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我国1991—1995年通货膨胀成因及对策分析通货膨胀是指一般物价水平的持续的和显著的上升，通货膨胀的程度通常用物价指数来衡量。
下面我们就根据1991—1995年零售物价指数来分析我国通货膨胀的现状、成因及对策一、1991—1995年我国通货膨胀的现状分析从1991—1995年社会商品零售价格总指数各年分别为：2.9%、5.4%、13.2%、21.7%和14.8%，最高在1994年达到了21.7%，是自我国改革开放以来涨幅最高的一次，也是持续时间最长的一次。
从1993年3月份物价涨幅爬升至两位数起,以后一直在两位数上逐月攀升，从l993年3月到1995年10月，物价涨幅在两位数的月份长达32个月。
大致说来,这—次通货膨胀经历了两个阶段：1．1991—1992年的矛盾积聚阶段(温和的通货膨胀阶段)随着1990年第四季度我国工业生产逐步走出经济紧缩的低谷，增长速度开始加快，1991年国民经济全面回升，GDP按可比价格计算，比上年增长9.2%，零售商品价格指数为2.9%。
1992年GDP按可比价格计算，比上年增长14.2%，比上年增长率高出近5个百分点,当年的零售商品价格指数显然仅为5.4%。
但由于经济平稳，货币扩张，经济增长中的矛盾和潜在的通货膨胀压力正在积聚。
这一阶段的通货膨胀我们称为温和的通货膨胀。
2．1993—1995年释放发展阶段(加速的通货膨胀阶段)经过短短的几个月的时间，从1993年3月开始，物价涨幅即爬升至两位数(当月为l0.3%)以后，就一直在两位数上攀升，当年12月高达l7.6%，全年平均为13.2%。
这是前两年通货膨胀压力逐步释放和经济扩张的必然结果。
1994年的物价涨幅继续上行，于当年2月份达到20%以上，到10月达到这一时期的高峰即25%的涨幅。
从11月份开始，物价涨幅开始回落,但全年平均仍然高达21.7%，1995年物价涨幅整体上较1994年逐月回落，全年平均为14.8%。
解析CPI和货币供应量数据的背离解析CPI和货币供应量数据的背离(2009-04-20 04:45:47)转载标签：杂谈分类：笔者观察很少出现的严重背离的情景出现了，央行和统计局数据严重不统一。
4月11日央行公布的货币供应量的情况。
2009年3月末，广义货币供应量(M2)余额为53.06万亿元，同比增长25.51%，增幅比上年末高7.69个百分点，比上月末高5.11个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为17.65万亿元，同比增长17.04%，增幅比上年末高7.98个百分点，比上月末高6.41个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.37万亿元，同比增长10.88%。
央行公布了第一季度的信贷数据，一季度人民币新增贷款为4.58万亿，达到了全年目标5万亿的90%以上。
这些数据显示出当前市场的货币供应量呈现明显增加的态势，就从这样的单个数据明显看出我们一直担心的通货紧缩的现状并没有出现。
当前的货币供应量正朝国家调控的预期方向发展。
有些人就根据这些数据得出中国经济已经见底了，开始要回升了。
再看看国家统计局于4月16日公布的数据，一季度中国经济（GDP）同比增长6.1%，增速比上年同期回落4.5个百分点，比上季度回落0.7个百分点，中国居民消费价格总水平(CPI)同比下降0.6%，其中3月份同比下降12.%，环比下降0.3%，中国工业品出厂价格（PPI）同比下降4.6%我们看到了什么，我们看到了无论是CPI还是PPI都在继续下行，这是CPI和PPI连续4个月的负增长了。
就此看我们的通货紧缩的压力并没有缓解，依然的存在。
这也是我们不愿意看到的。
衡量通货膨胀和通货紧缩最主要的数据有两组，一组是货币供应量，一个是CPI，前者供应的多少决定后者涨跌幅度，后者涨跌幅度影响央行货币供应量和利率政策调整。
而通常状况下，通货紧缩往往是：货币供应量减少；CPI下降。
通货膨胀往往是：货币供应量增加；CPI 上涨。
为什么国家统计局数据和央行数据如此不和谐，就从数据表面我们很难看出是通货紧缩继续还是缓解。
我国CPI、利率与实际货币供应的关系研究刘懿增【摘要】文章通过建立CPI变动率与真实货币供应量以及真实利率等变量之间的回归模型，发掘CPI与真实货币供应量、真实利率之间的隐藏关系，并通过数学分析结合经济理论揭示了CPI同名义货币供应量和名义利率之间的深层关系。
