年0493.hk股本变化图从0493股本在2000年增发的情况来看（图9），我们发现，它的两次股本增长率近乎呈一条直线。

第一次增发19.7%，使总股本达到10800万股；第二次增发19.2%，使总股本达到22400万股。