华纺股份_2010_年报

广东华纺股份有限公司财务状况分析报告财务管理专业（会计方向）2012级1班熊妍芯 20115448【摘要】财务分析是财务管理的重要方法之一，它是对企业一定期间的财务活动的总结，通过财务分析，可以便于投资者、债权人和其他有关部门和人员更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为企业进行下一步财务预测和财务决策提供依据。

本文以广东华纺股份有限公司为例，运用比率分析方法对公司财务从偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析，并运用改进的杜邦财务分析方法对公司财务状况、财务绩效及未来的发展趋势进行综合分析，找出其存在的不足并在此基础上提出对策建议。

【关键字】财务报表分析比率分析改进的杜邦财务分析The financial analysis of GuangDong HuaFang CO.,LTD Coll e ge of Economics & Management Financial ManagementWulijunAbstract：Financial analysis is an important method for the financial management. It is a summation for the enterprise's financial activities.Through the financial management ,it will facilitate investors, creditors and other relevant departments and personnel to deepen understanding of the financial situation of enterprises, operating results and cash flow, the next step for enterprise financial projections and financial decision-making. Based on the GuangDong HuaFang CO.,LTD example, the use of ratio analysis from the company's financial solvency and viability. profitability analysis, and financial analysis using the DuPont method of the company's financial position, financial performance and future development trends in the overall analysis, identify the deficiencies and find good proposed and countermeasures.Key words：Financial Statement Analysis Ratio Analysis Dupont Financial Analysis前言盈利是企业生存与发展的重要前提条件，是企业首先要实现的财务目标，是企业从事生产经营的最根本的动力源泉。

华纺股份2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为249.19万元，与2022年上半年的352.28万元相比有较大幅度下降，下降29.26%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2023年上半年营业利润为267.17万元，与2022年上半年的396.85万元相比有较大幅度下降，下降32.68%。

在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析华纺股份2023年上半年成本费用总额为137,496.99万元，其中：营业成本为121,416.6万元，占成本总额的88.3%；销售费用为2,428.06万元，占成本总额的1.77%；管理费用为3,439.63万元，占成本总额的2.5%；财务费用为2,075.87万元，占成本总额的1.51%；营业税金及附加为1,048.57万元，占成本总额的0.76%；研发费用为7,088.26万元，占成本总额的5.16%。

2023年上半年销售费用为2,428.06万元，与2022年上半年的1,915.94万元相比有较大增长，增长26.73%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想。

2023年上半年管理费用为3,439.63万元，与2022年上半年的3,062.9万元相比有较大增长，增长12.3%。

2023年上半年管理费用占营业收入的比例为2.5%，与2022年上半年的1.68%相比有所提高，提高0.83个百分点。

这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。

三、资产结构分析华纺股份2023年上半年资产总额为359,877.52万元，其中流动资产为170,889.63万元，主要以存货、货币资金、应收账款为主，分别占流动资产的44.94%、25.18%和22.83%。

华纺股份2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为117,106.62万元，与2022年三季度的152,695.67万元相比有较大幅度下降，下降23.31%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为74,849.61万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的63.92%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加7,610.9万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的29.5%。

但企业增加的负债所取得的现金，仍然不能满足偿还债务的资金需求。

二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为113,998.2万元，与2022年三季度的146,899.06万元相比有较大幅度下降，下降22.40%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的54.05%。

三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。

2023年三季度，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。

2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到的税费返还；收到其他与经营活动有关的现金。

现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。

四、现金流动的协调性评价2023年三季度华纺股份投资活动需要资金2,970.63万元；经营活动创造资金7,610.9万元。

投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。

2023年三季度华纺股份筹资活动需要净支付资金1,531.86万元，也被经营活动所创造的资金满足。

总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。

五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为3,108.42万元，与2022年三季度的5,796.61万元相比有较大幅度下降，下降46.38%。

华纺股份2023年三季度行业比较分析报告一、总评价得分45分，结论较差二、详细报告（一）盈利能力状况得分51分，结论一般华纺股份2023年三季度净资产收益率(%)为0.49%，低于行业平均值3.3%，高于行业较差值-1.6%。

