医药行业投资价值分析

医药行业分析报告

2014年底，我国年龄60岁以上的人口大概是2.12亿，2050年将达到4.8亿.据相关报告研究，大健康产业已成为全球最大的新兴产业。美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%，而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%。“健康中国”有望开启十万亿级的健康产业投资盛宴。

一、医药行业定义及分类

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。医药行业从运营情况来看，主要分为医药工业和医药商业两大类;其中医药工业可分为七大子行业，分别为：化学原料药制造业、化学制剂制造业、生物制剂制造业、医疗器械制造业、卫生材料制造业、中成药制造业、中药饮片制造业。

二、行业概况及现状

医药是高技术、高风险、高投入、高回报的产业，一直是发达国家竞争的焦点。回顾中国医药行业这些年的发展情况，全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段。我国医药工业的重点子行业主要包括化学制药、中药工业、医疗器械和生物制药业。

近年来，国家相继出台了一系列改革措施，中国报告大厅获悉，与医药行业有密切关系的主要包括：基本医疗保险制度、药品分类管理、GMP认证制度、药品集中招标采购、药品降价、降低出口退税率等。 2015年上半年，医药行业整体增速是下滑的。而生物医药类（包括生物检测）、医疗器械类、医疗服务类几乎全部预增，这三类企业的快速发展，说明我国医药产业在政策支撑下正在进行结构性调整，整个行业向技术提升方向发展趋势明显。

2015年上半年医药生物行业实现营业收入3819.86亿元，同比增长13.01%；实现营业利润411.21亿，同比增长20.28%，行业处在低速增长区间，但利润增速继续高于营收增速，表明行业盈利能力得到提升。同比来看，营收增速下降0.32%，但利润增速上升了4.42%；环比来看，二季度营业收入增长5%，营业利润增长14.95%，高于前几年的增长水平。行业盈利能力继续得到提升。

以岭药业股票投资价值分析研究

作者：陈姗姗

来源：《经济研究导刊》2020年第34期

摘 要：对我国医药行业现状进行简要分析，介绍疫情下以岭药业的转型情况，并且分析其财务状况，最后用相对估值法对以岭药业公司进行股票估值，在判断以岭药业公司股票是否具有投资价值时考虑了多重因素，对市场投资具有重要的指导意义。

关键词：医药行业;财务分析;以岭药业;股票估值

一、我国医药行业现状分析

（一）制药企业营业利润受损 国家统计局数据显示，2018年企业亏损数量明显比上年同期增加，这是由于2018年国家实施了辅助用药目录、带量采购等政策。而相比2018年，2019年我国医药企业亏损数量减少，2020年前两个季度，医药制造业企业的亏损数量比上年同期锐增，仅2020年第一季度期间企业亏损数量比2019年12月增长了31%。由于2018年国家实施了辅助用药目录、带量采购等政策，再加上受宏观经济的影响，2018—2019年，医药制造业营业利润累计增长率呈下降趋势。受疫情影响，2020年第一季度医药制造业营业利润累计增长率呈负增长，为-14.3%。由于采取积极措施和抗疫取得一定成效，第二季度医药制造业营业利润总额有所增加。

（二）医药行业进入结构分化时代

从医药行业各申万三级子行业的净利润来说，2020年第一季度净利润比2019年锐增。其中，2019年生物制品、医药商业、医疗服务、医疗器械净利润增长率表现优异，而化学原料药和中药却表现出了负增长情形。在2020年第一季度化学制剂、中药、生物制品、医药商业以及医疗服务5个子行业均遭遇重挫情况下，医疗器械和化学原料药却分别增长了27%和21%，说明医药行业结构分化显著。

二、以岭药业公司分析

（一）疫情之下，以岭药业公司转型

石家庄以岭药业股份有限公司由中国工程院吴以岭院士创建，在他的领导下，企业始终坚持以科技为先导，以市场为领先的科技创新发展战略。新冠肺炎疫情发生后，以岭药业生产的连花清瘟胶囊/颗粒被列為国家卫健委发布的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》推荐用药，并被列入湖北等多个省市防治方案推荐用药，使得该药品成为疫情防治的急需品种，市场需求急剧攀升。为了保证药品需求，以岭利用数字化工具，加快生产，科学排程，实现多地、多渠道快速供应协同，启用职工在线协同办公，充分扩大产能，金蝶EAS系统保障了以岭药业供应链系统在抗疫期间的高效运行。疫情之下，2020年2月20日，以岭药业公司联合金蝶公司，探讨大健康产业高效管理，以岭药业数字化进程围绕全价值链做了以下工作：集团化财务管控、财务共享，实施了集团全面预算;供应链方面，建立了招采平台，实现集团统采管理;研发方面，建立实验室管理、中央随机化平台、项目管理，实现有效研发管理，完成科研成果的积累沉淀;生产方面，实施了生产线赋码系统、能源抄表、设备的管理，实现了生产的自动化;大数据方面，引入多家数据分析厂商，做数据的交叉分析。以岭药业能否抓住这次转型机遇，股票价值是否值得投资，是投资者所关注的。

