民营企业面临的资金风险与风险管理

1 浅析民营企业融资存在的主要问题及对策

民营经济是国民经济的重要组成部分，是推动全局发展的重要力量。党中央、国务院基于民营企业、民营经济在我国经济中的重要地位和作用，始终高度重视金融服务民营企业工作。2月22日，习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习时强调：“要更加注意尊重市场规律、坚持精准支持，选择那些符合国家产业发展方向、主业相对集中于实体经济、技术先进、产品有市场、暂时遇到困难的民营企业重点支持。”在此之前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，要求“平等对待各类所有制企业，有效缓解民营企业融资难融资贵问题”。这充分说明党中央、国务院对民营企业金融服务的高度重视。

近年来，在省委、省政府的坚强领导下，在省政协的关心指导下，某某市以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实习近平总书记在民营企业座谈会上重要讲话精神和全省促进民营经济发展大会精神，突出金融服务实体经济特别是缓解民营企业融资难融资贵问题，进一步完善金融政策措施，提升金融服务能力，拓宽民营企业融资渠道，有力促进了民营经济持续健康发展。截至2019年2月末，全市民营企业贷款余额559.94亿元，较年初增加33.21元，同比增长21.35%；1家民营企业上市在审，15家民营企业“新三板”挂牌，469家民营企业省 2 区域性股权市场挂牌，挂牌企业数量居全省首位。

但在经济稳中向好、迈上高质量发展道路的背景下，民营企业金融服务与其对经济发展贡献和融资需求相比，仍然存在一些问题和不足，尤其是民营企业融资难融资贵融资慢问题依然突出。主要表现在以下几个方面：一是民营企业审贷获得率不高。银行贷款是民营企业融资最主要的手段，但由于大多数民营企业资信等级较低，无法提供足够抵押资产，而且生产经营受市场环境影响大，盈利能力差，抵御市场风险的能力差，考虑到风险因素，银行特别是大型国有商业银行对一些民企惜贷、甚至不敢放贷，导致民营企业审贷获得率不高。二是民营企业融资成本较高。民营企业主要是通过抵押担保融资，除了利率成本外，一般还要支付担保费、保证金、抵押评估费等中间费用。其中，贷款利息成本约占三分之二，中间费用占三分之一，这导致民营企业融资成本较高。三是银行与企业信息不对称。民营小微企业在向银行申请贷款时，银行往往处于信息劣势，银行难以全面深入了解民营企业真实经营和负债情况，而且银行在贷款前要对企业提供的信息进行核实、在放款时对其进行审查和放款后进行监督所花费的成本较高，也影响了银行信贷投放的积极性。四是民营企业直接融资难。由于发行股票、债券的条件很严格，且发行价格受到宏观金融环境的深刻影响，大部分民营企业难以达到上市、发行债券等方面的条件，因此民营企业直接融资的占比并不大，尚未发挥出足够的作用。 3 导致民营企业融资难、融资贵的原因主要有两个方面：一是融资供给方面。主要因为目前我国融资方式以商业银行的间接融资为主，而大型商业银行又是银行业的主力，导致银行体系存在“国企偏好”。此外，商业银行的内部考核与责任追究机制也不利于服务民企。二是融资需求方面。主要民企自身的原因，相对国有企业来说，民营企业的市场化程度高，经营风险较高。同时，银企之间存在严重信息不对称问题，面对数量庞大的民营企业，银行需要用较高的成本从中筛选出那些经营者信用度高、企业经营稳健、财务信息可靠、有发展前景、政企关系良好的企业，增加民企融资的成本。这些问题需要民营企业、金融机构、政府等多方共同努力，构建长效机制，为民营企业提供更高质量、更有效率的金融服务。