总资产报酬率(%)为2.73%，高于行业平均值2.6%，低于行业良好值5.8%。

销售(营业)利润率(%)为0.19%，低于行业平均值2.2%，高于行业较差值-3.5%。

成本费用利润率(%)为0.19%，低于行业平均值2.7%，高于行业较差值-0.3%。

资本收益率(%)为1.0%，低于行业平均值7.6%，高于行业较差值0.7%。

盈利能力状况（二）营运能力状况得分57分，结论一般华纺股份2023年三季度总资产周转率(次)为0.93次，高于行业平均值0.8次，低于行业良好值1.1次。

应收账款周转率(次)为7.44次，低于行业平均值10.8次，高于行业较差值7.0次。

流动资产周转率(次)为1.93次，高于行业平均值1.7次，低于行业良好值2.7次。

资产现金回收率(%)为8.2%，与行业良好值相等。

存货周转率(次)为3.9次，低于行业较差值4.3次，高于行业极差值3.4次。

营运能力状况（三）偿债能力状况得分46分，结论较差华纺股份2023年三季度资产负债率(%)为65.74%，劣于行业平均值58.6%，优于行业较差值68.6%。

已获利息倍数为1.07，低于行业平均值1.4，高于行业较差值0.0。

速动比率(%)为47.29%，低于行业较差值54.5%，高于行业极差值43.8%。

现金流动负债比率(%)为3.34%，低于行业平均值5.1%，高于行业较差值-1.2%。

带息负债比率(%)为58.44%，劣于行业较差值55.4%，优于行业极差值66.9%。

偿债能力状况（四）发展能力状况得分25分，结论极差华纺股份2023年三季度销售(营业)增长率(%)为-17.33%，低于行业极差值-12.3%。

2010年上半年中國主要棉紡原料及紗、布行情分析2010年上半年，主要紡織產品市場行情，在去年四季度巨幅反彈基礎之上，繼續呈現出向好局面。

主要紗、布產量進一步提高，市場需求更加旺盛，紡織品行情總體向上，紡織企業經濟效益顯著增加。

2010年上半年，紡織產品在外銷訂單增多的同時，內銷市場也保持著去年四季度以來順暢的銷售局面。

近一年時間的產品持續暢銷，帶來的是產品價格的不斷提升。

有資料表明，今年二季度末，純棉、滌棉、人棉類紡織產品，與去年6月底相比，價格提漲幅度均保持在10%以上（如圖）。

註：棉花為328級均價；滌短為1.4D×38mm均價；粘短為1.5D×38mm均價；純棉紗為C32S普梳棉紗均價；滌棉紗為T65/C35 45S均價；人棉紗為R30S 均價；棉布為C32S×C32S 68×68 63〞胚布均價；滌棉布為T65/C35 45S×45S 110×76 63〞胚布均價；人棉布為R30S×R30S 68×68 63〞胚布均價。

下同。

從圖中可以清楚地看出，在主要的紡織原料及產品中，今年6月份與去年同期相比，漲幅最大的是棉紗的價格，同比增幅高達55.6%；其次是棉花的漲幅，達到40.0%；滌棉紗和棉布的漲幅也分別達30.3和32.6%；人棉紗、滌棉布、人棉布三項的漲幅也均在20%以上，分別為22.4、25.0和26.1%。

以上紡織產品之所以有如此高的價格漲幅，不但得益於去年四季度的高增長，而且更來自於今年上半年在高基礎之上的進一步拔高。

業內有價格統計顯示，到今年上半年結束，中國市場純棉、滌棉、人棉等主要紗線及織物價格均比今年初期有較大幅度的提升。

其中棉紗、棉布價格提價幅度尤為驚人，6個月中，上漲幅度已經超過30%；其次是滌棉紗、滌棉布價格，半年內價格提升幅度也在20%左右；人棉紗、人棉布價格雖然在6月份有所回落，但是與年初相比，價格仍上漲了6~12百分點。

广东华纺股份有限公司财务分析广东华纺股份有限公司财务分析一、财务评价与结论（一）财务状况分析1、盈利能力分析盈利能力是指企业赚取利润的能力。

盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的利益，也是企业偿还债务的一个重要来源。

企业获利能力也是衡量经营者经营业绩的集中体现。

表1：盈利能力分析如图表1所示，2012年相比于2011年和2010年所有者权益报酬率上升，企业的盈利能力增强较快，其上升的主要原因是总资产收益率的上升，说明企业资产利用效率提高。

销售净利率上升又是总资产收益上升的根本原因，影响销售净利率上升的主要原因是净利润（2011年169250273.58，2012年37604618399）的增加，说明企业在增加销售的同时有效的控制了销售成本。

成本费用净利率上升，企业为获取收益而付出的代价变少，企业的盈利能力增强。

2、偿债能力分析偿债能力是衡量企业承担经常性财务负担（即偿还流动负债）的能力，企业若有足够的现金流量，就不会造成负债违约，可避免陷入财务困境，会计流动性反映了企业的短期偿债能力，它通常与净营运资本相联系。