%Through the regression model established between the change rate of CPI and the real money supply and real interest rates and other variables,the paper explores the hidden relationships between CPI and real money supply and real interest rate. And by combining mathematical analysis and economic theory,the paper reveals the deeper relationship between CPI and nominal money supply and nominal inte rate rest.【期刊名称】《江苏科技信息》【年(卷),期】2015(000)021【总页数】3页(P8-10)【关键词】CPI;真实货币供应量;名义货币供应量;真实利率;名义利率【作者】刘懿增【作者单位】新疆富集股权投资管理有限公司，新疆乌鲁木齐 830000【正文语种】中文我国CPI、利率与实际货币供应的关系研究刘懿增（新疆富集股权投资管理有限公司，新疆乌鲁木齐830000）摘要：文章通过建立CPI变动率与真实货币供应量以及真实利率等变量之间的回归模型，发掘CPI与真实货币供应量、真实利率之间的隐藏关系，并通过数学分析结合经济理论揭示了CPI同名义货币供应量和名义利率之间的深层关系。
我国货币发行量与CPI和GDP之间关系实证分析熊伟（浙江财经学院浙江杭州310018）摘要：该文主要从实证的角度分析了我国货币发行量与CPI、GDP之间的关系，发现它们之间的关系是随着我国改革开放的进程而不断演进。
同时针对它们之间的关系提出了相应的宏观经济政策。
货币发行量;M2;CPI;GDP关键词：货币发行量与CPI（居民消费物价指数）、GDP（国内生产总值）之间存在者必然的联系。
从理论方面有古典的货币数量理论（费雪）、新货币数量论（弗里德曼）都已经充分的论证了它们之间有着必然的因果关系。
同时西方国家的很多学者也对它们之间相关性做了很多实证研究，都证实了这种关系的存在。
就我国而言西方的理论是否符合我们的实际呢？本文主要通过实证的数据分析（所有数据来源人民银行网站与统计年鉴）来说明其中的共性和特性。
1.我国货币发行量与CPI和GDP的关系的实证分析1.1货币供给与GDP的关系。
1979年到2005年，中国经济的发展与运行对金融的依赖程度逐步加深，货币总量变化对经济的影响日益明显。
一般而言，货币供给与经济增长之间存在着正相关关系，但又绝非存在着等比关系。
在改革过程中，货币增长的幅度相当大而经济增长乏力的情况是存在的。
例如：1986年和1990年和2003年，虽然货币供给量增长率分别为23.3%、28.1%、20%，但经济增长率不高，至于对货币供给加以控制而经济增长仍然旺盛的情况也不罕见，例如2004年，这种情况大多发生在要贯彻适度紧缩意向的短暂时间。
改革开放以来，货币供给量增长的幅度明显大于经济增长的幅度。
1.2货币供给与物价变动的关系1.2.1信贷扩张是产生物价上涨的直接原因。
通货膨胀本质上是一个货币现象。
当货币增加量超过了经济发展的正常需要量，在缺乏价格结构调整机制和回笼货币的有效手段以及完善的金融市场情况下，多余的货币经过一段时滞后，就会变为现实的购买力，引起物价总水平的持续上涨。
因此，物价上涨最直接的原因还是信贷过于扩张，货币供给超过经济增长。
CPI调查分析报告一、调查过程（一）调查目的：为了分析目前CPI涨跌主要状况，了解当前与居民生活水平息息相关的物价慨况，本人针对2008年至今由国家统计局发布的CPI各时期指数的进行调查分析。
（二）调查项目：城市CPI指数、农村CPI指数、全国CPI指数。
（三）实施部骤:1.从中国国家统计局官方网站获得2008年至今各期的CPI统计数据。
2.对已获得数据进行整理，制成统计表格，取得原始统计数据。
3.利用常用八大时间数列指标对各期数据进行分析。
4.综合各期数据结果分析原因，并得出相关结果。
（二）调查时间：从2011年12月20号到12月25号。