ＩＩｌ口匝　暇囵　嚣　＿　；　

ｌ　加强民营企业财务风险的管理　

民营企业在促进我国经济增长、增加财税收入、创　

造就业机会、拉动民间投资等方面扮演着重要角色，是　

推动我国经济持续稳定增长、实现跨越式发展的重要力　

量。随着科学技术的高速发展、国际化趋势的日益加快、　

全球竞争的日趋激烈，财务风险管理理念及技术越来越　

受到瞩目，防范和化解财务风险、提升企业价值已经成　

为每一个企业必须重视的重要问题。对民营企业来说，　

持续的价值创造对实现企业价值最大化目标是最重要　

的，只有以价值创造为导向，对财务风险进行分析、评价　

和管理，才能实现这个目标。本文正是基于这种考虑，拓　

宽了民营企业财务风险管理的新视野。　

一、民营企业财务风险的现状分析　

（一）宏观环境的复杂多变　

１．宏观经济的变化。经济环境、法律环境、市场环境　

等宏观环境的变化对企业来说都是难以准确预见的，这　

些变化将使企业面临威胁，给企业带来财务风险。　

２．税收及法制规范的变化。通过精心地安排筹资、　

投资和收益分配可以减少企业的税负，当税收法制发生　

变化时，从而容易引起企业的财务风险。　３　０率、汇率的变化。受到次贷危机的影响，这几年　

国家连续几次加息和调整存款准备金率，而企业负债的　

利息率一般是固定的，如果企业原合同约定的利率水平　

比现在的高，企业按原合同约定的利息支付，那么将加　

大企业的财务风险，反之如果实际利率上升，一旦货币　

升值，公司债券将有可能被赎回，也会给企业带来财务　

风险。　

（二）民营企业管理者综合素质有待提高　

许多民营企业的管理者缺乏风险意识，只凭胆子大　

小办事，对所谓的现金流量、现值终值、货币时间价值等　

等一概不管，认为只要运用好了资金，就不会产生财务　

风险，其实财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就　

必然存在着财务风险。因此，民营企业管理者风险管理　

意识淡薄是产生财务风险的重要原因之一。项目投资不　

同于产品经营，许多民营企业在不进行周密的科学的财　

龙源期刊网

浅谈民营企业负债筹资风险识别及防范

作者：史利

来源：《财会通讯》2012年第32期

一、民营企业面临的负债筹资风险

（一）识别负债筹资风险 民营企业可运用指标分析法和财务报表分析法等方法对筹资风险进行识别分析。指标分析法是识别负债筹资风险的主要方法，指根据相关数据进行对比，求出相关数据之间的比例，再进一步分析财务报表所列项目与项目之间、年度与年度之间的相互关系。可收集公司财务核算、统计核算、业务核算资料和其他方面数据，对公司筹资风险的相关指标数值进行对比、计算和分析，并从分析结果中寻找、辨认和发现筹资风险。

（1）应用偿债能力财务指标方法识别。衡量偿债能力的指标有流动比率、资产负债率和长期资产适合率。流动比率=流动资产/流动负债×100%,资产负债率=负债总额/资产总额×100%，长期资产适合率=（长期负债+所有者权益）/非流动资产。

（2）财务杠杆系数。财务杠杆系数（DFL）是普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数。民营企业利用债务资金不仅能使权益资金的收益率低于息税前利润率，产生了财务杠杆利益，也能提高权益资金的收益率。较大的财务杠杆系数可以为民营企业带来较强的每股收益扩张能力，但固定筹资费用较多，其按期支付的可能性就越小，由此引发的负债筹资风险就越大。

（二）筹资风险类别 具体如下：

（1）未能提出科学合理的筹资方案的风险。民营企业往往未能制定科学合理的筹资方案，保证企业筹资合理、有序进行。民营企业往往忽视战略导向，缺乏对目标资本结构的清晰认识，很容易导致盲目筹资，使企业资金来源结构、利率结构、借入资金与自有资金结构等不合理，给企业生产经营带来巨大的财务风险。

如：某民营公司借入资金与自有资金结构不合理导致负债筹资风险。由于该公司借入资金与自有资金结构不合理，债务比率达到95%，资金周转慢，无法偿还到期债务，从而引起负债筹资风险。负债筹资方式、筹资期限、筹资金额等都影响着企业的偿债能力，决定了企业未来的财务状况是否稳定以及未来的筹资风险与破产风险。借入资金和自有资金比例的确定是否适当，与企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。

浅析民营企业的财务风险及其　范　

郝爱文　

渤海船舶职业学院（葫芦岛　１２５０００）　财经研究■　■■■　

【摘要】　当今我国市场经济正经历着前所未有的挑战，对于羽翼未满的民营企业而言困难与机遇并　存，要想保持持续发展的动力，就必须加强民营企业的管理水平，其中以财务风险管理最为重要。而对风险的　认识与理解需要站在一定的高度并重新定义，通过分析企业存在的财务风险及成因，进而采取有效的措施对风　险加以防范，只有这样才能把握企业的命脉，从而降低企业财务风险。　关键词　民营企业财务风险风险防范　

一、我国民营企业存在的财务管理风险　（一）资金筹集风险　

当前，企业的筹资方式和筹资渠道逐步走向　多元化。除向银行借款外，企业还可以采用发行　股票、债券、实行租赁、联营以及用广泛的商业　

信用等筹资方式。由于不同的筹资方式和筹资渠　道，形成资金成本率不同，不同的筹资结构会对　

未来的收益产生不同的影响。在期望投资收益率　高于利息率的条件下，借入资金对自有资金的比　

率愈大，自有资金的收益就越低。如果对于所有　者投入的资金，投资收益较少，投资者股利分配　也较少，企业就面临着投资人低价转让原有投资　

或不再追加投资的风险。　（－）投资风险　

投资风险是指投资项目不能达到预期效益，　从而影响企业盈利水平和资金回收的风险。衡量　投资项目是否有风险，主要通过投资项目的利润　

率与企业目前的资金利润率进行比较，如果投资　项目的利润率低于企业目前的资金利润率，就会　

削弱企业的盈利能力，则对该项目的投资也就是　

一种风险投资。因此，企业在进行一项重大投资　

前要做市场调查和科学、周密的测算，认真考虑　到投资可能出现的风险，以减少决策失误。　（三）资金使用的风险　资金使用的不当必然会发生不能及时偿债的　

风险。由于对资金调度的不合理，对资金的流　人、流出和周转，在时间、金额上的规划和安排　

的不妥，会造成企业资金紧张和调转失灵。另　外，由于对企业的效益事先估计不足，对市场信　息分析的失误，以及不能迅速适应各种环境条件