公司迅猛发展的同时伴随着对资本更多的需求。

偿债能力的强弱是决定企业财务状况的重要因素之一。

表2：短期偿债能力分析通常认为流动比率2：1比较适合，速动比率比较适合的比率为1：1。

由表2可以看出，2012年相比于2011年和2010年流动比率、速动比率、营运资本比率都是最高的，而且还高于行业指标，同时也高于行业先进，说明企业短期偿债能力高。

流动比率上升主要是因为应收票据（2011年60932103.96，2012年74044254.38）和其他应收账款（2011年2869540.00，2012年3586925.00）大量增加导致流动资产增加，说明企业短期偿债能力上升，流动负债得到偿还的保障越高。

影响速动比率上升的主要原因是速动资产增加比例大于流动负债增加比例。

迪士尼授权商“华纺”劲爆环保违规业绩不增反减的玄机作者：向劲静来源：《投资者报》2016年第46期作为上市公司，华纺股份一直都声称很注重绿色环保，但其环保问题却屡现违规记录人民币贬值有利于纺织业的出口，有测算显示，人民币每贬值1%，纺织业销售利润率上升2%至6%。

受近期人民币汇率持续贬值影响，纺织类股票强势拉升，其中，华纺股份有限公司（下称“华纺股份”，600448.SH）就是备受市场关注的股票之一，其股价自8月以来，一路上扬。

除了因人民币贬值受投资者关注外，华纺股份近期还受到政府部门的关注：因色度超标、未批先建等问题被环保部门通报。

面对机遇，华纺股份的业绩为何不增反减？面对通报中暴露出的问题，华纺股份接下来将采取怎样的措施解决？就这些问题，《投资者报》记者给华纺股份发送采访提纲，并拨打董秘电话，很遗憾最终未能采访到公司的相关人士。

人民币贬值刺激股价纺织业是我国传统优势出口行业之一，近年来受到人民币汇率升值、原材料成本上涨以及金融危机导致库存扩大的影响，整个行业在国际市场上的竞争力不断被削弱，纺织品服装出口额出现同比下降。

这也使得纺织类的个股股价大多处于两市比较低的水平，整个纺织行业的股价吸引力均大幅下降。

而今年以来形势有所变化，整个纺织行业在人民币汇率贬值的刺激下，出口竞争力有望提升。

有业内人士表示，纺织业由于对出口的依赖程度比较高，人民币贬值一方面利于公司降低成本，提升产品竞争力，从而使企业拿到更多的订单。

另一方面则有利于出口型企业获得汇兑收益，这将进一步刺激消费，有利于纺织产品的出口。

目前A股市场里有36家纺织类上市公司，其中有14家公司的出口业务占比超过50%。

以华纺股份为例，公司主要产品为印染布和家纺成品，产品出口收入占据公司营收的重头。

根据半年报数据显示，公司出口收入达9.2亿元，内销收入为1.5亿元，当期出口收入占到公司总收入的85%。

根据Wind数据统计显示，在8月1日至11月24日期间，华纺股份股价涨幅为27%。

中国经济信息网中国纺织行业分析报告（2010年2季度）出版日期：2010年8月 编写说明上半年我国纺织行业发展持续稳步回升，整体表现良好，但增长速度在逐渐放缓。

2010年1～5月，我国纺织业累计实现产品销售收入9815.09亿元，同比增长27.46%，增速比上年同期上升了22.30个百分点。

5月末，我国纺织业资产总计为16461.42亿元，同比增长13.70%，增速比上年同期上升了5.80个百分点；企业数为32125个，比上年同期增加了666个；从业人员年均人数为586.23万人，比上年同期增加了0.94万人。

2季度，行业效益数据出现较大幅度的恢复性增长，主要是缘于内销市场持续向好、国际市场需求有所改善、行业运行质量不断提高等因素的带动。

2010年1～5月，我国纺织业累计工业销售产值为9907.14亿元，同比增长26.52%，增速比上年同期上升了21.03个百分点；累计利润总额为417.85亿元，比上年同期增加了162.77亿元；累计成本费用总额为9229.63亿元，比上年同期增加了1788.21亿元。

行业固定资产投资明显增长。

经初步季节调整，1～6月，我国纺织业累计固定资产投资额为944.48亿元，同比增长21.00%，增幅比上年同期上升了14.00个百分点，增幅比同期制造业投资总额增速低3.90个百分点。

