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第七章工程项目投资估算本章考情分析：本章属于“建工类”考试基础章节，难度不大，关键是各个名词的理解及计算的熟练度。
本章考察有两种方式，其一是在一道题中单独考察两个问题（一般合并融资分析），其二是合并“财务分析”进行考察，属于必得分题。
本章考试聚焦于“进口设备购置费估算”、“预备费计算”、“建设期利息计算”（学习时注意厘清与运营期利息的关系）、“流动资金的详细计算”、“建设投资及总投资的构成”几大经典知识，也是学习“财务分析”和“经济分析”的基础，后面几章的内容是逐步递进的知识关系，因此，每一步都需要走扎实（六七八九十章属于上楼梯性质）。
本章学习须要抓住两大核心“组成”和“计算”。
理清建设投资、总投资、进口设备购置费、预备费、建设期利息、流动资金都由什么项目组成及相关计算。
而后须要加以题目练习，提高数字的敏感度及对各名词的熟悉程度。
一、建设投资简单估算法1.总投资按照费用性质划分（预备）2.建设投资简单估算法（1）单位生产能力估算法根据已建类似项目的单位生产能力投资（如元/t、元/kW）乘以拟建项目的生产能力，来估算拟建项目的投资额。
计算公式：拟建投资额＝拟建生产能力/已建生产能力×已建工程投资额×综合系数特点：该法将项目的建设投资与其生产能力视为简单的线性关系，估算简便迅速，但精确度较差。
使用该法要求拟建项目与所选取的已建项目相类似，仅存在规模大小和时间上的差异。
一般仅用于投资机会研究阶段。
【案例分析】已知2018年建设污水处理能力15万立方米/ 日的污水处理厂的建设投资为33000万元， 2023年拟建污水处理能力20万立方米/ 日的污水处理厂一座，工程条件与2018年已建项目类似，调整系数CF为1.25，试估算该项目的建设投资。
『正确答案』根据公式，该项目的建设投资为：（2）生产能力指数法根据已建类似项目和拟建项目的生产能力规模之比，经生产指数调整后，乘以已建项目的投资额，来估算拟建项目的投资额。
咨询工程师工程项目组织与管理第七章工程项目投资控制第七章基础练习题综合练习与答案一、单选题1、如果出现ACWP＞BCWS＞BCWP，SV＜0，CV＜0的情况，那么要采取的最佳措施是（）。
A.若偏离不大，维持现状B.用工作效率高的人员更换一批工作效率低的人员C.抽出部分人员，放慢进度D.增加高效人员投入【参考答案】：B【试题解析】：本题考查的是费用控制的方法。
通过观察挣值法参数分析与对应措施表可知，出现这种情况是由于效率低，进度较慢，投入延后，所以此时应当用工作效率高的人员更换一批工作效率低的人员。
参见教材P378。
2、（）终止后，承包人应按照合同约定向发包人提交最终结清支付申请。
A.缺陷责任期B.工程竣工验收C.保修期D.竣工结算后【参考答案】：A【试题解析】：考点:最终结清。
缺陷责任期终止后，承包人应按照合同约定向发包人提交最终结清支付申请。
3、某工程项目场地平整所花的费用应计入（）。
A.基本预备费B.建筑工程费C.安装工程费D.生产准备费【参考答案】：B【试题解析】：考点:建设工程项目投资的概念。
建筑工程费是指建设工程涉及范围内的建筑物、构筑物、场地平整、道路、室外管道铺设、大型土石方工程费用等。
4、编制按时间进度的费用计划，通常可利用控制项目进度的（）进一步扩充而得。
A.网络图B.费用计划表C.资源消耗计划D.项目成本分析【参考答案】：A【试题解析】：考点:工程项目费用目标的分解。
编制按时间进度的费用计划，通常可通过对控制项目进度的网络图进行进一步扩充而得。
5、进行工程项目费用控制的工作包括：①比较，②预测，③检查，④分析，⑤纠偏。
正确的顺序是（）。
A.①—②—③—④—⑤B.①—④—②—⑤—③C.①—③—④—②—⑤D.①—②—④—⑤—③【参考答案】：B6、纳税人所在地为市区，城市维护建设税税率为（）。
A.1%B.3%C.5%D.7%【参考答案】：D【试题解析】：本题考查的是建筑安装工程费项目的组成。
项目投资决策考试题(doc 8)第七章项目投资决策一、单项选择题1．下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金时间价值的指标是（）。
A．净现值 B．现值指数 C．内部收益率 D．会计收益率2．下列各项上，属于长期投资决策静态评价指标的是（）。
A．现值指数B．会计收益率C．净现值 D．内部收益率万元，3．某投资方案年营业收入240万元，年付现成本170万元，年折旧70万元，所得税率40% ，则该方案年营业现金净流量为（）万元。
A．70 B．112 C．140 D．844．现值指数与净现值指标相比，其优点是（）。
A．便于投资额相同的方案的比较B．便于投资额不同投资方案的比较C．考虑了现金流量的时间价值D．考虑了投资风险5．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。
B．净现金流量为零时的年限C．累计净现值为零时的年限D．累计净现金流量为零时的年限10．下列长期投资评价指标中，其数值越小越好的指标是（）。
A．现值指数 B．投资回收期 C．投资报酬率 D．内部收益率11．当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（）。
A．一定等于零 B．可能小于零 C．可能等于设定折现率 D．一定大于设定的折现率12．能使投资方案的净现值等于零的折现率，叫做（）。