二、调查内容及数据分析（一）历史数据分析1、2008年CPI数据。
分析：由上表可得2008全国CPI的指数情况：由计算出的指数可知2008第一季度CPI指数呈小幅上涨趋势，但从第二季度开始CPI 指数开始下滑同比增长量减小，环比增长量为负数。
到了第三四季度ＣＰＩ指数大幅下滑跌幅达3.25％，通货紧缩压力剧增。
城市与农村ＣＰＩ指数同期跌幅相当。
原因：2008年第二季度由美国次贷危机引发的金融危机波及全球，全球经济遭受重创严重影响我我国的外贸及出口，大量中小企业面临破产，失业人数大量增加，居民收入减少，可用于消费支出减少。
２、2009年ＣＰＩ数据分析：由上表可得2009全国CPI的指数情况：由计算出的指数分析可得出：2009年ＣＰＩ指数开始回升，在一二季度增长量仍为负数，但负增长量在较大幅缩小，至第三季度变为正数通货紧缩压力逐渐消除，到第四季度环比增长量达2.72％，同比增长１.9％面临通胀预期。
城市与农村ＣＰＩ指数同期增减幅度相当。
原因：2009年，中国实行扩张性的财政政策、宽松的货币政策、全面回调的贸易政策，以及十大产业振兴计划和4万亿政府刺激计划的作用下，中国的宏观经济发生了一些可喜的变化。
持续扩大内需的政策有力地拉动了国内需求，一系的补助政策的落实在一定程度上提升了居民消费能力，消费需求增长。
金融在线60 理论研究房价、银行信贷与经济增长关系的实证分析———基于重庆市1990—2009年的数据周孝坤 杨晓(重庆大学贸易与行政学院,重庆400044)摘要:本文基于重庆市1990—2009年的数据,选取房价、银行信贷额和全市生产总值为变量,运用ADF 单位根检验、协整检验和Granger 因果检验等计量方法对重庆市的房价、银行信贷和经济增长三者之间的关系和作用机制进行实证研究,发现房价和银行信贷对经济增长起着重要的推动作用,且银行信贷的促进作用更为显著。
关键词:房价;银行信贷;经济增长;Johansen 检验;Granger 因果检验一、引言及文献综述房地产业是国民经济体系的重要构成部分,由于具有关联度高、带动力强的特点,在推动我国经济发展方面发挥了重要作用。
近年来,房地产行业倍受青睐,很多地方政府都把房地产业作为当地经济的支柱产业而置于优先发展地位,使其成为实现GDP 快速增长的最主要手段,同时,大量的银行信贷资金流入房地产市场使之得到极大繁荣,房价持续攀升。
然而,我国房地产业的发展具有明显的依赖银行贷款特征,风险集中于银行,一旦房价出现较大波动,金融业、房地产业乃至整个经济的巨大危机将不可避免,而且,过度依赖房地产业的经济增长是难以持久的。
因此,研究房价、银行信贷和经济增长三者的关系和作用机制,对于防范风险、促进房地产市场乃至整个国民经济平稳健康发展具有重要的现实意义。
近年来,国内外学者针对房价、银行信贷和经济增长关系做了一些有益的研究。
Collyns &Senhadji (2001)对香港、韩国、新加坡和泰国的研究表明银行信贷的增长对房价具有显著的同步效应,并认为银行信贷是造成1997年东亚金融危机之前的房地产泡沫的显著因素。
①Davis 和Zhu (2004)利用了17个国家的相关数据就房价与银行信贷关系分析,发现从长期看银行信贷与房价正相关,并且房价变化对银行信贷的影响显著,反之却不明②。
CPI论文：CPI与我国宏观经济变量关系的实证分析摘要：本文从实证角度分析1985年至2007年的中国cpi 变化与有关宏观经济变量的关系，通过ols检验发现cpi明显受到前一期、前两期cpi、 gdp以及工资总额的影响。
关键词：cpi ols检验自回归模型一、问题的提出通货膨胀和它的变化使得经济付出巨大的实际成本，cpi是衡量通货膨胀的重要指标之一，它与哪些宏观经济变量密切相关？相关性有多大？cpi与这些宏观经济变量相互作用的理论依据是什么？通过探究背后的理论依据，为制定、调整各项经济政策特别是宏观经济政策提供依据。
二、建模理论、现实依据本文使用计量模型研究影响我国cpi的宏观经济变量。
首先建立多元线性回归模型研究各个解释变量对cpi的解释能力。
多元线性回归模型:y=f(x1,x2,…xm，ε) （1）本文将cpi作为被解释变量：y—cpi；x1,x2,…,xm---影响cpi的诸多因素做为解释变量，包括：a需求用gdp来表示。
b人民币汇率，c投资（全社会固定资产投资），d工资成本，e外汇储备。
ε---随机误差项，是指除了上述因素，影响cpi的其他因素。