纺织业累计固定资产投资额占制造业固定资产投资额的比重为3.04%，占比比上年同期下降了0.10个百分点。

2010年6月，国内棉花现货市场基本平稳。

国际市场棉价上涨，当月棉花进口有所减少。

纺织生产增长，出口同比下降。

中国经济信息网目 录Ⅰ 2010年1～5月纺织业运行情况 (1)一、行业规模 (1)二、资本/劳动密集度 (1)三、产销情况 (2)四、成本费用结构 (3)五、盈利情况 (4)六、行业运营绩效 (5)（一）成长能力 (5)（二）盈利能力 (6)（三）偿债能力 (7)（四）经营能力 (7)七、企业景气指数 (8)八、投资情况 (8)Ⅱ 2010年1～6月主要产品生产情况 (10)一、纱 (10)（一）累计生产情况 (10)（二）月度生产情况 (10)二、布 (11)（一）累计生产情况 (11)（二）月度生产情况 (12)三、棉布 (12)（一）累计生产情况 (12)（二）月度生产情况 (13)四、纯化纤布 (14)（一）累计生产情况 (14)中国经济信息网（二）月度生产情况 (14)五、印染布 (15)（一）累计生产情况 (15)（二）月度生产情况 (16)六、帘子布 (16)（一）累计生产情况 (16)（二）月度生产情况 (17)七、色织布（含牛仔布） (18)（一）累计生产情况 (18)（二）月度生产情况 (18)八、呢绒 (19)（一）累计生产情况 (19)（二）月度生产情况 (20)九、亚麻布（含亚麻≥55%） (20)（一）累计生产情况 (20)（二）月度生产情况 (21)十、苎麻布（含苎麻≥55%） (21)（一）累计生产情况 (21)（二）月度生产情况 (22)十一、丝 (23)（一）累计生产情况 (23)（二）月度生产情况 (23)十二、非织造布（无纺布） (24)（一）累计生产情况 (24)（二）月度生产情况 (25)Ⅲ 2010年1～6月主要产品进出口情况 (25)一、棉机织物 (25)中国经济信息网二、丝织物 (26)三、合成短纤与棉混纺机织物 (27)（一）出口情况 (27)（二）进口情况 (28)（三）贸易平衡 (29)四、纺织纱线、织物及制品 (30)五、棉纱线 (31)（一）出口情况 (31)（二）进口情况 (32)（三）贸易平衡 (33)六、棉花 (33)（一）出口情况 (33)（二）进口情况 (34)（三）贸易平衡 (35)Ⅳ 重点地区产业运行及产品生产情况 (36)一、重点地区产业运营状况 (36)（一）产品销售收入 (36)（二）利润 (36)（三）亏损额 (37)（四）亏损深度 (37)二、重点地区产品生产情况 (38)（一）纱 (38)（二）布 (39)（三）棉布 (40)（四）纯化纤布 (41)（五）印染布 (42)（六）帘子布 (43)（七）呢绒 (43)中国经济信息网（八）丝 (44)（九）亚麻布（含亚麻≥55%） (45)（十）苎麻布（含苎麻≥55%） (46)（十一）丝 (46)（十二）非织造布（无纺布） (47)Ⅴ 行业市场竞争状况 (48)一、企业规模结构 (48)（一）产品销售收入 (48)（二）利润 (48)（三）亏损企业亏损额 (49)（四）亏损深度 (49)二、经济类型结构 (50)（一）产品销售收入 (50)（二）利润 (51)（三）亏损企业亏损额 (51)（四）亏损深度 (52)Ⅵ 二季度行业发展热点及趋势分析 (53)一、纺织原料涨价速度放缓 (53)二、棉纺织行业呈现复苏趋势 (54)三、家纺行业生产效益明显改善 (56)四、《两岸经济合作框架协议》对两岸业界的影响 (57)五、三季度行业发展预测及相关建议 (59)附录 (60)一、行业说明 (60)二、指标及公式解释 (60)中国经济信息网图表目录图表 12010年1～5月纺织业产业规模情况......................................................................1 图表 22010年1～5月纺织业资本/劳动密集度情况.........................................................2 图表 32010年1～5月纺织业产销情况..............................................................................2 图表 42010年1～6月纺织业工业品出厂价格指数..........................................................3 图表 52010年1～5月纺织业成本费用情况......................................................................4 图表 62010年1～5月纺织业成本费用结构......................................................................4 图表 72010年1～5月纺织业盈利情况..............................................................................5 图表 82010年1～5月纺织业成长能力..............................................................................5 图表 9 2010年1～5月纺织业盈利能力..............................................................................6 图表 10 2010年1～5月纺织业偿债能力..............................................................................7 图表 11 2010年1～5月纺织业经营能力..............................................................................7 图表 12 2010年2季度我国纺织业企业景气指数................................................................8 图表 13 2010年1～6月我国纺织业固定资产投资情况......................................................9 图表 14 2010年1～6月我国纺织业固定资产投资增长情况..............................................9 图表 15 2010年1～6月我国纱累计产量及同比增长情况................................................10 图表 16 2010年1～6月我国纱月度产量及同比增长情况................................................11 图表 17 2010年1～6月我国布累计产量及同比增长情况................................................11 图表 18 2010年1～6月我国布月度产量及同比增长情况................................................12 图表 19 2010年1～6月我国棉布累计产量及同比增长情况............................................12 图表 20 2010年1～6月我国棉布月度产量及同比增长情况............................................13 图表 21 2010年1～6月我国纯化纤布累计产量及同比增长情况....................................14 