A．现值指数 B．净现值率 C．投资利润率 D．内部收益率13．在一般的投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。
A．该方案的现值指数等于1 B．该方案不具备财务可行性C．该方案的净现值率小于零 D．方案的内部收益率小于设定的折现率或行业基准收益率14．在单一决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。
A．净现值率 B．现值指数 C．投资回收期 D．内部收益率15．在对原始投资额不同而且项目计算期也不同的多个互斥方案的比较决策时应当优先考虑的决策方法是（）。
A．净现值法B．现值指数法C．年等额净回收额法 D．投资回收期法16．下列各项中，可直接作为差额内部收益率计算依据的是（）。
第七章投资项目风险评价一、简答题1.与投资项目相关的风险包括哪些？分别如何来衡量？2.进行投资项目敏感性分析的目的是什么？分析方法主要有哪些？3.投资项目风险分析主要有哪些方法？4.利用风险调整折现率法调整项目风险时，风险调整折现率通常如何确定？5.风险调整折现率法和风险调整现金流量法的区别是什么？二、单项选择题1.不考虑与公司其他项目的组合风险效应，单纯反映特定项目未来收益可能结果相对于预期值的离散程度的风险是（）。
A.市场风险B.项目风险C.公司风险D.系统风险2.敏感性分析是衡量（）。
A.全部因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度B.确定性因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度C.不确定性因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度D.不确定性因素的变化对项目净收益的影响程度3.在蒙特卡罗模拟分析中，RANDBETWEEN 函数的主要功能是（）。
A.根据RANDBETWEEN 函数直接返回项目变量的最大整数值B.根据RANDBETWEEN 函数直接返回项目变量的最小整数值C.根据RANDBETWEEN 函数直接返回项目变量的平均值D.根据RANDBETWEEN 函数返回的随机数进一步确定项目变量的取值4.风险调整折现率法对风险大的项目采用（）。
A.较高的折现率B.较低的折现率C.银行借款利率D.市场利率5.BIRD公司的资本由债务资本和股权资本构成，资产负债率为40%。
已知股票的β系数为 1.5，无风险收益率为4%，市场投资组合收益率为9%，负债的利率为6%，公司的所得税税率为25%。
现在公司拟投资一新的项目，如果以公司的加权资本成本作为决策依据，则该投资项目的内部收益率至少应该超过（）。
A.6.7 %B.7.3%C.8.7%D.9.3%6.假设某公司资本全部由股东权益构成，目前该公司股权资本成本为12%，无风险收益率为6%，市场风险收益率为4%，若该公司正在考虑一个比现有公司资产的β系数高出50%的新项目。
第七章项目投资管理（一）单项选择题1、在固定资产更新改造项目投资的现金流量表上，节约的经营成本应当列作（）A．现金流入B．现金流出C．建设投资D．回收额2、投资项目的建设起点与终结点之间的时间间隔称为（）A．项目计算期B．生产经营期C．建设期D．建设投资期3、如果某一投资方案的净现值大于零，则必然存在的结论是（）A．投资回收期在一年以内B．获利指数大于1C．投资报酬率高于100% D．年均现金净流量大于原始投资额4、假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15%，则该项目的获利指数是（）A．6.67 B．1.15 C．1.5 D．1.1255、下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（）A．投资利润率B．净现值率C．现值指数D．内部报酬率6、以下不属于单纯固定资产投资项目的现金流出量的是（）A．固定资产投资B．流动资金投资C．新增的经营成本D．增加的各项税款7、某项目的建设期为1年，生产经营期为2年，已知项目试产期为4个月，则项目的达产期为（）A．8个月B．1年零8个月C．2年零4个月D．3年零4个月8、包括建设期的静态投资回收期是（）。
A．净现值为零的年限B．净现金流量为零的年限C．累计净现值为零的年限D．累计净现金流量为零的年限9、现金流量计算中的各项假设不包括（）A．全投资假设B．时点指标假设C．经营期与折旧年限一致假设D．项目投资假设10、下列指标中，（）指标为反指标A.内部报酬率B.净现值C.获利指数D. 静态投资回收期（二）多项选择题1、固定资产原值的构成内容是（）A．固定资产投资B．证券投资C．流动资金投资D．资本化利息2、投资决策评价指标按重要性可分为主要指标、次要指标和辅助指标，在下列指标中，属于主要指标的有（）A．净现值B．内部收益率C．投资回收期D．投资利润率3、评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点有（）A．不可能衡量企业的投资风险B．没有考虑资金时间价值C．没有考虑回收期后的现金流量D．仅能衡量投资方案投资报酬的高低4、完整工业投资项目的现金流入主要包括（）A．营业收入B．回收固定资产变现净值C．固定资产折旧D．回收流动资金*5、公司拟投资一项目10万元，投产后年均现金流入48000元，付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法提折旧，无残值。
