技术经济评价指标
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技术经济评价指标
1、评价经济效果应该遵循的三大原则:
(1)固定投入的项目:经济成果最大原则;
(2)固定产出的项目:资源消耗最少原则;
(3)投入产出都不固定的项目:利润最大原则。
静态评价指标
2、静态投资回收期法
(一)概念:投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间, 静态投资回收期是反映项目财务上投资回收能力的重要指标,用来考察项目投资盈利水平。
3、1、直接计算法: P t =K/R 例4-1、例4-2
2、累计计算法:
例4-3 、例4-4
4、投资收益率法
• 概念:投资收益率是指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。
• 它是反映投资项目盈利能力的静态评价指标。
• (二)计算:
• 式中:R ——投资收益率;
NB ——正常生产年份的净收益(利润、利润税金总额或年净现金流量);
I —
—投资总额(全部投资或投资者的权益投资额) 5、
它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。
6、
考察项目单位投资对国家积累的贡献水平。
动态评价指标
(一)净现值法
1、净现值:按设定的基准折现率将各年净现金流量折算到计算期初的现值累计值,用符号NPV 表示。
净现值是项目经济评价的一个重要评价指标,
2、计算公式
式中 CI ——现金流人量;
CO ——现金流出量;
(CI -CO)t ——第t 年项目的净现金流量; ⎥⎦⎤⎢⎣⎡+-⎥⎦⎤⎢⎣⎡=当年净现金流量绝对值上年累计净现金流量的出现正值的年份数累计净现金流量开始1p t %100⨯=I NB R %100⨯=
总投资年平均利润总额投资利润率%100⨯+=总投资年平均经营税金年平均利润总额投资利税率∑
=-+-=n
t t
t i CO CI NPV 1
0)1()(
n ——计算期(包括建设期、运行初期和正常运行期);
t ——计算期的年份序号;
i 0——基准折现率。
当NPV >0时,项目收益不仅达到设定的基准折现率水平,还能取得超额收益; 当NPV=0时,项目收益恰好达到设定的基准折现率水平
当NPV <0时,项目收益未达到设定的基准折现率水平
3、基准折现率i c 的概念
是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率,称为最低要求收益率(MARR )
MARR=资金成本+附加回报+风险报酬
(二)净现值率法
1、概念:
2、NPVR 的计算
NPVR 为净现值率,K p 为项目总投资
3、净现值率的判别准则:NPVR≥0时,方案可行
NPVR 主要用于多方案的优劣排序
(三) 净年值法
NAV 的计算:
3、评价标准:若NAV ≥0,方案可以接受;
可用于寿命周期相同/不同方案的比选: NAV 大的优于NAV 小的 净年值与净现值等效(相同周期)
例:设有三个修建太阳能热水灶的投资方案A 、B 、C ,在现时一次投资分别为20000元、40000元与100000元,设三个方案的有效期均为20年,并且未安装此太阳能热水灶之前,企业每年交电费10000元,而A 方案每年能节省电费30%,B 方案每年能节省电费50%,C 方案每年能节省电费90%,但A 、B 两种方案在20年之后,完全报废,而方案C 的太阳灶在20年之后,还能以10000元售出。
假定银行利率为10%,试选择。
故A 优于B 优于C
(四) 内部收益率(IRR)法
• 1、 IRR 的定义
内部收益率(Internal Rate of Return ):指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。
• 即:项目净现值为零时的折现率。
p K NPV NPVR =()n i P A NPV NAV , ,/0=)
,,/)(,,/(000n i P A t i F P CO CI n t t ∑
=-=)()(6503000)20%,10,/(20000元=+-=P A NAV A )(3005000)20%,10,/(40000
元=+-=P A NAV B )(2580)20%,10,/(100009000)20%,10,/(100000
元-=++-=F A P A NAV C
计算IRR 的理论公式:
• 判断准则:若IRR ≥i 0,项目可接受;
• 若IRR< i 0,项目不可接受。
内部收益率的经济涵义
经济涵义:是计算期内尚未收回投资的收益率
理解:把资金投入项目以后,将不断通过项目的收益得以回收,尚未回收的资金将以IRR 为年收益率增值,到项目使用寿命结束时,正好回收全部投资。
由于这一收益率完全取决于项目内部,因而称为“内部收益率”。
IRR 是由项目整个寿命周期的现金流量决定的,是项目的实际收益率,真实地反映了项目投资的使用效率;但是,它反映的是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率,而不是初始投资在整个寿命期内的盈利率。
在项目寿命期内,按折现率IRR 计算,项目始终存在未能收回的投资,而在寿命结束时,投资恰好被完全收回。
内部收益率只适用于单个方案的评价,对于多个方案选优要用增量内部
收益率。
内部收益率的计算适用于常规方案。
• 常规方案是在寿命期内除建设期或者投产初期的净现金流量为负值外,其余年份均为正值,寿命期内净现金流量的正负号只从负到正变化一次,且所有负现金流量都出现在正现金流量之前。
(五)费用现值 课本95和97
(六)费用年值
()*
=*=⇒=-=∑i IRR t i F P CO CI n
t t 0),,/(NPV 0若。