医药行业投资价值分析与操作建议

摘要：医药行业是我国目前发展最快的行业之一，本文选取医药上市公司为研究对象，通过分析其行业的宏观经济，进而进行医药行业分析，得出其行业的发展趋势，从而给出投资策略的建议。

关键词：证券市场 医药行业 投资价值分析 操作建议

医药行业是一个公认的国际性行业，在各国的产业体系和经济增长中都起着举足轻重的地位，随着经济全球化的进一步发展，我国医药有了长足的发展，是最近十余年来发展最快的行业之一。根据有效市场假说，证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值。换言之 ，对股票市场而言 ，股票的市场价格能否真实反映

上市公司的权益价值是股票市场是否有效的重要标志。[1]由于真实的权益价值通过公司的经营业绩产生，在风险相同即宏观因素对个股股价的影响相同以及在行业因素相同的情况下 ，上市公司的经营业绩就成为影响股价的核心 。

一医药行业宏观经济分析

国内经济环境总体良好 我国正处于经济复苏的调整期，虽然经济增长速度有所下降，但是市场潜力巨大 人民币缓慢的升值，我国的出口贸易在艰难中进行。在国民消费方面，虽然国内的消费还没有支撑起国民经济，但是消费潜力巨大，加之十八大国民收入翻一番的目标，我国的消费在未来是要不断增长的。但是2013年经济的复苏势头不明显，股市也不太乐观，2012年的股市整体震动着上下波动，发展不是很好。[2]在国家政策方面，十二五”规划陆续出台和产业结构调整有望提升行业整体估值水平医药商业：行业整合依然是主旋律。

二、医药行业分析

（1） 医药行业上市公司在股市中发展现状

医药行业是我国发展最快的行业之一，它在国民经济中的地位不断提升。近年来，新药与新技术的研究开发促进了医药行业持续发展。而且近几年,由于国家政策调整和市场竞争需要,都促进了中国医药企业的并购重组。2013年前4个月医药板块大涨，超额收益明显，这说明市场对医药板块的投资热情高涨。5月份医药板块指数再度上涨12.52%，大幅跑赢沪深300指数6.02个百分点。其中医疗器械子板块上涨27.80%，医疗服务子板块上涨22.35%。 [3]

医疗健康产业的市场前景与投资机会

随着人们生活水平的提高，健康成为了现代人最重要的追求之一。因此，医疗健康产业作为一个具有极大市场潜力的行业，备受关注。本文将探讨医疗健康产业的市场前景和投资机会。

一、市场前景

随着人均寿命不断延长，我国老年人口比例不断增加。与此同时，慢性病和其他疾病的发病率也在逐年上升。这些都为医疗健康产业带来了巨大的市场需求。近年来，国家对医疗健康产业进行了一系列政策扶持，也为医疗健康产业的发展提供了重要支持。随着技术的不断创新，医疗健康产业的市场规模也在不断扩大。

二、投资机会

1.医药生产企业

医药是医疗健康产业的基础，也是其中最具有潜力的领域之一。近年来，随着医药技术的不断创新，新药的研发速度不断加快。同时，国家对医药行业进行了鼓励，对新药研发提供了财政和政策扶持。因此，医药生产企业成为了医疗健康产业中最具有投资价值的领域之一。

2.医疗器械企业 医疗器械也是医疗健康产业的核心领域之一。医疗器械产业包括研发、生产、销售、维护等多个环节。其中，卫生诊断设备、康复设备和高端医疗器械市场需求旺盛。因此，医疗器械企业也是医疗健康产业中投资潜力较大的领域之一。

3.医疗服务企业

医疗服务企业旨在为患者提供高品质、专业化的医疗服务。针对患者的不同需求，医疗服务企业可以提供不同形式的医疗服务，包括诊疗、康复、护理和监护等。这些服务涉及的领域非常广泛，包括口腔医学、中医、心理咨询等。因此，医疗服务企业也是医疗健康产业中的重要投资领域之一。

4.互联网医疗企业

随着互联网技术的发展，互联网医疗已经成为了医疗健康产业的新兴领域之一。互联网医疗企业通过信息技术手段，为患者提供在线医疗咨询、在线购药、在线诊断等服务。这种新型的医疗服务模式仍处于发展初期，但随着技术的不断进步，其发展潜力不容忽视。

总之，医疗健康产业是一个具有巨大市场潜力的行业，其投资机会也非常广泛。不过，投资者在选择医疗健康企业时，需要充分考虑其商业模式、市场规模、团队实力等重要因素。在正确把握市场趋势的同时，谨慎投资，才能更好地获取投资回报。