第七章项目投资一、选择题1、投资项目营业现金流量预计的各种说法中，正确的是（）A、营业现金流量等于税后净利加上折旧B、营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C、营业现金流量等于税后收入减去税后成本在加上折旧引起的税负减少额D、营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税2、业在分析投资方案时，有关所得税的数据应根据（）来确定A、过去的平均税率B、当前的税率C、未来可能的税率D、全国的平均税率二、判断题1、风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益（）解析：风险和收益的基本关系是风险越大，投资人要求的报酬率越高，但期望和实际往往不一致，因此，高风险的投资项目不一定会获得高收益。
三、计算题1、在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入为10000元，按税法预计的净残值为8000元，所得税为30％，求它的现金流量。
2、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置的设备。
该设备于８年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线折旧，预计残值率为10％，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率30％。
卖出现有设备对本期现金流量的影响是多少？3、某人退休时有现金10万元，选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元。
那么该投资的实际报酬率（年报酬率）应为多少？4、某投资，当贴现率为16%时，净现值为338，当贴现率为18%时，净现值为-22。
问该投资的内涵报酬率是多少？5、某公司准备购入一台设备以扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元；乙方案需投资36000元，采用年数总额法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。
5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资金3000元。
假设所得税率为40%，资金成本率为10%。
要求：（1）计算两个方案的现金流量。
（2）计算两个方案的净现值。
（3）两方案如何选择？6、某厂拟购置机器设备一套，有A、B两种型号可供选用，两种型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表（单位：元）：设备买价| 维修及操作成本 | 残值| 1 2 3 4 5 6 7 ｜－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ |－－－A 20000 | 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 | 3000B 10000 | 3000 4000 5000 6000 7000 | 1000如果该企业的资金成本为10%，不考虑所得税因素，应选用哪一种型号的设备？（使用净现值法）7．某公司于×1年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用3年，期末无残值，采用直线法按照3年计提折旧（均符合税法）。
该设备购入当日投入使用。
预计能使公司未来3年的销售收入分别增加1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。
购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，票面年利率为8％，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2％。
该公司的所得税税率为33％，要求的投资收益率为10％。
要求：（1）计算债券税后资本成本率；（2）计算设备年折旧额；（3）预测公司未来3年增加的净利润；（4）预测该项目各年经营净现金流量；（5）计算该项目的净现值。
8．甲公司持有A、B、C三种股票，在由这三种股票组成的投资组合中，各股票所占的比重分别为0.5、0.3、0.2，其β系数分别为2.0、1.0、0.5，市场收益率为15％，无风险收益率为10％。
A股票当前的市价为每股12元，今年每股股利为1.2元，预计以后每年股利将以8％的比例增长。
要求：（1）计算甲公司证券组合的β系数、证券组合的风险收益率、证券组合的必要投资报酬率。
（2）计算A股票的必要投资报酬率。
（3）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否有利？9．公司准备购入设备以扩大生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决，借款期限7年，借款利率为10％，单利计息。
该方案筹建期为2年。
该方案需3000万元，预计投产后使用寿命为5年，残值为原值的10％，采用直线法计提折旧。
该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本24元，每年经营性固定付现成本100万元。
该方案另需垫支营运资金300万元。