考虑到济变量自身的跨期影响，建立cpi自回归的模型：yt=β0+β1yt-1+…+βsyt-s+εt （2）在有关的文献中，影响cpi的因素主要有：投资。
fischer(1991)的研究发现通货膨胀与投资规模（投资占gdp 的份额）负相关关系的显著性较低。
投资的扩张使得经济增长，但是投资也会带来不利于经济增长的后果，主要的原因是投资与通货膨胀之间存在着一定的因果关系。
万世平等(2001)认为工资成本的上升是短期中国通货膨胀的主要原因之一。
三、本文数据来源及结构本文数据来源国家统计局数据库。
指标选取与数据说明：因变量y,居民消费价格指数cpi，1985-2008年度数据，单位：上年为100。
以下为选取的自变量：a 、gdp---国内生产总值，代表总需求，样本区间为1984-2008年度数据。
居民消费价格指数(CPI)论文：关于我国CPI影响因素的实证分析及预测摘要:居民消费价格指数(cpi)是衡量通货膨胀的重要指标，在社会经济发展和国民经济核算中起着重要作用。
本文首先介绍了cpi的概念及作用，对正确认识cpi提出了一些自己的看法，然后通过回归分析以cpi为被解释变量建立多元回归模型，根据模型进行短期预测，并得出相关结论。
关键词:居民消费价格指数(cpi) m1gdp增长率引言2011年4月15日，国家统计局发布了3月份经济运行数据，我国居民消费价格指数(cpi)同比上涨5.4%，创下连续32个月以来的新高。
由于cpi与人们的日常生活息息相关，cpi的不断攀升引起了人们的高度关注。
一、 cpi的概念及作用cpi，居民消费价格指数（consumer price index）的简称，是普通消费者所购买的物品与劳务的总费用的衡量标准，它是反映一定时期内价格变动程度和趋势的相对数。
cpi 最早起源于美国，后逐渐被发达国家应用，现在已经成为世界各国普遍编制的一种指数。
其计算公式为cpi=（一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值）*100。
1975年美国经济学家戈登（robert j.gordon）提出了核心cpi的概念，它能够更加准确的反映一个国家整体的经济运行情况。
但是，目前我国对核心cpi还没有明确的界定。
cpi作为反映宏观经济运行的重要指标，是宏观经济运行的“晴雨表”。
首先，cpi源于现实生活同时又反映现实生活，人们对于cpi的涨跌有着切身的感受，它与人们的生活息息相关；其次，它不仅可以反映通货膨胀情况，而且可以反映货币购买力变动和对人们实际工资的影响；第三，对国民经济核算有着重要意义。
在国民经济核算中，为了更加准确的反映经济增长数量，需要剔除价格因素的影响，利用各种价格指数对gdp进行核算，如消费者价格指数（cpi）、生产者价格指数（ppi）以及gdp平减指数。
时代金融!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!理论与实践我国银行信贷与CPI 关系实证分析:1991年～2009年王红红龙超摘要：关键词：在我国银行信贷是主要的融资渠道，银行信贷量的变动牵引着经济变量的变动。
本文考察了银行信贷对物价的影响，使用我国1991年1月～2009年12月月度数据，用最小二乘法、协整检验的计量经济学方法，就我国的信贷增速对居民消费物价指数的影响进行了实证分析。
实证结果表明，信贷增速对CPI 变动产生了正的影响，该影响存在着5～7个月的滞后。
我国货币政策可以以信贷增速为参照指标，通过制定相应的政策来影响物价的走势，达到稳定物价的目的。
信贷增速居民消费物价指数货币政策第三，稳定的货币政策对于防止通货膨胀的发生至关重要，这是结论二的必然逻辑结果。
由于在一个较长的时期，不管是通货膨胀率，还是预期通货膨胀率都逐渐收敛于其跨期均衡值，而名义货币的增长率是这一均衡值的唯一决定因素。
所以在其他外生变量未发生显著变化的情况下，扩张性货币政策必然导致跨期均衡位置的变化，从而产生通胀的效应。
许多实证分析也证明了货币政策的与通货膨胀之间存在的显著相关性。
就中国目前存在的、且持续了较长一段时间的通货膨胀而言，虽然从短期看，有成本推动的因素。
但如果放大所考察的时间范围，货币政策因素的重要性则会显示出来。
范志勇（2008）基于2000年后的数据而进行的一项实证研究表明，货币供给而非超额工资增长是导致通货膨胀变化的主要因素。
因此，在中国经济转轨的阶段，应尽量保持货币政策的稳定性，尤其应慎用扩张性货币政策以刺激经济增长。
