05第五章 证券投资的产业周期分析

污水处理行业的碧水源,环保监测行业的先河环保。 污水处理行业的碧水源,环保监测行业的先河环保。 碧水源 先河环保
高端装备制造 四大细分行业机会各异
大飞机制造: 大飞机制造: • 建议重点关注成发科技、西飞国际、哈飞股份、中航重 建议重点关注成发科技、西飞国际、哈飞股份、 宝钛股份、 机、宝钛股份、火箭股份等 数控机床: 数控机床: • 建议重点关注沈阳机床、秦川发展、华东数控等公司。 建议重点关注沈阳机床、秦川发展、华东数控等公司。 高铁设备: 高铁设备: • 建议重点关注中国南车、中国北车、时代新材、天马股 建议重点关注中国南车、中国北车、时代新材、 辉煌科技、鑫龙电器等。 份、辉煌科技、鑫龙电器等。 海洋工程设备: 海洋工程设备: • 建议重点关注中海油服; 海洋工程、振华重工。 建议重点关注中海油服; 海洋工程、振华重工。
第5章 证券投资的产业周期分析
第1节 产业的生命周期 第2节 产业周期性在证券市场上的表现 第3节 行业的其他特征分析
第一节 产业的生命周期
一、从证券市场角度所进行的产业分类 产业是指一个企业群体。在这个企业群体中， 产业是指一个企业群体。在这个企业群体中， 各成员企业由于其产品在很大程度上的可相互 替代性而处于一种彼此紧密联系的状态。 替代性而处于一种彼此紧密联系的状态。 产业、 产业、行业
三、产业特征与证券投资的选择
（一）顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业 顺应产业结构演进的趋势， 进行投资。 进行投资。 对处在生命周期不同阶段的产业， （二）对处在生命周期不同阶段的产业，不同的投资 不同性质的资金应有不同的处理。 者、不同性质的资金应有不同的处理。 初创期： 初创期：是投机者和风险投资家的天堂 成长期： 成长期：适合于趋势投资者 成熟期： 成熟期：比较适合于收益型或价值型投资者 衰退期： 衰退期：对它的投资只是一些特殊机构的特殊需要 正确理解国家的产业政策，把握投资机会。 （三） 正确理解国家的产业政策，把握投资机会。
生命周期：由成长到衰退的发展演变过程。 生命周期：由成长到衰退的发展演变过程。 行业的生命周期可以分为四个阶段即幼稚期、 行业的生命周期可以分为四个阶段即幼稚期、 成长期、成熟期和衰退期。 成长期、成熟期和衰退期。
（一）（初创阶段）幼稚期： ）（初创阶段）幼稚期： 初创阶段 ）（成长阶段 成长期：（投资机会时期） 成长阶段） ：（投资机会时期 （二）（成长阶段）成长期：（投资机会时期） ）（成熟阶段 成熟期： 成熟阶段） （三）（成熟阶段）成熟期： ）（衰退阶段 衰退阶段） （四）（衰退阶段）衰退期
（一）根据产业的发展与国民经济周期性 变化的关系分类
成长型产业： 1、成长型产业： 周期型产业： 2、周期型产业： 防御型产业： 3、防御型产业： 成长周期型产业： 4、成长周期型产业：
根据产业未来可预期的发展前景可以分为： （二）根据产业未来可预期的发展前景可以分为： 朝阳产业和夕阳产业（朝阳技术与夕阳技术） 朝阳产业和夕阳产业（朝阳技术与夕阳技术） 按照产业所采用的技术的先进程度分为： （三）按照产业所采用的技术的先进程度分为： 新兴产业和传统产业 按产业的要素分： （四）按产业的要素分： 资本密集型、 资本密集型、技术密集型和劳动密集型产业 资本密集型产业容易产生垄断， 资本密集型产业容易产生垄断，技术密集型企 业容易导致残酷的竞争， 业容易导致残酷的竞争，劳动密集型产业特别 容易受到技术革新的冲击。 容易受到技术革新的冲击。
三、产业生命周期的影响因素
需求： （一）需求： 人类社会发展的原动力 需求是新产业产生的基础。 需求是新产业产生的基础。没有需求的新 产品只能是是一种创新游戏。 产品只能是是一种创新游戏。 技术进步： （二）技术进步： 技术进步是厂商生产新产品以满足社会潜 在需求的关键。 在需求的关键。
（三）政府因素
新能源汽车 正在崛起的新兴产业龙头
中国积极迎接新能源汽车发展浪潮。在传统汽车行业, 中国积极迎接新能源汽车发展浪潮。在传统汽车行业,中 国落后世界领先水平几十年, 国落后世界领先水平几十年,但在电动汽车等新能源汽车 领域,大家基本处于相同起跑线,中国有成本和市场优势, 领域,大家基本处于相同起跑线,中国有成本和市场优势, 有潜力和有可能在全球电动汽车市场取得领先地位。 有潜力和有可能在全球电动汽车市场取得领先地位。
社会习惯的改变： （四） 社会习惯的改变：
第二节
产业周期性在证券市场上的表现
一、产业周期性和产业业绩 与产业生命的周期性相对应，产业的业绩也成周期性变化。 与产业生命的周期性相对应 ， 产业的业绩也成周期性变化。
初创期 厂商数量 利 润 风 险 风险形态 很 少 成长期 增 增 较 加 加 高 成熟期 减少 较高 减小 管理 风险 衰退期 很少 减少甚至亏损我国上市公司的行业分类：
G信息技术业 H批发和零售贸易 金融, I金融,保险业 J房地产业 K社会服务业 L传播与文化产业 M综合类 A农,林,牧,渔业 B采掘业 C制造业 电力, D电力,煤气及水的生产 和供应业 E建筑业 交通运输, F交通运输,仓储业