图表 22 2010年1～6月我国纯化纤布月度产量及同比增长情况....................................15 图表 23 2010年1～6月我国印染布累计产量及同比增长情况........................................15 图表 24 2010年1～6月我国印染布月度产量及同比增长情况........................................16 图表 25 2010年1～6月我国帘子布累计产量及同比增长情况........................................16 图表 26 2010年1～6月我国帘子布月度产量及同比增长情况........................................17 图表 27 2010年1～6月我国色织布累计产量及同比增长情况........................................18 图表 28 2010年1～6月我国色织布月度产量及同比增长情况........................................19 图表 29 2010年1～6月我国呢绒累计产量及同比增长情况............................................19 图表 30 2010年1～6月我国呢绒月度产量及同比增长情况............................................20 图表 31 2010年1～6月我国亚麻布累计产量及同比增长情况........................................20 图表 32 2010年1～6月我国亚麻布月度产量及同比增长情况........................................21 图表 33 2010年1～6月我国苎麻布累计产量及同比增长情况........................................22 图表 34 2010年1～6月我国苎麻布月度产量及同比增长情况. (22)中国经济信息网图表 35 2010年1～6月我国丝累计产量及同比增长情况................................................23 图表 36 2010年1～6月我国丝月度产量及同比增长情况................................................24 图表 37 2010年1～6月我国无纺布累计产量及同比增长情况........................................24 图表 38 2010年1～6月我国无纺布月度产量及同比增长情况........................................25 图表 39 2010年1～6月我国棉机织物进出口情况............................................................26 图表 40 2010年1～6月我国丝织物进出口情况................................................................27 图表 41 2010年1～6月我国合成短纤与棉混纺机织物出口情况....................................28 图表 42 2010年1～6月我国合成短纤与棉混纺机织物进口情况....................................28 图表 43 2010年1～6月我国合成短纤与棉混纺机织物贸易平衡情况............................29 图表 44 2010年1～6月我国棉机织物进出口情况............................................................30 图表 45 2010年1～6月我国棉纱线出口情况....................................................................31 图表 46 2010年1～6月我国棉纱线进口情况....................................................................32 图表 47 2010年1～6月我国棉纱线贸易平衡情况............................................................33 图表 48 2010年1～6月我国棉花出口情况........................................................................34 图表 49 2010年1～6月我国棉花进口情况........................................................................34 图表 50 2010年1～6月我国棉花贸易平衡情况................................................................35 图表 51 2010年1～5月我国纺织业分省市运营状况........................................................37 图表 52 2010年1～6月我国纱分地区累计产量及同比增长情况....................................39 图表 53 2010年1～6月我国布分地区累计产量及同比增长情况....................................40 图表 54 2010年1～6月我国棉布分地区累计产量及同比增长情况................................41 图表 55 2010年1～6月我国纯化纤布分地区累计产量及同比增长情况........................41 图表 56 2010年1～6月我国印染布分地区累计产量及同比增长情况............................42 图表 57 2010年1～6月我国帘子布分地区累计产量及同比增长情况............................43 图表 58 2010年1～6月我国呢绒分地区累计产量及同比增长情况................................44 图表 59 2010年1～6月我国丝分地区累计产量及同比增长情况....................................44 图表 60 2010年1～6月我国亚麻布分地区累计产量及同比增长情况............................45 图表 61 2010年1～6月我国苎麻布分地区累计产量及同比增长情况............................46 图表 62 2010年1～6月我国丝分地区累计产量及同比增长情况....................................46 图表 63 2010年1～6月我国无纺布分地区累计产量及同比增长情况............................47 图表 64 2010年1～5月我国纺织业分企业规模运营状况................................................49 图表 65 2010年1～5月我国纺织业分经济类型运营状况 (53)本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库”中国经济信息网 Ⅰ 2010年1～5月纺织业运行情况一、行业规模上半年我国纺织行业发展持续稳步回升，整体表现良好，但增长速度在逐渐放缓。