当然，另一方面，在治理通货膨胀的过程中，也要慎用过激的紧缩性政策，以防整体经济的大起大落。
参考文献：【1】A.W.Philips,“The R elationship Between Unemployment and the rate of Change of Money Wage R ates in the United Kingdom,1861-1957”,Economica,November 1958,pp.283-299【2】MiltonFriedman,“TheR oleofMonetaryPolicy ”,American Economic R eview,March 1968,pp.1-17【3】范志勇“中国通货膨胀是工资成本推动型的吗？”《经济研究》2008年第8期，pp102-112【4】李明睿“当前我国通货膨胀的原因及对策”，《长春工业大学学报（自然科学版）》2008年8月pp476-480【5】刘伟，蔡志洲“当前通货膨胀治理的长期性和复杂性”《中国流通经济》2008年第8期，pp41-44（作者系东北财经大学研究生院博士生）一、引言到目前为止，大多数文献以货币供应量这个指标对CPI 的影响来检验货币政策的时滞效应。
随着网络信息技术的发展，货币供应量指标各个层次之间的界定越来越模糊，选用货币供应量指标作为货币政策的中介指标存在一定的缺陷。
已有学者证明，银行信贷渠道是我国货币政策传导的主要渠道，基于此，本文的研究选用信贷增速这个更为直接的指标，用信贷增速与CPI 做实证检验，以此估计我国货币政策效应的时滞期，研究的视角较之以往的同类研究具有一定的新意。
二、相关理论描述和文献回顾货币政策包括货币政策目标、货币政策工具和货币政策传导机制。
保持物价稳定是货币政策的目标之一。
货币政策工具分为传统的政策工具和一般货币政策工具，包括存款准备金率、公开市场操作、再贴现、窗口指导、信贷管制等。
央行通过对经济形势的判断选用货币政策工具，通过利率渠道、信贷渠道、汇率渠道、资产负债表渠道达到调控经济的目的，而各种传导渠道的畅通与否也决定了货币政策时滞的长短，从而也影响了货币政策的有效性。
货币时滞问题最早由休谟在货币效应“中间状态”理论中提出。
之后,维克塞尔、费雪、凯恩斯、弗里德曼等西方学者对货币政策的效应时滞也进行了研究。
在实证研究文献方面，马克·瓦利斯对美国的货币政策时滞所作的估计结果是4至23个月,其中内部时滞为3个月,外部时滞为1至20个月。
王志强(2000)利用了1990至1997年的月度数据，研究表明货币供应量对物价的作用时滞为8个月。
徐琼（2003）分别利用货币供应量M0、M1、M2对物价的影响进行研究，通过对1993-2001年数据的分析表明，不同层次的货币供应量对物价的影响时滞不一样，M0的时滞最短，M1的时滞最长，且该时滞不是固定不变的。
白战伟（2010）利用时差相关系数、脉冲响应函数和方差分解对货币政策对物价的时滞效应做了实证检验，利用6个月短期贷款作为货币政策指标，检验结果为货币政策对物价有13个月的时滞效应。
三、变量选择和样本数据说明本文选用信贷增速这个指标来衡量货币政策的变化，信贷增速这个102011/03总第438期理论与实践统计指标根据金融机构各项贷款余额计算得出。
考虑到数据的可获得性，选用1991年1月～2009年12月的月度数据，居民消费物价指数数据由中经网统计数据库获得。
为了和前人的研究保持一致性，增长速度的计算采用的都是同比增长的计算方法。
本文选用字母XDZS 表示同比信贷增速，字母CPIR 表示CPI 的同比涨幅。
四、1991年至2009年我国总体宏观经济形势图1：信贷增速和CPI 涨幅图我国从1978年改革开放以来，中国人民银行组织机构体系经历了一系列改革，从1984年开始1月起，中国人民银行专门行使中央银行职能，中央银行制度建立起来。
1988年信贷失控和严重的通货膨胀使中央银行采取了严峻紧缩政策，但出现了经济的大幅度下滑，1991年是转折年，经济缓慢回升，1992年开始了新一轮的经济高速发展。
1993年人行针对开放区和房地产热，对固定资产投资进行了抑制，但并非全面紧缩信贷，正常的生产和建设的资金供给没有收到影响。
如图2所示,1992年快速增长的贷款在1993年得到了抑制。
从1994年开始物价开始回落，居民消费物价指数（CPI ）开始下降，1996年4月CPI 同比增长9.7%。