二、产业的生命周期概述
七大新兴产业
七大新兴产业， 七大新兴产业，指国家战略性新兴产业规划及 中央和地方的配套支持政策确定的7 中央和地方的配套支持政策确定的7个领域 23个重点方向），“新七领域” 个重点方向）， （23个重点方向），“新七领域”为“节能环 新一代信息技术、生物、高端装备制造、 保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、 新能源、新材料、 新能源、新材料、新能源汽车 ”。标志着新 兴战略产业框架已成定局。 兴战略产业框架已成定局。
新一代信息技术 进入实质性推广阶段
三网融合:三网融合纳入“十二五” 三网融合:三网融合纳入“十二五”后,启动的相 关产业市场规模巨大, 关产业市场规模巨大,其中受益的公司包括设备 提供商、运营商、内容和服务提供商。 提供商、运营商、内容和服务提供商。 设备提供商中兴通讯、同洲电子和金亚科技。 设备提供商中兴通讯、同洲电子和金亚科技。 有线网络运营商,如天威视讯、电广传媒、 有线网络运营商,如天威视讯、电广传媒、东方 明珠、广电网络、歌华有线等。 明珠、广电网络、歌华有线等。 内容和服务提供商华谊兄弟、华策影视、 内容和服务提供商华谊兄弟、华策影视、电广传 中视传媒、奥飞动漫等。 媒、中视传媒、奥飞动漫等。 物联网:同方股份。 物联网:同方股份。
节能: 节能:主要是从工业活动前端提升能源和资源的有效利用
率,从源头减少能源的消耗。工业节能和建筑节能是节能重 从源头减少能源的消耗。 关注易世达、烟台冰轮。 点领域。关注易世达、烟台冰轮。
环保:大气污染治理的龙净环保 固废处理的桑德环境 龙净环保、 桑德环境、 环保:大气污染治理的龙净环保、固废处理的桑德环境、
生物产业 技术创新带来投资机会
“十二五”规划对生物产业的具体发展指明了方 十二五” 向 。 生物医药:建议重点关注营销网络完善、在研品种较多、 生物医药:建议重点关注营销网络完善、在研品种较多、
有雄厚研发实力的疫苗企业。 有雄厚研发实力的疫苗企业。 疫苗企业
•华兰生物 •隆平高科
智飞生物
天坛生物。 天坛生物。
对产业分类的方法有： 对产业分类的方法有：
三次产业分类法 联合国标准产业分类法 我国的国民经济分类法 这些分类都是根据产业的技术特点进行的。 这些分类都是根据产业的技术特点进行的。
我国的国民经济分类法
A.农 A.农、林、牧、渔业 B.采掘业 B.采掘业 C.制造业 C.制造业 D.电力 电力、 D.电力、煤气及水的生产和 供应业 E.建筑业 E.建筑业 F.地质勘探业 地质勘探业、 F.地质勘探业、水利管理业 G.交通运输 仓储及邮. 交通运输、 G.交通运输、仓储及邮.电通 信业 H.批发和零售贸易 批发和零售贸易、 H.批发和零售贸易、餐饮业 I.金融保险业 I.金融保险业 J.房地产业 J.房地产业 K.社会服务业 K.社会服务业 L.卫生 卫生、 L.卫生、体育和社会福利业 M.教育 教育、 M.教育、文化艺术及广播业 N.科学研究和综合技术服务 N.科学研究和综合技术服务 业 O.国家机关 国家机关、 O.国家机关、党政机关 P.其他行业 P.其他行业
新能源 行业发展前景广阔
2011年应稳健投资核电, 2011年应稳健投资核电,抓住风电和太阳能发电发展过程中进攻性投资 年应稳健投资核电 机会。 机会。
核电投资领域
东方电气 中国一重 海陆重工 盾安环境 南风股份 中核科技 江 九龙电力。 苏神通 九龙电力。
风电投资领域
海德控制。 金风科技 湘电股份 时代新材 中材科技 海德控制。
1993年诺贝尔奖金的得主、新制度学派的道格拉 1993年诺贝尔奖金的得主、新制度学派的道格拉 年诺贝尔奖金的得主 认为制度是推动经济增长的决定性因素。 斯认为制度是推动经济增长的决定性因素。 政府干预本身就是经济规律的一部分。 政府干预本身就是经济规律的一部分。 受政府管制的行业—与大众利益紧密相关 受政府管制的行业 与大众利益紧密相关 政府对行业的促进和干预
太阳能发电领域
南玻A 海通集团 南玻A 天龙光电 恒星科技 七星电子 荣信股份 科陆 电子。 电子。 同时还建议关注受益于我国智能电网及新能源发展的综合设备提供商： 同时还建议关注受益于我国智能电网及新能源发展的综合设备提供商： 天威保变。 国电南自 国电南瑞 特变电工 天威保变。
新材料 迎来发展良机
十二五” 生物育种:“十二五”期间将着力培育生物育种产业,积极 十二五 期间将着力培育生物育种产业, 推广绿色农用生物产品,促进生物农业加快发展。 推广绿色农用生物产品,促进生物农业加快发展。
敦煌种业 丰乐种业
荃银高科
节能环保 新兴蓝筹初长时
《节能环保产业发展规划》由国家发改委会同环保部等部 节能环保产业发展规划》 门编制， 2010年11月25日经通过国务院批准 日经通过国务院批准。 门编制，于2010年11月25日经通过国务院批准。 节能环保产业发展规划》的具体结构上，分为节能产 在《节能环保产业发展规划》的具体结构上，分为节能产 环保产业和资源的循环利用三个方面 三个方面。 业、环保产业和资源的循环利用三个方面。