假设所得税税率为40％。
要求：假设该方案的内含报酬率为20％，计算该方案的投资报酬率达到其内含报酬率的时候，其销售量是多少？（不要求）参考答案：一、选择题1、ABC2、C二、判断题1、×三、计算题1、现金流量＝10000－（10000－8000）×30％＝94002、帐面净值＝40000－28800＝11200变现损失＝10000－11200＝-1200变现损失减税＝1200×30％＝360现金净流量＝10000＋360＝103603、季度报酬率＝2000／100000＝2％实际报酬率＝（1＋2％）4－１＝8.24％4、17.88%5、第一步：计算两个方案的现金流量（1）计算年折旧额：甲方案每年折旧额＝30000/5＝6000（元）乙方案：第1年折旧额＝（36000－6000）×（5/15）= 10000(元) 第2年折旧额＝（36000－6000）×（4/15）= 8000(元)第3年折旧额＝（36000－6000）×（3/15）= 6000(元)第4年折旧额＝（36000－6000）×（2/15）= 4000(元)第5年折旧额＝（36000－6000）×（1/15）= 2000(元) （2）列表计算两个方案的营业现金流量：甲投资方案的营业现金流量计算表年份 | 1－5----------------------|----------------------------销售收入| 15000付现成本| 5000折旧| 6000税前利润| 4000所得税| 1600税后利润| 2400年营业现金流量| 8400乙方案：年份 1 2 3 4 5销售收入17000 17000 17000 17000 17000付现成本6000 6300 6600 6900 7200折旧10000 8000 6000 4000 2000税前利润1000 2700 4400 6100 7800所得税400 1080 1760 2440 3120税后利润600 1620 2640 3660 4680营业现金流量10600 9620 8640 7660 6680 （3）列表计算税后现金流量：投资项目税后现金净流量计算表年份0 1 2 3 4 5甲方案：固定资产投资-30000营业现金流量 8400 8400 8400 8400 8400税后现金净流量-30000 8400 8400 8400 8400 8400乙方案：固定资产投资-36000营业资金垫支-3000营业现金流量10600 9620 8640 7660 6680定资产残值 6000营业资金收回 3000税后现金净流量-39000 10600 9620 8640 7660 15680第二步：计算方案的净现值甲方案的净现值＝8400×（P/A，10%，5）－30000＝8400×3.7908－30000＝1842.72（元）乙方案的净现值＝10600×（P/F,10%,1）＋9620×（P/F，10%，2）＋8640×（P/F,10%,3）＋7660×（P/F,10%,4）＋15680×（P/F,10%,5）－39000＝10600×0.9091＋9620×0.8264＋8640×0.7513＋7660×0.6830＋15680×0.6209－39000＝45.15（元）6、解：对于原始投资和使用年限均不同的设备投资，应比较各自的平均年成本。
A机器平均年成本= [20000＋4000×（P/A,10%,7）－3000×（P/F,10%,7）]/ （P/A,10%,7）= [20000+4000×4.8684－3000×0.5132]/ 4.8684= 7791.88(元)B机器的平均年成本= [10000+3000 ×（P/F,10%,1）+4000 ×（P/F,10%,2）+5000 ×（P/F,10%,3）+6000×（P/F,10%,4）+（7000-1000）×（P/F,10%,5）]/ （P/A,10%,5）= [10000＋3000×0.909+4000×0.826+5000×0.751+6000×0.683＋6000×0.621]/ 3.791= 7283.04（元）因为B机器的平均年成本少于A机器的平均年成本508.84元（7283.04-7791.88）所以应选用B型号机器。
7．答案：（1）债券资本成本率＝【1500×8％×（1－33％）】÷【1500×（1－2％）】＝5.47％（2）设备年折旧额＝1500÷3＝500万元（3）预测公司未来3年增加的净利润×1年（1200－400－500－1500×8％）×（1－33％）＝120.6万元×2年（2000－1000－500－1500×8％）×（1－33％）＝254.6万元×3年（1500－600－500－1500×8％）×（1－33％）＝187.6万元（4）该项目各年经营净现金流量×1年的经营净现金流量＝120.6+500＝620.6万元×2年的经营净现金流量＝254.6+500＝754.6万元×3年的经营净现金流量＝187.6+500＝687.6万元（5）该项目的净现值净现值＝620.6×（P/F,10%,1）+754.6×（P/F,10%,2）+687.6×（P/F,10%,3）－1500 ＝143.50万元8．答案：（1）β系数＝0.5×2＋0.3×1＋0.2×0.5＝1.4风险收益率＝1.4×（15％－10％）＝7％必要投资报酬率＝10％＋7％＝17％（2）A股票的必要投资报酬率＝10％＋2×（15％－10％）＝20％（3）分析当前出售A股票是否有利股票的价值为1.2×（1＋8％）/（20％－8％）＝10.8 元股票市价大于股票的价值，因此出售有利。