到1996年，经济出现了转折，经济形势由通货膨胀转向通货紧缩，中国人民银行于1996年5月1日和8月23日两次下调存贷款利率，1996年全年信贷增速达到38%，其中6、7、8三月信贷增速均达到44%。
1997年下半年亚洲金融危机爆发，市场有效需求不足，经济出现低迷，全年CPI 涨幅仅为2.8%，1998年CPI 出现负增长。
亚洲金融危机带来的负面影响冲销了1996年高速的信贷增长对物价的作用。
1996年5月至1999年6月，中国人民银行先后宣布7次降息，但货币政策的效果不如央行预想的好。
从1998年起，中国人民银行取消了对国有独资商业银行的贷款限额管理，实行“计划指导、比例管理、自求平衡、间接调控”的信贷资金管理体制。
而2000年CPI 增幅开始转正。
从图1中可看出，2004下半年至2007年CPI 持续上升。
针对2007年底出现的经济过热，2008年上半年实行的是从紧的货币政策。
但随着国际金融危机的扩散，我国经济开始出现低迷，2008年下半年，央行对银行信贷已不再实行硬约束。
到2009年，信贷增速持续上升，全年信贷增速同比增长31.7%，CPI 涨幅2009年2月为-1.6%，到2009年11月涨幅开始转正，为0.6%。
根据图2可以看出，信贷增速和物价增速有正的相关性。
五、实证检验分析（一）序列的单位根检验首先对金融机构人民币各项贷款余额（XDZS ）、居民消费价格指数（CPI ）用ADF 检验进行单位根检验，以确定时间序列数据的平稳性。
结果显示，金融机构人民币各项贷款余额（XDZS ）、居民消费价格指数（CPI ）一阶差分序列（△CPIR 、△XDZS ）在5%的显著水平下拒绝原假设，可以确定是平稳序列。
四个序列单位根检验结果：序列XDZS 和序列CPIR 均为一阶单整序列，现在可进行两序列的协整检验。
（二）协整检验利用E-G 两步法判断CPIR 序列和XDZS 序列是否具有协整关系。
第一步：建立回归方程CPIR t =β0+β1XDZS t +u t估计后得到：CPIR t =0.254XDZ S t +u赞tt=(12.497)R 2=0.106第二步：对上式的残差进行单位根检验，由回归方程估计结果可得：u 赞t=CPIR t -0.254XDZS t对u赞t 进行单位根检验，其结果如下：检验结果显示，u 赞t 序列在5%的显著水平下拒绝原假设，接受不存在单位根的结论，因此可以确定u 赞t 序列为平稳序列，即u 赞t ～I(0)。
上述结果表明，CPIR 序列和XDZS 序列存在协整关系。
这说明信贷增速与CPI 存在长期的均衡关系。
模型1：CPIR t =0.254XDZS t +u赞tt=(12.497)R 2=0.106AIC=6.590模型的拟合优度为10.6%，说明当期的信贷增速对CPI 涨幅的解释力度不够，选用信贷增速的滞后期建模。
本文分别选用信贷增速的滞后1期、2期、3期一直到滞后22期对CPIR 建模，检验结果均显著，且滞后5期模型中对应的AIC 值最小（见图2和附表）。
根据赤池信息准则（AIC 准则），确定模型中滞后期的长度时，AIC 值越小，说明模型的统计性质越优良，故选用滞后5期的模型，现称之为模型2该模型为：CPIR t =0.270XDZS t-5+u赞tt=(13.017)R 2=0.141AIC=6.567比较模型1和模型2，可知：拟合优度从10.6%提高到14.1%，有了一定提升，且AIC 值从6.590降到6.567，这说明模型2的统计性质较模型1优良。
依次以信贷增速的滞后1~22期建立模型，模型的AIC 值见图2.可以看出5~7期的AIC 值最小。
以上分析表明，以信贷增速作为衡量指标的货币政策对居民消费物价指数产生了正的影响，且该影响具11时代金融理论与实践!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!我国现行消费税制实施效应及政策调整研究陈燕摘要：关键词：从2006年4月1日起，我国对消费税的税目、税率及相关政策进行了一系列调整，但从现实看，消费税制改革的效果并不明显，调节作用非常有限，理论效应与现实效应存在较大的差别，税率设计和计税方法不尽合理、征税范围仍偏窄，必须依经济社会发展程度不断调整，在进一步绿化消费税制的同时，明晰消费税税负及负担者以直接发挥税收效应。
消费税制经济效应有滞后性，滞后期为5~7个月。
图2：六、总结和建议由信贷增长测算的货币政策时滞为5～7个月，与现实也较符合。
